1、经济学基础知识 资格认证培训 金融理财师 资格认证培训 1金 融 理 财 师 授课大纲 金 融 理 财 师 微观经济分析基础 价格理论与资 源配置 授课大纲 价格理论与资 源配置 供需决定论 供需动态均衡石油的案例 宏观经济分析基础 宏观经济分析的基本框架 国内生产总值 （ ） 国内生产总值 （GDP ） 通货膨胀及其 成 因 失业及其主要 原 因 其他宏观经济指标解读 宏观经济政策工具及其作用 国际收支 汇率与国际货币制度 国际收支、 汇率与国际货币制度 国际收支平衡 表 汇率与汇率决 定理论 2 汇率与汇率决 定理论 国际货币制度及其演变历史金 融 理 财 师 为什么理财师要学习经济学？
2、金 融 理 财 师 为什么理财师要学习经济学？ 经济学能够解决什么问题? 经济学能够解决什么问题? 经济学是一门关于如何实现资源的有效配置的科学； 微观经济学主要研究市场中的微观主体 （ 消费者、 微观经济学主要研究市场中的微观主体 （ 消费者、 厂商）的资源配置与价格决定的这样一些问题； 宏观经济学主要研究宏观经济主体（国家、全球） 的资源配置和政策制定等问题 的资源配置和政策制定等问题 。 家庭经济学与理财 家庭经济学与理财 家庭经济学主要研究家庭资源如何能够实现有效配 置 从而实现家庭财务资源效用的最大化 置 ， 从而实现家庭财务资源效用的最大化 ； 家庭经济学是理财的理论基础。 3金
3、融 理 财 师 一、微观经济分析基础 金 融 理 财 师 、微观经济分析基础 价格理论与资源配置 供需决定论 供需动态均衡石油的案例 4金 融 理 财 师 11 价格理论与资源配置 金 融 理 财 师 1.1 价格理论与资源配置 价格决定理论 ， 比较有影响的主要有效用理论 、 价格决定理论 ， 比较有影响的主要有效用理论 、 价值论、供需决定论等。 （1 ）边际效用论 消费者所愿意支付的价格是由商品的边 效用决定的 消费者所愿意支付的价格是由商品的边 际 效用决定的 ； 效用，就是一个物品对于使用者的满足程度； 效用分为：总效用和边际效用 边际效用（Marginal Utility）：每增加
4、一个单位物 品消费 给消费者带来的效用增加量 品消费，给消费者带来的效用增加量 ； 总效用：消费所有物品带来的满足总体水平。 5金 融 理 财 师 金 融 理 财 师 （2 ）劳动价值论 （2 ）劳动价值论 商品的价格是由商品的价值量所决定； 商品的价值量是凝结在商品中的无差别的、抽 象的人类劳动。 （3）供需决定论 价格是由商品的供需状况决定的 ； 价格是由商品的供需状况决定的 ； 当商品的供给与需求达到均衡时，市场出清。 这时的价格被称为均衡价格 这时的价格被称为均衡价格 。 6金 融 理 财 师 12 供需决定论 金 融 理 财 师 1.2 供需决定论 什么是经济学中的需求 ？ 什么是经
5、济学中的需求 ？ 什么是经济学中的供给？ 供需均衡与均衡价格 价格的资源配置功能 价格的资源配置功能 7金 融 理 财 师 121 什么是经济学中的需求？ 金 融 理 财 师 1.2.1 什么是经济学中的需求？ 需求 需求： 消费者（家庭，厂商， 政府等）在一定价格 上愿意并且能购买商 P 价格 1 2 3 4 5 6 7 冰淇淋的需求表和需求曲线 上愿意并且能购买商 品和劳务的数量。一 是需要和愿望；二是 购买能力 即包含商 价格 1 2 3 4 5 6 7 需求量 700 600 500 400 300 200 100 购买能力 ， 即包含商 品价格和购买者预算 约束因素。所以，需 求曲线
6、研究的是有效 求曲线研究的是有效 需求； 需求通常与价格成反 向变化 从图形上看 需求曲线 向变化 。 从图形上看 ， 是向右下方倾斜的曲 线。 0 Q 8金 融 理 财 师 影响需求的因素 金 融 理 财 师 影响需求的因素 商品自身的价格 商品自身的价格 消费者的收入水平 消费者的收入水平 相关商品的价格：替代品和互补品 消费者的偏好 消费者的偏好 消费者对商品的价格预期 消费者对商品的价格预期 其他 9金 融 理 财 师 需求的变动与需求量的变动 金 融 理 财 师 需求的变动与需求量的变动 需求量的变动 是指在 需求量的变动 ， 是指在 其他条件不变时，商品 自身价格的变动，所引 起商
