1、OTC 橡胶清算业务及 新加坡交易所（SGX）发展近况,总监 商品部2011年1月，青岛橡胶同业会二周年庆,免责声明,本文件仅用于一般传阅之目的，并不构成买卖任何投资产品的要约或邀请。本文件并无考虑到任何人士的特定投资目的、财务状况或独特需求。在投资任何投资产品或采纳任何投资策略前，投资者应先向财务顾问征询意见。如果投资者选择不向财务顾问征询意见，他/她应当考虑有关产品对其是否适合。本文件所讨论的投资产品带有重大的投资风险，包括有可能丧失投资的本金金额。本文提供的任何范例仅用作说明性之目的。投资产品的过往业绩并不预示将来的业绩。新加坡交易所及其联营机构可于其日常业务中交易投资产品，并可能于任何
2、时间成为投资者和市场参与者的交易对方。任何其它机构的声明或信息由其相关作者负责。新加坡交易所及其联营机构对本文件所载信息的准确性、完整性、适销性或对任何目的之适宜性，或对任何人士因使用本文件所提及的任何信息或投资产品而获得的后果，均不作任何保证。新加坡交易所保留不时修改本文件的权利。在任何情况下，本文件或其内容、或本文件的任何修改、遗漏或失误都不得成为针对新加坡交易所和/或其联营机构提出权利主张、索求或诉讼的依据；新加坡交易所和/或其联营机构并明确否认上述责任。如果本文件的派发构成提供财务顾问服务，在此注明，新加坡交易所是在新加坡财务顾问法下受豁免的财务顾问，并且根据2005年新加坡财务顾问（
3、修订）条例第34、35和36条的规定，在向官方认可的和/或专业的投资者以及海外投资者提供财务顾问服务或作出推荐时享有该法令中某些条款之豁免。在新加坡交易所交易的合约并非由麦格劳希尔集团下属公司普氏保存、保证、销售或推广。普氏并不就应否投资该等合约向合约持有人或任何公众作出明示或默示之陈述或担保。普氏与新加坡交易所之关系仅限于特许后者使用某些普氏商标、商号及普氏数据，惟普氏决定及公布其数据时并无考量新加坡交易所及其合约之利益。普氏决定及公布其数据时并无义务考虑新加坡交易所之需要或其合约持有人之利益。普氏并无责任亦未参与该等合约之发行或赎回之决定或计算。普氏对该等合约之管理，销售或交易亦不承担任何
4、义务或责任。普氏并不保证普氏数据或该数据所包含的任何资料均正确无误及/或完整无缺。 普氏对合约持有人或任何其他人士或实体因使用普氏数据或该数据所包含的任何资料，无论用于该等数据所许可的范围或任何其他用途而导致之结果概不作明示或默示之保证。普氏对普氏数据或该数据所包含的任何资料是否适宜销售以及是否适宜作某一特定用途概不作明示或默示的保证，并明确表示不会对此作任何承当。在不限制前文所述的前提下，普氏对任何特殊性、处罚性、间接性或结果性损害(包括盈利损失)概不负责，即使已获知会有可能产生该等损害亦然。,纲 要,新加坡商品交易所（SICOM）简介OTC 橡胶清算服务新加坡交易所（SGX）及其商品合约,
5、SICOM 简介,1992年 - 新加坡橡胶总会商品交易所(RASCE)1994年2月 - 新加坡商品交易所(SICOM)2008年6月30日 - 新加坡交易所(SGX)收购SICOM,十七年来，SICOM创造了一个诚信、品质有保障以及国际化的交易所。,SICOM OTC橡胶清算服务的背景,传统OTC（场外交易）及现货贸易的风险 。- 08-09年橡胶价格大幅波动，风险成本提高。 中国进口天然橡胶数量的快速增长：- 汽车销量快速增长 作为重要的橡胶定价中心，SICOM拥有全球唯一活跃交易的TSR20橡胶合约。- 客户希望得到SICOM批准厂家名单的橡胶。 4. SICOM历史悠久，市场信誉度高
6、，70%轮胎现货商用其价格作为基准价（UBS报告）。,OTC TSR20 远期合约细则,合约细则（与SICOM TSR20期货合约比较）,OTC TSR20 远期合约细则,OTC TSR20 远期合约细则,参与SICOM OTC清算服务的益处,买方,卖方,OTC(场外)交易,商品数量价格日期等,清算行,作为中央对手方（CCP），替代原有合约交易双方，成为所有市场参与方的交易对手。,清算会员将交易结果登记、清算,参与SICOM OTC清算服务的益处,基于现货贸易服务现货贸易发展现货贸易,参与SICOM OTC清算服务的益处,青岛保税区关前贸易，仓单交割，操作便利。 单一清算账户，提升贸易流转速度
7、。 可与一个不断增加的对家群体（Counterparty Pool）展开交易，扩展现货贸易规模与渠道。 化解信用风险，降低运作成本。 利用OTC经纪商，提高交易效率。 交易主体私密性。 为有实力机构提供跨市套利机会。,OTC 橡胶清算业务初步总结,新业务得到国内外市场广泛关注与支持有待改善的方面：- 开户效率- 很多客户对交易、交割规则流程不尽熟悉，市场教育工作需持续展开。- 根据市场实际需求，规则有待改进（如：包装要求过于严格等）。,新加坡交易所（SGX）简介,由前新加坡证券交易所(SES)以及前新加坡国际金融交易所(SIMEX)合并成立2000年公开上市2008年6月，收购新加坡商品交易所
