1、12/01,12/02,12/03,12/04,12/05,12/06,12/07,12/08,12/09,12/10,12/11,Table_Title,me,Table_Summary,Table_BaseInfo,行业表现,0%,-14%,-27%,较,Table_Author,【,行,Table_Contacter,券,研,HeaderTable_StatementCompany,】,HeaderTable_User50173095017354HeaderTable_Industry13020600看好investRatingChange.sa,173833597,房地产行业12 月单
2、月投资、开工、销售增速均出现回落2012 年全国 1-12 月房地产市场运行点评,投资要点,行业评级,看好,中性 看淡,(维持),2012 年房地产投资增速较 11 年增速大幅下滑,12 月单月投资增速较上月显著下滑。2012 年 1-12 月房地产投资累计增速为 16.2%，较 1-11 月下降 0.5个百分点，2012 年增速较 11 年增速下降 11.7 个百分点。1-12 月住宅累计投资增速为 11.4%，较 1-11 月降 0.5 个百分点，较 11 年全年下降 18.8 个百分点。12 月单月房地产投资增速 11.4%，较上月大幅下降 17.1 个百分点，,国家/地区行业报告发布日
3、期,中国/A 股房地产2013 年 01 月 21 日,住宅投资增速 6.8%，较上月大幅下降 15 个百分点。2012 全年新开工增速为 1997 年以来近 15 年内首次低于零。2012 年 1-12,27%14%,房地产,沪深300,月新开工累计增速-7.3%，较 1-11 月降 0.1 个百分点；1-12 月住宅新开工累计增速-11.2%，较 1-11 月降 0.1 个百分点。12 月单月新开工增速较上月再次大幅回落。12 月新开工增速-8.4%，较 11 月降 15.5 个百分点；12 月住宅新开工增速-2.7%，较 11 月降 10 个百分点。2012 年 1-12 月房屋施工面积
4、累计增速 13.2%，较 1-11 月降 0.1 个百分点。1-12 月住宅施工面积累计增,动态跟踪,速 10.6%， 1-11 月降 0.2 个百分点。12 年 1-12 月房屋竣工面积增速 7.3%，较 1-11 月降 6.8 个百分点。2012 年商品房销售面积较 2011 年增长 1.8%，销售金额增长 10%。2012 年1-12 月商品房销售面积累计增速 1.8%，较 1-11 月下降 0.6 个百分点，12年全年增速较 11 年下降 3.1 个百分点；2012 年 1-12 月商品房销售额累计增速 10%，较 1-11 月升 0.9 个百分点，12 年全年增速较 11 年下降 2
5、.1 个百分点。2012 年 1-12 月住宅销售面积增速 2.0%，较 1-11 月降 0.3 个百分点，2012 年全年增速较 11 年下降 1.9 个百分点；2012 年 1-12 月住宅销售额增速 10.9%，较 1-11 月降 0.5 个百分点，12 年全年增速较 11 年上升 0.7 个百分点。12 月单月商品房销售面积增速-0.9%，较上月降 31.3 个百分点，销售金额增速 14.5%，较上月降 23.9 个百分点；12 月住宅销售面积增速 0.5%，较上月降 31.1 个百分点，销售金额增速 14%，较上月降 29.1 个百分点。12 年资金来源增速较 11 年略降 1.4
6、个百分点，整体呈现前低后高走势，但12 月又显著回落。12 年 1-12 月房地产资金来源累计增速 12.7%，较 1-11月下降 1.4 个百分点，其中国内贷款累计增速 13.2%，较 1-11 月降 2.9 个百分点，1-12 月自筹资金增速 11.7%，较 1-11 月降 2.1 个百分点；其他资金来源增速 14.7%，较 1-11 月降 0.5 个百分点，其中个人按揭贷款增速 21.3%，较 1-11 月降 2.4 个百分点；定金及预收款增速 18.2%，较 1-11 月下降 2 个百分点。12 月以及 2012 年全年投资增速低于我们之前的预期，相应我们对 13 年投,资料来源：WI
