1、第六讲 财务报告与财务分析,一、财务报告的内容 财务报告是综合反映企业在一定时点财务状况和一定时期经营成果及现金流量的书面文件。 1.会计报表主表 会计报表是财务报告的主要组成部分。主表包括资产负债表、利润表和现金流量表。 2.会计报表附表 是会计报表的补充报表，为会计报告使用者提供详细信息。 资产负债表附表 资产减值准备明细表、股东权益变动表、应交增值税明细表；,利润表附表 利润分配表、分业务、地区的分部报告 3.会计报表附注 对会计的编制基础、编制依据、编制原理、编制方法和主要项目等所作的解释。 会计报表附注包括旁注和底注两种形式。 4.财务状况说明书 对财务报告内容有重大影响的事项说明以
2、及企业对未来财务状况、经营成果或现金流量等情况的判断、预测。,二、会计报表的分类 1、按会计报表反映的内容分类财务状况和经营成果 2、按会计报表编报时间分类月、季、半年和年报 3、按会计报表编制的基础不同个别、汇总和合并报表 4、按会计报表服务对象分类内部和外部报表 三、资产负债表 （一）资产负债表的作用 1、可以了解企业某一特定日期所拥有的经济资源以及这些资源的分布与结构，以进一步企业的生产经营能力。 2、可以了解某一特定日期企业资金的来源总额和构成，以分析企业的偿债能力和财力。,3、可以了解企业的财务弹性。财务弹性是指企业应付和适应各种变化的能力。 企业的财务弹性主要取决于以下几个方面。
3、一是资产的流动性和变现能力； 二是企业经营流入现金的能力； 三是企业向投资者和债权人筹措资金的能力； 四是在不影响正常经营前提下变卖现有资产取得现金的能力。 资产负债表所列示的资产分布情况，可以帮助会计报表使用者了解企业的财务弹性。 （二）资产负债表的结构 报告式和账户式 （三）资产负债表的编制方法,1、“年初数”的填列方法。 资产负债表中“年初数”一栏内的各项数字，应根据上年末资产负债表“期末数”栏内所列数字填列。 2、“期末数”各项目的内容和填列方法 （1）“货币资金”项目 反映企业库存现金、银行结算户存款、外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款、信用卡存款、信用保证金存款等的合计数。本项目
4、应根据“现金”、“银行存款”和“其他货币资金”科目的期末余额合计填列。 （2）“短期投资”项目 反映企业购入的各种能随时变现、并准备随时变现的、持有时间不超过1年（含1年）的股票、债券和基金，以及不超过1年（含1年）的其他投资，减去已提跌价准备后的净额。,本项目应根据“短期投资”科目期末余额，减去“短期投资跌价准备”科目的期末余额后的金额填列。 企业1年内到期的委托贷款，其本金和利息减去已提的减值准备后的净额，也在本项目反映。 （3）“应收票据”项目 反映企业收到的未到期收款也未向银行贴现的应收票据，包括商业承兑汇票和银行承兑汇票。 本项目应根据“应收票据”科目的期末余额填列。已向银行贴现或已
5、被书转让的应收票据不包括在本项目内，其中已贴现的商业承兑汇票应在会计报表附注中单独披露。 （4）“应收股利”项目，反映企业因股权投资而应收取的现金股利，企业应收其他单位的利润，也包括在本项目内。本项目应根据“应收股利”科目期末余额填列。,（5）“应收利息”项目 反映企业因债券投资而应收取的利息。企业购入到期还本付息债券应收的利息，不包括在本项目内。本项目应根据“应收利息”科目的期末余额填列。 （6）“应收账款”项目 反映企业应销售商品、产品和提供劳务等而向购货单位收取的各种款项，减去已提的坏账准备后的净额。 本项目根据“应收账款”科目所属各明细科目的期末借方余额合计减去“坏账准备”科目中有关应
6、收账款计提的坏账准备期末余额后的金额填列。 如果“应收账款”科目所属明细科目期末有贷方余额，应在“预收账款”项目内填列。 如果“预收账款”科目所属明细科目期末有借方余额，应在本项目内填列。,（7）“其他应收款”项目 反映企业对其他单位和个人的应收和暂付的款项，减去已计提的坏账准备后的净额。 本项目应根据“其他应收款”科目的期末余额，减去“坏账准备”科目中有关其他应收款计提的坏账准备期末余额后的金额填列。 （8）“预付账款”项目 反映企业预付给其他供应单位的款项。 本项目应根据“预付账款”科目所属各明细科目的期末借方余额合计填列。 如“预付账款”科目所属有关明细科目有贷方余额的，应在本表“应付账
