1、精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-精品 文档-苏宁电器股票的投资分析报告一、 基本面分析（一） 宏观经济分析虽然中国经济面临较好的发展机遇，但也同样存在着诸多结构性、发展性和体制性的矛盾，面对复杂多变的国内外环境和各种重大挑战，政府应对国际金融危机冲击的一揽子激励计划的持续实施，积极推进经济发展方式转变和经济结构调整，扩大消费政策进一步落实和完善，内需拉动效果逐步显现，宏观经济取得平稳较快增长；经济向好的态势得以延续，消费需求稳步提升，社会消费品零售额及其同比增速维持稳定。根据国家统计局初步测算，2010 年前三季度 GDP 为 2686
2、60 亿元，按可比价格计算，同比增长 10.6%，比上年同期增幅加快 2.5 个百分点前三季度 GDP增长分别为 11.9%、10.3%、9.6%，同比增速趋缓。社会消费品零售总额同比增长 18.3%。进出口同比增长 37.9%。其中，出口增长 34.0%；进口增长 42.4%。全社会固定资产投资同比增长 24.0%。CPI、PPI、原材料、燃料和动力购进价格指数分别为 2.9%、5.5%、9.8%。2008 年 12 月到 2009 年 7 月，上证综合指数由 1820.8 点升至 3412.1 点，月度日均成交额由 683.7 亿元升至 2058.0 亿元；深证综合指数由 553.3 点升
3、至1118.0 点，月度日均成交额由 341.9 亿元升至 1024.4 亿元。2009 年 8 月上证、深证综合指数出现明显下滑，其后出现第二轮上涨行情，12 月分别达到3277.1、1201.3。与 2009 年 12 月相比，2010 年 9 月末上证综合指数下滑至2655.7，深证综合指数下滑至 1169.0，但相比 2010 年 6 月都略呈回升态势。当前，在全球经济复苏减缓的大环境下，中国经济呈现明显趋稳迹象，GDP同比增速趋缓，经济主体信心回升，工业生产增长较快，消费继续平稳较快增长，全社会固定资产投资增速有所回落，但民间投资趋于活跃，进出口规模创历史新高，贸易顺差回升。同时，最
4、终消费价格持续走高，货币增长较快，信贷投放较多。相比二季度，市场对实体经济增长过快下滑的担忧减退，但仍需对物价的上升压力保持警惕。 今年二季度，我国经济增速有所放缓，曾经引起较大的担忧。进入三季度，经济呈现明显的趋稳迹象。应当看到，今年二季度以来的经济增长放缓是需求约束、政策调整等多重因素作用的必然结果，是抑制房价过快上涨、约束地方债务膨胀、强化节能减排的最终体现。在经过短期调整后，经济增长趋于稳定将更有利于国民经济结构的调整和经济的可持续增长。（二） 行业分析精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-精品 文档-我国家电行业自从改革开放以来经历
5、几十年的飞速发展，家电市场也日趋壮大，并且成为了国际家电市场的重要组成成分。但我国的家电行业发展起步晚，至今也没成为一个家电强国，中国的家电企业品牌与国外比起来还存在着不小的差距。目前我国家电业发展现状如下：1.国家政策提供扶持。为了应对金融危机对我国经济产生的消极影响，2007 年国家推出家电下乡政策，持续到现在，这给我国家电行业带来了新的发展机遇。家电下乡让我国家电行业有了突飞猛进的增长。我国是世界上最大的家电生产和出口国，冰箱、彩电、手机、洗衣机等产量都是全球第一，出口依存大。但是 08 年世界经济危机的冲击，我国的家电行业出口受阻，行业的发展也遇到了很大的困难。为了能够缓解家电行业受到
6、经济危机的冲击，我国推出家电下乡，促进家电的生产、流通，这样有利于消化家电产品的过程产能，促进家电行业健康持续发展。2.机遇充足市场广阔。家电下乡政策为家电行业的农村消费市场提供了巨大的潜力，我国作为世界上最大的家电生产国和出口国，冰箱、彩电、洗衣机、手机等家电消费品产能巨大。随着农村人民的生活水平的提高，城市居民居住条件的改善以及家电产品更新快、技术创新充裕，我国的家电行业市场广阔，发展机遇充足。3.家电企业实力增强。我国家电行业通过多年来不断的努力发展，再加上对国外成功的家电企业的学习，目前，已经有很多家家电企业成功打入国际市场，拥有了相当规模与市场竞争力。它们通过自身强大的抗风险能力，从