8、（SICOM）2006 年5月推出亚洲首个油品与航费衍生品OTC交易清算服务机构亚洲清算行SGX AsiaClear (被能源风险杂志评为“2007和2009年亚洲最佳交易所”）2009年4月，铁矿石掉期清算；2010年8月，货运集装箱掉期清算；2010年11月，印尼煤炭掉期清算2010年12月起，SICOM 商品合约将逐步统一到新加坡交易所平台交易/清算，包括 OTC橡胶清算合约。,新加坡交易所商品合约介绍,SGX/LME 金属合约,重要特点,LME-SGX 金属期货优势,由两个实力雄厚、诚信度高以及声誉显赫的机构(LME & SGX)合作提供期货合约交易。 市场透明，到期日固定（每月第三个
9、星期三），无需调期。 现金结算，合约规格小，参与群体更广泛。 合约全球化，通过连接SGX电子系统（Electronic Quest Platform）的众多交易平台交易，如CQG, FFastFill, GL, Patsystems, TT, Orc, RTS, Ingalys, Netstock, Object Trading, Rithmic, ULLink. 提供包括套期保值、交易以及套利的机会。 到期结算便利，依据LME官方现货价进行现金结算。,合约规格*,合约规格(续) *,NLT = 大额议定交易,新加坡交易所亚洲清算行,新加坡交易所亚洲清算行的价值主张：20小时直通、即可结算自动
10、电邮确认 扩展亚洲柜台交易结算的对家圈亚洲参与者欧洲参与者,干货船包船运费 (半天 以及 全天） Capesize型船包船运输平均航线 Panamax型船包船运输平均航线 Supramax型船包船运输平均航线 Handysize型船包船运输平均航线 Panamax型船 P2A Panamax型船 P3A湿货船运费 TD3 中东海湾 - 日本 (沙特Ras Tanura港 千叶), 载重吨250,000 吨 TC4 新加坡-日本 (新加坡 -千叶 ), 载重吨30,000 吨 TC5 - 中东海湾 - 日本 (沙特Ras Tanura港 横 嫔), 载重吨 55,000 吨大宗商品 铁矿石掉期-
11、到岸价中国(62% Fe) 印尼煤炭掉期 发热量4900大卡,远期运费协议以及大宗商品,集装箱运费上海 - 欧洲 上海 - 地中海上海 - 美国西岸上海 - 美国东岸,Oil Swaps Full Month Fuel oil 燃料油180 cst （1000公吨） Fuel oil燃料油180cst(100公吨) Fuel oil燃料油380 cst （1000公吨） Mini Fuel oil燃料油380cst (100公吨) Gasoil (0.50% sulfur) Kerosene Naphtha Dubai Crude Oil Balance-of-Month Fuel Oil 1
12、80 cst Fuel Oil 380 cst Gasoil Kerosene Dubai Crude Oil,Petrochemical石化Benzene苯 FOB KoreaOil Spreads油价差 Visco SpreadRegrade Spread,石油掉期结算,结算账户 和 保证金,新交所 柜台交易 登记系统,结算账户 和 保证金,新交所结算会员B,新交所结算会员A,贸易商B,柜台经纪商,贸易商A,新加坡交易所OTC(柜台)交易清算服务,4。电邮确认,4。电邮确认,1。递交交易细节,2。检查最高持产量保证金限制价格限制,3。立即结算,新加坡交易所清算会员,1. 巴克莱银行 2.
13、瑞士信贷证券 （新加坡）私人有限公司 3. 星展唯高达证券（新加坡）私人有限公司 4. 德意志期货新加坡私人有限公司 5. 富通结算新加坡私人有限公司 6. 高盛期货私人有限公司 7. 汇丰期货（新加坡）私人有限公司 8. JP 摩根证券新加坡私人有限公司 9. 美林(新加坡)私人有限公司 10. 瑞穗期货（新加坡）私人有限公司 11. 摩根史丹利 (亚洲）证券私人有限公司 12. 皇家苏克兰银行（新加坡） 13. 新际金融（新加坡）私人有限公司 14. 辉立期货私人有限公司 15. 曼氏国际（新加坡）私人有限公司 16. 大华黄金及财务期货有限公司 17. 瑞士银行期货（新加坡）有限公司 18. Ong First Tradition Pte Ltd 19.花旗集团全球市场新加坡证券私人有限公司 20. 野村证券（新加坡）私人有限公司 21. 法国巴黎银行新加坡分行证券服务,
