1、第一章 证券交易概述新中国证券交易市场的建立始于 1986 年。1988 年我国开放了国库券转让市场。1990 年 12 月 19 日和 1991 年 7 月 3 日，上交所和深交所先后正式开业。1992 年 B 股在上交所上市。1999 年 7 月 1 日，证券法开始实施。2005 年 4 月启动股权分置试点改革。2006 年 1 月 1 日，新修订证券法开始实施。证券公司设立条件：（1）公司章程；（2）主要股东 3 年无违法，净资产不低于 2 亿元；（3）高管任职资格，从业人员从业资格；证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理、其他证券业务前三项业务注册资本最低限额 5000 万元；后四大业
2、务一项的为 1 亿元；后四大业务 2 项以上的为 5 亿元。为实缴资本。股份有限公司申请股票上市应当符合下列条件：1、经证件会核准（一目了然） 2、公司股本总额不少于 3000 万元 3、公开发行的股份达总数的 25%以上；公司股本总额超过人民币 4 亿元的，公开发行股份的比例为 10%以上 4、公司 3 年无违法公司申请公司债券上市交易应符合：1、公司债券的期限 1 年以上 2、实际发行额不少于 5000 万元 3、符合法定的发行条件交易所决定暂停上市交易：最近 3 年连续亏损会员资格的申请与审批。证券公司申请，证交所自受理之日起 20 个工作日内做出是否同意的决定会员应设会员代表（由高级管
3、理人员担任）1 名，应设会员业务联络人 1-4 名，根据授权代位履行会员代表职责：（内容很多，若涉及就选 ABCD） 。定期报告义务：每月前 7 个工作日内报送上月统计报表及风险控制指标监管报表；每年 4 月 30 日前报送上年度年报、交易系统运行报告等。买卖股票、基金、权证均为 1 手的整数倍买入，零数部分应一次性申报卖出；买入债券，上海是 1 手的整数倍，深圳是 10 张的整数倍（债权的 1 手=10 张，1 张=100 面值债券） ，零数部分应一次性申报卖出。债券质押式回购交易，上海是 100 手整数倍，深圳是 10 张；债券买断式回购交易，上海是 1000 手整数倍（深圳无买断式回购交
4、易） 。股票、基金、权证单笔申报最大数量不超过 100 万股或份，债券交易和债券质押式回购不超过 1 万手（10 万张） ，债券买断式回购不超过 5 万手。计价单位：股票：每股价格；基金：每份基金价格；权证：每份权证价格；债券：每百元面值债券的价格；债券质押式回购：每百元资金到期年收益；债券买断式回购：每百元面值债券的到期购回价格。应计利息额=债券面值*票面利率365（天）*已计息天数。1 年按 365 天计算，闰年 2 月 29 日不计息。债券交易计息原则是算头不算尾，即起息日当天计息，到期日当天不计息。例如：债券面值 100，票面利率 5%，起息日 8 月 5 日，交易日是 12 月 18
5、 日，则计息天数为 136 天，计息额=100*5%*136365=1.86。申报价格最小单位：A 股、债券交易和债券买断式回购交易为 0.01 元，基金、权证为 0.001 元，上海 B 股为 0.001 美元，深圳 B 股为 0.01 港元，债券质押式回购上海为 0.005 元，深证为 0.01 元。申报时间（注意不要同交易时间的内容搞混）：交易日为周一到周五，节假日休市。上海申报时间为 9：15-9：25（上午集合竞价时间，其中 9：20-9：25 不接受撤单申请） 、9：30-11：30、13：00-15：00。深圳申报时间为 9：15-11：30（其中9：20-9：25 不接受撤单申
6、请，9：25-9：30 继续接受申报，但不做处理） 、13：00-15：00（14：57-15：00，为深圳收市集合竞价，不接受撤单申请） 。证券竞价原则：价格优先（买入申报较高价格申报优先，卖出申报较低价格申报优先） 、时间优先（买卖方向和价格都相同，先申报优先） 。案例：有甲、乙、丙、丁四人：甲卖出价 10.70，时间 13：35；乙卖出价 10.40，时间 13：40；丙卖出价 10.75，时间13：25；丁卖出价 10.40，时间 13：38。那么顺序为：丁、乙、甲、丙。我国采用两种竞价方式：集合竞价方式和连续竞价方式。上海 9：15-9：25 为开盘集合竞价，9：30-11：30、1
