1、敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018 年 4 月 21 日 2017 2017 9.8 5.2 CAGR 45% 4.4 CAGR 350% + P2P 2014 BATJ 2017 ABS 4 ( S0930510120013) 021-22169050 021-22169310 -10% 5% 20% 35% 50% 03-17 06-17 09-17 12-17 银行业 沪深300每日免费获取报告 1 、每日微信群内分享5+ 最新重磅报告； 2 、每日分享当日 华尔街日报、金融时报； 3 、每周分享 经济学人 4 、每月汇总500+ 份当月重磅报告 （增值服务）
2、关注公号 回复： 加入“起点财经”微信群。2018-04-21 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 . 4 1 5 2 5 3 . 7 4 9 4.1 . 9 4.2 . 10 4.3 10 4.4 . 11 5 . 13 5.1 13 5.2 14 6 15 7 15 8 . 17 8.1 18 8.2 . 18 8.3 18 8.4 . 18 8.5 . 19 8.6 19 8.7 . 20 8.8 20 8.9 20 9 . 21 10 . 21 10.1 21 10.2 22 10.3 . 23 10.4 . 23 11 24 国投瑞银2018-04-21 敬请参阅最后一页
3、特别声明 -3- 证券研究报告 1 . 4 2 4 3 5 4 . 7 5 7 6 9 7 10 8 . 11 9 . 12 10 . 16 11 16 12 23 1 6 2 . 17 2018-04-21 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 1 2017 2017 9.8 5.2 CAGR 45% 2017 4.38 CAGR 350% 1 2 2017 P2P 2014 BATJ 2 P2P 3 1 参见光大证券银行组 2018 年策 略报告 息差稳定 负债先行 银行业 2018 年投资策 略，P23 。 2 指百度金融、蚂蚁金服、腾讯金融 和京东金融；这些金服公司同时也是数
4、据公司。 3 主要是城商行和农商行。 2018-04-21 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 1 P2P 2017 8 POS 2 3 2018-04-21 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告 / 80% 2017 ( ) 8 6.7 80% 35% 4 BATJ 5 P2P 1 P2P ERP Tech 4 4 6 74 数据来源：2018 年 3 月 21 日2018 消费金融行业新趋势 论坛 。 5 常见的持牌但不属于助贷的机构包括：消费金融公司（多采用银行参股模式运作）和信 托（信托做助贷称为信托计划）。 6 还款资金经手助贷机构 （主要是无牌小机构） 则有形成资金池的可能，一旦形成资金池， 银行则难以把握助贷机构的实际财务状况和违约风险。 7 如果产品依托场景，合作则有可能采纳经手助贷机构的还款模式。 2018-04-21 敬请参阅最后一页特别声明 -7- 证券研究报告 4 3 2011 P2P P2P P2P P2P P2P P2P 2014 BATJ 5 2018-04-21 敬请参阅最后一页特别声明 -8- 证券研究报告 BATJ 8 2017 BATJ ABS 2017 141 141 57 P2P 57 9 2018 BATJ 10 BATJ
