1、徐 州 工 程 学 院 毕 业 论 文I图书分类号：密 级：毕 业 论 文徐工集团偿债能力分析ANALYSIS OF THE SOLVENCY OF XUGONG GROUP班 级学 号学 生 姓 名学 院 名 称 管 理 学 院专 业 名 称 财 务 管 理指 导 教 师徐 州 工 程 学 院 毕 业 论 文II徐州工程学院学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用或参考的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品或成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标注。本人完全意识到
2、本声明的法律结果由本人承担。论文作者签名： 日期： 年 月 日徐州工程学院学位论文版权协议书本人完全了解徐州工程学院关于收集、保存、使用学位论文的规定，即：本校学生在学习期间所完成的学位论文的知识产权归徐州工程学院所拥有。徐州工程学院有权保留并向国家有关部门或机构送交学位论文的纸本复印件和电子文档拷贝，允许论文被查阅和借阅。徐州工程学院可以公布学位论文的全部或部分内容，可以将本学位论文的全部或部分内容提交至各类数据库进行发布和检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。论文作者签名： 导师签名： 日期： 年 月 日 日期： 年 月 日徐 州 工 程 学 院 毕 业 论 文II
3、I摘要随着改革开放的不断深入，市场经济体制的日益完善，偿债能力已构成现代企业财务管理的核心内容，也是进行财务分析的一个重要方面。重视企业偿债能力的分析，意义非常重大。对企业内部而言，通过测定企业偿债能力，有利于科学地进行筹资和投资决策，灵活运用企业资金；对企业外部而言，企业偿债能力的强弱是债权人确定贷款决策和方向的主要依据。可见，分析企业的偿债能力，对企业能否健康生存和发展，具有非常积极的意义。作为成立十九年来始终保持中国工程机械行业排头兵地位的徐工集团，它的生死存亡可以说关乎到整个行业甚至整个国家的经济发展水平。因而对徐工集团的偿债能力的分析，有着及其重要的现实意义。因此，本文以徐工集团上市
4、公司徐工科技股份有限公司提供的 04-07 年的实际数据作为分析案例，首先对企业偿债能力及其相关指标进行了简单的理论介绍；然后在此基础上，具体与同行业中最能与该集团竞争的企业集团柳工集团进行了包括横向与纵向的综合偿债能力分析，这是全文的重点部分;最后，本人针对综合分析的结论，对该集团如何进一步提高企业的偿债能力提出了一些个人的对策与建议。全文的主要创新部分在于全文的第四部分，基于现行偿债能力评价体系和评价标准都存在着诸多的缺点与不适合我国企业的具体情况，该部分又对现行偿债能力评价体系的主要评价指标存在的不足及其修正方法进行了简单的理论介绍与探讨。关键词 偿债能力；评价指标；财务分析徐 州 工
5、程 学 院 毕 业 论 文IVAbstractWith the continuous deepening of reform and opening up, and the increasing improvement of the marketing economic system, the solvency is not only the core content of the modern enterprise financial management , but also an important aspect of the financial analysis . It is of
6、great significance to pay attention to the enterprises solvency. To the interior, testing the solvency of enterprises can help enterprises make financing and investment decisions scientifically, and use the corporate funds with flexibility .To the exterior, that enterprises solvency of the loan is s
7、trong or not is the main basis for creditors to determine the policy and direction of the loan. So, analyzing the solvency of enterprises takes a very active meaning to enterprises survival and sound development.As the vanguard of Chinas construction machinery industry status for 19 years from it st