7、ND,资增速由 16.7%略向下调整至 16%，但整体来看，投资趋稳，向上向下空间均不大。其中，1-4 季度房地产投资累计增速分别为 10.6%、11.6%、14.3%、16.1 %，由于基数的原因，1 季度同比下滑幅度较大。,证券分析师,杨国华010-执业证书编号：S0860510120009,业,风险提示：谨防政策变化带来销售和投资超预期。,证,联系人,周强,010-究报告东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司
8、可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。,目录,2012 年 1-12 月全国房地产市场运行 . 3,图表目录,图 1：房地产、住宅与商业营业用房开发投资额累计同比 . 4图 2：房地产、住宅与商业营业用房开发投资额单月同比 . 4图 3：房屋施工、新开工与竣工面积累计同比 . 4图 4：住宅施工、新开工与竣工面积累计同比 . 4图 5：房屋施工、新开工与竣工面积单月同比 . 4图 6：住宅施工、新开工与竣工
9、面积单月同比 . 4图 7：商品房销售面积与销售金额累计同比 . 5图 8：住宅销售面积与销售金额累计同比 . 5图 9：商品房销售面积与销售金额单月同比 . 5图 10：住宅销售面积与销售金额单月同比 . 5图 11：商品房累计销售均价和单月销售均价 . 5图 12：住宅累计销售均价和单月销售均价 . 5图 13：土地购置费与土地购置面积累计同比 . 6图 14：土地购置费与土地购置面积单月同比 . 6图 15：各项房地产开发资金来源累计占比 . 6图 16：各项房地产开发资金来源单月占比 . 6图 17：国内贷款、自筹资金与其他资金累计同比增速. 6图 18：国内贷款、自筹资金与其他资金单
10、月同比增速. 6图 19：房地产投资累计增速和资金来源累计增速 . 7图 20：70 个大中城市月度房价变动情况 . 7,表 1：2012 年 1-12 月全国房地产市场运行数据 . 3,2,*,*,2012 年 1-12 月全国房地产市场运行表 1：2012 年 1-12 月全国房地产市场运行数据,累计值,累计同比,单月值,同比,环比,2012:1-12 月,2012:1-12 月,2012:1-11 月,12 年 12 月,12 年 12 月,12 年 11 月,12 年 12 月,开发投资（亿）,房地产开发投资住宅开发投资,71,80449,374,16.2%11.4%,16.7%11.
11、9%,7,0314,768,11.4%6.8%,28.5%21.8%,-1.6%-2.7%,开工建设（万平米）,房屋施工面积房屋新开工面积房屋竣工面积住宅施工面积住宅新开工面积住宅竣工面积,573,418177,33499,425428,964130,69579,043,13.2%-7.3%7.3%10.6%-11.2%6.4%,13.3%-7.2%14.1%10.8%-11.1%13.7%,16,76014,92031,71912,30710,79024,734,8.4%-8.4%-4.7%-0.9%-2.7%3.4%,12.0%7.1%-2.3%9.4%6.3%-3.8%,-9.4%-4.
12、5%237.8%-8.5%-6.2%229.0%,销售,商品房销售面积（万平）商品房销售金额（亿）住宅销售面积（万平）住宅销售金额（亿）商品房均价（元/平）住宅均价（元/平）,111,30464,45698,46853,4675,7915,430,1.8%10.0%2.0%10.9%8.1%8.7%,2.4%9.1%2.3%10.4%6.6%7.8%,19,59910,93016,9688,6845,5775,118,-0.9%14.5%0.5%14.0%15.6%13.5%,30.4%38.4%31.6%43.1%6.1%8.7%,51.2%51.3%48.7%45.7%0.0%-2.0%,
13、土地,土地购置面积（万平）土地购置费（亿元),35,66712,100,-19.5%5.0%,-14.8%6.9%,4,029897,-43.8%-14.5%,16.8%14.7%,147.8%-9.8%,资金来源(亿元）,房地产开发资金来源国内贷款利用外资自筹资金其他资金定金及预收款个人按揭贷款,96,53814,77840239,08342,27526,55810,524,12.7%13.2%-48.8%11.7%14.7%18.2%21.3%,14.1%16.1%-51.5%13.8%15.2%20.2%23.7%,10,7361,571313,7085,4253,4401,250,2.
