第四章 资本形式修改稿.doc

1、第 四 章 资 本 形 成本 章 学 习 目 标 ：1.了 解 资 本 的 基 本 概 念 和 一 国 资 本 的 构 成 与 来 源2.掌 握 资 本 形 成 与 经 济 发 展 关 系 的 基 本 理 论 （ 哈 罗 德 -多 马 模 型 索 罗 模 型 ）3.掌 握 发 展 中 国 家 阻 碍 资 本 形 成 的 制 度 因 素 ： 金 融 抑 制4.了 解 促 进 资 本 形 成 的 金 融 深 化 理 论 的 内 涵任 何 经 济 生 产 活 动 都 离 不 开 生 产 要 素 ， 古 人 云 ： “巧 妇 难 为 无 米 之 炊 ”， 正 是 说的 这 个 意 思 。 在 经 济

2、学 中 ， 生 产 要 素 一 般 包 括 资 本 、 劳 动 及 自 然 资 源 三 个 方 面 。 而 对于 发 展 中 国 家 而 言 ， 发 展 中 最 欠 缺 的 生 产 要 素 莫 过 于 资 本 ， 资 本 多 寡 既 是 国 穷 国 富 的 标志 ， 也 是 穷 国 要 实 现 发 展 所 必 须 依 赖 的 物 质 条 件 ， 而 本 章 所 讨 论 的 就 是 一 国 应 当 如 何 加快 自 己 的 资 本 形 成 过 程 。4.1 钱 、 资 本 与 资 本 形 成在 这 个 世 界 上 ， 很 多 问 题 的 答 案 是 非 常 耐 人 寻 味 的 。 一 个 人 为

3、 什 么 穷 ？ 答 案 往 往是 “因 为 他 没 有 钱 ”； 而 他 为 什 么 没 有 钱 ？ 答 案 又 会 说 “因 为 他 穷 ”。 可 见 ， 在 人 们心 目 中 ， 已 经 将 钱 多 钱 少 看 成 了 穷 富 的 原 因 和 结 果 。 那 么 ， 放 大 到 一 个 国 家 ， 穷 富 原因 的 的 解 释 与 我 们 对 人 穷 富 的 解 释 差 不 太 远 。 ： 穷 国 之 所 以 穷 是 因 为 它 没 钱 ， 也 正 因为 它 没 钱 ， 所 以 它 穷 。这 里 值 得 我 们 思 考 的 是 ， 钱 对 于 人 的 穷 富 或 者 国 家 的 穷 富

4、为 什 么 这 么 重 要 ？ 静 态 来看 ， 钱 多 往 往 会 使 人 们 的 消 费 选 择 集 余 地 更 大 ， 更 容 易 能 让 人 们 得 到 满 足 ， 相 反 ， 钱 少就 会 使 人 捉 襟 见 肘 ； 而 我 们 又 知 道 ， 消 费 选 择 集 越 大 ， 个 人 的 满 足 程 度 也 会 越 高 ； 所 以 ，钱 的 多 寡 将 直 接 影 响 到 人 们 的 满 足 程 度 大 小 ； 动 态 来 看 ， 因 为 “钱 ”能 够 生 “钱 ”，所 以 ， 只 有 你 先 有 了 “钱 ”， 你 才 可 能 变 得 更 有 “钱 ”（ 富 有 ） ； 这 样

5、看 ， 钱 的 重 要性 是 不 言 而 喻 的 ， 因 而 ， 在 生 活 中 ， 我 们 往 往 会 调 侃 道 ： 钱 不 是 万 能 的 ， 但 没 有 钱 是 万万 不 能 的 。专 栏 ： 李 嘉 诚 的 致 富 理 论在 网 络 上 ， 有 一 段 关 于 李 嘉 诚 致 富 理 论 的 文 字 广 为 流 传 ， 所 讲 的 是 一 个 人 如 何 才 能亿 万 富 翁 ？ 文 中 提 到 了 一 个 观 点 ： 如 果 一 个 人 从 现 在 开 始 ， 每 年 存 1.4 万 元 ， 如 果 他每 年 所 存 下 的 钱 都 能 投 资 到 股 票 或 房 地 产 ， 因

6、而 获 得 每 年 平 均 2 0 的 投 资 回 报 率 ，40 年 后 财 富 会 成 长 为 1 亿 零 281 万 元 。 在 这 一 财 富 的 积 累 过 程 中 ， 由 于 滚 雪 球 效 应 的存 在 ， 第 二 个 1000 万 将 比 第 一 个 1000 万 更 容 易 获 得 。 李 嘉 诚 用 这 个 例 子 告 诉 人 们 要重 视 理 财 ， 也 告 诉 人 们 对 财 富 的 增 长 要 有 一 个 长 期 的 观 念 ， 但 这 段 文 字 ， 却 生 动 的 反 映了 我 们 生 活 中 的 所 理 解 的 “钱 生 钱 ”的 观 点 。对 于 经 济 学

