1、财务报表分析,主讲：梅利文 电话：15377023480 Q Q：281389367,目的、要求：通过本章教学，使学生了解会计报表的意义和种类，掌握资产负债表和利润表的结构、内容和编制方法。 重点：资产负债表结构、内容和编制方法。 难点：资产负债表编制方法。,（一）定义会计报表是利用日常会计核算资料，以货币作为计量单位，按公认会计准则或制度，以表格形式概括反映企业财务状况和财务状况的变化及经营成果的书面报告。,一.财务报告的涵义及意义,记录企业经济业务的凭证和账簿，虽能反映企业一定期间经济活动的信息。但这些会计信息是零星的、散乱的，会计人员需要对其进行整理，定期编制并报送财务报告，使之条理化、
2、系统化、综合化，全面反映企业的财务状况和经营成果，以更好地为会计信息使用者服务。,一.财务报告的涵义及意义,（二）意义1.对企业管理者而言，通过财务报告可以全面、系统、概括地了解本企业的经营活动，考核预算和计划的执行情况，为企业进行预测，决策等提供依据。 2.对投资者和债权人而言，通过财务报告可以了解企业的财务状况，经营成果和资金变动情况，据此分析企业的盈利能力，偿付能力等，为其进行投资决策和信贷决策提供依据。 3.对国家行政管理部门而言，通过财务报告，可以了解不同行业的发展状况和趋势，为制定产业政策，加强宏观调控提供依据。,二.财务报告的组成,企业财务报告由会计报表、会计报表附注、财务情况说
3、明书组成。（一）会计报表会计报表是综合反映企业某一日期财务状况及一定时期的经营成果和现金流量变动的表格文件。我国企业会计制度规定企业需向外报送的会计报表包括资产负债表、利润表、现金流量表及相关附表。,二.财务报告的组成,（二）会计报表附注会计报表附注是为便于会计报表使用者理解会计报表的内容而对会计报表的编制基础、编制依据、编制原则和方法及主要项目等所作的解释。,二.财务报告的组成,（三）财务情况说明书财务情况说明书是对会计报表的分析和补充，是对企业一定会计期间内财务状况、经营业绩进行分析总结的书面文字报告。也是财务会计报告的重要组成部分。,二.财务报告的组成,（三）财务情况说明书财务情况说明书
4、的内容： 1.企业生产经营的基本情况； 2.利润实现和分配情况； 3.资金增减和周转情况； 4.对企业财务状况，经营成果和现金流量有重大影响的其他事项。,三.会计报表的种类,(一)按报表所反映的经济内容分类 (二)按编制和报送的时间分类 (三)按报表的报送对象分类 (四)按报表反映资金运动的状态分类 (五)其他分类方法,三.会计报表的种类,1.财务状况报表是用来反映企业财务状况及资金运用、变动情况的报表，主要包括资产负债表和现金流量表。资产负债表是总括反映企业在某一特定日期全部资产、负债和所有者权益数额及其结构情况的报表。现金流量表是反映企业在一定会计期间内的现金流入和流出情况的会计报表。2.
5、经营成果报表，主要是指利润表，利润表是总括反映企业在一定期间的经营成果的会计报表。,(一)按报表所反映的经济内容进行分类,三.会计报表的种类,1.中期会计报表广义的中期会计报表包括月份、季度、半年期会计报表。狭义的中期会计报表仅指半年期会计报表。2.年度会计报表年度会计报表是全面反映企业整个会计年度的经营成果、现金流量情况及年末财务状况的会计报表。企业每年年底必须编制并报送年度会计报表。,(二)按编制和报送的时间分类,三.会计报表的种类,1.内部会计报表指企业根据内部经营管理的需要，自行设计报表内容及格式，不对外报送，仅向内部经营管理者报送的会计报表。如成本报表等。2.外部会计报表指企业根据企
6、业会计准则的规定必须定期编制并向外报送的会计报表。如资产负债表、利润表、现金流量表等。,(三)按报表的报送对象分类,三.会计报表的种类,1.静态报表是反映企业在某一时点上的资金情况的报表，如资产负债表等。2.动态报表是反映企业在某一时期资金运动变化情况的报表。如利润表、现金流量表等。,(四)按报表反映资金运动的状态分类,三.会计报表的种类,1.财务会计报告按其是否反映其分支机构或子公司的情况分类合并财务会计报告：是将某一企业所属的子公司或分支机构的财务会计报告与母公司财务会计报告合并，借以反映包括子公司在内的整个企业的财务状况、经营成果和现金流量。反之，则称为非合并财务会计报告。,(五)其他分
