1、综合试题 7一、名词解释 2*5 (10)1资本成本2投资组合的报酬率3相关成本4本量利分析法5复利二、单项选择题 1*15 (15)1.企业财务关系中最为重要的关系是（ ） 。A.股东与经营者之间的关系B.股东与债权人之间的关系 C.股东、经营者、债权人之间的关系 D.企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系2、某人欲在银行以零存整取的方式进行储蓄，并打算在 10 年后从银行取出 200000元，银行年利率为 10%，此人每年末应存入银行（ ）元。A、 20000；B、12549；C、 19031；D、184373、投资者甘愿冒风险进行投资的诱因是（ ）A、可获得报酬； B、可
2、获得利润；B、 可获得相当于资金时间价值的报酬率；D、可获得风险报酬4.有一项年金，前 3 年无流入，后 5 年每年年初流入 500 万元，假设年利率为 10%，其现值为（ ） 。A.1995 B.1566 C.1813 D.14245某公司发行普通股票 600 万元，筹资费用率 5%，上年股利率为 14%，预计股利每年增长 5%，所得税率为 33%，则该普通股的资金成本率（ ）A、14.74%；B、9.87%；C、 19.74%；D、14.87%6 （ ）情况下，负债对企业是不利的，将导致权益资金收益率的降低。A、负债利息较高时； B、负债期限较短时；B、 负债资金成本率高于企业资产收益率时
3、；D、负债期限较长时7狭义的资本结构是指（ ）A、长期资金与短期资金之间的比率关系；B、 负债资金与权益资金之间的比率关系；C、长期资金内部的结构；D、 ；长期负债与流动负债之间的比率关系8.已知某企业目标资金结构中长期债务的比重为 20%，债务资金的增加额在 010000元范围内，其利率维持 5%不变。该企业与此相关的筹资总额分界点为（ ） 。A5000 B20000 C50000 D2000009按照我国公司法的规定，以生产经营为主的有限责任公司 ，其注册资本的最低限额为（ ）万元。A、 10；B、30；C、50；D、100010在编制预算时，应考虑预算期内一系列可能达到的业务量水平的编制
4、方法是( ) 。A固定预算 B增量预算C弹性预算 D滚动预算 11下列预算中，不属于日常业务预算的是( ) 。A生产成本预算 B销售预算C现金预算 D直接材料预算12、下列因素中，不对盈亏临界点销售量产生影响的是（ ）A、价格； B、变动成本；C、目标利润； D、固定成本13、已知企业目标净利润 2800 万元，所得税率为 30%，产品的变动成本率为 40%，产品固定成本为 1400 万元，则为达到目标利润，企业至少应销售（ ）万元的产品 。A、6525；B、7500；C、5000 ；D、900014、领取股利的权利与股票相分离的日期是（ ）A、股权登记日 B、除息日 C、股利宣告日 D、股利
5、发放日15、有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但与公司盈利脱节达到股利政策是（ ）A、剩余股利政策 B、固定股利政策 C、固定股利支付率政策 D、正常股利加额外股利政策三、判断题 1*10 (10)1 在终值与利率一定的情况下，计息期越多，复利现值就越小。 （ ）2. 永续年金可视作期限无限的普通年金，终值与现值的计算可在普通年金的基础上求得。 （ ）3. 固定成本的特点是业务量增加，固定成本总额不变，单位固定成本正比例变动；变动成本的特点是业务量增加，变动成本总额正比例变动，单位变动成本不变. ( ) 4在筹资额和利息（股息）率相同时，企业借款筹资与发行优先股筹资的财务杠杆作用是相同
