1、中国石油企业海外投资风险浅析摘 要： 中国石油企业“走出去”和实施跨国经营是 21 世纪我国能源外向型发展和可持续发展战略的重要组成部分。然而，复杂多变的国际市场使得中国石油企业在进行海外投资时往往面临诸多风险和问题。本文主要从政治、经济、技术、自然风险四个方面讨论了中国石油企业在海外投资过程中可能遇到的风险，并提出了相应的防范对策，旨在探索中国石油企业海外投资的成功路径。 关键词： 石油企业；海外投资；风险；对策 石油被称为“现代工业的血液” ，它便于储存、运输和燃烧的优点使得其广泛应用于交通运输、化工和军工等行业，是当今世界现代化的重要基础。我国自改革开放以来，经济取得了迅猛发展，但同时对
2、石油的消耗量也在逐年加大，目前已成为世界第二大石油消费国。根据中石油经济技术研究院发布的最新年度报告显示，2015 年中国的石油需求为 5.34 亿吨，石油对外依存度逼近 60%。中国石油企业为了生存和发展，为了保障国家的石油供给安全，也为了提高自身的跨国经营竞争力，必须“走出去” 。然而，复杂多变的国际市场给中国石油企业的海外投资之路带来了诸多风险。 1.中国石油企业海外投资面临的风险 1.1 政治风险 政治风险是指，由于东道国的政治环境发生变化而导致跨国公司的国际投资和贸易活动受到影响，并致使其经营管理绩效和其他目标遭受不确定性影响。政治风险是跨国投资者所面临的危险性最高的风险，难以预测和
3、识别，更难于控制。 1.1.1 国家征用风险 国家征用风险也可称为国有化风险，是指东道国根据其本国法律或者强行将原属于海外投资者所有的全部或部分财产采取征用或类似的措施，使其转移到本国政府手中的行为。例如，2007 年 2 月，委内瑞拉总统查韦斯宣布 5月 1 日前完成对奥里诺科重油带四大战略联合项目的国有化，并要求委内瑞拉国家石油公司 PDVSA 所占股份不低于60%，中国石油企业在委内瑞拉的利益不可避免遭受了重大损失。 1.1.2 政局动荡风险 政局动荡风险包括战争、革命、颠覆、政变、内乱、破坏和恐怖活动以及地方武装的冲击事件发生的可能性。例如，2011 年，由于反对卡扎菲政府的统治，利比
4、亚爆发了大规模内战，当时包括中国石油企业在内的 75 家企业在利比亚承包了 50 个大型项目，总金额达 188 亿美元，但所有资金都因利比亚内战而付之东流。 1.1.3 第三方干预风险 石油投资及贸易活动还会受到国际政治博弈的影响，尤其是实力强大的第三国的干预。例如，日本由于担心俄罗斯远东地区对中国经济不断增强的依赖性，就多次采取各种手段干涉中俄石油管道建设方案。 1.2 经济风险 经济风险主要是指在石油勘探开发中有关经济因素导致的收益损失风险，如价格、利率、汇率、海外投资环境等变化，导致海外投资开发项目预测的投资收益与实际的投资收益存在差距的可能性。中国石油企业进行海外投资时可能面临的经济风
5、险主要包括以下两个方面： 1.2.1 汇率风险 汇率风险是指经济实体以外币定值或者衡量的资产与负债、收入与支出，以及未来的经营活动可望产生现金流量的本币价值因货币汇率的波动而产生损失的可能性。随着我国石油企业在海外投资的项目越来越多，我国石油企业以外币交易和结算的业务也随之增多，但我国的投资区域却多位于汇率不稳定地区，如伊朗，该国家货币汇率在近三年来波动巨大，为我国海外石油项目带来了巨大的外汇风险。 1.2.2 油价风险 国际油价是石油企业经营成果的重要影响因素，石油企业海外投资面临的最大经济风险之一就是国际石油价格的跌宕起伏。例如，在 1997 年至 2008 年期间，国际油价持续走高，最高
6、涨到了 147 美元的高价，但国际油价却在2014 年出现暴跌，目前已跌破 50 美元大关。因此，中国石油企业在进行海外投资项目时需考虑石油价格走势，才能有效应对石油价格起伏带来的经济风险。 1.3 技术风险 技术风险又称勘探开发风险。这种风险产生于石油勘探开发活动在特定的地理位置、地质结构和基础设施等条件下收益的不确定性。这种风险具体包括温度压力系统、渗透物理特征、油气水的性质、断层构造特征（断层、圈闭等） 、油藏特征（液体性质、温度压力、水体能量等） 、储层特征（层序、夹层、沉积相、裂缝分布等）等。 石油行业属于技术密集型行业，从勘探阶段的数据信息采集、储油位置的确定，再到生产开发阶段钻井
7、工程的设计和实施，每一个环节都对相关技术的要求非常严格。对于中国石油企业而言，东道国投资地区复杂的地质结构、现代油田勘探转向深海、戈壁荒漠的趋势都让中国石油企业面临着越来越高的技术风险。 1.4 自然风险 自然风险是指由于自然因素的不确定性给石油企业海外投资所带来损失的可能性。例如，由于北非地区石油资源丰富，我国与北非地区的多个国家在石油资源投资方面建立了紧密联系，但同时该地区独特的自然环境也给石油企业进行海外投资带来了不小的自然风险。北非地区气候干旱，沙质地表面积广阔，容易发生沙尘暴这一自然灾害，常给石油勘探开发项目的施工带来不利影响；同时该地区易发生流行疾病的传播，威胁项目工作人员的身体健