7、款”项目内填列。 如“应付账款”科目所属明细科目有借方余额的，也应包括在本项目内。 （9）“应收补贴款”项目 应根据“应收补贴款”科目的期末余额填列。,（10）“存货”项目 应根据“物资采购”、“原材料”、“低值易耗品”、“自制半成品”、“库存商品”、“包装物”、“分期付款发出商品”、“委托加工物资”、“受托代销商品”、“生产成本”等科目的期末余额合计数减去“代销商品款”、“存货跌价准备”科目期末余额后的金额填列。 （11）“待摊费用”项目 应根据“待摊费用”科目的期末余额填列。 “预提费用”科目期末如有借方余额，以及“长期待摊费用”科目中将于1年内到期的部分，也在本项目内反映。 （12）“其
8、他流动资产”项目 反映企业除上述流动资产项目以外的其他流动资产，本项目应根据有关科目的期末余额填列。 如其他流动资产价值较大的，应在会计本表附注中披露其内容和金额。,（13）“长期股权投资”项目 应根据“长期股权投资”科目的期末余额，减去“长期投资减值准备”科目中有关股权投资减值准备期末余额后的金额填列。 （14）“长期债权投资”项目 长期债权投资中，将于1年内到期的长期债权投资，应在流动资产类下“1年内到期的长期债权投资”项目单独反映。 本项目应根据“长期债权投资”科目的期末余额，减去“长期投资减值准备”科目中有关债权投资减值准备期末余额和1年内到期的长期债权投资后的金额填列。 企业超过1年
9、到期的委托贷款，其本金和利息减去已提的减值准备后的净额，也在本项目反映。,（15）“固定资产原价”和“累积折旧”项目 融资租入的固定资产，其原价和已提折旧也包括在内。 融资租入固定资产原价应在会计本表附注中另行反映。 这两个项目应根据“固定资产”和“累计折旧”科目的期末余额填列。 （17）“工程物资”项目 应根据“工程物资”科目的期末余额填列。 （18）“在建工程”项目 应根据“在建工程”科目期末余额，减去“在建工程减值准备”科目的期末余额后金额填列。 （19）“固定资产清理”项目 应根据“固定资产清理”科目的期末借方余额填列；如果该科目期末为贷方余额，以“”号填列。 （20）“无形资产”项目
10、 应根据“无形资产”科目期末余额，减去“无形资产减值准备”科目期末余额后的金额填列。,（21）“长期待摊费用”项目 长期待摊费用中在1年内摊销的部分，应在本表“待摊费用”项目填列。 本项目应根据“长期待摊费用”科目的期末余额，减去1年内（含1年）摊销的数额后的金额填列。 （22）“其他长期资产”项目 应根据有关科目的期末余额填列。如其他长期资产较大的，应在会计本表附注中披露其内容和金额。 （23）“递延税款借项”项目 应根据“递延税款”科目期末借方余额填列。 （24）“短期借款”项目 应根据“短期借款”科目的期末余额填列。 （25）“应付票据”项目 应根据“应付票据”科目的期末余额填列。,（2
11、6）“应付账款”项目 应根据“应付账款”科目所属各明细科目的期末贷方余额的合计数填列。 如“应付账款”科目所属明细科目有借方余额的，应在本表“预付账款”项目内填列。 如“预付账款”科目所属明细科目有贷方余额的，应在本项目内填列。 （27）“预收账款”项目 应根据“预收账款”科目所属各明细科目期末贷方余额合计数填列。 如“预收账款”科目所属明细科目有借方余额的，应在本表“应收账款”项目内填列。 如“应收账款”科目所属明细科目有贷方余额的，也应包括在不项目内。 （28）“应付工资”项目 应根据“应付工资”科目期末贷方余额填列。如果“应付工资”科目期末为借方余额，以“”号填列。,（29）“应付福利费
12、”项目 应根据“应付福利费”科目期末余额填列。 （30）“应付股利”项目 应根据“应付股利”科目的期末余额填列。 （31）“应交税金”项目 反映企业期末未交、多交或未抵扣各种时间。 本项目应根据“应交税金”科目的期末贷方余额填列；如果“应交税金”科目期末为借方余额，以“”号填列。 （32）“其他应交款”项目 应根据“其他应交款”科目的期末贷方余额填列；如“其他应交款”科目期末为借方余额，以“”号填列。 （33）“其他应付款”项目 应根据“其他应付款”科目的期末填列。,（34）“预提费用”项目 应根据“预提费用”科目的期末贷方余额填列。如“预提费用”科目为借方余额，应合并在“待摊费用”项目内反映
13、，不包括在本项目内。 （35）“预计负债”项目 应根据“预计负债”科目的期末余额填列。 （36）“其他流动负债”项目 应根据有关科目的期末余额填列，如“待转资产价值”科目的其余额科目在本项目内反映。 如果其他流动负债价值较大的，应在会计报表附注中披露其内容和金额。 （37）“长期借款”项目 应根据“长期借款”科目的期末余额填列。,（38）“应付债券”项目 应根据“应付债券”科目的期末余额填列。 （39）“长期应付款”项目 应根据“长期应付款”科目期末余额减去“未确认融资费用”科目期末余额后的金额填列。 （40）“专项应付款”项目 应根据“专项应付款”科目的期末余额填列。 （41）“其他长期负债
