1、1,国际贸易实务,2008年9月,2,一, 现货贸易,1, 国际贸易合同必须符合法律规范,(1）选择适用法律条款。（WWW）,中华人民共和国涉外经济合同法第5条规定：“合同当事人可以选择处理合同争端所适用的法律。当事人没有选择的，适用与合同有最密切联系的国家法律。”,国际货物买卖合同涉及到双方的权利和义务，一旦发生争议，根据哪一个国家的法律来裁决？,3,（2）遵循国际惯例,在国际贸易的长期的实践中，形成了人们普遍接受的习惯做法，成为大家共同遵循的行为规范和准则。,注意两个方面,4,1974年国际货物买卖时效公约,1976年国际贸易委员会仲裁规则,1978年海上运输公约,1979年国际货物买卖公
2、约,1988年国际货物销售合同公约(UN Convention on Contracts for the International Sale of Goods),为了协调各国的法律，1966年联合国成立“国际贸易法委员会”，1968年正式工作职能。,（3）符合国际公约,5,2,国际买卖合同的成立,（1）询盘(Inquiry),（2）发盘(Offer),其二，明确表示承诺上述条件;,如何称得上是发盘？,其一，明确提出贸易条件;,其三，明确提出发盘的有效期。,6,注意事项：,其一，发盘一经发出就有法律效力，具有约束力。,其二，是否可以撤盘？,7,9月15日，A公司向B公司提出咖啡豆售价每公吨从1
3、800美元上升到2300美元,B公司不同意价格的上涨。A公司将咖啡豆以每公吨2300美元出售给C公司。,9月14日，国际市场上咖啡豆价格上涨30%。,当天B公司致函A公司表示接受。,案例：9月2日，中国A公司致函美国B公司，,每公吨咖啡豆1800美元CIF纽约，出售400公吨， 14天有效。,8,英、美、法等国的法律规定，在发盘未被接受以前的任何时候，可以撤盘。,欧洲其它国家的法律，在发盘有效期内，发盘不得撤除。,只要撤回的通知在发盘送达受盘人之前或同时到达受盘人可以撤盘。,9,（3）还盘(Coumter Offer),（4）接受(Acceptance),10,国际货物销售合同公约：无需书面形
4、式或书面证明，在形式上不受任何其它条件的限制。,中华人民共和国涉外经济合同法：对上述条款保留，“无论是当面谈判，或是函电成交，在双方达成协议后，都要签订书面合同。”,注意：其一，必须在规定的有效期内。,其二，是否可以撤销接受？,其三，接受到达发盘人之时合同成立。,其四，是否需要书面合同？,11,经典的贸易流程,一,客户询盘：Order Inquiry客户做一些细节上的了解。,二，报价：业务部门及时回复客人查询，确定品名、型号、生产厂家、数量、包装、交货期、付款方式等，给客户做正式报价。,三，得到发盘：正式订单。,四，下生产订单：安排生产计划，给工厂下生产定单。,五，业务审批：按“出口合同审核表
5、”的项目如实填写，由业务员签名交有关部门审批。,12,六，下达生产通知：业务部门在确定交货期后，在下列情况可下生产通知：,，如果是L/C付款的客户,通常是在交货期前1个月确认L/C已经收到。,2，如果是T/T付款的客户，要确认定金已经到账。,七，验货。,八，制备基本文件，工厂提供的装箱资料，制作出口合同，出口商业票据等。,九，商检。,13,3,贸易术语(Trade Terms),（1）什么是贸易术语？,（2）贸易术语解释通则,1932年华沙-牛津规则,1941年美国对外贸易定义,1936年国际贸易术语解释通则 1953年、1967年、 1976年、1980年、1990年、2000年对该通则都出
6、了修改本。,用来明确交货地点，货物在运输过程中，买卖双方所承担的责任、费用和风险。,14,2000年国际贸易术语解释通则将贸易术语分成四大类：,第一类：E类：EXW EX works 工厂交货卖方在自己的所在地把货交给买方，或在工厂交货或在仓库交货。,（3）贸易术语分类,15,第二类：F类：FCA Free Carrier 货交承运人FAS Free Alongside Ship货运船边交货FOB Free On Board装运船上交货,16,第三类：C类CIF Cost, Insurance and Freight 成本加保险费和运费CFR Cost and Freight 成本加运费CPT
