1、锦纶长丝项目可行性分析报告一、本次募集资金运用概况为进一步提高民用锦纶长丝产品差别化率，解决公司发展过程中产能不足的瓶颈，增强市场影响力与竞争优势，根据发行人2010 年第一次临时股东大会决议，本次拟公开发行不超过8,000 万股A 股，募集资金将用于“年产4 万吨差别化锦纶长丝项目”和“年产2 万吨差别化DTY 锦纶长丝项目”。上述募集资金投资项目符合国家产业政策和公司的发展战略。项目建设期均为2 年。本次募集资金最终数额将根据询价结果确定，若扣除发行费用后的募集资金净额不能满足上述项目的资金需求，公司将通过银行借款等方式自筹解决；若有节余，将用于补充其他与主营业务相关的营运资金。发行人已经
2、建立募集资金专项账户管理制度。本次股票发行完成后，发行人募集资金将存放于董事会指定的专项账户。二、项目必要性与可行性分析（一）募集资金投资项目与公司现有业务的关系本次募集资金投资项目将在公司已有的高端差别化、功能性民用锦纶长丝生产工艺、技术储备、客户资源和营销渠道的基础上，在新厂区投资建设差别化、功能性民用锦纶长丝生产基地，形成前纺年产4 万吨的纺丝生产规模和后纺年产2 万吨的加弹生产规模，扩大公司自主研发的细旦、超细旦、超粗旦、全消光、大有光、超亮、吸湿排汗、抗菌除臭等一系列代表民用锦纶纤维产业未来发展方向的差别化、功能性产品的生产规模，进一步提高公司民用锦纶长丝产品的差别化比率，优化产品结
3、构，满足市场需求的升级，巩固公司在高端民用锦纶长丝市场的领导力，打造核心竞争力。本次募集资金投资项目的主要产品工艺技术成熟，技术水平达到国内同行业领先水平，部分产品已被确定为国家火炬计划项目，或被评为国家级重点新产品、省级新产品等。在市场认可度方面，随着近年来居民收入和生活水平的提高，纺织品消费已经从数量型消费向质量型消费转变，高质量、个性化、舒适度越来越成为纺织品消费的首选目标。发行人差别化民用锦纶长丝以其先进的技术水平和优良的产品品质，已在品牌运动休闲服饰、泳装、高档西服面料、高级衬衫、礼服花边、无缝内衣等纺织品高端领域确立了市场主导地位。报告期内，发行人差别化、功能性民用锦纶长丝销售规模
4、逐年扩大，相关产品销售收入占主营业务收入的比例及利润贡献率均超过60%，产品差别化率在同行业处于领先地位，形成了独具特色的核心竞争优势。本次募集资金投资项目不是简单的扩大再生产，而是依托发行人自身技术优势和研发能力，整合公司在发展过程中形成的差别化、功能性民用锦纶长丝生产技术，差别化、功能性产品开发平台构建技术和设备创新改造技术，通过引进具备世界先进技术水平的生产设备，在优化原有工艺流程、扩大生产规模的同时，提升现有差别化、功能性锦纶长丝的产品品质，并为公司的技术研发提供生产支持，加快民用锦纶长丝新产品从研究成果向规模化生产的转化进程，有助于发行人占领高端民用锦纶长丝市场，引领行业发展方向。（
5、二）项目建设的必要性与可行性1、符合国家“十一五”规划发展方向锦纶纤维是合成纤维的第二大品种，起步于二十世纪50 年代，具有高强度、吸湿、耐磨等其他合成纤维无可比拟的特性，在民用纺织领域应用广泛，深受广大消费者欢迎，已成为用途广泛的重要纺织品原料。目前我国正进入“十一五”创新升级关键期，根据国家“十一五”规划技术发展方向，化纤作为纺织及相关产业的基础原料，在“十一五”期间将会有新的增长空间。2007 年3 月国家发改委发布了化纤工业“十一五”发展指导意见，明确指出锦纶行业应结合市场适度提高发展比重，加快锦纶产业结构优化调整和产业升级，特别提出要提高差别化、功能化锦纶纤维的比重，如超细旦、远红外
