1、第一章 财 务 管 理 总 论 财务主管（ CFO） 本章主要内容 1.财务管理的含义 2.财务管理的目标 3.股东与经营者、债权人的利益冲突与协调 4.财务管理的金融环境 第一节 财务管理的概念和内容 一、财务管理的含义 财务管理是指企业组织财务活动，处理财务关系的 一项经济管理工作，是企业管理的一个重要组成部分。 注：企业管理不尽是财务管理，还包括人力资源管理、 生产技术管理、设备管理等 （一） 资金运动及其形式 资金是指企业各种财产物资的货币表现 商品 使用价值（实物形态） 价值（价值形态） 物资运动 资金运动 生产经营活动 资金运动：资金循环 资金周转 货币资金 生产储备资金 在产品资
2、金 产成品资金 货币资金 注 意 （ 1）投资的分类 （ 2）投资活动包括资金收入和资金支出 （二） 财务活动的内容 财务活动就是指企业的资金运动 （企业生产经营活动的一个独立方面，具有自己的运动规律） 1.投资活动 （投出资金、形成企业资产的活动） 2.资金营运活动 （资金在经营中运用的活动） 重点掌握两点： （ 1）资金营运活动包括资金收入和支出两个方面。 （ 2）关于短期借款。如果企业现有资金不能满足企业经营的需要，还要采取短期借款方式来筹集所需资金，这是企业的资金营运活动，而不是筹资活动。 营运资金流动资产流动负债 【 例 1】 （判断题）如果企业现有资金不能满足企业经营的需要，还要采
3、取短期借款的方式来筹集所需资金，这样产生的企业资金的收付，属于筹资活动。 3.筹资活动 （筹集资金的活动） 权益类资金 债务类资金 重点掌握两个问题： （ 1）筹资活动的内容。筹资规模、筹资渠道、筹资方式、筹资结构。 （ 2）筹资活动包括资金收入和资金支出两个方面 4.资金分配活动 【 例 2】 （多选题）下列经济行为中，属于企业财务活动的有（ ）。 A.资金营运活动 B.资金分配活动 C.筹集资金活动 D.投资活动 【 例 3】 （单选题）下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是（ ）。 A.购买设备 B.购买零部件 C.购买专利权 D.购买国库券 【 例 4】 （多选题）下列各项中，属于企
4、业筹资引起的财务活动有（ ）。 A.偿还借款 B.购买国库券 C.支付利息 D.利用商业信用 【 例 5】 （多选题）下列各项中，属于企业资金营运活动的有（ ）。 A.采购原材料 B.销售商品 C.购买国库券 D.支付利息 （三）财务关系 企业与 之间的经济利益关系。 1.企业与投资者之间的财务关系 2.企业与债权人之间的财务关系 3.企业与受资者之间的财务关系 4.企业与债务人之间的财务关系 5.企业与供货商、企业与客户之间的关系 供应商 企业 客户 6.企业与政府之间的财务关系 7.企业内部各单位之间的财务关系 8.企业与职工之间的财务关系 【 例 6】 （判断题）民营企业与政府之间的财务
5、关系体现为一种投资与受资关系。（ ） 【 例 7】 （单选题）在下列经济活动中，能够体现企业与投资者之间财务关系的是（ ）。 A.企业向职工支付工资 B.企业向其他企业支付货款 C.企业向国家税务机关缴纳税款 D.国有企业向国有资产投资公司支付股利 【 例 8】 （多选题）下列（ ）属于企业购销商品或接受、提供劳务形成的财务关系。 A.企业与供应商之间的财务关系 B.企业与债务人之间的财务关系 C.企业与客户之间的财务关系 D.企业与受资者之间的财务关系 二、财务管理的内容 投资管理 营运资金管理 筹资管理 资金分配管理 Chapter1-2 财务管理的目标 一、企业的战略目标 企业是营利性组
6、织，其基本目标是生存，核心是发展， 最终目标是获利 3、获利 1、生存（前提） 以收抵支，偿还到期债务 2、发展 筹资 投资 二、财务管理目标的含义与种类 优点： 剩余产品的多少可以用利润指标来衡量 自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业 只有每个企业都最大限度获利，整个社会的财富才能实现最大化。 有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高 缺点： 没有考虑时间价值 没有考虑风险问题 没有考虑投入产出比 决策有短期行为倾向 1、利润（净利润）最大化： 2、每股盈余最大化（相对数指标） 每股利润净利润 /普通股股数 非股份公司：权益资本净利润率净利润所有者权益总额 优点： 把企
7、业实现的利润额同投入的资本或股本数进行对比，能够 说明企业的盈利水平，可以在不同资本规模的企业或同一 企业不同期间之间进行比较，揭示其盈利水平的差异。 缺点： 忽视了时间价值 没有考虑风险因素 无法克服经营者追求最大利润可能导致的短期行为 3、企业价值最大化（股东财富最大化） 优点： 考虑了时间价值 克服了企业在追求利润上的短期行为 考虑了投入产出比 体现了风险与报酬之间的联系 缺点： 对于非上市企业来说，只有给企业专门评估后才能确定其价值 尽管对于上市公司，股票价值变动在一定程度上揭示了企业价值变动，但是股价是受多种因素影响的结果，如投机等 企业价值 定性：企业的市场价值，即企业值多少钱 定
