1、湖北省鄂西生态文化旅游圈投资有限公司2016年度第一期短期融资券募集说明书发行人：湖北省鄂西生态文化旅游圈投资有限公司住所：湖北省武汉市洪山区中北路66号本次短期融资券注册金额：16亿元本期短期融资券发行金额：6亿元本期短期融资券发行期限：365天（闰年366天）本期短期融资券担保情况：无担保发行人主体评级：AA+本期短期融资券信用评级：A-1主承销商：兴业银行股份有限公司信用评级机构：中诚信国际信用评级有限责任公司二一六年一月湖北省鄂西生态文化旅游圈投资有限公司2016年度第一期短期融资券募集说明书1重要提示本公司发行本期短期融资券已在中国银行间市场交易商协会注册，注册不代表交易商协会对本期
2、短期融资券的投资价值作出任何评价，也不代表对本期短期融资券的投资风险作出任何判断。投资者购买本公司本期短期融资券，应当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件，对信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性进行独立分析，并据以独立判断短期融资券的投资价值，自行承担与其有关的任何投资风险。本公司董事会已批准本募集说明书，全体董事承诺其中不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性、及时性承担个别和连带法律责任。本公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本募集说明书所述财务信息真实、准确、完整、及时。凡通过认购、受让等合法手段取得并持有本公司发行的本期短期融资券，均视
3、同自愿接受本募集说明书对本期短期融资券各项权利义务的约定。本公司承诺根据法律法规的规定和本募集说明书的约定履行义务，接受投资者监督。截至募集说明书签署日，除已披露信息外，无其他影响偿债能力的重大事项。湖北省鄂西生态文化旅游圈投资有限公司2016年度第一期短期融资券募集说明书2目录目录2第一章释义4第二章风险提示及说明8一、本期融资券的投资风险.8二、与发行人相关的风险.8第三章 发行条款16一、本期融资券发行条款.16二、本期融资券发行安排.17第四章募集资金运用20一、募集资金用途.20二、发行短期融资券的意义.20三、发行人承诺.20四、本期短期融资券的偿债保障措施.20第五章发行人基本情
4、况26一、发行人基本情况.26二、发行人历史沿革.26三、发行人股东和实际控制人情况.29四、发行人独立性.30五、发行人重要权益投资情况.30六、发行人治理情况.39七、发行人董事、监事、高管人员和员工情况.49八、发行人主营业务状况.53九、公司在建工程及拟建工程状况.72十、公司未来发展规划.77十一、发行人所在行业状况及行业地位.80第六章发行人主要财务状况94一、财务报表总体情况.94二、公司财务状况分析（合并报表口径）.111三、公司有息债务情况.132四、公司关联方关系及其交易.133五、或有事项.134六、公司受限资产情况.134七、衍生产品情况.136八、重大投资理财产品.1
5、36九、海外投资情况.136十、直接债务融资计划.137十一、其他重要事项.137第七章发行人的资信状况138一、信用评级情况.138二、发行人银行授信情况.140三、发行人债务违约记录.141四、发行及偿付直接债务融资工具的历史情况.141第八章 发行人2015年三季度基本情况及第四季度情况说明142一、发行人2015年三季度主营业务情况.142湖北省鄂西生态文化旅游圈投资有限公司2016年度第一期短期融资券募集说明书3二、发行人2015年三季度重大会计科目变动情况说明.143三、2015年三季度资信状况变动情况145四、2015年三季度重大事项情况145五、2015年四季度不利变化情况说明
6、145第九章本期短期融资券信用增进146第十章税项147一、投资债务融资工具所需缴纳的税项.147二、关于投资债务融资工具所需缴纳的税项的声明.147第十一章信息披露148一、本次发行相关文件.148二、定期财务报告.148三、重大事项.149四、本息兑付.149第十二章 投资者保护机制150一、违约事件.150二、违约责任.150三、投资者保护机制.150四、不可抗力.154五、弃权.154第十三章 本期融资券发行的有关机构155第十四章 备查文件及查询地址159附件：基本财务指标的计算公式160湖北省鄂西生态文化旅游圈投资有限公司2016年度第一期短期融资券募集说明书4第一章释义在本募集说