7、3：00-15：00为连续竞价。深圳 9：15-9：25 为开盘集合竞价，14：57-15：00 为收盘集合竞价，9：30-11：30、13：00-14：57 为连续竞价。股票、基金的涨跌幅不得超过 10%，ST、*ST5%，超过涨跌幅限制的申报为无效申报。但深证中小板股票有效竞价范围为最近成交价的上下 3%，超出该范围申报暂时不参加竞价，存交易主机，等价格波动到该范围内，申报参加竞价。上海买卖无涨跌幅限制的证券，集合竞价阶段规定：（1）股票交易申报价格不高于前收盘价格的 900%，并不低于 50%。 （2）基金、债券不高于 150%，不低于 70%。 （3）债券回购交易无价格限制。连续竞价阶
8、段规定：（1）不高于即时最低卖出价格（卖出最优一档）的 110%且不低于即时最高买入价格（买入最优一档）的 90%，且不高于上述最高申报价与最低申报价平均数的 130%，不低于 70%。 （2）无买入申报的，最低卖出价、最新成交价低者视为前项最高买入价格。 （3）无卖出申报的，最高买入价、最新成交价高者视为前项最低卖出价格。 （4）无成交的，前收盘价视为最新成交价格。 深证无涨跌幅限制的证券：（1）股票开盘集合竞价为发行价格的 900%以内（相对上海无 50%限制） ，连续竞价、收盘集合竞价为最近成交价的上下 90%。 （2）债券集合竞价为发行价格的上下 30%，其余情况均为 10%。 （3）
9、债券质押式回购集合竞价为前收盘价的上下 100%，其余时间为最近成交价的上下 100%。交易费用包括：佣金、过户费和印花税。1、佣金。按成交金额一定比例支付。该费用由证券公司经纪佣金（券商净佣金） 、证券交易所手续费及证券交易监管费等组成。2002 年起，交易佣金实行最高上限向下浮动制度。券商收取佣金不得高于 3，也不得低于代收的证券交易所手续费及证券交易监管费等。A 股不足 5 元的按 5 元收取，B 股按最低 1 美元和 5 港元收取。2、过户费。属于中国结算公司的收入。上海，A 股为成交面额的 1，起点 1 元，深证免收。B 股该费用成为结算费。上海为成交面额的 0.5，深证也为 0.5
10、，但最高不超过 500 港元。基金不收过户费。3、印花税。按成交金额的一定比例收取。2008 年印花税只对卖方按 1收取。上海 A 股个人开户收费 40 元/户，机构开户 400 元/户；基金开户费 5 元/户；上海债券佣金不超过成交额的 0.2，起点 1 元；ETF 申购赎回小于份额的 0.5%，权证行权股票过户面额的 0.05%；B 股个人开户上海 19 美元；账户挂失补办，A 股补原号 10元/户，补开新户同新开户；销户 5 元/户；深圳可转债不超过成交金额的 1，代办 A 股按成交金额的 3。客户资料 20 年内不得销毁第三章 经纪业务相关实务股票上网发行资金申购程序。上海每一申购单位
11、为 1000 股整数倍，数量不超过 9999.9 万股（1 亿少 1000 股） ，深证为 500 股整数倍，数量不超过 999 999 500 股（10 亿少 500 股） 。同一账户多次申购的，除第一次申购外，其余均视为无效申购，新股申购一经确认不得撤销。每一有效申购单位配一个号，所有配号按时间连续配号。要有足额的资金用于申购的资金交收。在申购流程上： 1、T+0（申购当日） ，投资者申购。2、T+1 日，申购资金冻结、验资及配号。 （1）当有效申购量小于发行量时，所有申购均认购股票（中国还没出现过） 。 （2）当大于发行量时，摇号抽签。3、T+2 日，摇号抽签、中签处理。4、T+3日，申
12、购资金解冻。 5、结算与登记。 发行人应在网上发行申购日一个交易日之前刊登网上发行公告。可以进行网上发行数量与网下发行数量（机构投资者网下配售）的回拨，但应在网上申购验资当日通知交易所。网下发行结束后，中国结算公司2 个交易日完成登记。增发新股与新股网上发行申购基本相同。股权登记日为 T+3。上海 B 股送股日程安排（多了一个最后交易日）：（1-4）T 日前四项流程都一样分红派息。上海 A 股现金股利派发日程安排。（1）T-5 日前（注意这里的 T 日为公告刊登日） ，申请材料送交中国结算公司。（2）T-3 日前，中国结算公司核准答复。（3）T-1 日前，向交易所提交公告申请。证券发行人应在确