7、 Carriage or Freight Paid To 运费付至CIP Carriage and Insurance Paid运费保险费付至,17,第四类：D类DES Delivered At Frontier 目的港船上交货DEQ Delivered Ex Quay目的港码头交货DDU Delivered Duty Paid Unpaid未完税交货DDP Delivered Duty Paid完税后交货,18,（4）常用贸易术语,FOB：Free on Board（离岸价）,卖方的责任: 其一，在合同规定的装运时间和装运港，将货物装上船，并通知买方。,其二，承担在装运港，货物越过船舷的一切
8、费用和风险。,其三，提供合同规定的各种商业票据，装运清洁单，以及提货单。,其四，办理出口手续，支付各种费用。,19,买方的责任： 其一，负责租船或订舱，支付运费，并将船名和装运日期通知卖方。,其二，承担货物在装运港越过船舷时起的费用和风险。,其三，按照合同收取各种单据，支付货款。,其四，办理进口手续，支付关税和其它费用。,20,CIF：Cost Insurance and Freight（到岸价） 卖方的责任：,其二，承担货物越过船舷时的风险;,其三，办理保险和支付保险费;,其四，提供合同所规定的各种商业票据、装运清洁单、 保险单、提货单;,其五，办理出口手续，承担出口关税。,其一，卖方负责租
9、船或订舱，在合同规定的日期内将货物装上船，支付运费，通知买方;,21,买方的责任： 其一，负担除运费、保险费以外的货物在运输途中发生的 其它一切费用；,其二，承担货物越过船舷后的风险；,其三，接受合同所规定的各种单据，支付货款；,其四，办理进口手续，支付进口关税。,22,4,国际货物买卖结算方式,（1）汇付,电汇（T/T）Telegraphic Transfer,信汇（M/T）Mail Transfer,票汇（D/D）Demand Draft,23,（2）托收,（3）信用证（Letter of Credit L/C),债权人委托当地银行，转托债务人所在地的分行或代理行，向债务人收款的一种形式。
10、,最近使用率大大下降。原因一是费用过高,开证基准费率为0.15,最低300元。承兑费率,付款期90天以下按1%一次性计收,90天以上的每月加收0.3%。此外还有预先通知费,验单费,转让信用证费,有效期注销费等。二是手续繁多。三是一些欺诈案件频繁发生。开证行与买方勾结,恶意挑剔票据不符。,24,内容：,信用证本身：编号、种类、金额、日期等;,付款人，收款人;,品名、品质、规格、数量、包装等;,商品的单价;,运输条件;,对单据的要求。,定义：,条件：,25,UCP600信用证领域的新规则(国际惯例),2003年5月,国际商会授权其银行技术与惯例委员会对跟单信用证统一惯例(国际商会第500号出版物)
11、开始进行修订。修订的目的是为了满足银行业、运输业和保险业发展的需要。,26,信用证常见不符点,一、信用证过期；,二、信用证装运日期过期；,三、受益人交单过期；,四、运输单据不洁净；,五、运输单据类别不可接受；,七、运费由受益人承担，但运输单据没有“运费付讫”字样；,八、启运港、目的港或转运港与信用证不符；,九、汇票上面付款人名称、地址等与信用证不符；,十、汇票上的出票日期不明。,六、没有“货物已装船”证明；,27,开证行与买方勾结,恶意挑剔单证不符案,2006年5月,被保险人A公司向孟加拉国买方R公司出运灯芯绒面料,合同金额30多万美元,支付方式为L/C120天。在安排货物出运后,A公司立即通
