1、发现财务舞弊 原创 http:/ 发 现 财 务 舞 弊 从一个投资人的角度， 应该最需要关注的还是企业的盈利能力 （收入、 利润） ， 其次是财务状况（资产、负债结构） ，因此主要从此两方面来谈一下财务舞弊。 一、 财务舞弊的常见手法 1、 收入方面 （1） 虚构销售收入 虚构收入的常见手段就是编造一套故事，说明公司将商品（或服务）出售给 某一客户，而实际并未销售。具体讲，涉及到以下几个方面： 虚构销售合同或签订阴阳合同。阴阳合同如：公开合同上注明货款 1000 万元，秘密合同上约定实际货款 500万元，另外 500万元虚挂，虚增 500万元收 入。 伪造原始凭证如存货记录、发货记录、海关报
2、关单等。 伪造银行对账单。 虚开发票。虽然开具发票会多缴纳税金，但是为了达到增加收入这一更高 的目标，有的公司宁愿付出多缴纳税金的代价（多见于上市公司。 ） （2）填塞分销渠道（Channel-Stuffing） 该手法就是卖方通过向买方提供大量的商业刺激，促使买方提前购货，从而 在短期内实现销售额的大幅提升。 此种情况主要是生产商或批发商为了增加销售 收入，不管分销商的实际需要，提前发货并确认收入，导致分销商手头存货严重 积压。 分销商之所以接受超过需要的存货主要是生产商或批发商采取各种促销手 段所致，如允许退货、回扣点增加或虚假提价等。该手法是向未来“预支”收入， “寅吃卯粮” 。 1发现
3、财务舞弊 原创 http:/ （3） 三角交易 A公司卖给 B公司，B公司卖给 C公司，C公司再卖给 A公司。 2、 资产方面 （1）不良资产长期挂账 这里的不良资产，主要是指其基本上不能或很少能给企业带来经济利益，或 者已基本上不为企业所拥有和控制，主要指以下几类： 3年以上的应收款项，包括应收票据、应收账款、预会账款和其他应收款。 待摊费用，包括长期待摊费用。 无生产能力的固定资产。 （2）虚增收入引发的后果 虚增收入会引起应收账款的增加， 应收账款的长期挂账必然会引起调查人员 的关注。为了化解虚增的应收账款，企业会先筹措一笔资金，以虚构交易的客户 的名义收款进账，顺利冲销应收账款。 筹措
4、的资金需要偿还时， 会以其他的名义付出， 以借出往来款的名义出账， 记入其他应收款；以购货的名义付出，记入预付账款或者存货；转化为其他 长期资产项目，如长期投资、在建工程、无形资产、固定资产等。 二、 识别公司财务舞弊的重要思路 对于公司舞弊，最直观的表现是财务报表造假，也就是财务舞弊。 第一，作为一个投资人（或审计师） ，必须能清晰理解所投资企业（或被审 计客户）的盈利模式，了解其产品和服务。说白了，就是要明白企业是如何赚钱 的。此时只需要像一个商贩一样去考虑自己如何赚钱就可以了。比如你去考察一 个卖烧饼的小店，马上就应该想到其不应该有应收账款，因为他的产品就决定了 其基本不会有赊销的模式。
5、 第二， 非财务信息与财务信息一样重要。 会计只是一门记录经济事项的语言， 我们必须理解经济事项的本质；财务信息方面，要注意整个证据链条的完整性。 第三，用常识（Common Sense）和逻辑去判断。如果一宗交易或事项，违2发现财务舞弊 原创 http:/ 背常识和逻辑，那背后一定隐藏着某些不愿为外人所知的原因。 简单概括为：理解企业盈利模式，结合财务与非财务信息，用常识和逻辑判 断。 三、 经典案例分析 1、银广夏（000557.SZ） （1）基本情况回顾： 主要生产销售二氧化碳超临界萃取技术生产的产品， 且主要是出口德国获取 收入。其 1999年度利润 1.78亿元，2000年度利润 5
6、.67亿元，增长约 220%。年 度报告表明，其 2000年对德出口额 1.8亿马克，此项业务利润即达 4.7亿元，占 全部利润的 83%。 2000 年中报显示，银广夏营业成本与主营收入的比例为 54.37%，2000年年 报该比例下降到 35.83%，其中下半年的比例仅 12.47%，该数字表明银广夏 2000 年下半年仅用了 5070万元的营业成本创造了 40661万元的主营业务收入。 （2）分析： 行业专家的意见。 财经记者采访的业内萃取专家认为：以银广夏神奇 子公司天津广夏萃取设备的产能，即便 24 小时不停产，也生产不出其所宣称的 产品数量。 就算没有行业专家的知识，仅从财务数据的
7、角度，其 2000 年度相比上年 度的超常规增长速度，难道就不值得怀疑吗？ “赤子之心” （私募基金）的赵丹阳采取的调查方法非常简单，但却是没 有相关行业知识的人也能做到的。根据银广夏的业务模式，其主要生产基地在天 津广夏，主要利润也来源于此。因此，赵丹阳就去天津广夏公司所在的供电局调 查了其各个月的电费缴纳记录，发现其所缴电费少的可怜，按照该记录，天津广 夏基本就没有开动设备生产。如果设备都没有开动，产品从何而来呢？ （3）评论：第条的判断是基于行业专家的结论，属非财务信息，这需要 丰富的行业经验，不是一般人能做到的；第条属财务信息，从报表的分析就应 该引起怀疑，至少是重点关注对象，实际上其
