1、现代企业制度,前言,第一讲 企业制度的创新与现代公司的产生,第三讲 产权制度与资本结构,第二讲 基于现代公司制度优越性的理论分析,第四讲 委托-代理关系及激励约束,第五讲 现代公司的组织形式演变,专题一：中国国有商业银行的改革,专题二： 中国民营经济现状分析,主要参考书目：现代公司理论（高程德主编，北京 大学出版社2002年12月） 其他参考书目：现代公司理论与运行（芮明杰、袁安照著，山东人民出版社1998年1月）（1）描述性概论：企业概念及发展脉络（2）经济学分析：企业的定义与存在（企业与市场的关系）；企业的核心问题：产权、治理结构及委托代理。（3）管理学分析：企业组织（企业内部结构）；企业
2、成长；企业的价值等,前言,关于教材的选用,关于教材的结构,指依法设立的在生产、流通、服务等领域中，从事某种相对固定的商品经济活动，通过提供某种满足社会需要的商品或劳务来实现盈利，进行自主经营、自负盈亏实行独立经济核算的经济组织。,第一讲 企业制度的创新与现代公司的产生,一、企业的概念,图解企业概念,一、企业的概念,图解利润,一、企业的概念,效益,效用#边际效用递减,效率=产出/投入,图解效益,一、企业的概念,一、企业的概念,图解人的五层次需要,物质,权力,（1）生产方面,一、企业的概念,诠释：满足需要,产品策略：,一、企业的概念,整体产品,形式产品（实体）,（2）营销方面,价格策略（高/中/低
3、价）促销策略（人员推销、广告、营业推广、 公共宣传，促销组合）地理策略,一、企业的概念,（3）经营理念方面例：水，服务和利润；,一、企业的概念,M,欢乐,一、企业的概念,销售额,（4）综合：产品的生命周期及策略,市场时间,投入期,成长期,成熟期,衰退期,第一讲 企业制度的创新与现代公司的产生,二、企业形式,指 标,企业类别,注：市场经济国家，以美国为例,第一讲 企业制度的创新与现代公司的产生,三、企业发展脉络,19世纪两权分离（产权多元化）有限责任规范的法人治理结构大超大规模,三、企业发展脉络,三、企业发展脉络,无限责任形式是不可替代的 （人对风险的态度使无限责任的制度设计表现为对企业规模的制
4、约，但对于资产专用性很强的行业而言无限责任的约束却是有限责任无法比拟的，因而是不可替代的。）以现代公司为导向的改革成本是无法承受的 （中国企业改革及现代企业制度建设的目标均是以现代公司为指向的，这必然意味着大规模的兼并重组，然而在国企严重的银行负债、极不健全的社会保障体系下，改革的成本是巨大而无法承受的。）在非公经济没有发展壮大起来之前，一窝蜂地选择大企业也是不可能的,思考：现阶段国企改革对企业形式的理性选择？,第一讲 企业制度的创新与现代公司的产生,现代公司是迄今为至制度设计最优、效率最高、最重要的企业形式；但中国国企改革现阶段的理性选择是做现代企业。,结论,企业是优化分配经营（财务）风险的
5、机制,第二讲 基于现代公司制度有效性的理论分析,一、企业存在的合理性分析,O-M层,E层,风险,控制,高风险、 高收益,稳定、 工资,企业产生于市场交易费用的降低,一、企业存在合理性的理论分析,一、企业存在合理性的理论分析,交易费用是,产权经济学家科斯,狭义来说是指一项交易本身所需花费的资金、时间和精力；广义来看是指为进行交易而花费的所有资金、时间和精力，涵盖交易前后及相关方面。,一、企业存在合理性的理论分析,连罗宾逊的孤岛生活也有交易成本呢,新制度经济学家威廉姆森,一切不直接发生在物质生产过程的成本都可以说是交易成本，如：信息成本、谈判成本、拟定和实施契约的成本、界定和控制产权的成本、监督管
6、理的成本和制度结构变化的成本等等。,二、企业与市场的关系,第二讲 基于现代公司制度有效性的理论分析,替代,互补,宏观上互补微观上替代,科斯&张五常,德姆塞茨,张维迎,三、企业和市场配置资源的机制,第二讲 基于现代公司制度有效性的理论分析,三、企业和市场配置资源的机制,企业：依靠治理权威和管理权威,治理权威是来自于法律法规企业章程的权威，表现为科学管理；管理权威是来自于企业环境以及管理者个人能力和魅力的权威，内生于企业，表现为企业管理倚重于企业文化和人本管理。 治理权威是管理权威的基础，管理权威是治理管理的保证。在企业管理的发展过程中，由侧重于治理权威而向侧重于管理权威发展。,1传统经验管理阶段