12、知中国银行向开证行J交单。然而,三周后,中行没有得到来自开证行的反馈。A公司查询递送记录,全套单证早已送达开证行。开证行提出A公司交单不符点,因而拒绝承兑。中国信保立即着手案件调查。经联合调查,在货物到港后,买方以向银行提交保证函的形式取得提单并提货。但是由于市场价格下降,买方和开证行勾结,恶意挑剔单证不符,经过谈判J银行承诺付款。,28,二,期货贸易,期货和远期合约不同:远期合约是由交易的双方订立的,在将来的某一时间,按照某一确定价格买卖某一商品。它是在任何场所都有可以进行的。然而,期货必须是在交易所中进行。期货交易的是标准合约;而远期合约是由交易双方根据需求商定的。一方违约,企业可能破产,
13、利益无法得到保证。期货交易没有违约的风险。,29,定 义,在期货交易所集中进行标准合约，远期交割的交易。,期货和现货交易可以说在8个方面不同。,30,1,买卖的对象不同,现货贸易是:需要某种商品就买,拥有某种商品可以卖.然而,期货是没有商品可以卖,不需要某种商品可以买.开始买入或卖出期货合约的交易称为”开仓” 。,卖出以前买入的开仓的合约,或买入以前卖出开仓的合约,称为”平仓”。,现货买卖的是商品,而期货买卖的是合约。,31,会员有两类：一类是普通会员只能从事与自身生产经营业务有关的交易活动；另一类是全权会员既可以自行交易，也可以代客交易。,会员的权利：参加会员大会，行使表决权和申诉权；在期货
14、交易所内可以自行或代客进行期货交易。,2,交易的场所不同,期货交易所的组织形式分为会员制和公司制两类。大多数实行会员制，但近年来公司制有了相当大的发展。,会员制：它是由会员共同出资组建而成。会员所缴纳的会费是作为资格费，而不是投资，因此没有投资回报。它是一个非营利性组织。,32,中国期货交易从1993年开始，曾经有一个盲目发展阶段，经过整顿后，1998年开始了新的发展。由原来的14家交易所合并为三家，大连、郑州、上海。我国期货交易所都是会员制组织。,公司制：由投资者以入股的方式组建，按规定收取交易费，投资者从中分享收益。交易所不参加期货合约的买卖，在交易中完全中立；公司期货交易所重视盈利，重视
15、成本和市场运行效率，因此注重交易量和市场规模，收取的交易费较高,会员的义务：遵守有关法律、法规，以及期货交易所的章程；按规定缴纳会费，执行会员大会和理事会的决定。,33,会员制和公司制的区别：,其一，会员制是一个非营利性的组织；而公司制是以盈利为目的。,其二，会员制一般适用民法有关规定；公司制首先适用公司法的规定。,其三，管理体制不同：会员制一般设有会员大会、理事会、专业委员会和业务职能部门；公司制设有股东大会、董事会、监事会和经理机构。,34,3,交易的范围不同,农产品20种：玉米、大豆、小麦、稻谷、燕麦、黑麦、大麦、猪肚、活猪、活牛、小牛、大豆粉、大豆油、可可、咖啡、棉花、羊毛、糖、橙汁、
16、油菜籽。,金属产品9种：金、银、铜、铝、铅、锌、镍、钯、铂。,化工产品5种：石油、取暖油、无铅普通汽油、丙烷、天然橡胶。,林产品1种：木材。,金融期货（Financial Futures）70年代开始发展，金融期货交易主要由三部分组成：利率期货、外汇期货、股票期货。,一般期货交易的商品有以下35种：,35,目前美国期货交易的品种多达348个。1998年我国期货交易的品种由原来的35种，削减为12种，铜、铝、天然橡胶、胶合板、大豆、豆粕、小麦、绿豆、籼米、啤酒、红小豆、花生仁.隋后又增加了棉花、白糖、菜籽油、燃料油、锌、黄金、玉米、黄豆二号等品种。2006年9月8日,中国金融期货交易所在上海成立
17、。2007年10月30日,沪深300指数期货的仿真交易正式启动。,36,股指期货:以股票价格指数作为交易标的的期货合约。,例如,道琼斯股票指数。目前,道琼斯工业平均股票指数分四组:第一组,由30种具有代表性的大工业公司的股票组成。第二组,由此及20家铁路公司的股票价格指数组成。第三组,由15家公用事业公司的股票指数组成。第四组,为综合指数,是由前三组的65种股票加总计算出的指数。金融时报股票价格指数。它是由伦敦证券交易所编制,并在上发布的股票指数。它分为30种股票指数、100种股票指数和500种股票指数。其它还有日经225平均股票指数,香港恒生指数等。,37,我国沪深300指数,上证180指数
