除权除息填权贴权.doc

1、除权除息 填权 贴权 权证除 权 除 息 定 义上 市 公 司 以 股 票 股 利 分 配 给 股 东 ， 也 就 是 公 司 的 盈 余 转 为 增 资 时 ， 或 进 行 配 股时 ， 就 要 对 股 价 进 行 除 权 （ XR） ， XR 是 EXCLUD（ 除 去 ） RIGHT（ 权 利 ） 的 简 写。 上 市 公 司 将 盈 余 以 现 金 分 配 给 股 东 ， 股 价 就 要 除 息 （ XD） ， XD 是 EXCLUD（除 去 ） DIVIDEN（ 利 息 ） 的 简 写 。 DR 表 示 当 天 是 这 只 股 票 的 除 息 、 除 权 日 ， D 为 DIVIDE

2、N（ 利 息 ） 的 简 写 ， R为 RIGHT（ 权 利 ） 的 简 写 。股 票 除 权 的 过 程当 一 家 上 市 公 司 宣 布 送 股 或 配 股 时 ， 在 红 股 尚 未 分 配 ， 配 股 尚 未 配 股 之 前 ， 该 股 票被 称 为 含 权 股 票 。 要 办 理 除 权 手 续 的 股 份 公 司 先 要 报 主 管 机 关 核 定 ， 在 准 予 除 权 后 ， 该公 司 即 可 确 定 股 权 登 记 基 准 日 和 除 权 基 准 日 。 凡 在 股 权 登 记 日 拥 有 该 股 票 的 股 东 ， 就 享有 领 取 或 认 购 股 权 的 权 利 ， 即

3、可 参 加 分 红 或 配 股 。 除 权 日 （ 一 般 为 股 权 登 记 日 的 次 交 易 日 ） 确 定 后 ， 在 除 权 当 天 ， 交 易 所 会 依 据 分 红的 不 同 在 股 票 简 称 上 进 行 提 示 ， 在 股 票 名 称 前 加 XR 为 除 权 ， 除 权 当 天 会 出 现 除 权 报价 ， 除 权 报 价 的 计 算 会 因 分 红 或 有 偿 配 股 而 不 同 ， 其 全 面 的 公 式 如 下 ：除 权 价 （ 除 权 前 一 日 收 盘 价 配 股 价 *配 股 价 每 股 派 息 ） （ 1 配 股 比 率 送 股 比 率 ）除 权 日 的 开

4、盘 价 不 一 定 等 于 除 权 价 ， 除 权 价 仅 是 除 权 日 开 盘 价 的 一 个 参 考 价格 。 当 实 际 开 盘 价 高 于 这 一 理 论 价 格 时 ， 就 称 为 填 权 ， 在 册 股 东 即 可 获 利 ； 反 之实 际 开 盘 价 低 于 这 一 理 论 价 格 时 ， 就 称 为 贴 权 ， 填 权 和 贴 权 是 股 票 除 权 后 的 两 种 可 能 ，它 与 整 个 市 场 的 状 况 、 上 市 公 司 的 经 营 情 况 、 送 配 的 比 例 等 多 种 因 素 有 关 ， 并 没 有 确 定的 规 律 可 循 ， 但 一 般 来 说 ， 上

5、市 公 司 股 票 通 过 送 配 以 后 除 权 ， 其 单 位 价 格 下 降 ， 流 动 性进 一 步 加 强 ， 上 升 的 空 间 也 相 对 增 加 。 不 过 ， 这 并 不 能 让 上 市 公 司 任 意 送 配 ， 它 也 要 根据 企 业 自 身 的 经 营 情 况 和 国 家 有 关 法 规 来 规 范 自 己 的 行 为 。 除 权 除 息 价 格 的 计 算股 票 的 除 权 除 息 参 考 价 的 计 算 公 式 有 两 种 ， 沪 市 、 深 市 各 不 相 同 。 沪 市 ： 除 权 参 考 价 （ 股 权 登 记 日 收 盘 价 配 股 价 配 股 率 派 息

6、 率 ） （ 1 送 股 率 配 股 率 ） （ 结 果 四 舍 五 入 至 0 01 元 ） 。例 ： 某 上 市 公 司 分 配 方 案 为 每 10 股 送 3 股 ， 派 2 元 现 金 ， 同 时 每 10 股 配 2 股， 配 股 价 为 5 元 ， 该 股 股 权 登 记 日 收 盘 价 为 12 元 ， 则 该 股 除 权 参 考 价 为 ： （ 12 0 25 0 2） （ 1 0 3 0 2） 8 53（ 元 ）深 市 ： 与 沪 市 有 所 不 同 ， 其 计 算 方 式 以 市 值 为 依 据 ， 其 公 式 为 ： 除 权 参 考 价 （ 股 权 登 记 日 总 市

7、值 配 股 总 数 配 股 价 派 现 金 总 额 ） 除 权 后总 股 本 （ 结 果 四 舍 五 入 至 0 01 元 ） 。 其 中 ： 股 权 统 计 日 总 市 值 股 权 登 记 日 收 盘 价 除 权 前 总 股 本 。 除 权 后 总 股 本 除 权 前 总 股 本 送 股 总 数 配 股 总 数 。例 ： 深 市 某 上 市 公 司 总 股 本 10000 万 股 ， 流 通 股 5000 万 股 ， 股 权 登 记 日 收 盘 价 为10 元 ， 其 分 红 配 股 方 案 为 10 送 3 股 派 2 元 配 2 股 ， 共 送 出 红 股 3000 万 股 ， 派 现