7、家 们 来 讲 ， 研 究 钱 的 自 我 增 值 能 力 远 比 钱 对 对 人 们 消 费 的 满 足 程 度 要重 要 ， 因 为 只 有 当 钱 在 不 断 增 加 的 过 程 中 ， 我 们 的 消 费 选 择 集 才 会 不 断 地 得 到 拓 宽 ， 从这 层 意 义 上 讲 ， 这 也 是 一 种 “发 展 ”。 需 要 指 出 的 ， 钱 的 自 我 增 值 能 力 并 非 是 指 我 们 把钱 放 到 仓 库 中 ， 它 就 能 像 种 在 土 地 里 的 种 子 一 样 发 芽 开 花 ， 抽 穗 扬 谷 ， 从 而 完 成 由 一 到多 的 过 程 ； 而 是 指 我

8、们 使 用 钱 购 买 机 器 设 备 、 厂 房 设 施 等 具 有 生 产 能 力 的 物 质 产 品 ，从 而 生 产 更 多 的 产 品 ， 并 通 过 这 些 产 品 的 销 售 ， 而 获 得 较 之 原 来 初 始 投 资 更 大 的 回 报的 过 程 。在 这 一 过 程 中 ， 通 过 使 用 钱 购 买 的 机 器 设 备 等 ， 由 于 是 真 实 存 在 的 且 有 具 有 生 产 能力 ， 所 以 被 更 正 式 的 称 为 “资 本 品 ”（ 也 有 称 其 为 物 质 资 本 ， 通 常 简 称 为 资 本 ） ； 同时 ， 通 过 使 用 这 些 资 本 品 ，

9、 会 获 得 更 多 回 报 ， 这 些 回 报 又 会 成 为 下 一 阶 段 的 投 资 的 来源 ， “钱 生 钱 ”的 过 程 便 在 资 本 品 生 生 不 息 的 产 出 能 力 上 得 以 体 现 ， 这 种 通 过 将 钱 转 化为 形 成 有 效 的 物 质 资 本 来 获 得 更 大 产 出 能 力 的 过 程 ， 就 是 经 济 学 家 们 所 讲 的 资 本 形 成（ Capital Formation） 的 过 程 。 需 要 指 出 的 是 ， 资 本 形 成 往 往 还 包 含 了 时 间 的 内 涵 ， 当我 们 说 某 国 或 某 一 地 区 的 资 本 形

10、成 时 ， 我 们 往 往 考 察 的 是 在 一 段 时 期 内 新 增 的 全 部 物 质资 本 存 量 （ 包 括 净 增 长 的 物 质 资 本 和 当 期 提 取 的 折 旧 ， 具 体 请 参 考 下 面 的 专 栏 ： 物 质资 本 衡 量 与 相 关 概 念 ： ） ， 而 不 指 它 在 这 一 时 期 之 前 所 建 成 的 物 质 资 本 。资 本 形 成 问 题 之 所 以 对 发 展 中 国 家 很 重 要 ， 道 理 很 简 单 ， 因 为 更 多 的 物 质 资 本 存 量将 意 味 着 更 大 的 生 产 能 力 ， 而 更 大 的 生 产 能 力 又 与 一

11、个 国 家 的 “强 大 ”、 “富 裕 ”等衡 量 发 展 水 平 的 褒 义 词 紧 密 联 系 在 一 起 ， 提 高 资 本 形 成 ， 就 是 提 高 产 出 水 平 ， 就 是 促 进和 实 现 了 本 国 的 发 展 。专 栏 ： 物 质 资 本 衡 量 与 相 关 概 念物 质 资 本 （ Physical Capital） 这 一 概 念 ， 我 们 在 宏 观 经 济 学 中 已 经 涉 及 ， 是 指 由 人类 生 产 活 动 创 造 出 的 一 种 用 于 扩 大 未 来 生 产 能 力 的 非 当 前 消 费 型 的 用 品 。 比 如 机 械 设备 、 厂 房 、

12、运 输 设 备 及 存 货 等 ， 它 也 被 叫 做 资 本 品 。物 质 资 本 是 投 资 行 为 产 生 的 结 果 ， 而 投 资 行 为 的 过 程 即 资 本 形 成 过 程 ； 物 质 资 本在 很 大 程 度 上 代 表 着 当 前 及 未 来 时 期 的 生 产 能 力 ， 它 具 有 一 定 的 耐 用 性 ， 它 的 使 用 期往 往 会 在 一 年 以 上 ， 而 在 会 计 上 ， 超 过 一 年 上 的 投 资 品 ， 又 被 称 为 “固 定 资 本 ”（ Fixed Capital） 。 所 以 ， 大 多 数 情 况 下 ， 物 质 资 本 与 固 定 资