8、arted, Xugong Group, which can determine the entire industrys or even the whole countrys economic development level. Thus the analysis of the solvency of Xugong Group has an important practical significance.Therefore, this paper is based on the actual data of years of 2004-2007,which is offered by X
9、ugong Group Co., Ltd. First of all, this paper gives a generate introduction of the theory of the related indicators of solvency of enterprises; Second, this paper analyzes the enterprises solvency of the enterprise, making concrete with the same profession in can with this group competition enterpr
10、ise ,including crosswise and the longitudinal generalized analysis,and this is the key part of the full text; Finally, I give my personal point of views and suggestions to further develop the Xugong Groups solvency, according to the analyzing of the results.The main innovation part of the full text
11、lies in the fourth part,as the present credit capacity appraisal system and the evaluation criteria have many shortcomings and mang of them do not suit our country Enterprises special details, this part carries on the simple theory introduction to the present credit capacity appraisal revision.Keywo
12、rds Solvency Evaluating indicator Financial analysis徐 州 工 程 学 院 毕 业 论 文I目 录1 绪论 .11.1 选题背景及研究的现实意义 .11.2 徐工集团简介 .21.3 国内工程机械行业简介 .21.4 分析的主要技 术方 法 .31.5 分析的主 要内 容与研究思路 .42 企业短期偿债能力的分析 .52.1 分析企业短期偿债能力的重要性 .52.2 影响企业短期偿债能力的因素 .52.3 短期偿债能力相关指标的简介 .72.4 对徐工集团短期偿债能力的分析 .102.4.1 对比分析 .102.4.2 结构分析 .112.4
13、.3 比率分析 .142.4.4 与竞争企业对相关指标进行横向与纵向的分析 .163 企业长期偿债能力的分析 .193.1 企业长期偿债能力分析的重要性 .193.2 影响企业长期偿债能力的因素 .193.3 长期偿债能力指标的计算与分析 .203.4 对徐工集团长期偿债能力的分析 .223.4.1 对融资结构的结构分析 .223.4.2 对长期偿债能力的比率分析 .243.4.3 与竞争企业对相关指标进行横向与纵向的分析 .254 对偿债能力相关指标的不足与改进 .284.1 短期偿债能力主要分析指标的不足与改进 .284.1.1 短期偿债能力主要分析指标的不足 .284.1.2 短期偿债能
14、力主要分析指标的改进 .294.2 长期偿债能力主要分析指标的不足与改进 .294.2.1 长期偿债能力主要分析指标的不足 .294.2.2 长期偿债能力主要分析指标的改进 .305 徐工集团偿债能力现状与建议 .315.1 企业偿债 能力现状 .315.2 提高企业偿债能力的建议 .31结论 .33致谢 .34参考文献 .35附录 .36附录一 徐工集团 2004-2007 年度三大报表 .36附录二 柳工集团 2004-2007 年度三大报表 .42徐 州 工 程 学 院 毕 业 论 文11 绪论1.1 选题背景及研究的现实意义随着经济与社会的发展，企业的规模越来越大，出于维持日常经营活动
15、和进行长期发展的需要，以及对财务杠杆运用方面的考虑，企业一般会采用向外举债的方式筹集资金，从而形成企业的负债。因此，现代企业的资金来源除了企业自有资金外,很大一部分是通过举债得来的。举债的结果则使企业产生了债务,于是形成了企业短期或长期的负债。负债的存在，一方面可以增加企业可占用和使用的资金，另一方面由于到期需还本付息，从而又形成企业的财务负担和财务风险，甚至于可能由于到期不能偿还债务而导致破产，降低股东的资金收益。特别是在市场经济条件下，负债经营已经成为现代企业的基本经营策略，随着市场竞争的日趋激烈，企业的偿债能力受到越来越多的关注，它的强弱已经成为反映企业财务状况和经营能力的重要标志。同时
