1、编号：1229120163本 科 毕 业 论 文题目：高速公路项目 BOT 融资方式中存在的问题及对策研究以沪陕高速公路为例毕业设计（论文）原创性声明和使用授权说明原创性声明本人郑重承诺：所呈交的毕业设计（论文） ，是我个人在指导教师的指导下进行的研究工作及取得的成果。尽我所知，除文中特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或组织已经发表或公布过的研究成果，也不包含我为获得 及其它教育机构的学位或学历而使用过的材料。对本研究提供过帮助和做出过贡献的个人或集体，均已在文中作了明确的说明并表示了谢意。作 者 签 名： 日 期： 指导教师签名： 日 期： 使用授权说明本人完全了解 大学关于收集、保存
2、、使用毕业设计（论文）的规定，即：按照学校要求提交毕业设计（论文）的印刷本和电子版本；学校有权保存毕业设计（论文）的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览服务；学校可以采用影印、缩印、数字化或其它复制手段保存论文；在不以赢利为目的前提下，学校可以公布论文的部分或全部内容。作者签名： 日 期： 学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名： 日期：
3、 年 月 日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权 大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。涉密论文按学校规定处理。作者签名： 日期： 年 月 日导师签名： 日期： 年 月 日摘 要近年来 BOT 项目投资模式作为一种新型的高速公路投融资建设管理模式，有力的解决了我国高速公路建设快速发展所需的巨大资金缺口,实现了高速公路建设的跨越式发展，但是在项目建设过程中还是出现了许多障碍。本文以沪陕高速
4、公路项目为例，参阅相关书籍与互联网上的知识获得理论基础，通过访谈法、信息研究法、经验总结法等得到第一手资料，然后结合BOT 融资的相关知识，对该高速公路项目在实施过程中从法律上、风险上、观念上、渠道上进行分析，找出问题所在。以期实现在我国高速公路建设中的顺利推广及应用 BOT 项目融资方式，促进我国高速公路建设的顺利发展。关键词：高速公路；BOT；融资模式AbstractIn recent years,as a new highway investment and financing construction management model, BOT project investment p
5、atterns makes a powerful solution to the rapid development of the huge funding gap of highway construction in China and achieves leapfrog development of highway construction, but there are still many obstacles in the developing process.Shanghai-Shanxi Expressway project, for example, refering to the
6、 books and knowledge on the Internet to obtain the theoretical basis, through the interview, Information Studies and summarizing experience to obtain first-hand information, and then combined with the knowledge of the BOT financing to analyze the high-speed highway projects in the implementation pro
7、cess from the legal, risk, ideas, channels and to identify the problems. In order to achieve a smooth promotion and application of BOT project financing in the highway construction in China,to promote the smooth development of Chinas highway construction.Key words : Highway; BOT; Financing model目 录一