7、类方法,三.会计报表的种类,我国新颁布的企业会计准则中规定：企业对外投资如超过被投资企业资本总额半数以上或者实质上拥有被投资企业控制权的，应当编制合并财务会计报告，特殊行业的企业不宜合并的，可不予合并，但应当将其财务会计报告一并报送。这与国际上的惯例是一致的。,(五)其他分类方法,三.会计报表的种类,2.财务会计报告按其编制的单位进行分类基层财务会计报告。汇总财务会计报告。3.财务会计报告按其的相互关系分类主要财务会计报告包括资产负债表、损益表、财务状况变动表；附属财务会计报告包括主营业务收支明细表、所有者权益变动表等。,(五)其他分类方法,四.财务报告的编报要求,(一)数字真实(二)内容完整
8、(三)计算准确(四)报送及时,四.财务报告的编报要求,财务报告中的各项数据必须真实可靠，如实地反映企业的财务状况、经营成果和现金流量。这是对会计信息质量的基本要求。,(一)数字真实,四.财务报告的编报要求,财务报告应当反映企业经济活动的全貌，全面反映企业的财务状况和经营成果，才能满足各方面对会计信息的需要。,(二)内容完整,四.财务报告的编报要求,只有准确的计算，才能保证数字的真实可靠。这就要求编制财务报告必须以核对无误后的账簿记录和其他有关资料为依据，不能使用估计或推算的数据，更不能以任何方式弄虚作假，玩数字游戏或隐瞒谎报。,(三)计算准确,四.财务报告的编报要求,及时性是信息的重要特征，财
9、务报告信息只有及时地传递给信息使用者，才能为使用者的决策提供依据。,(四)报送及时,一、资产负债表的涵义及作用二、资产负债表的内容和结构三、资产负债表的编制方法,一.资产负债表的涵义及作用,资产负债表是反映企业某一特定日期(如月末、季末、半年末、年末)财务状况的会计报表，属于静态报表。它是根据“资产=负债+所有者权益”这一会计等式，依照一定的分类标准和顺序，将企业在一定日期的全部资产、负债和所有者权益项目进行适当分类、汇总、排列后编制而成的。,(一)资产负债表的涵义,一.资产负债表的涵义及作用,1.资产负债表提供了企业所掌握的经济资源及其分布的情况，经营者可以据此分析企业资产分布是否合理。2.
10、资产负债表反映了企业资金来源渠道和构成情况，投资者和债权人可以据此分析企业财务结构的优劣和负债经营的合理程度。3.通过对前后期资产负债表的对比分析，可以考察企业的资本保值和增值情况。经营者，投资者和债权人可以预测企业未来的财务状况和财产安全程度。,(二)资产负债表的作用,二.资产负债表的内容和结构,资产负债表的内容包括资产、负债、所有者权益三个方面。资产项目按其流动性强弱分项列示，列示顺序为：流动资产、长期投资、固定资产、无形资产和其他资产。负债项目按偿还期限的长短列示，先列示流动负债，后列示长期负债。所有者权益项目则按股本（实收资本）、资本公积、盈余公积、未分配利润的顺序列示。,(一)资产负
11、债表的内容,二.资产负债表的内容和结构,1.流动资产信息资产满足下列条件之一的，应当归类为流动资产：1）预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用；2）主要为交易目的而持有；3）预计在资产负债表日起一年内（含一年，下同）变现；4）自资产负债表日起一年内，交换其他资产或清偿负债的能力不受限制的现金或现金等价物。一般情况下，企业的流动资产包括货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款、预付款项、存货、其他流动资产及一年内将到期的非流动资产等流动资产项目。,二.资产负债表的内容和结构,2.非流动资产信息流动资产以外的资产应当归类为非流动资产，应按其性质分类列示。一般情况下，企业的非流动资产具体包括可
12、供出售金融资产、持有至到期金融资产、长期股权投资、固定资产、无形资产等非流动资产项目。,二.资产负债表的内容和结构,3.流动负债的信息负债满足下列条件之一的，应当归类为流动负债：1）预计在一个正常营业周期中清偿；2）主要为交易目的而持有；3）自资产负债表日起一年内到期应予以清偿；4）企业无权自主地将清偿推迟至资产负债表日后一年以上。一般情况下，企业的流动负债包括短期借款、交易性金融负债、应付票据、应付账款、预收款项、应付职工薪酬、应交税费、其他应付款及一年内将到期的非流动负债等流动负债项目。,二.资产负债表的内容和结构,4.非流动负债的信息流动负债以外的负债应当归类为非流动负债，并应按其性质分
