1、深圳汇丰商银；皮斌晖分享 联系电话 15914138959杨百万软件俱乐部(软件使用者免费参考)我的看法杨怀定本人议论.散户观点.朋友交流.风险自负.周期共振 压抑大盘反弹受退制制度发布和欧美影响大盘低开：实体经济处于长周期下滑的过程当中，短周期也处于下行期，大盘短期难改颓势，出现反弹也仅为技术修复。短期而言，市场仍有下行风险，无法把握绝对低位。走一步看一步看周线沉底拐弯！大盘在上周四选择方向后调头向下，毫无阻力击穿前期 2242 低点。在周二沪指单边成交量与成交额均创下今年 2 月以来的新低后，周三盘中反弹无力，周四成交量与成交额再创新低。地量地价是否意味着大盘已触底即将展开强反弹？我们的观
2、点是：长短周期同处于下行期，后期着眼于政策是否能影响短周期方向，从而影响市场表现。自 5 月下跌以来，市场开始给本轮下跌寻找各种点位支撑，简单的说，就是预测大盘会在哪个点位开始反弹是没有意义的。实体经济处于长周期下滑的过程当中，而从去库存的数据来看，所以，从结果到过程反推，即使长周期下滑趋势难改，短周期表现也会受到某些因素刺激发生改变，否则将导致超预期的结果产生。在这样的弱势行情下，通过政策或者技术来解释股指的表现，不过是替看多和看空寻找一个相对合理的理由，而投资是带有预测性的，在整体交易萎靡的情况下制定投资策略很难找到逻辑。就短期预测而言，市场仍有下行风险，无法把握绝对低位。既然无法确定绝对
3、优势，可以考虑相对优势。证监会称，即使公司本身前景看好，有特别的科技创新或文化创意因素，但如果估值超过其潜力太多，那也可能成为“有毒资产”。此观点为我们如何挑选品种提供了一个思路，虽然无法把握到个股的绝对低位，但如果其市场价格低于合理估值，那么该股票就是值得投资的。基于这种思路，中长线投资可以对进入长周期拐点的行业进行布局，例如电子板块，受益于全球半导体产业自今年一季度开始的回暖。再如电力板块，受益于煤炭价格进入下降周期带来的成本下降。而短线投资思路则可以考虑以下逻辑，出口、消费属于结果导向，短期内很难有转势。短期预期要改变还是要靠投资方面的政策带动。所以，如果基建、金改、节能环保、医药等投资
4、重点出现超跌表现时，可以寻找阶段机会。整体说来，大盘短期难改颓势，成交量及成交额连续创新低，出现反弹也仅为技术修复，初步判断三季度上半季为政策观察期。友情提示:根据政府有关法律法规规定：本人不咨询个股、大盘只解释技术指标含义、短信恕不回复、请谅解。软件选股,缩量回调,择机介入.股票池中股票自行选择、追跌刹涨、买者自负。本人非注册分析师选股器选到个股非推荐个股。关注股票池:短线选股器名称:波段选股器名称:(超短看六十分钟、短线参考日线.波段见周线.什么线买什么线抛 ) 软件仅属于工具范围,仅根据经验编制,特别需要使用人的理念技巧诸多因素的综合、并不保证绝对、只是慨率问题.股民自我教育学堂: 致我
5、们最敬爱的客户：无论您初涉证券之道，还是历经股海沧桑，相信您都会感到，起伏跌宕、变幻莫测的股市总是要求我们不停地去学习，去再认识，它总是我们的老朋友，而每一天又都会以新面孔出现，这可能也正是其魅力所在吧！为此，我们特开辟了专栏，博采众家之长，精选了方方面面与证券市场息息相关的理论资料和操作技巧奉献给您，希望通过小小专栏，助您在学而实习之的过程中节省时间，提高效率，为您畅游股海尽我们的绵薄之力！同时我们真诚的希望和您互通有无，共同进步！投资做“农夫”在股市大潮中，从来都忙碌着两种类型的投资者：猎人与农夫。从身份本性上说，二者有显著区别。猎人是以速战速决的方式来获取资源，农夫是通过先期持续的投入来