7、容面对经济危机的冲击，加上对国内外家电企业的兼并与充足，不断增强自己的实力。在即将来临的 2011 年，家电行业在稳健发展中仍具成长空间。白电:政策效应+城镇化进程,农村市场消费渐由普及转向升级。家用空调 1-10 月销量同比增长 43.73%;冰箱 1-9 月销量同比增长 25.09%;洗衣机 1-10 月销量同比增长 24.75%;前 3 季度,家电下乡产品销量及销售额同比分别增长 1.5、2 倍。乡镇市场对于中高端家电产品的需求与日俱增,消费升级明显。受益于精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-精品 文档-家电相关政策极大拉动,行业步入
8、了全面普及与升级的快速阶段。未来,1、2 级市场的更新与 3、4 级市场的普及仍是企业的发展方向,尤其 3、4 级市场将成为重点发展领域;城镇化进程的加快也会拉动家电产品的需求;预计到“十二五”后期,城镇化率水平将提高到 50%以上,有望推动家电等耐用消费品进入需求的快速增长阶段。厨卫电器:“整体厨房”将改变行业竞争格局。厨卫电器 1-9 月销量同比增长 17.28%;其中,出口同比增长 29.43%,内销同比下降 17.94%,出口仍对总销量贡献较大。今年烟机、灶具市场规模同比将分别增长 8.7%、9.9%。预计明年该市场仍将保持稳定增长,但增速可能会有所放缓。“家电下乡”在一定程度上扶持了
9、中小企业;高端企业则通过“整体厨房”找到了出路。在厨电一体化发展趋势下,综合性家电、专业性厨卫企业及家具企业之间将展开新一轮较量,通过横向整合资源的方式改变行业的竞争格局。黑电:液晶电视进入调整周期,LED、3D 电视份额将有所提升。LCD 电视 1-8月销量同比增长 43.62%,其中,内销、出口同比分别增长 48.51%、40.62%。由于政策因素,尤其 3、4 市场的渗透普及,液晶电视销量在今年上半年呈现大幅增长,但从环比变化来看,出口保持较好增长,内销却逐渐回落。国内液晶电视企业由于始终没有解决产业链上游的技术问题,并不具备核心竞争优势;今年液晶电视行业已进入调整周期,因此我们继续维持
10、对该子行业的谨慎态度。但 LED、3D 电视销售比重有所提升,明年将是 LED 大规模普及的阶段,预计到明年年底,LED 市场份额将升至 80-90%;“三网融合”政策正逐渐明朗,将对智能电视市场形成推动作用,在线购物、在线支付等应用都会是未来开发重点。节能照明:芯片产能过剩或将利好中下游封装及应用领域。Led 照明产品 1-8 月销量 41.81 万台;其中内销、出口占比分别为 64.10%、35.90%,行业呈现稳精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-精品 文档-步增长态势。明年全球 LED 行业很有可能出现产能过剩状况,这会直接迫使芯片
11、价格大幅下降,多数国内企业认为,明年 2、3 季度产能释放效应就会显现,对集中在中下游封装及应用领域的企业来说十分有利。目前,最具发展潜力的通用照明领域正是因为上游成本过高,企业一直不敢进入,若明年芯片产能如期释放,价格下降,反倒可加速该市场启动的步伐,届时相关企业也将直接受益。（三） 公司分析1、公司的基本情况苏宁电器是中国 3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，是国家商务部重点培育的“全国 15 家大型商业企业集团”之一。截至 2009 年，苏宁电器在中国 30 个省、直辖市、自治区，300 多个城市拥有 1000 家连锁店，80 多个物流配送中心、2000 多个售后网点，经营