7、明书中，除非文中另有所指，下列词语具有如下含义：发行人/本公司/公司/鄂西圈投 ： 指湖北省鄂西生态文化旅游圈投资有限公司非金融企业债务融资工具（简称“债务融资工具”）： 指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券短期融资券 ： 指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的债务融资工具。注册总额度 ： 指发行人在中国银行间市场交易商协会注册的最高待偿还余额为16亿元人民币的短期融资券本期融资券/本融资券/融资券 ： 指发行额度为6亿元、期限为365天（闰年366天）的“湖北省鄂西生态文化旅游圈投资有限公司2016年度第一期短
8、期融资券”本期发行 ： 指本期融资券的发行行为发行公告 ： 指发行人为本次融资券的发行而根据有关法律法规制作的湖北省鄂西生态文化旅游圈投资有限公司2016年度第一期短期融资券发行公告募集说明书 ： 指发行人为本次融资券的发行而根据有关法律法规制作的湖北省鄂西生态文化旅游圈投资有限公司2016年度第一期短期融资券募集说明书人民银行 ： 指中国人民银行交易商协会 ： 指中国银行间市场交易商协会银行间市场 ： 指全国银行间债券市场上海清算所 ： 指银行间市场清算所股份有限公司北金所 ： 北京金融资产交易所有限公司主承销商 ： 指兴业银行股份有限公司承销团 ： 指主承销商为本次发行根据承销团协议组织的
9、、由主承销商和其他承销团成员组成的承销团湖北省鄂西生态文化旅游圈投资有限公司2016年度第一期短期融资券募集说明书5承销协议 ： 指发行人与主承销商为本次发行签订的银行间债券市场非金融企业债务融资工具承销协议文本承销团协议 ： 指承销团成员为本次发行共同签订的银行间债券市场非金融企业债务融资工具承销团协议文本簿记建档 ： 指发行人和主承销商协商确定利率（价格）区间后，承销团成员/投资人发出申购定单，由簿记管理人记录承销团成员/投资人认购债务融工具利率（价格）及数量意愿，按约定的定价和配售方式确定最终发行利率（价格）并进行配售的行为。集中簿记建档是簿记建档的一种实现形式，通过集中簿记建档系统实现
10、簿记建档过程全流线上化处理簿记管理人 ： 指制定集中簿记建档流程及负责具体集中簿记建档操作的机构，本期中期票据发行期间由兴业银行股份有限公司担任银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法 ： 指中国人民银行颁布的银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法工作日 ： 指北京市的商业银行的对公营业日（不包括法定节假日或休息日）法定节假日或休息日 ： 指中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休息日（不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾省的法定节假日或休息日）元 ： 指人民币元新会计准则 ： 指由中华人民共和国财政部2006年颁布，并于2007年1月1日起开始执行的企业会计准则报告期、最近三
11、年及一期最近三年及一期末： ： 指2012年度、2013年度、2014年度和2015年1至3月指2012年末、2013年末、2014年末和2015年3湖北省鄂西生态文化旅游圈投资有限公司2016年度第一期短期融资券募集说明书6月末发行人律师、公司律师 ： 指北京国枫凯文律师事务所注册会计师、审计机构 ： 指亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）中诚信国际、评级机构 ： 指中诚信国际信用评级有限责任公司公司章程 ： 指湖北省鄂西生态文化旅游圈投资有限公司章程公司法 ： 指中华人民共和国公司法省政府 ： 指湖北省人民政府省发改委 ： 指湖北省发展和改革委员会湖北省国资委 ： 指湖北省人民政府国有
12、资产监督管理委员会襄阳市国资委 ： 指襄阳市人民政府国有资产监督管理委员会宜昌市国资委 ： 指宜昌市人民政府国有资产监督管理委员会荆州市国资委 ： 指荆州市人民政府国有资产监督管理委员会十堰市国资委 ： 指十堰市人民政府国有资产监督管理委员会荆门市国资委 ： 指荆门市人民政府国有资产监督管理委员会随州市国资委 ： 指随州市人民政府国有资产监督管理委员会恩施州国资委 ： 指恩施土家族苗族自治州人民政府国有资产监督管理委员会神农架林区国资委 ： 指神农架林区国有资产监督管理委员会洪山宾馆 ： 指湖北洪山宾馆湖北中旅 ： 指湖北中旅（集团）有限公司湖北国旅 ： 指湖北省中国国际旅行社丽江饭店 ： 指
