1、1 第一章工程经济 第一节 资金时间价值的计算及应用 一、资金时间价值的概念 影响资金时间价值的因素很多，其中主要有以下几点：（时速数量收入高）（2005-64） 1.资金的使用时间。资金使用时间越长，则资金的时间价值越大；使用时间越短，则资金的时间价值越小。 2.资金数量的多少。资金数量越多，资金的时间价值就越多；反之，资金的时间价值则越少。3.资金投入和回收的特点。前期投入的资金越多，资金的负效益越大；反之，后期投入的资金越多，资金的负效益越小。 4.资金周转的速度。资金周转越快，在一定的时间内等量资金的周转次数越多，资金的时间价值越多；反之，资金的时间价值越少。 特别提示：任何资金的闲置
2、，都是损失资金的时间价值。 二、利息与利率的概念 利息 （ 2010-1 ）（ 2011-1 ）（2013-1） 概念 在借贷过程中，债务人支付给债权人超过原借贷金额的部分； 资金的一种机会成本： 占用资金所付的代价或者是放弃使用资金所得的补偿： 利息额的多少是衡量资金时间价值的绝对尺度。 概念 在单位时间内所得利息额与原借贷金额之比，通常用百分数表示； 利率是衡量资金时间价值的相对尺度。 利率 2007-2 决定因素 （共军先起火 ）（2015-62） 首先取决于社会平均利润率：社会平均利润率是利率的最高界限； 金融市场上借贷资本的供求情况：供过于求，利率下降；供不应求，利率上升： 风险情况
3、：风险越大，利率越高： 通货膨胀：资金贬值会使利息成为负值： 借出资本的期限长短：期限越长，利率越高。 利息和利率工程经济活动中的作用 是以信用方式动员和筹集资金的动力，特点是自愿性，而自愿性的动力在于利息和利率： 利息促进投资者加强经济核算，节约使用资金； 利息和利率是宏观经济管理的重要杠杆； 利息和利率是金融企业经济发展的重要条件。 三、单利与复利的概念 1、利息计算有单利和复利之分。当计息周期在一个以上时，就需要考虑“单利”与“复利”的问题。 2、所谓单利是指在计算利息时，仅用最初本金来计算，而不计入先前计息周期中所累积增加的利息，即通常所说的“利不生利”的计息方法。 3所谓复利是指在计
4、、算某一计息周期的利息时，其先前周期上所累积的利息要计算利息，即“利生利”、“利滚利”的计息方式。 四、资金等值计算及应用 现金流量图的作图方法和规则：（2004-2）（2007-61）（2009-55）（2011-78）（2012-2）（2013-58）（2013-65） 2 1.以横轴为时间轴，向右延伸表示时间的延续，时间轴上的点称为时点，通常表示的是该时间单位末的时点；0 表示时间序列的起点。 2.相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量情况，现金流量的性质（流入或流出）是对特定的人而言的。对投资人而言，在横轴上方的箭线表示现金流入， 3.箭线长短与现金流量数值大小本应成比例 4.
5、箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点。正确绘制现金流量图的三要素，即：现金流量的大小（现金流量数额）、方向（现金流入或现金流出）和作用点（现金流量发生的时点）。（2010-63） 五、终值和现值计算（2004-15）（2004-17）（2005-10）（2005-22）（2006-14）（2006-16）（2009-57）（2010-2）（2013-2）（2015-19） （一）一次支付现金流量的终值和现值计算 1.一次支付现金流量 一次支付又称整存整付，是指所分析技术方案的现金流量，无论是流入或是流出，分别在各时点上只发生一次，一次支付情形的复利计算式是复利计算的基本公式。 六、等值计算
6、的应用（2004-16） （一）等值计算公式使用注意事项 （1）计息期数为时点或时标，本期末即等于下期初。0 点就是第一期初，也叫零期；第一期末即等于第二期初；余类推。 （2）P 是在第一计息期开始时（0 期）发生。 （3）F 发生在考察期期末，即 n期末。 （4）各期的等额支付A，发生在各期期末。 （5）当问题包括P 与A时，系列的第一个A 与P隔一期。即 P发生在系列 A的前一期。 （6）当问题包括A与F时，系列的最后一个 A是与 F同时发生。不能把A定在每期期初，因为公式的建立与它是不相符的。 影响资金等值的因素有三个：资金数额的多少、资金发生的时间长短、利率（或折现率）的大小。（200