7、品需求量的变动 P 起商品需求量的变动 。 它表现为需求量沿着需 求曲线移动 。 P C 求曲线移动 。 需求的变动，商品自身 价格以外因素变动对商 D 1 P 0 P A 价格以外因素变动对商 品需求的影响，表现为 整个需求曲线的移动， 也称为需求的变动 0 Q D 0 Q Q Q Q P 1 B 也称为需求的变动 。 0 Q Q Q 0 0 Q Q 1 1 10金 融 理 财 师 122 什么是经济学中的供给？ 金 融 理 财 师 1.2.2 什么是经济学中的供给？ 供给 冰淇淋的供给表和供给曲线 供给： 指厂商或 家庭 在一定 价 格下愿意并能够出售的商 品和劳务的数量 第是 P 价格
8、23456 冰淇淋的供给表和供给曲线 品和劳务的数量 。 第 一 是 出售愿望；第二有供应能 力。所以，供给曲线研究 的是有效供给 供给量 0 200 400 600 800 的是有效供给 ； 另外需要注意的是，供给 量既包括新生产的产品， 也包括过去生产尚未出售 供给曲线 也包括过去生产尚未出售 的存货； 供给通常与价格成正向变 化 从图形上看 是向右 供给曲线 化 。从图形上看 ， 是向右 上方倾斜的。 Q 0 11金 融 理 财 师 影响供给的因素 金 融 理 财 师 影响供给的因素 商品自身的价格 商品自身的价格 生产的成本 生产的技术水平 相关商品的价格 （ 替代品和互补品 ） 相关
9、商品的价格 （ 替代品和互补品 ） 生产者对未来的预期 其他 12金 融 理 财 师 供给的变动与供给量的变动 金 融 理 财 师 供给的变动与供给量的变动 供给量的变动 是指 供给量的变动 ， 是指 在其他条件不变时， 商品自 身 价格的变动 P 身 引起的供给量的变动， 它表现为供给量沿着 供给曲线移动 P P 0 0 C A 供给曲线移动 。 供给的变动，是指商 S 1 0 0 A 品自身价格以外因素 对供给的影响，表现 为整个供给曲线的移 Q S 0 B P P 1 1 为整个供给曲线的移 动。 Q Q Q 0 0 Q Q 1 1 0 13金 融 理 财 师 123 供需均衡与均衡价格
10、 金 融 理 财 师 1.2.3 供需均衡与均衡价格 什么是均衡？ 经 济 事务中有关变量在 一定条件的相互作用下 达到的 种相对静止的 S P 达到的 一 种相对静止的 状态。 S BA 均衡价格与均衡数量： 影 响 供求的各方面条件 E P * 影 响 供求的各方面条件 不变的静态背景下，供 求曲线的交点E是均衡 D C D 点，与之对应的（P * ） 价格与数量（Q * ）为均 衡价格与均衡数量 Q Q 3 0 Q 2 Q * Q 1 Q 4 14 衡价格与均衡数量 。金 融 理 财 师 需求的变动和均衡价格的变动 金 融 理 财 师 需求的变动和均衡价格的变动 S P E 1 P 1
11、如：收入上升 E 0 P 0 D 1 E 2 D P 2 Q Q 2 0 Q 1 Q 0 2 D 0 D 2 15 2 1 Q 0金 融 理 财 师 供给的变动和均衡价格的变动 金 融 理 财 师 供给的变动和均衡价格的变动 S 1 S P S 0 如石油储量的 不断下降 E 1 E P 1 E 0 P 0 D Q 0 Q 1 Q 0 16金 融 理 财 师 124 价格的资源配置功能 金 融 理 财 师 1.2.4 价格的资源配置功能 价格对供求的反作用 价格变动反过来对供求 价格对供求的反作用 ： 价格变动反过来对供求 关系也具有调节作用，并通过这一调节使供求 趋向新的均衡状态 ； 趋向新
12、的均衡状态 ； 价格的本质功能：在于揭示资源相对稀缺程度， 价格与供求存在互动关系，对资源配置发生机 制性作 资的 信 制性作 用 “ 资 源配置的信号”。 17金 融 理 财 师 13 供需动态均衡石油的案例 金 融 理 财 师 1.3 供需动态均衡石油的案例 在动态分析方法下 ， 价格和供求状况会相互作用 。 从供需角度看， OPEC抬高国际油价 ， 在动态分析方法下 ， 价格和供求状况会相互作用 。 PD 1 D 0 S OPEC抬高国际油价 ， 短期需求调节很小， 因而对于石油出口国 十分有利 但是长期 P * P P 1 0 E A B 十分有利。 但是长期 来看，通过替代技术 （