13、定的权益登记日 3 个交易日前，向交易所申请信息披露。（4）T 日为公告刊登日。（5）T+3 日为权益登记日。（6）T+4 日为除息日。（7）T+8 日为发放日（权益登记日后 5 个交易日） 。 2、上海 B 股现金红利派发日程安排（多了一个最后交易日）：（1-4）T 日前四项流程都一样（5）最后交易日为 T+3 日（6）权益登记日为 T+6 日（7）现金红利发放日为 T+11 日（权益登记日后 5 个交易日） 。3、上海证券交易所 A 股送股流程：（1-4）T 日前四项流程都一样（5）最后交易日为 T+3 日（6）股权登记日为 T+6 日深圳配股流程：（1）股权登记日（R 日） 。 （2）配
14、股认购期 5 个工作日（R+1-R+5 日） 。投资者申报方向为买入。公司股票在R+1 日-R+6 日期间停牌。 （3）R+7 日，公司股票恢复交易。召开股东大会的上市公司要提前 30 天刊登公告，在公告中说明是否进行网络投票。若涉及重大消息，公司还应在股权登记日后 3 日内再次公告股东大会通知。T 日申报基金申购、赎回，T+2 日起，申购份额可用，T+N 日（N 为合同约定赎回资金交收周期，2N6）权证的交易与行权。权证交易需 A 股账户，单笔申报为 100 份的整数倍，不得超过 100 万份，最小变动单位 0.001 元。当日买进的当日可以卖出。权证涨幅价格=权证前一日收盘价格+标的证券当
15、日涨幅*1.25*行权比例（跌幅同理）例如：A 公司权证某日收盘价 4 元，股票收盘价是 16 元，行权比例 1。次日 A 股涨跌幅 10%以内，但权证次日可涨跌1.25*1.6*1=2 元，涨幅比例高达 2/4=50%。标的证券停/复牌的，权证相应停/复牌；已上市交易的权证，合格机构可创设同种权证；权证存续期满前 5 个交易日，权证终止交易，但可以行权。权证行权采用现金方式结算的，按行权价格与行权日标的证券结算价格及行权费用之差价，收取现金。其中，标的证券结算价格为行权日前 10 个交易日标的证券每日收盘价的平均数。发行人在权证期满后的 3 个工作日自动支付现金差价，持有人无须申报指令。证券
16、给付方式结算的权证行权时，标的股票过户费为股票过户面额的 0.5知识点 313（P133-134）：可转换债券可转债转股通过交易系统进行，申报方向为卖出，价格为 100 元，单位为手，1 手为 1000 元面额。可转换债券在发行结束 6 个月后方可转股，可转债的买卖申报优先于转股申报。转换公式为：可转债转股数=转债手数*1000/当次初始转股价格。即日买进的可转债当日可申请转股，但非交易过户的下个交易日才能转股，当日转换的股票要下一个交易日卖出。证券公司从事代办业务须经中国证券业协会批准，应答到要求：（1）最近年度净资产不低于 8 亿，净资本不低于 5 亿（2）2年不存在违法（3）20 家以上
17、的营业部；股份转让公司应当且只能委托 1 家证券公司办理股份转让。同时满足以下条件的公司，实行每周 5 次的转让方式（一天进行一笔收盘集合竞价）：（1）信息披露规范(参照上市公司标准)（2）股东权益为正值或净利润为正值（3）最近年报未被出具否定意见。不能同时满足以上条件的，实行每周 3 次的转让（周 1、3、5） （年末后 4 个月内出年报） 。不主动指定主办券商或不履行基本信息披露的公司，每周 1 次的转让（周 5） 。交易时间等规则同 A 股，但涨跌幅为 5%，且一天只实行 1 次收盘集合竞价。证券公司申请 IB 业务，应符合：（1）申请日前 6 个月风险控制指标达标（2）三方存管制度（3
18、）全资拥有或控股一家期货公司，或与一家期货公司被同一机构控制，且该期货公司具有交易所会员资格、2 个月内的风险监管指标达标（4）公司总部5 名以上、营业部 2 名以上具有期货从业资格的业务人员；大宗交易。我国规定，如果证券单笔买卖申报达到一定数额的，可以采用大宗交易方式。上海，符合以下条件，采用大宗交易（与深圳对比记忆）：（1）A 股单笔不低于 50 万股或交易金额不低于 300 万（可记忆成，平均 6 块钱一股） 。 （2）B 股单笔 50 万股或金额不低于 30 万美金。 （3）基金 300 万份或金额 300 万元。 （4）国债及债券回购 1 万手或 1000 万。 （5）其他债券 10
