1、第二章 银行体系,第一节 银行业的历史和发展,一、商业银行的历史,一、商业银行的历史,商业银行是在商品交换和市场经济的发展中，为适应商业生产扩大和市场经济发展需要形成的一种金融组织。 现代资本主义银行产生的途径主要有两种 从旧式的高利贷银行转变而来； 以股份公司形式组建而成。 现代银行的标志：1694年成立的英格兰银行（第一个资本主义股份银行）。,二、银行的作用,三、货币的职能,第二节 银行的类型和功能,一、商业银行,商业银行的性质：特殊的金融企业 企业：自有资本、法人组织、利润最大化 特殊企业：经营对象（货币资金）、活动领域（货币信用） 特殊金融：服务对象；业务范围；功能/信用创造,一、商业
2、银行,商业银行的组织形式,二、投资银行,范围界定 投资银行是专门经营长期金融投资的业务，即主要从事资本市场的证券承销、公司理财、收购与兼并、提供咨询、基金管理和风险资本管理等业务的专业银行。,二、投资银行,投资银行与商业银行的关系,三、储蓄机构和信用协会,储蓄机构 信用协会,第三节 商业银行的资产负债表,一、银行资产负债表,负债 支票存款 非交易用存款 借款 银行资本 股本、资本盈余、未分配利润、补偿性准备金、从属债务,一、银行资产负债表,资产 准备金 应收现金项目 银行同业存款 证券 贷款 其他资产,商业银行的资产与负债,二、商业银行管理的一般原则,银行管理必须关注的四个问题 持有足够的流动
3、性资产以便向储户履行偿付义务； 资产多样化，以使风险减至最小（资产管理）； 以低成本获取资金（负债管理）； 确定银行必须保持的资本金数量，获取所需要的资本金（资本充足性管理）。,二、商业银行管理的一般原则,二、商业银行管理的一般原则,盈利性、流动性、安全性三原则的协调 流动性是商业银行正常经营的前提条件，是商业银行资产安全性的重要保证。 安全性是商业银行稳健经营的重要原则，离开安全性，商业银行的盈利性也就无从谈起。 盈利性原则是商业银行的最终目标，保持盈利是维持商业银行流动性和保证银行安全的重要基础。 商业银行的经营者应依据自身条件，从实际出发，统筹兼顾，通过多种金融资产的组合，寻求“三性”的
4、最优化。,二、商业银行管理的一般原则,流动性管理和准备金管理的重要性 流动性管理 确保存款外流时，存款的提取和支付 满足客户贷款以及贷款展期的需求 超额准备：存款外流引致成本的保险 解决准备金不足的途径与成本 银行/公司借款：同业拆借/发行CDs/证券回购利息 出售短期证券：政府债券/其他债券手续费/其他交易费 向央行借款：再贴现/贷款贴现利率隐性成本（责难） 收回/转让贷款：不展期/不了解客户埋怨/乏人买账长期联系的丧失/筛选与监控成本提高,二、商业银行管理的一般原则,资产管理 资产管理的目标：利润最大、风险最小 资产管理的内容： 寻找收益率高、信用风险较低的贷款客户或项目； 购买回报率高、
5、风险低的证券； 资产多元组合，风险最小：购买多种不同资产对多类客户发放多种贷款； 资产流动性管理：以不高的成本满足法定准备金要求超额准备金/流动性证券流动性和收益性的平衡,二、商业银行管理的一般原则,负债管理 发掘负债项目满足准备金要求提供流动性 演变历程： 1960年起渐被重视 1960年前不被重视 60资金为不付息的支票存款 银行同业拆借市场开发欠佳 负债管理的灵活性：负债的主源/规模非既定 有利可图的贷款机会出现：出售大额可转让存单、银行同业拆借（短期借贷） 法定准备金短缺：银行同业拆借市场（日拆） 结果 CDs+同业拆借/银行总负债 1960：2% 1993：33% 支票存款的重要性降