8、、绪 论 .1（一）选题背景 .1（二）研究思路及研究目的 .1（三）国内外研究文献综述 .2二、BOT 融资方式在国内高速公路建设中的运用 .2（一）高速公路 BOT 融资模式的内涵 .2（二）BOT 在国内高速公路建设中的发展 .3三、BOT 融资中存在的问题 以沪陕高速公路为例 .3（一）法律法规环境问题 .3（二）风险分担问题 .4（三）BOT 专业人才缺乏 .5（四）民间资本参与 BOT 项目困难重重 .5（五）在项目的监管过程中政府角色定位不准确，出现监管不力的状况 .6四、优化高速公路 BOT 融资模式的建议 .6（一）完善相关的法律法规，加强对 BOT 项目的投资引导 .6（二
9、）解决好风险管理问题 .6（三）针对 BOT 专门人才的培养 .6（四）转变观念树立服务意识，为民间资本参与 BOT 融资创造条件 .7（五）形成一个长效有力的监控体系 .7五、结论 .8参考文献 .9致谢 .101一、绪 论（一） 选题背景如今 BOT 融资已在全国范围内受到认可，逐步成为高速公路建设的重要资金来源，其对加快我国高速公路建设速度，突破传统的引资模式、拓宽外资的渠道，提高项目的运作效率和对提升政府对重大项目的宏观管理水平起到了很大的推动作用。但与此同时，一些问题也随之暴露出来。近年来，虽然全国各地相继出现一些 BOT 项目，但是并没有像预料中那样迎来 BOT 项目的建设高潮，往
10、往谈判的项目多，而实施的项目少，成功的 BOT 项目更少。可以说，BOT 方式在我国的运用并非一帆风顺，使得 BOT 模式在我国高速公路建设领域没能充分发挥其应有的重要作用。（二） 研究思路及研究目的1、研究思路在分析沪陕高速公路项目融资的基础上，总结出我国高速公路 BOT 融资的发展现状，参阅相关书籍与互联网上的知识获得理论基础，通过访谈法、信息研究法、经验总结法等得到第一手资料，以沪陕高速公路为例，然后结合 BOT融资的相关知识，对该高速公路项目在实施过程中从法律上、风险上、观念上、渠道上进行分析，找出问题所在，然后再通过深入的调查与研究得出相应的解决问题的方法。2、研究目的首先，有利于推
11、动高速公路 BOT 项目的成功实施。由于高速公路 BOT 融资项目的实施是一个系统工程，建设周期长、融资成本高、运作的风险比较大、涉及面广、投资商熟悉程度不高。通过本文研究，充分发挥政府的主导作用，为高速公路 BOT 融资项目的成功实施奠定良好的基础。其次，有利于促进高速公路 BOT 融资项目的规范运作。迄今为止，BOT 方式仍然是一种出现时间较短的新型项目融资模式，我国在高速公路建设领域采用BOT 方式还处于起步阶段，政府对高速公路建设项目的引资也才从“一对一谈判”方式转变过来，而采用 BOT 方式建设管理高速公路缺乏规范性。通过本文研究，结合我国的具体实践情况，分析高速公路 BOT 融资项
12、目实施过程中存在的问题采取切实可行的办法及措施，推动公路 BOT 融资项目管理的进一步规范化，从而在公路交通建设领域大力推广 BOT 方式，加快我国高速公路建设的步伐。2(三) 国内外研究文献综述1、国外研究综述高速公路 BOT 模式包括一系列的合同文件，组织关系也很复杂，因此其中的风险是比较大的，如何评估和分担风险一直是 BOT 研究的热点问题，例如罗伯(尺 ober, 1999)R I 等人提出的政治风险理论，政治风险是指 BOT 项目所在国以及参与方所在国的政治状况可能带来的风险，它主要表现为强制收购、法律风险、批准期延误风险、贪污腐败行为风险、企业的可靠性风险等。此外，Tarek A
13、Zayed 等人运用德尔菲和层次分析法,提出了风险原型评价法，他在该模型中提出了风险指数，同时利用这些指数对风险进行评估，同时还对风险的规避提出了具体措施。2、国内研究综述国内对高速公路 BOT 的研究最近几年来也有所增加，罗丽萍女士撰写的高速公路 BOT 项目风险管理问题研究 ，该书深入分析了我国高速公路 BOT 项目风险评价与管理的特殊性，在进行广泛深入的调研基础上，构建了高速公路BOT 项目风险分担机制，为政府合理分担项目风险、加强和规范对公路 BOT 项目的监管提出了有价值的参考对策，同时，也为投资主体在项目建设与经营管理过程中如何有效规避和减少风险、取得预期的经营回报，构建了可资借鉴
14、的案例分析。刘振青(2004)从我国现行 BOT 融资政策法规入手，分析了现阶段高速公路建设采用 BOT 融资模式存在的问题，并对如何更好地利用 BOT 融资模式为我国高速公路建设服务提出了对策。蒋先玲（2004）提出了项目融资模式中引入内资的必要性和可行性,进行了民营资本进入模式的研究。此外，陈有安、梁振东、尉维斌、尉维斌、肖焕雄、刘庆涛等学者均对这一方向进行研究，并提出了有见解的观点。总的来看,国内的一些文献对模式进行了一些有益的探讨,这些都是本文进行研究的基础,但是关于高速公路 BOT 融资模式还没有形成一个系统的论述,对其中存在的问题也缺乏系统的解决办法。二、BOT 方式在国内高速公路