13、如节能） 和替代产 P 0 E 0 E 1 （ 如节能） 和替代产 品（如太阳能）使需 求曲线移动，对石油 产品的需求大幅度下 Q Q 1 产品的需求大幅度下 降可能使抬高石油价 格变成了得不偿失的 策略 Q * Q Q 1 Q 1 Q 0 0 0 Q 0 18 策略。金 融 理 财 师 13 供需动态均衡石油的案例 （ 续 ） 金 融 理 财 师 1.3 供需动态均衡 石油的案例 （ 续 ） 但是，由于石油价 格上升会推动非 DS 0 S 1 P P * OPEC石油出口国 增加石油供给，供 给曲线再度向外侧 P 0 E 0 P 给曲线再度向外侧 移动，价格逐渐下 降 P 1 0 E 1 P
14、 1 =P 降 。 Q 0 19金 融 理 财 师 二 宏观经济分析基础 金 融 理 财 师 二、宏观经济分析基础 宏观经济分析的基本框架 宏观经济分析的基本框架 国内生产总值（GDP ） 通货膨胀及其成因 失业及其主要原因 失业及其主要原因 其他宏观经济指标解读 宏观经济政策 具及其作用 宏观经济政策 工 具及其作用 20金 融 理 财 师 21 宏观经济分析的基本框架 金 融 理 财 师 2.1 宏观经济分析的基本框架 总供给 总供给 指一个国家或地区在一定时期内（通常为1年）由社 会生产活动 实 际可以提供给市场的可供最终使用的产 实 品和劳务总量。通常以国民生产总值作为其货币表现 形式
15、。 总需求 指一个国家或地区在一定时期内（通常1年）由社会 可用于投资和消费的支出所实际形成的对产品和劳务 的购买力总量 它取决于总的价格水平 并受到国内 的购买力总量 。 它取决于总的价格水平， 并受到国内 投资、净出口、政府开支、消费水平和货币供应等因 素的影响。 素的影响。 21金 融 理 财 师 宏观经济实现均衡 金 融 理 财 师 宏观经济实现均衡 当总供给与总需求实现均衡时 ， 宏观经济处于均衡状态 。 当总供给与总需求实现均衡时 ， 宏观经济处于均衡状态 。 AS P AD Q 0 22金 融 理 财 师 22 国内生产总值（GDP ） 金 融 理 财 师 2.2 国内生产总值（
16、GDP ） 国内生产总值 （Gi 国内生产总值 （Gross Domestic Products ， GDP）是国民收入账户的核心概念， GDP是反 映国民经济总量活动的最重要单个指标 映国民经济总量活动的最重要单个指标 ； 它度量一定时期（通常是一个季度或一年）内， 一国经济生产的最终产品和服务的市场价值总 一国经济生产的最终产品和服务的市场价值总 和； GDP作为流量 仅度量某一个时期 （ 例如一年 GDP作为流量 ， 仅度量某一个时期 （ 例如一年 内）新生产产品价值，不计算以前时期的产值。 GDP=C （ 消费 ）+I （ 投资 ）+G （ 政府支出 ） GDP=C （ 消费 ）+I
17、（ 投资 ）+G （ 政府支出 ） +NX(净出口) 23金 融 理 财 师 2.2.1 国内生产总值的统计方法 金 融 理 财 师 2.2.1 国内生产总值的统计方法 为了避免重复计算，GDP只计算最终产品价值， 而不计算中间产品价值。 最终产品 （Final Products ） 指最后使用者购买的 最终产品 指最后使用者购买的 全部商品和劳务。 中间产品 （Intermediate Goods ） 指作为生产要素 中间产品 （Intermediate Goods ） 指作为生产要素 继续投入生产过程中的产品和劳务。 计算最终产品价值时用增值法 （Value Added ） 计算最终产品价
18、值时用增值法 （Value Added ） ， 即计算在不同生产阶段增加的产值，也即销售产 品收益与为生产该产品购买的中间产品费用之间 品收益与为生产该产品购买的中间产品费用之间 差额。 24金 融 理 财 师 2.2.2 国内生产总值统计方法（1 ） 支出法 金 融 理 财 师 支出法 支出法 （Expenditure Approach ），又称最终 支出法 （Expenditure Approach），又称最终 产品法（Final Product Approach）。 基本原则是从最终产品的使用出发，把一年内 购买各项最终产品的支出加总 计算该年内生 购买各项最终产品的支出加总 ， 计算该
