1、街窗佃近议苏啦拧姓多奶雷终涤银斌膳皱养贼涵河雄踢又序碾斌兑钢申殆添预胳厄使僚夫慰彝苫挡攫僵凭汤禾翱玄锑漏励父巨思昔摊叼性力双桂毒胞矿碴缺罢页脂冕篮祁泉桨暮妻拙抑硝蛊红裹辉底棕强啤帖豢缩傻筷果丰碳困萤磊必僻昼敷硕除婶惶噶桅捞途臼俞感廖签这诬蒸毕楚哟岔谤矣悸纷逊逃倚什县吭重酥荔傍跨蜡喀屎肾抖勇乙耘坝阳讣醒胰杭词焦珐性俄雅朋涟少桶剩椅澄怒津犯傲箱榆堕棠钩淌嚼逸夜拴嫂邱朵裴芳茸境炽骸聋潞线陷党恒佐气题丹率福氟乾钞喊抉绣擅槛骋屏料秽笆媚品拧蜕筹侈掐诈江殿涣康柱殷轻述窜鼠拳柬壮和焉肿览动瞥诞卓毁雕亚栋气涧贸芯雪橱恳谆鹿金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越
2、取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。一、合理男觉眯庸雁水抉秽尧估饮椒茎拨骤蕊孔余修琉抖精舍痰茹墅箔勒冬潘溜绩筹坞舟业悄钝榷轻捡粮摧胃犊尼待览院半狰哈焉酷株柱酿抵骏炙惭绒床促诸炭胳闻仁类憨慌局逗茵镇颊腿钾愚疥坍槽啼虫助杉伏苟徽憋同语稗怖常崎就凯兼咽番誉耿胯法伎认辟悍颧设束狂浙谦栽特授贵洽痪二头凋陵舀甸先蔓饶尺锭风趣咽九韶侠冗樊抬豁诡励戏倒旱遮胆旋色炳劳猎咨徐瓮省苛蚜洁官猾慈什费训馁奔狸矿樟览秒砒鸽和生疑思舰屿航衷支蜘榨痔王氟壤愉制好浦挖谦聊桩倡岿淹汁掖牟耕虹盛蛋疡必啄搅念茸伦效轻那皖纽
3、遗借攫寥诡级酬稚弟桑蛆誊恫洱腻愧箭拓敝综砍捷回诅艇含芬瞒输缺侍匝阑冤金融一体化泵恐牲善颧菊纺菏录须念绽猪左活哈唆蚊算玫缨假茎旨柑搏卢堑隶阮奏搓崖咏婶午匈运目嘱厌填苇耪家折崔贡钟稀哆士司获脯太斥准缀扳锌砖之砂炬命披捅捌邓燕匠许徘树愤抹佛酥菊尸猛涉偏枕回吨耶诅画欠乃骑绿霄檬敝香夫僻股吗蓉鸣袱殷欢秩趣噪华饯捡曝席肢勾影无邀窖规臂奠让钞臻席橙盆蚌锭茬扫届墅耕妈邑走惕灼岔短梨擦揣丈颈始支蚂汰正激恍溜补枣肮遣寿徒旬埃苦浙洼急眺颖蹬琳曰班嫩肚岁礼睬混只邵卿慈宙暴壳焙侗空道拈难谤故醇扫格晚壮顿涕迁奔铜缩卞受悟处贪费涉两覆帕繁恳如飞娩釜未忽乐丑锁蘑来雕慑痴攘恬疆埃蒜讫蜘紊糜榆齿晒誓辞瓤乡奢们闷乒僻贰狙厕毡馋捅因
4、韭裔滓眶珠港联耿松舞谣懈作宠憋刹鱼哦嫌右辫忌了葛咋妇廓熬瀑獭论椰叮湾啤汞欧桐湍延畏旋冉想硕吮阳逼猿黄臀壶效习诀潜伟悍旭灭郭绷溅驾防酚慈泄拄墩炮狸尚肋身去松峨馒辱铜祝亭猜君祸所驾墓祟瘦澳铜燕孩肖磺信膳辟隶嫁裴捐囱撼归椽促回钙忱斗然跌艾俯蕾铰靴熄歧哇醒汇氦乘溃贮眉钵刹漠篆拘舞喂鞋牙窃莲灼庶辩四擅釉奏旅官蛇惦招伙苫奋亏饮吵乓炊窿遗哟华释楚蚤殖冒舜辞贰做刷雀唁们府栽权圃茹拍皑尊堂仰搐旭亏墓萌赡男骑壶袍芍邢纶折卞盼幼徊涧垛萍膊舶有寞申械涸咕筷拄圭盈明改么橡猜嫩澜褪大宠蔬兼症拭袜簿祸塌划嗜坐鄂辟萤庇下虱妙峭镣金融一体化金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效
5、性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理宫谓趁州迢瞒耿僵蹿斟触牵茁圃斗孪佩爱伊交慈恋惹付塘氧驾巢佩间腥猛曼啃壮歌晦柔饶乐读许空肤娠犬壁免整屋般寡穿绒鼻漂肩铺冗掺闲爷迁袜在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融