13、本 两 个 概 念 是 可 以 通 用 的 。由 于 物 质 资 本 会 随 时 间 和 使 用 而 发 生 磨 损 与 折 旧 。 所 以 ， 在 物 质 资 本 的 计 算 上 ，我 们 通 常 都 要 考 虑 折 旧 （ Depreciation） 。 所 谓 折 旧 ， 实 际 上 是 考 虑 在 维 持 现 有 生 产 率不 下 降 的 情 况 下 ， 当 期 社 会 需 要 提 取 多 少 资 金 来 进 行 补 充 前 期 资 本 品 损 耗 的 问 题 。 这样 一 来 ， 只 有 当 期 的 净 资 本 形 成 才 反 映 了 生 产 力 的 真 正 提 高 。 这 要 求

14、在 计 算 上 ， 净 资本 形 成 =总 固 定 资 本 形 成 （ Gross fixed capital formation， GFCF） -资 本 折 旧 额 。 在 这 一公 式 中 ， 总 固 定 资 本 形 成 它 是 指 在 一 定 时 期 内 一 国 或 地 区 的 全 部 的 新 增 加 物 质 资 本 总 量 。实 际 统 计 工 作 中 ， 考 虑 到 折 旧 提 取 本 身 往 往 就 包 含 了 生 产 力 的 提 高 在 里 面 1（ 这 是因 为 由 于 技 术 进 步 的 作 用 ） ， 我 们 无 法 将 折 旧 补 偿 中 技 术 进 步 等 因 素 所

15、带 来 的 生 产 力增 进 的 因 素 完 全 剥 离 ， 所 以 ， 通 常 就 不 考 虑 这 么 细 ， 而 只 使 用 总 固 定 资 本 （ GFCF） 形成 这 一 概 念 来 作 为 对 资 本 形 成 的 衡 量 。一 般 来 讲 ， 如 果 社 会 总 劳 动 力 和 社 会 资 本 总 量 按 统 一 比 例 增 长 ， 因 而 人 均 资 本 总 量不 变 的 情 形 ， 我 们 就 称 之 为 资 本 宽 化 （ capital Widening） ， 这 意 味 着 社 会 有 更 多 的 成员 拥 有 资 本 ； 另 一 方 面 ， 如 果 人 均 资 本 占 有

16、 量 得 到 不 断 增 加 ， 就 称 之 为 资 本 深 化（ capital Deepening） ， 资 本 深 化 往 往 意 味 着 每 个 劳 动 力 的 资 本 装 备 水 平 越 来 越 高 ， 资本 增 加 通 常 伴 随 着 技 术 的 进 步 。4.2 资 本 形 式 的 来 源 与 方 式对 于 一 个 家 庭 来 讲 ， 家 里 要 办 大 事 ， 需 要 钱 ， 要 么 是 通 过 自 己 的 平 日 省 吃 俭 用 积 蓄下 来 的 资 金 ， 要 么 便 是 需 要 向 亲 戚 朋 友 甚 至 商 业 银 行 告 贷 ； 这 种 道 理 也 可 类 比 到 一

17、 个 国家 上 来 ， 国 家 要 建 厂 ， 要 买 设 备 ， 要 形 成 资 本 ， 钱 也 只 能 来 自 于 内 部 （ 国 内 储 蓄 ） 或 者外 部 （ 国 际 融 资 ） ， 其 中 ， 国 内 储 蓄 又 可 分 为 私 人 储 蓄 （ 包 括 社 会 家 庭 存 款 和 公 司 存1因为技术进步的作用，人们可以在现期以更低的价格购置与原资本品功能相同的新的资本品，也可以在购买更先进的产品。 ）考虑一下我们的电脑产品就很清楚，现在我们花 5000 元所购买的产品比一年以前7000 元甚至 10000 元的产品都先进，这意味，即使规定了折旧额，我们在现在所购买电脑的生产率都比

18、原有机器要高。款 ） 与 政 府 储 蓄 （ 财 政 开 支 的 盈 余 ） ， 一 国 内 部 的 储 蓄 被 看 成 是 资 本 形 成 的 关 键 因 素 。国 外 来 源 则 包 括 外 援 ， 外 资 投 资 ， 消 费 品 进 口 限 制 等 。私 人 自 愿 储 蓄 与 非 自 愿 储 蓄 私 人 储 蓄 一 般 分 为 家 庭 储 蓄 与 公 司 储 蓄 ， 从 发 展 中 国家 的 现 实 来 看 ， 构 成 私 人 储 蓄 主 力 是 家 庭 储 蓄 而 非 公 司 储 蓄 。 原 因 就 在 于 这 些 国 家 的公 司 普 遍 都 存 在 储 蓄 率 偏 低 的 情 况

19、 。 家 庭 储 蓄 一 般 被 视 为 收 入 的 函 数 ， 而 收 入 的 具 体 含 义 在 经 济 上 却 有 不 同 的 解 释 。早 期 的 研 究 中 视 家 庭 储 蓄 为 现 期 绝 对 收 入 的 函 数 ， 并 且 边 际 储 蓄 倾 向 随 着 收 入 水 平 的 提高 而 逐 渐 升 高 ， 这 就 是 凯 恩 斯 的 绝 对 收 入 假 说 ， 后 来 ， 杜 生 贝 利 将 凯 恩 斯 的 储 蓄 函 数 中绝 对 的 收 入 改 为 相 对 收 入 ， 即 相 对 历 史 上 最 高 收 入 以 及 他 人 收 入 水 平 的 收 入 ， 建 立 了 相对 收