6、低 1960:61% 1993：23% 高收益贷款/银行总资产 1960:46% 1993：63%,二、商业银行管理的一般原则,资本充足性管理：应有资本金额的决策 防范/减少银行倒闭（银行不能履行债务偿付义务）缓冲物 影响银行所有者/股东的收益 资产收益率(ROA)=税后净利润/资产：银行经营好坏 股权回报率(ROE)=税后净利润/股本：股权投资收益 股权乘数（EM） =资产/股权资本 ROE=ROAEMROA一定，ROE与EM正比，与股本反比 最低资本金要求 各国管理当局的规定 巴塞尔协议（1988）：4%；8%,二、商业银行管理的一般原则,银行资本管理（关于资本金数量的调整） 如果资本金短
7、缺 发行股票（普通股）来增加资本金 减少对股东分配的红利，从而增加可记入资本账户的未分配利润 保持资本金水平不变，但通过减少贷款或卖出证券减少其资产，并用得到的款项来减少负债 如果资本金过多 对股东支付较高的红利 购回一部分股权 保持资本金水平不变，但用新的资金发放新的贷款或购买更多的证券，从而增加其资产,第四节 商业银行的信用创造与监督,一、商业银行的信用创造,商业银行存款货币创造的条件 具有创造信用流通工具的能力：支票、汇票现金流通 银行机构众多，转帐制度发达，存款可在不同银行多次流转 客户存款不全部用现金提取，银行贷款不在同一时点全部收回 银行的存款准备：部分准备,二、商业银行的监督,银
8、行监管的基本内容 巴塞尔协议 存款保险制度,二、商业银行的监督,银行监管的基本内容 商业银行监管的目的 维护银行业的稳定 维护存款人的利益 加强对货币政策的控制 加强政府对资金流向的引导 商业银行的风险 信用风险、国家和转移风险、市场风险、利率风险、流动性风险、操作风险、法律风险和声誉风险,二、商业银行的监督,巴塞尔协议 背景：20世纪70年代，金融自由化浪潮，使银行业的风险增大，为了避免银行危机的连锁反应，统一国际银行监管的建议被提上了议事日程。 巴塞尔银行监管委员会：(简称“巴塞尔委员会”)，1975年2月，“十国集团”以及卢森堡和瑞士的代表聚会瑞士巴塞尔，商讨银行监管的国际合作。 巴塞尔
9、协议：1988年7月，巴塞尔委员会的12个成员国正式签署了关于统一国际银行的资本计算和资本标准的建议，简称巴塞尔协议,二、商业银行的监督,巴塞尔协议 目的 一是鼓励银行实行谨慎的流动性管理，加强国际银行体系的健全性和稳定性 二是逐步消除当时国际银行业不公平竞争的基础，统一各国银行监管的标准，建立公正的国际性银行管理体制,二、商业银行的监督,巴塞尔协议 主要内容 资本的组成：协议将银行资本分为核心资本和附属资本两部分。规定核心资本应占整个资本的50%，附属资本不应超过资本总额的50%。 风险加权制：协议对不同资产分别给予0%、10%、20%、50%、100%的风险权数。 设计目标标准比率：协议确
10、立了到1992年底，从事国际业务的银行资本与加权风险资产的比例必须达到8%（其中核心资本不低于4%）的目标。 过渡期及实施安排：以保证个别银行在过渡期内提高资本充足率，并按期达到最终目标标准。 两大支柱：银行资本规定及其与资产风险的联系。,二、商业银行的监督,存款保险制度 存款保险制度，是指国家通过法律法规明确规定，各商业银行缴纳保费，一旦某商业银行面临危机或破产，就由保险机构为存款人支付一定限度的赔偿，从而使存款人利益得到一定程度的保障。 存款保险制度的主要内容 存款保险机构：大多数国家存款保险机构属于公有 存款保险基金即保费的筹集：政府注入股本建立基金，并对风险不同的银行按不同的保险费率征