19、年内生 产的产品和劳务的市场价值。 25金 融 理 财 师 居民消费 金 融 理 财 师 居民消费 常住住户在 定时期内对于货物和服务的全部最终 常住住户在 一 定时期内对于货物和服务的全部最终 消费支出。包括：耐用消费品、非耐用消费品和劳 务 务 ； 居民消费主要取决于家庭部门的收入和财富变化 ； 居民消费主要取决于家庭部门的收入和财富变化 ； 由于经济增长模式和国民收入分配结构不同，各国 私人消费占 的比例存在明显差异 年中国 私人消费占GDP的比例存在明显差异 。2011年中国 私人消费占GDP的比例约为34%；美国私人消费占 的比例约为 全球私人消费占 的比例 GDP的比例约为72%
20、； 全球私人消费占GDP 的比例 为61.99% 。 26金 融 理 财 师 投资 金 融 理 财 师 投资 投资分为固定资本形成总额和存货增加两部分。 固定资本形成总额，指生产者在一定时期内获得的固定 资产减处置的固定资产的价值总额 。 改革开放以来 ， 固 资产减处置的固定资产的价值总额 。 改革开放以来 ， 固 定资产投资对于中国经济周期变化影响很大，是分析宏 观经济周期是重要的考虑因素。 存货投资可以分解为主动性存货投资（主要用于保证正 常经营活动的连续性 ） 和被动性存货（ 超出正常存货水 常经营活动的连续性 ） 和被动性存货（ 超出正常存货水 平的积压产品）。在发达国家，存货周期是
21、分析经济周 期性波动的重要因素。 2011年中国投资占GDP的比例为48.31% 。 27金 融 理 财 师 政府支出 金 融 理 财 师 政府支出 各级政府对于物品和劳务的购买支出。 主要包括 ：各级政府对于物品的购买和支付的 工资 工资 。 28金 融 理 财 师 外部需求净出口 金 融 理 财 师 外部需求 净出口 货物和服务净出口指货物和服务出口减货物和服 务进口的差额。出口包括常住单位向非常住单位 出售或无偿转让的各种货物和服务的价值；进口 包括常住单位从非常住单位购买或无偿得到的各 种货物和服务的价值 种货物和服务的价值 。 货物的出口和进口都按离岸价格计算。 2011年中国净出口
22、占GDP的比例约为2.61% 。 29金 融 理 财 师 2.2.2 国内生产总值统计方法（2 ） 金 融 理 财 师 收入法 收入法（Income Approach）， 又称要素支付法 收入法（Income Approach）， 又称要素支付法 （Factor Payment Approach），从收入角度计算GDP ， 即把各种生产要素所得到的收入，即工资、利润、利息、 金加总得到国 收 租 金加总得到国 民 收 入。 收入法国内生产总值劳动者报酬生产税净额固定 资产折旧营业盈余 在宏观经济分析中，通过对于支出法与收入法构成结构 的比较可以得到 些重要的结论 例如 支出法中居民 的比较可以
23、得到 一 些重要的结论。 例如， 支出法中居民 消费占比与收入法中的劳动者报酬占比通常应当保持一 致 。 30 致 。金 融 理 财 师 收入法 金 融 理 财 师 收入法 采用收入法计算GDP时， 劳动者报酬：包括货币工资、实物工资和社会保险费等 三部分。 生产税净额：生产税费（因为从事生产活动使用生产要 素如固定资产 土地 劳动力向政府缴纳的各种税金 素如固定资产 、 土地 、 劳动力向政府缴纳的各种税金 、 附加费和规费）减去生产补贴后的差额。 固定资产折旧 ： 为了弥补固定资产在生产过程中的价值 固定资产折旧 ： 为了弥补固定资产在生产过程中的价值 损耗而提取的价值。 营业盈余：经济活
24、动增加值在扣除了劳动者报酬、生产 税净额和固定资产折旧之后的余额，主要指企业的营业 利润。 31金 融 理 财 师 2.2.3 国内生产总值统计方法（3 ） 部门法 金 融 理 财 师 部门法 部门法 ）又称生产法 部门法（Sector Approach ）又称生产法 （Production Approach）。依据提供产品与劳务的各部门的增加值 计算GDP 从生产角度反映了GDP来源 政府部门劳 计算GDP ，从生产角度反映了GDP来源。 政府部门劳 务按其收入计算。 我国现行统计制度，把国民经济分为农业、采掘业、化 学工业、金融保险业等17个部门进行部门法统计 。 学工业、金融保险业等 7