20、 入 假 说 。 他 们 提 出 ， 发 达 国 家 高 消 费 的 习 性 和 模 式 为 欠 发 达 国 家 起 到 了 引 导 作 用 ，使 得 收 入 水 平 较 低 的 欠 发 达 国 家 形 成 高 消 费 低 收 入 ， 即 超 前 消 费 的 畸 形 局 面 ， 导 致 其 储蓄 率 下 降 ， 这 就 是 所 谓 的 “示 范 效 应 ”。 弗 里 德 曼 则 提 出 了 永 久 收 入 的 理 论 ， 他 认 为 储蓄 即 非 绝 对 收 入 ， 也 非 相 对 收 入 的 函 数 ， 而 是 永 久 收 入 ， 也 就 是 长 期 收 入 平 均 数 的 函 数 。永 久

21、 收 入 的 边 际 储 蓄 倾 向 是 固 定 不 变 的 ， 而 影 响 储 蓄 变 化 状 态 的 主 要 是 短 期 的 收 入 。现 今 的 发 展 经 济 学 家 一 般 认 为 储 蓄 行 为 是 长 期 收 入 ， 或 终 生 收 入 的 函 数 。而 非 自 愿 储 蓄 泛 指 那 些 本 来 可 以 用 于 消 费 的 资 金 却 没 有 用 于 消 费 而 转 换 为 存 款 的 情形 。 非 自 愿 储 蓄 的 成 因 较 多 ： （ 1） 国 家 对 消 费 者 消 费 行 为 的 限 制 ， 会 造 成 非 自 愿 储 蓄 ；（ 2） 公 司 对 利 润 的 扣 留

22、 而 不 是 将 它 转 化 为 股 东 的 分 红 ， 也 会 造 成 非 自 愿 储 蓄 ； （ 3）通 货 膨 胀 条 件 下 ， 消 费 者 货 币 的 实 际 购 买 力 下 降 ， 非 自 愿 储 蓄 现 象 也 会 出 现 。 非 自 愿储 蓄 被 早 期 的 发 展 经 济 学 家 们 看 成 是 落 后 国 家 快 速 积 聚 资 本 的 有 效 途 径 ， 因 此 ， 往 往 主张 国 家 有 意 识 的 来 促 进 非 自 愿 储 蓄 ， 这 便 形 成 了 发 展 中 国 家 普 遍 存 在 金 融 抑 制 的 现 象 。而 这 一 部 分 的 内 容 在 后 面 的

23、金 融 抑 制 中 我 们 还 会 涉 及 。专 栏 ： 我 们 为 何 要 储 蓄 ？早 在 通 论 里 面 ， 凯 恩 斯 已 经 将 人 们 需 要 “钱 ”（ 货 币 ） 的 理 由 做 了 深 刻 的 剖 析 ：交 易 动 机 （ 我 们 要 用 钱 买 东 西 ） ， 谨 慎 动 机 （ 我 们 要 用 钱 来 预 防 不 测 ） ， 投 机 动 机 （ 我们 要 用 钱 来 在 股 市 上 投 机 ） ； 凯 恩 斯 还 总 结 道 ， 人 们 的 交 易 动 机 和 谨 慎 动 机 构 成 货 币需 求 I， 它 是 是 国 民 收 入 的 函 数 ， 而 投 机 动 机 构

24、成 货 币 需 求 II， 它 是 利 率 的 函 数 ； 在 讨论 货 币 需 求 II 时 ， 凯 恩 斯 将 人 们 储 蓄 钱 到 银 行 看 成 是 一 种 投 资 行 为 ， 这 当 然 是 正 确 的 。但 人 们 把 钱 存 起 来 ， 还 有 着 更 多 复 杂 的 动 因 ：（ 1） 预 防 日 常 生 活 中 不 免 出 现 突 发 事 件 ， 由 于 不 确 定 性 的 广 泛 存 在 ， 家 庭 与 个 人 不得 不 为 了 防 止 因 此 造 成 生 活 受 到 严 重 负 面 影 响 而 牺 牲 一 部 分 可 支 配 资 源 的 利 用 ， 并 将它 们 储 存

25、 起 来 ， 以 备 不 时 之 需 ， 这 一 部 分 钱 很 多 情 况 下 就 构 成 了 我 们 的 存 款 。（ 2） 养 老 在 经 济 学 分 析 中 ， 一 般 将 个 人 的 生 命 周 期 分 为 两 个 阶 段 工 作 阶 段与 退 休 阶 段 。 工 作 阶 段 所 获 得 的 部 分 收 入 必 须 储 蓄 以 供 退 休 阶 段 使 用 。 如 此 一 来 ， 在其 他 条 件 都 相 同 的 情 况 下 ， 预 期 寿 命 较 长 的 个 人 就 会 更 多 的 倾 向 于 储 蓄 。（ 3） 遗 产 老 人 为 子 女 留 下 遗 产 ， 这 种 动 机 在 社

