1、 2016 年 7 月 29 日 原油周评 油价反弹也无济于事 原油巨头二季度业绩继续滑坡 文 / 朱轶天 2016 年 07 月 29 日 20:23:32 18 虽然布伦特原油上季度 25%的反弹让原油公司喘了一口气，但是原油公司二季度的财报并不好看。 埃克森美孚二季度利润同比下滑近 60%。欧洲最大的原油公司荷兰皇家壳牌有限公司公布二季度利润创下 11 年来新低。 今日公布的财报显示，埃克森美孚二季度净利润同比下滑 59%至 17 亿美元，上年同期为 41.9亿美元。周四公布的财报显示，在对一次性项目和库存变化进行调整后，荷兰皇家壳牌的利润同比大降 72%，至 10.5 亿美元。 BMO
2、 Capital Markets 董事总经理 Brendan Warn 向 彭博 表示： “ 这对壳牌来说非常意外。由于行业炼油环境疲软，壳牌的生产依然受压，预计该公司三季度的表现也不会好。 ” 壳牌 CEO Van Beurden 表示： “ 低油价对业务是一个巨大的挑战，尤其是对上游业务。 ” 下图红框内部分为二季度布油走势。 事实上，大型石油公司的下游业务近期也不那么乐观。 在油价大跌后，随着炼油成本下降，炼油厂（下游业务）获得了可观的利润。不过，现在这种情况正在发生变化。 英国石油公司（ BP）周二公布的财报显示，受油价暴跌及 2010 年墨西哥湾漏油事故成本高昂的影响，该公司二季度净
3、亏损 22.5 亿美元，已连续第三季度亏损。该公司下游业务的盈利从一季度的 18.1 亿美元下滑至 15.1 亿美元，低于去年同期的 18.7 亿美元。 英国石油公司称，炼油利润仍 “ 承受巨大的压力 ” 。到目前为止的第三季度，该公司内部计算的炼油利润在 10.7 美元 /桶，仅相当于去年 7-9 月 20 美元 /桶利润的一半。美国最大 的炼油企业瓦莱罗能源（ Valero Energy）周二也表示，二季度其汽油和馏分油利润更弱。 虽然壳牌、英国石油和埃克森美孚的财报不那么乐观。但道达尔（ Total SA）的利润却较预期高了 31%。 受原油库存意外大增影响，油价本周扩大跌幅刷新三个月新
4、低。不过， 高盛 对油价前景依然持中性观点。该行最新报告称，原油市场供求关系变化有限，因此在 2017 年年中之前油价将维持45-50 美元 /桶之间波动。 高盛周四发布的报告指出，原油基本面的改善依然十分脆弱，一些给予油价指引的因素多空相抵：森林大火利好油价但伊朗产能回归利空油价；今年下半年印度和中国的原油需求放缓利空油价但尼日利亚和委内瑞拉减产将提供支撑。高盛表示，短期来看，美元的波动将成为主导油价的关键因素，而非基本面的变化。 高盛还预计，只有出现中国突然放弃囤油政策或者利比亚 /尼日利亚产能大增的情况，油价才会跌破 35 美元 /桶。 新闻来源 : 华尔街见闻 https:/ 对原油价
5、格威胁最大的不是库存过剩，是美元？ 文 / 陶旖洁 2016 年 07 月 29 日 17:16:00 13 高盛周四发布的报告指出，原油基本面的改善依然十分脆弱，但短期来看，美元的波动将成为主导油价的关键因素，而非基本面的变化。 据彭博 ，高盛分析师 Damien Courvalin 在一封电子邮件中称，库存并非原油价格进一步下跌的催化剂，因为库存是供给端而非需求方的影响。美联储加息预期上升，包括欧洲日本在内的美国以外地区经济形势不明朗，有可能推高美元而施压油价下行。 投资顾问公司 Alhambra Investment Partner 研究主管 Jeffrey Snider 团队也发布文章
6、称，原油价格的下滑只是石油市场的一个缩影，随着原油价格在 6 月 8 日触顶后，随着美元走高，油价曲线不断再次向下，而库存增加的预期也因此增加，影响远期合约价格。 原油日内继续下跌。布伦特原油今日跌破 200 日均线，为 4 月份来首次，自 6 月初的高位已经滑落 15%。 Jeffrey Snider 分析，从以往的经验来看，美元的走强将首先拉低近期期货合约的价格，随后带来未来库存上升预期，减少购买原油以便在未来抛售的意愿，进而影响远期价格。 Jeffrey Snider 认为，现在的形式和去年 6、 7 月一致，但当时时间更为紧凑，周期性的影响也不可忽视。 新闻来源 : 华尔街见闻 htt
