1、 2011 级本科国际经济与贸易专业世界市场行情期末考试试卷（A 卷）经济行情分析预测在华尔街日报 2012 年 12 月 31 号写到这么一句话：抛给 2013 年美国经济的十大问题。这十大问题分别是美国政策、经济增长、就业问题、失业率、通货膨胀、货币政策、房价、房屋库存、住宅投资和欧洲和欧元。那么 2013 年的美国经济是否能够解决这些问题，又是怎样发展的。2013 年美国的经济 2013 年一季度维持温和增长势头，第一季度 GDP 增长折年率终值为 1.8%，低于此前估测的 2.4%，但高于上季度的 0.4%。有迹象表明经济的基本面正在逐步改善。就业继续复苏，房地产快速增长，居民消费回暖
2、趋势未改，私人投资增长较快，以上因素成为美国经济复苏的重要动力。进入二季度以来，受到年初财政紧缩政策的影响，美国经济整体呈现较一季度稳中偏弱的局面，下半年美国经济仍面临财政紧缩的负面作用和退出量化宽松政策的冲击等下行风险。综上，尽管经济的基本面正在稳固过程中，2013年美国经济仍难以摆脱低速复苏的趋势。我们根据美国 2013 年的一些数据指标来对美国 2013 年以来的经济发展的现状进行分析评价。一、耐用品订单指数耐用品订单代表未来一个月内，对不易耗损的物品订购数量，该数据反映了制造业活动情况，我先为大家解释下耐用品订单的定义，耐用品订单泛指有意购买、而预期马上交运或在未来交运的商品交易。此处
3、所谓的耐用品，是指不易耗损的财货，一般是指使用寿命超过三年的财货，如国防设备，飞机等运输设备，企业机器等资本设备，及一般消费性耐久物品如汽车，家电用品等。耐用品订单是制造业出货、存货及新订单报告里相当重要的一项，被视为制造业景气的领先指标。耐用品的变动状况，对于 GDP 的表现有很大影响。总体而言，若该数据增长，则表示制造业情况有所改善。反之若降低，则表示制造业出现萎缩。下面是美国 2012 年到 2014 年的耐用品订单走向图从图中我们可以看到2013 年 2 月份公布的耐用品订单月率降幅由 1 月份的-5.7%缩至 1.7%，订单月率的回升表明 2 月份的工业生产活动开始增加，另一方面也是
4、摆脱了 1 月份恶劣天气的影响，而 3 月份的数据则普遍比 2 月份的向好，因此市场预测该数据在 3 月份将增长至 1.0%。二、失业指标失业和就业指标市反映一个国家总体经济形势最基本的指标之一。在分析西方国家的经济形势时，往往要用失业率指标加以配合说明。因此在美国的经济上，我们还要通过对失业指标的分析把握经济行情。下面是美国 2013 年失业率数据图和具体的表格，从表中可以看到美国 2013的失业率大致在 7%以上。但是，据查询的资料显示还有 0.6(约 800,000 人)放弃寻找工作者，他们主要是年轻人、少数族裔及那些没有工作必需具备的高中文凭的人。还有 0.9的人仅“略有就业” ，而且
5、他们近来大多已不再找工作。更为严重的是受 2008 年经济衰退影响最大的那 5.1的美国劳动人口。而根据2012 年到 2014 年 1 月份美国失业率的走势图中我们可以看到美国的失业率在逐渐的下降，但是幅度不是很大。三、批发物价指数批发物价指数也称为生产者物价指数，表示批发贸易市场上价格变化趋势的指数，往往反映一些商品初次出售时的价格水平。因为食品和能源数据变动大，因此不加入 PPI 指数内。下面是美国生产者物价指数的数据图，从图中我们可以看到美国的 PPI 指数在 2008 年金融危机的时候跌入谷底，之后慢慢回升，在近几年里走势有所上升，2013 年美国生产者物价指数因季节因素一直上下波动
6、，但是总体的数据变动不大，也呈现缓慢的上升的趋势。PPI 指数是反应经济周期变化最重要的指标之一，2013 年到 2014 年 PPI 指数呈一个稳定的发展趋势，波动幅度不大，说明欧美的经济处于一个发展的时期。PPI 指数是早期通货膨胀的一个信号。在近几个月数据有些涨幅但 PPI 指数仍未超过 2012 年的最高点，只能说有通货膨胀的一个倾向，但具体还是需要进一步的观察。四、消费者物价指数说到通货膨胀水平，就要讲到 CPI，消费者价格指数常用来衡量一个国家的通货膨胀水平。根据下面的图我们可以看到美国 1 月季调后 CPI 月率升幅放缓至 0.1%，符合预期，CPI 年率升幅仍低于美联储 2%的
7、通胀率目标。扣除食品和能源后，1月季调后核心 CPI 月率上升 0.1%，前值为上升 0.1%；未季调核心 CPI 年率增幅放缓至 1.6%，为 2013 年 6 月以来最小升幅，前值为上升 1.7%。1 月核心 CPI数据亦符合预期。根据走势，我们也可以发现 CPI 和 PPI 指数的走势基本相同，也是在 2008年有一个最低值，2013 年的走势在这几年整体走势上趋向平稳的那一部分。说明了美国在 2013 年里 CPI 并没有一个明显的快速向上趋势，只是在低速缓慢的增长。五、采购经理人指数采购经理人指数是以百分比来表示，常以 50%作为经济强弱的分界点：即当指数高于 50%时，被认为是制造
8、业的扩张，当指数低于 50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑。我们可以看到 2013 年后欧美的 PMI 指数一直是在 50%以上，说明了美国已经度过了 2008 年后的金融危机，经济不断转好，这一年经济发展也在增长。 六、总结在这五个指标中，我们主要从美国大概的趋势图和数据上来对美国 2013 年的经济进行分析，我们可以明显的看到美国经济虽然有通货膨胀的信号，但是CPI 依旧在目标范围内，订单总数不断增加，失业人数下降，总体的经济在一个良好的走势上，在低速的发展中。根据数据我们也可以发现，美国在应对 2012 年遗留下的问题上积极地面对，失业率有所减少，经济也有所发展，而且很据