11、收保费 承保限额：承保限额不宜太高，美国现为10万美元 问题银行的处置：根据问题严重程度不同采取不同的处置方法。资金援助；兼并转移；清盘赔偿,二、商业银行的监督,存款保险制度 存款保险制度的作用 保护存款人。增强了存款人的信心，增加了存款量，进而提高了经济增长水平。 监管银行。存款保险公司为了减少救助和补偿的负担，必定从自身利益的角度关切银行的运营和风险状况，监管有主动性和自觉性。 稳定金融体系。银行经营更加谨慎，银行受存款人的挤兑可能性下降。 存款保险制度带来的问题 道德风险 逆向选择,第五节 中央银行的职能与国际金融组织,一、中央银行的性质,建立中央银行的客观需要 中央银行是在西方国家银行
12、业发展过程中，为适应统一银行券、给政府提供资金、为普通银行实施信贷支持、统一全国的清算以及管理全国宏观金融业等多种客观需要，从商业银行中独立出来的一种银行。,二、中央银行的职能,三、中央银行与政府的关系分析,中央银行与政府的使命是共同的 中央银行是国家制度的一个组成部分 政府对中央银行进行管理和监督 中央银行与财政部的关系 中央银行的独立性,四、中央银行的资产负债表,资产：中央银行在某一定时点所拥有的各种有价物 贴现及放款 各种证券 黄金外汇储备 其他资产 负债：社会各集团和个人在一定时点所拥有的对中央银行的债权 流通中的通货 各项存款 其他负债 资本项目：中央银行的自有资金,五、国际金融组织
13、,国际货币基金组织 国际货币基金组织主要的日常业务活动是向出现国际收支逆差的会员国提供贷款。 贷款的资金来源 会员国的基金份额 向会员国借款 信托基金 贷款的类型 普通贷款、中期贷款、补偿贷款、缓冲库存贷款、补充贷款、扩大贷款、信托基金贷款、结构调整贷款、制度转型贷款,五、国际金融组织,国际货币基金组织 贷款的特点 贷款对象限为成员国政府，不对私人企业和私人组织贷款；它只同成员国的财政部、中央银行、外汇平准基金组织等官方机构往来。 贷款用途只限于解决成员国因经常项目收支逆差而产生的国际收支的暂时不平衡。 贷款额度与成员国缴纳的基金份额挂钩。 贷款的利率总体上低于国际金融市场的利率。 贷款方式是
14、借款成员国以本国货币“购买”外汇，而不称为“借款”；即借款国在获得贷款时要用本国货币购买等值的外国货币或特别提款权，称为提款。还款时，用特别提款权或外汇买回本国货币，称为“购回”。,五、国际金融组织,特别提款权 (special drawing rights) 特别提款权是一种储备资产和记账单位。由国际货币基金组织于1969年9月建立，1970年开始正式分配。它作为会员国原有普通提款权以外的一种使用资金的特别权力，以补充储备资产的不足。特别提款权是以美元为中心的国际货币体系危机的产物，最初以黄金表示，与美元同值，后改用“一篮子”货币定值。成员国使用特别提款权无需偿还，所持有的特别提款权超过其累
15、计分配额时，可获得利息，不足部分则需支付利息。特别提款权可用于政府间的结算，或向其他成员国换取外汇，弥补国际收支逆差，偿还向基金组织借的贷款和利息，但不能兑换黄金或直接用于贸易或非贸易支付。目前，各国以特别提款权作为计价、结算、储备单位进行国际经济往来已十分普遍。,五、国际金融组织,我国与国际货币基金组织的关系 1945年，国际货币基金组织和世界银行成立时，旧中国是创始会员国之一。当时的国民党政权代表中国占据这两个组织的席位。新中国成立后，我国政府曾多次致电国际货币基金组织，要求恢复我国的合法席位，但由于美国的阻挠，问题一直被搁置下来。1980年，在我国政府再次致电国际货币基金组织和世界银行，
