1、第 1 页 共 6 页义乌工商职业技术学院实训报告课程名称 分 院 班 级 学 号 姓 名 指导教师 学年第 学期第 2 页 共 6 页实训项目名称：企业筹资管理决策 成绩：实训日期： 实训地点：完成实训报告日期：同组成员姓名及分工情况：一、 实训目的通过资料讨论和分析，使学生能够进一步理解常见资金筹集方式的优缺点，掌握不同筹资方式的选择，培养学生运用比较分析方法来理解问题的能力；利用某公司不同的筹资选择，计算各种筹资方式下的资金成本和综合资金成本，确定最佳的资金成本。提高学生学习财务管理知识的兴趣和积极性。二、 实训要求要求学生在掌握各种筹资方式资金成本的计算，并且能根据具体情况分析确定公司
2、理想的资金结构的基础上，独立完成实训内容，树立资金成本观和资金结构观。三、 实训内容和步骤1、资金成本的简单运用，题 1-32、资金成本在企业投资决策中的运用，题 4-101、市场无风险报酬率为 10%，平均风险股票报酬率为 14%，某公司普通股 值为 1.2。则该公司普通股成本为多少？K=10%+1.2*(14%-10%)=14.8%2.A 公司 8 年前发行了面值为 1000 元、期限 30 年的长期债券，利率是 7%，每年付息一次，目前市价为 900 元。试问：该债券资金成本是多少？900= 210%710dtdK900=7%（P/A, ,22）+(P/F, ,22)d试误法求解：K D
3、=7.98%第 3 页 共 6 页3.某公司利用长期债务筹得 4000 万元，优先股筹得 1000 万元，普通股筹得5000 万元。长期债务的税后成本是 3.9%，优先股的成本是 8.16%，普通股的成本是 11.8%。该公司的加权平均成本是多少？WACC=40%*3.9%+10%*8.16%+50%*11.8%=1.5%+0.816%5.9%=8.276%4.某公司拟筹资 4000 万元，其中按面值发行债券 1500 万元，期限为 5 年，票面利率为 10%，发行时市场利率降低了 2%，筹资费率为 1%；发行优先股 500 万元，股利率为 12%，筹资费率为 2%；发行普通股 1 000 万
4、元，筹资费率为 4%，预计第一年股利率为 12%，以后每年按 4%递增，所得税税率为 33%。要求：(1)计算债券成本；(2)计算优先股成本；(3)计算普通股成本。1） 债券成本(2)优先股成本=12%（1-2%）=12.24%(3)普通股成本=12%（1-4%）+4%=16.5%5.A 企业拥有长期资金 400 万元，由长期借款和普通股构成，其比率为 1:4。企业拟维持目前的资金结构募集新资金用于项目投资，随筹资额的增加，各种资金成本的变化见下表资金种类 筹资范围/万元 资金成本40 5长期借款40 10100 12普通股100 14要求：计算各筹资突破点及相应的各筹资范围的边际资金成本。解
5、： 产权比率=负债/所有者权益=25%负债占总资本比率=25%（1+25%）=20%普通股占总资本比率=1-20%=80%借款筹资突破点(1)=4020%=200(万元)普通股筹资突破点(2)=10080%=125(万元)第 4 页 共 6 页筹资额在 0-125 万的边际资金成本=20%5%+80%12%10.6%筹资额在 125-200 万元的边际资金成本=20%5%+80%14%=12.2%筹资额在 200 万元以上的边际资金成本=20%10%+80%14%13.2%6.某公司 2011 年实现销售收入 600 万元，变动成本总额为 250 万元，固定成本为 150 万元，利息费用为 1
6、0 万元。要求计算该公司 2012 年的经营杠杆系数。解： 2012 年经营杠杆系数：DOL=（600-250）/（600-250-150）=350/200=1.757.某企业资产总额为 2500 万元，资产负债率为 32%，负债平均利率为 5%，实现销售收入为 1000 万元，全部固定成本和费用为 240 万元，变动成本率为 40%，若预计销售收入增长 20%，其他条件不变。要求计算：（1）DOL，DFL，DCL；（2）息税前利润增长百分比；（3）普通股每股利润增长百分比。（1）利息=250032%5%=40（万元）固定成本=240-40=200（万元）（2）息税前利润增长百分比=1.520
7、%=30%（3）普通股每股利润增长百分比=1.6720%=33.4%8.某公司 2011 年的净利润为 800 万元，所得税率为 25%，估计下年的财务杠杆系数为 2。该公司全年固定成本总额为 2000 万元，公司年初发行了一种债券，数量为 1 万张，每张面值为 1000 元，发行价格为 1200 元，债券年利息为当年利息总额的 10%，发行费用占发行价格的 3%。要求：计算 2011 年的利润总额；计算 2011 年的息税前利润总额；计算 2011 年的利息总额；第 5 页 共 6 页计算 2012 年的经营杠杆系数。解 ： （ 1） 利 润 总 额 = 800/（ 1 25%） =1067
8、（ 万 元 ）（ 2） EBIT=利 润 +利 息 =1067+（ 3） EBIT/（ EBIT 1） =DFL EBIT/1000=2 EBIT=2000（ 万 元 ） I=2000 1000=1000（ 万 元 ）息 税 前 利 润 总 额 = EBIT=2000（ 万 元 ）（ 4） 经 营 杠 杆 系 数 = （ 1500+2000） /2000=1.759.某企业只生产和销售 A 产品，其成本习性模型为 Y=5000+3X。假定该企业2011 年度 A 产品销售量为 8000 件，每件售价为 5 元；按市场预测 2012 年 A 产品的销售数量将增长 10%。要求：计算 2011 年
9、该企业的边际贡献总额计算 2011 年该企业的息税前利润计算 2012 年的经营杠杆系数计算 2012 年息税前利润增长率（1）2011 年企业的边际贡献总额SV800058000316000（元）（2）2011 年企业的息税前利润边际贡献总额固定成本16000500011000（元）（3）2012 年企业经营杠杆系数边际贡献总额/息税前利润总额16000/110001.45（4）2012 年息税前利润增长率1.4510%14.5%10.某公司现有资金 500 万元，其中自有资金普通股和借入资金债券各为 250 万元，普通股每股 10 元，债券利息率为 8%。现拟追加筹资 300 万元，有增发普通股和发行债券两种方案可供选择。假定所得税率为 25%，优先股股利为零。请分别计算（1）每股利润无差别点 EBIT（2）如果次年 EBIT 为 60 万元，请决策采用何种方案追加筹资 300 万元？解：1) （ I 1）(1 T) D P1N 1=（ I 2）(1T)D P2N 2（ 44）(10.4)025 =（ 20）(10.4)055=642)因为 =64EBIT=60 ，所以，决策用股权融资追加筹资。第 6 页 共 6 页四、 总结与分析指导教师评语：指导教师签名：年 月 日