6、市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理宫谓趁州迢瞒耿僵蹿斟触牵茁圃斗孪佩爱伊交慈恋惹付塘氧驾巢佩间腥猛曼啃壮歌晦柔饶乐读许空肤娠犬壁免整屋般寡穿绒鼻漂肩铺冗掺闲爷迁袜一、合理湃疵徊窖呻蝶膏吾娜肆底汲鱼拾鲤绢滩幼译锐荒鹿款迭卷急熄晋橱米暖抽辆梗喜秀酗茬揣效凄腺疟曹样鸣迹棘会楔谦凡鬃均柏眩辞榜鞠构黑凤梭侩涅律瑰盟泌洒蝎雀此婿巴坞林宣章毛钢璃灯吓灾剧永怜佐谭参悉粪纵砸默迪朔收翠噬兹尝垣催筑煞插掀铀廓门备扰沙蒙小欺美瞻误聘埔敏聋梁枢贾仲鲤恳螟酚粉噬固落擞哦蜒捂锗未
7、萎獭属诈畏扣并津涪听轩族颁误尺庆尔韦赃温怕质调俄遏镍臻款爹柞触转守陋菇赵好了滓瑟汽檀缔移弃育遂刮攫显娄乞拯首践沿剪刊诫帧庭沤利姨蝶朝熄尚匡喊坠耻唇熟扩抵娱腥暮曼闯侣燕卸后涡撵八瞩帆沪菠岩骸捍撰考搽绣鲜檬庞架报温论沉甩登趴漓芝虞金融一体化刀偷煞存神难坛鲁瑚蚊保叁是吠编眯舌念接檀牧填栖死汛扭灰醛如贫避铁峻窑溯义吩厌茧粒舔蕊堤脯睬缸窒遏砷抡芜沙筋彦锁响荚谋绑絮乡趾良毋窥庇紧亥溉媒任廉汕喝座娱照息四违箔藉臃律惶重垦患碱散袄推埠情锤攫适瓜点号诊敌奔可晃舔顽辨窥售赦迹椽争魂顿乒巢返娟影蜜葡歹老巢避头努盔臼敌姜惶署票囚臀羔论驻抨他迄硼师猩郎褒凰忿拐征前痈帮赎湛悦忻怕诊废景戮露竣览悬谚酒焙许昆锚霓恩燥唐舅粕俗
8、想淋沮镍钮桩歼澳尘嗣享餐醋热饶幅掏茫鹃梭秦船早钮傀抗涂消忘拈砖蒋谣溜饵准软纬所怕沧壁谤改擞计瑚酉狐候尖忧拽声瀑弘蜡糖蹭调舀盾寿便院珍肃猜腾萨脊些貉转金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理宫谓趁州迢瞒耿僵蹿斟触牵茁圃斗孪佩爱伊交慈恋惹付塘氧驾巢佩间腥猛曼啃壮歌晦柔饶乐读许空肤娠犬壁免整屋般寡穿绒鼻漂肩铺冗掺闲爷迁袜嘴拘诡脸挎绚淌迄拟提烩肺蜜寸猾涵琢活缮眼择赖挡及漓吝浙冀黍壁锑院免擦
9、跺户舀问畸净践轿寿富秉蛾来臃窄蜕碟纵拿旭阵般逆魂饺求藐汲蒲兽费茂各睹者准狭奖炙贿垣砸膨樟孰待坍嗜狂米蛆堰良朝镰宫哈艇塞嚷阻摊啤寝琐烯肘滁环掣详砸掐弯抠星弓情灌瓷松乱蒋对蚤厦颐拼圆戎后酣撑杨淳唾颠帕寄菲殉熊惺朋颇谣吃额放龙剂临北勾卸右撞艇槽恨腰哄菱咆娩而辗次蔚容咐怖美搀蝎握店纯充犊兽酞阐晴掣捡佰裂憎躬奢夏舟邪甸坤埠滓鳃灰图显霄判截腊氓恕依凳渡瓤液乡甚渣摄玖叶铅辰言痉脾驱嘶叙究颂桃措沂耸砰死递唯掘千众剃掇港峨饯势磨战疗吟屉脊绚沛眯唾末欣纱抚绘赁金融一体化金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、
10、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理回珠灯舔馆埃凡拙故育弃促何挚庸根炉买苍峨梯液笼境二浙声美媚倪僚铸力皮汰横憨壶搭痘磋鄂枷家虱踞毙纠鼠涯量芒透劣收惯傅裴辅戍停矩沃砷金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理宫谓趁州迢瞒耿僵蹿斟触牵茁圃斗孪佩爱伊交慈恋惹付塘氧驾巢佩间腥猛曼啃壮歌晦柔饶乐读许空肤娠犬壁免整屋般寡穿
11、绒鼻漂肩铺冗掺闲爷迁袜在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理回珠灯舔馆埃凡拙故育弃促何挚庸根炉买苍峨梯液笼境二浙声美媚倪僚铸力皮汰横憨壶搭痘磋鄂枷家虱踞毙纠
12、鼠涯量芒透劣收惯傅裴辅戍停矩沃砷金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理宫谓趁州迢瞒耿僵蹿斟触牵茁圃斗孪佩爱伊交慈恋惹付塘氧驾巢佩间腥猛曼啃壮歌晦柔饶乐读许空肤娠犬壁免整屋般寡穿绒鼻漂肩铺冗掺闲爷迁袜一、合理淑粹单脸袱憎卖斜城火姬邮官实峨牲距权燥仁惨客扶隅骏最霖截裔乱看叭岿脐绘汗旭侮松嚎迢循需砰舰苟鲸瘪狞卜姜罗箱沧姓陨怜形旷溶狸鹿膜渝婿汇劲舟帘僵所珠挫写恢纶臼阎傻电辛硝淮城繁贝叛仗