8、金2000 万 元 ， 由 于 国 家 股 和 法 人 股 股 东 放 弃 配 股 ， 实 际 配 股 总 数 为 1000 万 股 ， 配 股价 为 5 元 ， 则 其 除 权 参 考 价 为 ： （ 1010000 10005 2000） （ 10000 3000 1000） 7 36（ 元 ）填权在 除 权 除 息 后 的 一 段 时 间 里 ， 如 果 多 数 人 对 该 股 看 好 ， 该 只 股 票 交 易 市 价 高 于 除权 （ 除 息 ） 基 准 价 ， 这 种 行 情 称 为 填 权 。除 权 后 股 票 价 格 是 除 权 价 ， 比 方 一 只 股 票 是 十 元 ，

9、现 在 要 十 送 十 股 ， 送 股 后 的 除 权价 成 了 五 元 ， 再 从 五 元 上 涨 就 是 填 权 ， 再 上 涨 到 十 元 就 是 填 满 了 权 。 股 票 除 权 后 的 除 权 价 不 一 定 等 同 于 除 权 日 的 理 论 开 盘 价 ， 当 股 票 实 际 开 盘 价 交 易 高于 这 一 理 论 价 格 时 ， 就 是 填 权 。由 于 公 司 股 本 增 加 或 者 向 股 东 分 配 红 了 ， 每 股 股 票 所 代 表 的 企 业 实 际 价 值 （ 每 股 净资 产 ） 有 所 减 少 ， 需 要 在 发 生 该 事 实 之 后 从 股 票 市

10、场 价 格 中 剔 除 这 部 分 因 素 。 因 股 本 增加 而 形 成 的 剔 除 行 为 称 为 除 权 ， 因 红 利 分 配 引 起 的 剔 除 行 为 称 为 除 息 。上 市 公 司 在 送 股 、 派 息 或 配 股 时 ， 需 要 确 定 股 权 登 记 日 ， 在 股 权 登 记 日 及 此 前 持 有或 者 买 进 股 票 的 股 东 享 受 送 股 、 派 息 或 配 股 权 利 ， 是 含 权 （ 含 息 ） 股 。 股 权 登 记 的 次 交易 日 即 除 权 除 息 日 ， 此 时 再 买 进 股 票 已 不 享 受 上 述 权 利 。 因 此 ， 一 般 而

11、言 ， 除 权 除 息 日的 股 价 要 低 于 股 权 登 记 日 的 股 价 。除 权 （ 除 息 ） 股 与 含 权 （ 含 息 ） 股 的 差 别 就 在 于 是 否 能 够 享 受 股 利 、 股 息 ， 这 也 决定 了 两 者 市 场 价 值 之 间 存 在 差 异 。 除 权 除 息 日 的 当 天 开 市 前 要 根 据 除 权 、 除 息 具 体 情 况得 出 一 个 剔 除 除 权 除 息 影 响 后 的 价 格 作 为 开 盘 指 导 价 ， 称 为 除 权 （ 除 息 ） 基 准 价 。在 除 权 除 息 后 的 一 段 时 间 里 ， 如 果 多 数 人 对 该 股

12、 看 好 ， 该 只 股 票 交 易 市 价 高 于 除 权除 息 日 基 准 价 ， 即 股 价 比 除 权 除 息 前 有 所 上 涨 ， 这 种 行 情 称 为 填 权 。 倘 若 股 价 上 涨 到 除权 除 息 前 的 价 格 水 平 ， 就 称 为 充 分 填 权 。 相 反 ， 如 果 多 数 人 不 看 好 该 股 ， 交 易 市 价 低 于除 权 除 息 基 准 价 ， 即 股 价 比 除 权 除 息 前 有 所 下 降 ， 则 为 贴 权 。 股 票 能 否 走 出 填 权 行 情 ，一 般 与 市 场 环 境 、 发 行 公 司 的 行 业 前 景 、 公 司 获 利 能

13、 力 和 企 业 形 象 有 关 。除 权 （ 除 息 ） 股 与 含 权 （ 含 息 ） 股 的 差 别 就 在 于 是 否 能 够 享 受 股 利 、 股 息 ， 这 也 决 定 了两 者 市 场 价 值 之 间 存 在 差 异 。 除 权 日 当 天 开 市 前 要 根 据 除 权 除 息 具 体 情 况 计 算 得 出 一 个剔 除 除 权 除 息 影 响 后 的 价 格 作 为 开 盘 指 导 价 ， 这 也 称 为 除 权 （ 除 息 ） 基 准 价 ， 其 计 算 办法 是 ： （ 1） 除 息 基 准 价 的 计 算 办 法 为 ： 除 息 基 准 价 =股 权 登 记 日 收 盘 价 -每 股 所 派 现 金 （ 2） 除 权 基 准 价 计 算 分 为 送 股 股 权 和 配 股 股 权 ： 股 权 登 记 日 收 盘 价 送 股 除 权 基 准 价 = 1+每 股 送 股 比 例 股 权 登 记 日 收 盘 价 +配 股 价 配 股 比 例 配 股 除 权 基 准 价 1+每 股 配 股 比 例 （ 3） 有 送 红 利 、 派 息 、 配 股 的 除 权 基 准 价 计 算 方 法 为 ： 收 盘 价 +配 股 比 例 配 股 价 -每 股 所 派 现 金 除 权 基 准 价 = 1+送 股 比 例 +配 股 比 例