7、9-68） 3 七、名义利率与效利率 名义利率 有效利率 概念 指计息周期利率 i 乘以一年内的计息周期数 m所得的年利率 金在计息中所发生的实际利率，包括计息周期有效利率和年有效利率两种情况。 特性 计算名义利率时忽略了前面各期利息再生的因素，这与单利的计算相同。 名义利率一定，年有效利息随 m 的变多而变大，计息期的有效利率随 m 的变多而变小。 工程经济分析中，必须换算成有效利率 关系 年有效利率和名义利率的关系实质上与复利和单利的关系一样。 4 第二节 技术方案经济效果评价 一、经济效果评价的基本内容 确定 依据 经济效果评价的内容应根据技术方案的性质、目标、投资者、财务主体以及方案对
8、经济与社会的影响程度等具体情况确定 盈利能力：分析测算技术方案盈利能力和盈利水平 偿债能力：分析判断方案和企业偿债能力。指标：利息备付率、偿债备付率、资产负债率 分类 财务生 存能力 体现在财务的可持续性； 计算净现金流量和累计盈余资金： 财务可持续性的基本条件：有足够的经营净现金流量： 财务生存的必要条件：在整个运营期间，允许个别年份的净现金流量出现负值，但 各年累计盈余资金不应出现负值 实际 应用 经营性方案，根据国家现行财政、税收制度和现行市场价格，分析拟定技术方案的盈利能力、偿债能力和财务生存能力； 非经营性方案，分析拟定技术方案的财务生存能力 二、经济效果评价方法 按评价方法分 定量
9、分析 定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主 、 定性分析 按是否考虑 静态分析 动态分折与静态分析相结合，以动态分析为主 时间因素分 动态分析 融资前分析 考察方案整个计算期内现金流入和现金流出，编制技术方案投资现金流量表： 从技术总获利能力的角度分析 按是否考 虑融资分 融资后分析 动态 分析 技术方案资本金现金流量分析； 投资各方现金流量分析， 静态 分析 依据利润与利润分配表计算技术方宴资本金净利润率和总投资收益率指标 按评价时间分 事前评价、事中评价、事后评价 三经济效果评价的程序 经济效果评价的程序 熟悉技术方案的基本情况： 收集、整理和计算有关技术经济基础数据资料与参数： 根据
10、基础财务数据资料编制各基本财务报表； 经济效果评价 四经济效果评价的方案 独立型 概念 技术方案间互不干扰、在经济上互不相关的技术方案 方案 特性 实质是在做”与“不做”之间进行选择： 对技术方案自身的经济性进行检验，即“绝对经济效果检验” 互斥型 概念 排他型方案，在若干备选技术方案中，各个技术方案彼此可以相互代替 方案 特性 先考察各方案自身经济效果即绝对经济效果检验； 再比较哪个方案相对经济效果最忧，即“相对经济效果检验” 5 五技术方案的计算期 技术方案的计算期包括建设期和运营期， 建设期 概念 建设期是指技术方案从资金正式投入开始到技术方案建成投产为止 所需要的时间 投产期 概念 投
11、产期是指技术方案投入生产，但生产能力尚未完全达到设计能力时的过渡阶段 运营 达产期 概念 达产期是指生产运营达到设计预期水平后的时问 期 确定 因素 主要设施和设各豹经济寿命期（或折旧年限）； 产品寿命期： 主要技术的寿命期 六、经济效果评价指标体系 经济效果评价体系 确定性分析 盈利能力分析 静态分析 投资收益率 总投资收益率 资本金净利润率 静态投资回收期 动态分析 财务内部收益率 财务净现值 偿债能力分析 （六叔借款尝荔） 利息备付率 偿债备付率 借款偿还期 资产负责率 流动比率 速运比率 不确定性分析 盈亏平衡分析 敏感性分析 静态分析指标的最大特点是不考虑时间因素，计算简便。所以在对
12、技术方案进行粗略评价，或对短期投资方案进行评价，或对逐年收益大致相等的技术方案进行评价时，静态分析指标还是可采用的。（2009-67） 七、投资收益率、投资回收期、财务净现值与财务内部收益率 投资收益率 投资回收期 财务净现值 财务内部收益率 概念 一个正常生产年份的年净收益额与技术方案投资的比率 技术方案静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以技术方案的净收益回收其总投资（包括建设投资和流动资金）所需要的时间，一般以年为单位。 反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标 对常规技术方案，财务内部收益率其实质就是使技术方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。 判别准投
