1、 论宏观调控姓名：史彦哲 班级：20102091 学号：2010207105摘要：当前，中国经济面临外部、内部诸多不确定性及挑战，国际上亦有“看空中国”之论，值此敏感时期，中央经济工作会议将按惯例于 12 月上半月召开。随着李克强副总理强调“把房地产调控政策落到实处”，会议之前的各种“吹风”显示，不论是房地产调控，还是更宽泛的宏观经济调控，均无显著放开的可能。关键词：宏观调控 政策 当前形势总体调控不变，着重结构性减税对于此前泡沫明显的房地产，政府的态度仍是坚持调控。日前，中共中央政治局常委、国务院副总理李克强在接受凤凰卫视专访时强调：“我们下一步要把保障房的开工、建设任务进一步地完成，使其竣
2、工交付使用，保证质量，公平分配，同时将继续来把房地产调控政策落到实处，促使房地产市场长期健康稳定发展。”展望年尾和明年的政策走势，兴业银行首席经济学家鲁政委表示，预计法定存款准备金率全面下调，要到明年才会出现。预计年内也不会调整利率政策，而明年是否会调整基准利率，仍具有很大的不确定性。更可能出现的政策是在存款基准利率上限和贷款基准利率下限之内，给予金融机构更大的定价自主权。鲁政委还预计，今年中央经济工作会议对 2012 年政策基调的定调应仍是“稳健的货币政策”和“积极的财政政策”；货币政策的稳健，依然是强调前瞻性、灵活性和针对性；而财政政策的“积极”，则主要是集中在“结构性减税”上。然而，宏观
3、经济运行也面临一系列不确定性。首先是工业增速下滑发出了警示信号。据国家统计局数据，110 月份，全国规模以上工业企业实现利润 41217 亿元，同比增长 25.3%，比 19 月 27%的增速进一步下滑。10 月当月，全国规模以上工业企业实现利润 4383 亿元，同比增速仅 12.5%。中小企业承压较大成本上升，企业利润收缩呈明显趋势。110 月规模以上工业企业每百元主营业务收入中，成本占到 85.1 元，利润率仅为 6.04%。其中，非国有企业的主营业务利润率低于国有及国有控股企业，私营企业主营业务利润率最低，仅为微薄的 5.69%。非国有企业不仅现有利润率较低，其未来发展态势亦不容乐观。本
4、月下旬，汇丰公布其统计的制造业采购经理人指数（PMI）初值。11 月 48.0%的初值大大低于市场预料，10月汇丰 PMI 的终值尚有 51.1%，11 月初值已下滑到了 32 个月以来低点。不少市场分析师担心，当期经济状况同 2008 年四季度有很多相同的地方。今年无论从固定资产投资还是进出口情况，尤其是 10 月份，有些指标的走势不是特别理想。但一位接近政府的研究人士认为，今年各项指标虽有回落，但回落的幅度不大，而且都保持在平稳空间中。经济从前期偏快增长向稳定增长的软着陆走势非常明显。这种经济走势的回落主要是宏观主动调控的结果。回落不是经济基本面发生了很大的变化，而主要是因为前两年为了经济
5、增长出台了大量经济刺激政策，属于政策消失后的正常反应。市场期加大支持非公经济力度上述人士认为，经济回落之所以受到支撑，很大的原因在于投资增速比年初预想的要强；今年前三季度，中国的民间投资十分活跃，民间投资占固定资产投资比重进一步上升到 59%，民间投资的增长速度为 34.2%，比全社会固定资产投资增速高出 9.3 个百分点，当前市场价格形势提升了企业投资的意愿，虽然政府投资在回落，但民间投资并不缺乏资金，重点在于政府能否进一步落实非公经济十六条，进一步向非公经济放开行政管控和垄断领域。事实上，对于中小企业目前的严峻生存状态，政府高层给予了极大的关注。温州出现企业主外逃事件后，温家宝总理亲赴浙江