6、的。 （ ） 5留存收益是企业经营中的内部积累，这种资金不是向外界筹措的，因而它不存在资本成本。 （ ）6如果企业的债务资金为零，则财务杠杆系数必等于 l。 （ ） 7编制责任预算需要在责任报告上进行；责任报告是考核评价经营业绩的载体。 （ ） 8在其他因素不变的条件下，一个投资中心的剩余收益的大小与企业最低投资报酬率呈反向变动。 （ ） 9利润中心必然是成本中心，投资中心必然是利润中心，所以投资中心首先是成本中心，但利润中心并不一定都是投资中心。 （ ） 10按照利润分配的积累优先原则，企业税后利润分配，不论什么条件下均应优先提取法定公积金。 （ ）四、多项选择题 2*10 (20)1.我国
7、工业企业中，制造费用中不随产量变动的固定成本包括（ ） 。A折旧费、租赁费 B办公费、差旅费 C劳动保护费 D管理人员工资2.成本性态分析和成本性态分类之间的联系表现在（ ） 。A成本性态分析与成本性态分类的对象均是企业的总成本 B成本性态分析以成本性态分类为基础 C成本性态分类是成本性态分析的结果 D成本性态分析与成本性态分类的最终结果相同3债券投资与股票投资相比( )。A收益较高 B投资风险较小C购买力风险低 D没有经营控制权4证券的 系数是衡量风险大小的重要指标，下列表述正确的有( )。A 越大，说明该股票的风险越大B 越小，说明该股票的风险越大C某股票的 =1 ，说明该股票的市场风险等
8、于股票市场的平均风险D某股票的 大于 1，说明该股票的市场风险大于股票市场的平均风险5影响项目内部收益率的因素包括( ) 。A投资项目的有效年限 B投资项目的现金流量C企业要求的最低投资报酬率 D建设期6进行财务控制应遵循的基本原则有( ) 。A独立原则 B目标管理及责任落实原则C经济原则 D例外管理原则 7成本中心相对于利润中心和投资中心有其自身的特点，主要表现在( ) 。A成本中心只考评成本和费用而不考评收益B成本中心应对全部成本负责C成本中心只对可控成本负责8、应收账款周转次数多，周转天数少表明（ ）A、企业收账迅速，信用管理严格 B、应收账款流动性强，增强了企业短期偿债能力C、可以减少
9、收账费用和坏账损失 D、应收账款管理效率高9、根据杜邦分析方法可知，提高资产报酬率的途径可以有（ ）A、加强负债管理，提高负债比率；B、 加强资产管理，提高资产利用率C、加强销售管理，提高销售利润率D、增强资产流动性，提高流动比率10、企业效绩评价指标体系由（ ）三层次共 32 项指标构成。A 偿债能力指标； B、盈利能力指标；C、营运能力指标； D、基本指标；E、修正指标； F、评议指标 五、简答题 5*4 (20)1资本结构的意义2公司兼并与收购的异同。3财务分析活动的目的4代理成本理论的主要内容。六、计算及综合分析题 25 (5*3+10)8某厂只生产和销售一种产品，单位产品售价 5 元
10、，单位变动成本 3 元，全月固定成本 32000 元，全月预计销售量 20000 件。要求：（1）计算保本点销售量、安全边际和预计销量的预计利润。（2）该厂通过市场调查，认为单位产品的售价如提高到 5.5 元，全月预计可销售 18000 件。请重新计算新情况下的保本点销售量、安全边际和预计可实现的利润。19某公司的平均投资报酬率为 13%，其所属 A 投资中心的经营资产为 800 万元，营业利润为 130 万元，销售收入为 2 000 万元。要求：（1）计算 A 投资中心的投资报酬率和剩余收益。（2）假定对该投资中心追加投资 300 万元，追加投资后该投资中心的剩余收益达到 33 万元，计算追
11、加投资增加的利润。（3）另一 B 投资中心的投资报酬率与原 A 投资中心的报酬率相同，其销售利润率为 5%。分别计算 A.B 两中心的资产周转率。23、A 公司有关财务数据如下：资产负债表（简表）2003 年 12 月 31 日 单位：万元资产 年初数年末数负债及所有者权益年初数年末数现金 155 180 应付票据 168 172应收账款 672 653 应付账款 258 280存货 483 536 其他流动负债 234 259流动资产总额1310 1369 长期负债 513 550固定资产净额585 620 股东权益 722 728资产总计 1895 1989 负债及所有者权益总计1895
