1、第四章单选题1某企业取得 3 年期长期借款 200 万元，年利率 11%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为 0.5%，企业所得税税率的 25%。该项长期借款的资本成本为（）A 8.29% B8.33% C8.56% D8.45%2某公司发行总面额为 500 万元的 10 年期债券，票面利率为 12%，发行费用率为 5%，公司所得税税率为 25%。该债券的资本成本为（）A. 9.47% B9.35% C9.28% D9.67%3某公司发行总面额为 500 万元的 10 年期债券，票面利率为 12%，发行费用率为 5%，发行价格为 600 万元，企业所得税税率为 25%。该债券的资本成本为
2、（）A7.89% B7.89% C7.89% D7.89%4某公司发行优先股股票 500 万元，筹资费用率为 3%，年股息率为 14%，则优先股成本为（）A14.43% B15.22% C13.57% D16.61%5某公司发行普通股共计 800 万元，预计第一年股利率为 14%，以后年增长 1%，筹资费用率为 3%。该普通股的成本为（）A15.43% B14.22% C11.52% D13.78%6某公司账面反映的长期资金共 500 万元，其中长期借款 100 万元，应付长期债券 50 万元，普通股 250 万元，留存收益 100 万元，其成本分别为 6.7%、9.17%、11.26%、11
3、%。该公司的综合资本成本率为（）A10.09% B12.39% C11.25% D15.43%7某企业生产 A 产品，固定从成本 60 万元，变动成本率 40%。当企业的销售额为 400 万元时，经营杠杆系数为（）A1.33 B1.56 C1.42 D1.397某企业生产 A 产品，固定从成本 60 万元，变动成本率 40%。当企业的销售额为 200 万元时，经营杠杆系数为（）A2 B 3 C4 D7某企业生产 A 产品，固定从成本 60 万元，变动成本率 40%。当企业的销售额为 100 万元时，经营杠杆系数为（）A1.33 B.3 C.4 D.多选题1资金筹集费是指在资金筹集过程中支付的各
4、项费用，如（）A发行股票 B债券支付的印刷费 C发行手续费 D律师费 E资信评估费 F公证费 G担保费 H广告费2资金占用费是指资金支付的费用，如（）A股票的股息 B银行的借款 C发行债券的利息 D. 资信评估费3权重的确定是按（）A目标价值权数 B账面价值 C市场价值权数 D.公允价值4下列属于固定成本的是（）A折旧费 B保险费 C管理人员工资 D办公费5下列属于变动成本的是（）A直接材料 B直接人工 C.变动的制造费用 D.固定的制造费用6混合成本按其与业务量的关系可分为（）A半变动成本 B半固定成本 C 固定成本 D 变动成本 7影响企业经营风险的因素包括（）A产品需求 B产品成本 C调
5、整价格的能力 D生产经营性固定成本的比重 E产品售价 8影响资本结构的基本因素主要有（）A企业销售的增长情况 B企业所有者和管理人员的态度 C贷款人和信用评级机构的影响 D企业的财务状况 E资产结构F所得税税率的高低 G利率水平的变动趋势判断1. 边际资本成本也是按加权平均计算的，是追加筹资时所使用的加权平均成本。2. 固定成本是指其成本总额在一定时期和一定业务量范围内不受业务量增减变动影响而固定不变的成本。3. 固定成本总额只是在一定时期和业务量的一定范围内保持不变。4. 变动成本是指在相关范围内其成本总额随着业务量增减变动成正比例增减变动的成本。5. 从产品的单位成本来看，产品单位成本中的
6、直接材料、直接人工将保持不变。6. 在某一固定成本比重下，销售量变动对利润产生的作用，被称为经营杠杆。7. 在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售额增长（或减少）所引起息税前利润增长（或减少）的幅度。8. 在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险也就越小。9. 当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大。10.离盈亏平衡点越远，企业的息税前利润或亏损的绝对值就越大，而且用经营杠杆系数（DOL）衡量的息税前利润（EBIT）对产销量（Q）变动的敏感性就越低。11.财务杠杆系数（DFL）表明的是息税前利润（EBIT）增长所引起的每股收益（EPS）的增长幅度。12
7、.在资本总额、息税前利润相同的情况下，负债比率越高，财务杠杆系数越高，财务风险越大，但预期每股收益（投资者收益）也越大。13.资本结构是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系。计算1某企业两年的资料表如下：项目 2010 年 2011 年销售收入（S）/元固定成本（F）/元变动成本（VC）/元息税前利润（EBIT）/元利息（I）/元税前利润/元所得税/元净利润/元普通股票股数（N）/股每股收益（EPS）/元1500000600000500000400000120000280000840001960001000019.6020000006000006666677333331200006133
8、331840004293331000042.93求（1）经营杠杆系数；（2）财务杠杆系数；（3）复合杠杆系数。2太阳能公司 2011 年度的利润表有关资料如下：销售收入 4000 万元变动成本 2400 万元固定成本 1000 万元息税前利润 600 万元利息 200 万元所得税 200 万元要求：（1）计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。（2）若 2012 年销售收入增长 30%，息税前利润与净利润增长的百分比各是多少？3海滨公司目前的资金来源包括每股面值 1 元的普通股 800 万股和平均利率为 10%的 3000万元的债券。该公司拟投产新产品，该项目需要资金 4000 万元，预期投产后每年可增加息税前利润 400 万元。有两个筹资方案：一是按 11%的利率发行债券；二是按 20 元/股的价格增发普通股。该公司目前的息税前利润为 1600 万元，公司适用的所得税税率为 25%，证券发行费忽略不计。要求：（1）计算两个筹资方案的每股收益。（2）计算两个筹资方案的每股收益无差别点。（3）计算筹资前、后的财务杠杆系数。（4）分析公司应选择哪种筹资方案？为什么？