19、00 手或 100 万。 （记忆方法：公司债 100 万，股票基金是 300 万，国债 1000万）上海，交易时间为 9：30-11：30、13：00-15：30.每个交易日 15:00-15:30 对成交申报进行成交确认。申报包括意向申报（当被其他参与者接受时，申报方应当至少与一个参与者进行成交申报）和成交申报。无涨跌幅限制证券大宗交易在前收盘价的上下 30%或当日已成交的最高、最低价之间自行协商确定。大宗交易不纳入证券交易所即时行情和指数计算，成交量在大宗交易结束后计入当日该证券成交总量。深圳，符合以下条件，采用大宗交易：（1）A 股单笔同上海。 （2）B 股单笔 5 万股或金额不低于 3
20、0 万港元。 （3）基金同上海。（4）债券、债券质押回购 5000 张（500 手）或 50 万。 （5）多只 A 股 500 万且单只 20 万股（相当于 100 万元以上） （6）多只基金 500 万且单只 100 万（7）多只债券 500 万且单只 1.5 万张（相当 150 万） 。协议平台按不同业务分别确认成交：（1）权益类、债券（除公司债外） ，成交确认时间按为 15：00-15：30。 （2）公司债、专项资产管理计划，成交确认时间为 9：15-11：30、13：00-15：30。“警示存在终止上市风险的特别处理” ，股票冠以“*ST” ，日涨跌幅 5%。需出现以下情形：（1）2
21、年连续亏损或追溯后导致 2 年亏损；（其他答案一目了然） 。其他特别处理冠以“ST” ，特别处理不是对上市公司的处罚，只是对目前状况的一种揭示，提示投资者注意风险。须出现以下情形（不要同*ST 搞混）：（1）最近 1 年股东权益为负或年报被出具否定意见。 （2）*ST 后可撤销风险警示，但最近 1 年扣除非经常性损益后的净利润为负。 （3）受灾 3 个月内无法恢复。 （4）主要银行账户被冻结（5）董事会无法形成决议。中小板出现下列情形，实行退市风险警示：（1）最近 1 个年度股东权益为负或年报被出具否定意见（2）最近 1 年对外担保超 1 亿且占净资产值的 100%以上（3）最近 1 年违规为
22、关联方提供资金超过 2000 万或站净资产值的 50%以上。 （5）受到公开谴责后，2 年内再次受到谴责（6）连续 20 个交易日，股票收盘价低于每股面值（7）连续 120 个交易日，累计成交量低于300 万股。上交所收盘价为当日最后一笔交易前 1 分钟所有交易的成交量加权平均价。当日无成交以前收盘价为当日收盘价。深证以最后 3 分钟集合竞价结果作为当日收盘价。对于开市停牌申报：证券开市停牌的，停牌前的申报参加当日该证券复牌后的交易；停牌期间，可继续申报，也可撤销申报；复牌时对已接受的申报实行集合竞价。除权价=（前收盘价-现金红利+配股价格*流通股份变动比例）/（1+流通股份变动比例） 。例如
23、：某公司 10 元派发现金红利 1.50，同时按 10 配 5 的比例配股，配股价 6.40，若公司股票除权除息日前收盘价为 11.05，则除权报价=（11.05-0.15+6.40*0.5）/1.5=9.40。在权证业务中，标的证券除权除息的，权证的行权价格、行权比例作相应调整。标的证券出息的，行权比例不变，行权价格调整。异常情况的，交易所可以决定临时停市或技术性停牌。比如，无法申报的交易席位数量超过总数 10%，或行情中断营业部数量超过总数 10%的，可以实行临时停市。交易商有两种：第一，交易商，是特殊机构投资者。第二，一级交易商，是持续提供双边报价及对询价提供成交报价的交易商（类似做市商
24、） 。一级交易商进行连续双边报价，每个交易日双边报价中断时间累计不超过 60 分钟，双边报价应是确定报价，其价差小于 10 个基点，单笔报价数量不得低于 5000 手。交易时间为 9：30-11：30，13：00-14：00。交易采用报价交易和询价交易两种方式。报价交易中可以匿名，询价中必须实名方式申报。知识点 404(P160-162)：交易信息。对于有价格涨跌幅限制的证券，出现下列情形之一的，将公布交易金额最大的 5 家营业部的信息：（1）日收盘价格涨跌幅度偏离值（=单只股票涨跌幅-对应分类指数涨跌幅）超过 7%的前三只股票。 （2）日价格振幅（=（当日最高价-最低价）/当日最低价（不是昨