25、个部门进行部门法统计 。 在宏观经济分析中， 部门法的构成变化具有重要的意义。 在宏观经济分析中， 部门法的构成变化具有重要的意义。 各个部门增加值的占比反映了对于整体经济的影响力。 32金 融 理 财 师 222 国内生产总值的缺陷 金 融 理 财 师 2.2.2 国内生产总值的缺陷 第一，很多经济活动无法计入GDP。一些没有 经过市场交换程序的经济活动 如家务劳动 经过市场交换程序的经济活动 ， 如家务劳动 、 DIY活动等，不在GDP 统计范围以内。 第二，GDP反映福利水平变动存在较大局限性。 GDP反映产量变动 但产量变动不等于福利变 GDP反映产量变动 ， 但产量变动不等于福利变
26、动：精神满足程度、闲暇福利、分配状态、环 境质量等 境质量等 。 33金 融 理 财 师 23 通货膨胀及其成因 金 融 理 财 师 2.3 通货膨胀及其成因 通货膨胀的定义 通货膨胀的定义 通货膨胀的货币供求论解释 通货膨胀的货币数量论解释 通货膨胀的货币数量论解释 通货膨胀的分类 34金 融 理 财 师 231 通货膨胀的定义 金 融 理 财 师 2.3.1 通货膨胀的定义 一般价格水平的持续上升被称为通货膨胀。 我国80年代以来发生的通货膨胀 1980 年- 2011 年我国经济增 长与通货膨胀走势图 25 30 % 1980 年 2011 年我国经济增 长与通货膨胀走势图 15 20
27、25 5 10 -5 0 35 经济增长率 通货膨胀 数据来源：中华人民共和国国家统计局网站金 融 理 财 师 232 通货膨胀的货币供求论解释 金 融 理 财 师 2.3.2 通货膨胀的货币供求论解释 货币供求论认为 货币像其他商品 一 样 当货币 货币供求论认为 ， 货币像其他商品 样 ，当货币 的供应超过了对于货币的需求时，货币就会贬值。 物 货币的供给有其特殊性， 只能由中央银行决定，因 此在图像上表现为 一 条垂 货币 价 M s1 物 价水平 （ P ） M s2 此在图像上表现为 条垂 直的供给曲线。而货币的 需求由市场决定，表现为 条 常的需求曲线 价 值 100 100 s1
28、 s2 一 条 正 常的需求曲线 。 在货币需 求没 有改变 的 条件下 增加货币供给 50 200 400 25 条件下 ， 增加货币供给 ， 将导致供给曲线外移，均 衡价格下降。即通货膨胀。 0 M d M 货币量 （M ） M 400 25 36 M 1 （M ） M 2金 融 理 财 师 233 通货膨胀的货币数量论解释 金 融 理 财 师 2.3.3 通货膨胀的货币数量论解释 货币数量论 （Quantity Theory of Money ） 货币数量论 （Quantity Theory of Money ） 给定货币流通速度大体不变或趋势比较平稳的条件， 在长期 货币供给量与价格水
29、平成正比例关系 在长期，货币供给量与价格水平成正比例关系 。 M=(T/V) P 货币数量论认为，货币供应量决定了物价水平，因 而货币量增长是通货膨胀的主要原因 现代货币学 而货币量增长是通货膨胀的主要原因 。 现代货币学 派代表人弗里德曼有一句名言：“通货膨胀永远而 且到处是一种货币现象”。 37金 融 理 财 师 234 通货膨胀的分类 金 融 理 财 师 2.3.4 通货膨胀的分类 根据通货膨胀成因 可以分为四类 ： 根据通货膨胀成因 ， 可以分为四类 ： 需求拉动型： 总需求迅速上升 导致供不应求 总需求迅速上升 ， 导致供不应求 成本推进型： 成本提高 推动价格上涨 成本提高， 推动
30、价格上涨 结构调整型： 产业结构 产品结构调整带来商品价格的上涨 产业结构、 产品结构调整带来商品价格的上涨 外部传递型： 国际商品价格上涨 带动国内同类商品价格的上涨 国际商品价格上涨 ， 带动国内同类商品价格的上涨 38金 融 理 财 师 需求拉动型通货膨胀 金 融 理 财 师 需求拉动型通货膨胀 总需求超过总供给所引起的总体价格水平出现 总需求超过总供给所引起的总体价格水平出现 持续上涨； 总需求过快增加的主要原因 是货币供应量超 总需求过快增加的主要原因 ， 是货币供应量超 出合理水平； 对于需求拉动型通货膨胀 可以运用紧缩的宏 对于需求拉动型通货膨胀 ， 可以运用紧缩的宏 观政策加以