13、资收益率（ R ）与所确定的基准投资收将计算出的静态投资回收期tP 与所确定的基准投资回当 FNPV0时，说明该技术方案能得到超额收务内部收益率计算出来后，与基准收益率进行比较。若 FIRR6 则 益率（ cR ）进行比较。若R cR ，则技术方案可以考虑接受；若 RcR ，则技术方案是不可行的。 收期 cP 进行比较。若 tP cP ，表明技术方案投资能在规定的时间内收回，则技术方案可以考虑接受；若 tP cP ，则技术方案是不可行的。 益，；当 FNPV0 时，说明该技术方案基本能满足基准收益率要求的盈利水平，当 FNPV0时，说明该技术方案不能满足基准收益率要求的盈利水平 i c，则技术
14、方案在经济上可以接受；若FIRRi c，则技术方案在经济上应予拒绝。 优点 指标经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模 指标容易理解，计算也比较简便 考虑了资金的时间价值，并全面考虑了技术方案在整个计算期内现金流量的时间分布的状况；经济意义明确直观，能够直接以货币额表示技术方案的盈利水平；判断直观 考虑了资金的时间价值以及技术方案在整个计算期内的经济状况 缺点 没有考虑投资收益的时间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性；指标的计算主观随意性太强，正常生产年份的选择比较困难，其确定带有一定的不确定性和人为因素 态投资回收期没有全面考虑技术方案整个计算
15、期内现金流量，即只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，故无法准确衡量技术方案在整个计算期内的经济效果 必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的 财务内部收益率计算比较麻烦；对于具有非常规现金流量的技术方案来讲，其财务内部收益率在某些情况下甚至不存在或存在多个内部收益率。 八、基准收益率的概念（2006-64）（2007-62）（2009-44） 基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的技术方案最低标准的收益水平。 九、基准收益率的测定（2004-63）（2011-76）（2012-73） 分 类 政府投资项目：采
16、用的行业财务基准收益窜应根据政府的政策导向确定 企业投资项目：参考行业财务基准收益宰 境外投资项目：应首先考虑国家风险因素 影 资金成本 （2006-35） 资金成本是为取得资金使用权所支付的费用 主要包括筹资费和资金的使用费 响 因 素 机会成本 （2005-7） 机会成本是指投资者将有限的资金用于拟实施技术方案而放弃的其他投资机 会所获得的最大收益； 机会成本的表现形式如销售收入、利润、利率等： 机会成本是在技术方案外部形成的； 基准收益宰应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本。 影 投资风险 资金密集项目的风险高于劳动密集的； 资产专用性强的高于资产通用性强的； 以降低的生产成本为目的
17、的低于以扩大产量、扩大市场份额为目的的； 7 响 资金雄厚的投资主体的风险低于资金拮据者 因 素 通货膨胀 （2004-8） 通货膨胀是指南于货币发行量超过商品流通所需要豹货币量而引起的货币贬 值和物价上涨的现象； 按照当年价格预测：要考虑通货岿胀因素： 按照基年价格预测：不要考虑通货膨胀因素 小 结 确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影 响因素 （2010-4） 十、偿债资金来源（2015-61） 偿还贷款的资金来源主要包括可用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费和其他还款资金来源。（他历来无辜） 十一、偿债能力分析（2005-6