16、要求恢复我合法席位以后，两组织的执行董事会遂于同年4月17日和5月15日先后通过了恢复我国代表权的决定。我国遂即委派在这两个组织中的中国理事、副理事和正副执行董事，从此正式参加国际货币基金组织和世界银行的工作。,五、国际金融组织,我国与国际货币基金组织的关系 我国恢复国际货币基金组织的好处：第一，可以利用这些组织提供的资金和技术援助，为我国的经济建设利用外资增加筹资渠道；第二，通过参加这些组织在国际金融领域里的活动，扩大我国对外接触面，使世界更好地了解中国，有利于扩大我国政治影响和发展国际金融合作关系；第三，能获得更多的国际市场信息，从而有利于我国开展对外贸易。,五、国际金融组织,我国与国际货
17、币基金组织的关系 在国际货币基金组织刚刚创立时，我国的份额为5.5亿美元，1980年增加为12亿特别提款权。1989年我国在基金组织中的份额达到23.91亿特别提款权，1997年我国在基金组织中的份额为33.852亿特别提款权，截止到2000年6月30日，我国在基金组织中的份额为46.872亿特别提款权，占总份额的比重为2.23。2001年2月，国际货币基金组织理事会投票通过了关于中国特别提款权的决议，将我国在基金的份额提高到63.692亿特别提款权，占总份额的2.99。 我国从1980年第一次借用第一档信用部分贷款权4.5亿特别提款权以来，已经累计使用国际货币基金组织的信贷13.85亿特别提
18、款权，这些贷款对补充我国的资金短缺取到了积极作用。,五、国际金融组织,世界银行集团 世界银行集团是世界银行、国际开发协会、国际金融公司、多边投资担保机构和国际投资争端解决中心的总称。前三者之间在业务上相互补充，在运营上互相独立；世界银行主要向发展中国家提供低于市场利率的中长期贷款；国际金融公司主要负责向发展中国家的私人企业提供贷款；而国际开发协会是向低收入的国家提供长期无息贷款。,五、国际金融组织,世界银行 资金来源 成员国实际缴纳的股金 发行债券取得的借款 留存的业务净收益 贷款的原则 贷款只发放给低收入会员国政府或由政府、央行担保的公私机构 贷款一般须用于世行批准的特定项目 贷款只发放给有
19、偿还能力的会员国 当确实不能以世行认为合理的条件从其他来源得到资金时，才考虑给予贷款 贷款必须专款专用，世界银行进行监督,五、国际金融组织,世界银行 贷款的特点 贷款期限较长，短则数年长可达30年； 贷款利率比较优惠，比资本市场利率低； 贷款一般以美元计值，借还货币相同； 贷款必须与特定的工程项目联系，并采用国际招标方式； 贷款只提供项目所需的外汇资金，约3040%，项目单位须筹足国内配套资金； 贷款手续严密，费时长。 贷款种类 项目贷款、部门贷款、技术援助贷款、结构调整贷款、紧急复兴贷款、联合贷款。,五、国际金融组织,我国与世界银行的关系 我国是世界银行的创始国之一，1980年5月正式恢复了
20、我国在世界银行的合法席位。因为国情决定了我国需要更多的中长期贷款资金，所以，我国与世界银行一直保持密切的业务往来。二十多年来，世界银行对我国社会经济发展给予了较大的支持，我国使用世界银行的贷款项目达190多个，覆盖了农业、能源、交通、工业、教育、卫生、环保等多个领域，而且绝大多数贷款都取得了良好的社会效益和经济效益。 我国负责世界银行贷款事宜的主管部门是财政部，具体经办业务的部门是中国投资银行。除贷款业务外，近几年来世界银行每年都对我国的经济发展提供咨询报告。在1987年底，我国还与世界银行达成协议，共同开展对我国企业改革、财税、住宅、社会保险和农业方面的项目研究。 按世界银行的规定，凡该行贷