13、类列示。一般情况下，企业的非流动负债主要包括长期借款、应付债券、长期应付款、专项应付款、预计负债、递延所得税负债及其他非流动负债等项目。5.所有者权益的信息主要包括实收资本（或股本）、资本公积、盈余公积和未分配利润等项目。,二.资产负债表的内容和结构,资产负债表由表头和表体两部分组成。表头部分包括表名、编制单位名称、编制报表日期及编表使用的货币计量单位。表体是资产负债表的最重要的部分，其格式有账户式和报告式两种。我国资产负债表的格式为账户式。,(二)资产负债表的结构,二.资产负债表的内容和结构,资产负债表是依据“资产=负债+所有者权益”这一会计等式的基本原理设置的，分为左右两方。左方反映企业所
14、拥有的全部资产，右方反映企业的负债和所有者权益，根据会计等式的基本原理，左方的资产总额等于右方的负债和所有者权益的总额。资产负债表左、右两方各项目前后顺序是按其流动性排列的。,(二)资产负债表的结构,二.资产负债表的内容和结构,1.资产的排列顺序1）流动资产：包括在一年或超过一年的一个经营周期以内可以变现或耗用、售出的全部资产。各流动资产项目在资产负债表上的排列为：货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款、预付款项、应收利息、其他应收款、存货、一年内到期的非流动资产等。2）非流动资产：包括变现能力在一年或超过一年的一个经营周期以上的资产。各非流动资产项目在资产负债表上排列为：可供出售金融资
15、产、持有至到期投资、长期股权投资、长期应收款、投资性房地产、固定资产、在建工程、工程物资、固定资产清理、生产性生物资产、油气资产、无形资产、开发支出、商誉、长期待摊费用、递延所得税资产等。,二.资产负债表的内容和结构,2.负债的排列顺序1）流动负债：包括偿还期在一年以内的全部负债。各流动负债项目在资产负债表上排列顺序为：短期借款、交易性金融负债、应付票据、应付账款、预收款项、应付职工薪酬、应交税费、应付利息、应付股利、其他应付款、一年内到期的非流动负债等。2）非流动负债。包括偿还期在一年或超过一年的一个经营周期以上的债务。各非流动负债项目在资产负债表上排列顺序为：长期借款、应付债券、长期应付款
16、、专项应付款、预计负债、递延所得税负债等。,二.资产负债表的内容和结构,3.所有者权益的排列顺序所有者权益包括所有者投资、企业在生产经营过程中形成的盈余公积和未分配利润。各所有者权益项目在资产负债表上的排列顺序为：实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润等。,三.资产负债表的编制方法,三.资产负债表的编制方法,（一）年初余额资产负债表中“年初余额”栏各项的金额，应按上年年末资产负债表中“期末余额”栏中的金额填列。“期末余额”栏内各项金额根据会计期末各总账账户及所属明细账户余额分析填列。若本年度资产负债表中规定的各项目的名称和内容与上年度不一致，应对上年年末资产负债表各项的名称和数字按照本年度的
17、规定进行调整，再将调整后填入表中的“年初余额”栏。,三.资产负债表的编制方法,（二）“期末数”的填列方法 资产负债表“期末余额”栏目的金额可以通过以下几种方式取得：1）根据总账科目余额直接填列资产负债表种的大部分项目，都可根据总账科目的期末余额直接填列。如：应收票据、应收股利、短期借款、应付票据、应付职工薪酬、实收资本、资本公积、盈余公积等。2）根据总账科目的余额计算填列资产负债表中的某些项目，需要根据若干个总账科目的期末余额计算填列。如：“货币资金”项目，就是根据“库存现金”、“银行存款”和“其他货币资金”三个科目的余额相加得到的。,三.资产负债表的编制方法,（二）“期末数”的填列方法 3）