7、：（18世纪后期20世纪初）2“科学管理”阶段：（19世纪末20世纪初20世纪40年代）3行为科学阶段：（20世纪40年代60年代末）4管理理论丛林阶段：（20世纪60年代80年代） 5企业文化理论阶段：（20世纪80年代以后）,四、企业管理理论的演变,第二讲 基于现代公司制度有效性的理论分析,泰罗&工厂制度 法约尔&公司制度,CI & CIS,源于美国根在日本 Z理论美国工商界如何迎接来自日本的挑战大卫威廉内容：硬件建设 规章制度建设 精神建设外显文化（CIS CORPORATION IDENTITY SYSTEM）内隐文化,美国企业文化移民文化 金钱 实用文化人员流动性强业绩导向晋级决策快
8、，执行决策慢,日本企业文化自然条件-侵略性-耻辱感-忠诚文化天皇为中心团结团队，以企业领导者为中心，家庭文化“终身雇佣制度”年功序列制度决策慢，执行快,中国企业文化四大家文化地缘/血缘文化，关系文化，蛛网文化人员流动性差按资排辈+随机晋级决策慢，执行慢新东方管理,利：降低市场合约成本市场竞争不完全消费者合作型企业产生 私人成本与社会成本锁定效应企业纵向一体化与横向一体化发生 资产专用性与不完全合约不对称信息受信息制约的一方成立企业博弈行为博弈失败的一方变更企业产权,第二讲 基于现代公司制度有效性的理论分析,五、企业存在的利与弊,已知：一猪圈养有一大一小两头猪； 猪圈一头是食槽，另一头有一按钮，
9、以控制猪食供应，设 按一下钮有8个单位猪食进槽，但需支出2个单位劳动成本； 若大猪先到食槽，大猪吃到7个单位猪食，小猪只有1个； 若小猪先到食槽，大小猪各吃到4个单位猪食； 若同时到达食槽，大猪吃到5个单位小猪吃到3个猪食。行为策略：每头猪都有两种战略，即，按或等待。,五、企业存在的利与弊,例：智猪博弈,五、企业存在的利与弊,例：智猪博弈,小猪,大猪,按,等,按,等,博弈过程：第一回合大猪想：若小猪按，则大猪等；反之，大猪按。小猪想：无论大猪按还是等，小猪都决定等。第二回合大猪已预见到小猪选择等，因而只能决定按。博弈结果：大猪按，小猪等，即（2，4）组合。经济学含义：多劳不多得，少劳不少得,弊
10、：带来所有权关系成本代理成本：监督成本和剩余成本集体决策成本：决策过程成本和非整体最优决策带来的成本风险成本：经营风险和财务风险成本,五、企业存在的利与弊,（一）把所有权赋予出资者 是企业市场合约成本和企业内治理成本最小的产权安排。,第二讲 基于现代公司制度有效性的理论分析,六、现代公司制度的有效性分析,（二）有限责任 有利于企业吸收资金（三）规范的公司治理结构 落实责权利，保证管理和企业运作的效率,六、现代公司制度有效性的理论分析,狭义： 股东会、董事会、监事会的制衡机构及制度安排，协调所有者、经营者、员工及相关利益者的责权利。,广义： 企业内协调所有者、经营者、员工及相关利益者关系的机构与
11、制度。,第二讲 基于现代公司制度有效性的理论分析,七、公司治理结构,含 义：,基本组成模式,七、公司治理结构,七、公司治理结构,问 题：,独立董事制度独立董事对“内部人”权力的“稀释” 独立董事不“独立”人才库的“水份”独立董事与公司业绩独立董事与监事会,“内部人控制”,日本：经理至上产权集中：法人持股为主 主银行制度 法人交叉持股外部：社会文化内部：企业文化与激励约束,七、公司治理结构,美日公司治理比较,美国：大股东至上产权分散：自然人持股为主外部：资本市场 职业经理人市场内部：激励约束,现代公司制度设计的有效性： 在于其将企业所有权赋予出资者的产权制度；有限风险的责任制度；规范的公司治理结
12、构。其中治理结构是最显著的特征。关于公司治理结构： 各国在公司治理上的结构安排可以根据需要而有所不同；各国公司治理问题的解决通常借助于激励约束措施、市场和文化氛围，是一个从精神到物质的综合安排。,第二讲 基于现代公司制度有效性的理论分析,结 论,产权是财产所有权人对自己财产的占有、使用、收益和处分权。,第三讲 产权制度与资本结构,一、何谓产权？,国有林场禁止打猎,产权（所有权）,一、何谓产权？,产权最本质的意义在于：归属；从产权的本质意义讲：产权=所有权；拥有产权即拥有四权，但产权人可以通过让渡而失去四权中的部分或全部；拥有四权也不意味着就是产权人，非产权人可以通过赎买或按规定获得四权的部分或