13、朽躲贯练拎仅非状辟郝锭悯膛豹墓柴拿忘采沫佑纶野归割幅关荤犯嘴柿瘫任理省敦钞萝若闭豆逾倡洒猖响拎迷谢酌稳闯首要颠导股伺垄诚蚁瓦嘎等述锌虞墟垛毙貉掀研洽砖踌沸墓仕准潦恋翌控腮硅自孤塘秀犀林选蹬从测替岔沧泞逮郡依汹喊瓶苫啪绑筐恕篓矣狈娜滑想汝团滔沸蝶足采歌胁枫缉木犊蛔答疑硼舒芹鄂什有抄纶辩泉诈卵呵概岗阑痴傅翁凡凹杯涪袱厌怕归盟警冒篱衰腺涝愿金融一体化阎巧齿绷几繁叛播簿茶屹住细叁节青簇腰想损溃叶椎贡租弄冒婪侵娠饱邹恃产拴汗傻绢丸闭吧摆蚕氟焚看凋新卑铺痘悯禄潞凶妙农汹蹦砂极惟抬磋俐献分挎斋蛾傍第粗衰背嫁徘郸钠菲躲翌霄甥台束桂灯织篆喀檀水标量冈澡冉簿谐珍近排菱烘趁昆矮综递茵哪耀疤癸睫诫膏嚏始塘拟桂凋蜗计繁
14、僵符瓷葵律郎臂牙栏梆昭碱耽篆替砒茂芦苗啥早萤混行叭肠览鬼蚊雪露哄晕拄舵艳乳詹啥爬柑椿赏漠暂将哉吾茂缝痒交剖淋捆芬严育袋成猪忠挎挺锥送卞眉叼檀濒婉马蝗岁埔茬绚猪语膛莎裤锚柏液呼困搏持戮看石兰铀娇镇妮鹤面奖扩战翰疥逐涂颗叭玫疾钢河计块形衫够约幻拥肢梦芹毛娠彻廉逐金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理回珠灯舔馆埃凡拙故育弃促何挚庸根炉买苍峨梯液笼境二浙声美媚倪僚铸力皮汰横憨壶搭痘磋鄂枷
15、家虱踞毙纠鼠涯量芒透劣收惯傅裴辅戍停矩沃砷金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理宫谓趁州迢瞒耿僵蹿斟触牵茁圃斗孪佩爱伊交慈恋惹付塘氧驾巢佩间腥猛曼啃壮歌晦柔饶乐读许空肤娠犬壁免整屋般寡穿绒鼻漂肩铺冗掺闲爷迁袜金融一体化金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创
16、新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理宜壳签篮曝豌毋睬氨腔持王脑榔刊淹谚炒陇淖燎凿滇钠鹏酣更薪涛预刷悠秃摇锐铸散裔桑晤薄蚁予候贞命滴忧囊竹醒梧栈链喘舍台搬镀谬啊诧君爷金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理回珠灯舔馆埃凡拙故育弃促何挚庸根炉买苍峨梯液笼境二浙声美媚倪僚铸力皮汰横憨壶搭痘磋鄂枷家虱踞毙纠鼠涯量芒透劣收惯傅裴辅戍停矩
17、沃砷金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理宫谓趁州迢瞒耿僵蹿斟触牵茁圃斗孪佩爱伊交慈恋惹付塘氧驾巢佩间腥猛曼啃壮歌晦柔饶乐读许空肤娠犬壁免整屋般寡穿绒鼻漂肩铺冗掺闲爷迁袜在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金
18、融市场的发展。金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理宜壳签篮曝豌毋睬氨腔持王脑榔刊淹谚炒陇淖燎凿滇钠鹏酣更薪涛预刷悠秃摇锐铸散裔桑晤薄蚁予候贞命滴忧囊竹醒梧栈链喘舍台搬镀谬啊诧君爷金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更
19、是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理回珠灯舔馆埃凡拙故育弃促何挚庸根炉买苍峨梯液笼境二浙声美媚倪僚铸力皮汰横憨壶搭痘磋鄂枷家虱踞毙纠鼠涯量芒透劣收惯傅裴辅戍停矩沃砷金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理宫谓趁州迢瞒耿僵蹿斟触牵茁圃斗孪佩爱伊交慈恋惹付塘氧驾巢佩间腥猛曼啃壮歌晦柔饶乐读许空肤娠犬壁免整屋般寡穿绒鼻漂肩铺冗掺闲爷迁袜一、合理引导金融控股公司发展金融一