14、”项目 应根据有关科目的期末余额填列。如其他长期负债价值较大的，应在会计报表附注中披露其内容和金额。 上述长期负债各项目中将于1年内（含1年）到期的长期负债，应在“1年内到期的长期负债”项目内单独反映。 上述长期负债各项目均应根据有关科目期末余额减去将于1年内（含1年）到期的长期负债后的金额填列。 （42）“递延税款贷项”项目 应根据“ 递延税款”科目期末贷方余额填列。,（43）“实收资本（或股本）”项目 应根据“实收资本”（或“股本”）科目期末余额填列。 （44）“已归还投资”项目 反映中外合作企业按合同规定在合作期间归还投资者的投资。本项目应根据“已归还投资”科目的期末余额填列。 （45）
15、“资本公积”项目 应根据“资本公积”科目期末余额填列。 （46）“盈余公积”项目 应根据“盈余公积”科目的期末余额填列。 其中法定公益金期末余额，应根据“盈余公积”科目所属的“法定公益金”明细科目的期末余额填列。 （48）“未分配利润”项目 反映企业尚未分配的利润。本项目应根据“本年利润”科目和“利润分配”科目的余额计算填列。为弥补的亏损，在本项目内以“”号填列。,资产负债表 编制单位：XXXXX 200X年X月X日 单位：元,三、利润表 （一）利润表的作用 利润表是反映权益在一定期间经营成果的会计报表。 1、通过衡量企业的营业收入、费用、利润等绝对量指标， 或用投资收益率、利润率等相对指标，
16、可以评价企业过去的 经营成果和企业管理人员的工作业绩。 2、通过利润表提供的不同时期的比较数字（本月数、本年 累计数、上年数），可以分析企业利润的发展趋势及其获利 能力，可以了解投资者投入资本的完整性。 3、有助于评价、预测企业的偿债能力。企业的偿债能力受 制于多种因素，而获利能力的强弱是决定偿债能力的一个重 要因素。如果企业获利能力不强，资产的流动性会逐步由好 变坏，企业的财务状况也会逐步恶化，并影响企业的偿债能 力。,利润表,（二）利润表的结构 利润表是通过一定的表格来反映企业的经营成果，按照国际 惯例，企业编制的利润表基本上采用两种格式，即单步式利 润表和多步式利润表。 1、单步式利润表
17、。单步式利润表是将所有的收入和费用分 别加以汇总，用收入总额减去费用总额即为企业的利润总 额，它实际上是将“收入费用利润”这一会计等式表格 化。由于它仅有一个相减的步骤，故成为“单步式利润表”。 2、多步式利润表。多步式利润表通常采用上下加减的报告 式结构。这种利润表的内容被分解为多个步骤，即将收入与 费用按同类属性分别加以归集，分别计算主营业务利润、其 他业务利润、营业利润、利润总额和税后净利润。由于它采 用多步中间性计算，所以称为“多步式利润表”。,利润表,多步式利润表的步骤： （1）反映主营业务利润，即主营业务收入减主营业务成本、主营业务税金及附加后的余额； （2）反映营业利润，即主营业
18、务利润加上其他业务利润减去存货跌价损失、期间费用后的余额； （3）反映利润总额，即营业利润加上投资净收益、营业外收支净额、补贴收入等项目后的金额； （4）反映净利润，即利润总额减去所得税后的余额，亦称税后利润。,（三）利润表的编制 1、利润表的格式和内容 利润表反映企业在一定期间的利润（亏损）的实际情况。 其格式分为本月数和本年累计数两大栏。 “本月数”栏反映各项目的本月实际发生数；在编报中期会计报告时，填列上年同期累积实际发生数； 在编报年度会计报告时，填列上年全年累计实际发生数。 本表“本年累计数”栏反映各项目自年初至报告期末止的累积实际发生数。 2、本表各项目的填列方法 （1）“主营业务
19、收入”项目，应根据“主营业务收入”科目的的发生额分析填列。,（2）“主营业务成本”项目 应根据“主营业务成本”科目的发生额分析填列。 （3）“主营业务税金及附加”项目 应根据“主营业务税金及附加” 科目发生额分析填列。 （4）“其他业务利润”项目 应根据“其他业务收入”、“其他业务支出”科目的发生额分析填列。 （5）“营业费用”项目 应根据“营业费用”科目的发生额分析填列。 （6）“管理费用”项目 应根据“管理费用”科目的发生额分析填列。 （6）“财务费用”项目 应根据“财务费用”科目的发生额分析填列。,（7）“投资收益”项目 应根据“投资收益”科目的发生额分析填列；如果为投资损失，以“”号填