8、康甚至生命安全，比如去年在非洲肆虐的埃博拉病毒便夺取了很多人的生命。因此，自然风险也是中国石油企业在进行海外投资时所不能忽视的。 2.中国石油企业海外投资风险防范措施 2.1 政治风险防范 中国石油企业在海外投资过程中所遇到的最大风险为政治风险，在并购实施的前期要充分考虑政治风险，才能进行有效的风险防范和管控。 1.以合资经营方式应对国家征用风险。一些东道国为了使本国政府在石油开发、经营等领域一直掌握控制权，可能会以种种措施或借口来干涉外国石油企业的投资行为，甚至构成事实上的资产征用。面对这一风险，中国石油企业在进行海外投资时，除了首先要和东道国签订具有国际法律效力的文件之外，还可以采取与东道
9、国政府或企业合资经营的方式，从而达到共同获利的双赢目的，成功转移国家征用这一政治风险。 2.结合国家外交政策，实施客观全面的政治风险评估。中国石油企业在进行海外投资前，一方面要对投资国家的政治环境进行全面系统的分析和评估，另一方面，要积极结合国家的外交政策，优先考虑投资环境相对完善、与中国双边关系良好的国家和地区，这样就能有效地减少投资国家如果出现战争或内乱而带来的政局动荡风险。 3.提高自身国际影响力，善用相关国际法律来维权。面对来自第三方势力的干预风险，中国石油企业一方面要在国际市场上通过提高经营能力和合作信誉来不断增强自身的国际影响力，另一方面还要善于用相关国际法律对抗那些居心叵测的第三
10、方势力干涉，勇于和善于维护自身的合法权利。 2.2 经济风险防范 1.建立有效的汇率监控机制。中国石油企业在海外投资过程中，常会面临着美元、人民币、东道国货币之间汇率相互变化而带来的经济风险。为了降低这一风险，对于同中国经济合作较多的国家或地区，我国外汇管理部门应加强对该国或地区的汇率研究，定期发布专业性的各国汇率分析报告，为中国海外投资企业提供有用的汇率参考信息，通过这种汇率监控机制可大大降低中国投资企业的汇率风险。 2.建立国际石油价格研究结构。面对国际原油价格的频繁波动，中国政府或中国石油企业可以建立国际石油价格研究机构，对国际油价的变动进行中长期与短期的观察和研究，从而对国际油价的走向
11、趋势提出专业性的预测分析，为中国石油企业的海外投资提供参考信息，这样可以大大减少投资失误，降低海外投资的经济风险。 2.3 技术风险防范 1.学习、引进国外先进技术。为更好应对技术风险，中国石油企业一方面要积极引进和学习国外先进的石油勘探、开发和生产技术；另一方面也要设置技术引进规范，吸收引进最适合我国石油行业的新技术，避免因引进技术不适应我国实际需要而造成的经济浪费。 2.增加科技投入，提高创新能力。高素质的地质勘探人才、先进的勘探开发技术和设备是我国石油企业降低技术风险，提高开采率的必要条件。政府和石油企业要进一步加大对石油技术领域的投入力度，采取多种措施来不断提高石油企业自身的创新能力。
12、 2.4 自然风险防范 1.建立完善的地质评价体系，依靠详实的地质资料与科学的评价方法来选择合适的投资地域和正确的投资方式。进行海外投资时，石油企业要对投资地区的石油地质成藏条件进行全面细致的研究分析，从生油、储积、盖层、圈闭、保存等方面对油藏的各种地质因素加以分析和考察，从而才能对探井的成功率和区块发现油田的几率有一个大致准确的估计。 2.建立自然灾害预警和处理机制，规范施工程序。中国石油企业在海外投资是，要对投资地区的气候、温度、地质结构等信息进行详细地分析和研究，对可能出现的诸如地震、滑坡、冰雪登自然灾害要在项目实施前就要建立起相应的预警和处理机制，这样做才能防患于未然，减少突发的自然灾
13、害给施工人员和项目带来的威胁。 3.结语 随着世界经济水平的发展和人们生活水平的提高，世界各国对全球石油资源的争夺必将更加激励，中国石油企业海外投资过程遇到的风险也将变得更加复杂多样化。只有不断完善我国石油企业海外投资体系，综合分析相关风险因素，并采取积极措施来加以应对，才能不断提高我国石油企业海外经营的赢利性与安全性，实现中国能源的可持续发展。 （作者单位：中国石油大学） 参考文献： 1 李开孟.油企境外投资如何规避政治风险 J.中国投资，2012， （11）：74-76. 2 刘明慧，候仔明.中国石油企业海外投资环境分析以苏丹为例 J.经济论坛，2010， （1）：46-48. 3 宋朝霞，沈冲，姜一.中国石油企业海外投资的必要性分析 J.西南石油大学学报，2012，14（3）：1-4. 2 杨丽丽，潘继平，李培.中国利用境外油气资源现状及建议 J.中国矿业，2015，24（3）：8-9. 3 韵学飞.中国石油企业对外投资的风险分析D.北京：中央民族大学，2013.