12、1989另 2003 年度利息费用 52 万元，利润总额 320 万元，要求：计算该公司有关偿债能力的指标。55某公司初创时拟筹资 500 万元，有甲、乙两个备选方案，有关资料如下：筹 资 甲筹资方案 乙筹资方案方 式 筹资额（万元） 资金成本（%） 筹资额（万元） 资金成本（% ）长期借款 80 7 110 7.5公司债券 120 8.5 40 8普通股 300 14 350 14合计 500 500要求：（1）确定该公司筹资方案。（2）经过一段时间的经营，该公司拟追加筹资 200 万元，现有 A、B、C 三个方案有关资料如下：单位：万元筹 资 方案 A 方案 B 方案 C方 式 筹资额 资
13、金成本% 筹资额 资金成本% 筹资额 资金成本%长期借款 25 7 75 8 50 7.5公司债券 75 9 25 8 50 8.25优先股 75 12 25 12 50 12普通股 25 14 75 14 50 14合计 200 200 200要求：1）初创时甲方案的综合资金成本率为（ ）A、7%；B、8.5%；C、14%； D、11.56%2）初创时乙方案的综合资金成本为（ ）A 、13.74%；B、12.91%； C、12.09% ；D、11.56%3）一年后 A 方案的综合资金成本为（ ）A、10.5%；B、11.2%；C、 13%；D、9.4%4）一年后 B 方案的综合资金成本为（
14、）A、10%；B、10.75%；C、12%；D、10.25%5）一年后 C 方案的综合资金成本为（ ）A、10.5%；B、10.75%；C、 10.44%；D、11%6）ABC 方案中应选择（ ）A、A；B、B ；C 、C参考答案:一、名词解释1复利：就是不仅本金要计算利息，本金所生的利息在下期也要加入本金一起计算利息，即通常所说的“利滚利” 。2投资组合的报酬率：投资组合的期望报酬率就是组成投资组合的各种投资项目的期望报酬率的加权平均数，其权数是各种投资项目在整个投资组合总额中所占的比例。3相关成本；相关成本是指与特定决策有关的，在分析评价时必须加以考虑的成本。4本量利分析法：是指在成本形态
15、分析和变动成本法的基础上，运用数量化的模型揭示企业的变动成本、固定成本、相关的业务量、销售单价和及利润之间在数量上的相互影响、相互制约关系的一种定量分析方法。5资本成本：是公司融通资本和使用资本而承付的代价，包括公司向银行支付的借款利息和向股东支付的股利等。从投资的角度看，资本成本也是投资的必要报酬或最低报酬。二、单项选择题1C 2B 3D 4B 5B 6B 7C 8C 9C 10. C11C 12D 13C 14 B 15B三、判断题 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10. 四、多项选择题1ABCD 2AB 3BD 4ACD 5BC6BCD 7ACD 8ABD 9BC 10DEF五、
16、简答题1资本结构的意义公司的资本结构决策问题，主要是资本的属性结构的决策问题，即债务资本的比例安排问题。在公司的资本结构决策中，合理地利用债务筹资，科学地安排债务资本的比例，是公司筹资管理的一个核心问题。它对公司具有重要的意义：1）合理安排债务资本比例可以降低公司的综合资本成本。在一定的限度内合理地提高债务资本的比例，可以降低权益的综合资本成本率。2）合理安排债务资本比例可以获得财务杠杆利益。由于债务利息通常是固定不变的，当息税前利润增大时，每一元利润所负担的固定利息会相应降低，从而可分配给权益所有者的税后利润会相应增加。3）合理安排债务资本比例可以增加公司的价值。一般而言，一个公司的价值应该