20、列。 （8）“补贴收入”项目 应根据“补贴收入”科目的发生额分析填列。 （10）“营业外收入”项目 应根据“营业外收入”科目的发生额分析填列。 （11）“营业外支出”项目 应根据“营业外支出”科目的发生额分析填列。 （12）“利润总额”项目 反映企业实现的利润总额；如为亏损，以“”号填列。 （13）“所得税”项目 应根据“所得税”科目的发生额分析填列。 （14）“净利润”项目 反映企业实现的净利润；如为净亏损，以“”号填列。,利润表 编制单位：XXXX 200X年X月 单位：元,（四）利润分配表 利润分配表是反映企业在一定期间对实现 利润进行分配或亏损弥补的会计报表。 它也是一张动态报表。 通
21、过利润分配表，可以了解企业实现利润 的分配情况或亏损的弥补情况，了解利润 分配的去向，以及年末未分配利润的数 额。利润分配表是利润表的附表。,可供分配利润,年初未分配利润,本年净利润,盈余公积转入,利润分配表 编制单位：XXXX 200X年度 单位：元,财务分析,一、财务分析的目的 1、评价企业的偿债能力 2、评价企业的资产管理水平 3、评价企业的获利能力 4、预测企业的发展趋势 二、财务分析的依据 1、资产负债表 2、利润表 3、现金流量表 4、企业内部报表,三、财务分析的基本方法,（一）趋势分析法 趋势分析法又称水平分析法或比较分析法，是将两期或连续数期财务报告中相同指标进行对比，确定其增
22、减变动的方向、数额和幅度，以说明企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法。采用这种分析方法，可以分析引起变化的主要原因、变动的性质，并预测企业未来的发展前景。 1、重要财务指标的比较 是将不同时期财务报告中的相同指标或比率进行比较，直接观察其增减变动情况及变动幅度，考察其发展趋势，预测其发展前景。 对不同时期财务指标的比较，可以采用定基动态比率和环比动态比率两种计算方法，以分析企业重要指标的发展变化趋势。,例1：某公司主要指标计算表,某公司主要指标计算表,2、会计报表的比较 是将连续数期的会计报表的金额并列起来，比较其相同指标的增减变动金额和幅度，据以判断企业财务状况和经营成果发展变化的一种
23、方法。 3、会计报表项目构成的比较 这是在会计报表比较的基础上发展而来的。它是以会计报表中的某个总体指标作为100，再计算出各组成项目占该总体指标的百分比，从而比较各个项目百分比的增减变动，以此来判断有关财务活动的变化趋势。 它既可用于同一企业不同时期财务状况的纵向比较，又可用于不同企业之间的横向比较。同时，这种方法能消除不同时期（或不同企业）之间业务规模差异的影响，有利于分析企业的耗费水平和盈利水平。,运用比较分析法需要注意的问题： 一是用于对比的各个时期的指标，在计算口径上必须一致；二是应该剔除偶发性项目的影响，使作为分析的数据能反映正常的经营状况；三是应用例外的原则，对某些有显著变动的指
24、标作重点分析，研究其产生的原因，以便采取对策，趋利避害。 例2：华鑫公司简化资产负债表和利润表如下，试运用比较分析法分析企业存在的问题或成绩。,华鑫公司某两年比较资产负债表 单位：万元,华鑫公司某两年比较利润表 单位：万元,华鑫公司比较报表分析： 1、从比较资产负债表来看： （1）资产总额比上年增加372万元，增长9.67，主要是由于流动资产的增长，尤其是现金和应收账款的增长，二者增长幅度过大，可能原因是销售收入增长所致。存货下降，应收账款上升，而且增长过快，应该深入分析原因，查明是否赊销政策过宽？收账政策过松？是否会引起坏账？ （2）负债总额增长虽然不是很快，但是流动负债增长幅度却比较大，应
25、该查明原因，是否流动资金周转困难？ （3）所有者权益的增长慢于负债的增长，只有7.36；其中未分配利润下降，所有者权益的增长主要依赖资本公积增长（盈余公积是否增长？）。,2、从利润表来分析： （1）主营业务收入增长了11.11，说明业务增长较快。 （2）主营业务成本增长了15.75，高于主营业务的增长幅度，这是一个应该引起注意的问题，需要进一步分析成本上升的主要原因（原材料成本上涨还是人工成本上涨？或者是制造费用上涨？），以便采取措施，降低成本。 （3）期间费用增长过快，尤其是管理费用，增长幅度达到17.26，远远高于收入的增长，这是不正常的，应该分析导致管理费用上升的原因，重点应该加强管理费