6、、抗紫外、抗菌防臭等锦纶纤维，开拓锦纶产品应用领域。国产传统的锦纶产品在总量、品种、质量上还都不能满足国内消费和纺织品出口的需要。我国锦纶行业还是要朝着做大做强、工艺先进、以及更好的满足国内、国际市场需求的目标努力。2、产业优化升级，发挥后发优势过去我国锦纶纤维产业品种单一、附加值不高、新产品开发速度慢、市场反应不够灵敏、产业整合度不够，这种状况目前已经有了很大改观，但仍很难适应当今国际化纤业在价格、技术、信息等方面综合的、全球性的竞争，面对如此严峻的挑战，国内锦纶产业应积极主动地调整产品结构，加速开发锦纶差别化纤维品种，增加国内锦纶产业的竞争力。根据中国化纤工业协会统计，截止2007 年底我
7、国锦纶6 和锦纶66 民用丝生产企业，规模以上的企业共28 家（其中7 家生产锦纶6 和锦纶66，其余都系专门生产锦纶6）。从生产规模看，大部分企业年产能力为12 万吨/年，占58%，23 万吨/年规模的企业占25%，4 万吨/年规模以上的企业仅5 家，占17%，企业总体生产规模较小。由于受设备、技术等限制，目前我国每年还要花费大量外汇从国外进口差别化锦纶长丝，以满足中高档织物开发的需要。因此，我国锦纶在产品结构调整以及由“量”向“质”的转变过程中，应努力扩大差别化纤维占锦纶生产量的比重，逐步满足市场需要，减少进口，而本次募集资金投资项目产品将以多品种、优质高效的差别化民用锦纶长丝为主，参与国
8、内、国际竞争。3、替代进口传统的锦纶面料织物由于锦纶纤维自身的固有特点，存在着柔软性、透气性差等缺点，本项目通过断丝、飘丝、上油均匀性、毛丝、圈丝、染色均匀性等关键技术攻克，温度控制、喷丝板工艺及组件工艺、侧吹风、条干、上油、拉伸工艺及定形工艺等技术创新，解决了新型锦纶化纤面料的应用问题，生产出既有传统锦纶纤维优点，又有新型纤维特性的特殊功能新型锦纶纤维。本次募集资金投资项目主要产品为超亮、消光、超细、超粗、吸湿排汗、抗菌除臭等锦纶长丝，在国际国内都占据行业前端、技术领先地位，不仅为纺织行业提供高附加值的纤维原料，而且部分产品可填补国内空白，打破欧、美、日的技术封锁，替代了国内急需的进口原料。
9、4、项目社会效益与经济效益显著本次募集资金投资项目的产品为差别化、功能性民用锦纶长丝，项目产品满足了纺织品消费市场需求的升级，迎合了生活流行时尚和居民消费理念的改变，市场空间不断扩大，应用前景广阔，项目达产后将为公司新增销售收入近14 亿元，净利润约1.6 亿元，经济效益显著。三、募投项目产品的市场前景分析（一）锦纶纤维的市场前景改革开放以来，特别是中国加入WTO 后，在下游纺织需求的拉动下，同时由于多元化资本的投入，中国锦纶工业得到快速发展。从1999 年到2009 年，中国锦纶产量从34.7 万吨增长到137.27 万吨，年均复合增长率达到14.74%。2000 年以前，受到生产能力的制约
