1、如何利用 NDF获利作者：赵圣斌NDF合约（non-deliverable forward,即无本金交割远期外汇买卖）：是银企双方签订的一个期初约定本金、期限、执行汇率和参考汇率，到期不进行双方本金交收，仅以到期日的参考汇率和执行汇率来决定双方收付方向及净额交收金额的合同。目前最大的人民币 NDF市场在香港。DF合约（deliverable forward,即可交割远期外汇买卖），也称为远期结售汇业务。客户与银行协商签订远期结售汇合同，约定将来办理结汇或售汇的人民币兑外汇币种、金额、汇率以及交割期限。在交割日当天，客户可按照远期结售汇合同所确定的币种、金额、汇率向银行办理结汇或售汇。目前大陆与
2、香港都存在 DF市场。2011年 9月 1日，美元/人民币的汇率为 6.3959,一年期 NDF的报价为6.274，一年期 DF的报价为 6.3255。方式一：单纯利用 NDF获利假设 A公司在香港的分公司目前有 100万美元，并预计人民币将加速升值，一年后的汇率要低于目前的一年期 NDF报价，则 A公司即可买入一年期的 NDF结汇合约。收益情况取决于一年后约定交割日的人民币即期汇率。若一年后美元/人民币的即期汇率为 6.123，则银行需支付给 A公司：1,000,000.00*(6.2746.123）6.123=24,661.11 元，也就是 A公司获利。若人民币升值减速，一年后美元/人民币
3、的即期汇率为 6.333，则银行需支付给 A公司：1,000,000.00*(6.2746.333）6.333=-9,316.28 元，也就是 A公司亏损。可见单纯利用 NDF 获利，取决于对未来人民币汇率变化的准确预测，存在较大风险。还有一种方式就是通过 NDF 和 DF 组合来进行无风险套利。方式二：通过 NDF 和 DF 组合来进行无风险套利这种方式的核心思想是利用 NDF 与 DF 的差价进行操作，以 9月 1日的数据为例，一年期 NDF的报价为 6.274，一年期 DF的报价为 6.3255。如果 A公司在大陆买入一年期的 DF结汇合约，其子公司在香港买入一年期的 NDF售汇合约，则 A公司的到期收益为 1,000,000.00*(6.32556.274）=51,500.00元。属于无风险套利。更多精彩内容，请访问：http:/