18、）（2006-4）（2007-4）（2011-77）（2012-29）（2013-79） 偿债能力指标主要有：借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率流动比率和速动比率。（六叔借款尝荔枝） 概念 借款偿还期，是指根据国家财税规定及技术方案的具体财务条件，以可作为偿 还贷款的收益（利润、折旧、摊销费及其他收益）来偿还技术方案投资借款本 金和利息所需要的时间 判别标准 借款偿还期满足贷款机构的要求期限时，即认为技术方案是有借款偿债能力的 适用条件 借款偿还期指标适用于那些不预先给定借款偿还期限，且按最大偿还能力计算 还本付息的技术方案 借 款 概念 利息备付率也称已获利息倍数， 偿 公式 利
19、息备（倍）付率=息税前利润利息 还 期 判别标准 （2004-7） 正常经营的项目，利息备付率应大于l，并结合债权人的要求确定； 我国企业要求：利息备付率不宜低于2 概念 偿债备付率是指在技术方案借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金 ( EBITDA-TAX)与当期应还本付息金额(PD)的比值 公式 偿债备（倍）付率=可还本付息（应还本付息） 可还本付息=息税前利润+折旧T摊销一所得税 判别标准 偿债备付率应大干l，小于l表示当年资金来源不足以偿还当期债务：国要求一般不低于1.3 8 第三节 技术方案不确定性分析 一、不确定性分析 不确定性因素分析的概念 不确定性分析是指研究和分析当影响技术
20、方案经济效果的各项主要因素发生变化时，拟实 施技术方案的经济效果会发生什么样的变化，以便为正确决策服务的一项工作 不确定性因素产生的原因 所依据的基本数据的不足或者统计偏差； 预测方法的局限，预测的假设不准确； 未来经济形势的变化； 技术进步； 无法以定量来表示的定性因素的影响； 其他外部影响因素 不确定性分析的内容 根据拟建项目的具体情况： 分析各种外部条件发生变化或者测算数据误差对方案经济效果的影响程度； 以估计项目可能承担不确定性的风险及其承受能力； 确定项目在经济上的可靠性；， 并采取相应的对策力争把风险减低到最小限度 不确定分析的方法 盈亏平衡分析 盈亏平衡分析也称量本利分析； 盈亏
21、平衡分析又可进一步分为线性盈亏分析和非线性盈亏分析 敏 感 性 分 析（2009-41） 敏感性分析是分析各种不确定性因素发生增减变化时，对技术方案经济效果评价指标的影响，并计算敏感度系数和临界点，找出敏感因素 二、总成本与固定成本、可变成本 根据成本费用与产量（或工程量）的关系可以将技术方案总成本费用分解为可变成本、固定成本和半可变（或半固定）成本。（2014-3） 固定成本 概念 固定成本是指在技术方案一定的产量范围内不受产品影响的成本，即不随产品 产量的增减发生变化的各项成本费用 （ 2004-9 ）（2006-8） 内容 工资及福利费、折旧费、修理费、利息、无形资产及其他资产摊销费、其
22、他费 用等 可变 概念 可变成本是指随技术方案产品产量的增减而成正比例变化的各项成本 成本 内容 原材料、燃料、动力费、包装费和计件工资等 半可变（或半 概念 随技术方案产量增长而增长，但不成正比例变化的成本 固定）成本 内容 与生产批量有关的某些消耗性材料费用、工模具费及运输费等 三、敏感性分析的内容（2004-11） 确定评价指标对该因素的敏感程度和技术方案对其变化的承受能力。敏感性分析有单因素敏感性分析和多因素敏感性分析两种。 单因素敏感性分析是对单一不确定因素变化对技术方案经济效果的影响进行分析，即假设各个不确定性因素之间相互独立，每次只考察一个因素变动，其他因素保持不变，以分析这个可