6、获取回报；猎人一般居无定所，农夫则有固定的家园；猎人可能每天都会经历“决定性的时刻”，而农夫在春耕、夏耘、秋收与冬藏的每个环节，干任何活都不能马上看到效果；猎人通过单向的、一次性地猎取方式求生存和发展，当猎到食物后，便会拂袖而去，而农夫不求速成，不寄望于侥幸，以先付出再获回报的方式来获取持续的生存和发展。具体到证券投资，猎人与农夫则代表了两种不同的投资理念和操作策略。猎人每天在市场上寻找着新的投资机会，根据时刻变化的消息来进行提前布局和投资决策，需要根据市场的热点变换来把握投资方向，因此，他们几乎总在面临重要决策。对每日刺激的追求，使他们惯用“波段操作”来获取差价。而农夫则按照自己对风险与收益
7、的偏好，根据对基本趋势的理解，建立符合自己原则的投资标的组合，然后根据投资标的是否已经不再符合自己的投资标准而做出动态调整，他们的投资显得非常从容。在普通中国投资者的习惯中，一般只有在多空因素形成较为明显的制衡、股指维持横盘状态时，才可能形成“捂股待涨”的农夫式操作模式，原因在于他们获利或套牢都不多，不容易采取下一步行动；而作为新兴市场，中国股市向来较为活跃，涨跌幅均较为明显，在长期波浪震荡之中，多数投资者自然“适者生存”，容易采取主动跟踪“庄股”，而后采取波段操作的投资模式。尤其是当下，宏观经济数据不给力，投资者更容易采取追随短期趋势波段炒作，他们不愿意、也不敢于长期持股，因为害怕好容易获得
8、的差价在退潮后损失获利。从短期看，股市中的农夫群体或许没有带来大幅盈利或亏损，而猎人群体则出现了较大分化：真正成功者获利颇丰，追涨杀跌的失败者也大有人在。因此，无法说股市投资者究竟应该偏向农夫耕耘还是猎人狩猎，同体来看，应该视标的股票的性质而定。如果标的股是一只兔子，长阳长阴，股性活跃，那么就应该采用猎人式投资；而如果标的股是一颗种子，就应该着眼长远，不计较短期得失，像农夫培育庄稼一样捂股待涨，期待下一个贵州茅台和包钢稀土的现身。但多年以后，我们看到的结果就会出现迥异基本上都是农夫式的投资策略更能让投资者获得超常收益，这其中典型的案例就是巴菲特式的投资，很多中小投资者在忙忙碌碌的“波段操作”中
9、微不足道的收获远不能望其项背。在此背景下，建立农夫式的投资理念，选择“金种子”式的上市公司，或许将更能够在未来获取稳定持续的收益。纵观 A 股二十余年来，15 倍以下的市盈率基本上都是历史的底部。目前大盘确实已经在底部区域徘徊，但它震荡的时间有多长谁都无法确认。如果放眼长远，当下应该是入场的好时机。在选股方面，多选择具备高成长、垄断性技术和稀缺资源的低估值个股，把它们像“金种子”一样高度重视、悉心栽培、不离不弃，在中国宏观经济已从抗通胀的主要任务转为稳增长和调结构的大背景下，投资“金种子”或许能收获不菲。参考消息.财经快讯. 声明刊登此文目的在于传播更多信息，与公司立场无关。并不保证其内容的准
10、确性、可靠性和有效性，以下传闻不对您的投资构成任何建议，仅供参考。独家信息汇总今日消息面【沪深交易所出台主板中小板退市制度】经过约两个月的征求意见及修改完善，昨日，沪、深证券交易所正式发布完善主板、中小板上市公司退市制度的方案。对比看，两所完善退市制度的方向和思路一致，其总体框架和主要退市标准基本相同。而根据各自市场的特点，两个交易所在风险警示和退市后续安排方面有一定的差异。与征求意见稿相比，正式方案将退市指标中的净资产、营收指标的退市期间都进行了调整，同时方案还将恢复上市的标准进一步收紧并明确重新上市条件。【点评】此外， 为给投 资者在公司退市前提供必要的交易机会，交易所做出公司股票终止上市