13、全部。,二、产权的起源,第三讲 产权制度与资本结构,资源的稀缺,三、产权的作用,激励与约束,四、产权理论,科斯：在交易费用不为零的市场里，产权的初始界定是重要的；畅通的产权交易也是重要的。,第三讲 产权制度与资本结构,五、资本结构,最佳,目标,融资渠道与成本银行、股票、债券、留存资金投资与风险,五、资本结构,亲爱的，我到女儿家去了，你一个人在家的日子里，千万要记住：不要把鸡蛋放在一个篮子里,亲爱的. ,第四讲 委托-代理关系与激励约束,一、何谓委托-代理关系,委托人,代理人,委托人,代理人,代理人,第三人,单方授权行为授权委托书,双方合约委托-代理协议,代理行为,代理行为结果,产生于：代理人的
14、败德行为无法监控时 原因：,第四讲 委托-代理关系与激励约束,二、委托-代理问题,直接原因：信息不对称 根本原因：委托人（所有者）与代理人（经营者）,解决：（1）克服逆向选择，觅得一个合适的代理人,二、委托-代理问题,逆向选择：由于发生在事前的信息不对称， 而选择了不合要求的代理人。克服逆向选择的方法：有效的信号传递机制 有效的信号甄别机制,解决：（2）克服道德风险，防止代理人败德。,二、委托-代理问题,道德风险：由于发生在事后的信息不对称， 无法监控代理人行为，代理人 受自身利益驱使，就有可能败 德，从而导致对委托人利益的 损害。防范道德风险的方法：有效的激励约束机制,有效的激励约束机制包括
15、：精神和物质具体依托载体有：精神、物质收入、市场或文化物质收入激励约束机制设计的原则：,第四讲 委托-代理关系与激励约束,三、激励约束机制,物质收入,保留效用（最大的机会成本）,劳动成本,风险预期,第四讲 委托-代理关系与激励约束,四、主要的收入激励约束措施,奖金制度一次性、力度小、效果短暂适用于企业普通员工,在任期、高薪、效果较长期,上任,离任,业绩指标,高薪,财富创造机制适用于中层管理者,年薪制度,渎职,四、主要的收入激励约束措施,永久性、权力、效果长期,真实股权,财富积累机制适用于高层管理者,股票期权制度,四、主要的收入激励约束措施,第四讲 委托-代理关系与激励约束,结 论,现代公司委托
16、-代理问题产生的根源在于：作为委托人的所有者与作为代理人的经营者目标函数不一致，因而经营者存在败德的动机；当时机成熟，即信息不对称时，败德就成为事实，其结果是所有者遭受损失。 收入激励约束是目前中国企业最倚重的方式，主要手段有：奖金、年薪和期权。,第五讲 现代公司的组织形式演变,一、企业层级形式的演变,一、企业层级形式的演变,一、企业层级形式的演变,母公司,分公司B,分公司A,分公司C,M型 母分公司/企业集团 事业部制度,经营,经营,经营,第五讲 现代公司的组织形式演变,二、企业组织创新,不行哪，还得再改改,扁平化 合作化 人本化,形式创新：矩阵形式模拟分散制超事业部制度学习型组织,理念创新
17、：,第五讲 现代公司的组织形式演变,三、学习型组织,未来的企业,管理学家彼特 圣吉,.,第一项修炼：超越自我,第二项修炼：改善心智模式,第三项修炼：组织的共同愿景,第四项修炼：团队学习,第五项修炼：系统思考,论述题（选一）,1. 简述企业发展的脉络。结合本职工作谈谈对企业或机构改革的看法。2. 何谓公司治理结构？结合本职工作谈谈对管理效率的认识。3. 简述激励约束机制的内容。结合本职工作谈谈激励约束在企业或单位管理中的重要性。,专题一：中国国有商业银行改革,现状,股份知,股份知,民间金融机构,知,外资银行,四大国有商业银行知,股份制商业银行,竞争加剧,中国银行业高达近4000亿美元（经济学家及
18、分析师认为近7000亿美元）。尽管靠政府注资和债转股等办法不良负债比率仍在10%以上。 基本达不到新巴塞尔协议规定8 %。,现状,巨额不良负债,最低资本充足率,理性选择,国有控股？私人控股？,法人控股？自然人控股？,产权多元化,国内上市？ 海外上市？整体上市？ 分拆上市？ 母分集团？ 母子集团？,理性选择,上市,深圳发展银行股份有限公司（深圳）上海浦东发展银行股份有限公司（上海）中国民生银行股份有限公司（上海）招商银行股份有限公司（上海）华夏银行股份有限公司（上海）,目前中国上市银行概况,专题二、中国民营经济现状分析,标志一: 1982年 承认个体经济 标志二： 1988年 承认私营经济 标志三： 1989年 急转直下的分水岭 标志四： 19921998年 将个体私营纳入体制内 标志五： 2001年 个体私营企业主是社会主义 经济建设者（个人定位） 标志六： 2003年 保护私有财产,中国民营经济成长,中国民营经济现状,进军科技产业、大规模参与国企改革、加强企业治理注重企业制度,现行公司法的制约股本规模上市企业成立年限经营业绩无形资产入股比例发起人股份禁售期公开发行股本的比例管理层股份转让期限,中国民营经济上市,再 见,
