1、摘 要在现代企业制度中，所有者和经营者之间存在委托代理关系，同时他们二者之间所追求的利益是不尽相同。为了解决所有者与经营者之间的这种利益矛盾关系，股权激励计划被推上了历史的舞台，在现代公司治理中发挥出重要的作用，它能使所有者和经营者二者所追求的利益一致化，能够使经营者努力的去经营企业，是企业的价值达到最大化。在现代企业激励制度方面，股权激励制度的产生和发展是最具有创新的，也同样是具有里程碑意义。股权激励制度发展的过程，以上世纪 50 年代美国最初的“高管持股计划”为始，在美国上市公司中取得巨大的成果。随后，成熟资本市场上的上市公司纷纷效仿实施股权激励计划这一制度。虽然股权激励在国外成熟资本市场
2、已有近六十年的历史，但是在我国，实施起步的落后和发展的缓慢，主要是由于股权分置的存在及我国在股权激励制度的法律法规建设方面一直处于落后状态。随着股权分置改革取得重大成功以及证监会在 2005 年 12 月 31 日颁布上市公司股权激励管理办法 ，这使得实施股权激励制度的外部环境得到极大的改善以及公司内部治理的不断完善；同时在资本市场得到不断完善和渐渐有效的背景下，越来越多的上市公司选择实施股权激励计划，成为上市公司进行公司治理的一项重要手段。在此背景下，本文研究我国上市实施股权激励计划的有效性。本文首先对股权激励的内涵进行了界定，介绍了股权激励的作用机制和激励模式，总结出了产生股权激励的相关理
3、论基础，股权激励正是建立在委托代理理论、人力资本理论等理论基础之上。然后，对股权激励相关领域中的经典文献进行了回顾，分别对国外和国内的研究结果进行综述，通过对这些文献的总结，并提出了本文的实证研究设计。在这些基础之上，进一步分析了我国上市公司实施股权激励的现状。最后，通过横向比较和纵向比较二个方面对我国上市公司实施股权激励计划的有效性进行实证研究，得出结论，并提出一些建议与对策。关键词：上市公司，股权分置改革，股权激励计划，激励有效性ABSTRACTIn the modern enterprise system, the owner and operator exist between the
4、 principal-agent relationship between them, and they pursued by the interest is the same. In order to solve the owner and operator of the conflicts between the stock ownership incentive plans are, on the stage of history, is now in corporate governance plays an important role, it can make the owner
5、and operator both pursuit of interests, enables operators to management enterprise, is the enterprise value. In the modern enterprise system, the stock ownership incentive system and the formation of the development is the most innovative, also is the landmark. The stock ownership incentive system d
6、evelopment process, above the 1950s American first “executive plan“ for the beginning, shares in listed companies in the United States has tremendous achievements. Then the mature capital markets, the listed company follow the implementation of equity incentive plan this system.Although the stock ow
7、nership incentive in foreign mature capital markets for nearly 60 years of history, but in China, the development and implementation of starting behind the slow, is mainly due to the existence of non-tradable shares in China and in the stock ownership incentive system of laws and regulations constru
8、ction is the backward state. With the reform of non-tradable shares made great success and the CSRC on December 31, 2005 promulgated the stock ownership incentive listed companies, which makes the management measures of implementing the stock ownership incentive system of external environment and in
9、ternal greatly improves the perfecting oneself, While in the capital market, constantly improve and gradually under the background of effective, more and more of the listed companies choose the implementation of equity incentive plan, become listed companies, corporate governance is an important mea
10、ns. In this background, this paper studies the implementation of equity incentive listed the effectiveness of the program.Firstly, the meaning of the stock ownership incentive, introduces the stock ownership incentive mechanism and incentive mode, this paper summarizes the related theory produced st