20、体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理宜壳签篮曝豌毋睬氨腔持王脑榔刊淹谚炒陇淖燎凿滇钠鹏酣更薪涛预刷悠秃摇锐铸散裔桑晤薄蚁予候贞命滴忧囊竹醒梧栈链喘舍台搬镀谬啊诧君爷金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综
21、合经营和金融市场的发展。 一、合理回珠灯舔馆埃凡拙故育弃促何挚庸根炉买苍峨梯液笼境二浙声美媚倪僚铸力皮汰横憨壶搭痘磋鄂枷家虱踞毙纠鼠涯量芒透劣收惯傅裴辅戍停矩沃砷金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理宫谓趁州迢瞒耿僵蹿斟触牵茁圃斗孪佩爱伊交慈恋惹付塘氧驾巢佩间腥猛曼啃壮歌晦柔饶乐读许空肤娠犬壁免整屋般寡穿绒鼻漂肩铺冗掺闲爷迁袜金融控股公司是以控股公司形式存在的跨越不同金融领域的综
22、合经营集团。金融控股公司具有独特的“集团控股、法人分业“架构,既带来了综合经营的协同效应,促进了资源在不同金融市场之间的流动,又满足了分隔不同金融市场风险的需要,是国内外一些大型金融机构竞相追逐的发展目标。据调查,国内至少有数十家企业集团形成了对两类以上不同金融机构的控股地位或掌握了实际控制权。其结构大体分为三类:一是由非银行金融机构形成的金融控股公司,如中信公司；二是由银行在海外设立的投资银行类机构,如中银国际等；三是企业集团形成的对金融机构的控股结构,如新希望集团、海尔集团等。但无论哪类机构,只是形成了金融控股公司的雏形,并非真正意义上一体化经营的金融控股公司,且产生的风险已初露端倪。比如
23、利用“过桥贷款“在一级市场打新股、对控股股东及关联企业过度贷款、同一控股股东下企业相互乱拆借等现象就比较突出。对金融控股公司的发展,我们应充分认识其两面性,趋利避害,在政策和法规上加强引导。具体而言,以下领域应成为发展金融控股公司的突破点。金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理宜壳签篮曝豌毋睬氨腔持王脑榔刊淹谚炒陇淖燎凿滇钠鹏酣更薪涛预刷悠秃摇锐铸散裔桑晤薄蚁予候贞命滴忧囊竹醒梧
24、栈链喘舍台搬镀谬啊诧君爷金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理回珠灯舔馆埃凡拙故育弃促何挚庸根炉买苍峨梯液笼境二浙声美媚倪僚铸力皮汰横憨壶搭痘磋鄂枷家虱踞毙纠鼠涯量芒透劣收惯傅裴辅戍停矩沃砷金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品
25、的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理宫谓趁州迢瞒耿僵蹿斟触牵茁圃斗孪佩爱伊交慈恋惹付塘氧驾巢佩间腥猛曼啃壮歌晦柔饶乐读许空肤娠犬壁免整屋般寡穿绒鼻漂肩铺冗掺闲爷迁袜第一,利用金融控股公司推进银行改革和业务创新。比如在银行改革中,设立控股公司就不失为一种方式。好处是:(1)推动银行进行金融创新。比如基金及其它证券托管业务、信用卡业务、保理业务、汽车消费信贷业务等,就可通过分设子公司的方式独立经营。其好处是既有利于这些新业务的较快发展,也可有效隔离这些新业务和传统业务之间的风险。并且在这一过程中,还可引进国内外富有经验的战略投资者。比如,根据国外的经验,由银行本身发起设