12、面积 500 万平米，员工 12 万名，年销售规模突破 1000 亿元。品牌价值 455.38 亿元，蝉联中国商业连锁第一品牌。名列中国上规模民企前三，中国企业 500 强第 54 位，入选福布斯亚洲企业 50 强、福布斯全球 2000 大企业中国零售企业第一。 2004 年 7 月，苏宁电器（002024）在深圳证券交易所上市。凭借优良的业绩，苏宁电器得到了投资市场的高度认可，是全球家电连锁零售业市场价值最高的企业之一。围绕市场需求，按照专业化、标准化的原则，苏宁电器将电器连锁店面划分为旗舰店、社区店、专业店、专门店 4 大类、18 种形态，旗舰店已发展到第七代。苏宁电器采取“租、建、购、并
13、”四位一体、同步开发的模式，保持稳健、快速的发展态势，每年新开 200 家连锁店，同时不断加大自建旗舰店的开发，以店面标准化为基础，通过自建开发、订单委托开发等方式，在全国数十个一、二级市场推进自建旗舰店开发。预计到 2020 年，网络规模将突破 3000家，销售规模突破 3500 亿元。整合社会资源、合作共赢。满足顾客需要、至真至诚。苏宁电器坚持市场导向、顾客核心，与全球近 10000 家知名家电供应商建立了紧密的合作关系，通过高层互访、B2B、联合促销、双向人才培训等形式，精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-精品 文档-打造价值共创、利
14、益共享的高效供应链。 与此同时，坚持创新经营，拓展服务品类，苏宁电器承诺“品牌、价格、服务”一步到位，通过 B2C、联名卡、会员制营销等方式，为消费者提供质优价廉的家电商品，并多次召开行业峰会与论坛，与国内外知名供应商、专家学者、社会专业机构共同探讨行业发展趋势与合作策略，促进家电产品的普及与推广，推动中国家电行业提升与发展。目前，苏宁电器经营的商品包括空调、冰洗、彩电、音像、小家电、通讯、电脑、数码，八个品类(包括自主产品)，上千个品牌，20 多万个规格型号。2、重要财务指标近日，苏宁电器发布 2010 年第三季度报表，季报显示，公司今年前三季度实现净利润 28.3 亿元，同比增长 43.5
15、8%，每股收益 0.4 元同时，三季报净增连锁店面 131 家，总店数达到 1235 家，创下历年季度开店新记录。根据对未来市场及公司发展的判断，预计 2010 年度公司归属于母公司所有者的净利润将比上年同期增长 30%45%。精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-精品 文档-二、 技术面分析(一) 短线分析1、形态分析：图 1精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-精品 文档-图 1 显示的是 2 个看跌吞没形态，图中，市场原来正向着更高的价位趋升，但是当前的一个红色实体被后一个蓝色实体吞没
16、，就构成了顶部反转的信号，这种情形说明，空方已经从多方手中夺走了统治权。当出现以下情况出现时吞没形态的信号更强烈：（1）在吞没形态中，第一天的实体非常小，而第二天的实体非常大。（2）在超长期的或非常急剧的市场运动之后。（3）吞没形态中的第二个实体伴有超额的交易量。（4）在吞没形态中，第二天的实体向前吞没的实体不止一个。图 2 图 3精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-精品 文档-图 2 图 3 是 2009 年 9 月的一个流行线和 2010 年 5 月的一个流行性，是一种市场见顶的信号。两个流行性相比较而言，2010 年 5 月的流行性是
17、顶部反转信号并且还很强烈，因为流星线突破重要阻力位置，上了一个高价位。在重要的阻力位拉出的流星线通常也是带量的。此外流星线与前一根 K 线实体之间是有价格跳空。2、指标分析图 4：图 5精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-精品 文档-上图 4 和图 5 是 2010 年的两个金叉。金叉是较短天数均线上穿较长天数均线，两线向上，将有涨势。而上面的两个图都是由 5 天均线上穿 10 天均线，并且两线均向上，将有涨势，故而是买入信号。图 6精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-精品 文档-图 6
