1、中小企业开展物流融资的可行性分析张康 西南财经大学会计学院摘 要：物流融资作为一种新型的融资方式为中小企业融资开辟了一个全新的途径，其有效地盘活了企业的库存资金，提高了企业的资本利用率，同时有效解决了企业自有仓储条件差、场地不充裕等问题，并且物流融资的运用可以有效带动我国物流产业以及金融业的发展，通过融资企业、物流企业以及银行等金融机构的密切合作，已达到三方皆赢的效果，可谓是一举多得。然而物流融资也存在着很大的风险性，如何充分利用其优势规避其风险，已达到融资效应最大化是企业要面临的关键问题之一。本文在阐述了物流融资的定义和发展现状的基础上，分析了企业开展物流融资的优势及风险，并归结了五种开展物
2、流融资的可行方式。关键词：物流融资 优势 风险 方式一、企业开展物流融资的概述1、物流融资的定义物流融资是指融资企业以处于正常贸易流转状态的原材料、半成品、产品等作为质押物，通过各种形式或途径向银行等金融机构质押，并以此作为授信条件，借助物流公司的物流信息管理系统，获得融资的综合服务业务。其是融资企业、物流企业以及银行等金融机构三方密切合作前提下的全新金融业务形式，其为融资企业开辟了一条全新的融资渠道，也为物流企业和银行的业务拓展提供了空间。2、我国物流融资的发展现状物流融资这一全新的融资理念被引入我国的时间虽然较短，但是却得到了快速发展，然而特别之处在于，作为一种金融服务方式在国外其发展的推
3、动者往往是银行等金融机构，然而在我国物流融资的发展推手却是第三方物流供应商，现在我国的一些大型第三方物流供应商（如：中远、中储）纷纷推出物流融资业务，在此带动下金融机构才意识到物流融资的重要性，并逐渐放宽和开展了物流融资服务，并加大了与大型物流企业合作力度。由此可见，我国已经具备了发展物流融资的前提条件。据世界最大的快递物流公司 UPS 发布的 2005 年度亚洲商业监察报告显示，中国23以上的中小企业正在遭遇现金流的困扰，而同时 2005 年全国中小企业有近 11 万亿元的存货、应收账款。当然现在这个比例更高，存货、应收账款金额也更大，如果可以对其进行质押担保贷款，也就可以解决相当一部分中小
4、企业融资难的燃眉之急。物流融资的开展，成功地解决了中小企业动产质押的障碍，很大程度上化解了中小企业融资难的发展桎梏，同时其还通过对第三方物流的引入增强了融资企业库存管理能力，并且物流供应商和银行各方也得到了相应的收益，可谓是达到了三方皆赢的效果。由此可见，我国开展物流融资具有很大的潜力市场并且也必将赢得很大的市场响应度。二、物流融资服务开展的优势分析物流融资这一物流金融服务的开展，必然会给融资企业、物流供应商、金融机构等多方带来一定的发展契机，已达到多方共赢的效果，因此我们要充分了解并认识其发展优势，以求最大程度地促进物流融资的发展。其主要优势体现在如下几点：1、就融资企业角度而言，物流融资业
5、务的开展为身处融资困境的中小企业提供了一个全新的融资途径和融资平台，有效化解了中小企业的融资难题，加大了中小企业流动资金的有效供给和周转量，为企业扩大生产和经营规模提供了可能，同时其有效减低了企业的融资成本和应收账款比例，提高了企业的资金利用率和资产收益率，进而增强了企业的综合竞争力，促进了中小企业的发展。2、就物流供应商而言，一 方 面 其 可 以 利 用 物 流 融 资 这 一 中 小 企 业 的 有 效 融 资 渠 道的 竞 争 优 势 ， 吸 引 众 多 有 融 资 需 求 的 企 业 进 驻 ， 进 而 扩 大 其 仓 储 规 模 ， 提 高 仓 库 利 用 率 ，减 低 资 源 空