18、根据明细科目余额分析填列 如“应付账款”项目，需要根据“应付账款”和“预付账款”两个科目的相关明细科目的期末贷方余额计算填列；“应收账款”项目，需要根据“应收账款”和“预收账款”两个科目所属的相关明细科目的期末借方余额计算填列；如“预付账款”项目，需要根据“应付账款”和“预付账款”两个科目的相关明细科目的期末借方余额计算填列；“预收账款”项目，需要根据“应收账款”和“预收账款”两个科目所属的相关明细科目的期末贷方余额计算填列,情景一 资产负债表分析,工作任务与学习子情境,资产类项目分析负债类项目分析所有者权益类项目分析资产负债表附注分析,资产负债表分析,资产负债表 项目分析,资产负债表 综合分
19、析,资产及权益总量变动分析 短期偿债能力分析 长期偿债能力分析,学习目标,1.能够学会阅读资产负债表 2.会对资产负债表各项目进行分析 3.会对资产负债表进行综合分析 4.掌握重要的比率计算公式及其作用,子情境一 资产负债表项目分析,主要内容： 一、资产负债表主要项目分析 二、资产负债表结构分析,【知识准备】,一、资产负债表编制原理资产=负债+所有者权益二、资产负债表格式账户式、报告式,账户式,三、资产负债表内容a.表首包括报表名称、编制单位、编制日期、货币名称和计量单位b.表体主体部分，按流动性高低填列各项目,资产负债表分析着眼点：,首先，浏览资产负债表主要内容，对其构成有一个总体的初步的认
20、识 其次，对一些重要项目特别是变化大的项目进一步分析 再次，结合报表附注分析变化的合理与否进入 资产负债表项目分析的学习,一、资产负债表主要项目分析,（一）主要资产项目变动分析 （二）主要负债项目变动分析 （三）股东权益项目变动分析（参见后续章节）,（一）主要资产项目变动分析,货币资金 应收账款（应收票据） 其他应收款 存货 长期股权投资 固定资产,货币资金,包括现金、银行存款及其他货币资金。 是企业流动性最强的资产，同时又是获利能力最低，或者说几乎不产生收益的资产。 主要是满足经营需要。预防需要和投机需要，但其拥有量过多或者过少对企业生产经营都会产生不利影响。,分析重点： 1.货币资金发生变
21、动的原因 销售规模的变动 信用政策的变动 为大笔现金支出做准备 资金调动,2.货币资金存量及比重变动是否合理 目标持有量 是既能满足正常经营需要，又能避免闲置的合理存量 资产规模、行业特点 资产规模越大，业务量越大，货币资金可能越多；不同行业也不同。,企业融资能力 信誉好，融资渠道畅通，则无必要持有大量现金 企业运用资金的能力 能力较强，能灵活调度，存量与比重可维持较低水平,应收账款,分析重点： 1.规模及变动情况 结合行业特点、经营方式、信用政策、销售规模来分析。 2.坏账损失风险 账龄分析 债务人的构成分析,3.坏账准备计提分析 坏账准备作为应收账款的备抵科目，被经常用来进行费用调整。 提
22、取方法、提取比例的合理性 前后会计期间提取方法、比例是否改变,利用应收账款进行利润调节的方式： 不正常的增长 特别是期末突发性产生的与营业收入相对应的应收账款 关联方应收账款的金额与比例 金额增长异常或所占比例过大，应视为利用关联方进行利润调节的信号,存货,存货的种类 存货的成本 存货管理的目标 最优存货持有量的确定 存货的具体分析,存货种类,原材料存货：指向其他企业购买并用于本企业生产经营的所有基本材料。 在产品存货：指正在生产制造过程中的存货，也即有待于进一步加工的产成品。 产成品存货：指那些已加工完毕而有待于销售的产品。,存货成本,购置或生产成本：存货本身的价值 持有成本：持有存货的所有
23、直接成本和机会成本。包括：（1）仓储和保管成本；（2）保险费；（3）由过时、毁损或者盗窃引起的损失；（4）所占用资金的机会成本。 短缺成本：一种机会损失，通常以存货短缺所支付的代价来衡量。,存货管理的目标：,存货管理的目标，就是要尽力在各种存货持有成本与短缺成本之间做出权衡，以使企业的利润最大化或企业价值最大化。,最优存货持有量的确定：,持有成本随着存货的增加而上升，短缺成本随着存货的增加而下降。最优存货持有量为总成本最低的存货持有量。实务中是通过对企业自身的存货进行比较、结构、比率分析来确定的。,最低点,总成本,持有成本,短缺成本,存货金额,最优持有量,成本,具体分析,1.存货规模与变动情况