10、，我国锦纶产品的需求和供给长期存在较大的缺口。从2000 年开始，随着我国锦纶生产能力不断提高，需求与供给的缺口在不断缩小，但供不应求的整体形势并没有获得根本改变。如下图所示：从上图可以看出，我国锦纶纤维产量及市场需求增长较快，我国锦纶纤维产量从2000 年的38.97 万吨增长到2009 年的137.27 万吨，同期锦纶纤维需求量从51.3 万吨增长到147.27 万吨，目前二者仍然存在约10 万吨的缺口。同时，我国民用锦纶长丝的产量和表观消费量年均增长率分别为7.6%和11.8%，产品进口量年均增长率为36.8%。锦纶长丝及其织物进口数量的增长，说明国内市场需求强劲，民用锦纶长丝存在较大的
11、发展空间。（二）项目产品市场前景发行人本次募集资金投资项目的产品为差别化、功能性锦纶长丝，具体包括细旦、超细旦全消光、半消光、大有光锦纶长丝，吸湿排汗、抗菌除臭功能性锦纶长丝，超亮锦纶长丝和超粗旦锦纶长丝。随着社会发展与人们生活、消费观念的变化，健康时尚、低碳环保、自然舒适及多功能化的面料已成为今后服装领域的主导流行趋势，引领纺织品进入到自然舒适化、高品质化、高附加值化的新技术时代。锦纶长丝以其高强度、轻质柔软、皮肤触感温和以及较好的耐磨性，吸湿性、回弹性等优势，符合当今世界运动休闲的流行时尚和时装面料的发展潮流，随着锦纶新产品的开发和纤维改性技术的提高，锦纶长丝在民用纺织品领域的发展潜力巨大
12、，本次募集资金投资项目各类产品的市场前景广阔。1、细旦、超细旦全消光、半消光、大有光锦纶长丝细旦、超细旦锦纶长丝织物具有“薄而不透、爽而不皱、轻而不飘、挺而不硬” 的特点，符合当今时装面料的发展潮流，随着经编、纬编织机性能与精密度的提高，下游客户对多孔细旦锦纶长丝的需求日益增加，由于其具有优良的吸湿性、透气性、耐磨性和回弹性，且倍感轻柔滑爽，同时在经过消光处理后，可有效降低化学纤维本身所固有的光泽度，在视觉感官上更加接近天然纤维，被广泛应用于户外运动休闲服、高级时装、泳衣、仿棉、毛、丝面料、氨纶包芯纱、仿天鹅绒丝袜的制作。随着我国居民健康意识的日益增强以及收入水平的不断提高，人们在工作之余更加
13、注重健康休闲的生活方式，户外活动和旅游被越来越广泛的人群所接受并积极参加，已衍生为一种健康的生活方式和时尚的标志，户外用品的主要消费群体也逐渐从专业人士扩展到非专业人士，使户外用品行业成为近年来中国发展最迅速、最具潜力的朝阳行业之一。据统计，2000 年-2008 年间，户外用品市场零售总额实现了年均48.9%的增长，远高于同期国民经济和居民收入增长水平；在户外用品行业中，衣服、背包类纺织品占比超过50%，而细旦、超细旦锦纶长丝由于其具有锦纶纤维的高强度、耐磨性，吸湿性、色泽鲜艳、服用舒适特点，结合良好的视觉观感、质感以及抗起毛、抗起球特性，成为户外运动、旅游休闲服饰的首选化纤原料，纺制的面料
14、经过涂层加工和防水阻燃、透气透湿、等离子处理等功能性整理后，已广泛应用于夹克衫、滑雪服、休闲装、登山服、运动服、户外旅行服装、帐篷、包具、冲锋衣、轻便风衣等户外运动休闲领域，在引领生活流行时尚过程中拥有巨大的市场潜力。近年来，随着人们物质生活的时尚化和品味化，超轻、超薄面料逐渐成为时装领域的主流发展趋势，但由于超细棉纱强度低，纺丝拉伸过程中易断裂，无法制成超薄面料，而8.8dtex-22dtex 的超细旦、全消光锦纶长丝以其高强度、轻质柔软、吸湿性强及全消光的特点，在触感、性能和视觉效果上与棉制品具有很高的相似度，是仿棉织物的首选原料，可替代超细棉纱制作超薄面料，因此在高级时装、高级泳衣领域的