13、湖北省丽江饭店有限公司九宫山旅游 ： 指湖北省九宫山旅游开发有限公司湖北省鄂西生态文化旅游圈投资有限公司2016年度第一期短期融资券募集说明书7恩施大峡谷 ： 指恩施大峡谷旅游开发有限公司房县温泉 ： 指湖北省房县温泉旅游投资有限公司恩施生态 ： 指恩施生态文化旅游发展有限公司恩旅集团 ： 指恩施旅游集团有限公司长阳清江画廊 ： 指湖北省清江画廊旅游开发有限公司洪湖湿地 ： 指洪湖湿地生态旅游城投资有限公司悦兮半岛 ： 指湖北半岛温泉旅游开发有限公司宜昌交运 ： 指湖北宜昌交运集团股份有限公司粮油进出口公司 ： 指湖北省粮油食品进出口（集团）公司两圈一带 ： 两圈指“鄂西生态文化旅游投资圈”和
14、“武汉城市圈”；一带指“长江经济带”鄂西圈 ： 指鄂西生态文化旅游投资圈三库五场两宾馆 ： 指包括漳河水库、洈水水库、大洪山水库、九峰国家森林公园、坪坝营国有林场、大老岭国有林场、薤山国有林场、九宫山国家级自然保护区、湖北饭店及洪山宾馆等国有资产湖北省鄂西生态文化旅游圈投资有限公司2016年度第一期短期融资券募集说明书8第二章风险提示及说明投资者在评价发行人此次发行的短期融资券时，除本募集说明书提供的各项资料外，应特别认真地考虑下述各项风险因素。一、本期融资券的投资风险（一）利率风险在本期短期融资券存续期内，国际、国内宏观经济环境的变化，国家经济政策的变动等因素会引起市场利率的波动，市场利率的
15、波动将对投资者投资本期短期融资券的收益造成一定程度的影响。（二）流动性风险本期短期融资券将在银行间市场上进行交易，在转让时可能由于无法及时找到交易对手而难以将短期融资券变现，存在一定的流动性风险。（三）偿付风险在本期短期融资券的存续期内，如果由于不可控制的市场及环境变化，公司可能出现经营状况不佳或发行人的现金流与预期发生一定的偏差，从而影响本期短期融资券的按期足额兑付。二、与发行人相关的风险（一）财务风险1、债务规模扩张较快及短期偿债压力较大风险随着近年公司在建项目的逐步推进，公司资本性支出增长，对公司造成一定的刚性债务压力。最近三年及一期末，公司负债总规模分别为30.38亿元、50.81亿元
16、、87.55亿元和102.83亿元，公司有息债务分别为15.52亿元、28.71亿元、64.56亿元和76.95亿元，均呈现出快速增长的态势。同时，预计公司未来三年新增有息债务或将继续增长，公司短期债务压力大，有息负债的快速上升，将影响发行人经营和盈利能力。2、未来投资支出大幅增加风险公司近年来投资活动净现金流出量较大，2012年投资活动流出的现金流量为10.36亿元，2013年投资活动流出的现金流量为15.90亿元，2014年投资活动流出的现金流量为31.12亿元，2015年1-3月投资活动流出的现金流量为17.21亿元。未来几年发行人仍有较大的投资计划。截至2015年3月末，发行人参与投资
17、的重大在建项目6个，已投入资金26.92亿元，未来三年将再投入55.17亿元。较大的未来投资将增加发行人债务规模，同时提高公司负债水平，增大公司资金压力。如投资项目无法顺利建成并实现收益，公司现金支付能力将受到压力，公司存在未来投资支出大幅增加的风险。湖北省鄂西生态文化旅游圈投资有限公司2016年度第一期短期融资券募集说明书93、现金流波动较大的风险最近三年及一期，公司经营活动净现金流分别为5,746.82万元、5,371.19万元、2,137.78 万元和-35,181.15 万元，投资活动净现金流分别为-84,632.82 万元、-113,462.89万元、-288,141.62万元和-1
18、35,630.42万元，筹资活动净现金流分别为86,335.61万元、83,847.04万元、336,019.69万元和218,540.56万元，公司现金流波动较大，2013年公司经营活动净现金流量大幅增加主要原因是公司合并口径的收入大幅增加，公司来自经营的现金流入大幅增加所致，2013年的收入为7.60亿元，2012年的收入为4.57亿元。而公司2015年1-3月的现金流量为负，主要是因为公司的行业特性决定，公司为旅游行业，一季度为旅游淡季，经营性现金流入减少所致。受公司经营活动净流量波动、每年投资净流出较大以及筹资净流入较大等影响，公司总现金流波动较大，直接影响了公司经营的稳定性，给公司经