24、分析 生产规模扩大，材料存货和在产品存货应相应增加，除非是生产周期缩短减少了在产品占用而引起的减少；期末期初差别应当不大。 2.存货结构与变动情况分析 存货结构应保持相对的稳定性。存货结构指各种存货资产在存货总额中的比重。各种存货资产在企业在生产过程中的作用是不同的。,材料存货和在产品存货是维护再生产活动的必要物质基础，应限制在能够保证再生产正常进行的最低水平。在企业正常经营条件下，在产品存货应保持在一个稳定的比例。 产成品存货存在于流通领域，必须压缩到最低限度。戴尔零库存。,3.存货计价方法的选择与变更是否合理 在财务报表上，出于稳健的考虑，存货以成本与市价孰低法计价。 通常，在通货膨胀率较
25、高的时期，采用LIFO的公司较多；通货膨胀率较低的时期，则较多的公司会采用FIFO。 相比较而言，采用LIFO时所计量的期末存货价值会更偏离重置成本。,4.存货跌价准备计提是否充分 按照“成本与可变现净值孰低法”进行存货披露，当存货的可变现净值下跌至成本以下时，需要计提存货跌价准备。 考量企业存货有无相应的所有权证。,案例：存货计价分析,存货计价方法改变影响毛利率 福建福日电子股份有限公司主要生产“福日”牌彩电，于1999年4月向社会公开发行7 000股普通股，募集资金2.54亿元，主要投向数字化大屏幕彩电、超大屏幕背投彩电等项目。 该公司所用的主要原材料有显象管、机芯散件、外壳等。招股说明书
26、披露存货政策为：“存货取得采用实际成本计价，存货发出采用以下方法计价：外购商品采用分批确认法；原材料按移动加权平均法；生产成本中费用分配按工时费用率；低值易耗品采用一次性摊销。根据福建日立电视机有限公司董事会决议，福日公司产成品核算方法从1998年1月1日起由原来的先进先出法改为后进先出法。” 根据公司披露的财务数据，公司产品成本中主要组成部分为显象管，而显象管价格一直处于下跌趋势，在这样的价格趋势下，改变存货计价方式将会影响公司成本和毛利率。,案例：存货计价分析,公司存货计价方式改变后，平均每台彩电销售成本降低5%左右，公司1997年的彩电产品毛利率为11%，如果产品价格不变，则存货计价方式
27、的改变将提高毛利率至15%的水平。但事实上，1998年福日电视机产品的毛利率为8%，比1997年的11%还有较大幅度下降（见下表，单位：千元），这从另一方面说明了价格大幅下降反映了该行业当时的竞争状况，如果企业没有改变存货发出计价方法，则毛利率的下降幅度要更大。,预付账款,是一种特殊的流动资产，除一些特殊情况外，在未来期间不会导致先救人，变现性极差。 超过一年的预付账款肯定存在问题。 注意规模是否合适，主要考虑特定存货的市场供求情况。若企业预付账款较高，可能预示着企业有非法转移资金等不法行为。,其他应收款,属于主营业务以外的债权，通常是由企业间或企业内部往来事项引起的。 数额不应过大，如果存在
28、数额较高的现象。则属于不正常现象，容易产生一些不明原因的占用。特别是其中数额较大、时间较长、来自关联方的应收款项。 警惕企业利用该项目粉饰利润、让大股东无偿占用资金及转移销售收入偷逃税款等。,长期股权投资,核算方法包括成本法和权益法： 成本法： 长期股权投资=初始成本 投资收益=应收的已宣布的红利、处置时销价高于成本的收益 注：投资发生重大永久性不可逆转的贬值时减值准备（确认投资损失），且不可转回。,权益法： 长期股权投资=初始成本+持股后被持股企业新增净利润持股比例-收取的现金股利 投资收益=持股后被持股企业新增净利润持股比例、处置收益,通常情况下权益法核算所能确认的收益要比成本法更加稳定，
29、并且金额要多。 权益法下，被投资企业经营的成果净资产的波动在投资方的报表上可以得到反映，而成本法不能。 变更核算方法可能进行利润操纵，典型做法：因为对方亏损，就把权益法变更为成本法，从而减少投资损失。,案例：长期股权投资风险分析,补提减值准备，消除保留意见石家庄炼油化工股份有限公司（以下简称“石炼化”）2003年6月11日发布“关于2002年度消除保留意见事项说明公告”，公告称，由于公司2002年年度会计报告被出具了保留意见，因此，出于稳健性考虑，公司聘请会计师事务所，在原审计报告的基础上，出具了消除保留意见后的公司2002年度审计报告，这样，公司2002年度将基于稳健的原则补提长期投资减值准