21、款项目所需的设备和物资，只能向该行的会员国购买，所以，我国除了在世界银行取得贷款以外，还可以根据世界银行的规定扩大出口。,五、国际金融组织,我国与国际开发协会的关系 1980年随着我国恢复了两大国际金融组织席位，世界银行执行董事会正式决定同时恢复我国在国际开发协会的代表权。我国派往世界银行的官员同时负责我国与开发协会的联系工作。 近年来，我国与开发协会的业务往来越来越多。这类成本很低的贷款资金对我国经济发展有很大作用。,五、国际金融组织,我国与国际金融公司的关系 与加入国际开发协会一样，我国在恢复世界银行席位的同时也加入了国际金融公司。1985年，国际金融公司开始在中国设立代表处，从1993年
22、起，国际金融公司开始向四川的私营企业项目如乐山吉象木业、振静皮革等提供信贷支持。此后，国际金融公司在华的业务迅速增长，1995年9月乐山吉象人造林制品有限公司与由国际金融公司牵头的包括六大国际银行Rabobank、FMO、ING、Bank of Austria、Korea Exchange Bank和Creditanstalt组成的辛迪加财团签定了3000万美元的融资贷款项目。向新希望公司参股的成都华融化工有限公司贷款l 600万美元。另外，国际金融公司还出资建立了四川中小企业投资基金，向四川和周边地区的有发展前景的私营中小企业提供信贷支持。国际金融公司到目前为止，已在中国开展了38个项目，投
23、资额达28.5亿美元，对我国的经济建设起到了一定的作用。,五、国际金融组织,国际清算银行 国际清算银行的资金来源 成员国认缴的股金 国际清算银行接受各中央银行的存款 向成员国中央银行的借款 国际清算银行的业务活动 存款业务； 国际清算业务 经营各国国库券及其他债券的贴现和买卖业务；,第六节 商业银行的发展趋势,商业银行的发展趋势,集中化 大银行的优势 大银行的巨额资产和资本是市里雄厚的表现，它能给社会公众更充分的信心 大银行的抗风险能力往往较强，应付突发事件的能力也较强，从而稳定性也就更强 大银行的市场影响力比小银行要打，因而更容易吸引顾客，更方便去抢占新的市场 大银行往往能得到市场的高度关注
24、和政府的特别保护 大银行的单位运行成本可以更低，特别是在通过兼并而扩大规模时，节省成本的优势表现得更为明显。,商业银行的发展趋势,全能化 “无所不能为，无所不去为” 全能化的优势 分散银行风险，增强其抗风险能力 多渠道获得利润，盈亏可互补 为社会提供全方位、多功能的金融服务 金融市场的运作要求内在统一性,商业银行的发展趋势,电子化 计算机技术的发展，使得金融交易速度快、成本低、方便,商业银行的发展趋势,国际化 西方银行国际化的表现形式 股东全球化：德意志银行在10个国家上市 机构全球化 客户全球化 业务全球化 利润来源全球化：渣打银行的海外收入占全部收入的90 雇员全球化 管理模式全球化,第三
25、章 货币和债券市场,第一节 利率和利率的决定,一、利率的含义,利息和利率 利息是指在借贷关系中由借入方支付给贷出方的报酬，是借贷资本的“价格”。 由对于机会成本的报酬和对风险的报酬共同组成 利率是利息率的简称，指借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率。 利率是衡量利息数量大小的尺度 利率体现了生息资本增殖的程度,一、利率的含义,利率的种类 个别利率和基准利率 个别利率：指金融机构针对不同客户实行不同的存、贷款利率。 基准利率：指在多种利率并存的条件下起决定性作用的利率。当基准利率变动时，其他利率也相应发生变化。,一、利率的含义,利率的种类 官方利率和市场利率 官定利率：由政府金融管理部门或中