7、ps:/ 技术分析 图 1: 16 年 9 月原油期货日图 , 图表来源 : Bloomberg 原油走势合乎 22 日原油周评的预测，下跌趋势仍继续运行，按周五低位 40.57 与预测目标 40.5相差不远，利润达 8%。根据图 1, 走势在黄金比率 0.618 位置稍有反弹， MACD 维持双熊看淡，牛熊差距扩大与 RSI 落入超卖水平，待确认 40 美元止跌筑底，则轻仓做多仓，目标 45， 47 或52，逐步上移目标确认。 原 油 合 约 策 略 ： 交易策略：轻仓做多 16 年 9 月原油期货合约 (CLU6) 开仓位： 39.50-39.80 或 40.50 美元轻仓做多 止损位：
8、39 美元 目标位： 45, 47, 52 美元 *报告内容仅供参考之用，并不构成任何投资建议。 美国股指期货 周一，美股回落。油价下滑，拖累能源股，而投资者观望环球央行议息结果，以及多家美企业绩即将公布，令入市意欲低。另外， Verizon Communications 以 48.3 亿美二收购雅虎核心业务，现在雅虎只余阿里巴巴的 15%股权和雅虎日本的 35.5%股权。周二，美股个别发展。美股交投仍然淡静，市场焦点在美联储局的议息结果，和美企季度业绩报告，资金入市审慎。苹果公布业绩，虽然 iphone 销量下跌，季度净利润按年跌 27%至 28 亿美元，每股盈利 1.42 美元，但仍高于市
9、场预期，致股价上升。周三，美股个别发展。美联储局一如预期维持利率不变，而且会后声明表美国经济前景的短期风险减少，市场预料 9 月有可能加息，令部份资金先行获利。苹果业绩公比预期好，带动纳指上升。周四，美股个别发 展。美企陆续公布业绩，好坏参差。其中苹果和 Facebook，业绩理想，带领纳指继续上升。周五，美股涨跌互见。科技股巨头 Alphabet 和亚马逊业绩理想，股价上扬盖过了能源股下跌的负面影响。总结，道指上周累跌 0.75%，本月累涨 2.8%。标普上周累跌 0.07%，本月累涨 3.6%。纳指上周累涨 1.2%，本月累涨 6.6%。 CBOE波动性指数（ VIX，俗称恐慌指数）收跌
10、6.68%，报 11.87，创 2014 年 6 月份以来收盘最低。 美国经济已经平穏增长，另外英国脱欧的影响似乎也全部消化了，美股应穏步上扬。周五的非农就业数据可再得端倪。 道指 标普 纳指 收报 升 /跌 升 /跌 % 收报 升 /跌 升 /跌 % 收报 升 /跌 升 /跌 % 周一 18,493.06 -77.79 -0.42 2,168.48 -6.55 -0.30 5,097.63 -2.53 -0.05 周二 18,473.75 -19.31 -0.10 2,169.18 0.70 0.03 5,110.05 12.42 0.24 周三 18,472.17 -1.58 -0.01
11、2,166.58 -2.60 -0.12 5,139.81 29.76 0.58 周四 18,459.35 -15.82 -0.09 2,170.06 3.48 0.16 5,154.98 15.17 0.30 周五 18,432.24 -24.11 -0.13 2,173.60 3.54 0.16 5,162.13 7.15 0.14 本周重要数据 日期及时间 (北京 ) 地区 项目 调查 上次 1/8/2016 9:00 中国 制造业采购经理指数 7 月 50.1 50 1/8/2016 9:00 中国 非制造业采购经理指数 7 月 - 53.7 1/8/2016 9:45 中国 财新中国
12、 PMI 制造业 7 月 48.8 48.6 1/8/2016 16:00 欧盟 Markit 欧元区制造业采购经理指数 7 月 - 51.9 1/8/2016 21:45 美国 Markit 美国制造业采购经理指数 7 月 - 52.9 1/8/2016 22:00 美国 建筑开支月环比 6 月 0.70% -0.80% 1/8/2016 22:00 美国 ISM 制造业 7 月 53 53.2 2/8/2016 20:30 美国 个人收入 6 月 0.30% 0.20% 2/8/2016 20:30 美国 个人开支 6 月 0.30% 0.40% 3/8/2016 9:45 中国 财新中国
13、 PMI 服务业 7 月 - 52.7 3/8/2016 9:45 中国 财新中国 PMI 综合 7 月 - 50.3 3/8/2016 16:00 欧盟 Markit 欧元区服务业采购经理指数 7 月 - 52.7 3/8/2016 16:00 欧盟 Markit 欧元区综合采购经理指数 7 月 - 52.9 3/8/2016 19:00 美国 MBA 抵押贷款申请指数 29-Jul - -11.20% 3/8/2016 20:15 美国 ADP 就业变动指数 7 月 165k 172k 3/8/2016 21:45 美国 Markit 美国服务业采购经理指数 7 月 - 50.9 3/8/