11、的决定后，给予公司股票 30 个交易日的“退市整理期”，上交所将设“风险警示板”、深交所将设“退市整理板”，公司股票将在此交易，30 个交易日期满后，公司股票将终止上市。今日焦点【央行再施逆回购 本周净投放 1970 亿】人民银行 28 日公告，央行当日以利率招标 方式开展了 300 亿元逆回购操作，期限 14 天，中标利率 4.15%。在前次操作效果有限的情况下，央行一周内进行第二次逆回购操作并不奇怪。而中标利率下行 5 个基点，则被市场解读为央行有意压低资金利率中枢，继续向市场传递宽松政策信号。【点评】本周以来连续两期的逆回购操作，表明央行 稳定市场流动性的政策意图。在资金面中短期内仍面临
12、季末考核、存准补缴、外汇占款增长低迷等负面因素考验的背景下，流动性改善仍有待于降准等非常规宽松手段的助力。【7 月解禁市场创全年次高水平 实际解禁压力不大】据上证报资讯统计，7 月预计将有 87 家上市公司的 288 亿限售股解禁，以昨日收盘价计算，解禁市值近 1458 亿元，环比 6 月分别增长约45%、82.7%。在 “挺”过 7 月后，解禁市 场又将回复前期 1000 亿上下的低位水平并将这一纪录保持至 11 月。进入 12 月，沪深两市解禁规模预计将攀升 2845 亿元，达到全年的最高峰。【点评】7 月沪深两市的解禁规模将为今年的解禁市场掀起一轮次高潮。全月合计解禁股份数达 288 亿
13、股，达到全年的次高水平，但由于国资大股东解禁量占比超过半壁江山，实际解禁规模非常有限，这对市场期盼已久的“五穷六绝七翻身”起到提振作用。【6 月 QFII 新获批额度达 13.5 亿美元】记者近日从国家外汇局获悉，外汇局于 6 月 8 日和 6 月 15 日两日分别批准 10 家机构共计 13.5 亿美元的 QFII 投资额度。截至目前，已有147 家机构获得了 273.63 亿美元的 QFII 额度。【点评】6 月份外汇局对 QFII 的审批额度明 显大于 4 月和 5 月。4 月份外汇局评审通过了 5 家机构共计 7 亿美元的 QFII 投资额度，5 月份外汇局则评审通过了 7 家机构共计
14、 8.2 亿美元的 QFII 投资额度，利好整体股市。【首批港股 ETF 获批 或 7 月初发行】中国证券报记者从权威人士处获悉，作为 首批港股 ETF，由 华夏基金与深圳证券交易所合作的香港恒生指数 ETF、由易方达基金与上海证券交易所合作的恒生中国企业 ETF 及其联接基金已于近日获批，批文待发，有“小港股直通车”之称的港股 ETF 很快将正式起航。【点评】首批港股 ETF 作为境内首批跨境 ETF，是内地与香港金融合作、落实 CEPA 的重要措施之一，可以 为投 资者提供简单的、跟踪 误差较小的投资香港恒生指数、国企指数的工具，可以比较便捷地分享香港市场的平均收益，对于未来跨境 ETF
15、产品的推出将产生深远影响。【沪深港交易所牵手 拟推跨境指数产品】香港交易所、上海 证 券交易所和深圳证券交易所 28 日在香港签订协议，在港设立合资公司，从事金融产品开发和服务，以推动内地资本市场对外开放和改革发展，提升内地资本市场竞争力，推动三家交易所国际化进程。合资公司力争于 2012 年底推出新跨境指数系列，明年于香港交易所推出相关指数期货及期权，随后陆续推出其他结构性产品及交易所买卖基金。【点评】合资公司成立初期，将会首先开发 一个以跨境指数为主体的指数系列，并开发以该指数系列为基础的指数产品家族。该指数系列由一个主体跨境指数、以这个跨境指数的内地成份股编制的 A 股跨市场指数和香港成
16、份股编制的港股指数组成。该指数产品家族由该指数系列的股指期货和期权产品组成，并会在港交所衍生产品市场交易。【财政部在香港发行 230 亿元人民币国债】28 日，中 华人民共和国 财政部在香港举行人民 币国债发行仪式。此次在香港发行的人民币国债总额为 230 亿元，分别面向机构和个人投资者以及国外中央银行发行。而首次面向国外中央银行发行和首次在香港交易所挂牌上市交易两项新举措也成为此次发行的亮点。【点评】今年是财政部第四次在港发行人民币国债，也是规模最大的一次。财政部副部长李勇介绍说，机构部分国债已于 6 月 28 日上午通过香港债务工具中央结算系统(CMU)债券投标平台成功发行，发行额为 15