19、营带来了一定的财务风险。4、应收款项坏账风险最近三年及一期末，公司应收账款分别为 10,190.41 万元、8,120.31 万元、9,406.00万元和8,150.16万元，其他应收款分别为53,181.36万元、52,765.21万元、89,241.41万元和91,706.31万元。应收款项增长速度较快，公司将面临更多的呆账、资产减值风险，如不能及时回款，将会占用公司大量流动资金，影响公司的资金周转，对公司的生产经营造成一定程度的影响。5、三费占比较高的风险公司近年收入保持了平稳增长，整体毛利水平较高，但公司的三项期间费用（销售费用、管理费用和财务费用）占比较高，最近三年及一期，公司的期间
20、费用分别为17,729.23万元、32,541.54万元、48,129.93万元和15,301.84万元，占营业总收入的比重分别达到38.77%、42.84%、30.52%和37.11%。如果未来公司三项期间费用持续保持较高水平，可能会对公司的盈利能力产生不利影响。6、盈利能力较弱风险当前公司部分项目尚处于建设投入期，且回收周期较长，最近三年，公司净利润分别为11,965.65万元、3,668.71万元、456.16万元，净资产收益率分别为2.03%、0.53%及0.06%，公司盈利能力较弱，且短期内难以大幅提高。同时，最近三年，公司营业利润分别为5,458.35万元、-12,990.23万元
21、、-24,349.44万元，公司营业外收入分别为8,884.92万元、23,370.33万元、39,672.11万元，公司毛利率分别为44.30、25.29%、14.31%，净利率分别为26.17%、4.83%、0.29%。公司盈利水平对营业外收入依赖程度较高，若公司项目获得财政补贴款减少，将影响公司的盈利水平。7、营业外收入占比较高及波动较大风险公司的营业外收入主要来源于非流动资产（包括固定资产和无形资产）处置利得、政府补助利得以及其他利得。最近三年及一期，公司的营业外收入分别为湖北省鄂西生态文化旅游圈投资有限公司2016年度第一期短期融资券募集说明书108,884.92万元、23,370.
22、33万元、39,672.11万元和13,436.17万元，营业外收入占营业收入的比重分别达到了19.43%、30.77%、25.16%和32.58%，此外，公司近三年的营业外收入波动较大，2012年的营业外收入较少，2013年和2014年则较多。公司营业外收入占比过高、波动较大，会影响公司的盈利能力，给公司带来一定的财务风险。8、受限资产金额较大风险公司所有权受到限制的资产主要是土地使用权以及部分景区的收费权。截至2014年末，公司受限资产总额达到了9.74亿元，占当期总资产的比重为6.00%，占当期净资产的比重为13.04%，土地使用权及景区收费权的限制对于公司的后续融资及资产运用或将带来一
23、定的风险。9、总资产波动的风险最近三年及一期末，公司的总资产分别为89,433.01万元、1,195,833.91万元、1,622,511.07万元和1,804,814.32万元。2013年末较2012年末增加301,400.88万元，增幅达33.70%。2014年末较2013年末增加426,677.16万元，增幅达35.68%。2013年末总资产大幅增加的原因主要是公司本年新纳入合并范围的二级子公司有6家，导致资产规模大幅增长。公司目前暂无其他资产改制和非经营性资产转经营性资产，以及重大资产重组或合并的事项和计划，但未来如果再出现重大资产改制、重组或合并、或非经营性资产转经营性资产的事项，会
24、使公司的资产账面价值发生较大变化，进而会引起发行人资产结构的变动，对发行人资产结构的稳定产生一定的影响。10、资产流动性较低的风险最近三年及一期末，发行人流动比率分别为1.83、1.19、1.32和1.75，速动比率分别是1.69、0.93、0.83和1.13，流动比率、速动比率波动较大，2012年随着公司大批景区建设项目的启动，大幅增加了公司短期债务，2012年末公司流动资产较上年增加44.88%，而流动负债较上年增加180.64%，流动负债增加大于流动资产增加速度，从而导致流动比率和速动比率均有所下降。2013年末，发行人的流动比率及速动比率仍呈下降趋势，且处于较低水平，发行人流动资产对流
25、动负债的覆盖程度偏低，可能面临一定的短期偿付压力。11、委托贷款风险最近三年末，公司持有至到期投资分别为14,095.000万元、14,360.00万元和12,660.00万元。持有至到期投资主要是发行人作为委托人，使用公司自有资金，向鄂西圈内从事旅游投资及服务的企业提供资金支持，由贷款人（受托人）根据公司确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回的委托贷款。由于借款人经营行为的不确定性、经济环境或借款人自身的因素，借款人的财务和经营情况并不能预见。如果借款方还款能力出现了问题，这些风险全部由贷款人自身承担，将影响公司自身的经营情况。湖北省鄂西生态文化旅游圈投资有限公
