1、第一章 外汇与汇率,教学目标,通过本章的学习，了解外汇的含义、种类、特征；认识汇率的定义，不同的标价方法，汇率的种类划分；认识金本位制度和纸币制度下汇率决定的不同依据，影响汇率变动的主要因素以及汇率变动对经济的主要影响，了解汇率制度的主要类型及优缺点。,案例导入 1,我国美华机械进出口公司从英国某出口商处购买一套机器设备，双号约定用美元支付，这样我国美华机械进出口公司就需要用人民币向中国的外汇指定银行购买美元汇票，然后汇往英国清偿货款。,案例导入 2,2006年3月2日，一家美国公司要在英国投资，需要购入500万英镑，当日市场报价即期英镑对美元为:银行买入价1.8311，银行卖出价1.8343
2、，该美国公司最终支付917.15万美元完成交易,外汇的概念,动态的外汇含义 动态的外汇是指外汇兑换的过程。也就是通过银行体系，把一种货币兑换成另一种货币，并借助于各种信用工具，把货币资金转移到另一个国家，以清偿国际间由于贸易、非贸易往来产生债权债务的过程，这是一种非现金结算的专门性经营活动。,静态的外汇含义,1) 广义的外汇 广义的外汇泛指一切以外币表示的债权或金融资产。 2) 狭义的外汇 一般是指以外国货币表示的，在国际支付中使用的用于国际结算的支付手段，具体包括以外币表示的汇票、支票、本票和以银行存款形式存在的外汇，其中以银行存款形式存在的外汇是狭义外汇的主体。,外汇的种类,按照能否自由兑
3、换，可分为自由外汇和记账外汇 按照外汇交易中资金实际收付的时间，可以分即即期外汇和远期外汇 按外币的形态可以分为外汇现钞和外币现汇 根据外汇来源和用途分为贸易外汇和非贸易外汇,外汇的功能,外汇转移了国际间的购买力，使国与国之间的货币流通成为可能 外汇促进了国际贸易的发展 外汇调节了资金在国际间流动，加速了世界经济一体化的进程,汇率的概念,汇率(Foreign Exchange Rate)又称汇价、外汇牌价或外汇行市，是不同的货币之间兑换的比率或比价，也可以说是以一种货币表示的另一种货币的价格。,汇率标价方法,直接标价法(Direct Quotation)。这种标价法又称应付标价法，是用一定单位
4、的外国货币作为标准(如1、100、10000等)来计算可折合成多少单位的本国货币。,汇率标价方法,间接标价法(Indirect Quotation)。这种标价法又称应收标价法。是指用一定单位的本国货币作为标准(如1、100、10000等)来计算可折合为多少单位的外国货币。,汇率标价方法,美元标价法(US Dollar Quotation)对于某个国家或某个外汇市场来说，本币以外其他各种货币之间的比价无法用直接或间接标价法来判断。实际上，非本国货币之间的汇价往往是以一种国际上的主要货币或关键货币为标准的。,汇率的种类,从银行买卖外汇的角度出发，可将汇率分为买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率
5、按汇率制定的方法不同，可将汇率分为基础汇率和套算汇率 按外汇交易中支付方式的不同可将汇率划分为:电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率 按外汇买卖成交后交割时间的长短不同，分为即期汇率和远期汇率,汇率的种类,按外汇管制程度的不同划分，有官方汇率和市场汇率 按汇率的适用范围划分，汇率可以分为单一汇率与复汇率 按外汇的来源与用途可分为贸易汇率、金融汇率等 按国家汇率制度的不同，可分为固定汇率、浮动汇率等,汇率的决定的基础,金本位下的汇率决定和变动 金本位下的汇率决定基础：铸币平价 金本位下的汇率变动因素：外汇供求关系及黄金输送点,纸币制度下的汇率决定基础,在布雷顿森林货币体系下，各国政府都参照过去流通的金属
6、货币的含金量规定了本国货币所代表的法定含金量 在浮动汇率制度下，黄金的非货币化使各国之间的汇率不再以其法定含金量为决定基础，而是取决于货币在国内的购买力高低,影响汇率变动的主要因素,影响长期汇率变动的因素 国际收支 通货膨胀 经济增长率,影响短期汇率变动的因素,货币供应量 利率 心理预期因素 信息因素 政府干预,汇率变动对经济产生的影响,汇率变动对一国国际收支的影响 汇率的变动会影响一国的贸易收支，进而使贸易收支差额以至于国际收支差额发生变化。以本币贬值为例，本国货币汇率下降对一国对外贸易的影响一般会起到刺激出口、抑制进口的作用 汇率的变动也会影响一国的非贸易收支,汇率变动对一国外汇储备的影响