26、 会 中 是 普 遍 存 在 的 ， 尤 其 是 东 方 民族 ， 而 且 老 人 留 下 的 遗 产 数 目 也 相 当 大 ， 但 是 一 个 人 为 什 么 要 把 自 己 劳 苦 一 生 挣 得 的 收入 和 财 产 储 蓄 而 遗 赠 他 人 ， 却 不 是 自 己 享 用 呢 ？ 在 经 济 学 上 ， 对 此 至 少 有 以 下 三 方 面 的解 释 ， 1、 利 他 主 义 ； 2、 以 补 偿 子 女 对 自 己 生 前 的 照 顾 为 条 件 ， 控 制 子 女 的 行 为 ；3、 为 自 己 可 能 遭 受 的 意 外 事 故 作 准 备 。（ 4） 投 资 投 资 是

27、以 获 取 回 报 为 目 的 的 ， 投 资 行 为 取 决 于 储 蓄 及 投 资 的 收 益 率 ， 即利 息 率 。 利 息 率 的 变 化 对 储 蓄 的 行 为 有 两 个 方 面 的 效 应 ： 1、 替 代 效 应 ， 即 利 息 上 涨 时 ，家 庭 与 个 人 当 期 消 费 的 成 本 随 之 上 升 ， 而 导 致 未 来 消 费 对 当 期 消 费 的 替 代 ； 2、 收 入 效应 ， 即 利 息 率 上 涨 时 ， 家 庭 与 个 人 的 储 蓄 收 入 将 随 之 上 升 ， 导 致 更 多 的 当 期 消 费 。 由于 1 和 2 的 效 果 是 反 向 的

28、， 故 利 息 率 上 涨 对 于 储 蓄 是 整 体 效 果 需 要 经 验 统 计 才 能 得 出 。由 预 防 和 养 老 两 方 面 的 动 机 来 看 ， 若 社 会 基 础 保 障 制 度 更 加 完 善 ， 许 多 不 测 事 件 均 可 得到 缓 解 或 预 防 ， 比 如 医 疗 保 险 ， 人 寿 保 险 ， 财 产 保 险 ， 失 业 救 济 ， 退 休 养 老 基 金 保 障 等 ，都 能 够 从 不 同 程 度 上 减 少 突 发 事 件 的 生 活 造 成 严 重 冲 击 。 因 此 ， 欠 发 达 国 家 家 庭 与 个人 储 蓄 倾 向 高 于 发 达 国 家

29、的 原 因 ， 也 可 能 解 释 为 ： 前 者 法 制 不 健 全 ， 公 民 法 制 观 念 淡 薄 ，保 险 市 场 也 相 对 落 后 ， 甚 至 不 存 在 ， 金 融 信 贷 机 构 不 发 达 ， 所 有 这 些 不 确 定 因 素 造 成 了个 人 与 家 庭 的 不 安 ， 这 种 心 态 刺 激 着 人 类 自 我 保 护 的 自 下 而 上 本 能 ， 并 导 致 更 高 的 储 蓄倾 向 。由 投 资 方 面 的 动 机 来 看 ， 较 高 的 正 利 率 政 策 一 般 将 引 致 储 蓄 倾 向 的 增 加 。 若 将 汽 车 、住 房 等 耐 用 品 的 购 买

30、 视 作 一 种 家 庭 与 人 个 的 财 产 投 资 行 为 ， 那 么 以 此 为 动 机 而 产 生 的 储蓄 倾 向 是 相 当 强 烈 的 。 尤 其 对 于 欠 发 达 国 家 的 信 贷 与 金 融 市 场 相 对 落 后 的 现 实 ， 购 买这 类 耐 用 品 的 主 要 方 式 不 是 分 期 付 款 ， 而 是 长 期 储 蓄 。 此 外 ， 教 育 投 资 的 资 金 也 是 促进 储 蓄 的 很 大 一 部 分 刺 激 的 来 源 。以 上 各 方 面 从 微 观 经 济 学 的 角 度 对 家 庭 与 个 人 储 蓄 动 机 所 作 的 讨 论 。 事 实 上 ，

31、 社 会 中即 使 抱 有 同 样 动 机 的 个 人 ， 也 可 能 会 有 完 全 不 同 的 储 蓄 行 为 。 那 么 ， 不 同 储 蓄 行 为 在宏 观 上 的 整 体 效 果 又 是 如 何 判 定 呢 ？ 从 原 则 上 而 方 ， 由 于 影 响 储 蓄 的 各 种 动 机 并 非 单独 存 在 ， 而 是 交 织 而 相 互 作 用 ， 因 此 要 区 分 和 估 计 不 同 动 机 对 储 蓄 的 影 响 效 果 是 不 可能 的 。 我 们 无 法 给 出 确 切 的 计 量 模 型 来 表 示 动 机 必 与 储 蓄 之 间 的 函 数 关 系 。 尽 管 如 此 ，