31、调控。 39金 融 理 财 师 成本推进型通货膨胀 金 融 理 财 师 成本推进型通货膨胀 由于供给方成本提高所引起的总体价格水平持续 上升 主要指劳动力成本推动型通货膨胀 上升 ， 主要指劳动力成本推动型通货膨胀 ； 对于成本推动型通货膨胀 ， 紧缩的货币政策通常 对于成本推动型通货膨胀 ， 紧缩的货币政策通常 效果并不好，甚至导致滞胀同时发生。 40金 融 理 财 师 结构调整型通货膨胀 金 融 理 财 师 结构调整型通货膨胀 产业结构、 产品结构调整带来商品价格的上涨 ； 产业结构、 产品结构调整带来商品价格的上涨 ； 从产业结构看 在经济发展过程中 劳动力 资本等生 从产业结构看 ，
32、在经济发展过程中， 劳动力 、 资本等生 产要素会从劳动生产率较低的产业转移到劳动生产率较高 的产业 从而推动整体价格上涨 的产业，从而推动整体价格上涨 ； 从产品结构看，随着经济发展和技术进步产品的性能会 不断提升，从而表现出价格的绝对上涨。例如：80年代的 黑白电视机到目前的液晶电视。 41金 融 理 财 师 外部传递型通货膨胀 金 融 理 财 师 外部传递型通货膨胀 国际商品价格上涨 带动国内同类商品价格的上 国际商品价格上涨 ， 带动国内同类商品价格的上 涨。 随着经济全球化的发展，很多商品都存在一个全 球一体化的市场。尤其是大宗商品国际价格的变 化会对各国价格水平产生重大影响。例如：
33、国际 石油价格变化对于国内的通货膨胀长生加大冲 击。 42金 融 理 财 师 24 失业及其主要原因 金 融 理 财 师 2.4 失业及其主要原因 失业的定义 失业的定义 具备劳动能力并且有就业意愿的劳动者中没有找到工 作的劳动力。 名义工资刚性与就业不足 资 由于名义工资刚性的存在，导致劳动力市场无法出 清，这是形成失业的主要原因。 自然失业率 经济政策运行状态下，劳动力市场处于供需稳定状态 的失业率。 43金 融 理 财 师 失业的分类 金 融 理 财 师 失业的分类 结构性失业 结构性失业 摩擦性失业 周期性失业 44金 融 理 财 师 241 结构性失业 金 融 理 财 师 2.4.1
34、 结构性失业 劳动力的供给与需求不匹配所造成的长期失业 。 劳动力的供给与需求不匹配所造成的长期失业 。 结构性失业的主要原因： 技术变化 消费者偏好变化 劳动力市场分割 全球产业转移 45金 融 理 财 师 242 摩擦性失业 金 融 理 财 师 2.4.2 摩擦性失业 在经济活动中 ， 由于 一些局部 、短期因素 （ 例 在经济活动中 ， 由于 些局部 、短期因素 （ 例 如：一些企业的工艺调整）导致的劳动力供需 错配形成的一些失业 错配形成的一些失业 。 摩擦性失业是一种短期现象。 46金 融 理 财 师 243 周期性失业 金 融 理 财 师 2.4.3 周期性失业 在经济周期的衰退和
35、萧条阶段 经济活动萎缩 在经济周期的衰退和萧条阶段 ， 经济活动萎缩 对于劳动力市场的需求出现明显下降造成的失 业 业 。 尽管周期性失业是 一 个阶段性现象 ， 但是对于 尽管周期性失业是 个阶段性现象 ， 但是对于 社会冲击较大，可以通过一些宏观经济政策加 以调整 以调整 。 47金 融 理 财 师 25 其他宏观经济指标解读 金 融 理 财 师 2.5 其他宏观经济指标解读 GNP 个人收入与个人可支配收入 其他经济指标 48金 融 理 财 师 251 国民生产总值（GNP ） 金 融 理 财 师 2.5.1 国民生产总值（GNP ） GDP是从地域角度考虑一 国经济领土内经济产出总量
36、； GDP是从地域角度考虑 国经济领土内经济产出总量； GNP是从身份角度统计利用一国国民（常住单位）拥 有的劳动和资本等要素所提供的产出总量。 例如，中国诺基亚公司归芬兰人所有，该公司在中国 经 营得到的 利润 ， 虽是中 国GDP 一 部分， 但 不 被 统 计 营得到 利润 虽是中 部分 但被计 为中国GNP，而应归入芬兰GNP。中国海尔在美国 工厂的利润，应作为美国GDP一部分，但应被统计为 中国的GNP 。 随着国际经济联系加强，强调身份区别的GNP的重要 性相对下降，重视地域范围的GDP的重要性相对上升， GDP成为越来越重要的总产出指标。 49金 融 理 财 师 252 个人收入