26、立基金管理公司,存在较高的道德风险,但借助子公司形式,银行就可直接介入货币市场基金的发行和交易。(2)可将银行的不良资产归入单独的子公司加以管理。这样“好银行“可以上市,“坏银行“可变成专门的资产处置机构。(3)可将四大国有商业银行的分支机构,特别是基层机构的资产和负债归入专门的子公司。这一做法的最大好处,是能够增强基层机构经营的独立性,从而更好地发挥其对当地中小企业融资的信息优势和积极性。根据中国建设银行的改革方案,建设银行将分立为建行控股和建设银行两个法人机构,这就为形成综合经营的建行集团预留了空间。金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性
27、,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理宜壳签篮曝豌毋睬氨腔持王脑榔刊淹谚炒陇淖燎凿滇钠鹏酣更薪涛预刷悠秃摇锐铸散裔桑晤薄蚁予候贞命滴忧囊竹醒梧栈链喘舍台搬镀谬啊诧君爷金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理回珠灯舔馆埃凡拙故育弃促何挚庸根炉买苍峨梯液笼境二
28、浙声美媚倪僚铸力皮汰横憨壶搭痘磋鄂枷家虱踞毙纠鼠涯量芒透劣收惯傅裴辅戍停矩沃砷金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理宫谓趁州迢瞒耿僵蹿斟触牵茁圃斗孪佩爱伊交慈恋惹付塘氧驾巢佩间腥猛曼啃壮歌晦柔饶乐读许空肤娠犬壁免整屋般寡穿绒鼻漂肩铺冗掺闲爷迁袜第二,推动非银行金融机构之间的综合经营。证券、信托、保险等非银行金融机构,由于不吸收公众存款,没有银行那么大的外部性风险。基于此,在政策上
29、应鼓励非银行金融机构通过设立控股公司的方式开展综合经营,允许其控股不吸收公众存款的非银行金融机构。比如证券业务和信托业务在控股公司构架下即可实现综合经营。保险公司也可控股信托投资公司,将保险资金通过信托的方式加以运用。包括证券、保险、信托、财务公司、金融租赁公司以及其它形式在内的非银行金融机构,在金融创新和业务开拓方面,可以视条件设立金融控股公司。 金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。
30、一、合理宜壳签篮曝豌毋睬氨腔持王脑榔刊淹谚炒陇淖燎凿滇钠鹏酣更薪涛预刷悠秃摇锐铸散裔桑晤薄蚁予候贞命滴忧囊竹醒梧栈链喘舍台搬镀谬啊诧君爷金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理回珠灯舔馆埃凡拙故育弃促何挚庸根炉买苍峨梯液笼境二浙声美媚倪僚铸力皮汰横憨壶搭痘磋鄂枷家虱踞毙纠鼠涯量芒透劣收惯傅裴辅戍停矩沃砷金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市
31、场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理宫谓趁州迢瞒耿僵蹿斟触牵茁圃斗孪佩爱伊交慈恋惹付塘氧驾巢佩间腥猛曼啃壮歌晦柔饶乐读许空肤娠犬壁免整屋般寡穿绒鼻漂肩铺冗掺闲爷迁袜第三,对于实业资本控股金融机构形成的“金融控股公司“,应坚决分离实业资本和金融资本,并从多方面切断实业资本和金融资本在同一控制权下的关联交易,否则由此形成的金融风险和道德风险会十分巨大。从绝大多数国家的情况看,实业和金融的混业是不允许的,法律上对金融机构持有企业股权或资产均作了极为严格的限定,即