14、4%-6.6%51.4%-5.2%11.5%44.4%45.1%,38.7%33.8%-32.8%33.5%46.2%62.8%61.2%,14.1%42.5%-6.7%-3.9%23.0%23.6%4.2%,数据来源：国家统计局，wind 东方证券研究所,3,Dec-06,Dec-05,Dec-07,Dec-08,Dec-09,Dec-10,Jun-11,Dec-11,Dec-12,Jun-06,Jun-07,Jun-08,Jun-09,Jun-10,Jun-12,Dec-01,Dec-02,Dec-03,Dec-04,Dec-05,Dec-06,Dec-07,Dec-08,Dec-09,D
15、ec-10,Dec-11,Dec-04,Dec-01,Dec-02,Dec-03,Dec-05,Dec-06,Dec-07,Dec-08,Dec-09,Dec-10,Dec-11,Jun-12,Dec-12,May-07,May-08,May-09,May-10,Dec-06,Dec-07,Dec-08,Dec-09,Dec-10,Dec-11,Nov-10,May-11,May-12,Nov-06,Nov-07,Nov-08,Nov-09,Nov-11,Nov-12,Dec-12,Jun-11,Jun-07,Jun-08,Jun-09,Jun-10,Dec-12,Dec-12,Dec-05,
16、Dec-06,Dec-07,Dec-08,Dec-09,Dec-10,Dec-11,Jun-06,Jun-07,Jun-08,Jun-09,Jun-10,Jun-11,Jun-12,图 1：房地产、住宅与商业营业用房开发投资额累计同比,图 2：房地产、住宅与商业营业用房开发投资额单月同比,50.0%,房地产,住宅,商业营业用房,房地产(剔除土地购置费）,60.0%,房地产,住宅,商业营业用房,房地产(剔除土地购置费）,40.0%,累计同比,50.0%,单月同比,40.0%,30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%数据来源：统计局，wind, 东方证券研究所图 3：房屋施工、新开工与竣
17、工面积累计同比,30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%-20.0%数据来源：统计局，wind, 东方证券研究所图 4：住宅施工、新开工与竣工面积累计同比,90.0%,施工面积,新开工面积,竣工面积,80.0%,施工面积,新开工面积,竣工面积,70.0%50.0%30.0%10.0%-10.0%,累计同比,70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%-20.0%,累计同比,-30.0%数据来源：统计局，wind, 东方证券研究所图 5：房屋施工、新开工与竣工面积单月同比,-30.0%数据来源：统计局，wind, 东方证券研究所图 6：住宅
18、施工、新开工与竣工面积单月同比,200.0%,施工面积,新开工面积,竣工面积,200.0%,施工面积,新开工面积,竣工面积,150.0%,单月同比,150.0%,单月同比,100.0%50.0%0.0%-50.0%-100.0%数据来源：统计局，wind, 东方证券研究所4,100.0%50.0%0.0%-50.0%-100.0%数据来源：统计局，wind, 东方证券研究所,Dec-12,Dec-03,Dec-04,Dec-05,Dec-06,Dec-07,Dec-08,Dec-09,Dec-10,Dec-11,Dec-03,Dec-05,Dec-07,Dec-04,Dec-06,Dec-08
19、,Dec-09,Dec-10,Dec-11,Dec-11,Jun-12,Jun-12,Dec-11,Jun-07,Jun-08,Jun-09,Jun-10,Dec-06,Dec-07,Dec-08,Dec-09,Dec-10,Jun-11,Dec-06,Dec-07,Dec-08,Dec-09,Dec-10,Dec-11,Dec-12,Jun-07,Jun-08,Jun-09,Jun-10,Jun-11,Jun-12,Dec-07,Dec-07,Dec-05,Dec-06,Dec-08,Dec-09,Dec-10,Dec-11,Dec-12,Dec-05,Dec-06,Dec-08,Dec-0
20、9,Dec-10,Dec-12,Jun-11,Jun-11,Jun-06,Jun-07,Jun-08,Jun-09,Jun-10,Jun-12,Jun-06,Jun-07,Jun-08,Jun-09,Jun-10,Dec-12,Dec-12,图 7：商品房销售面积与销售金额累计同比,图 8：住宅销售面积与销售金额累计同比,150.0%130.0%,累计同比,销售面积,销售金额,160.0%140.0%,累计同比,销售面积,销售金额,110.0%90.0%70.0%50.0%30.0%10.0%-10.0%-30.0%-50.0%数据来源：统计局，wind, 东方证券研究所图 9：商品房销售面积