6、 置 率 ； 另 一 方 面 其 被 赋 予 货 品 流 通 过 程 中 的 执 行 者 和 监 控 者 的 身 份 ， 有效 协 助 了 银 行 等 金 融 机 构 的 监 管 ， 规 避 了 货 主 和 银 行 的 风 险 ， 有 利 于 形 成 良 好 的 合 作 关系 ， 进 一 步 促 进 业 务 发 展 ； 最 后 其 为 了 满 足 物 流 融 资 过 程 货 品 监 管 的 需 要 ， 促 进 其 不断 加 强 基 础 设 施 的 建 设 ， 完 善 各 项 配 套 服 务 ， 同 时 加 大 了 信 息 化 管 理 水 平 的 提 升 力 度 ，全 面 提 升 企 业 的 综
7、 合 竞 争 力 ， 促 进 了 物 流 产 业 的 全 面 发 展3、就金融机构而言，开展物流融资业务，其一可以很大程度上增加放贷机会，加大利息收入，培育新的经济增长点；其二物流融资是以动产抵押为基础的质押贷款，同时还有物流供应商的中间监管环节，一定程度上降低了贷款的风险系数；第三，物流融资的开展还为金融机构带来了诸如手续费、汇兑差价等丰厚的中间业务收入。三、开展物流融资的风险分析虽然发展物流融资业务可以为融资企业、物流供应商、金融机构等多方带来共赢的效果，然而其也并不是无风险的，只有充分认识并了解其风险才能更为有效地分析和控制这些风险，这也是决定物流融资能否快速发展的关键要素之一。现将物流
8、融资的主要风险归结如下： 1、企业的运营风险；企业是市场经济的主体，其承担着独立经营、自负盈亏的责任，所以企业的运营风险尤为重要，因为一旦企业在物流融资过程中，企业经营不善造成资金链断裂，极易发生毁约等现象，所以应加深对企业运营情况的了解，最大程度避免风险。同时加强对监管人员业务水平的培训，及时回馈企业运营异常。2、企业的内部管理风险；我国的中小企业大多起步基础较差，内部管理极不健全，组织机构不合理、管理机制和监管机制不健全、员工综合水平较低等等现象严重，这些都极易造成管理者对经营策略失误以及企业发展方向定位不准，进而给企业的发展带来潜在的风险，可以说这是我国企业尤其是中小企业广泛存在的风险之
9、一。3、技术手段风险；鉴于第三方监管的要求，开展物流融资业务中对信息的及时性和准确性以及对称性也严格的要求，而信息的及时、准确以及对称就需要现代化的信息技术手段来保障，而我国的中小企业以及物流企业在信息技术方面的投入远远落后于发达国家水平，一些先进的信息系统没能引进和开发，同时相关的技术人才也比较匮乏，致使这种信息技术风险可能会伴随着物流融资业务开展相当长一段时间。 4、市场波动风险；任何货品都必须进入市场流通，而市场必然存在着波动性，也就是说货品也必然存在着价值波动的风险，同时由于国内外经济以及政治环境等因素的影响亦有可能带动贸易以及汇率等因素的变动，进而造成市场波动，只有尽可能地挑选保值能
10、力强、受汇率影响小的货品作为质押物才有可能降低这种风险。5、安全、诚信风险作为货品必然受保质期、人为损坏、保管不当等因素的影响，而在物流融资过程中，物流供应商必须必须对其发生的各种损失负责，因此仓库的安全，员工的诚信，以及提单的可信度都要加以考虑。同时还应充分考虑质押物的合法性以及融资企业的诚信度，这些都是安全和诚信风险涉及的内容，也正因如此要加大对仓库基础设施建设、创造良好的保管条件和环境就、增强对融资企业诚信度的考核来分散此类风险。6、合同以及法律风险；物流融资涉及到融资企业、物流企业、金融机构等多个部门，其在合作时也必然会签订各种双边和多边协议，而在签各种协议的时候，就应该注意协议的内容