23、变因素对经济效果评9 价指标的影响程度和敏感程度。 多因素敏感性分析是假设两个或两个以上互相独立的不确定因素同时变化时，分析这些变化的因素对经济效果评价指标的影响程度和敏感程度。 四、单因素敏感性分析的步骤 ， 确定分析指标 投资回收快慢：静态投资回收期Pt; 分析产品价格波动对方案超额净收益的影响：财务挣现值FNNPV; 分析投资大小对方案资金回收能力的影响：财务内部收益率FIRR 选择需要分析的 不确定性因素 在选择需要分析的不确定性因素时主要考虑以下两条原则： 第一，预计这些因素在其可能变动的范围内对经济效果评价指标的影响较大； 第二，对在确定性经济效果分析中采用该因素的数据的准确性把握
24、不大 分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况 把因素变动及相应指标变动结果用敏感性分析表和敏感性分析图的形式 表现出来； 敏感分析图上的斜线斜率越大越敏感。 确定敏感性因素 敏感性分析的目的在于寻求敏感凼素，这可以通过计算敏感度系数和临 界点来判断 选择方案 选择敏感程度小，承受风险能力强、可靠性大的项目或方案 五单因素敏感性分析的指标和方法 概念 敏感度系数，表示项目评价指标对不确定因素的敏感程度，用SAF表示。 敏感性 系数 评判 标准 SAFO，评价指标与不确定因素I司方向变化； SAFO，评价指标与不确定因素反方向变化； 绝对值越大，越敏感 优劣 能够提供不
25、确定因素变动率与评价指标变动率的比例，但不能直接显示变化以后的评价指标值 敏感性 分析表 优劣 能够显示变化以后的评价指标值，但不能够连续表示变量之间的关系 敏感性 分析图 优劣 能够连续表示变量之间的关系，斜率越大（越陡）越敏感。能够显示临界点的位置 概念 指技术方案允许不确定因素向不利方向变化的极限值。 临界点 特性 超越临界点，项目收益指标将不可行； 如果某因素可能出现的变动幅度超过最大允许变动幅度，则表明该因素是技术方案的敏感因素 敏感性 分析 局限性 主要依靠分析人员主观经验判断，难免有片而性；不能说明不确定因素变动的可能性大小。 10 第四节 技术方案现场流量表的编制 一、技术方案
26、现金流量表 投资现金流量衰 资本金现金流量表 投资各方现金流量表 财务计划现金流量表 时期 融资前 融资后 融资后 设置对象 技术方案 技术方案权宜投资者整体(项目法人) 技术方案各个投资者 技术方案 计算基础 技术方案建设所需的总投资 技术方案资本金 投资者的出资额 反映内容 技术方案在整个计算期内现金的流入和流 出 反映在一定融资方案下投资者权益投资的获利能力 反映在各个投资者的获利能力 反应技术方案计算期各年的投资、融资及经营活动的现金流入和流出 目的 ， 可计算财务内部收益率、财务净现值、静态投资回收期等指标 把借款本金偿还和利息支付作为现金流出，计算资本金财务内部收益率 计算技术方案
27、投资各 方财务内部收益辜 计算累计盈余资金， 二营业收入 概念 营业收入=产品销售量（或服务量）义产品单价（或服务单价） 产品年销量的确定 为计算简便，假定年生产量即为年销售量 营业 收入 计算 产品价格的选择 产品销售价格一般采用出厂价格； 出厂价格=目标市场价格一运杂费； 在选择产品（或服务）的价格时，要分析所采用的价格基点、价格 体系、价格预测方法，特别应对采用价格的合理性进行说明 生产多种产品和提供多 项服务的营业收入计算 对生产多种产品和提供多项服务的，应分别计算各种产品及服务的 营业收入 补贴 内容 某些经营性的公益事业、基础设施技术方案，如城市轨道交通项目、垃圾处理项目、污水 处
28、理项目等，政府在项目运营期给予一定数额的财政补助，以维持正常运营 收入 组成 包括先征后返的增值税、按销量或工作量等依据国家规定的补助定额计算并按期给予的定 额补贴，以及属于财政扶持而给予的其他形式补贴等 三投资 概念 总投资=建设投资+建设期利息+流动资金 建设 投资 指技术方案按拟定建设规模、产品方案、建设内容进行建设所需的投入 建设期 利息 建设期利息计入总投资；生产期利息应计入总成本费用 流动 基础 经营成本和商业信用 % 资金 计算 是流动资产与流动负债的差额 在技术方案寿命期结束时，一投入的流动资金应予以回收 11 四、技术方案资本金 特 点 技术方案资本金主要强调的是作为技术方案