9、2013 年末的数据走向，我们可以看到 2014 年美国的经济依旧是增长的。商品市场行情分析预测我们要分析国际商品市场铜的变化趋势，我们先看看2010年初到2013年年末的铜价走势，我们可以看到铜价在2011年1月中旬和8月出现了铜价的一个高峰期，铜价达到了75000元/吨。之后铜在经济危机的情况下，价格在持续的下降，特别是11年到12年期间，大幅度的下降，从11年的70000多元跌到了12年的50000元，这样的价格下跌是非常恐怖的。而在12年之后，铜价就处在了一个比较平稳的小波动之中。在12年末至13年初，铜价有了一个稍大的上升，但之后又处于了上升疲软期，又从1月份的60000多元降到了年
10、末的50000多元。而根据今年的铜价最新价格来看，铜的价格最高达到了47190元。总体的趋势是向下的。下面是 2011-2013 纽约金属交易所铜的现货结算价表，根据这个表，用移动平均法来对铜的走势进行预测。2011-2013 纽约金属交易所铜的现货结算价（美元/5 吨）如下图所示：时间 价格 环比增长2013.12.31 54621 14202013.11.31 53201 16952013.10.30 51506 -9062013.09.30 52077 -14102013.08.31 53487 44352013.07.31 49052 5042013.06.30 48548 -4029
11、2013.05.31 52577 9702013.04.30 51670 -35252013.03.31 55195 -30222013.02.28 58217 -81152013.01.31 66332 110362012.12.31 55296 -19142012.11.31 57210 3032012.10.30 56907 -28202012.09.30 59727 44312012.08.31 55296 4032012.07.31 54893 -1012012.06.30 54994 5042012.05.31 54490 -36612012.04.30 58151 -228120
12、12.03.31 60432 -8062012.02.28 61238 3022012.01.31 60936 61442011.12.31 54792 3032011.11.31 55095 31222011.10.30 58217 34252011.09.30 54792 -135972011.08.31 68389 -42302011.07.31 72619 33242011.06.30 69295 13092011.05.31 67986 -14102011.04.30 69396 -13092011.03.31 70705 -39282011.02.28 74633 5042011.
13、01.31 74129 = = =简单移动平均预测公式：M t=(Yt+Yt-1+Yt-2+.+Yt-n+1)/n，根据公式做出以下表格：时间 t 价格 Yt Mt n=3 Mt n=52013.01.31 1 663322013.02.28 2 582172013.03.31 3 55195 599152013.04.30 4 51670 550272013.05.31 5 52577 53147 56798.22013.06.30 6 48548 50932 53241.42013.07.31 7 49052 50059 51408.42013.08.31 8 51972 49857 50
14、763.82013.09.30 9 52677 51234 50965.22013.10.30 10 51771 52140 508042013.11.31 11 50764 51737 51247.22013.12.31 12 52275 51603 51891.8利用公式，分别计算出铜价格的 3 期和 5 期的移动平均值利用 5 期移动平均模型对 2014 年 1 月份的价格进行预测Y14=M13=（Y 13+Y12+Y11+Y10+Y9）/5=(52275+50764+51771+52677+51972)/5=51891.82014 年 2 月份Y15=M14=（Y 14+Y13+Y12
15、+Y11+Y10）/5=(52275+50764+51771+52677+51891.8)/5=51875.762014 年 3 月份Y16=M15=（Y 15+Y14+Y13+Y12+Y11）/5=(52275+50764+51771+ 51875.76+51891.8)/5=51715.512由此可见，2014 年铜价应该是趋于下跌的。中国应该大量采购进铜，一方面全球还未走出金融危机的阴影，铜价下跌的趋势虽然平缓了，但价格一直没有回升上去。另一方面，电力工业作为我国铜消费的最大板块，在一定程度上决定着我们铜的总需求，而产业结构的不断优化也促进了家电市场的增长，其同期的销售情况好于去年的表现
16、，这说明我国对铜的需求在恢复，供需情况在转变；在 2013 年我国铜的库存有所减少，适宜进口铜。2014 年 6 月 10 号，高盛发布一份看空铜价的报告引起市场关注：其坚持今年年底前铜价达到 6200 美元/吨的预测。考虑到“青岛港事件可能导致融资交易快速关闭” ，高盛称，目标价可能提前达到。多家期货研究机构也纷纷发布报告看空铜后市，基于供应紧张局面缓解和需求隐忧增加，随着 6 月份的到来，北半球的传统制造业旺季即将谢幕，季节性利多因素将有所削弱。短期来看，国内消费市场向好，涉铜企业开工率恢复，汽车产、销好转，家电产量高增长，铜价受到支撑，年前有望继续攀升。中长期来看，金砖国家经济放缓、美国开始退出 QE、欧洲经济复苏进程缓慢以及全球处于去库存化状态，铜价涨势受到抑制。总的来说，2014 年上半年铜价以冲高回落为主，下半年逐步回升，全年波动幅度较大，且运行重心下移。目前美国国内消费以及投资需求依然旺盛，中国处于重工业化的中期和接近中期，俄罗斯和巴西经过了多年的转型和调整之后，也都属于全面发展阶段。因此未来一到两年时间，世界经济出现急剧衰退的可能性不大，低增长、高通胀的黄金增长格局使得世界经济对大宗价格的作用依然存在。