25、日收盘价） ）超过 15%的前三只股票。 （3）日换手率超过 20%的前三只股票。首次公开发行的股票和基金、增发上市的股票、暂停上市后恢复上市的股票在首个交易日不实行价格涨跌幅限制，直接公布交易金额最大 5 家营业部信息。出现以下情形之一的，属于异常波动，公布交易金额最大 5 家营业部信息：（1）连续 3 个交易日收盘价涨跌幅度偏离值累计达到正负 20%。 （2）ST 类连续 3 个交易日收盘价涨跌幅度偏离值累计达到正负 15%.（3）连续 3 个交易日内日均换手率与前 5 个交易日的日均换手率的比值达到 30 倍，且 3 个交易日内的累计换手率达 20%。对无价格涨跌幅限制的三种情况不纳入异
26、常波动指标的计算。上交所对违规交易的证券实施特别停牌，公布信息：（1）成交金额最大的 5 价营业部名称和买入、卖出数量和金额。 （2）股份统计信息。境外投资者的境内投资应遵循：（1）单个境外投资者持一家上市股票不超过总股份的 10%；（2）所有境外投资者持一家上市股票总和不超过总股份的 20%。但战略投资的持股不受上述比例限制。上海所有合格投资者持有同一上市公司挂牌交易 A 股数额达到总股本的 16%及其后每增加 2%时，要公开该持股信息。若比例超出，5 个交易日减持到以下。第五章 证券自营业务证券自营业务是证券公司用自有资金和依法筹集的(不要少了依法筹集)资金，用自己名义开设的自营账户买卖证
27、券的行为：1、从事证券自营业务要经证件会批准，其注册资本最低限额 1 亿，净资本 5000 万。2、证券公司以盈利为目的、为自己买卖证券、通过买卖价差获利的一种经营行为。3、使用自有或依法筹集的资金。4、必须在自己名义开设的账户中进行，只能买证监会认可的有价证券。合规风险防范：规定， （1）自营权益类证券及衍生品合计额不超过净资本的 100%；（2）自营固定收益类证券合计额不超过500%；（3）持有一种权益类证券的成本不超过 30%；（4）持有一种权益类证券的市值与其总市值的比例不超过 5%（包销导致的 除外） 。计算自营规模时，按成本价与公允价值孰高原则计算。内幕交易行为主体包括：1、发行人
28、的高级管理人员2、持有公司 5%以上股份的股东及其高级管理人员3、发行人控股的公司及其高管人员4、由于所任职务可以获取公司有关内幕信息的人员5、证券监管机构工作人员6、发行服务机构有关人员证券交易活动中，涉及公司的经营、财务或对该公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息，为内幕信息。下列信息皆属内幕信息（重大事项都是）：公司营业用主要资产的抵押、出售或报废一次超过该资产的 30%；公司的董事、1/3 以上监事或经理发生变动。自营业务监管和法律责任2008 年证券公司监督管理条例规定，自营账户应开户之日起 3 个交易日报证券交易所。证券公司每月（次月 5 日前报送） 、每半年（30 日内）
29、、每年（30 日内）报送自营业务情况。自营原始资料保存 20 年。加强自律管理：（答案一目了然） 。法律责任：（建议内幕信息和操纵市场外，均放弃）证券法规定：“操纵市场的，没收违法所得，并处以违法所得 1-5 倍罚款；没有违法所得或不足 30 万元的，处以 30 万元-300 万元的罚款。单位操纵市场的，对直接负责人给予警告，并处 10 万元-60 万元的罚款。证券法规定：内幕交易的，依法处理非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得 1-5 倍罚款；没有或所得不足 3 万元的，处以 3-60 万元的罚款。单位的，直接负责人给予警告，并处 3-30 万元罚款。第六章 资产管理业务证券公司从事
30、资产管理业务应符合：（1）净资本不低于 2 亿元（2）资产管理人员中具有 3 年以上相关从业经历的人员不少于 5 人（3）近 1 年内未受处罚；（其他答案一目了然） 。办理集合资产管理业务还应符合：（1）健全的制度（2）设立限定性集合资产管理计划的净资本不低于 3 亿元，非限定性集合资产管理计划的净资本不低于 5 亿元（3）近 1 年不存在挪用客户结算资金的情况。证券公司办理定向资产管理业务，接受单个客户的资产净值不得低于 100 万；办理集合资产管理业务，只能接受货币资金形式的资产；设立限定性集合资产管理计划接受单个客户的资金数额不得低于 5 万；设立非限定性集合资产管理计划，单个客户不得低