18、,深圳100指数。沪深300指数以2004年月12月31日为基日,基点为1000点。,38,沪深300指数期货合约,39,全球主要指数收盘行情,2008.8.1,40,股指期货与股票交易的差异,41,作为期货的商品需要具备以下几个条件：,其一、可以贮藏，长期保存不变质；,其二、品质等级容易评价，明确划分有一定的规格；,其三、可以大量进行交易的商品；,其四、价格频繁波动的商品；,其五、拥有众多的买主和卖主的商品。,42,4,保障制度不同,现货贸易受法律保护。然而在商品质量、数量、付款等方面经常出现问题,出现违约情况,往往得不到保障。,期货贸易中,交易所充当中间人,由交易所进行结算,保证金作为保证
19、。,43,（1）保证金 确保合约的履行,交易者按一定比例存放在交易所的押金,是履行合约进行结算的财力保证。,44,比例：保证金通常是合约的5-18%,我国为5-10%左右.,其一,价格波动的幅度。如果价格波动幅度大，保证金所占比例较高；,其二,合约的类型，风险的大小，风险较小的保证金所占比例较低；,其四,交易的对象，如果是一些资本雄厚、信誉较好、长期稳定的客户，保证金比例较低。,（2）保证金的比例,其三,合约的性质，是套期保值的比例较低，是投机性的比例较高；,45,（3）保证金的类型,初始保证金和追加保证金,进入期货交易的买卖双方，都要缴纳保证金，称之为初始保证金,买卖双方在每日收盘后，在结算
20、中如果出现亏损，帐户中的保证金余额低于维持保证金的水平，需要追加保证金。,芝加哥期货交易所小麦的初始保证金为每手540美元，维持保证金为400美元，如果客户发生亏损，保证金只剩下400美元，就需要追加保证金。,46,案例：需不需要追加保证金？,大豆价位每蒲式耳为6.40美元，某客户持有一份多头大豆期货合约（每一合约单位为5000蒲式耳）初始的保证金要求每蒲式耳24美分。一张合约需要交1200美元保证金。 当价格剧烈波动期间，大豆价格上涨，涨至每蒲式耳6.55元，交易所把大豆初始保证金要求提高到每蒲式耳30美分。一张合约需要交1500美元保证金。 该客户是否需要追加保证金？,47,(6.55-6
21、.40) 5000=750美元,48,5,合同的内容不同,（1）品质,玉米：2号黄色玉米、原糖：旋光度96的原糖或旋光度99.8度的精炼糖、C级咖啡、2号棉花、No.2软红麦、No.2黑春麦、成色不低于0.999的纯银条、纯度不低于0.995的黄金等。,49,（2）数量每一张合约的数量都是固定的。,芝加哥期货交易所（CBOT）：小麦、玉米、大豆都是5000蒲式耳。,中美洲商品交易所（MACE）：小麦、玉米、大豆都是1000蒲式耳。,芝加哥期货交易所（CBOT）：黄金为100盎司,50,（3）交割日期玉米为3、5、7、9、12月,大豆为9、11、3、5、7、8月,（4）交割地点固定的仓库。近年来
22、，美国和南美大豆均可进入大连商品交易所交割。,51,上海期货交易所铝期货合约,52,6, 价格决定方式不同,（1）价格决定的方式,其一，公开喊价：交易员既喊价，又做手势，在这一过程中既报价，又叫出数量。同时价格和数量在报价人和要价人之间进行反馈。这是一种公开、公平、公正的价格竞争制度。其二，一价制： 一价制是把每一个交易日分为若干节，每一节 只有一个价格。每节由主持人先叫价，经纪人可以根据这一价格申报买卖数量。其三，计算机联网交易系统：这一系统根据申报的价格，由低到高的排列，有效地卖出申报；由高到低的排列，有效地买入申报。,53,(2) 价格最小变动价位：每种商品的价格都有最小变动价位，商品报
23、价最小变动单位，不同的交易所，变动的最小价位不同，由各交易所决定。芝加哥商品期货交易所每蒲式耳的玉米最小变动价位为1/4美分，每份合约为5000蒲式耳，共为12.50美元。又如，上海期货交易所铜合约的最小变动单位是10元/吨，每份合约为5吨，共为50元。大连大豆最小变动单位是1元/吨,每份合约为10吨,共10元。,54,（3）停板额又称为价格最大变动限额,在期货市场里常常会出现一些突发性的消息或者谣言，使得市场价格发生突然性的大幅度变化。为了能使交易者有充分的时间去证实消息的真假，也为了使交易者有时间冷静思索，交易所规定每一种商品在一天内价格最大的变动量，超过这个量就停止交易。,我国所有商品期