26、用的控制。 （4）成本和费用的增长快于收入的增长，导致增收不增利，没有实现应有的经济效益。 （5）企业利润总额的小幅增长主要靠营业外收支或者对外投资等实现（需要具体分析），这是不能持久的。 （6）如果华鑫公司连续多年出现上述局面，显示其发展后劲不足。,（二）比率分析法 比率分析法是把某些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，据以确定经济活动变动程度的分析方法。由于比率是相对指标，它可以把某些条件下不可比的指标变为可以比较，以便于分析。 比率指标主要有构成比率、效率比率和相关比率三种。 构成比率就是结构相对数，它可以考察企业总体中某个部分的形成和安排是否合理，以便协调各项财务活动。 效率比率是
27、某项经济活动中的所费与所得的比率，它反映投入产出的关系。 相关比率则是以某个项目和与其相关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。,比率分析是财务分析的主要方法。通过比率的计算和分析，可以揭示各报表数据之间的内在联系，反映企业财务状况和经营成果，为用户提高更有实际价值的财务信息。 财务比率包括流动比率、负债比率和盈利能力比率等。 比率分析法的优点是计算简便，计算结果容易判断，而且可以使某些指标在不同规模的企业之间进行比较，甚至也能在一定程度上超越行业间的差别进行比较。当然，运用比率分析法也要注意对比项目的相关性、对比口径的一致性和衡量标准的科学性。,（三）因素分析法 因素
28、分析法又称因素替换法、连环替代法，它是用来确定几个相互联系的因素对分析对象即综合财务指标或经济指标的影响程度和影响绝对额的一种分析方法。 该方法的出发点在于，当有若干因素对分析现象发生影响作用时，假定其他各个因素都无变化，按顺序确定每一个因素单独变动所产生的影响。 被考察分析的因素称为变动因素，其他因素作为同度量因素。 例3、某企业2003年3月某种原材料费用的实际数是462 000元，而其计划数是400 000元。实际比计划增加62 000元，其他有关资料如下表所示。试分析材料费用超计划的原因。,由于原材料费用是由产品产量、单位产品材料消耗量和材料单价三个因素的乘积构成的，因此可以将材料费用
29、总额这一总指标分解为三个因素，然后逐个分析它们对材料费用总额的影响程度和影响绝对额。 计划指标： 10 00085400 000（元） 第一次替代： 11 00085440 000（元） 第二次替代： 11 00075385 000（元） 第三次替代： 11 00076462 000（元） ,材料费用实际超支额462 000400 00062000（元） 由于产量增加而增加的材料费用44000040000040000（元） 由于单耗降低而节约的材料费用38500044000055000（元） 由于价格提高而增加的材料费用46200038500077000（元） 全部因素变动对材料费用的影响额4
30、0000（-55000）7700062000（元）,因素分析法既可以全面分析各因素对某一经济指标的影响，又可以单独分析某个因素对经济指标的影响，在财务分析中应用颇为广泛。 注意的问题：一是注意因素分解的关联性；二是因素替代的顺序性；三是顺序替代的连环性，即计算每一个因素变动时，都是在前一次计算的基础上进行，并采用连环比较的方法确定因素变化影响结果；四是计算结果的假定性，连环替代法计算的各因素变动的影响数，会因替代计算的顺序不同而有差别，即其计算结果只是在某种假定前提下的结果，为此，财务分析人员在具体运用此方法时，应注意力求使这种假定是合乎逻辑的假定，是具有实际经济意义的假定，这样，计算结果的假
31、定性，就不会妨碍分析的有效性。,四、财务指标分析,（一）偿债能力分析 偿债能力是指偿还到期债务的能力 短期偿债能力分析 1、短期偿债能力是指 （1）流动比率流动比率是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。 流动比率流动资产流动负债,什么样的流动比率是合适的? 一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。按照西方企业的长期经验，一般认为2：1的比例比较合适。 它表明企业财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营活动的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期的短期债务。