17、5 亿元人民币。【传发改委酝酿放开非百强县发行城投债】信用债扩容大潮愈演愈烈。国家发改委正在 酝酿将企业债发行人范围扩大到非百强县以外的县级主体，同时研究推出私募债券。多位业内人士向记者证实了这一消息。接近发改委的消息人士告诉记者：“发改委的确在考虑放开，百强县几乎都发过债了，最终还是要放开的。但全国共有 2000 多个县，发改委不会贸然打开口子，目前仍在审慎酝酿当中，尚无定论。”【点评】在今年上半年的城投债发行狂潮中，一些此前尚未 发行债券的县级主体纷纷“尝鲜”，成为城投债发行主力。中金公司数据显示，在3 月份的 54 家城投债发行人中，县级以及各类开发区城投达到 24 家，占比高达 44%
18、，这是前所未有的。行业关注【国家投重金扶持重大新药创制 总额将近 1200 亿元】卫生部部长陈竺 6 月 28 日在第六届生物产业大会上表示，将通过新药创制科技重大专项为生物医药产业发展提供强有力的科技支撑，在“十二五”投入 400 亿元人民币进行财政扶持的基础上，“十三五”期间将再投入 750 亿元资金进行扶持，以推动生物医药产业快速发展。据此计算，“十二五”开始的未来十年间，我国重大新药创制专项扶持资金总额将近 1200 亿元。【点评】在生物产业发展领域将着力培育具有核心竞争力的龙头企业和具有创新力的中小企业，并将进一步完善准入政策，促进创新创业，强化市场拉动，建立财税激励机制，促进企业长
19、期投入，推动生物医药产业快速发展，利好生物制药板块。【苗圩：加快实施宽带中国 推进三网融合】工信部部长苗圩 6 月 28 日出席信息化与工业化融合成果展览会开幕式时表示，要加快实施“宽带中国”工程，大力推进三网融合，构建下一代国家信息基础设施，推动信息产业和制造业、服务业融合发展。【点评】据悉，中国的宽带战略已经上升到国家 战略层面，正在组织研究具体计划，目标是到 2015 年全国城市家庭宽带接入实现 20M、农村家庭实现 4M，利好物联网等相关板块。【库存下降难解压力 国内钢价仍处熊市】尽管国内钢材库存已经连续 17 周下降，但钢材市场的供给压力却依然难有效缓解。自 2011 年 8 月钢价
20、急速跳水开始，我国国内钢价便开始进入漫漫“熊市”。今年以来，国内线材、螺纹钢等 8 个品种的价格曲线呈现连续下跌态势。【点评】下*业需求不振以及钢铁业产能过剩，是市场低迷的症结所在，预计 7 月钢市仍将在底部运行，利空钢铁板块。【工信部出台稀土指令性生产管理办法】为了加强对稀土开采环节的管理，工信部 28 日下发稀土指令性生产计划管理暂行办法。办法明确，禁止无计划企业从事稀土生产，坚决依法关闭违法违规企业;对于超计划生产的企业，将由省级工业主管部门依法责令其停止计划管理产品的生产，并核减下年度计划。【点评】根据办法，工业和信息化部根据国内外市 场需求和本年度计划执行情况，商有关部门提出下一年度
21、稀土开采、生产和进出口总量计划等，报国务院批准后纳入国家国民经济发展计划。企业未获得计划指标，不得从事稀土矿产品和稀土冶炼分离产品的生产。【环渤海动力煤价指数跌 3.7% 创史上最高跌幅最低价】据海运煤炭网数据显示，6 月 21 日至 6 月 26 日，环渤海地区港口发热量 5500 大卡市场动力煤综合平均价格报收 702 元/吨，比前一周期下降了 27 元/吨，跌幅为 3.7%。该价格创下了环渤海动力煤价格指数发布以来的单周最低价和最大跌幅，可谓是前无古人。【点评】时至 6 月末，电厂耗煤量尚未回升，电厂库存高企。虽然港口铁路调入量较前期明显下降，但港口发运也尽显疲态，今早港口煤炭库存尚在
