1、第九章 利润分配管理,第一节 利润及其构成,利润的概念 利润也称收益，是公司一定会计期间经营活动所引起的经济资源的净流入，其表现形式为资产的流入、增值或负债的减少而引起的权益的增加，但不包括与权益所有者出资有关的事项。公司在一定期间内增加的除所有者投资以外的经济资源的净增加称为利润。,利润的构成利润表由主营业务利润、营业利润利润总额和净利润四个相互关联的部分构成。 1.主营业务利润主营业务利润是公司在一定会计期间因经营主要业务所实现的利润。主营业务利润=主营业务收入净额-主营业务成本-主营业务税金及附加 2.营业利润 营业利润是公司在一定会计期间从事生产经营 活动而取得的利润，是公司利润的最主
2、要来源。 营业利润=主营业务利润+其他业务利润 -存货跌价损失-营业费用-管理费用-财务费用,3. 利润总额利润总额是公司在一定会计期间所实现的全部利润。利润总额=营业利润+投资净收益+补贴收入+营业外收支净额 4.净利润净利润是公司在一定会计期间各项收入扣减成本、费用、税金、营业外收支净额以后的余额，也称税后利润。净利润=利润总额-所得税,第二节 利润分配的程序和项目,利润分配的程序根据我国现行制度规定，利润分配有法定程序，公司各年度实现的收益总额在扣除应上缴的所得税后，应按下列顺序进行分配： 1弥补以前年度亏损，计算可供分配利润 2提取法定盈余公积金。 3提取公益金。 4支付优先股股利。
3、5提取任意盈余公积金。 6支付普通股股利。,利润分配的项目 1盈余公积金盈余公积金是从净利润中提取形成的积累资金，是公司用于弥补亏损、防范风险、补充资本的重要来源。盈余公积金分为法定盈余公积金和任意盈余公积金。 2公益金公益金是在法定盈余公积金提取之后从净利润中提取形成的累积资金，专门用于公司职工集体福利建设。 3向投资者分配利润公司向投资者分配利润是投资者实现投资回报的重要途径。,股利理论股利无关理论 MM理论 股利相关理论 一鸟在手理论 信息传播理论(信号传递) 差别税收理论 代理理论,影响股利政策的因素-法律因素资本保全； 公司积累； 净收益 ；偿债能力 ；超额累计利润-债务契约因素当公
4、司以长期借款协议、债券契约、优先股协议、以及租赁合约等形式向公司外部筹资时，常常应对方的要求，接受一些关于股利支付的限制性条款,-公司自身因素变现能力；举债能力；盈利能力 ；投资机会 ；资本成本 ；偿债能力-股东因素稳定收入；股权稀释；税赋,股利分配政策Dividend policy 剩余股利政策 是以首先满足公司资金需求为出发点的股利政策。根据这一政策，公司按如下步骤确定其股利分配额： 确定公司的最佳资本结构； 确定公司下一年度的资金需求量； 确定按照最佳资本结构，为满足资金需求所需增加的股东权益数额； 将公司税后利润首先满足公司下一年度的增加需求，剩余部分用来发放当年的现金股利,某公司现有
5、盈利150万元,可用于发放股利,也可用于留存。假设该公司的最佳资本结构为30%的负债和70%的股东权益。根据公司加权平均的边际资本成本和投资机会计划决定的最佳资本支出为120万元。该公司拟采取剩余股利政策， 则该公司的股利发放额和股利支付率为： 资本支出预算 120 现有留存收益 150 资本预算所需要的股东权益资本(12070%) 84 股利发放额 (150 - 84) 66 股利支付率(66/150) 44%,如果上例中，资本支出预算为200万元，股利发放额为10万元，股利发放率为 6.67%；如果资本支出预算为300万元，股东权益资本需要额为？股利支付率？,固定股利政策 以确定的现金股利
6、分配额作为利润分配的首要目标优先予以考虑，一般不随资金需求的波动而波动。这一股利政策有以下两点好处。 稳定的股利额给股票市场和公司股东一个稳定的信息；许多作为长期投资者的股东（包括个人投资者和机构投资者）希望公司股利能够成为其稳定的收入来源”以便安排消费和其他各项支出，稳定股利额政策有利于公司吸引和稳定这部分投资者的投资。 采用稳定股利额政策，要求公司对未来的支付能力作出较好的判断。一般来说，公司确定的稳定股利额不应太高，要留有余地，以免形成公司无力支付的困境,固定股利支付率政策这一政策要求公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利。从企业支付能力的角度看，这是一种真正稳定的股利政策，但这一
7、政策将导致公司股利分配额的频繁变化，传递给外界一个公司不稳定的信息，所以很少有企业采用这一股利政策 。,低正常股利加额外股利政策按照这一政策，企业除每年按一固定股利额向股东发放称为正常股利的现金股利外，还在企业盈利较高，资金较为充裕的年度向股东发放高于一般年度的正常股利额的现金股利。其高出部分即为额外股利 。,股利发放程序,股份公司的股利分配方案通常由公司董事会决定并宣布，必要时要经股东大会或股东代表大会批准后才能实施（如我国就是这样规定的）。 宣布日（Declaration Date） 登记日（Holder-of-record Date） 除息日（Ex- Dividend Date） 发放日,例，A公司董事会于2004年12月15 日（宣布日）开会，宣布2005年2月 16日（支付日）向2005年1月30日 （登记日）登记在册的所有股东每股 发放0.5元股利。,股利支付方式： 现金股利:公司要有足够的未指明用途的留存收益和现金。 股票股利：增发股票的方式支付股利。也称红股。不会导致现金流出和财产减少，只是留存收益转化为股本。但会增加流通的股数，降低每股价值，不改变股东权益总额，但改变其构成。 财产股利：用公司拥有其他公司的有价证券发放股利，如公司债券、公司股票等 负债股利：以公司的应付票据支付股东，也以发行公司债券的形式支付股利。,