31、于 10 万；集合资产管理计划设定均等份额，客户不得转让其所拥有的份额（只能赎回） ；证券公司可以以自有资金参与本公司设立的集合资产管理计划，参与 1 个集合计划的自有资金不得超过总规模 5%，且不超过 2 亿元，参与多个集合计划的不超过 15%；证券公司可以自行推广集合计划，也可以委托客户资金存管银行代理推广；设立集合计划应自批准日起 6 个月内启动推广工作，并在 60 个工作日内完成设立并开始投资运作；资产管理的客户资产投资于一家公司不得超过总量的10%，同时不得超过该计划资产净值的 10%；公司管理的客户资产投资于本公司关联单位发行的证券应事先取得客户的同一，其中单个集合计划投资上述证券
32、的资本不超过该计划的 5%。对集合资产管理业务实行集中统一管理，建立严格的业务隔离制度（业务之间的隔离和人员岗位的隔离） ；建立计划投资主办人员制度，主办人员须有 3 年以上相关从业经历；建立独立完整的账户、核算等管理制度，切实防止帐外经营、挪用计划资产等违规情况的发生。上海，在集合计划运作前 5 个交易日，（变多选题）应通过会籍办理系统报备材料：批复函、计划说明书、合同、主办人员情况、专用交易单元和专用证券账户、托管机构名称。证券公司应当在计划开始运作之日起 6 个月内是投资组合符合合同的约定，因市场变动导致约定没达到时应在 10 个工作日内进行调整。计划运作后，公司和托管机构应当至少每三个
33、月向客户提供一次管理报告和托管报告，在每个年度结束后 60个工作日以内，对计划单独进行年度审计。上海，通过会籍系统在每月前 5 个工作日内，向上交所提供上月资产净值；会计年度结束后 4 个月内，向上交所报送计划单项审计意见。当发生巨额退出等重大事项的，应在发生之日起 2 个工作日内上报交易所。计划终止应 5 个工作日报备交易所。深圳，计划成立后 5 个工作日内向交易所提交材料：批文、计划说明书、合同范本、托管协议、计划推广设立情况、计划验资报告。会员应在运作期间履行持续报告义务：（1）每个交易日上午 9：00 前在深交所网站报备前一交易日的计划资产净值（2）每季度结束后的 15 个工作日内以书
34、面形式向深交所报送计划管理报告、托管报告和交易监控报告。 （其他同上海） 。第七章 融资融券业务证券公司申请融资融券试点应具备：1、经营经纪业务已满 3 年，且未创新试点类证券公司。2、健全的各项制度。3、公司高级管理人员近 2 年无违规情形。4、近 2 年风险监控指标持续符合规定，近 6 个月净资本均在 12 亿元以上5、第三方存管6、已完成交易、清算等的集中管理，不规范账户已集中监控。7、具备开展试点的人员、技术等条件。标的证券为股票的，应符合下列条件：1、在交易所上市交易满 3 个月。2、融资买入标的股票的流通股本不少于 1 亿股或流通市值不低于 5 亿元，融券卖出标的股票的流通股本不少
35、于2 亿股或流通市值不低于 8 亿元。3、股东人数不少于 4000 人。4、近 3 个月内日均换手率不低于基准指数日均换手率的 20%，日均涨跌幅与基准指数涨跌幅的平均值偏离值不超过 4 个百分点，且波动幅度不超过基准指数波动幅度的 500%以上。 （基准指数是上证综合指数、深证综合指数和中小板指数）5、股票已完成股权分置改革6、股票未被特别处理冲抵保证金的有价证券应按规定进行折算：1、成分股股票（上证 180 和深圳 100）折算率最高 70%，其他股票最高 65%2、ETF 不超过 90%3、国债不超过 95%4、其他上市基金和债券不超过 80%交易所公布初期可冲抵保证金证券的名单。客户融
36、资买入证券时，融资保证金比例不得低于 50%（杠杆 2 倍）客户融券卖出时，融券保证金比例不低于 50%（同样杠杆只 2 倍）客户融资买入或融券卖出时所使用的的保证金不得超过其保证金可用余额。证券公司向客户收取的保证金及客户融资买入的全部证券和融券卖出所得全部资金，整体作为担保物。维持担保比例是客户整体担保物价值与融资融券中债务总和的比例。客户维持担保比例不得低于 130%（客户在融资融券债务之外还要加 30%以上的自有资产） 。当低于 130%时，2 个交易日内追加，最低比例提高到 150%。当比例超过 300%时，客户可以使用超出部分的资产。证券公司应每个交易日 22：00 前向交易所报送