30、备、坏账准备而出现非经营性亏损。上市公司被注册会计师出具保留意见并非罕见，但上市公司为了消除保留意见，不惜承受巨额亏损，这个案例倒是比较特别。公司原被出具保留意见的2002年年报中的净利润为7 742 810元，而在消除保留意见后的公司年报中，净利润就成了18 242.29万元。由于计提长期投资减值等资产减值准备，公司当年业绩由微利转为巨亏。,这次石炼化所补充计提的绝大部分是对石家庄化纤有限责任公司（以下简称“石化纤”）的长期股权投资的减值准备。石化纤公司是中国最大的己内酰胺生产商之一。该行业由于长期受到外国公司向中国的倾销冲击，造成我国己内酰胺价格长期低迷，厂家产品成本与价格倒挂，因此石化纤
31、自开工以来长期亏损。 在补充计提前的财务报告中，公司按石化纤所预测的自2003年起未来10年净利润的折现值之和计算确认长期投资减值准备，并且对未来10年净利润的预测是建立在石化纤继续经营，所处行业的政策环境、经济环境无重大改变，也不存在国外同类型产品的倾销和原材料价格的巨大波动，市场环境等均无不利影响等前提假设下。根据该项会计政策和石炼化在石化纤中拥有18.35%的股权计算，截止2002年12月31日，对石化纤长期投资账面值为2.086亿元，计提长期投资减值准备后的长期投资账面净值为1.667亿元。,对公司所依据的预测前提，审计师表示无法准确评估未来各种市场经济因素的变化对石化纤所预测的未来若
32、干年净利润折现值的影响，因此，对石炼化计提的长期股权投资减值准备是否足额出具了保留意见。审计意见出来后，公司表示出于财务稳健的考虑，根据石化纤自开工以来长期亏损，预计2003年就将资不抵债的实际情况，同时考虑该项长期投资预计在未来2年内不能给公司带来经济利益，决定改变原财务报告中对该项减值准备的估计前提，而全额补提减值准备1.667亿元，计提了石化纤的长期投资减值准备后，石炼化的长期投资净值仅有876万元。,固定资产,固定资产是企业最重要的劳动手段，对企业的盈利能力有重大影响。 从以下三方面展开分析： 1.固定资产规模与变动情况分析 A.原值变动情况。 剔除物价变动影响，固定资产原值反映了企业
33、固定资产的规模。 增加原因：投资转入、外购、自建、融资租入、捐赠、盘盈及其他。,B.净值变动情况。 取决于两方面：一是固定资产原值的变动；二是折旧的变动，取决于折旧政策的选择。 固定资产原值增加时，净值增加；折旧增加时，净值减少。,2.固定资产结构与变动情况分析 合理配置固定资产，既可以在不增加固定资产资金占用量的同时提高企业生产能力，又可以使固定资产得到充分利用。 一般来说，每一个行业的企业都有其独特的固定资产结构，同行业相差不大。例如金融类企业、制造业及电力企业。 判断固定资产结构是否合理总是将企业的固定资产占总资产的比重与同业的一般水平加以比较。,案例：固定资产结构分析,3.固定资产折旧
34、和减值准备分析 加速折旧法能较快收回公司投资，但增加了成本费用支出，减少了利润和税收支出。 分析固定资产预计使用年限和预计净残值确定的合理性。如延长使用年限，大幅减少折旧费用，以扭亏增赢。 若企业不提减值或者少提，不仅虚夸了固定资产价值，同时也虚夸了企业的生产能力。,案例：固定资产折旧方法分析,折旧也决定利润 江西赣粤高速公路股份有限公司属于交通基础设施建设和经营管理的行业。2001年公司主营业务是昌九高速公路、昌樟高速公路和银三角互通立交等交通基础设施的建设、维护、经营、收费和管理。公司对公路资产的折旧是按总工作量（即车流量法）计算，即根据特定年度实际车流量与经营期间的预估总车流量的比例来计
35、算年度折旧总额，整个经营期间内的累计折旧额将等于高速公路及与之相关联的经营权的总成本值。车流量折旧法与平均年限法折旧的区别在于其折旧量会在整个折旧期间呈现前低后高的状况。虽然从高速公路的整个经营期间来看，不同的折旧方法的结果是一样的，即累计折旧额将等于资产的总成本值，但在车流量法下，各个会计期间的折旧金额分布不均匀，而在平均年限法下的年度折旧金额是均匀分布的，这个差异将导致车流量法下的企业利润在高速公路运营前期可能高估。,案例：固定资产折旧方法分析,下表所列示的是该公司2001年对公路资产按照工作量法和平均年限法计算的折旧金额对照，我们可以看到，如果公司按照平均年限法计提折旧，将比2001年报