8、 2000 年度的数据显然有悖常识和 逻辑；赵丹阳的方法简单而有效，因为他抓住了企业的关键点，既然是生产企3发现财务舞弊 原创 http:/ 业，设备开动就得耗电吧，但银广夏根本就没有生产，那么只能说明其在造假。 最终查明的银广夏的造假手段包括：伪造购销合同、伪造出口报关单、虚开 增值税票、伪造免税文件和伪造金融票据等。 2、蓝田股份 （1）基本情况回顾： 蓝田股份 2000 年报显示：其水产品收入 12.7 亿元，约占主营业务收入的 69%； 饮料收入占主营业务收入的 29%。 2001年 8月 29日蓝田股份发布公告称： 由于公司基础地处洪湖市瞿家湾镇， 占公司产品 70%的水产品在养殖基
9、地现场成 交，上门提货的公司中个体比重大，因此“钱货两清”成为惯例。 （2）分析： 同业财务数据比较 武昌鱼公司位于湖北省鄂州市，距洪湖的直线距离 200公里，主营业务是淡 水鱼类及其他水产品养殖；洞庭水殖位于湖南常德，距洪湖的直线距离也是 200 公里，主营产品是淡水鱼及特种水产品。 应收账款周转天数 水产品收入（亿元） 蓝田股份 6 12.7 武昌鱼公司 577 1.02 洞庭水殖 178 0.51 方圆 200公里以内，三家公司都生产淡水产品，产品的差异性很小，人们不 会只喜欢洪湖里的鱼，而不喜欢武昌鱼或洞庭湖里的鱼。另外， “钱货两清”是 比赊销苛刻得多的销售方式，除非蓝田股份大幅降低
10、产品价格，巨大的价格差异 才能对客户产生特殊的吸引力。但是三家公司位于同一地区，自然地理和人文条 件相同，生产成本不会存在巨大差异，若蓝田大幅降低产品价格，其将会面临亏 损。 按照蓝田股份“钱货两清”的销售方式，其 2000年水产品收入 12.7亿元 应该是现金收入。而根据我国商业银行的竞争情况，如果蓝田股份水产品基地瞿4发现财务舞弊 原创 http:/ 家湾地区每年有 12.7 亿元销售水产品收到的现金，各家银行会争先恐后地在此 地设立分支机构，会为争取这 12.7 亿元的现金业务展开激烈的竞争。银行会采 取各种措施，绝不会让这“12.7亿元销售水产品收到的现金”游离于银行系统之 外。从这点
11、上说，也印证了前面的分析：12.7亿元的销售是假的。 曾经有一段时间，蓝田野藕汁的电视广告及平面广告铺天盖地，但超市里 却很少见到该产品销售。 （3）评论：第条是财务信息和常识判断的结合；第条也是常识和逻辑 推断；第条是日常留心观察所得，属于非财务信息。 3、 F公司 （1）基本情况回顾： F公司主要代理销售 S公司挖掘机、 C公司装载机及 Z公司钻机等工程机械 产品。兼营工程施工，主要是有两台钻机挂靠在其他单位名下承接部分工程。 （2）分析： 增值税纳税申报表收入与报表收入差异 2005 2006 2007.1-3 纳税申报表收入 3450 2250 460 报表收入 9800 23000
12、2240 差异： 6350 20750 1780两项收入数据差异悬殊，2006 年缴纳增值税仅 17.5 万元左右，F 公司称是 因为下游客户多数并不索要发票，因此开票收入很低。但根据常理推测，几十万 元到几百万元的车辆销售，如果说买方不索要发票似乎让人难以相信。 根据 A租赁公司、 Z公司及 F公司三方协议约定，在销售钻机时， Z公司向 F 公司开具发票，F 公司再出具发票给 A 租赁公司。根据 2006 年销售合同，F 公司向 A租赁公司销售 5台 Z公司生产的钻机共计 2000万元，仅此一笔收入就 几乎与纳税申报表收入持平，而 A 租赁公司为大型国企，如果不要发票也说不 过去。 5发现财
13、务舞弊 原创 http:/ 销售收入与应收账款比较（环比） 2005 2006 应收账款 118% 100% 主营业务收入 121% 244%2006年收入与 2005年相比增长了 1.44倍，但应收账款却无变化，这意味着 F 公司 06 年度收入基本为现金收入，利润也为现金利润，公司的现金流应该非 常充足，不需要依靠贷款就能购置自用钻机。 关于 Z公司钻机的销售量 该公司提供资料显示其 2006年共销售 Z公司钻机 14台。 但据 证券导刊 2007/5/22 报道：目前国内比较有竞争实力的钻机生产厂 商主要有三一重工、山河智能、Z公司、宇通重工、N股份等企业，其中市场占 有率最高的是三一重
14、工，2006 年的销量在 80 台左右，山河智能的销量达到 35 台左右，Z公司和 N股份的销售为 20台左右。 如果 Z 公司和 N 股份合计销售为 20 台的话，根据 N 股份公布的 2006 年年 报，其钻机销售收入为 5445万元，按 450万元/台推算，销量应该是 12台左右， 那 Z公司的销售量应该是 8台左右，显然与 F公司年销售 14台不符。 如果 Z公司和 N股份销量各为 20台，那么 Z公司 2006年销量的 70%由 F公司 来完成，即大部分集中于华北地区。 问题是： 我们到底该采信何数据呢？为何价值几百万的车辆销售也不需要对 外开具发票？进项增值税发票 F 公司也仅提供了两张（两台钻机） 。虽然企业提 供了与下游客户的销售合同， 但最直接的办法就是挑选几家典型的下游客户实地 查看实物以核实销量。 （3）评论： 第条是常识判断；第条是财务分析；第条是行业数据，属于非财务信 息。 6发现财务舞弊 原创 http:/ 参考文献： 1 吴革. 财务报告粉饰手法的识别与防范. 对外经济贸易大学出版社，2003. 2 马贤明、郑朝晖. 会计迷局. 大连出版社，2005. 7