16、，在市场经济条件下，企业没有一定的盈利能力是很难持续经营下去的，但有些企业虽然也有良好的盈利能力，却严重缺乏偿债能力，同样也会迅速陷入破产困境。事实证明，偿债能力强的企业，赢利能力一般也强，但赢利能力强的企业，其偿债能力却不一定很强。所以偿债能力是衡量企业财务实力的一项重要指标。企业有无支付现金及偿还债务的能力，是企业能否健康生存和发展的关键。因此，对企业偿债能力进行分析，对于企业投资者、经营者和债权人都有着十分重要的意义与作用，对于完善现代企业的公司治理制度有很大的作用，主要表现在：（1） 对经营者而言偿债能力分析是经营者进行正确的经营决策所必须的。对企业经营者而言，通过分析自身偿债能力，及
17、时发现经营中存在的问题，并采取相应措施加以解决，从而保证生产、筹资和投资活动的顺利进行。（2） 对债券人而言偿债能力分析是债权人进行正确借贷决策所必须的。债权人在进行借贷决策时，为了判断自身债权的偿还保证程度，有必要对借款企业的财务状况特别是偿债能力状况进行深入细致的分析。（3） 对投资者而言偿债能力分析是投资者进行正确的投资决策所必须的。投资者的目的是为了资本的保值和增值，作为企业的投资者，为了保证其资本的保值和增值，有必要对企业的偿债能力进行分析。（4） 对其他利益相关者而言企业偿债能力分析有利于其他利益相关者正确评价企业财务状况。企业偿债能力状徐 州 工 程 学 院 毕 业 论 文2况是
18、企业经营状况和财务状况的综合反映，通过对企业偿债能力的分析，可以了解企业的财务状况及其变动情况。从以上的分析可以看出，企业的偿债能力对企业的各方都有重要的影响，因此系统地分析企业偿债能力是很有价值的。1.2 徐工集团简介正阔步迈向世界级企业的徐工集团，成立于 1989 年 3 月，十九年来始终保持中国工程机械行业排头兵的地位，目前位居世界工程机械行业第 16 位，中国 500 强企业第 191位，中国制造业 500 强第 96 位，是中国工程机械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和最具影响力的大型企业集团。 “徐工”是行业首个“中国驰名商标” 。其主要产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机
19、械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。其中 70的产品为国内领先水平，20的产品达到国际当代先进水平。集团大力发展外向型经济，积极发展与国际大公司的合资合作，与世界 500 强的美国卡特彼勒公司、德国利勃海尔、德国克虏伯公司等国际一流的跨国公司组建了 14 家中外合资企业，大力实施以产品出口为支撑的国际化战略，将产品销售与收集国外先进技术、用户需求信息相结合，形成了东南亚、中东、非洲、南北美等产品出口主导市场。 徐工集团秉承“担大任、行大道、成大器”的核心价值观和“
20、严格、踏实、上进、创新”的企业精神，年营业收入由成立时的 3.86 亿元，发展到 2007 年的突破 300 亿元，年实现利税 20 亿元，年出口创汇突破 5 亿美元，在中国工程机械行业均位居首位。集团的企业愿景是成为一个极具国际竞争力、让国人为之骄傲的世界级企业。1.3 国内工程机械行业简介中国工程机械行业，经过 50 年的发展，已形成能生产 18 大类、4500 多种规格型号的产品，基本能满足国内市场需求的、具有相当规模和蓬勃发展活力的重要行业。2005年中国生产工程机械产品规模以上的企业约有 1000 家，其中外商独资合资企业 130 家；年销售额 1000 万以上企业有 300 家；亿
21、元以上企业有 100 家，年销售额 940 亿元，占全行业的 75%；10 亿元以上的企业有 23 家，年销售额占全行业的 50%。2005 年全行业销售各类工程机械 42 万台，销售额 1262 亿元，在世界上仅次于美、日，列第三位。2006 年，1-4 月全行业销售收入同比增长 31%；主要产品产量（台数）增长 24%。1-5 月销售收入增长 19.4%，产量增长 25%。其中挖掘机、推土机、叉车、工程起重机增长较大，超过 30%；装载机在基数很大的情况下仍有两位数的增幅，其市场潜力之大令人吃惊。 徐 州 工 程 学 院 毕 业 论 文3而与国外工程机械同行比较而言，中国的工程机械企业仍存
22、在以下问题，主要是：控制技术差距大；相应基础件（零配、部件）未达标；人机工程考虑欠缺；研发费用投入少。中国的机械制造产业仍然任重而道远。1.4 分析的主要技术方法对企业偿债能力的分析，需要对会计报表进行系统的分析。一般而言，分析的方法主要有横向分析和纵向分析。具体的技术方法主要包括比较分析法、结构分析法、比率分析法和趋势分析法。横向分析法，也称水平分析，是将连续数期报表中的相应项目增减情况以百分比的形式进行横向比较，即将最后一期财务报表中某一项或几项数据与前一期或前几期报表中的相应项目进行对应比较，将其增减额列示出来，同时计算出增减的百分比的方法。纵向分析法，是将企业本期实际指标与前期(或历史