18、 是表示的是 2010 年 5 月 10 日到 6 月 22 日 5 日均线的走势，显示出葛兰碧法则的买入信号。买入 1：当均线由下降开始走平，股价向上突破均线时；买入 2：均线持续上升，股价跌破均线后即迅速拉回均线之上买入 3：股价回档，未跌破均线就再度回升图 7：图 7 中根据 KDJ 指标显示了近期 2010 年 5 月以来的一个卖出和买入信号，卖出信号时当值在 20 以下，值在 30 以下时，并且其中有一个是当值大于值，表明当前的趋势向下跌落，因而线从上向下跌破线时，而出现的一个卖出信号。买入信号是指在 6 月 4 日式当值在 80 以上，值在 70 以上的标准表示出来的。图 8精品文
19、档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-精品 文档-图 8 表示的是另外一个买入信号，由于在 6 月 21 日时，出现了 K 和 D 的股价处于上涨趋势中， K 线自下向上穿越 D 线故而可以买入。（二）中长线分析1、形态分析图 9图 9 中是两个十字星，这是一个警告的信号，表明当前的趋势或许好景不长，下降的趋势可能换转，上升趋势可能下降，投资者应该注意。图 10：精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-精品 文档-图 10 是一个红色三兵形态，从 2009 年 10 月 30 日开始到 09 年 1
20、01 月 27日的这一段时间接连出现的三根红色蜡烛线组成，它们的收盘价依次上升，如果市场在某个低价位稳定了一段时间后，如果出现了这样的形态，就标志着市场即将转强。图中虽然没有在低价位稳定了一段时间，但是第三根现出上涨势头减弱的迹象，实体比较，是阻形态的示，意味着上涨行情遇到了麻烦，多头应有保护措施，资者仍然需要谨慎考虑。图 11图 11 是一个反转形态的三角形，从 09 年 7 月 17 日开始，在接下来一段时精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-精品 文档-间形成了一个上升的三角形，股票价格突破了上升的价格，是一个反转的形态，接下来可能会股
21、票下降，投资者应该好好的考虑。图 12图 12 显示的是两个吞没形态，前一个吞没形态是在 2007 年 3 月，显示的是看跌吞没形态，图中，市场原来正向着更高的价位趋升，但是当前的一个白色实体被后一个黑色实体吞没，就构成了顶部反转的信号，这种情形说明，空方已经从多方手中夺走了统治权。这是一个强烈的信号，因为首先第一天的实体非常小，而第二天的实体非常大，其次吞没形态中的第二个实体伴有超额的交易量最后在吞没形态中，第二天的实体向前吞没的实体不止一个。第二个吞没形态是在 2009 年 12 月，这个信息就不是很强烈了，需要仔细考虑。图 13精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论
22、文，制度，方案手册，应有尽有-精品 文档-上图表示的是一个乌云盖顶形态，时间是 2007 年 11 月开始由于第二天的实体向下穿进第一天的红色实体的程度很深（超过前一天红色实体的 50%）所以构成顶部反转的可能性就很大，可能会下降，应该好好飞考虑。图 14图 14 是一个反转形态的上升楔形，表示买方力量渐呈转弱的图形，成交量逐渐缩小是楔形在形成。在 2008 年的 1 月 31 日时成了苏宁电器股票交易的最高价。2、指标分析图 15精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-精品 文档-图中是一个金叉和死叉图形，分别是买入和卖出信号，金叉是进信号由