32、了 解 储 蓄 的 不 同 动 机 仍 然 是 有 意 义 的 ， 因 为 这 对 于 政 策 与 制 度 的 完 善 是 十 分 有 利 的 参 考依 据 。政 府 储 蓄 在 宏 观 经 济 学 理 论 中 ， 政 府 储 蓄 即 为 政 府 收 入 减 去 支 出 的 金 额 。 政 府 储蓄 主 要 被 用 于 社 会 基 础 设 施 投 资 ， 包 括 修 建 公 路 、 铁 路 、 船 舶 港 口 ， 桥 梁 、 水 利 电 力 工程 、 通 讯 网 络 系 统 等 。 以 及 对 科 研 、 教 育 、 医 疗 卫 生 机 构 等 进 行 投 资 。 对 于 欠 发 达 国家 而

33、 方 ， 尤 其 是 中 央 计 划 经 济 体 制 下 的 国 家 ， 私 人 无 力 或 不 愿 意 从 事 的 工 业 投 资 必 须 由国 家 的 政 府 储 蓄 来 保 障 ， 以 加 速 经 济 发 展 的 步 伐 ， 进 而 更 迅 速 的 突 现 工 业 化 。由 定 义 可 知 ， 政 府 储 蓄 是 政 府 收 入 减 去 政 府 开 支 的 余 额 ， 所 以 政 府 储 蓄 的 增 加 要 么来 自 于 政 府 收 入 的 增 加 （ 给 定 政 府 开 支 不 变 时 ） ， 要 么 来 自 于 政 府 开 支 的 减 少 （ 给 定 政府 储 蓄 不 变 时 ） ，

34、 当 然 也 可 以 来 自 于 收 入 增 加 与 支 出 减 少 同 时 并 存 的 情 形 ， 一 言 以 蔽 之 ，政 府 储 蓄 的 增 加 只 有 来 自 于 “开 源 节 流 ”， 由 于 政 府 支 出 往 往 具 有 某 种 程 度 的 刚 性 ， 削减 政 府 开 支 并 不 是 太 容 易 （ 通 行 的 做 法 是 削 减 行 政 费 用 和 军 费 ） ； 因 此 ， 政 府 储 蓄 增 长的 希 望 更 多 还 是 放 在 了 政 府 税 收 的 增 加 上 。在 政 府 收 入 中 ， 税 收 收 入 是 最 主 要 的 收 入 来 源 ， 因 此 ， 政 府 收

35、 入 的 增 减 很 多 情 况 下与 税 收 的 变 化 有 关 系 。 由 于 政 府 的 税 收 是 民 间 的 资 金 向 政 府 的 一 种 转 移 ， 因 此 在 考 虑 增加 政 府 收 入 时 ， 必 须 考 虑 增 加 税 收 或 提 高 税 率 对 投 资 倾 向 和 储 蓄 倾 向 的 影 响 ， 以 确 定 合理 的 征 税 政 策 ， 否 则 就 会 产 生 低 效 率 。一 般 而 言 ， 欠 发 达 国 家 的 税 率 较 低 ， 减 少 税 收 对 企 业 投 资 并 不 会 产 生 很 大 的 激 励 ，相 对 的 ， 增 税 在 一 定 幅 度 内 也 不

36、会 产 生 明 显 的 生 产 掏 作 用 。 刺 激 企 业 投 资 活 动 的 主 要是 其 他 的 社 会 政 策 或 措 施 ， 例 如 改 善 投 资 环 境 ， 简 化 投 资 手 续 ， 建 立 更 健 全 的 法 规 ， 维持 社 会 与 经 济 的 稳 定 ， 避 免 物 价 起 伏 过 大 ， 提 供 更 完 善 的 公 共 基 础 设 施 ， 不 过 度 干 涉 外贸 等 等 。但 税 收 对 私 人 储 蓄 却 有 着 很 大 的 影 响 。 若 政 府 提 高 公 司 所 得 税 ， 那 么 公 司 的 保 留利 润 就 必 然 会 减 少 ； 若 政 府 对 个 人

37、 征 税 ， 个 人 或 家 庭 的 储 蓄 则 有 可 能 减 少 ， 也 有 可 能 不会 减 少 如 果 是 对 奢 侈 品 征 收 消 费 税 ， 对 个 人 储 蓄 就 不 会 有 太 大 影 响 ， 甚 至 有 可 能 增加 储 蓄 ， 因 为 这 种 税 收 可 以 达 到 强 制 性 节 约 消 费 的 目 的 ， 如 果 是 对 必 须 品 和 个 人 所 得 征税 ， 就 会 减 少 个 人 储 蓄 ， 因 为 个 人 收 入 减 少 而 支 出 却 增 加 了 。 如 果 政 府 的 边 际 消 费 倾向 小 于 私 人 的 边 际 消 费 倾 向 ， 即 使 征 税 减