32、 流动比率也不能过高，过高则表明企业流动资产占用较多，会影响资金的使用效率和企业的筹资成本进而影响获利能力。 华鑫公司流动比率 上年流动比率1328/8851.50 本年流动比率1575/10541.49,（2）速动比率速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。 所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、待摊费用、待处理财产损失等后的余额。 由于剔除了存货等变现能力较弱且不稳定的资产，因此，速动比率较之流动比率能够更加准确、可靠地评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。其计算公式如下：速动比率速动资产流动负债西方传统经验认为，速动比率为1时是安全边际。因为如果速动比率小于1，
33、必使企业面临很大的偿债风险；如果速动比率大于1，尽管债务偿还的安全性很高，但却会因企业现金及应收账款资金占用过多而大大增加企业的机会成本。,华鑫公司速动比率 上年速动比率（1328-300）/8851.16 本年速动资产（1575-289）/10541.22 （3）现金比率现金比率是企业现金类资产与流动负债的比率。现金类资产包括企业所拥有的货币资金和持有的短期有价证券（即资产负债表中的短期投资）。 它是速动资产扣除应收账款后的余额，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。其计算公式为：现金比率（现金有价证券）流动负债事实上，企业不可能、也无必要保留过多的现金类资产。如果这一比率过高，就意味着企业流
34、动负债未能得到合理的运用，经常以获利能力低的现金类资产保持着，这样会导致企业机会成本增加。 华鑫公司现金比率分别为0.38和0.41 ，偏低。,2、长期偿债能力分析 长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。 对于长期债权人和所有者来说，不仅关心企业短期偿债能力，更关心企业长期偿债能力。只有将短期与长期偿债能力结合起来，债权人和投资者才能全面了解企业的偿债能力和财务风险。 反映企业长期偿债能力的指标主要有资产负债率、股东权益比率、权益乘数、偿债保障比率和利息保障倍数等。 （1）资产负债率 资产负债率又称负债比率或举债经营比率，是企业负债总额与资产总额的比率，它反映企业的资产总额中有多少是通过举债
35、得到的。以及企业资产对债权人权益的保障程度。这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。其计算公式为：资产负债率负债总额资产总额,如果该比率较大，从企业所有者来说，利用较少量的自有资金，形成较多的生产经营用资产，不仅扩大了生产经营规模，而且在经营状况良好的情况下，还可以利用财务杠杆作用，得到较多的投资利润。但是如果这一比率过大，例如超过100，则表明企业的债务负担重，已经资不抵债，企业资金实力不强，不仅对债权人不利，而且企业有濒临倒闭的危险。 华鑫公司资产负债率 上年资产负债率999/384552.67 本年资产负债率2263/421753.66,（2）产权比率 产权比率又称资本负债率或股东权益
36、比率，是负债总额与所有者权益的比率，是企业财务结构稳健与否的重要标志。其计算公式为： 产权比率负债总额所有者权益 该指标反映企业所有者权益对债权人权益的保障程度。这一比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人企业的保障程度越高，承担的风险越小，但企业不能充分发挥负债的财务杠杆效应。 所以，在评价企业产权比率适度与否时，应从提高获利能力和增强偿债能力两个方面综合考虑，即在保障债务偿还安全的前提下，应尽可能提高产权比率。 华鑫公司产权比率上年、本年分别为62.64和61.87,产权比率的倒数，称为权益乘数，即资产总额是所有者权益的多少倍。该乘数越大，说明投资者投入的资本在资产中所占比重越小。其计
37、算公式为： 权益乘数资产总额所有者权益总额 （3）利息保障倍数 利息保障倍数又称已获利息倍数，是指企业息税前利润与利息费用的比率，反映企业获利能力对债务偿付的保证程度，反映企业的经营所得支付债务利息的能力。利息保障倍数息税前利润债务利息 息税前利润是指包括债务利息与所得税前的正常业务经营利润，不包括非正常项目。 为了更加准确地反映利息的保障程度，债务利息应包括财务费用中的利息和资本化的利息两部分。,华鑫公司利息保障倍数 上年利息保障倍数（546+84）/847.5（倍） 本年利息保障倍数（576+91）/917.33（倍） 利息保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映获利能力对偿还到期债