21、与销售金额单月同比,120.0%100.0%80.0%60.0%40.0%20.0%0.0%-20.0%-40.0%数据来源：统计局，wind, 东方证券研究所图 10：住宅销售面积与销售金额单月同比,180.0%160.0%,单月同比,销售面积,销售金额,170.0%150.0%,单月同比,销售面积,销售金额,140.0%120.0%100.0%80.0%60.0%40.0%20.0%0.0%-20.0%-40.0%数据来源：统计局，wind, 东方证券研究所图 11：商品房累计销售均价和单月销售均价,130.0%110.0%90.0%70.0%50.0%30.0%10.0%-10.0%-3
22、0.0%-50.0%数据来源：统计局，wind, 东方证券研究所图 12：住宅累计销售均价和单月销售均价,6,5006,000,元/平米,累计销售均价,单月销售均价,6,5006,000,元/平米,累计销售均价,单月销售均价,5,5005,000,5,5005,000,4,5004,5004,000,4,0003,5003,0002,500数据来源：统计局，wind, 东方证券研究所5,3,5003,0002,5002,000数据来源：统计局，wind, 东方证券研究所,Dec-07,Dec-01,Nov-02,Oct-03,Apr-08,Aug-08,Dec-08,Sep-04,Aug-05
23、,Apr-09,Aug-09,Jul-06,Jun-07,Dec-09,Apr-10,Aug-10,May-08,Apr-09,Mar-10,Feb-11,Jan-12,Dec-12,Dec-10,Apr-11,Aug-11,Dec-11,Apr-12,Aug-12,Dec-12,Dec-06,Mar-07,Jun-07,Sep-07,Dec-07,Mar-08,Jun-08,Sep-08,Dec-08,Mar-09,Jun-09,Sep-09,Dec-09,Mar-10,Jun-10,Sep-10,Dec-10,Mar-11,Jun-11,Sep-11,Dec-11,Mar-12,Jun-1
24、2,Sep-12,Dec-12,Dec-07,Apr-08,Aug-08,Dec-08,Apr-09,Aug-09,Dec-09,Apr-10,Aug-10,Dec-10,Apr-11,Aug-11,Dec-11,Apr-12,Aug-12,Dec-12,Dec-01,Jun-02,Dec-02,Jun-03,Dec-03,Jun-04,Dec-04,Jun-05,Dec-05,Jun-06,Dec-06,Jun-07,Dec-07,Jun-08,Dec-08,Jun-09,Dec-09,Jun-10,Dec-10,Jun-11,Dec-11,Jun-12,Dec-12,Dec-06,Mar-
25、07,Jun-07,Sep-07,Dec-07,Mar-08,Jun-08,Sep-08,Dec-08,Mar-09,Jun-09,Sep-09,Dec-09,Mar-10,Jun-10,Sep-10,Dec-10,Mar-11,Jun-11,Sep-11,Dec-11,Mar-12,Jun-12,Sep-12,Dec-12,图 13：土地购置费与土地购置面积累计同比,图 14：土地购置费与土地购置面积单月同比,120.0%100.0%,累计同比,土地购置费,土地购置面积,250.0%200.0%,单月同比,土地购置费,土地购置面积,80.0%150.0%60.0%,40.0%20.0%0.0
26、%-20.0%-40.0%-60.0%数据来源：统计局，wind, 东方证券研究所图 15：各项房地产开发资金来源累计占比,100.0%50.0%0.0%-50.0%-100.0%数据来源：统计局，wind, 东方证券研究所图 16：各项房地产开发资金来源单月占比,100%,国内贷款,利用外资,自筹资金,其他资金,100%,国内贷款,利用外资,自筹资金,其他资金,90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%数据来源：统计局，wind, 东方证券研究所图 17：国内贷款、自筹资金与其他资金累计同比增速,90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%数据来源：统计局，wi
27、nd, 东方证券研究所图 18：国内贷款、自筹资金与其他资金单月同比增速,国内贷款,自筹资金,其他资金,国内贷款,自筹资金,其他资金,120.0%,200.0%,100.0%,累计同比,150.0%,单月同比,80.0%,60.0%40.0%20.0%0.0%-20.0%-40.0%数据来源：统计局，wind, 东方证券研究所6,100.0%50.0%0.0%-50.0%-100.0%数据来源：统计局，wind, 东方证券研究所,Jun-07,Jun-08,Jun-09,Jun-10,Jun-11,Mar-07,Sep-07,Sep-08,Sep-09,Sep-10,Sep-11,Jun-12
