风险规避代理人确定性等价收益的计算,代理人追求的不是收益的最大化，而是收益所带来的效用的最大化，代理人会在既定的约束条件下选择适当的行动a使自己的期望效用最大化。 现在假定代理人的效用函数为,Cont,对于绝对分险规避程度 ，。如果代理人喜欢冒险，则效用函数时凸函数， ；如果代理人是分险中性的，效用函数是线性的， ；如果是规避的，效用函数为凹函数， 。这一函数的一个重要特征就是可以用值 来度量代理人的风险规避程度。,Cont,如果代理人的效用函数的形式为 ，其中收益服从均值为 、方差为 的正态分布，那么：,Cont,定义代理人在不确定条件下的收益的确定性等值（certainty equivalent）为 ，由于 ，所以即 。,Cont,根据确定性等值的定义，代理人在获得完全确定的收益 时的效用水平的等于它在不确定条件下的期望值。代理人的目标是使自己的期望效用最大化，由于 ， 所以期望效用最大化等同于求 最大化。又由于 和 知。代理人的效用函数是单调递增的，所以要实现最大化只需要代理人,Cont,采取适当的行动使得自己的确定性等值最大化即,3.4.5委托代理模型的一个应用,论文：基于委托_代理理论的股权激励模型的研究,