26、司2016年度第一期短期融资券募集说明书1112、总资产周转率较低风险最近三年，公司的总资产周转率分别为0.06、0.07和0.11，处于较低水平，由于公司投资的项目具有规模大、周期长的特点，公司资产利用效率不高，营运能力较弱，对发行人经营的稳定产生一定的影响。13、资产与负债期限机构不配比的风险截至2015年3月末，发行人流动资产61.02亿元（扣除存货的流动资产金额39.42亿元），流动负债34.90亿元，非流动资产119.46亿元，非流动负债67.93亿元。发行人存货已开发成本为主，可变现能力相对较弱，将影响发行人短期偿债能力。14、非经营性资产占比较高的风险发行人2014年末非经营性资
27、产232,260.47万元，占总资产比例14.31%，2014年末，资产负债率53.96%，扣除非经营性资产后资产负债率62.97%。公司的非经营性资产主要是划转的水库、林场等。非经营性资产对公司利润等方面贡献较弱，而发行人非经营性资产占比较高，将拉低企业总资产收益率，企业存在非经营性资产占比较高风险。15、投资性房地产跌价的风险截至2015年3月末，发行人投资性房地产余额11.22亿元，占总资产的6.21%。发行人投资性房地产以公允价值计量，主要是用于出租的房屋及土地使用权，未来如果房价发生大幅下降，相应投资性房地产余额也将相应下降，对发行人带来不利影响。16、存货跌价的风险最近三年及一期，
28、公司的存货分别为16,931.66万元、58,967.23万元、177,371.06万元和216,015.65万元，在总资产中的占比分别为1.89%、4.93%、10.93%和11.97%。发行人存货中以开发成本为主，未来发行人不能将存货有效结转为销售收入，将可能影响企业的盈利能力，存在一定风险。另外，如果未来出现开发项目利润下滑或项目无法顺利完成开发销售的情况，发行人将面临存货跌价损失风险，对公司的盈利能力产生一定的负面影响。17、其他非流动资产减值的风险截至2015年3月末，发行人其他非流动资产余额243,140.57万元，占发行人资产规模的13.47%，该等非流动资产一旦发生减值，发行人
29、资产规模相应发生减少，将对发行人带来不利影响。18、剩余可用授信余额较小的风险截至2015年3月末，发行人共获得银行授信额度63.87亿元，已使用39.08亿元，剩余未使用额度24.79亿元。另外截至2015年3月末，发行人参与投资的重湖北省鄂西生态文化旅游圈投资有限公司2016年度第一期短期融资券募集说明书12大在建拟建项目6个，已投入资金26.92亿元，未来三年将再投入55.17亿元，公司目前剩余可用授信余额较小，未来间接融资面临一定压力。19、应收账款持续增长的风险最近三年及一期末，公司的应收账款净额分别为10,190.41万元、8,120.31万元、9,406.00万元和8,150.1
30、6万元，应收账款占当期总资产的比重分别为1.14%、0.68%、0.58%和0.45%，占比相对较小。其中，2014年末较2013年末增加1,285.69万元，增幅15.83%，主要主要系业务增长带动应收款项增加所致。未来，发行人应收账款若继续增长，将可能使发行人的营运效率受到一定负面影响。20、营业利润持续为负的风险最近三年及一期，公司营业利润分别为 5,458.35 万元、-12,990.23 万元、-24,349.44万元和-11,962.63万元。2013年以来，营业利润持续为负，主要原因是旅游项目的建设投入较大，且需要一定的培育期，回收周期较长。营业利润持续为负可能对发行人的偿债能力
31、产生一定负面影响。（二）经营风险1、宏观经济波动风险宏观经济形势的复杂性和不确定性，增强了对市场分析判断的难度，增加了企业成本控制的难度，也增加了项目建设的难度。旅游行业市场需求与经济景气程度具有较高的关联度，经济的景气程度对旅游行业的供求关系将产生很大影响。受未来国家宏观调控政策的变化，旅游市场的变化，行业周期的变化等，将对公司经营业绩产生影响。2、行业风险我国旅游行业的企业数量众多，市场竞争较为激烈。近年来，旅游业的整体规模和单体规模不断扩大，发展速度超过了市场的增长速度，加剧了行业的内部竞争，这种竞争主要反映在价格竞争和客源竞争方面。同时，自我国加入世界贸易组织后，旅游产业逐步对外资开放