26、央银行确定的利率，各金融机构必须执行，也称法定利率，是国家实施宏观调控的一种政策手段。 市场利率：随市场规律自由变动的利率。 公定利率：是介于官定利率与市场利率之间的利率，由非政府部门的民间权威金融机构（如银行公会等）所确定的利率，又称行业公定利率，对成员机构具有约束性。,一、利率的含义,利率的种类 长期利率和短期利率 长期利率：与一年期以上的信用行为相应的利率。 短期利率：与一年期以下的信用行为相应的利率。,一、利率的含义,利率的种类 名义利率和实际利率 名义利率：指市场现行的利率。 实际利率：又称真实利率，是根据物价水平的实际 变化或预期变化进行调整的利率。因此又可分为事后实际利率和事前实
27、际利率。 理论上，名义利率、实际利率、通货膨胀率三者的关系是： 实际利率=名义利率-通货膨胀率/预期通货膨胀率,一、利率的含义,利率的种类 固定利率与浮动利率 固定利率：指在借贷期内不作调整的利率； 浮动利率：指在借贷期内可定期或按规定调整的利率。调整期一般为半年。,一、利率的含义,利率的种类 单利和复利 单利：是指以本金为基数计算利息，所生利息不再加入本金计算下期利息的计息方法。 复利：将上一期利息加入本金一并计算下一期利息的计息方法。,一、利率的含义,收益率与利率 到期收益率：是使从债券工具上获得的回报的现值与其今天的价值相等的利率。经济学家认为它是最精确的利率计算指标。 收益率与利率之间
28、的关系：当期债券价格与利率反向相关：利率上升，债券价格下降，反之亦然。,二、利率的决定,利率不是由储蓄与投资决定的，而是由货币的供给与需求决定的。 货币供给是外生变量，由央行决定，无利率弹性； 货币需求是内生变量，取决于人们的流动性偏好。 三个动机：交易动机，谨慎动机，投机动机。前两种动机所产生的货币需求是收入的正比例函数，投机动机所产生的货币需求是利率的反比例函数。 利率取决于货币供给量与流动性偏好的均衡水平。,三、影响利率变动的因素,风险 债券信用评级 流动性 对未来利率的预期 贷款期限 对通货膨胀的预期,第二节 国内货币和债券市场,一、国内货币市场,定义 货币市场是一年期以下的多种金融工
29、具进行资金交易的体系。 狭义：只进行短期债务工具交易的市场，所有能便利的转化成支付手段（M1）的短期金融工具的交易中心。 广义：短期借贷市场。 功能 平衡经济主体资金余缺，使临时盈余能迅速的投资而又不失流动性； 根据资金供求形成利率预期，向资本市场及其他市场传到信息； 货币政策初始作用的市场。,一、国内货币市场,银行同业拆借市场 从原始意义或狭义上讲，同业拆借市场是指金融机构之间进行临时性资金头寸调剂的市场。从现代意义或广义上讲，同业拆借市场是指金融机构之间进行短期资金融通的市场。 同业拆借市场的特点 进入市场的主体有严格的限制。 融资期限较短。 交易手段比较先进。 交易额较大。 利率由供求双
30、方议定。,一、国内货币市场,银行同业拆借市场 交易原理 同业拆借市场主要是银行等金融机构之间相互借贷在中央银行存款账户上的准备金余额，用以调剂准备金头寸的市场。 有多余准备金的银行和存在准备金缺口的银行之间存在着准备金的借贷。这种准备金余额的买卖活动就构成了传统的银行同业拆借市场。 同业拆借市场资金借贷程序简单快捷，借贷双方可以通过电话直接联系，也可与市场中介人联系。 参与者 同业拆借市场的主要参与者首推商业银行。商业银行既是主要的资金供应者，又是主要的资金需求者。 非银行金融机构如证券商、互助储蓄银行、储蓄贷款协会等也是金融市场上的重要参与者，它们大多以贷款人身份出现在该市场上。,一、国内货
31、币市场,银行同业拆借市场 拆借期限与利率 同业拆借市场的拆借期限通常以12天为限，短至隔夜，多则12周，一般不超过1个月，当然也有少数同业拆借交易的期限接近或达到一年的。 同业拆借的拆款按日计息，拆息额占拆借本金的比例为“拆息率”。在国际货币市场上，比较典型的，有代表性的同业拆借利率有三种，即伦敦银行同业拆借利率（LIBOR），新加坡银行同业拆借利率和香港银行同业拆借利率。,一、国内货币市场,贴现市场 贴现就是将尚未到期的各种信用票据向银行或贴现公司换取现金，同时按照贴现利率扣除从贴现日至票据到期日的利息。 从持票人立面看，通过贴现可以提前取得到期支付的票款；从银行或贴现公司立面看，这等于向持