28、,Sep-12,Dec-06,Dec-07,Dec-08,Dec-09,Dec-10,Dec-11,Dec-12,Mar-08,Mar-09,Mar-10,Mar-11,Mar-12,80,图 19：房地产投资累计增速和资金来源累计增速,图 20：70 个大中城市月度房价变动情况,%,房地产投资累计增速,70个大中城市月度房价变动情况,70605040,资金来源累计增速,7060504030,2012/052012/062012/072012/082012/09,30,20,2012/10,20100数据来源：统计局，wind, 东方证券研究所7,100数据来源：统计局，wind, 东方证券研
29、究所,2012/112012/12,Table_Disclaimer,分析师申明,每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明：,分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证,券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研,究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。,投资评级和相关定义,报告发布日后的 12 个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准；,公司投资评级的量化标准,买入：相对强于市场基准指数收益率 15%以上；,增持：相对强于市场基准指数收益率 5%15
30、%；,中性：相对于市场基准指数收益率在-5%+5%之间波动；,减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。,未评级 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。,暂停评级 根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。,行业投资评级的量化标准
31、：,看好：相对强于市场基准指数收益率 5%以上；,中性：相对于市场基准指数收益率在-5%+5%之间波动；,看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。,未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。,暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。,HeadertTable_Disclaimer,免责声明本研究报告由东方证券股份有限公司（以下
32、简称“本公司”）制作及发布。本研究报告仅供本公司授权的客户使用。本公司不会因接收人收到本研究报告而视其为本公司的当然客户。本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本研究报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的研究报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。在任何情况下，本研究报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没
33、有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本研究报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本研究报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。本研究报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本研
34、究报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。本研究报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有研究报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本研究报告的全部或部分内容，不得将本研究报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。经本公司书面授权的引用、转发或刊载本报告，需注明出处为东方证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节或修改HeadertTable_Address东方证券研究所,地址：,上海市中山南路 318 号东方国际金融广场 26 楼,联系人： 王骏飞,电话：传真：网址：,021-63325888*1131021-,Email： ,