37、与个人可支配收入 金 融 理 财 师 2.5.2 个人收入与个人可支配收入 个人收入（Personal Income ，PI ）：个人从各种来源得 个人收入（Personal Income ，PI ）：个人从各种来源得 到的收入总和，即国民收入中不包括公司利润等部分。 个人可支配收入（Personal Disposable Income ， PDI ）： 个人可实际使用的全部收入 ， 指个人收入中进行各项社 个人可实际使用的全部收入 ， 指个人收入中进行各项社 会性扣除之后（如税收，养老保险等）剩下的部分。 50金 融 理 财 师 253 其他经济指标 金 融 理 财 师 2.5.3 其他经济
38、指标 总体经济指标 供给指标 需求指标 宏观政策指标 国际收支指标 国内生产总值 农业增加值 社会零售品 销售总额 财政收入/支出 国际收支 平衡表 就业与失业 价格指数 收入指标 主要农产品产量 工业增加值 工业产品产量 销售总额 固定资产 投资总额 存货增加 财政赤字 债务收入/支出 债务余额 平衡表 外债 外汇储备 汇率 收入指标 景气指标 人口 工业产品产量 能源消费总量 存货增加 债务余额 货币供应量 汇率 进出口 利用外资 利率 贷/存款 工业产品产销率 贷/存款 居民储蓄存款 工业经济效益 综合指数 建筑业增加值 第三产业增加值 交通运输仓储业增加值 邮电通讯业增加值 其他经济指
39、标的有关信息详见附件 51金 融 理 财 师 26 宏观经济政策工具及其作用 金 融 理 财 师 2.6 宏观经济政策工具及其作用 货币政策工具及其作用 财政政策工具及其作用 52金 融 理 财 师 261 货币政策工具及其作用 金 融 理 财 师 2.6.1 货币政策工具及其作用 货币政策 货币政策 中央银行实施的通过改变货币供应量和信用 条件来影响总需求的政策 条件来影响总需求的政策 。 主要的货币政策工具 公开市场业务 再贷款与再贴现 存款准备金 窗口指导 窗口指导 53金 融 理 财 师 扩张性与紧缩性货币政策 金 融 理 财 师 扩张性与紧缩性货币政策 扩张性货币政策 扩张性货币政策
40、 促使货币供给量上升或利率下降的货币政策，被称为扩张性货 币政策，或积极的货币政策； 积极的货币政策主要是在总需求不足时采用。货币供给量增速 上升、利率下降，将导致居民消费需求和投资需求的上升。 紧缩性货币政策 促使货币供给量下降或利率上升的货币政策 被称为紧缩性货 促使货币供给量下降或利率上升的货币政策 ， 被称为紧缩性货 币政策； 通常是在总需求超过总供给、经济过热的形势下使用，效果表 为总需求水平 降 从 抑制经济过热 现 为总需求水平 下 降 ， 从 而 抑制经济过热 。 54金 融 理 财 师 公开市场操作（ 一） 金 融 理 财 师 公开市场操作（ ） 通过买进或卖出债券来增加或减
41、少货币供给量的操作 如认为总需求过大和经济过热，需要减少货币供应量，则央行 可以在市场上出售债券以回笼货币。 商业银行向央行购买100万元的债券 并以支票兑现 则意 商业银行向央行购买100万元的债券 ， 并以支票兑现 ， 则意 味着它在中央银行的储备减少了100万元。这意味着基础货 币供给减少了100万元，实际货币供应量减少等于基础货币 改变量除以储备率或乘以储备率的倒数 如储备率为 改变量除以储备率或乘以储备率的倒数 。 如储备率为1/10 ， 等于100万元乘以10即1000万元。 如认为金融市场资金短缺 ， 经济总需求不足 ， 因而需要扩大货 如认为金融市场资金短缺 ， 经济总需求不足
42、 ， 因而需要扩大货 币供给量时，央行就买进债券以增加基础货币。 当中央银行通过公开市场从一家或若干家银行买进债券时， 实际上它对商业银行开具了 张支票 得到支票的银行要求 实际上它对商业银行开具了 一 张支票 。 得到支票的银行要求 中央银行解付，中央银行就将该笔付款记入相关银行在中央 银行的准备金账户，从而增加了准备金规模，银行可以依据 准备金比率扩大贷款规模 货币供给量得以增加 55 准备金比率扩大贷款规模 ， 货币供给量得以增加 。金 融 理 财 师 公开市场操作（ 二） 金 融 理 财 师 公开市场操作（ 二） 在多数发达国家 公开市场操作是中央银行吞 在多数发达国家 ， 公开市场操
