1、1煤炭暴利时代或已终结 未来将进入深度调整期自 2012 年 5 月份以来，我国煤炭市 场形势骤然剧变。煤炭市场凸显库存增加、市场滞销、价格下行、货款回收 迟缓等问题。 业内专家认为，需求不足产能过剩已经导致煤价“理性回归 ”，煤炭的“暴利时代”或已终结。未来十年，煤炭行业将逐步进入新一轮高成本、低增长、低盈利甚至局部亏损的深度调整周期。煤炭行业整体转入“买方市场”三十年河东，三十年河西。在电厂苦苦熬过一个寒冬之后，终于迎来了煤价的陷落，而煤炭行业的好日子也许就此告一段落。国家能源局煤炭司司长方君实近日表示，今年以来，煤炭产量持续增长，煤炭需求和价格回落加快，煤炭库存快速增加，市场供大于求趋势
2、明显，企业货款回收困难。截至 6 月末，全社会煤炭库存达 2.78 亿吨。其中，煤炭企业存煤 6623 万吨，同比增长 40.9%；重点发电企业存煤 9136 万吨，同比增长 39.5%，存煤可用 27 天。山东省煤炭行业协会副秘书长牛克洪说，当全国电厂满仓、港口满存、煤矿满场之时，要想扭转市场疲软状态，仅仅消化多出的库存煤量就需若干时日。在社会煤炭库存居高不下之时，市场煤价也应声滑落。进入 5 月份以来，市场煤价持续下滑，6 月份后下滑幅度加大。重点合同电煤与市场煤价差大幅缩小，由去年高位时的 230 元-260 元/吨，缩小至目前的 20 元-60 元/吨。据山东省煤炭运销协会介绍，上半年
3、山东部分煤矿煤炭价格已跌近或跌破成本线。6 月份，山东省属煤炭企业商品煤平均价格约 609 元/吨，较去年年底累计下滑 104 元/吨，环比降低超过 36元/吨，创今年以来单月煤价最大跌幅。与此相应，煤炭企业经营压力骤然加大。截至 5 月底，全国 90 家大型煤炭企业主营业务成本同比增长 34.32%；应收账款净值 1744.12 亿元，同比增长 51.57%；补贴后实现利润 889 亿元，同比下降 3.16%。种种迹象表明，当前国内煤炭市场已整体进入“买方市场” ，关联企业压价采购与煤炭企业降价促销，成为当前煤炭市场价格博弈的主流。但业内认为，煤炭价格“触底” ，或在煤炭价格整体跌破成本线，
4、造成煤炭企业全面限产之后。需求不足产能过剩导致煤价“理性回归”山东省煤炭运销协会认为，煤炭市场持续下行的原因，主要是需求不足、供应过剩和价格博弈综合作用的结果。受世界经济持续低迷影响，国际煤炭市场整体需求持续减弱。加之美国页岩气等替代能源快速增长，导致国际市场煤炭供应总量增加，供求形势总体宽松。同时，国内经济受国际需求不足和宏观经济调控双重影响，增速快速回落。加上钢铁、焦炭等行业经济低迷，水电出力大幅增加，抑制了煤炭需求增长。上半年，全国煤炭消费总量约 19.7 亿吨，同比仅增长 2.8%，增速同比回落 6.6 个百分点。在社会总需求迅速萎缩之时，煤炭产量却在持续增长。据统计，全国今年上半年累
5、计生产煤炭 19.1 亿吨，同比增长 5.6%。其中，仅内蒙古、山西和陕西三省的产量就达到 11.74 亿吨，占全国总产量的 61%。即便如此，煤炭投资仍保持快速增长，今年前 5 个月投资 1405 亿元，同比增长 25.2%，高出全国固定资产投资增速 5.1 个百分点。受国际煤炭价格持续大幅下滑，国内国际煤价倒挂影响，煤炭进口快速增加。7月下旬，澳大利亚 6000 大卡煤炭现货交易价格为 550 元/吨，而秦皇岛港同质平仓价为 710 元/吨，巨大的价格差成为煤炭进口量增加的主要原因。上半年，全国煤炭进2口量接近 1.4 亿吨，同比增长 65.9%；出口 577 万吨，同比下降 34.1%；
6、净进口 1.34万吨，同比增长 77.5%。有专家预计，今年中国煤炭进口量将突破 2.5 亿吨，比去年增长 40%左右。从价格走势看，国际市场与行业内外“价格博弈”也在压低煤炭价格。从年初到目前，国际主焦煤和动力煤价格降幅分别达到 40%和 25%左右，加上海运费持续走低，使得国内外煤价持续倒挂。截至目前，环渤海地区煤炭价格指数连续 12 周下跌，其中发热量 5500 大卡市场动力煤综合平均价格最低达 631 元/吨，而年初报价为 797 元/吨；二级冶金焦出厂价格已跌近 1400 元/吨大关，并且钢厂进货价仍在持续压低。“黄金后十年” 煤炭行业将逐步进入新一轮深度调整周期目前，业内对煤炭市场
7、何时触底企稳仍难以确定。山东省煤炭工业局分析认为，下半年煤炭需求将继续回落，供应能力继续较快增长，净进口增加，市场将呈现明显供大于求的趋势，库存仍将处于高位，价格下降还会持续下去，企业生产经营压力进一步加大。山东省煤炭运销协会也认为，从短期看，煤炭市场供大于求的趋势不会有大的改观，煤炭需求预计仍将弱势运行；从长期看，煤炭市场将逐步进入新一轮深度调整周期，煤炭价格“理性回归”乃大势所趋，煤炭产业传统发展道路面临重大挑战。业内预计，下半年国内煤炭供应总量会有所降低，有利于煤价逐步趋稳。按照国家相关规划，2012 年，全国煤炭产量预期目标为 36.5 亿吨。进入 7 月份以来，国际国内煤炭价格跌幅逐
8、步趋缓。国际煤炭价格在经历了短期上调之后，波动空间收窄。国内煤炭价格降幅明显缩小。但山东省煤炭运销协会分析认为，从长期发展来看，国内能源供应格局有望发生变化，煤炭价格将呈长期低位运行趋势。我国煤炭产业 10 余年的高盈利、高发展“黄金时期”极有可能就此结束，煤炭行业将逐步进入新一轮高成本、低增长、低盈利甚至局部亏损的深度调整周期。首先，从国家长期能源战略看，除加快煤炭替代能源开发外，控制国内产量，增加煤炭进口，已成为国家能源供应结构调整的一项长期战略，未来煤炭进口持续增加的大势已经形成。其次，从国内煤炭产业布局看，随着国家持续加大铁路、公路和港口基础设施建设，西煤东运、北煤南运能力将全面提升，我国西煤东用的不均衡格局将逐步打破。最后，能国家能源保障体系看，随着国家和相关省市加快煤炭应急储备基地建设，加之关联行业提高煤炭产能和增加煤炭储备能力等，国内煤炭市场预计将长期处于相对均衡态势，社会煤炭库存预计将长期保持相对高位，淡旺季特点将不再分明。