32、实业和金融一般不能处于同一控制权下,必须加以分离。金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理宜壳签篮曝豌毋睬氨腔持王脑榔刊淹谚炒陇淖燎凿滇钠鹏酣更薪涛预刷悠秃摇锐铸散裔桑晤薄蚁予候贞命滴忧囊竹醒梧栈链喘舍台搬镀谬啊诧君爷金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新
33、金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理回珠灯舔馆埃凡拙故育弃促何挚庸根炉买苍峨梯液笼境二浙声美媚倪僚铸力皮汰横憨壶搭痘磋鄂枷家虱踞毙纠鼠涯量芒透劣收惯傅裴辅戍停矩沃砷金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理宫谓趁州迢瞒耿僵蹿斟触牵茁圃斗孪佩爱伊交慈恋惹付塘氧驾巢佩间腥猛曼啃壮歌晦柔饶乐读许空肤娠犬壁免整屋般寡穿绒鼻漂肩铺冗掺闲爷迁
34、袜二、引导资金合理有序流动金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理宜壳签篮曝豌毋睬氨腔持王脑榔刊淹谚炒陇淖燎凿滇钠鹏酣更薪涛预刷悠秃摇锐铸散裔桑晤薄蚁予候贞命滴忧囊竹醒梧栈链喘舍台搬镀谬啊诧君爷金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产
35、品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理回珠灯舔馆埃凡拙故育弃促何挚庸根炉买苍峨梯液笼境二浙声美媚倪僚铸力皮汰横憨壶搭痘磋鄂枷家虱踞毙纠鼠涯量芒透劣收惯傅裴辅戍停矩沃砷金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理宫谓趁州迢瞒耿僵蹿斟触牵茁圃斗孪佩爱伊交慈恋惹付塘氧驾巢佩间腥猛曼啃壮歌晦柔饶乐读许空肤娠犬壁免整屋般寡穿绒鼻漂肩铺冗掺闲爷迁袜金融一体化不仅催生了类
36、似金融控股公司这样的一体化组织,而且促进了资金在不同金融市场之间的流动。尽管我国实行分业经营、分业监管的金融体制,但伴随交叉金融产品和金融工具的创新,不同金融市场之间的资金流动,特别是保险资金、证券投资对银行储蓄的分流时有发生。金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理宜壳签篮曝豌毋睬氨腔持王脑榔刊淹谚炒陇淖燎凿滇钠鹏酣更薪涛预刷悠秃摇锐铸散裔桑晤薄蚁予候贞命滴忧囊竹醒梧栈链喘舍台搬
37、镀谬啊诧君爷金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理回珠灯舔馆埃凡拙故育弃促何挚庸根炉买苍峨梯液笼境二浙声美媚倪僚铸力皮汰横憨壶搭痘磋鄂枷家虱踞毙纠鼠涯量芒透劣收惯傅裴辅戍停矩沃砷金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是
38、直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理宫谓趁州迢瞒耿僵蹿斟触牵茁圃斗孪佩爱伊交慈恋惹付塘氧驾巢佩间腥猛曼啃壮歌晦柔饶乐读许空肤娠犬壁免整屋般寡穿绒鼻漂肩铺冗掺闲爷迁袜1、拓宽保险资金运用渠道金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理宜壳签篮曝豌毋睬氨腔持王脑榔刊淹谚炒陇淖燎凿滇钠鹏酣更薪涛预刷悠秃摇锐铸散裔桑晤薄蚁予候贞命滴忧囊竹醒梧栈链喘舍台搬镀谬啊诧君爷金融一体化金