15、应用越来越广泛，例如北京奥运会上风靡一时的“ 鲨鱼皮 ”泳衣，其面料 80%以上都是超细旦锦纶长丝；此外，锦纶长丝细旦化后，可部分替代真丝及羊绒羊毛产品，即保留其原有风格，又提高了纤维的牢度和强度，还可明显降低成本，真丝平均价格约34 万元/吨，而细旦、超细旦锦纶长丝价格约为4-5 万元/吨，存在巨大差价。由于棉、毛、丝等天然纺织原料受自然条件限制，供给能力已趋于饱和，而相关纺织品消费需求却不断增长，因此细旦、超细旦消光锦纶长丝以其对棉、毛、丝等天然纤维的良好替代性，未来将拥有越来越广阔的市场空间，细旦、超细旦锦纶长丝的成功开发，可提升我国锦纶产品质量和档次，引导锦纶纤维及纺织原料产业链的的变
16、革，具有广阔的市场前景和良好的经济、社会效益。据中国化纤工业协会统计，2009 年我国细旦及超细旦锦纶长丝产量达23 万吨，进口量1.88 万吨，出口1.98 万吨，表观需求量为22.9 万吨，按10%的增长率预测，预计至2012 年将达到31 万吨。2、吸湿排汗、抗菌除臭功能性锦纶长丝吸湿排汗锦纶长丝是通过改变喷丝板微孔的形状并利用聚合物的流变学原理纺制的具有特殊表面沟槽的异形纤维，具有蓬松透气性好、吸湿快干明显、轻质舒适、柔软不贴身、回弹性好、易护理等特性。随着人们生活水平的大幅提高，大众对贴身内衣，运动装、衬衣、游泳衣、袜子等直接与肌肤接触的织物的舒适性、保健性提出了越来越高的要求，抗菌
17、除臭锦纶长丝除了具备锦纶本身的吸湿性强、真丝触感、回弹性及耐磨性好等优异的服用性能外，同时具备抗菌、防臭等保健功能，因而受到消费者的追捧。吸湿排汗、抗菌除臭功能性锦纶长丝主要用于军需用品、高档衬衫、内衣、高级袜品等方面。在军需用品领域，吸湿排汗、抗菌除臭锦纶长丝在保持锦纶自身高强度、耐磨性的基础上增加了舒适度和保健功能，因此在所有化学纤维中具备独有的应用优势。根据我国2004 年国防白皮书记载，中国人民解放军陆军现役兵力大约有178 万人左右，海军现役兵力大约有23 万人左右，空军现役兵力大约在28 万人左右；此外，中国武警部队的总兵力约为120 万，公安干警的总人数大约在160万左右，仅军服
18、、警服一项，以每三年换装一次、每次换装一套的保守估计，每年所需军服、警服数量将超过150 万件（套），为吸湿排汗、抗菌除臭锦纶长丝提供了庞大而稳定的市场需求。2009 年，我国衬衫产量高达12 亿件，同比增长14.5%，但人均男士衬衫消费量不足美国的1/30，随着中国城镇化率的提高及城市白领阶层的日益壮大，预计未来5 年，我国衬衫需求量增速将超过10%，而对穿着舒适度的要求将使得中低档次的棉涤混纺衬衫逐渐被高档棉锦混纺衬衫取代，即使不考虑行业增长，锦纶长丝在衬衫领域的应用比例也会越来越大；据不完全统计，我国内衣生产企业有3000 多家，年产各种内衣25 亿件，为服装业中最具前景的行业之一，未来10 年，中国内衣市场将保持20% 的年均增速，而随着运动成为一种流行的休闲方式，运动文胸、运动内裤、运动家居服等运动型内衣逐渐走俏市场，吸汗、透气等主打健康概念的运动内衣广受消费者欢迎，具有广阔的市场前景和发展空间。2009 年，我国生产各类锦纶袜子80 亿双，每年锦纶丝需求量近8 万吨。其中，各类抗菌除臭高级保健运动袜按20%测算，年需求抗菌除臭锦纶长丝量达1.6 万吨，而由于过去抗菌除臭锦纶6 纤维生产技术只被国外少数企业掌握，国际技术空白，2009 年我国抗菌除臭锦纶长丝总产量仅有5 吨左右，绝大部分依靠进口，当前，