23、同期)实际指标进行对比，以观察财务指标的发展变化趋势的方法.（1）比较分析法比较分析法是为了说明财务信息之间的数量关系与数量差异，利用求差的方法，为进一步的分析指明方向。这种比较可以是将实际与计划相比，可以是本期与上期相比，也可以是与同行业的其他企业相比。（2）结构分析法结构分析法是在统计分组的基础上，计算各组成部分所占比重，进而分析某一总体现象的内部结构特征、总体的性质、总体内部结构依时间推移而表现出的变化规律性的统计方法。结构分析法的基本表现形式，就是计算结构指标。其公式是：结构指标就是总体各个部分占总体的比重，因此总体中各个部分的结构相对数之和,即等于 100%。（3）趋势分析法趋势分析
24、法是指用若干个连续期间的财务报告的资料进行相关指标的比较分析，以说明企业经营活动和财务状况的变化过程及发展趋向的分析方法。趋势分析法即可用文字表述，也可用图解，表格或比较报告。（4）比率分析法比率分析法是指在财务报表上，一些有关联项目的金额之间，用比率来反映财务报表所列示的有关项目的相互关系，以表明和制定企业财务状况和经营成果上某一方面的情况。 徐 州 工 程 学 院 毕 业 论 文4上述各方法有一定程度的重合。在实际工作当中，比率分析方法应用最广。本文采用以比率分析法为主，其他方法相互补充、综合利用的原则对徐工集团偿债能力进行分析的。1.5 分析的主要内容与研究思路企业的偿债能力分析是企业财
25、务报表分析中一个很重要的因素。偿债能力是指企业对到期债务的清偿能力。包括短期内对到期债务的现实偿付能力和对未来债务预期的偿付能力，即短期偿债能力和长期偿债能力。本文以成立十九年来始终保持中国工程机械行业排头兵地位的徐工集团作为分析案例，首先对企业偿债能力以及相关衡量指标进行了简单的理论介绍；然后重点单对该企业 07 年的经营状况进行了包括短期与长期偿债能力的分析：先以徐工集团上市公司徐工科技股份有限公司提供的 04-07 年的三大财务报表作为分析依据，对其偿债能力进行了包括财务结构分析、比较分析、比率分析和趋势分析的四大技术分析，然后用相关指标与在同行业中最能与徐工集团相竞争的企业规模相当、发
26、展势头强劲的企业集团柳工集团进行了综合以上四种技术方法的包括横向与纵向的具体分析。通过分析比较，找出了徐工集团近四年来发展中存在的差距和问题。因此在全文的最后，针对前文综合分析的结论，对该集团如何进一步提高企业的偿债能力提出了一些个人的对策与建议。全文的主要创新部分在于全文的第四部分，基于现行偿债能力评价体系和评价标准都存在着诸多的缺点与不适合我国企业的具体情况，该部分又对现行偿债能力评价体系的主要评价指标存在的不足及其修正方法进行了简单的理论介绍与探讨。然而，一是因为虽然这些修正后的指标更符合我国企业的实际，计算出的指标值更具指导意义，可是由于现行财务分析报表及财务分析评价体系存在着固有的缺
27、陷与不足，致使上市公司对外提供的相关报表资料不足够详尽，企业的外部人员没有办法查找到具体的相关数据，无法进行具体的相关修正指标的计算；二是因为，本人学识及经验的不足，提出的修正指标也仅仅是本人或者参考他人部分结论得出的，没有得到科学的公正与推广。因此，为了忠于求学者谦虚谨慎的求学理念，本文在分别提出了现行偿债能力评价指标的不足与个人修正方法后，并没有按该修正指标对徐工集团的偿债能力进行具体的数据分析，因此对这一部分只能说是简单的理论介绍与探讨，希望更多的学者能够参与到这一课题的研究与探讨。徐 州 工 程 学 院 毕 业 论 文52 企业短期偿债能力的分析短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及
28、时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志，故又称支付能力。2.1 分析企业短期偿债能力的重要性短期偿债能力对一个企业来说是非常重要的。如果一个企业一旦缺乏短期偿债能力，不仅无法获得有利的进货折扣机会，而且还会因无力支付其短期债务，而被迫出售长期投资或拍卖固定资产，甚至导致破产的厄运。所以，企业的债权人、投资者、供应商、客户及一般社会大众，都非常重视企业的短期偿债能力。可以说，企业的短期偿债能力不仅是履行短期债务的基本来源，也是可以利用各种有利的机会，作为企业扩大企业利润的目标。2.2 影响企业短期偿债能力的因素即将到期的负债指流动负债，偿还流动负债的资金来
29、源通常有两个：营运资金和营业周期所衍生的现金。因此，分析企业的短期偿债能力通常由以下两个方面着手：流动资产各项目与流动负债的比率关系；企业的经营现金流量。因此，影响企业偿债能力的因素主要有：（1） 资产的流动性资产的流动性是指企业资产转换成现金的能力，包括是否能不受损失地转换为现金以及转换需要的时间。流动资产是指可以在一年内或者超过一年的个营业周期内变现或者耗用的资产。因此，也可以说，流动资产是偿还流动负债的物质保证。流动资产的流动性从根本上决定了企业偿还流动负债的能力。（2） 流动资产规模、构成以及变现速度（流动资产的质量）一般地说，流动资产越多，企业短期偿债能力越强。同时，企业短期偿债能力强弱同流动资产的变现速度的快慢成正比例关系。流动资产从变现能力角度看，通常可分为速动资产和存货资产两部分，速动资产包括现各种存款、短期投资、应收及预付款等，它们的特点是变现能力强。存货相对于流动资产流动性较差，变现时间较长，而且有些存货由于品种、质量等原因变现能力可能很差，甚至无法变现。因此，在企业流动资产中，应收账款和存货的变现能力是影响流动资产变现能力的重要因素。（3） 流动负债的规模与结构（流动负债的质量）流动负债的规模是影响企业短期偿债能力的重要因素。因为短期负债规模越大，短