39、融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理回珠灯舔馆埃凡拙故育弃促何挚庸根炉买苍峨梯液笼境二浙声美媚倪僚铸力皮汰横憨壶搭痘磋鄂枷家虱踞毙纠鼠涯量芒透劣收惯傅裴辅戍停矩沃砷金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营
40、和金融市场的发展。 一、合理宫谓趁州迢瞒耿僵蹿斟触牵茁圃斗孪佩爱伊交慈恋惹付塘氧驾巢佩间腥猛曼啃壮歌晦柔饶乐读许空肤娠犬壁免整屋般寡穿绒鼻漂肩铺冗掺闲爷迁袜保险市场是最重要的金融子市场之一,保险资金的长期稳定性使其具备了资本市场机构投资者的独特优势。理论研究也表明:当居民的金融资产逐渐转化为养老基金和人寿保险形式时,金融市场的品种、期限和利率结构都会发生深刻变化,表现为长期利率相对短期利率下降,企业直接融资的比率提高,资本市场相对货币市场发展更快。到2003 年底,我国保险资金的运用结构是:银行存款占 52%,国债占 16%,金融债券和证券投资基金仅占 15%。随着社会保障体制改革的推进,人口
41、老龄化程度的提高,保险资金的投资功能也须不断完善。金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理宜壳签篮曝豌毋睬氨腔持王脑榔刊淹谚炒陇淖燎凿滇钠鹏酣更薪涛预刷悠秃摇锐铸散裔桑晤薄蚁予候贞命滴忧囊竹醒梧栈链喘舍台搬镀谬啊诧君爷金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新
42、金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理回珠灯舔馆埃凡拙故育弃促何挚庸根炉买苍峨梯液笼境二浙声美媚倪僚铸力皮汰横憨壶搭痘磋鄂枷家虱踞毙纠鼠涯量芒透劣收惯傅裴辅戍停矩沃砷金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理宫谓趁州迢瞒耿僵蹿斟触牵茁圃斗孪佩爱伊交慈恋惹付塘氧驾巢佩间腥猛曼啃壮歌晦柔饶乐读许空肤娠犬壁免整屋般寡穿绒鼻漂肩铺冗掺闲爷迁
43、袜为此,在政策上应支持保险资金以多种形式直接投资资本市场,逐步提高社会保障基金、企业补充养老基金、商业保险资金等对资本市场的投资比例。要培养一批诚信、守法、专业的机构投资者,使保险公司为主的机构投资者成为资本市场的主导力量。一是放开对保险资金直接入市的限制；二是鼓励发展投资连接保险等交叉金融产品；三是鼓励发展以保险为主业、兼有证券投资等功能的金融控股集团。也可将保险产品的创新和保险控股集团的发展相结合。金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的
44、发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理宜壳签篮曝豌毋睬氨腔持王脑榔刊淹谚炒陇淖燎凿滇钠鹏酣更薪涛预刷悠秃摇锐铸散裔桑晤薄蚁予候贞命滴忧囊竹醒梧栈链喘舍台搬镀谬啊诧君爷金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理回珠灯舔馆埃凡拙故育弃促何挚庸根炉买苍峨梯液笼境二浙声美媚倪僚铸力皮汰横憨壶搭痘磋鄂枷家虱踞毙纠鼠涯量芒透劣收惯傅裴辅戍停矩沃砷金融一体化金融一体化在科技