29、实体而不是企业所注册的资金； 技术方案资本金是有别于注册资金的 技术方案资 本金 出资 方式 资本金出资形态可以是现金、实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、，资源 开采权作价出资，非现金但必须经过有资格的资产评估机构评估作价：以工业产 权和非专利技术作价出资的比例一般不超过技术方案资本金总额的20% 五、总成本（2004-61） 在技术方案运营期内，各年的总成本费用按生产要素构成内容和估算要点如下： 1.外购原材料、燃料及动力费 对耗用量大的主要原材料、燃料及动力应分别按照其年消耗量和供应单价进行估算，然后汇总 2.工资及福利费 工资及福利费是指企业为获得职工提供的服务而给予各种形式的报酬
30、以及其他相关支出，通常包括职工工资、奖金、津贴和补贴，职工福利费，以及医疗、养老、失业、工伤、生育等社会保险费和住房公积金中由职工个人缴付的部分。 3.修理费 修理费是指为保持固定资产的正常运转和使用，充分发挥使用效能，对其进行必要修理所发生的费用。按修理范围的大小和修理时间间隔的长短可以分为大修理和中小修理。 4.折旧费 固定资产折旧费，可以分类计算，也可以综合计算。 5.摊销费 摊销费是指无形资产和其他资产在技术方案投产后一定期限内分期摊销的费用。 6.利息支出（2007-56） 按照会计法规，企业为筹集所需资金而发生的费用称为借款费用，又称财务费用， 7.其他费用 其他费用包括其他制造费
31、用、其他管理费用和其他营业费用这三项费用， 六、经营成本 经营成本是工程经济分析中的专用术语，用于技术方案经济效果评价的现金流量分析。 经营成本是实际发生的现金支出 12 七税金 营业税 应纳营业税额=营业税税率 逐步发展：营业税改“增值税” 资源税 从价定率：原油、天然气 发展要求：从价定率 从量定额：其他资源 城市维护建设税和教育 费附加 城市维护建设税和教育费附加，以增值税、营业税和消费税为税基乘以 相应的税率计算 增值税 概念 是对销售货物或者提供加工修理修配劳务以及进口货物的 单位和个人征收的税金 公式 应纳增值税额=当期销项税额一当期进项税额 13 第五节 设备更新分析 一、有形和
32、无形两种磨损的比较 有形磨损（物 第一种 有形磨损 设备在使用过程中，外力作用下产生的磨损、变形和损坏（用坏了） 质磨损） 第二种 有形磨损 设备在闲置过程中，自然力作用产生实体磨损（放坏了） 结果 反应了设备使用价值的降低 无形磨损（精 神 磨 损 ）（ 2010-77 ）（ 2011-25 ）（2014-66） 第一种 无形磨损 由于技术进步、工艺改进，同类设备再生产价值降低，设备市场价 格降低（替代了） 第二种 无形磨损 由于科学技术进步、工艺改进，创新出新型设备，原设备相对陈旧 落后（升级了） 区别 遭受有形磨损的设备，特别是有形磨损严重的设备，在修理之前，常常不能工作； 遭受无形磨损
33、的设备，并不表现为设备实体的变化和损坏，即使无形磨损严重，其物 质形态却可能没有磨损，仍然可以使用 设备的综合磨损 同时存在有形磨损和无形磨损的损坏和贬值的综合情况 二设备磨损的补偿方式（2007-59） 设备磨损的补偿分为局部补偿和完全补偿。 补偿方式 局部补偿 设备有形磨损的局部补偿是修理； 设备无形磨损的局部补偿是现代化改装 完全补偿 设备有形磨损和无形磨损是完全补偿是更新 修理和改装的 大修理：更换部分己磨损的零部件和调整设备，以恢复设备的生产功能和效率为主 区别 现代化改装：对设备的结构作局部的改进和技术上的革新，如增添新的、必须的零部 件，以增加设备的生产功能和效率为主 小结 在设
34、备磨损补偿工作中，最好的方案是有形磨损期与无损磨损期相互接近，这是一种 理想的“无维修设计” 三、优先考虑更新的设备是： （1）设备损耗严重，大修后性能、精度仍不能满足规定工艺要求的； （2）设备耗损虽在允许范围之内，但技术已经陈旧落后，能耗高、使用操作条件不好、对环境污染严重，技术经济效果很不好的； （3）设备役龄长，大修虽然能恢复精度，但经济效果上不如更新的。 四、设备更新方案的比选原则 投资方案比选相同。但在实际设备更新方案比选时，应遵循如下原则： 14 1.设备更新分析应站在客观的立场分析问题。 2.不考虑沉没成本。 3.逐年滚动比较。 五、设备寿命的概念（2006-18）（2012-