14、2016 21:45 美国 Markit 美国综合采购经理指数 7 月 - 51.5 3/8/2016 22:00 美国 ISM 非制造业综合指数 7 月 56 56.5 4/8/2016 16:10 欧盟 Markit 欧元区零售业采购经理指数 7 月 - 48.5 4/8/2016 20:30 美国 首次失业人数 30-Jul - - 4/8/2016 20:30 美国 持续领取失业救济人数 23-Jul - - 4/8/2016 22:00 美国 工厂订单 6 月 -1.20% -1.00% 4/8/2016 22:00 美国 耐用品订单 6 月 - -4.00% 4/8/2016 22
15、:00 美国 耐用消费品（除运输类） 6 月 - -0.50% 5/8/2016 20:30 美国 贸易余额 6 月 -$42.0b -$41.1b 5/8/2016 20:30 美国 非农就业人数增减 7 月 175k 287k 5/8/2016 20:30 美国 失业率 7 月 4.90% 4.90% 巴西增产 糖价受压 由于巴西天气良好，对甘蔗的收割和压榨等工序有利，加上糖价高企的吸引，使巴西农民本年度开始倾向增加甘蔗的种稙，本星期巴西甘蔗业联盟 (Unica)的报告，投资者和交易商预期报告中7 月上半月的甘蔗和糖糖的产量均是亮丽的。可见这无疑对糖价构成压力。此外，巴西桑托斯港口装卸工人
16、原来计划在周三的罢工也取消，因此巴西糖出口的进度没有受到影响。这些因素令糖价连跌多天。 从图表看， 11 号糖价格不但己经跌穿了快线 (50 天移动平均线 )，而且还形成了下跌轨道，显示短期内糖价受压。投资者可做短线沽空。 11 号糖期货日线 来源 : Bloomberg 中国股指期货 周一，股缩量窄幅波动，沪深两市低开后震荡回升，午后沪综指一度倒跌，低见点，逼近三千关，医药股升幅居前，加上深港通概念股再度炒起，沪综指尾盘勉强翻红，全日微升，报点，创业板跌，深综指升。新华富时中国股指期货收市报，升点或。 周二，国务院发展研究中心研究员张立群于人民日报海外版发布文章称，在需求走稳的支持下，中国经
17、济增长的含金量在提高，全年增长应该在左右。另外，人行继续稳资金面，周二再进行亿人民币天 期逆回购，为连续第二天操作规模逾千亿元，周二实现净投放亿人民币，不过，银行间同业拆息周二创月以来高位，官媒证券日报发文称，降准减息有空间。市场气氛向好，沪深股市早上低开高走，午后升幅进一步扩大，次新股升幅居前，煤炭钢铁、汽车及券商股齐走高，带动大盘上攻，新华富时中国股指期货收市报，升点或。 周三，中央政治局会议强调有效防范和化解金融风险隐患，内地监管似有全面收紧迹象。市场传出中银监拟收紧银行理财资金监管；有报道指中证监对股审核趋严，拟加强对企业及中介机构监管，处罚措施包括收回保荐机构的投行牌照。除中银监及中
18、证监外，深交所周二亦发文明确指出将针对虚拟现实、石墨烯、人工智能、上市公司、资本系或合伙企业入主上市公司等热点题材，果断遏制市场炒作，细化停牌冷却、内幕交易核查制度等。中金分析指，政治局会议定调已透露了金融防风险、强监管的意味，中国下半年金融领域重点的工作是防风险、疏通渠道、去杠杆，把资金尽量往实体经济驱赶。受多项不利消息打击，场周三震荡跳水，午后跌势进一步扩大，新华富时中国股指期货收市报，跌 点或。 股周三受累银行理财业务加强监管消息大跌，周四止跌回升，惟重上点仍受阻。沪深两市早上续低开，沪综指上午一度回升重返三千关，惟随后冲高回落，午后继续低位窄幅震荡，汽车、航空及电力股拉升，带动沪指再度
19、翻红，创业板跌幅收窄，沪综指全日收升，报点，创业板跌，深综指跌。新华富时中国股指期货收市报，升点或。 周五，股行情走弱，早盘低开之后一路小幅下行，日本央行宣布货币政策后，大宗商品价格受冲击走弱，拖累有色金属板 块下挫，午后沪综指跌幅有所扩大，惟银行股回暖令大盘跌势减缓，沪综指全日收跌，报点，创近一个月新低，创业板跌，深综指跌。整个月，沪综指升，创业板重挫。 新华富时中国股指期货收市报，跌点或。 香港股指期货 月最后一周结束，港股因憧憬外围放水，一度再创出今年新高，但日本央行放水力度不够，拖累港股未能守住两万二关。恒指周一闷局下曾破两万二，但未能在收市前企稳，至周二赌股受捧，带领港股创今年新高点，最终收市则升 点至。但到周三市场传出中国政府监管股市新政，股震荡，港股当日下午升幅收窄，周四期指结算，港股更结束三连升，挫点，而周五日本央行议息结果欠惊喜，令港股全日大挫点，至，两万二关得而复失，失守天线（约）。