8、量：是企业所能创造的预计未来现金流量的现值之和 三、所有者与经营者、债权人的矛盾与协调 企业资金来源：股东、债权人；运作资金：经营者 （一）协调相关利益群体的利益冲突的原则 （二）所有者与经营者、债权人的矛盾与协调 利益主体 目标 矛盾表现 协调方法 经营者 增加享受成本 经营者要求更多的享受成本，所有者希望以较小的享受成本带来较高的企业价值 （ 1）解聘：通过所有者约束经营者； （ 2）接收：通过市场约束经营者； （ 3）激励：将经营者的报酬与绩效挂钩。 债权人 获取利息并按期收回本金 （ 1）投资于比债权人预计风险高的项目； （ 2）未经同意发行新债使旧债或老债价值降低。 （ 1）附限制性
9、条款的借款； （ 2）收回借款或停止借款。 练 习 题 1、每股收益最大化作为财务管理目标，其优点是（ ）。 A.考虑了资金的时间价值 B.考虑了投资的风险价值 C.有利于企业克服短期行为 D.反映了投入资本与收益的对比关系 2、在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是（ ）。 A.总资产报酬率 B.净资产收益率 C.每股市价 D.每股利润 3、（多选题）利润最大化目标与每股收益最大化目标的相同缺陷是（ ）。 A.没有考虑货币时间价值 B.没有考虑风险因素 C.没有考虑利润与资本的关系 D.容易导致短期行为 4、（单选题）以每股收益最大化作为财务管理目标，存在的缺陷是（
10、 ）。 A.不能反映资本的获利水平 B.不能用于不同资本规模的企业间比较 C.不能用于同一企业的不同期间比较 D.没有考虑风险因素和时间价值 5、在确定企业财务管理目标时，只需要考虑所有者或股东的利益，企业 价值最大化实际上意味着所有者或股东利益最大化。（ ） 6、在协调所有者与经营者矛盾的方法中， “ 接收 ” 是一种通过所有者来约束 经营者的方法。（ ） 7、（多选题）下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有（ ）。 A.规定借款用途 B.规定借款的信用条件 C.要求提供借款担 D.收回借款或不再借款 8、下列各项中，不能协调所有者与债权人之间矛盾的是（ ）。 A.市场对公司强
11、行接收或吞并 B.债权人通过合同实施限制性贷款 C.债权人停止贷款 D.债权人收回借款 第三节 财务管理的原则 1、 资金合理配置原则 2、收支积极平衡原则 3、 成本效益原则 举例：收帐政策的制定 (积极 PK 消极 ) 4、 收益风险均衡原则 5、 分级分权管理原则 6、利益关系协调原则 （ 实现双赢、多赢 ） 第四节 财 务 管 理 的 环 境 一、财务管理环境的概念 二、财务管理环境的分类 1、内部财务管理环境和外部财务管理环境 2、宏观财务管理环境和微观财务管理环境 3、静态财务管理环境和动态财务管理环境 4、可控财务管理环境和不可控财务管理环境 三 、经济环境： 1.经济周期 （复
12、苏 繁荣 衰退 萧条） 2.经济发展水平 3.宏观经济政策 （识时务者为俊杰） 【 例 】 企业会计准则体系的改革不会影响企业财务活动的开展。（ ） 【 答案 】 【 解析 】 会计准则体系的改革影响会计要素的确认和计量，进而对企业财务活动的事前预测、决策以及事后的评价产生影响。（比如：公允价值变动损益对于事后评价的影响） 四 、法律环境 1、企业组织形式。 2、税法是由国家机关制定的调整税收征纳关系及其管理关系的法律规范的总称。 3、公司治理 公司治理是有关公司控制权和剩余索取权分配的一套法律、制度以及文化的安排，涉及所有者、董事会和高级执行人员等之间权力分配和制衡关系。 （ 1）公司治理结
13、构 （ 2）公司治理机制 （ 3）财务监控 （ 4）财务信息披露 【 例 】 根据我国 公司法 ，上市公司治理结构涉及：股东大会、董事会、公司管理机构、监事会，但不涉及外部独立审计。（ ） 【 答案 】 【 解析 】 根据我国 公司法 ，上市公司治理结构涉及：股东大会、董事会、公司管理机构、监事会和外部独立审计。 五、金融环境 （重点内容） （一）金融机构 （菜贩子） 1、中央银行 管银行的银行 2、商业银行： CCB（ China Construction Bank） BC ( BANK OF CHINA) ABC (Agricultural Bank Of China) ICBC 3、政策
14、性银行 （二）金融工具 （三）金融市场 1.金融市场的含义 金融市场的四要素： （类比于菜市场） 市场主体：资金供应者 金融机构 资金需求者 市场客体：资金 金融工具 交易方式 交易价格：利率 2.金融市场的分类（略） （四）利 率 1.利率的概念 （广义的） 2.利率的一般计算公式 （重点） 利率纯利率通货膨胀补偿率风险收益率 风险收益率包括 : （ 1）违约风险收益率 （ 2）流动性风险收益率 （ 3）期限风险收益率 【 提示 】 纯利率通货膨胀补偿率无风险报酬率 纯利率资金时间价值。 国库券的风险很小，通常用短期国库券的利率表示无风险报酬率（纯利率通货膨胀补偿率），如果通货膨胀水平极低，则可以用短期国库券利率作为纯利率（资金时间价值）。 【 例 】 （多选题）在通货膨胀时期，实行固定利率对债权人和债务人的影响表述准确的有（ ）。 A.对债务人有利 B.对债权人不利 C.对债务人不利 D.对债权人有利 【 例 】 （多选题）在不存在通货膨胀的情况下，利率的组成因素包括（ ）。 A.纯利率 B.违约风险报酬率 C.流动性风险报酬率 D.期限风险报酬率 【 例 】 （判断题）市场上短期国库券利率为 5%，通货膨胀补偿率为 2%，实际市场利率为 10%，则风险报酬率为 3%。（ ）