11、ock-based incentive is established, based on the principal-agent theory, human capital theory, theory foundation. Then, on the stock ownership incentive in classical literature related fields are reviewed respectively, and the research results at home and abroad were reviewed and summarized through
12、these documents, and puts forward the design of this empirical study. Based on these, and further analyzed the listed companies in the implementation of equity incentive. Finally, through the comparison of two vertical and horizontal comparisons of listed companies in the implementation of equity in
13、centive plan the validity of empirical research, summary, and puts forward some Suggestions and countermeasures. Rao Wenfu(Accounting)Directed by associate professor Jin LiyuKeywords: the listed company equity division reform equity incentive plan incentive efficiency毕业设计（论文）原创性声明和使用授权说明原创性声明本人郑重承诺：
14、所呈交的毕业设计（论文），是我个人在指导教师的指导下进行的研究工作及取得的成果。尽我所知，除文中特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或组织已经发表或公布过的研究成果，也不包含我为获得 及其它教育机构的学位或学历而使用过的材料。对本研究提供过帮助和做出过贡献的个人或集体，均已在文中作了明确的说明并表示了谢意。作 者 签 名： 日 期： 指导教师签名： 日 期： 使用授权说明本人完全了解 大学关于收集、保存、使用毕业设计（论文）的规定，即：按照学校要求提交毕业设计（论文）的印刷本和电子版本；学校有权保存毕业设计（论文）的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览服务；学校可以采用影印、缩印、数字化或
15、其它复制手段保存论文；在不以赢利为目的前提下，学校可以公布论文的部分或全部内容。作者签名： 日 期： 学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名： 日期： 年 月 日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权 大学可以
16、将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。涉密论文按学校规定处理。作者签名： 日期： 年 月 日导师签名： 日期： 年 月 日指导教师评阅书指导教师评价：一、撰写（设计）过程1、学生在论文（设计）过程中的治学态度、工作精神 优 良 中 及格 不及格2、学生掌握专业知识、技能的扎实程度 优 良 中 及格 不及格3、学生综合运用所学知识和专业技能分析和解决问题的能力 优 良 中 及格 不及格4、研究方法的科学性；技术线路的可行性；设计方案的合理性 优 良 中 及格 不及格5、完成毕业论文（设计）期间的出勤情况 优 良 中 及格 不及
17、格二、论文（设计）质量1、论文（设计）的整体结构是否符合撰写规范？ 优 良 中 及格 不及格2、是否完成指定的论文（设计）任务（包括装订及附件）？ 优 良 中 及格 不及格三、论文（设计）水平1、论文（设计）的理论意义或对解决实际问题的指导意义 优 良 中 及格 不及格2、论文的观念是否有新意？设计是否有创意？ 优 良 中 及格 不及格3、论文（设计说明书）所体现的整体水平 优 良 中 及格 不及格建议成绩： 优 良 中 及格 不及格（在所选等级前的内画“”）指导教师： （签名） 单位： （盖章）年 月 日评阅教师评阅书评阅教师评价：一、论文（设计）质量1、论文（设计）的整体结构是否符合撰写规
18、范？ 优 良 中 及格 不及格2、是否完成指定的论文（设计）任务（包括装订及附件）？ 优 良 中 及格 不及格二、论文（设计）水平1、论文（设计）的理论意义或对解决实际问题的指导意义 优 良 中 及格 不及格2、论文的观念是否有新意？设计是否有创意？ 优 良 中 及格 不及格3、论文（设计说明书）所体现的整体水平 优 良 中 及格 不及格建议成绩： 优 良 中 及格 不及格（在所选等级前的内画“”）评阅教师： （签名） 单位： （盖章）年 月 日我国上市公司股权激励应用有效性的研究基于 20052009 年度沪深两市公司年报的实证研究II教研室（或答辩小组）及教学系意见教研室（或答辩小组）评价
19、：一、答辩过程1、毕业论文（设计）的基本要点和见解的叙述情况 优 良 中 及格 不及格2、对答辩问题的反应、理解、表达情况 优 良 中 及格 不及格3、学生答辩过程中的精神状态 优 良 中 及格 不及格二、论文（设计）质量1、论文（设计）的整体结构是否符合撰写规范？ 优 良 中 及格 不及格2、是否完成指定的论文（设计）任务（包括装订及附件）？ 优 良 中 及格 不及格三、论文（设计）水平1、论文（设计）的理论意义或对解决实际问题的指导意义 优 良 中 及格 不及格2、论文的观念是否有新意？设计是否有创意？ 优 良 中 及格 不及格3、论文（设计说明书）所体现的整体水平 优 良 中 及格 不及格评定成绩： 优 良 中 及格 不及格（在所选等级前的内画“”）教研室主任（或答辩小组组长）： （签名）年 月 日