38、务的保证程度，它既是企业举债经营的前提和依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。 由此可以得出这样的启示；若要维持正常偿债能力，从长期看，利息保障倍数至少应当大于1，且比值越高，企业长期偿债能力一般也越强。如果利息保障倍数过小，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。究竟企业利息保障倍数应是利息的多少倍才算偿付能力强，这要根据往年经验结合行业特点来判断。,（二）营运能力分析 企业营运能力反映企业资金周转状况，对此进行分析，可以了解企业的经营状况和经营管理水平。资金周转状况好，说明企业的经营管理水平高，资金利用效率高。 评价企业营运能力包括人力资源营运能力和生产资料营运能力，前者就
39、是指企业的劳动效率，即企业人均销售额指标。下面主要介绍劳动资料营运能力的分析指标。,资产营运能力的强弱关键取决于周转速度。一般说来，周转速度越快，资产的使用效率越高，则资产营运能力越强；反之亦然。 所谓周转率，即是企业在一定时期内资产的周转额与平均余额的比率，它反映企业在一定时期的周转次数。周转次数越多，周转速度越快。 这一指标的反指标是周转期，它是周转次数的倒数与计算天数的乘积，反映资产周转一次所需要的天数。周转期越短，资产营运能力越强。周转率（周转次数）周转额资产平均余额周转期（周转天数）计算期天数周转次数,1、应收账款周转率 应收账款周转率（周转次数） 赊销收入净额应收账款平均余额 其中
40、，赊销收入净额销售收入现销收入销售折扣与折让 应收账款平均余额（期初应收账款期末应收账款）2 应收账款周转期计算期天数应收账款周转次数 计算期天数应收账款平均余额赊销收入净额 假设华鑫公司本年赊销收入分别占45，试计算应收账款周转率。 本年应收账款周转率30800.45（365+503）21386/4343.19（次） 本年应收账款周转期3654341386114.29（天）,2、存货周转率 它是一定时期内企业销售成本与存货平均占用额的比率，是反映企业销售能力和流动资产流动性的一个指标，也是衡量企业生产经营各环节中存货运营效率的一个综合性指标。 存货周转率（次数）销货成本存货平均余额 存货平均
41、余额（期初存货期末存货）2 存货周转期（天数）计算期天数存货周转率计算期天数存货平均余额销货成本 华鑫公司本年存货周转率 1989/（300+289）/21989/294.56.75（次） 华鑫公司本年存货周转期 365294.519893656.7554.04（天）,存货周转速度的快慢，不仅仅反映出企业采购、储存、生产、销售各环节管理工作状况的好坏，而且对企业的偿债能力及获利能力生产决定性的影响。一般说来，存货周转率越高越好，存货周转率越高，表明其变现的速度越快，周转额越大，资金占用水平越低。 因此，通过存货周转分析，有利于找出存货管理存在的问题，尽可能降低资金占用水平。当然，存货周转率过低
42、，也可能不是正常现象，如果存货水平太低，甚至经常缺货，或者采购次数过于频繁，批量太小等，也说明企业管理存在问题。 因此，对存货周转率的分析，要深入调查企业库存的构成，结合实际情况作出判断。,3、流动资产周转率流动资产周转率是反映企业流动资产增长速度的指标。它是流动资产的平均占用额与流动资产在一定时期所完成的周转额（营业收入）之间的比率。流动资产周转率（次数）销售收入净额流动资产平均占用额流动资产周转期（天数）计算期天数流动资产周转率计算期天数流动资产平均余额销售收入,流动资产周转率是分析流动资产周转情况的一个综合性指标，流动资产周转越快，可以节约流动资金，提高资金的利用效率。同时，生产经营任何
43、一个环节上的工作改善，都会反映到流动资产周转率提高或周转天数缩短上面来。 究竟流动资产周转率为多少为好，并没有一个确定的标准，通常分析流动资产周转率应比较企业历年的数据并结合行业特点进行具体分析。,4、固定资产周转率 固定资产周转率销售收入净额固定资产平均净值固定资产平均净值（期初固定资产净值期末固定资产净值）2运用固定资产周转率时，需要考虑固定资产因计提折旧的影响，其净值在不断地减少，同时因更新重置固定资产，其净值可能会突然增加。另外，由于折旧方法的不同，也可能影响其可比性。所以在分析时，一定要剔除掉这些不可比因素的影响。 5、总资产周转率 总资产周转率销售收入净额资产平均占用额,（三）盈利