11、，尤其是针对合同的条款规定和对质物的所有权问题的规定，以防范法律因素可能给企业带来的风险。同时由于物流融资是一个新兴的概念，目前我国的担保法和合同法中涉及物流融资相关的条款并不完善，又没有其他指导性文件可以依据，因此该业务合同以及法律风险较高。四、中小企业开展物流融资的可行方式1、仓单质押模式；此种模式是指在融资企业、金融机构和物流公司达成三方协议的基础上，由融资企业把质押物存储在物流公司的仓库中，然后凭借物流公司开具的仓单向银行申请贷款融资。银行根据质押物的价值和其他相关因素向其提供一定比例的贷款。在质押期间,物流企业作为监管公司应承担对仓单所标的的质押物进行监管,并承担人为因素的损坏和灭失
12、责任。仓单质押模式已经发展成为我国中小企业向银行等金融机构融通资金的有效手段和渠道，也是我国物流产业拓展服务项目和开展增值服务的重要组成部分。2、保兑仓模式；此种模式是指对于需要采购材料的融资企业，金融机构先开出银行承兑汇票。融资企业凭借银行承兑汇票向供应商采购货品，并交由物流公司评估入库作为质押物。金融机构在承兑汇票到期时兑现，将款项划拨到供应商账户。物流公司在融资企业履行完还款义务后释放质押物。如果融资企业违约，则质押物可由供应商或物流公司回购。保兑仓模式极大地增强了供应商的销售能力以及融资企业的采购能力，降低了融资企业的融资成本和销售商的销售成本，提升了供应链的整体竞争力。3、 融 通
13、仓 模 式 ；此种模式是指：融资企业把质押物移交给金融机构指定的仓库。质押物所有权由金融机构占有，委托物流公司监管，物流监管公司按照金融机构核定的监管质押物总值、数量，同时承担审定质押物权属和保管的责任。金融机构根据融资企业实际提供的经监管公司确定的质押物价值的一定比例发放贷款。融通仓的主要目的在于可以实现资金流和物流之间的灵活转换，进而有利于中小企业缓解短时的资金压力，同时有利于调整金融机构的信贷结构，促进我国第三方物流产业的进一步发展。4、海陆仓模式；此种模式是指：将以海运或海陆联运方式运至国内港口或内陆仓库的未来进口货物作质押，适用于进口开证和该信用证项下进口融资的一种单笔贸易授信业务。
14、一般而言海陆仓模式都与国际结算相连，除给金融机构带来融资利息收入外，还可以带来手续费、汇兑差价等中间业务收入。其实质是在传统“仓单质押”融资模式基础上，发展成为集货物在途运输质押融资监管模式与仓单质押模式为一体的供应链全程质押融资监管模式。五、结语综上而述，物流融资作为近年来我国大力推广的一项新型的金融服务形式，其采用交付式动产质押方式，在保障了风险可控的同时又做到了实施中的简便可行，已经逐渐受到了众多中小企业的认可，并发展成为了中小企业首选的融资方式之一。本文在阐述了物流融资发展现状的基础上，详尽分析了其发展优势和风险，并指出了可行的发展模式，旨在为我国中小企业解决融资难可供一条全新的途径，
15、同时促进我国物流行业以及金融行业加大合作力度，加快物流融资业务的发展。参考文献： 1 江宇，物流金融支持中小企业融资的作用分析J，中国集体经济，2010，(25)；2 李毅学、张媛媛、汪寿阳、等， 物流与供应链金融创新：存货质押融资风险管理 ，科学出版社，2010-08 出版；3 李毅学、汪寿阳、冯耕中、等， 物流与供应链金融评论 ，科学出版社，2010-07 出版；4 刘兆国，物流金融拓宽企业融资渠道J，企业科技与发展，2010，(01)；5 刘翔天、郭玉保，基于金融物流的融资模式探析J，Chinas Foreign Trade，2010，(Z2)；6 陈雪松， 商品融资与物流监管实务 ，中国经济出版社，2008-06 出版。