37、当日融资融券的相关数据。交易所在每个交易日开始前，向市场公布：（1）前一交易日单只标的证券融资融券交易信息（2）前一交易日市场融资融券交易总量信息。证券公司在每月结束后 10 个工作日内，书面报告当月情况：（1）融资融券业务客户的开户数量（2）对全体客户和前 10 名客户的融资融券余额；（其他答案一目了然） 。市场风险控制：1、单只标的证券的融资余额或融券余量达到该上市可流通部分的 25%时，交易所可在次一交易日暂停其融资买入或融券卖出；当降低到 20%以下时，次一交易日再恢复。2、当融资融券交易出现异常，交易所可采取各种措施（具体答案一目了然） 。业务规模和集中度风险控制：对单一客户融资或融
38、券业务规模不得超过净资本的 5%；接受单只担保股票的市值不得超过该只股票总市值的 20%。上交所 1993 年 12 月，深交所 1994 年 10 月开办国债为主要品种的质押式回购交易。2002 年 12 月和 2003 年 1 月，上交所和深交所分别推出企业债券（非上市公司发的）回购交易。2007 年进一步允许公司债（上市公司发的）进行质押式回购。商业银行原先不得参与交易所债券回购交易，2009 年开展上市商业银行在交易所参与债券交易试点。目前，上海回购分为 1、2、3、4、7、14、28、91、182 天 9 个品种（记忆有规律：5 天包含周末就变成 7 天，28 天相当 1 个月，91
39、 天相当 3 个月，182 天相当半年） ；深圳有 1、2、3、4、7、14、28、63、91、182、273 天 11 个品种（记忆规律：多了“2 个月”的 63 天， “九个月”的 273 天） ，质押式企业债回购有 1、2、3、7 天 4 个品种（少了 4 天） 。债券回购交易申报中，融资方按“买入” （B）予以申报，融券方按“卖出” （S）予以申报（注意理解为，在未来到期时，现在的融资方买回他的债券，现在的融券方卖出债券拿回自己的资金） 。上海，申报规则：（1）申报单位为手（1 手=1000 面值=深圳的 10 张） （2）计价单位为每百元资金到期年收益（不是年收益率） 。 （3）最小
40、变动单位为 0.005 的整数倍（半分） 。 （4）申报数量为 100 手整数倍，单笔不超过 1 万手。深圳，申报规则：（1）申报单位为张（1 张=100 元面值） 。 （2）最小报价为 0.01 元整数倍。 （3）申报数量为 10 张的整数倍。 （4）单笔申报数量应当不超过 10 万张（等于上海的 1 万手） 。全国银行间债券市场回购期限最短为 1 天，最长为 1 年；回购交易额最小为债券面额 10 万元（1 千张） ，交易单位为债券面额1 万元（100 张）结算。有下列情形的，由人行给予警告，并可处 3 万元下罚款，可暂停或取消业务资格，对直接责任人给予纪律处分：（1）擅自从事借券、租券等
41、融券业务（2）擅自交易未上市债券（3）虚假材料和交易信息（4）操纵交易价格（5）不遵守规定或协议造成严重后果（6）违规操作对系统造成破坏。市场中买断回购的期限由交易双方确定，但最长不得超过 91 天。买断期间交易双方不得换券、现金交割和提前赎回。市场中买断回购以净价交易，全价结算。市场采取如下风险控制措施：（1）保证金或保证券制度。 （2）仓位限制。任何一家市场参与者单只券种的待返售债券余额应小于该只债券流通量的 20%，其待反返售债券余额总量应小于其在中央结算公司托管的自营债券总额的 200%。仓位控制。同样单一机构单一券种累计不得超过该券总量的 20%。国债买断式回购按照“一次成交、两次清
42、算”原则结算。滚动交收已被各国广泛采用。美国采取 T+3，香港采取 T+2。我国 T+1 适用 A 股、基金、债券、回购交易；T+3 适用于 B 股。中国结算公司根据结算参与人的风险程度，每月（每月前 3 个营业日内）调整最低备付在上海，A 股、基金、债券等品种结算方式一样：1、清算交收：（1）交易日（T 日）收市后，交易所将交易数据发送中国结算公司。 （2）中国结算公司按数据进行资金的清算（最迟在 T+1 日开始前完成） ，并办理证券的交收和变更登记。 （3）结算公司将清算数据发送结算参与人（证券公司） ，列示结算单位应收应付资金净额。 （4）T 日晚进行预交收计算 T+1 日的可用余额，可
43、用余额小于零的，结算参与人必须在 T+1 日 16：00 交收前不足差额。 （5）结算公司在 T+1 日 16：00 前进行 T 日的资金交收，对应增减备付金账户余额。（6）交收完成后，对资金交收账户透支的，采取措施：透支额 1的日罚息、冻结证券、强制卖出等。因此目前该类品种尚未贯彻银货对付原则。2、资金划付：结算公司利用 PROP 系统连接结算参与人和结算银行，实现资金划付。 （1）划入资金。资金交收账户头寸不足时，应向账户补入资金。结算参与人利用结算银行账户将资金划入结算公司开立的账户，然后结算公司自动将资金贷记（钱多了）结算系统参与人的资金交收账户。 （2）划出资金。交收账户中有超额备付