7、,首先，应明确构成一国外汇储备的币种，这些货币在外汇市场上的汇率变化常常是不相同的，它们都会分别地对外汇储备总体产生影响；其次，需要将各储备货币分成升值的和贬值的两种，计算各自升值或贬值的幅度；再次，根据构成外汇储备币种的不同权重，结合各种货币升、贬值的幅度，衡量出一定时期内储备币种汇率变化对一国外汇储备的综合影响；最后，还要考虑储备货币中软、硬币的利息差异，与汇率涨跌相比较，从而得出一定时期内不同货币汇率变化及利率变化对一国外汇储备总体影响的分析结论。,汇率变动对国内经济的影响,汇率变动对价格水平的影响汇率变动对国内利率的影响 汇率变动对国民收入和就业的影响,汇率变动对国际资本流动的影响,当
8、一国的货币贬值而尚未到位时，国内资本的持有者和外国投资者为避免该国货币再次贬值而蒙受损失，会将资本调出该国，进行资本逃避。 若该国货币贬值已经到位，在具备投资环境的情况下，投资者不再担心贬值受损，外逃的资本就会流回国内。,汇率变动对于国际经济关系的影响,加深了各国争夺销售市场的斗争 促进了储备货币多元化的形成 加剧了国际金融市场的动荡和投机，促进了国际金融业务的不断创新,汇 率 制 度,汇率制度，(Exchange Rate System)又称汇率安排，是一国货币当局对本国汇率的变动的基本方式所做出的一系列安排或规定。作为政策的重要手段和国际货币体系的核心内容，汇率制度无论是对于一国国内经济发
9、展还是对于国际货币体系都具有重要意义。传统上，按照汇率变动的幅度，汇率制度被分为两大类型：固定汇率制度和浮动汇率制度,固定汇率制度(Fixed Rate System),所谓固定汇率制度，是指两国货币的比价基本固定，或者把两国汇率的波动严格限制在一定幅度之内的汇率制度。当汇率波动超过上下限时，货币当局或中央银行有义务进行干预。历史上出现的固定汇率制度分为金本位制下的固定汇率制度和布雷顿森林货币体系下的固定汇率制度,金本位制度下的固定汇率制度,决定汇率的基础是各国货币的含金量 汇率的波动受到黄金输送点的自动调节，并且以黄金的输送点为界限,布雷顿森林货币体系下的固定汇率制度,“双挂钩、一固定、上下
10、限、政府干预。”的体系 “双挂钩”即以美元作为最主要的国际储备货币，实行美元与黄金直接挂钩、其他国家的货币与美元挂钩的国际货币体系，根据35美元等于1盎司黄金的价格确定美元的含金量，美国政府则承担准许各国政府或中央银行按照黄金官价用美元兑付黄金的义务，然后通过各国货币不同的含金量确定各国货币与美元的兑换比例，并规定各国有义务维持美元与本国货币的比价在某一固定的范围内波动，确立了美元作为国际储备货币的地位,固定汇率制度的作用,固定的汇率有利于国际贸易的发展 固定的汇率有利于国际资本流动,固定汇率制度的缺陷,汇率的杠杆作用不能发挥 固定汇率在某些情况下调节经济不得不与强势货币脱钩，通常会引起巨大震
11、荡，对于该国经济造成的影响极大,浮动汇率制度(Floating Rate System),所谓浮动汇率制度，是指一国政府不规定本币对外币的平价和上下波动的幅度，汇率由市场的外汇供求情况决定并任其自由涨落的汇率制度。当外币供过于求时，外币汇率下浮；当外币供不应求时，外币汇率上浮。浮动汇率制度是固定汇率制度崩溃以后，西方主要国家普遍实行的一种汇率制度。,浮动汇率制度类型,根据政府是否对市场汇率进行干预的角度，可以将浮动汇率划分为自由浮动和管理浮动 根据汇率浮动的方式，可以将浮动汇率划分为单独浮动、联合浮动、盯住汇率制、弹性汇率制和联系汇率制,浮动汇率制度的作用,浮动汇率制度可以防止国际游资的冲击
12、可以防止外汇储备的大量流失 汇率能发挥其调节国际收支的杠杆作用，各国可以通过汇率的自动调整而达成国际收支的平衡,浮动汇率制度的缺陷,在浮动汇率制度下，汇率变动得频繁和剧烈，不利于进出口的成本核算和计算利润，同时增加了国际贸易的风险，不利于国际贸易的稳定发展 汇率的剧烈变动，可能会使投资的预期利润化为泡影，给投资者带来普遍的不安全感，限制了国际间资本的流动，尤其是长期资本的流动 浮动汇率制度下，汇率波动极为频繁和剧烈，国际投机活动加剧 在浮动汇率制度下，各国的货币政策和财政政策因受到的约束较小，容易盲目扩张，引发通货膨胀,本 章 小 结,外汇起源于商品生产与交换的扩大，外汇的实质是实现国际间商品