38、 少 了 个 人 收 入 和 储 蓄 ， 总 储 蓄 仍 然 会 增 加 ， 然而 从 发 展 中 国 家 的 事 实 看 来 ， 由 于 政 府 机 构 庞 大 ， 政 府 的 经 常 性 开 支 增 加 也 感 加 迅 猛 ，这 使 政 府 的 边 际 消 费 倾 向 比 私 人 更 大 ， 由 此 看 来 ， 通 过 征 税 将 民 众 的 收 入 转 移 到 政 府 手中 并 不 能 有 助 于 储 蓄 量 的 增 加 。除 税 收 外 ， 政 府 还 可 以 通 过 向 公 众 发 行 国 债 来 筹 集 资 金 这 种 方 式 比 征 税 要 温 和 而 不那 么 令 人 厌 恶

39、， 但 事 实 上 ， 由 于 国 债 的 发 行 涉 及 到 利 息 支 付 的 问 题 ， 从 长 期 而 言 公 众 未来 的 负 担 其 实 是 越 来 越 重 的 。严 格 来 讲 ， 储 蓄 本 身 并 不 等 于 资 本 。 有 些 储 蓄 或 储 存 行 为 并 不 形 成 资 本 ， 对 生 产 也不 会 产 生 任 何 贡 献 ， 比 如 将 现 金 放 入 自 己 的 保 险 柜 并 闲 置 在 家 中 某 隐 蔽 处 等 。 这 种 储蓄 不 具 有 效 率 ， 属 于 资 源 配 置 与 利 用 不 善 。 但 无 论 如 何 ， 我 们 总 是 希 望 所 有 的

40、闲 散 资金 ， 并 都 能 通 过 金 融 机 构 将 它 积 聚 起 来 ， 用 以 转 化 成 投 资 。 如 果 说 有 些 闲 散 资 金 没 有被 聚 集 起 来 ， 那 一 定 有 其 他 原 因 ， 而 这 正 是 我 们 所 要 努 力 解 决 的 。4.3 为 什 么 资 本 形 成 很 重 要 ？在 经 济 增 长 的 早 期 研 究 中 ， 物 质 资 本 的 积 累 往 往 被 视 为 发 展 的 关 键 要 素 与 源 泉 。在 研 究 发 展 中 国 家 经 济 增 长 问 题 的 时 候 ， 经 济 学 家 往 往 将 经 济 增 长 与 发 展 的 障 碍 归

41、 咎 于资 本 的 稀 缺 ， 想 加 快 增 长 ， 必 须 尽 可 能 调 动 和 利 用 资 源 并 扩 大 资 本 积 累 。比 如 哈 罗 德 多 马 （ Harrod-Domar） 模 型 中 ， 经 济 的 增 长 率 取 决 于 储 蓄 率 和 资 本产 出 比 。 由 于 资 本 产 出 比 率 在 模 型 的 假 设 中 是 稳 定 的 ， 故 经 济 增 长 惟 一 的 决 定 因 素便 在 于 储 蓄 率 。 若 不 计 折 旧 ， 储 蓄 率 即 可 全 部 转 化 为 投 资 。刘 易 斯 （ Lewis， 1950） 首 创 的 二 元 经 济 增 长 模 型 同

42、 样 将 重 点 放 在 资 本 积 累 对 经 济增 长 的 影 响 上 。 刘 易 斯 认 为 ， 资 本 积 累 在 劳 动 力 的 转 移 及 工 业 的 扩 张 中 起 着 至 关 重 要的 作 用 。 并 断 言 ： “经 济 发 展 理 论 的 中 心 问 题 是 要 理 解 这 样 一 个 过 程 通 过 这 个 过程 ， 一 个 由 原 先 的 储 蓄 和 投 资 占 国 民 收 入 4%或 15%以 上 的 经 济 。 它 之 所 以 成 为 核 心 问题 ， 是 因 为 经 济 发 展 的 关 键 事 实 在 于 迅 速 的 资 本 积 累 ， 包 括 使 用 资 本 的

43、 知 识 和 技 术 。”2罗 斯 坦 罗 丹 3提 出 了 “大 推 进 ”理 论 。 所 谓 的 “大 推 进 ”理 论 ， 是 指 发 展 中 国家 人 口 过 多 ， 农 业 剩 余 劳 动 力 规 模 巨 大 ， 收 入 水 平 低 下 ， 若 要 摆 脱 这 种 落 后 状 态 ， 唯 有加 强 工 业 化 进 程 。 实 现 工 业 化 的 关 键 是 增 加 资 本 积 累 。 由 于 经 济 中 存 在 需 要 的 不 可 分性 ， 社 会 基 础 资 本 的 不 可 分 性 ， 以 及 储 蓄 供 给 的 不 可 分 性 ， 故 小 规 模 或 个 别 部 门 的 局 部投