35、43）（2013-80） （设备三条命：自然报废、技术落后、经济不合理） 概念 决定因素 内涵 影响设备寿命期限的因素 自然寿命 它是指设备从投入使用开始，直到因物质磨损严重而不能继续使用、报废为止所经历的全部时间 由设备的有形磨损所决定的 做好设备维修和保养可延长设备的物质寿命，但不能从根本上避免设备的磨损 1.设备的技术构成 2.设备成本； 3.加工对象； 4.生产类型； 5.工作班次； 6.操作水平； 7.产品质量； 8.维护质量； 9.环境要求 技术寿命 设备从投入使用到因技术落后而被淘汰所延续的时间 由设备的无形磨损所决定的 科学技术进步越快，技术寿命越短 经济寿命 从投人使用开始，
36、到继续使用在经济上不合理而被更新所经历的时间 由设备维护费用的提高和使用价值的降低决定的 设备使用年限越长，所分摊的设备年资产消耗成本越少。 六、 设备租赁与购买方案的比选分析 1、设备租赁的概念 设备租赁是设备使用者（承租人）按照合同规定，按期向设备所有者（出租人0支付一 定费用而取得设备使用权的一种经济活动。设备租赁一般有融资租赁和经营租赁两种方式。 分 类 （ 2012-42 ）（2013-6） 融资租赁租赁双方不得任意中止和取消租约； 使用范围：贵重的设备，如地铁盾构、车皮等： 融资租赁的设备作为企业自有固定资产使用，可以计算折旧 经营租赁 可随时以一定方式通知对方后在规定期限内取消或
37、终止租约 使用范围：临时使用设备，如车辆、仪器等 优 点 （ 吉 利 服 险（2004-64）（2006-65）（2010-75）（2011-67）在资金短缺的情况下，既可用较少资金获得生产继续的设备，也可以引进先进设备： 可获得良好的技术服务； 可以保持资金的流动状态，不会使企业资产负债状况恶化； 可避免通货膨胀和利率波动的冲击，减少投资风险； 设备租金可在所得税前扣除，能享受税费上的利益 缺 点 承租人无权随意对设备进行改造，不能处置设备，也不能用于担保、抵押贷款：但是可以修理 承租人在租赁期间所交的租金总额一般比直接购置设备的费用要高： 长年支付租金，形成长期负债： 融资租赁合同规定严格
38、，毁约要赔偿损失，罚款较多等 15 2影啊设备租赁与购买的主要因素 影响设备 投资因素 （2007-64） 项目的寿命期： 企业需要长期或短期占有这种设备； 设备的技术性能和生产效率： 设备对工程质量的保证程度，对原材料、能源的消耗量，以及设备生产的安全性； 设备的成套性、灵活性、耐用性、环保性和维修的难易程度： 设备的经济寿命： 技术过时风险的大小； 设备的资本预算计划、资金可获量，融通资金时借款利息或利息高低 影响设备 租赁因素 租赁期的长短： 设备租金额： 租金的支付方式； 企业经营费用减少与折旧费和利息减少的关系：租赁的节税优惠： 预付资金、租赁保证金和租赁担保费用； 维修方式： 租赁
39、期满，资产的处理方式： 租赁机构的信用度、经济实力，与承租人的配合情况 影响设备 购买因素 设备的购置价格、设备价款的支付方式，支付币种和支付利息等： 设备的年运转费用和维修方式、维修费用： 保险费，包括购买设备的运输保险费，使用设备的各种财产保险费 3、设备租赁与购置方案分析的步骤 1.根据企业生产经营目标和技术状况，提出设备更新的投资建议。 2.拟定若干设备投资、更新方案，包括：购置（有一次性付款和分期付款购买）方案和租赁方案。 3.定性分析筛选方案，包括：分析企业财务能力，分析设备技术风险、使用维修特点。 （1）分析企业财务能力，如果企业不能一次筹集并支付全部设备价款，则去掉一次付款购置
40、方案。 （2）分析设备技术风险、使用维修特点，对技术过时风险大、保养维护复杂、使用时间短的设备，可以考虑经营租赁方案；（2007-15） 4.定量分析并优选方案，结合其他因素，作出租赁还是购买的投资决策。 4、设备经营租赁与购置方案的经济比选方法（2004-12）（2014-15）（2014-33）（2015-15） 设备经 营租赁 计算 式 净现金流量=销售收入一经营成本一租赁费用一与销售相关的税金 一所得税X（销售收入一经营成本一租赁费用一与销售相关的税金） 方案的 净现金 流量 租赁 费用 租赁费用主要包括：租赁保证金、租金、担保费： 租赁费用进入总成本 的挣现 金流量 注意 设备购置费不进入总成本，仅以折旧和贷款利息进入总成本 性质 互斥方案优选问题 设备租 赁与购 置方案 方法 寿命相同时：净现值或费用现值法： 设备寿命不同：净年值或年成本法