6、实施调研。随后政府就研究确定支持小型和微型企业发展的金融、财税政策措施。会议提出了六条金融扶持政策和三条财税扶持政策，提出要适当提高对小微企业贷款不良率的容忍度，要按市场原则进行，减少行政干预；提高小微企业增值税营业税起征点，取消减免部分涉企收费项目。第一财经日报注意到，中共中央政治局委员、国务院副总理张德江在出席第四届全国就业与社会保障先进民营企业表彰大会上强调，要加大政策落实力度，创造良好发展环境，进一步鼓励支持引导非公有制经济发展，促进民营企业继续为稳定扩大就业、构建和谐劳动关系作出新的更大贡献。在目前的情况下，中国的宏观经济政策特别是货币政策要考虑外部需求的变化。中国的宏观经济政策应该
7、具有灵活性、针对性和延续性，同时要采取结构性的定向宽松政策，全面总量紧缩的政策应该结束了。货币政策不宜再紧从短期看，欧债风险实际上要比美债风险大得多。全球金融市场未来还会出现大的动荡。中国 A 股不会独善其身，不过动荡波幅会小一些。总体来看，中国资本市场波动最为重要的外部因素是欧债，内部因素则主要来自于政策的不确定性。全球金融市场大幅度波动，会在一定程度上影响到中国的经济增长。在目前的情况下，中国的宏观经济政策特别是货币政策要考虑外部需求的变化，考虑外部金融市场的动荡，而不只是考虑 CPI 的变化。 CPI 虽然是中国宏观经济政策特别是货币政策导向性指标，但是在目前特殊条件下，要适当考虑外部市
8、场波动的影响。中国的宏观经济政策应该具有灵活性、针对性和延续性，同时要采取结构性的定向宽松政策，全面总量紧缩的政策应该结束了。当然，定量宽松并不意味着中国重走 2008 年的老路子。这次欧美债危机对于欧美居民收入来说影响较小，对中国经济的影响要远远低于 2008 年。在这种情况下，房地产调控不宜放松，但货币政策应当作出结构性调整。跳出美元陷阱在现有美元本位制的国际货币体系下，美元陷阱是一个怪圈：减持美国国债，美元就会贬值，美元贬值人民币就会升值，人民币升值会影响到我们的出口和经济增长。为了稳定人民币汇率又要买进大量的美元，因为美国国债的流动性比较好，规模也最大，短期支付风险不大。这就进入了只能
9、买美债的怪圈，这个怪圈无论是中国还是日本似乎都跳不出来。要跳出这个陷阱只有两条路：一条路是从根本上改革美元本位制的国际货币体系。未来新的货币体系应该是稳定的或者说具有可选择性的，但目前的现实是欧元和欧元资产比美元和美元资产要更加动荡不安，而日元规模太小，日本经济前景更渺茫，日元难以担当重任。在这种国际货币体系格局下，没有什么选择的余地，只有推进多元化国际货币体系的改革，使人民币成为多元货币中的重要一员。这个改革是根本之举;另一条路是，要调整中国的经济增长模式，扩大内需在经济增长中的作用。当然，这两条路都是漫长的过程，短期内不会出现太大变化。短期内唯一能做的是，对外汇投资主体进行改革调整。可以扩
10、大外汇投资主体，并通过适当方式投资一些战略资源、股权乃至黄金资产。更为重要的是，应推进汇率制度改革，把风险由现在的央行一家承担，变成成千上万的主体承担，当然这也需要汇率制度彻底实现市场化改革。美债危机对全球金融体系、国际货币体系以及对中国的影响都是双重的。一方面，市场风险加大。美元、美债都是全球最重要的货币和金融资产，一旦出现波动，中国所拥有的美元资产面临着贬值的风险，其他国家也是一样。另一方面，从长期来看，美债大幅波动，信用评级的调低有利于全球货币体系的改革，有利于全球金融市场结构的调整，有利于新的元素、新的力量的成长，有利于从美元本位制的国际货币体系向多元化的国际货币体系的过渡。对中国来说，人民币的国际化和中国金融体系的现代化、市场化和国际化则面临新的契机、新的可能。中国发展金融市场不是要成为债权大国，而是要成为债务规模与经济成长相匹配的大国。全球金融改革的核心是要使全球金融资源保持相对均衡的分布。中国金融资源要有合理分配和增长，这与中国金融发展的战略目标是一致的。