32、，国外大公司直接进入中国市场，加剧了市场的竞争局面。激烈的市场竞争，客源数量和结构的变化，将对公司主营业务产生一定程度的影响。3、新项目收益不确定风险公司成立时间较短，下辖景区大部分尚处于发展和培育阶段，未来投资支出规模较大，面临一定资金压力。旅游综合体新项目培育期一般为3-5年，但考虑到未来宏观经济形势的不确定性、旅游市场的变化，投资报酬率可能达不到预期目标，不确定性和风险较大。投资项目收益不确定性，可能会影响公司的盈利能力和偿债能力。4、自然灾害和风险旅游行业经营状况受突发性事件影响较大，特别是国内外重大的政治、经济形湖北省鄂西生态文化旅游圈投资有限公司2016年度第一期短期融资券募集说明
33、书13势变化或者自然灾害、公共危机、重大疫情等会给整个行业带来一定冲击。未来突发事件的不确定性，将会给公司的正常经营带来风险。5、资产划转风险公司自成立以来，为整合旅游资源，推进鄂西生态文化旅游圈建设，根据湖北省人民政府办公厅关于印发三库五场两宾馆国有资产划转方案的通知(鄂政办函【2009】91号)及湖北省国资委关于省旅游集团划入鄂西圈投资公司方案的批复（国资产权【2009】327号）规定，2009及2010年，湖北省政府陆续将“三库五场两宾馆”，包括漳河水库、洈水水库、大洪山水库、九峰国家森林公园、坪坝营国有林场、大老岭国有林场、薤山国有林场、九宫山国家级自然保护区、湖北饭店及洪山宾馆等国有
34、资产划转给公司，使得公司资产规模增加了260,592.15万元。2012年，湖北省国资委下发关于将九峰国家森林公园资产整体划转给省联合发展投资集团有限公司的批复（鄂国资产权2012111号），将之前划入公司的九峰国家森林公园资产整体划转给湖北省联合发展投资集团有限公司，导致公司资产相应减少101,823.56万元。2013年5月底，湖北省国资委发文省国资关于同意湖北省鄂西生态文化旅游圈投资有限公司重组湖北省粮油食品进出口（集团）公司的批复（鄂国资改革2013104号），同意将湖北省粮油食品进出口（集团）公司整体划入公司，使得公司资产规模增加了89,738.59万元。公司目前暂无其他资产划转事项
35、和计划，但未来如果再出现重大资产划转，发行人主营业务结构及规模发生变化的风险依然存在，可能给公司运营带来一定不确定性。6、资产重组风险2013年5月底，湖北省国资委发文省国资关于同意湖北省鄂西生态文化旅游圈投资有限公司重组湖北省粮油食品进出口（集团）公司的批复（鄂国资改革2013104号），同意将湖北省粮油食品进出口（集团）公司整体划入公司。2013年发行人实现主营业务收入37,476.74万元，由于粮油进出口公司划入发行人，导致发行人资产总额上涨8.11%，同时由于重组资产评估增值增加资本公积40,663.05万元，增幅11.53%；发行人2013年总收入较2012年上涨30,235.90万
36、元，增幅66.13%，剔除粮油进出口公司收入影响，发行人收入涨幅则为17.76% 。粮油进出口公司的划入，进一步丰富了发行人的经营范围，但重大资产重组后，发行人的主要产品或服务的市场前景、行业经营环境与之前发生变化，可能影响公司运营的稳定性。7、酒店入住率较低风险发行人主要酒店包括洪山宾馆、湖北饭店、悦兮半岛酒店。由于受宏观经济环境和国家政策提倡的“八项规定”等影响，洪山宾馆入住率略有下降从2012年的60.87%下降至2015年3月的51,73%；悦兮半岛酒店出租率从2012年的43.47%下降至2014年末的34.72%。湖北饭店由于2013年2月份开始实施改造项目，于2013年2月1日正
37、式歇业造成入住率为0的情况。公司酒店入住率低会对公司的现金流和利润带来不利影响，将会给公司的正常经营带来风险。湖北省鄂西生态文化旅游圈投资有限公司2016年度第一期短期融资券募集说明书148、突发事件引发的经营风险发行人如遇突发事件，例如事故或灾难事件、社会安全事件、公司管理层无法履行职责等事项，若突发事件影响较大，危机公关处理不到位，将直接导致企业停业、财产损失、人员安全事故、运营决策机制受影响等情况发生，发行人面临突发事件引发的经营风险。（三）管理风险1、安全生产风险近年国家不断加强对安全生产的监管力度，相关安全生产法规越来越严格，公司涉及的旅游服务行业、酒店餐饮行业、交通运输行业等可能存