13、交换或债务清偿的工具或手段。主要体现在四个方面:外汇是国际购买手段，可以使国与国的货币流通成为可能;外汇是国际支付手段，可以避免在国际结算中使用贵金属，可以节约非生产费用;外汇是国际储备手段，可以弥补国际收支逆差;外汇是国际信用手段，可以调剂国际间的资金余缺，促进货币信用的国际化。,汇率是买卖外汇的价格，实质是两种货币或两国货币所具有或所代表的价值相交换。 从不同角度划分，汇率可以有许多种种类，应当重点掌握基本汇率与套算汇率、买入汇率与卖出汇率及中间汇率、电汇汇率与票汇汇率、即期汇率与远期汇率、固定汇率与浮动汇率及联合浮动汇率。目前国际外汇市场上的汇率标价有三种方法，即直接标价法和间接标价法及
14、美元标价法。汇率的不同标价只是方法上的不同，并没有本质上的区别。但是，在不同的标价法下汇率的涨跌含义就不同了。,在纸币制度下决定汇率的基础是纸币实际代表的价值量，纸币制度下的汇率变动相对是频繁的、剧烈的。影响汇率变动的因素是多方面的、复杂的，综合分析可以把经济因素、政策因素及其他偶然因素等作以归纳，具体分析则要视不同市场、不同国家、不同情况作细致探讨。汇率变动对一国经济的影响主要体现在对外汇储备的影响、对国内经济的影响、对资本国际流动的影响等方面，同时汇率变动也会对国际经济产生影响。,汇率制度是一国货币当局对本国汇率的变动的基本方式所做出的一系列安排或规定。作为政策的重要手段和国际货币体系的核
15、心内容，汇率制度无论是对于一国国内经济发展还是对于国际货币体系都具有重要意义。传统上，按照汇率变动的幅度，汇率制度被分为两大类型：固定汇率制度和浮动汇率制度。历史上出现的固定汇率制度分为金本位制下的固定汇率制度和布雷顿森林货币体系下的固定汇率制度。浮动汇率制度类型：浮动汇率制度可以从不同的角度划分为不同的类型。首先，根据政府是否对市场汇率进行干预的角度，可以将浮动汇率划分为自由浮动和管理浮动。其次，根据汇率浮动的方式，可以将浮动汇率划分为单独浮动、联合浮动、盯住汇率制、弹性汇率制和联系汇率制。,主要概念,外汇 汇率 报价货币 直接标价法 间接标价法 买卖差价 外汇标价法 固定汇率 自由外汇 套
16、算汇率浮动汇率 记账外汇 金融汇率 即期汇率 关键货币 现钞汇率 远期汇率 管理浮动 联系汇率 弹性汇率,简答题,怎样从广义与狭义两方面理解外汇概念？ 汇率为什么有不同标价法？ 如何区分直接标价法与间接标价法中的买入价与卖出价？ 试述影响汇率变动的主要因素？ 银行买入外币现钞的汇率为什么要低于买入外汇现汇的汇率？ 外汇的主要特点、种类及作用是什么？ 汇率的主要种类有那些？ 将汇率划分为现钞和现汇有什么实际意义?,技能应用,若2004年6月6日我国A公司按当时汇率USD1=EUR0.8395向德国B商人报出销售花生的美元价和欧元价，任其选择，B商人决定按美元计价成交，与A公司签订了数量为1000
17、吨的合同，价值为750万美元。但到了同年9月6日，美元与欧元的汇率却变为USD1=EUR0.8451，于是B商人提出改按6月6日所报欧元价计算，并以增加0.5%的货价作为交换条件。你认为A公司能否同意B商人的要求吗?为什么?,已知：USD/DEM=1.8421/28，USD/HKD=7.8085/95， 求DEM/HKD？ 已知外汇市场某日即期汇率EUR/USD=1.1325/35, USD/HKD=7.7757/ 85，求EUR/HKD的买入价和卖出价。 已知：USD/DEM=1.8421/28，USD/HKD=7.8005/15， 求HKD / DEM？,已知外汇市场某日即期汇率为EUR/
18、USD=1.1325/35, USD/HKD=7.7757/ 85，求EUR/HKD的买入价和卖出价。 如果你是一家瑞士银行的外汇交易员，客户向你 询问美元兑瑞士法郎的汇价，你答复为1.4100/10，问如果客户要把瑞士法郎卖给你，汇率是多少。你以什么汇价向客户卖出瑞士法郎。如果客户要卖出美元，汇率又是多少,如果你是香港某银行交易员，你向客户报出美元兑港币汇率为7.8057/67，客户要以港币向你买进100万美元，请问你应给客户什么汇价？如果客户以你的上述报价，向你购买3500万美元，卖给你港币，随后，你打电话给一经纪人想买回美元平仓，几家经纪人的报价是A、7.8058/65 B、7.8062/70 C、7.8054/60 D、7.8053/63你该问哪一位经纪人以什么汇价进行交易对你最有利，这两笔交易你赚了还是赔了。,