17、等于其债务资本的市场价值与权益资本的市场价值之和，公司的价值与公司的资本结构是紧密联系的，资本结构对公司的债务资本市场价值和权益资本市场价值，进而对公司总资本的市场价值即公司总价值具有重要的影响。因此，合理安排资本结构有利于增加公司的市场价值。2代理成本理论的主要内容。委托人的监督成本、代理人的约束成本和剩余损失之和，就是代理成本。代理成本与股利政策相关。代理成本说认为，股利的支付能够有效地降低代理成本。首先，股利的支付减少了管理人员对自由现金流量的支配权，使其失去可用于谋取自身利益的资金来源，促进资金的最佳配置；其次，大额股利的发放，使得公司内部资本由留存收益供给的可能性越小，为了满足新投资
18、的资金需求，有必要寻求外部负债或权益融资。而进入资本市场进行融资意味着公司将接受更多的更严格的监督和检查。这样新资本的供应者实际上帮助了老股东监控了经理人员，股东支付成为一种间接约束经理人员的临管机制。尽管外部融资的代价不菲，现金股利也可能要征收重税，但大大降低了股东的监督成本，增加了股东的利益。3财务分析活动的目的（1）剖析洞察公司既往与当前财务运行的状况，特别是出现的异变性，查究原因并分析可能的利弊影响，以采取相宜对策，消除矛盾与隐患，确保公司战略发展结构与整体管理目标的良性推进与顺利实现；（2）把握目标市场的未来的走向，估测竞争对手的财务状况与竞争实力，遵循“未雨酬缪，以变制变”事前战略
19、管理思想，优化资源素质与配置结构，增强核心能力，保障市场竞争优势空间的不断扩展。4公司兼并与收购的异同。兼并与收购的相同之处有两点：兼并与收购的基本动因相似，都是增强企业实力的外部扩张策略或途径；兼并与收购都是以企业产权交易为对象，都是企业资本运营的基本方式。兼并与收购的不同点有四：对目标公司承担的责任不同。目标公司的法律实体存续不同。适用范围不同。实施的背景与事后的变化不同。兼并和收购都是企业的一种产权交易，其产生的原因及在经济运行中的作用基本一致。在企业的实际运作过程中，兼并与收购很难区别。六、计算及综合分析题1(1)X0=32000/(5-3)=16000安全边际量=20000-1600
20、0=4000安全边际额=54000=20000预计利润=40002=8000（2）X0=32000/（5.5-3）=12800安全边际量=18000-12800=5200安全边际额=52005.5=28600预计利润=52002.5=1300021）A 投资报酬率 = 130 / 800 * 100% = 1625%A 剩余收益 = 130 ? 800 * 13% = 26（万元）2） 利润 = 33 + （300 + 800）* 13% = 176（万元）增加的利润 = 176 - 130 = 46（万元）3）A 资产周转率 = 1625% /（130 / 2,000）= 254）B 资产周
21、转率 = 1625% / 5% = 3253年初现金比率155/(168+258+234)=155/660=0.23年末现金比率=180/(172+280+259)=180/711=0.25年初速动比率=(1310-483)/660=1.25年末速动比率=(1369-536)/711=1.17年初流动比率1310/660=1.98年末流动比率1369/711=1.93年初资产负债率=(660+513)/1895=1173/1895=61.9%年末资产负债率=(711+550)/1989=1261/1989=63,4%年初产权比率=1173/722=1.62年末产权比率=1261/728=1.7
22、3利息保障倍数=(320+52)/52=7.154 （1）D；初创时甲方案的综合资金成本=7%580/500+8.5%5120/500+14%5300/500=11.56%（2）B；初创时乙方案的综合资金成本=7.5%5110/500+8%540/500+14%5350/500=12.09%（3）A；7%525/200+9%575/200+12%575/200+14%525/200=10.5%（4）B；8%575/200+8%525/200+12%525/200+14%575/200=10.75%（5）C；7.5%550/200+8.25%550/200+12%550/200+14%550/200=10.44%（6）C