15、建设中的运用(一) 高速公路 BOT 融资模式的内涵BOT 的概念是土耳其总理于1984年提出的，是社会资本参与基础设施建设的一种融资方式，是 Build-Operate-Transfer 的缩写。其代表的基本内涵就是，政府就某个项目向项目投资人授予某些特许权，授权投资人在特许权合同规定3下负责该项目的融资、建设、经营和维护，而投资人则通过向使用者收取费用来回收资本，待特许权期限期满时，将该项目移交给政府的一种投融资方式。高速公路属于高等级公路。中国交通部公路工程技术标准规定，高速公路指“能适应年平均昼夜小客车交通量为25000辆以上、专供汽车分道高速行驶、并全部控制出入的公路” 。由图1可以
16、看出高速公路采用 BOT 项目融资的基本思路包括以下的几个过程：1)确立所建设的高速公路项目；2)项目招标；3)授权公司成立项目计划公司；4)负责项目融资；5)项目建设；6)管理该高速公路项目的路段；7)项目无偿移交政府。(二) BOT 在国内高速公路建设中的发展1988年，上海至嘉定高速公路和被誉为“神州第一路”的沈大高速公路的通车拉开了中国高速公路大发展的序幕。从此以后中国的高速公路一发不可收拾，可以说仅仅15年，中国高速公路的发展走过了许多发达国家一般需要40多年才能完成的发展进程，创造了世界瞩目的中国速度。与此同时 BOT 项目融资也取得了极大的进步。2003年12月竣工的襄荆高速公路
17、是我国第一条有私人企业投资、建设和经营的 BOT 高速公路，标志着我国高速公路 BOT 融资进入了一个新的阶段，也为以后 BOT 项目的顺利实施奠定了实践基础，2008年12月24日开工建设的沪陕高速公路，更为我国高速公路 BOT建设模式开创了一个崭新的局面。近几年来，各地更是纷纷采用或准备采用BOT 模式来吸引国内外资金建设高速公路，使得 BOT 项目融资热再度升温，以湖南省为例，目前湖南在建的41个高速公路项目中，BOT 项目占了一半以上，达到23个。三、BOT 融资中存在的问题以沪陕高速公路为例沪陕高速是国家高速公路网18条东西横线之一，为连接华东、华中与西北地区的主通道，沪陕高速公路总
18、体走向呈东南、西北，沿途经过上海市、江苏省、安徽省、河南省、陕西省五个省市及上海、南通、泰州、扬州、南京江北、合肥、信阳、南阳、商洛、西安等主要城市，总里程约1552公里。沪陕高速公路全线建成通车总投资1300亿人民币，通过 BOT 融资方式实现了该路段建设的多元化融资，充分利用社会资本的进入，解决政府因资金不足而无力建设的公路项目的建设的问题。但是通过对该项目融资的调查研究，我发现了在项目的实施过程中还存在一下几个方面的问题:4（一） 法律法规环境问题自从 BOT 融资进入我国高速公路领域，有关部门也相继出台了一些法律法规和政策，但从总体上而言，这些政策法规层次低、效率差、不健全、可操作性差
19、。例如我国的合同法、外资法、公司法等对 BOT 都没有进行说明。另外，经过调查可以发现在沪陕高速公路项目的 BOT 招标方面，对于招标的过程缺少健全、规范的法律法规，对于许多投资者所关心的诸如土地保证、政策风险以及经济政策的保证都没有做出具体的规定。以上这些漏洞都将导致如下的一些问题：1、投资者、融资者会认为缺乏了法律的保护，项目会增加不该有的风险，将导致投资者、融资者缺乏项目建设的信心。2、由于政策不透明，项目商务结构与合同条款有时无章可循，增加项目计划与分析的难度，甚至给项目谈判也增加了很多难度。3、项目管理者、投资者和融资者对项目能否被批准茫然不知，不清楚项目批准的可能性有多大，怎样才能
20、批准和为什么没有被批准。（二） 风险分担问题对于沪陕高速的建设过程中的 BOT 项目风险，在我的调查分析中发现，目前 BOT 项目的建设主要项目公司为国内民营企业和国有企业，在实施过程中主要面临的是商业风险，其中包括建设性、运营风险和金融风险：1、建设性风险建设性风险主要指高速公路存在设计、施工问题导致无法正常运营的风险。高速公路 BOT 项目中,虽然投资商（项目公司）是项目业主,但政府方面往往要参与甚或主导勘察、设计单位的选择及设计方案的审查。在公路运营后,可能会出现由于工程设计或施工过程中存在问题导致公路无法达到预期使用功能,造成投资商不能达到预期经营目标的风险。例如在 2010 年 7 月，沪陕高速商洛段的隧道和路基发生毁坏，经有关部门勘察，发现该地点存在严重的施工问题，使投资者不能达到预期的经营目标。2、运营风险通常情况下,BOT 项目运营收入主要包括车辆通行收费收入、广告经营收入权、服务设施经营收入。然而,在现有框架下,投资商对于占项目收入主要组成部分的收费收入却没有自主定价权，例如公路车流量减少或者第三产业的开发出现问题,就会导致投资商无法取得预期收益,严重影响其支付能力。