44、能力分析 谁关心企业的盈利能力？ 企业的债权人、投资者以及管理者 获利能力是指企业赚取利润的能力。 对增值的不断追求是企业资金运动的动力源泉和直接目的，所以盈利能力也是指企业资金增值的能力 ，它通常体现为企业收益数额的大小与水平的高低。 同时，盈利不仅是企业的重要经营目标，是企业生存和发展的物资基础，也关系到企业所有者的利益，还关系到企业偿还债务的能力。 企业盈利能力的分析是企业财务分析的重要组成部分，也是评价企业经营管理水平的重要依据，企业的各项经营活动都会影响到企业的盈利。,1、资产报酬率资产报酬率也称资产收益率、资产利润率或投资报酬率，它是企业在一定时期内的净利润与资产平均总额的比率。资
45、产报酬率是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。其计算公式为：资产报酬率净利润资产平均占用额 资产报酬率会趋于平均化吗?为什么? 华鑫公司本年资产报酬率达到多少? =5760.67/(4217+3845)2=385.92/4031 9.57%,股东权益报酬率（自有资金利润率） 又称自有资金利润率、所有者权益报酬率、净资产收益率等，它是一定时期企业的净利润与股东权益平均余额之比，它是反映企业自有资金投资收益水平的重要指标。其计算公式为：股东权益报酬率净利润平均所有者权益 企业从事财务管理活动的最终目的是什么? 是实现所有者财富最大化。从静态角度看，首
46、先就是最大限度地提高股东权益报酬率，因此，该指标是反映企业盈利能力的核心指标，也是整个财务指标体系的核心指标。 华鑫公司本年的股东权益报酬率？,股东权益报酬率资产报酬率平均权益乘数 提高股东权益报酬率的途径： 一是在权益乘数即企业资金结构一定的情况下，通过增收节支，提高资产利用效率来提高资产报酬率；二是在资产报酬率大于负债利息率的情况下，可以通过增大权益乘数即提高资产负债率，来提高股东权益报酬率。 两种途径风险是否相同？ 第一种途径不会增加企业的财务风险，而第二种途径会导致企业财务风险的增大。,3、销售利润率 销售利润率可以具体分为销售毛利率和销售净利率。销售毛利率是一定时期企业的销售毛利与销
47、售收入净额的比率，它反映了企业的销售成本与销售收入净额的比例关系。毛利率越大，说明在销售收入净额中，销售成本所占比重越小，企业通过销售获取利润的能力越强。 销售毛利率销售毛利销售收入净额 销售净利率净利润销售收入净额 销售净利率是一定时期企业的净利润与销售收入净额的比率。它说明企业净利润占销售收入的比例，它可以评价企业通过销售赚取利润的能力。销售净利率表明企业每百元销售净收入可实现的净利润是多少。该比率越高，企业通过扩大销售获取收益的能力越强。 一般说销售利润率就是指销售净利率。 华鑫公司销售利润率为多少？12.53%,资产报酬率、总资产周转率和销售净利率之间存在如下关系： 资产报酬率总资产周
48、转率销售净利率 华鑫公司资产报酬率=0.764112.53%=9.57% 提高资产报酬率的途径： 资产报酬率主要取决于总资产周转率和销售净利率两个因素。企业的销售净利率越大，资产周转速度越快，则资产报酬率越高。因此，提高资产利用效率可以从两个方面入手，一方面加强资产管理，提高资产利用率；另一方面加强销售管理，增加销售收入，节约成本费用，提高利润水平。,4、成本利润率 成本利润率是企业一定时期的净利润与成本的比率，它反映企业生产经营过程中发生的耗费与获得的收益之间的关系。其计算公式为： 成本利润率净利润成本费用总额 公式中的成本费用是企业为了取得利润而付出的代价，主要包括主营业务成本、营业费用、
49、营业税金及附加、管理费用、财务费用和所得税等。这一比率越高，说明企业获取收益而付出的代价越小，企业的获利能力越强。因此，通过该比率不仅可以评价企业获利能力的高低，也可以评价企业对成本费用的控制能力和经营管理水平。,5、资本保值增值率 资本保值增值率是指所有者权益的期末总额与期初总额的比值，即： 资本保值增值率期末所有者权益总额期初所有者权益总额 资本保值增值率的评价标准是什么？ 一般说来，如果资本保值增值率大于1，说明所有者权益增加，否则，如果小于1，则意味着所有者权益遭受损失。应当注意这一指标的高低除了受企业经营成果的影响外，还受企业利润分配政策的影响。,6、每股利润与每股现金流量 （1）每股利润也称每股收益或每股盈余。 每股利润（净利润优先股股利）发行在外的普通股平均股数 每股利润与股价有关吗？ （2）每股现金流量 每股现金流量（经营活动现金净流量优先股股利）发行在外的普通股平均股数 每股利润与每股现金流量一致吗？ 注重股利分配的投资者应当注意，每股利润的高低虽然与股利分配有密切关系，但它并不是决定股利分配的唯一因素。如果某一公司的每股利润很高，但是因为缺乏现金，那么也无法分配现金股利。,