44、的，可选择资金反向划出。结算公司借记（钱少了）结算参与人资金交收账户。B 股清算交收。上海：B 股结算参与人分为：基本结算会员（获批证券经营机构）和一般结算会员（其他市场参与者，如境外代理商、托管银行等） 。B 股交收实行净额交收和逐项交收相结合的制度：对境内结算参与人的交易实行净额交收（有托管银行客户交易除外） ；对境外结算参与人和有托管银行客户的交易事项逐项交收。1、净额交收。 （1）T 日交易结束后做清算。 （2）T 日 24：00 前向参与人发送交收通知书（清算数据） 。 （3）T+3 日下午进行交收，并做确认。2、逐项交收。 （1）T 日交易结束后做清算。 （2）T 日 24：00
45、前向参与人发送交收通知书（清算数据） 。 （3）证券公司参与人 T+2 日 13：00 前，托管银行参与人 T+3 日 13：00 前进行交收确认。 （4）结算公司 T+2 日 14：00 前进行预对盘，法送参与人核对。未匹配指令，参与人 T+3 日 12：00 前将修改指令发送结算公司。 （5）结算公司 T+3 日 13：00 进行最终对盘，14：00 前向参与人发送对盘结果。对盘成功的指令完成交收，不成功的实行待交收处理。透支金额按每日 5收取罚金（A 股为 1） 。深圳：深证 B 股对所用参与人实行净额交收制度；只允许证券公司，不允许托管银行作为结算参与人。清算交手过程中存在一类指令（交
46、易所交易资料形成指令无需确认）和二类指令（涉及境外券商的股份托管指令）的区别。 （1）T 日转化一类交收指令。 （2）T+1 日执行一类指令对盘。 （3）T+2 日执行二类指令对盘。 （4）T+2 日 15：00 之后执行试交收。 （5）结算参与人 T+3 日 12：00 前补足透支。 （6）结算公司 T+3 日正式进行股份交收处理全国银行间市场债券回购双方可以选择见券付款、全款对付和见款付券 3 种。上交所 2005 年推出买断式回购，采取“一次成交，两次结算” 。回购初始结算的交收时点为 T+1 日（T 日为初始交易日） ；中国结算公司对到期购回结算不提供交收担保，不作为共同对手方。到期购
47、回结算的交收时点为 R+1 日（R 为到期日）14：00。权证的清算交收。沪深市场权证清算交收区别：一是，上海实行待交收制度，深圳未引入，实行 T+1 银货对付机制。二是，上海行权交收期为 T 日日终，深圳行权交收期为 T+1 日日终。中国结算公司（深圳） ，对于权证交易，作为共同对手方，实行 T+1 日担保交收（T 为交易日） ；对于权证行权，实行T+1 日非担保全额逐笔交收（T 日为行权日） 。权证交易和行权的清算交收时点均为 T+1 日 16：00。 （P290）（多选）最终交收时点后，先完成 T 日权证交易的最终交收，再进行权证行权的最终交收。同一交易日内的行权申报，先办理现金结算方式
48、的行权交收，再办理证券结算方式的行权交收；先办理认沽权证的行权交收，再办理认购权证的行权交收。 （P293）行权期满 3 个工作日仍无法交收成功的，不再自动进行行权交收，后果由发行人承担。ETF 的清算交收。沪深两市均按照货银对付原则组织清算交收，区别在于上海实行了待交收制度，深圳没有。基金认购方式分为网上（交易系统）现金认购、网下（基金公司发售代理机构）现金认购、网上组合证券认购和网下组合证券认购 4 种方式。发售为 1 个交易日（N 日）的，流程：（1）N 日进行资金清算。 （2）N+1 日结算参与人可以进行资金交收。 （3）N+2日 11:00 前，认购资金到位情况提供交易所。 （4）N+3 日结算公司对有效认购进行资金清算（5）N+4 日结算公司将资金划付发行人账户。基金份额的申购、赎回必须用组合证券（不同于认购） 。ETF 份额与组合证券的转换遵循等价交换原则，即 ETF 份额净值=组合证券市值+现金代替（代替组合证券中部分证券的一定数量现金）+现金差额（最小单位零碎部分的余值）上海在 T 日进行待交收处理，T 日无透支当日将 ETF 过户，有透支的等待 T+1 日办理交收。