24、货价格涨跌最大幅度均为上一天结算价格的+3%。,商品的价格在一天里所允许最大的变动幅度。,55,客户首先向期货交易所的会员经纪人开立帐户，授权经纪公司代为买卖合约，然后客户向经纪人下达交易指令。,（4）客户下达价格指令：,56,也就是按照最近市场价格进行交易的指令。经纪人接到这种定单后，尽最大的努力，以最有利客户的价格达成交易。发出这样的定单，一般是价格有上升的趋势，争取时间买进；价格有下跌的趋势，争取时间卖出。 案例：3月初，黄金价格有着上涨的趋势，9月份的期货每盎司在790至810美元之间波动。预测价格会进一步上升。这时应当买还是卖？,其一，市价指令,57,该客户通知经纪人按照市场价格买进
25、3张9月份黄金期货合约。经纪人在每盎司800美元的水平上执行。,到7月30日，9月份黄金期货价格升至每盎司820美元 到8月10日，9月份黄金期货价格升至830美元。这时应采取什么行动？,到8月10日，他指示经纪人按市场价格，卖出3张9月份黄金期货合约，经纪人按照他的指令在每盎司825美元的价格上执行，到此交易结束。,58,3月8日 以每盎司800美元买进3张9月份的黄金期货,8月26日 以每盎司825美元卖出3张9月份的黄金期货,结果：（825-800)=25 25100=2500 每盎司获利25美元，每张获利2500美元， 25003=7500美元,7500美元（30美元3 2）=7320
26、美元,59,其二，限价指令（Limit or price order）,客户明确指定成交的价格，经纪人必须按指令规定的价格或更好的价格水平执行指令。如果交易期间没有碰到这样的价格，则不能成交。,此种限价有两种：一是在某种价格以上时才能执行的卖出定单，另一种是在某种价格以下时才执行买进定单。,60,案例：某客户指令“卖出限价为7.00美元/蒲式耳的2006年7月大豆10手” 。,如果经纪人以每蒲式耳7.25的美元成交，或者以每蒲式耳6.98美元成交，哪一种情况执行了指令？,61,案例：2月份，客户要求经纪人购进5月份棉花50张合约，价格限制在比上一日收盘价，每磅65.5美分，低1美分或低1美分以
27、上购进，执行的结果，按64.5美分只购进了10张，其余的应当如何处理？,62,其三，止损指令（Stop orders）,当某种期货商品的市场价格达到或低于某一水平时，客户为了避免更大的损失，发出指令停止买进、停止卖出，或尽快地买进或尽快地卖出。,63,7, 交易的目的不同,现货交易是为了一手交钱，一手交货。,期货交易则是为了套期保值或是投机盈利。,期货交易：手中没有货物可以卖，不需要货物时可以买。前者称之为“卖空”或空头，后者称为“买空”或多头。,如果买家买进了期货合约，只需要在期货市场上卖出同样数量的合约；或者卖出期货合约后，再买进同样数量的合约，称为“平仓”。,64,由于菜籽油是季节性生产
28、,价格波动幅度很大.从1999年至2007年,国内菜籽油价格的涨跌幅度一直在30%至50%之间.大幅度的涨跌给油脂加工企业和种植油菜的农民带来压力和损失.菜籽油期货上市有助于企业规避风险和农民增加收入.猪肉价格大幅度波动,生猪期货也会上市.农民如何规避风险?肉价的波动具有周期性,价格上涨时一些农民扩大养猪,结果供大于求,价格下降.通过期货交易,如何套期保值?,65,根据传统理论套期保值，交易者需要遵循四大原则：,其一，数量相等原则 ；,其二，方向相反原则，现货市场和期货市场相反原则；,其三，品种相同原则；,其四，时间相同原则。,套期保值：,66,案例：,3月1日 3月1日 现货市场 期货市场,