38、在一定的安全隐患，集中于交通、住宿、餐饮、景区等环节，人员聚集、流动性大，因此一旦发生火灾、食物中毒，往往是生命财产损失较大的重大事故，对安全管理的要求非常高。公司高度重视安全生产工作，建立安全生产规章制度，做好重点领域安全隐患专项整治工作，但如果出现安全生产事故，将在一定程度上影响公司声誉及经营状况。2、子公司众多带来的管理风险公司目前初步建立了健全的管理制度体系和组织运行模式，品牌竞争力在区域范围内较强。但是随着公司资产规模和经营规模不断扩张，旗下子公司数量、员工人数不断增加，组织结构日益复杂，公司经营决策、组织管理、风险控制的难度也增加，子公司的合作参股方也越来越多。如果管理水平无法相应
39、提高，仍有可能出现监督管理失控、管理成本增加等现象，存在一定的潜在管理风险。规模的快速增长将为公司在组织模式、管理制度方面带来一定的挑战。3、公司治理结构风险发行人的6名董事中，董事马清明、刘俊刚系由发行人股东湖北省国资委委派，董事马清明、刘俊刚未在发行人之外的其他国家机关兼任任何职务。3名监事中，监事陈晓谋、税典山系由湖北省国有企业监事会推荐，同时在湖北省国资委任职，未从发行人领取任何形式的工作报酬。以上董事、监事在发行人的任职行为已获得有关机关批准，未违反中华人民共和国公务员法、公司法及公务员职务任免与职务升降规定(试行)等有关法律、法规的规定。发行人董事、监事存在公务员兼任的情况，虽然不
40、会影响公司的经营决策，但在一定程度上体现公司治理结构仍有待完善。4、突发事件引发公司治理结构突然变化的风险发行人已建立了董事会、监事会、高级管理人员互相协作、互相制衡、各司其职的较为完善的公司治理机制，但如遇突发事件，造成其部分董事会、监事会和高级管理人员无法履行相应职责，将对公司治理结构产生较大影响，董事会、监事会不能顺利运行，对发行人的经营可能造成不利影响。（四）政策风险湖北省鄂西生态文化旅游圈投资有限公司2016年度第一期短期融资券募集说明书151、国家产业政策变动风险由于旅游业对于带动居民就业、助推经济增长等方面作用巨大，国家出台多项政策支持旅游业的发展。其中，以2009年12月3日国
41、务院发布关于加快发展旅游业的意见（国发200941号）为标志，将发展旅游业纳入国家战略体系。金融支持方面，中国人民银行等七部委于2012年2月16日联合发布关于金融支持旅游业加快发展的若干意见，支持旅游企业通过各种途径进行融资。上述旅游行业相关政策如有所改变，将对公司的外部经营环境造成一定影响。2、地方政府支持政策变化的风险湖北省政府对公司的支持力度是其迅速发展的基础。公司自成立以来，湖北省国资委相继将部分宾馆、酒店、水库和林场等国有资产划入公司，帮助公司拓宽融资渠道、降低融资成本和优化财务结构；财政补贴方面，公司致力于对景区的建设和投资，在一定程度上能推动当地旅游经济，惠及景区内居民，因此各
42、地政府积极支持公司在当地投资，给予公司一定的经营补助、奖励资金和债务豁免。总体上看，公司作为湖北省属国有大型专业投资公司，在资产划拨、日常经营以及项目投资等方面得到了政府的大力支持，公司对地方政府的依赖性较大。如果上述支持政策发生重大变化，将直接影响公司的经营业绩。3、宏观经济政策调控风险由于公司从事国有资本的投资和运营，同时也是湖北省政府批准成立的湖北省旅游产业的投资运营主体，公司投资与经营主要取决于政府决策，对政府依赖程度较高。公司的经营将受到国家关于国有资产管理体制、政府投融资体制及相关政策的影响，如果国有资产管理体制、政府投融资体制调整，将对公司未来经营产生一定影响。国家近期在宏观经济
43、层面加大了对货币政策的调控力度，也将在一定程度上影响公司未来建设项目的融资难度、增加融资成本。此外，2012年12月，中央提出改进工作作风、密切联系群众的“八项规定”，要求精简会议活动，规范出访活动，简化接待，不安排宴请，厉行勤俭节约等，随着“八项规定”的出台，会奖旅游数量大幅减少，对旅游行业链产生不利影响。公司面临一定的宏观经济政策调控风险。湖北省鄂西生态文化旅游圈投资有限公司2016年度第一期短期融资券募集说明书16第三章 发行条款一、本期融资券发行条款（一）本期融资券名称：湖北省鄂西生态文化旅游圈投资有限公司2016年度第一期短期融资券。（二）发行人全称：湖北省鄂西生态文化旅游圈投资有限
44、公司。（三）发行人待偿还债务融资工具余额：截至募集说明书出具日，发行人待偿直接债务融资余额为35亿元，其中待偿还企业债8亿元，待偿还短期融资券10亿元，待偿还中期票据5亿元，待偿还非公开定向债务融资工具12亿元。（四）接受注册通知书文号：中市协注2014CP39号。（五）注册发行总额：人民币壹拾陆亿元整（RMB1,600,000,000元）。（六）本期发行金额：人民币陆亿元整（RMB600,000,000元）。（七）本期融资券期限：365天（闰年366天）。（八）计息年度天数：365天（闰年366天）。（九）本期融资券面值：本期短期融资券面值为每张100元。（十）本期融资券利率：本期短期融资券