32、票人提供了一笔相当于票面金额的贷款（利息事先收回）。,一、国内货币市场,短期证券市场 国库券市场 商业票据市场 存单市场 回购协议市场 银行承兑市场,一、国内货币市场,商业票据市场 商业票据是大公司为了筹集资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证，一般由信誉度高的公司发行。,一、国内货币市场,商业票据市场的要素 发行者：商业票据的发行者包括金融性和非金融性公司。金融性公司主要有三种：附属性公司、与银行有关的公司及独立的金融公司。 面额：在美国商业票据市场上, 大多数商业票据的发行面额都在10万美元以上。二级市场商业票据的最低交易规模为10万美元。 期限：商业票据的期限较短，一般不超
33、过270天。市场上未到期的商业票据平均期限在30天以内，大多数商业票据的期限在20至40天之间。 销售。直接出售；间接销售。 信用评估。 发行商业票据的非利息成本：信用额度支持的费用、代理费用、 信用评估费用。 投资者：在美国，商业票据的投资者包括中央银行、非金融性企业、投资公司、政府部门、私人抚恤基金、基金组织及个人。另外，储蓄贷款协会及互助储蓄银行也获准以其资金的20%投资于商业票据。,一、国内货币市场,存单市场 大额可转让定期存单，一种新型的金融工具，是银行为了规避利率上限而开发出的一种短期票据。 定期存款记名，不可流通；大额定期存单不记名，可流通。 定期存款利率固定；大额定期存单利率可
34、固，也可浮动，且比定期存款利率高。 定期存款可提前支取；大额定期存单不可以，但可以流通转让，有二级市场。,一、国内货币市场,存单市场 大额定期存单的市场特征 利率在60年代固定，期限也固定；以后利率变得灵活，时间也缩短 风险和收益 风险包括信用风险和市场风险 收益高低取决于三个因素：信用、期限及存单供求，同时与风险联系也较大。 存单价值分析 对于投资者而言收益性好，安全性高。 对银行（发行者）而言，增加资金来源，提供了资产负债管理的灵活手段，方便银行经营管理。 按照发行者的不同，大额存单可以分为四类 国内存单、欧洲美元存单、扬基存单、储蓄机构存单,一、国内货币市场,回购协议市场 指在出售证券的
35、同时和证券购买者签订的，约定在一定时期后按约定价格购回所卖证券的协议。证券出售者由此可获得即时可用的资金，本质上是一种质押贷款。 优点：对于非金融机构或禁止进入同业拆借市场的金融机构可规避对放款的管制，期限灵活，便于满足不同需要。 信用风险：出售者无力回购证券，或者利率上升，购入者手中证券贬值。 处理办法：（1）设置保证金；（2）根据证券抵押品的市值随时调整回购协议定价或者保证金数额。,一、国内货币市场,回购协议市场 回购市场的参与者 商业银行、中央银行、非银行金融机构 回购利率的决定 用于回购的证券质地：证券信用强，流动性强，回购利率低，反之则反。 回购期长短。 交割条件：实物交割利率较低。
36、 货币市场其他子市场的利率水平。,一、国内货币市场,银行承兑市场 在商品交易活动中，售货人为了向购货人索取货款而鉴发汇票，经银行承兑，即成为银行承兑汇票。 为方便商业交易活动而创造出的一种信用工具。 银行承兑汇票的市场交易：初级市场、二级市场。,一、国内货币市场,货币市场共同基金 将众多的小额投资者的资金集中起来，由专门的经理人进行市场运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行收益分配的一种金融组织形式。而对于主要在货币市场上运作的基金称为货币市场共同基金。分为开放式基金和封闭式基金。 货币市场共同基金的特点 专家理财，分散投资 投资于高质量货币资产组合 可基于基金帐户签发支票来取现或者支付