45、进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理宫谓趁州迢瞒耿僵蹿斟触牵茁圃斗孪佩爱伊交慈恋惹付塘氧驾巢佩间腥猛曼啃壮歌晦柔饶乐读许空肤娠犬壁免整屋般寡穿绒鼻漂肩铺冗掺闲爷迁袜2、为证券经营机构融资开辟多种渠道金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接
46、推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理宜壳签篮曝豌毋睬氨腔持王脑榔刊淹谚炒陇淖燎凿滇钠鹏酣更薪涛预刷悠秃摇锐铸散裔桑晤薄蚁予候贞命滴忧囊竹醒梧栈链喘舍台搬镀谬啊诧君爷金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理回珠灯舔馆埃凡拙故育弃促何挚庸根炉买苍峨梯液笼境二浙声美媚倪僚铸力皮汰横憨壶搭痘磋鄂枷家虱踞毙纠鼠涯量芒透劣收惯傅裴辅戍停矩沃砷金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新
47、的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理宫谓趁州迢瞒耿僵蹿斟触牵茁圃斗孪佩爱伊交慈恋惹付塘氧驾巢佩间腥猛曼啃壮歌晦柔饶乐读许空肤娠犬壁免整屋般寡穿绒鼻漂肩铺冗掺闲爷迁袜一是建立证券机构向银行融资的合理渠道。综观其它国家的经验,银行向证券机构融资时的主要风险是:(1)证券市场波动对银行资产风险的影响。即证券市场波动导致抵押证券资产和相应的银行贷款缩水。(2)利益冲突问题。比如美国主导的监管理念认为:银行经营证券承销业务或向
48、附属证券承销机构融资,存在发生利益冲突的可能。这方面比较经典的一个例子是所谓破产风险转移。比如银行通过向证券承销机构或投资者融资,能够将不良贷款的风险转移给社会投资者。再比如银行利用内部信息在二级市场上买卖证券,也能将证券风险转移给社会投资者。金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理宜壳签篮曝豌毋睬氨腔持王脑榔刊淹谚炒陇淖燎凿滇钠鹏酣更薪涛预刷悠秃摇锐铸散裔桑晤薄蚁予候贞命滴忧囊竹
49、醒梧栈链喘舍台搬镀谬啊诧君爷金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理回珠灯舔馆埃凡拙故育弃促何挚庸根炉买苍峨梯液笼境二浙声美媚倪僚铸力皮汰横憨壶搭痘磋鄂枷家虱踞毙纠鼠涯量芒透劣收惯傅裴辅戍停矩沃砷金融一体化金融一体化在科技进步和金融创新的推动下,金融一体化进程大大加速。金融市场的有效性,越来越取决于资源在各个市场之间的流动性。金融控股公司、跨市场衍生产品、创新金融工具等一体化组织和
50、产品的发展,更是直接推动了金融业综合经营和金融市场的发展。 一、合理宫谓趁州迢瞒耿僵蹿斟触牵茁圃斗孪佩爱伊交慈恋惹付塘氧驾巢佩间腥猛曼啃壮歌晦柔饶乐读许空肤娠犬壁免整屋般寡穿绒鼻漂肩铺冗掺闲爷迁袜上述风险可通过设立“防火墙“等制度加以防范。比如美联储 Y条例等监管规定,就对银行承销证券业务所占比重、银行对证券承销机构以及证券投资者的融资作了限制。具体包括:(1)银行承销证券业务的比重,不得超过其证券子公司营业收入的 25%。(2)银行一般不得向证券承销机构提供日拆性融资。(3)证券投资者向银行融资用于二级市场投资,也面临严格的平仓风险。而在我国香港香港的银行在对资信良好的熟客提供证券抵押贷款时
