1、企业并购,以新加坡汇亚集团收购南京机轮酿造集团酿化总厂为例,分析角度,并购理论介绍 案例基本情况介绍 背景双方及并购标的介绍 并购的动机 并购过程 并购整合 并购的效应（理论分析和数据分析） 并购中的问题分析及启示,并购理论介绍,企业并购是兼并或合并(Merger)与收购或收买(Acquisition)的合称。形式：控股合并、吸收合并、新设合并 类型：纵向并购、横向并购、混合并购,案例基本情况介绍,新加坡汇亚集团是一家股份制企业，新加坡福达集团控股有限公司为其下属全资企业，其产品主要以食品为主。从2001年1月起，开始与南京酿造集团接触，经过历时6个月的艰苦谈判及尽职调查，于2001年7月收购
2、了南京酿造集团属下的最大的一个企业酿化总厂。企业并购后，南京酿造集团不再生产调味品系列产品，转变成为主要从事三产的服务型企业，与南京机轮调味品有限公司不在形成竞争关系。经过接近一年的整合，企业从2001年亏损600多万到2002年开始赢利，从而实现了成功转型，这是一次较为成功的收购，更是一次相当成功的企业整合。,背景双方及并购标的介绍,买方：汇亚集团属下新加坡福达集团开平味事达调味品有限公司新加坡汇亚集团是一家大型上市企业集团公司，经营领域广泛，涉及房地产、医药、食品、化妆品等，其主要业务之一就是投资业务，从事企业并购、出售、重组等。,集团组织结构图,开平味事达调味品有限公司,开平味事达调味品
3、有限公司一间国有企业，始创于1956年，位于广东省开平市，是一间历史悠久的高品质酿造酱油企。1996年味事达加盟新加坡福达集团，成为其属下的中外合资企业。此后，公司业务迅速扩展，蒸蒸日上，其营业额年年递增，2002年销售额达到4.5亿元人民币，其中各类酱油就达3.5亿。,现公司的组织构架,卖方：南京酿造集团,南京酿造集团有限公司是集生产与销售为一体的调味品制造企业。主要产品有机轮牌酱油、涮料、干调粉、味精等。集团还承揽各种调味品的出口生产和加工业务。,并购标的：南京机轮酿造集团有限公司酿化总厂,品牌效应 质量保证 市场占有量 转折 市场竞争激烈 技术更新落后 资金短缺,两企业并购前资产状况对比
4、图,并购动机 企业为什么发生并购,1 根本原因：利润最大化或股东权益最大化 2直接原因：企业竞争的压力,行业竞争分析意图,我们认为，新加坡福达集团公司主要基于以下原因1是并购，还是自创2提高市场占有率收购可以提高市场占有率，减少市场竞争对手，进而增加对市场的控制力。福达集团通过横向并购，收购调味品生产企业（酱油制造企业），可减少竞争对手，扩大市场占有率。 3规模经营 4降低成本。 5获取酱油行业先进生产工艺技术、人才、销售渠道网络。 6打破区域壁垒 7实现协同效应,并购过程,1自我评估 2成立并购团队 3目标搜寻 4尽职调查 5设计并购方案 6最后进行了并购谈判 7签订并购合同,并购整合 1+
5、12,更改企业名称，纳入集团发展战略 人力资源整合 财务、资产整合 组织结构再造 业务流程整合 市场营销整合 企业文化整合,并购效应,并购后的机轮调味品有限公司各项财务指标、财务比率良好，公司生产稳中有升，销售逐月递增，从刚开始的亏损，到2002年下半年赢利。员工队伍稳定、精神焕发，团结协作，积极向上。公司并荣获2002年“外商投资先进企业”、“质量信得过单位”等荣誉称号；成功荣获“ISO9002”2003年重复认证。,并购前后南京机轮酿造集团酿化总厂利润表对比图,并购前,并购后,并购正效应,效率效应理论：管理效率（外部管理层介入） 经营协同效应理论：收入提升:资源及优势互补，改进营销策略，共
6、享营销网络，增加营销收入；开发新产品成本降低:规模经济效益，分摊费用 战略调整理论：快速获取资源和市场 信息理论：信息传递（低估或提升管理效率），不管并购是否成功，目标企业的股票价格会上升。,案例启示,1、必须成立一支技术过硬、始终如一的优秀的企业并购团队2、知己知彼，方能百战不怠3、股权转让协议/合同必须周全完善4、是否达到资源共享、战略协同效应是衡量并购成败的重要尺度5、系统的业务流程再造和管理协调是并购成功的必要条件,6、系统的整合策划是并购成败的决定性因素并购后的整合是并购成功的关键。并购整合是一个系统工程，福达的领导班子们制定了系统的可操作的并购整合规划，制定了恰当的并购后经营战略：包括战略决策，市场营销策略、财务管理、资产重组、人力资源、企业文化、组织结构等等，保证了机轮整合的全面成功7、企业、社会双重保障是并购的前提条件,Thank you,