43、作是中央银行吞 吐基础货币，调节市场流动性的主要货币政策 工具，通过中央银行与指定交易商进行有价证 券和外汇交易 ， 实现货币政策调控目标 。 券和外汇交易 实现货币政策调控目标 56金 融 理 财 师 再贷款与再贴现 金 融 理 财 师 再贷款与再贴现 中央银行通过再贷款与再贴现 ， 向商业银行提供资金 中央银行通过再贷款与再贴现 ， 向商业银行提供资金 再贷款，指中央银行为解决商业银行的资金头寸不足而对其 发放的贷款。 再贴现 指金融机构为了取得资金 将未到期的已贴现商业 再贴现 ， 指金融机构为了取得资金 ， 将未到期的已贴现商业 汇票再以贴现方式向中央银行转让票据的行为，是中央银行 的
44、一种货币政策工具。 商业银行资金短缺时 中央银行通过再贷款与再贴 商业银行资金短缺时 ， 中央银行通过再贷款与再贴 现 向商业银行提供资金。反之，流动性过剩时，中央银 行通过收紧再贷款与再贴现减少向商业银行提供的资 行通过收紧再贷款与再贴现减少向商业银行提供的资 金。 中央银行还可以提升或者降低再贷款利率或再贴现利 率来表达政策意向 率来表达政策意向 。 57金 融 理 财 师 存款准备金要求 金 融 理 财 师 存款准备金要求 存款准备金 ， 是指金融机构为保 证 客户提取存款和资金 存款准备金 是指金融机构为保 客户提取存款和资金 清算需要而准备的资金，金融机构按规定向中央银行缴 纳的存款
45、准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。 存款准备金制度，是在中央银行体制下建立起来的，世 界上美国最早以法律形式规定商业银行向中央银行缴存 界上美国最早以法律形式规定商业银行向中央银行缴存 存款准备金。 存款准备金制度的初始作用，是保证存款的支付和清算， 之后才逐渐演变成为货币政策工具，中央银行通过调整 存款准备金率 影响金融机构的信贷资金供应能力 从 存款准备金率 ， 影响金融机构的信贷资金供应能力 ， 从 而间接调控货币供应量。 58金 融 理 财 师 存款准备金要求 金 融 理 财 师 央行通过调整法定存款准备金率来改变货币供应量 存款准备金要求 央行通过调整法定存款准备金率来改变货
46、币供应量 。 如中央银行认为需要收紧货币供给时，它可以提高存款类金融 机构存款准备金率 比如自2010 年1 月18 日起 一 年内六次提 机构存款准备金率 ， 比如自2010 年1 月18 日起 ， 年内六次提 高存款准备金率，大型金融机构从15.5%提高到18.5%；中 小 金融机构从13.50% 提高到15%。商业银行需要依据新比率调 整信贷规模，整个银行体系的存款、信贷规模和货币供给量都 会缩减。于是，利率上升，信用条件紧缩，投资下降，总需求 减少 减少 。 反之，降低法定存款准备金率，使得银行更有可能扩大贷款规 模 ，从而有助于扩大货币供给量 ， 刺激总需求 。 模 ，从而有助于扩大
47、货币供给量 ， 刺激总需求 。 59金 融 理 财 师 262 财政政策工具及其作用 金 融 理 财 师 2.6.2 财政政策工具及其作用 财政政策是通过改变政府财政收入和支出来影 响总需求的政策 。 响总需求的政策 。 财政政策的主要工具 财政预算 税收 国债 财政政策的主要工具 ： 财政预算 、 税收 、 国债 、 财政支出等。 60金 融 理 财 师 积极与消极的财政政策 金 融 理 财 师 积极与消极的财政政策 积极的财政政策是国家通过财政分配活 积极的财政政策是国家通过财政分配活 动刺激和增加社会总需求的一种政策行 为 是指主要通过减税 增支进而扩大 为 ，是指主要通过减税 、 增支
48、进而扩大 财政赤字的财政分配方式，增加和刺激 社会总需求 社会总需求 。 消极的财政政策 ， 是指主要通过增税 、 消极的财政政策 ， 是指主要通过增税 、 减支进而压缩赤字或增加盈余的财政分 配方式 减少和抑制社会总需求 配方式 ， 减少和抑制社会总需求 。 61金 融 理 财 师 国家预算 金 融 理 财 师 国家预算 国家预算是财政政策手段中的基本手段 它全 国家预算是财政政策手段中的基本手段 ，它全 面反映国家财政收支的规模和平衡状况，综合 体现各种财政手段的运用结果 制约着其他资 体现各种财政手段的运用结果 ， 制约着其他资 金的活动。 62金 融 理 财 师 政府支出 金 融 理 财 师 政府支出 政府支出有两类 是购买性支出 是转移性 政府支出有两类 ，一是购买性支出，二是转移性 支出。 购买性支出是总支出 部分 其变动直接影响总 购买性支出是总支出