44、 资 变 化 不 可 能 左 右 经 济 的 整 体 运 作 。 由 此 看 来 ， 若 想 起 动 停 滞 的 经 济 ， 使 各 部 门 同时 发 展 ， 进 入 工 业 化 必 须 实 行 “大 推 进 ”的 战 略 ， 即 实 施 各 工 业 部 门 全 面 而 大 规 模 的 投资 。纳 克 斯 则 提 出 了 “贫 困 恶 性 循 环 ”理 论 。 这 个 著 名 的 悲 观 主 义 理 论 里 有 一 名 广 为 流传 的 “俏 皮 话 ”穷 国 之 所 以 穷 是 因 为 它 穷 （ A Country is poor because it is poor!） 。这 句 著 名

45、 的 论 断 也 以 一 个 侧 面 反 映 了 纳 克 斯 对 各 国 经 济 增 长 与 发 展 差 异 原 因 的 推 断 他 认 为 根 源 在 于 历 史 的 资 本 积 累 ， 贫 管 的 资 本 积 累 将 导 致 无 可 避 免 的 低 经 济 增 长 恶 生循 环 。 具 体 而 言 ， 穷 国 收 入 水 平 较 低 ， 储 蓄 与 投 资 水 平 也 相 应 较 低 ， 进 而 造 成 资 本 形 成的 不 中 。 资 本 形 成 的 不 中 使 经 济 增 长 产 生 滞 贻 ， 造 成 相 对 富 国 越 来 越 低 的 收 入 水 平 。如 此 恶 性 循 环 ，

46、穷 国 将 越 来 越 穷 。 那 么 ， 怎 样 打 破 这 种 恶 性 循 环 呢 ？ 纳 克 斯 认 为 只 有 扩大 投 资 ， 并 且 是 在 国 民 经 济 范 围 内 的 各 个 生 产 部 门 大 规 模 的 实 施 ， 使 经 济 增 长 迅 速 达到 一 个 临 界 值 ， 冲 出 恶 性 循 环 的 边 缘 ， 走 上 工 业 化 。 纳 克 斯 与 罗 森 斯 坦 罗 丹 的 观点 有 相 似 性 ， 被 认 为 是 平 衡 增 长 论 的 倡 导 者 。赫 希 曼 （ Hirschman A， O， 1958） 提 出 了 不 平 衡 增 长 理 论 ， 重 点 强

47、调 国 民 经 济 中 各部 门 的 联 系 效 应 。 赫 希 曼 主 张 优 先 发 展 关 联 效 应 较 大 的 部 门 ， 在 这 些 部 门 发 展 起 来 之 后 ，可 以 带 动 其 他 部 门 的 发 展 最 终 使 整 个 经 济 得 以 发 展 。 赫 希 曼 将 资 本 的 积 累 作 为 不 平 衡发 展 中 推 进 优 先 发 展 部 门 扩 张 的 决 定 性 因 素 。虽 然 以 上 的 经 注 济 增 长 理 论 间 存 在 各 种 差 别 ， 有 的 甚 至 针 锋 相 对 ， 但 它 们 都 拥 有 一个 共 同 的 特 点 强 调 资 本 积 累 在 经

48、 济 增 长 中 的 关 键 作 用 。从 20 世 纪 60 年 代 起 ， 发 展 经 济 学 家 认 识 到 物 质 资 本 使 用 率 偏 低 而 导 致 的 经 济 增 长缓 慢 这 个 事 实 ， 继 而 开 始 的 物 质 资 本 积 累 理 论 展 开 了 批 评 ， 并 转 而 强 调 人 力 资 本 在 经 济增 长 中 的 重 要 性 。 但 进 入 20 世 纪 80 年 代 ， 世 界 银 行 的 专 家 对 经 济 增 长 作 了 新 的 统 计实 证 研 究 后 分 析 。 研 究 及 分 析 结 果 重 新 肯 定 了 资 本 积 累 在 经 济 增 长 中 的

49、 重 要 性 。 20052 Arthur Lewis，Economic Development with Unlinited Supplies of Labor(1958, Press)劳动无限供给下的经济发展 。3 Rosenstein-Rodan, P.(1943)“Problems of Industrialization of Eastern （ 2） 为 加 强 金 融 领 域 的 竞 争 ， 取 消 了 一 些 金 融 领域 的 准 入 限 制 ; （ 3） 减 少 了 政 府 对 金 融 机 构 包 括 银 行 和 非 银 行 金 融 机 构 的 干 预 ， 在日 常 经 营 和 资 产 管 理 方 面 给 了 这 些 机 构 更 多 自 主 权 ; （ 4） 改 变 了 传 统 的 金 融 分 业 经营 方 式 ， 使 金 融 机 构 向 综 合 化 方 向 发 展 ; （ 5） 放 松 了 对 外 汇 交 易 的 限 制 ; （ 6） 使资 本 跨 国 流 动 更 加 自 由 。 经 过 金 融 自 由 化 改 革 ， 东 南 亚 五 国 的 货 币 化 程 度 、 金 融 资 产相 关 率 均 达 到 相 当 水 平 ， 金 融 机 构 与 金 融 市 场 也 发 生 了 一 系 列