36、表实际计提的折旧高出近9 000万元，而当年该公司的净利润为17 000万元，所以企业如果采用平均年限法计提折旧，将使当期的利润折半。,（二）主要负债项目变动分析,短期借款 应付账款及应付票据 应缴税费和应付股利 其他应付款 长期借款,短期借款,满足日常生产经营的短期需要而举借，特别是季节性或临时性需要占用流动资产时。相比长期借款，风险大、利率低，资金弹性大。 变动原因可归纳为： a. 流动资金需要，特别是临时性占用 b.节约利息支出 c.调整负债结构和财务风险 d.增加企业资金弹性,适度与否应关注： 1.短期借款总量是否合适 过多，增加企业财务风险，影响资金利用效果 2.短期借款偿还时间 预
37、测企业未来的现金流量，评价短期偿债能力 3.短期借款的用途 注意：危险信号“短贷长投”,案例：短期借款结构分析,短贷长投资扼住“标王”的咽喉 秦池酒厂是山东临胞县的一家生产“秦池”白酒的企业。1995年，临胞县人口88.7万人，人均收入1 150元，低于山东省平均水平。1995年秦池酒厂厂长赴京参加第一届“标王”竞标，以6666万元的价格夺得中央电视台黄金时段广告“标王”后，引起轰动效应，秦池酒厂一夜成名，秦池白酒也身价倍增。中标后的一个多月时间里，秦池酒厂就签订了销售合同4亿元；头两个月秦池酒厂销售收入就达2.18亿元，实现利税6 800万元，相当于秦池酒厂建厂以来前55年的总和。至6月底，
38、订货已排到了年底。1996年秦池酒厂的销售也由1995年的7 500万元一跃为9.5亿。 1996年11月秦池酒厂以3.2亿元人民币的“天价”，买下了次年中央电视台黄金时段广告。然而，好景不长，1998年便传出了秦池酒厂生产、经营陷入困境，出现大幅亏损的消息。,案例：短期借款结构分析,秦池酒厂一方面在扩大生产规模、提高生产能力，从而提高固定资产等长期性资产比例的同时，使流动资产在总资产中的比例相应下降，由此降低了企业的流动能力和变现能力；另一方面，巨额广告支出和固定资产上的投资所需资金要求企业通过银行贷款解决，按当时的银行政策，此类贷款往往为短期贷款，这就造成了银行的短期贷款被用于资金回收速度
39、慢、周期较长的长期性资产上，由此使企业资产结构与资本结构在时间和数量上形成较大的不协调性，并因此形成了“短贷长投”，造成资金缺口。此时秦池酒厂所面临的现实问题是：在流动资产相对不足从而使企业生产资金紧缺的同时，年内到期的巨额银行短期贷款又要求偿还，从而陷入了“到期债务要偿还而企业又无偿还能力”的财务困境。,应付账款及应付票据,应付账款规模的适当扩大对企业是有好处的。一是与短期借款相比，应付账款是无须支付利息的负债，可以说是成本为零；二是与应付票据相比，应付账款的约束相对较软。 然而，应付账款的还款期限一旦被拉长，则往往预示着财务风险。因此，必须防止出现的情况是：应付账款规模不正常增加的同时，应
40、付账款平均付账期也不正常地延长。,变动原因： 1.企业销售规模的变动规模扩大，随之扩大 2.信用政策发生变化宽松政策，规模大 3.企业资金的充裕程度相对充裕，规模较小 4.为充分利用无成本资金,案例：应付账款结构分析,充分利用通路价值连锁超市企业负债率高的实质 华联超市是在上海、江苏等地经营连锁超市的上市公司。截止2001年年底，公司旗下拥有超市800多家，2001年度实现销售收入32.48亿元，在当年全国连锁百强排名中名列第二。 连锁超市企业最大的财务特征就是资产负债率较高。以华联超市为例，2000的资产负债率为80%，2001年为77%（见下表），那么极高的资产负债率是否会吞噬企业利润呢？
41、如果负债是以有息负债的形式存在，则企业必然要担负沉重的利息负担，但连锁超市企业有自己的通路，可以获取大量无成本负债，从而实现了高负债率下的低负债成本。从表中公司负债结构上可以看出，公司对供应商的应付账款占总负债的32%，这就是连锁超市业作为销售终端的通路价值体现的一个重要方面。,超市进货时通常会采取先货后款即赊购的采购形式，赊购期间最长可以达到200天以上。连锁企业依赖其所掌握的通路资源，在与供应商的谈判中形成比较优势，通过赊购，企业的资金压力得到缓解，使得高速运转的进销流程得以持续。此外，从负债的成本上看，应付账款是无须支付利息的负债，可以说是成本为零，当然，应付账款是需要有一个基本要素支撑