45、采用固定利率方式，根据集中簿记建档结果，由发行人与主承销商按照国家有关规定，协商一致确定，在短期融资券存续期限内固定不变。本期短期融资券采用单利按年计息，不计复利，逾期不另计息。（十一）发行价格：面值发行。（十二）融资券形式：实名制记账式，在银行间市场清算所股份有限公司进行登记托管。（十三）发行范围和对象：全国银行间债券市场的机构投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）。（十四）发行方式：通过面向承销团成员集中簿记建档，集中配售方式在全国银行间债券市场发行。（十五）发行日：2016年【1】月【20】日。（十六）分销期限：2016年【1】月【20】日起至2016年【1】月【21】日止。（十七）起息
46、日期：2016年【1】月【21】日。（十八）缴款日期：2016年【1】月【21】日。（十九）债权债务登记日：2016年【1】月【21】日。（二十）上市流通日：2016年【1】月【22】日。（二十一）兑付日：2017年【1】月【21】日，如遇法定节假日或休息日，则顺湖北省鄂西生态文化旅游圈投资有限公司2016年度第一期短期融资券募集说明书17延至其后的第一个工作日，顺延期间不另计息。（二十二）兑付方式：1、利息的支付（1）本期融资券的利息随本金的兑付一起支付。（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第一个工作日）。（2）本期融资券利息的支付通过债券托管人办理。利息支付的具体事项将按照国家有关规定
47、，由发行人在有关部门指定媒体上发布的付息公告中加以说明。（3）根据国家税收法律法规，投资人投资本期融资券应缴纳的有关税费由投资人自行承担。2、本金的兑付（1）本期融资券到期一次还本。本期融资券的兑付日为2017年【1】月【21】日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第一个工作日）。（2）本期融资券本金的兑付由债券托管人办理。本金兑付的具体事项将按照国家有关规定，由发行人在有关部门指定媒体上发布的兑付公告中加以说明。（二十三）信用等级：经中诚信国际信用评级有限责任公司综合评定，本期融资券的主体信用等级为AA+，债项信用等级为A-1。（二十四）融资券担保：本期融资券无担保。（二十五）税务提示：
48、根据国家有关法律、法规的规定，投资人投资本期短期融资券所应缴纳的税款由投资人自行承担。（二十六）集中簿记建档系统技术支持机构：北金所。二、本期融资券发行安排（一）本期融资券簿记建档安排本期短期融资券按面值发行，发行利率根据集中簿记建档结果最终确定。1、本次发行采用集中簿记建档、集中配售的方式，集中簿记建档仅接收承销团成员的湖北省鄂西生态文化旅游圈投资有限公司2016年度第一期短期融资券申购要约（以下简称“申购要约”），其他投资者须通过承销团成员购买本期短期融资券。2、除主承销商外的其它单个承销团成员最大申购额度为【3】亿元。3、每一承销团成员在申购期间内可以且仅可以向簿记管理人提出1份申购要约
49、。4、2016年【1】月【15】日通过交易商协会认可的网站公布：湖北省鄂西生湖北省鄂西生态文化旅游圈投资有限公司2016年度第一期短期融资券募集说明书18态文化旅游圈投资有限公司2016年度第一期短期融资券募集说明书、湖北省鄂西生态文化旅游圈投资有限公司2016年度第一期短期融资券发行公告。5、2016年【1】月【20】日集中簿记建档，时间为9:0014:00，接受承销团成员的申购要约，簿记管理人统计有效申购量。6、2016年【1】月【20】日14:00前，簿记管理人向承销团成员传真湖北省鄂西生态文化旅游圈投资有限公司2016年度第一期短期融资券配售确认及缴款通知书。（二）分销安排1、分销期：2016年【1】月【20】日起至2016年【1】月【21】日2、分销方式：承销商在本期融资券分销期内将所承销的本期融资券在上海清算所客户端系统进行分销并安排分销额度的缴款事项，所分销的短期融资券按上海清算所的有关规定办理托管。3、分销对象：全国银行间债券市场的机构投资者。4、分销价格：承销商与分销对象协商确定分销价格。（三）缴款和结算安排1、2016年【1】月【21】日12:00前，承销团成员将本期短期融资券认购款划至主承销商指定的缴款账户。户名：兴业银行股
