1、,财务管理Financial Management,第一章 总 论,本章内容 第一节 财务管理的概念 第二节 财务管理的目标 第三节 企业组织形式与财务经理 第四节 财务管理的环境,第一章 财务管理总论,第1节 财务管理的概念本书P1:财务管理：组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。,第1节 财务管理的概念,Finance n. 金融，财务, 理财,财源, 资金vt. 为供给资金, 财务泛指财务活动和财务关系，是指企业再生产过程中的资金运动，它体现企业和各方面的关系,取得资金,合理运用资金,分配资金,筹资 活动,投资活动,对内 投资,对外 投资,经营活动,利润 分配 活动,交税,再
2、生产,（一）企业的财务活动,企业筹资引起的财务活动 企业投资引起的财务活动 企业经营引起的财务活动 企业分配引起的财务活动,(二)企业的财务关系,企业与 股东 经理 职工 债权人 政府 他们之间责权利关系如何安排,企业同其资产所有者之间的财务关系：经营权与所有权的关系 企业同其债权人之间的财务关系：债务与债权之间的关系 企业同其被投资单位之间的关系：经营权性质的投资与受资的关系 企业同其债务人之间的关系：债权与债务之间的关系 企业同职工之间的关系：职工与企业在劳动成果上的分配关系 企业内部各单位之间的关系：内部单位之间的利益关系 企业与税务机关之间的财务关系：依法纳税和依法征税的权利义务关系,
3、（二）财务关系,第2节 财务管理的目标,财务管理目标： 利润最大化（每股收益最大化） 股东财富最大化（股份公司适用） 企业价值最大化（非股份公司适用）,（一）理由：利润代表了企业新创造的财富，利润越多，则企业财富增加越多，越接近企业的终极目标。,一、利润最大化,（二）存在的问题,易形成短期行为；,没有考虑利润的取得时间；,没有考虑获取利润和所承担的风险的大小；,没有考虑所获利润和投入资本额的关系。,例：企业A、B的负责人在一个任期内实现的收益（单位：万元）（假定四年为一届任期）,（一）理由：EPS = 净利润N （二）存在的问题：仍然没有避免利润最大化指标的第一、二、三个缺陷。 即：没有考虑利
4、润的取得时间； 没有考虑获取利润和所承担的风险的大小； 易导致短期行为。,每股利润最大化,（一）优点：1 .考虑了风险因素；2 .在一定程度上能克服企业在追求利润上的短期行为；3 .容易量化，便于考核和奖惩 （二）存在的问题1. 影响因素并非都是管理当局可以控制的；2. 只强调股东利益而对企业其他关系人的利益重视不够；3. 只适用于上市公司。,二、股东财富最大化（股票价格最大化）,三、企业价值最大化,（一）理由公司价值也称公司财富，它是指公司当前所具有的价值或所拥有的财富，体现在其在永续经营中不断获取现金流量的能力，模型刻画为：,公司价值最大化目标要求的是公司通过最优理财决策，合理经营，在充分
5、考虑货币时间价值与风险报酬时稳定发展，使公司总价值达到最大。,企业价值最大化的社会效应 （一）使消费者受益 （二）使企业员工受益 （三）使其他人受益,财务管理目标的现实选择,企业的契约关系,财务管理目标与利益冲突,委托代理关系的含义 公司中的代理问题 股东与管理层的代理问题 股东与债权人的代理问题 大股东与中小股东的代理问题 社会责任与利益冲突,如何解决公司中的代理问题？,课堂讨论,企业是否必须承担社会责任？企业的社会责任有哪些？ 企业的社会责任与财务管理目标是否具有一致性？ 当企业的社会责任与股东的利益发生冲突时，应当如何处理？,第3节 企业组织形式与财务经理,一、企业组织的类型 1.个人独
6、资企业 2.合伙企业 3.公司制企业 二、财务经理的职责 投资 筹资 分配 营运资金,第4节 财务管理的环境,一、经济环境 二、法律环境 三、金融市场环境 四、社会文化环境,一、经济环境,经济周期 经济发展水平 通货膨胀状况 经济政策,二、法律环境,企业组织法规 财务会计法规 税法,三、金融市场环境,金融市场的概念 金融市场的分类 金融市场的构成 金融工具 利息率,利率水平的测算 K= K0+IP+DP+LP+MP K：利率 K0：纯利率 IP( inflation payment)：通货膨胀补偿 DP( payment for default risk) ：违约风险补偿 LP（payment
7、 for liquid risk)：流动性风险补偿 MP（maturity payment):期限风险报酬,四、社会文化环境,社会文化环境的内容 社会文化环境对企业理财的影响,1、 （ ）是企业财务资金的转化场所。 A 、商品市场 B 、货币市场 C 、资本市场 D、 劳务市场 2、( )指供资方把资金借给受资方使用时，如果发生通货膨胀，则供资方所要求报酬率就要在纯粹利率基础上加上通货膨胀补偿。 A 、纯粹利率 B 、变现力附加率 C、违约风险附加率 D、 通货膨胀附加率3、财务活动包括：筹资、投资、 （ ） 、分配四个阶段。 A、 运营 B、 统筹 C、 决策 D、 预测,4、 （ ） 、经
8、营者和债权人之间构成了企业最重要的财务关系。 A、 职工 B 、股东（投资者） C 、管理者 D、 合作伙伴 5财务管理的基本环节是指（）。 A筹资、投资与用资 B预测、决策、预算、控制与分析 C筹资活动、投资活动、资金营运活动和分配活动 D资产、负债与所有者权益 6企业与债务人之间的财务关系体现为（）。A债权债务关系 B强制和无偿的分配关系 C资金结算关系 D债务债权关系,7、企业支付利息属于由（ ）引起的财务活动。 A、投资 B、分配 C、筹资 D、资金营运 8、下列（ ）属于企业购买商品或接受劳务形成的财务关系。 A企业与供应商之间的财务关系 B企业与债务人之间的财务关系 C企业与客户之
9、间的财务关系 D企业与受资者之间的财务关系 9、下列不属于企业的财务管理的经济环境的是（ ） A、经济周期 B、税法 C、宏观经济政策 D、经济发展水平,10企业的财务关系包括（）。 A企业与政府之间的财务关系 B企业与投资者之间的财务关系 C企业与债权人之间的财务关系 D企业与受资者之间的财务关系 E企业与债务人之间的财务关系 F企业与职工之间的财务关系 11、下列属于企业资金营运活动的有（ ） A、采购原材料 B、销售商品 C、购买国库券 D、发行股票,1、流动性风险报酬率是指对于一项负债，到期日越长，债权人承受的不肯定因素就越多，承受的风险也越大，为弥补这种风险而要求提高的利率。 2、金融市场只可能是有形的市场。 3、企业的投资可以分为广义投资和狭义投资。狭义投资仅指对外投资。 4、企业与政府间的财务关系体现为强制和无偿的分配关系。 5、 在资本市场上向投资者出售金融资产，如借款、发行股票和债券等，从而取得资金的活动是资金营运活动 。,