42、的，那就是资信。在连锁超市业，做大规模是获取资信的有效途径，因此，也可以从这个角度理解连锁企业做大的迫切性。,案例：应付账款结构分析,应缴税费和应付股利,应交税费的变动与企业营业收入、利润的变动相关。 应付股利需要大量现金，可能对企业支付能力造成较大压力,其他应付款,重点关注： 1.规模与变动是否正常 关注大额其他应付款项，可能存在隐藏利润，进行收益平滑行为。 2.是否存在企业长期占用关联方企业资金的现象 时间较长可能存在虚假,长期借款,主要用于满足企业购建或改建、扩建固定资产的需求，以及日常运营中对流动资产的正常需要。 重点关注： 1.长期借款是否与企业固定资产、无形资产规模相适应，是否与当
43、期收益相适应。 2.注意长期借款到期时间 警惕“长借短用”,二、资产负债表结构分析,（一）资产类项目结构分析 （二）负债类项目结构分析 （三）所有者权益类项目的分析 （四）资产负债表附注的分析,（一）资产类项目结构分析,总资产结构及变动分析 ABC公司2007-2008年资产结构变动情况 金额单位：万元,ABC公司2008年资产结构及其资金来源结构,流动资产结构分析,1.流动资产项目的阅读 （1）计算各项目结构百分比，了解分布情况 （2）计算趋势百分比，研究变动情况 （3）结合信用政策等相关内容，研究变动是否合理 （4）具体分析流动资产对资产总额的比率、存货占流动资产的比率、应收账款对存货的比
44、率等,2.流动资产结构分析,ABC公司2007-2008年流动资产结构及变动情况,（1）流动资产占资产总额的比率流动资产构成比率=流动资产合计数/资产总额100% 无论从获利能力，还是从经营的稳定性考虑，企业都应尽力提高流动资产的构成比率，提高非流动资产的使用效率。 结合经营性质、行业特点、经营状况以及生产经营的季节性特点，与行业平均水平或行业先进水平进行比较，观察流动资产是否超过营业收入的增长。,（2）存货资产占流动资产的比率 存货资产占流动资产的比率=存货资产合计数/流动资产总额100% 对制造业和商品流通企业来说，这一比例通常应是50%80%,（3）应收账款（含应收票据）对存货的比率 应
45、收账款对存货的比率=应收账款/存货资产100%该指标用于考察企业的销售情况（渠道是否畅通）。这一比例越低，说明企业销售良好，坏账较少。具体分析中，还应结合企业的销售政策和存货库存情况综合考虑。,非流动资产结构分析,1.非流动资产项目的阅读 （1）了解各项目资金数额，并根据行业、企业生产经营规模判断是否恰当 （2）计算趋势百分比，研究发展变化情况 （3）注重各项目的现行价值,2.非流动资产结构分析,ABC公司2007-2008年非流动资产构成情况,（二）负债类项目结构分析,负债总体结构分析 ABC公司2007-2008年负债及所有者权益变动情况,1.流动负债项目的阅读 （1）仔细阅读每一项目的金
46、额、偿还期限，全面掌握企业流动负债情况 （2）分析项目的变动趋势，与企业资产变动状况相对比，分析债务安全状况（如资产负债率）,2.非流动负债项目的阅读 （1）仔细阅读每一项目的金额、偿还期限，利率高低，全面掌握企业负债情况 （2）汇总企业负债的规模和水平，以反映出经营者的经营理念，初步做出风险状况判断。 （3）分析变动趋势，与企业资产变动状况相对比，了解企业资产变动的资金来源。,3.分析企业负债结构的适当性时，需考虑以下因素： A.销售状况 稳定增长，多利用短期负债；大幅度波动，多利用长期负债来筹集资金 B.资产结构 非流动资产比例大的企业，多利用长期负债,C.行业特点 利用流动负债筹集的资金
47、主要用于存货和应收账款，其占用水平取决于企业所处行业 D.企业规模 大企业流动负债较少，小企业流动负债较多。 E.利率状况 长短期利率相差较少时，多利用长期负债。,（三）所有者权益类项目的分析,（1）仔细阅读各项目金额，计算结构比例，以反映不同资金来源的金额大小 （2）结合利润分配表和相关资料来分析盈余公积、未分配利润项目 （3）通过比较年初年末所有者权益项目的增加与减少的变动，了解企业的经营情况。投资者据以了解自身投资应享有的权益状况。,（四）资产负债表附注的分析,（1）分析企业是否按照规定披露附注信息 （2）结合附注信息分析资产负债表中的重要项目 （3）是否采用趋势分析法，对各个项目期初期末增减变动加以说明注：附注主要是对主表的一个文字加数字的详细补充说明，起辅助作用。,Thank you ！,