22、890 万吨高位。此外，国际市场形势亦不见好转，煤炭板块将持续承压。资金流向【日融资买入额创 3 个月新低】尽管融资融券余额仍在攀升，但市场融资买 入热情本周来已是持续衰退。两融数据显示， 单日融资买入额本周连续 3 个交易日下降，创出自 4 月份以来的新低。从融资集中买入行业看，食品饮料、医药等抗跌性品种受到青睐，渐成融资资金避风港。沪深交易所的融资融券数据显示，27 日两市融资融券余额首次突破 610 亿元，报 611.56 亿元，相比前一交易日增加约 2.5 亿元。【点评】尽管两融余额续攀高峰，但市场融 资热情近来却连续下滑。数据显示，27 日市场融资买入额仅为 17.71 亿元，相比前
23、一交易日减少约 2.12 亿元，本周来延续下降趋势。不止如此，这也是自今年 4 月初以来，该数据近 3 个月的最低值，显示出市场融资热情已跌至阶段谷底。【资金流出趋势未改】昨日两市共成交 1066.7 亿元，量能相比周三有所放大，但资金净流出趋势未变。数据显示，昨日两市大盘资金净流出 34.87 亿元。【点评】盘面看，有色金属板块居资金净流出首位，净流出 5.24 亿元;房地产板块居资金净流出第二位，净流出 2.36 亿元。全球市场【综述：道指收跌 0.2%纳指下跌 0.9%】美东时间 6 月 28 日 16:00(北京时间 6 月 29 日 04:00)，道琼斯工业平均指数下跌 24.98
24、点，收于 12,602.03 点，跌幅为 0.20%;纳斯达克综合指数下跌 25.83 点，收于 2,849.49 点，跌幅为 0.90%;标准普尔 500 指数下跌 2.84 点，收于 1,329.01 点，跌幅为 0.21%。【点评】美国股市尾盘反弹最终小幅收跌，此前两 连阳趋势就此终止。欧盟布鲁塞尔峰会从今天开始召开。美国最高法庭批准了医保改革法案，利空 A 股市场。【银行股拖累 欧股收低 0.5%】泛欧斯托克 600 指数下跌 0.5%，收报 244.67 点。德国 DAX 30 指数周四下跌 1.3%，收报 6149.91 点，跑输其他大部分地区性股指。意大利富时 MIB 指数上涨
25、0.7%，收报 13,391.30 点。西班牙 IBEX 35 指数上涨 0.8%，收报 6721.70 点。英国富时 100 指数下跌 0.6%，收报 5493.06点。法国 CAC 40 指数下跌 0.4%，收报 3051.68 点。【点评】投资者对欧盟峰会出台控制危机的可行措施似乎已不抱希望。金融股全线重挫，因有报道称，即巴克莱银行涉嫌操纵利率被重罚后，花旗汇丰等 4 家银行也被卷入 Libor 调查。【纽约原油期货收盘大跌 3.1%报每桶 77.69 美元】当日， 纽约 商业交易所 (NYMEX)8 月份交割的轻质原油期货价格下跌 2.52 美元，报收于每桶 77.69 美元，跌幅为
26、3.1%，创下自去年 10 月4 日以来主力合约的最低收盘价。在本季度的交易中，纽约原油期货价格已经下跌了 25%，很有可能会创下自 2008 年第四季度以来最差的季度 表现。【点评】投资者对欧盟各国领导人正在召开的峰会感到担心，美元 汇率有所上涨，以及美国股市下跌，利空 A 股石油板 块，【纽约黄金期货收盘下跌 1.8%报 1550.40 美元】当日， 纽约 商业交易所 (NYMEX)下属商品交易所(COMEX)8 月份交割的黄金期货价格下跌 28 美元，报收于每盎司 1550.40 美元，跌幅为 1.8%，扩大此前跌幅。【点评】投资者对即将进行的欧盟峰会将会带来什么结果感到担心，且美元汇率有所上涨，导致黄金期货及其他商品期货市场承压，利空 A股黄金板块。