23、短天数均线上穿较长天数均线，两线向上，将有涨势。死叉是卖出信号，是由较短天数均线下穿较长天数均线，两线向下，将有跌势。应该在 09 年 9 月 25 日买入到 2010 年 1 月 8 日卖出，最迟也要在 28 日卖出较好。图 16图 16 示的是一个买入信息和一个卖出信息，当 DIF 线向上突破 MACD 平滑线即为涨势确认之点，也就是买入讯号。当 DIF 线向下跌破 MACD 平滑线时，即为跌势确认之点，也就是卖出讯号。一般而言，在持续的涨势中，12 日 EMA 在26 日 EMA 之上，其间的正差离值（DIF）会愈来愈大。反之，在跌势中，差离值可能变负（DIF），负差离值也愈来愈大，图中
24、显示的离值在缩小，表示精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-精品 文档-行情开始反转。图 17图 17 是均线形成的死叉和金叉，2005 年的 7 月河 2008 年的 4 月左右分别形成了两个死叉，较短天数均线下穿较长天数均线，两线向下，有跌势的出现，而 2006 年 4 月和 2007 年的 2 月有分别形成了两个金叉，较短天数均线上穿较长天数均线，两线向上出现涨势，到 2008 年的 1 月出现历史最高纪录 74.84。这说明苏宁电器股价在 2006 年和 2007 年是走势很好的。图 18精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，
25、教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-精品 文档-图 18 中显示了几个买入和卖出信号。买入讯号当 DIF 线向上突破 MACD 平滑线时，即为涨势确认之点；而 MACD 柱状线，由绿变红，是买入信号。此外当直线棒由最小（负数的最大）开始变大，即为买进讯号卖出讯号当 DIF 线向下跌破 MACD 平滑线时，即为跌势确认之点；而 MACD柱状线，由红变绿（正变负），卖出信号，当直线棒由大开始变小，也为卖出讯号，从上图中可以看出 05 年的上半年和 06 年 07 年都是苏宁股票较好的时期，是可以买入长期持有。三、 投资结论本次对于苏宁电器的股票分析是从短期和中长期来分析的，所用的分析指标有
26、均线、MACD 平滑异同平均线、随机指标 KDJ 和布林线指标等，还有形态分析。精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-精品 文档-用以上的各种方法综合的了解了苏宁电器的股票走势得出了如下的一些结论：1、苏宁电器（002024）自从 2004 年 7 月 21 日在深圳证券交易所上市以来，凭借优良的业绩，苏宁电器得到了投2、从上面的对于短期的分析来看，2010 年的股价变动不是很明显。在本年的 4 月 16 号转增股数，降低了股资市场的高度认可，在上市后的很长的一段时间里，都是很好的投资对象。票的价格，各项分析指标和形态不是很明显，也不是很强烈
27、，故而对于公司接下来股票的走势那一把握。3、对于中长期分析来看，股票从 2004 年 7 月 21 日发行价每股 29.88 元，经过接近 4 年的时间的长期波动，终于出现了 2008 年 1 月 3 日的历史最高价每股 74.84 元。从此开始，苏宁电器的股票开始了波动下降，直到今天的每股14.56 元.4、从上面两点的对于短期和中长期的综合比较来看，在 04 年 7 月到 08 年的 1 月，如果长期持有该股票的话，是有利润的，这一段时间应该长期持有。虽然有几次股票转增但是，这是股数增加了，股票的价格下降了，这两者是此消彼长的关系，这样的结果对于前面的持有者影响不大。二到后面的别是 2010年的公司股价的走势，情况不是很明确，建议做短线。5、2010 年由于苏宁电器的股票走势不是很明显，是否选择这只股票还需要结合国家宏观经济，行业发展以及本公司具体发展情况，结合前面基本面分析，国家宏观经济是支持的，在行业发展方面第三、四级市场还有很大的一部分发展空间，而公司本身对于 2010 年的计划是很好的。但对于十分谨慎的投资者来说，还可以再观望一下，了解公司对于 2010 年的计划是否执行了，是否还可能有其他的一些变故。精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-精品 文档-