37、 受法律限制较少（因为不属于存款），比如可以不缴纳存款准备金。不受利率上限限制。,二、国内债券市场,债券的含义 债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按一定利率交付利息并按约定条件偿还本金的可流通的债券债务凭证。 债券的分类 按偿还期限分：短期债券、中期债券、长期债券。 按发行主体分：政府债券、金融债券、公司债券、信用债券、担保债券、可转换公司债券、垃圾债券。,第三节 国际货币和债券市场,一、欧洲美元或欧洲货币市场,欧洲货币 指在货币发行国国境之外存放、借贷和投资的各种货币的总称。即境外货币。 注意： 在“欧洲货币”这一名词中，“欧洲”已失去了地理上的
38、意义，实际等同于“境外的”、“化外的”。仅指欧洲货币起源于欧洲。 欧洲货币一词，并不意味着在现实中存在着一种叫“欧洲货币”的货币，而只是泛指在发行国境外流通的各种货币。 各种欧洲货币和该种货币发行国境内流通的货币是相同的，具有同样的价值。,一、欧洲美元或欧洲货币市场,欧洲货币市场 欧洲货币市场是指非居民在一国境外进行该国货币借贷的国际金融市场。或者：经营欧洲货币存放、借贷、和投资业务的市场。 注意： 境外货币借贷市场就是欧洲货币市场，境外货币市场也是欧洲货币市场。 例如，中国A公司向伦敦巴克莱银行借一笔英镑，这是伦敦金融市场业务；如果中国A公司向伦敦巴克莱银行借一笔美元，就是欧洲货币市场业务了
39、。地点、借贷双方都没有变，仅仅借贷货币变了，市场性质也就变了。,一、欧洲美元或欧洲货币市场,欧洲货币市场的产生 欧洲货币市场产生的原因 逃避本国金融政策法令的管制。 为减缓本国通货膨胀，对非居民本币存款倒收利息的结果。 美国对境外美元的存在采取放纵的态度。 欧洲货币市场的特点 管制较松 存贷款利率低于传统国际金融市场 资金调拨方便 税费负担少 可选货币多样 资金来源广泛 完全由非居民交易形成的借贷关系,一、欧洲美元或欧洲货币市场,欧洲货币市场的产生 欧洲货币市场产生的原因 逃避本国金融政策法令的管制。 为减缓本国通货膨胀，对非居民本币存款倒收利息的结果。 美国对境外美元的存在采取放纵的态度。,
40、一、欧洲美元或欧洲货币市场,欧洲货币市场的产生 欧洲货币市场的特点 管制较松 存贷款利率低于传统国际金融市场 资金调拨方便 税费负担少 可选货币多样 资金来源广泛 完全由非居民交易形成的借贷关系,一、欧洲美元或欧洲货币市场,欧洲货币市场的业务范围 短期资金市场 主要业务包括短期信贷市场、短期票据市场、贴现市场。 欧洲债券 种类包括：普通固定利率债券、浮动利率债券、可转换为股票的债券。,二、国际债务危机,定义： 国际债务危机是债务国对外债无力按期还本付息产生的危机。 产生国际债务危机的原因 内部因素： 经济结构不合理，经济增长缓慢，发生清偿力危机。 外部因素： 主要是西方发达国家长期以来凭借其经济实力，利用不公正和不合理的国际经济秩序，推行一系列损害发展中国家利益的金融和贸易政策所造成的。,二、国际债务危机,债务危机对世界经济的影响 债务国经济陷入停滞，并进一步恶化。 债权国出口减缩，延缓了其经济恢复的进程。 动摇国际金融体系的稳定。 债务危机的解决 采取抢救措施。 债务重新安排。 债务国调整内部政策。 发达国家提出解决方案。,