29、卖出50万瑞士法郎每一法郎为0.64699美元,9月1日 买进50万瑞士法郎,每一法郎为0.64900美元 结果： 每1法郎损失0.00201美元,买进50万9月份瑞士法郎期货 每一法郎为0.64500美元,每一法郎为0.64890美元 结果： 每1法郎获利0.00390美元,9月1日 卖出50万 9月份瑞士法郎期货,67,2008年3月，中国A公司出口一批货物发送到美国，价值500万美元。双方合同规定6个月后支付美元。该公司注意到美元对人民币的汇率有着下降的趋势，该公司应该如何套期保值？3月现货市场 3月份期货市场1美元=6.9元 1美元6.8元9月现货市场 9月份期货市场1美元=6.7元
30、1美元=6.6元,结果：亏损0.2元 盈利0.2元,68,期货投机盈利： 利用对市场价格发展趋势的预测和判断，市场价格上升时买进期货，市场价格下跌时卖出期货，一旦形势有利则对冲。如果估计错误那么就会损失。,69,某商人估计香港市场上白糖的价格会下跌，在3月份抛出8月份白糖期货合约10手，每1手100吨，每吨780港元，卖空后，白糖价格不但没有下降，反而继续上升，该商人防止价格继续上升带来更大的损失，应该下什么样的定单？,案例：,在6月份以每吨789港元补进平仓，每吨亏损9港元，每张合约佣金78港元，实际共亏损：,（780-789）10100-（10782）= -10560,70,8,结算不同,
31、现货交易是买卖双方一对一的结算，或通过汇款或通过信用证支付。 期货的结算由期货结算所，或称结算中心结算。买卖双方不发生结算关系。,结算程序： 1,场内交易员接受经纪行的买卖指令，在期货交易所进行交易时，成交一笔买卖，买卖双方都要填写交易记录卡，将交易情况记录下来，并由交易所打上交易时间。记录卡一式三份，买方一份，卖方一份，结算所一份。,71,2,每盘结束，交易卡的纪录都要输入计算机，计算机分账户打出每一位结算会员买卖交易的草表，并进行核对，要求经纪人对每一笔注明是开仓还是平仓。经纪人接到草表后，立即进行核对，将草表返回结算所。,3,结算所收到草表后，输入计算机，分户打出每日买卖交易表，此表一式
32、三份，结算会员确认无误后，签字确认。,72,4,交易结算所根据每日买卖交易表进行当天的结算，某一客户盈利了就把金额拨到其账户，某一客户亏损了就通知其追加保证金。交易双方当天的盈亏当天结算。,5,交易所起担保作用，交易双方不发生结算关系，双方都只和结算所发生关系。结算所对于买方是卖方，对于卖方是买方，作为第三者置于交易的双方之间。期货买卖的双方不为对方负有财务责任。结算所承担了每一笔交易按期履约的全部责任。,在交易日的规定时间内，会员可以通过会员服务系统获得会员当日平仓盈亏表、会员当日成交合约表、会员当日持仓合约表和会员资金结算表等。,73,所谓期权：期权的购买者支付权利金，在期权的有效期内，有
33、权以既定的价格购买或销售特定商品。买方有执行交易的权利,没有执行交易的义务。,权利金：买卖期权时的成交价格，是买主有偿使用期权的成本，一经付出永不退回。,权利金的构成：,其一，内涵价值；,三, 期权贸易,其二，时间价值。,74,看涨期权：允许买方有权在一定期限内以既定的价格向期权的卖方购买某种商品.中国银行推出“期权宝”，当欧元对美元汇率为1:1.20时客户购买5万美元的看涨期权。按费率计算，客户支付的权利金为5万美元的1%，500美元。三周后，欧元对美元的汇率涨至1:1.32。客户有权以1.20美元的汇率购进欧元。,50000美元0.12= 6000美元 6000美元500美元=5500 还要减去佣金273美元，获得5227美元,1.321.200.12,75,看跌期权：允许买方有权在一定的期限内,以既定价格向卖方购买某种商品.,在5月份预测大豆价格下降，11月份期货$7.5/bu。,权利金$ 0.25/bu,如果11月份期货价格下降至$6.5/bu。,每蒲式耳获利0.75美元,76,期权:买方有权在一定的期限内按照既定的价格,买入或卖出某种商品.对于期权的购买者的损失最多是权利金,最好的盈利是未知的.而对于期权的卖出者,最多的盈利是权利金,最坏的结果是未知数.,
