1、2019/4/9,当代西方经济学流派 第七章现代货币主义学派,1,谁革了凯恩斯主义的命?,货币学派:伸出巴掌(针对凯恩斯货币政策) 供给学派:伸出巴掌(针对凯恩斯财政政策) 理性预期学派:打出拳头(货币主义第二号) 凯恩斯经济学的盛宴暂时宣告结束,2019/4/9,当代西方经济学流派 第七章现代货币主义学派,2,当代西方经济学流派,第七章 现代货币主义学派 芝加哥学派,2019/4/9,当代西方经济学流派 第七章现代货币主义学派,3,代表人物:米尔顿弗里德曼,2019/4/9,当代西方经济学流派 第七章现代货币主义学派,4,第七章 现代货币主义学派,一、代表人物:米尔顿弗里德曼 2002年7月
2、31日是货币学派的代言人、1976年诺贝尔经济学奖得主米尔顿弗里德曼(Milton Friedman)教授的90大寿。“在这位有着深远影响的经济学家迎来其90寿诞的时刻,我们一起回顾他的伟大思想给我们现实经济生活带来的变化,是一件多么令人兴奋的事情。”芝加哥大学教授,1992年诺贝尔经济学奖得主加利贝克热情洋溢的贺词恰如其分地表达出了人们对于这位经济学大师的敬意,2019/4/9,当代西方经济学流派 第七章现代货币主义学派,5,第七章 现代货币主义学派,一、代表人物:米尔顿弗里德曼 米尔顿弗里德曼与中国:力主新自由主义,休克疗法 弗里德曼的理论具有两个重要特点:坚持经济自由,强调货币作用 20
3、07年辞世,2019/4/9,当代西方经济学流派 第七章现代货币主义学派,6,第七章 现代货币主义学派,二、主要观点 凯恩斯主义:投资、消费的变动影响货币收入变动,货币的影响并不重要。出现流动性陷阱时,货币政策失效 货币主义:货币是重要的,货币存量的变化是解释货币收入变化的最主要因素。通货膨胀在任何时候都是一种货币现象,2019/4/9,当代西方经济学流派 第七章现代货币主义学派,7,第七章 现代货币主义学派,二、主要观点 1、货币的推动力量是说明产量、就业和物价变动的最主要因素 2、货币供应量的变动是货币推动力的最可靠测量标准 3、货币当局的行为支配着经济周期中货币存量的变动,因而通货膨胀、
4、经济萧条或经济增长都可以而且应当唯一地通过货币当局对货币供应的管理来加以调节,2019/4/9,当代西方经济学流派 第七章现代货币主义学派,8,第七章 现代货币主义学派,三、基础模型 (一)个人货币需求函数 M个人在手边保存的货币量 M/P个人的实际货币需求 y(=Y/P)按不变价格计算的实际收入 W物质资产在总资产中所占的比例,2019/4/9,当代西方经济学流派 第七章现代货币主义学派,9,第七章 现代货币主义学派,三、基础模型 (一)个人货币需求函数 rm、rb、re货币、股票和债券资产的预期收益率 U影响货币效用的因素和经济稳定的预期 1/PdP/dt价格水平的预期变动率。 公式的经济
5、含义:个人财富持有的实际货币需求,是实际收入、各种资产的预期收益率、价格变动及其它各种因素的函数,2019/4/9,当代西方经济学流派 第七章现代货币主义学派,10,第七章 现代货币主义学派,三、基础模型 (二)影响人们货币需求的因素 1、财富总量 2、人力财富与非人力财富的分配 3、货币及其它资产的预期收益率 4、人们对保有货币的偏好或趣味,2019/4/9,当代西方经济学流派 第七章现代货币主义学派,11,第七章 现代货币主义学派,四、适应性预期与菲利普斯曲线 (一)凯恩斯主义的菲利普斯曲线 通货膨胀率与失业率之间存在长期稳定的替代关系,因此可以为政府提供各种可能的通胀与失业组合以作为政策
6、抉择,2019/4/9,当代西方经济学流派 第七章现代货币主义学派,12,第七章 现代货币主义学派,四、适应性预期与菲利普斯曲线 (二)货币学派的菲利普斯曲线 1、将预期引入菲利普斯曲线t时期的实际通货膨胀率同期的失业率前期形成的预期的通货膨胀率,2019/4/9,当代西方经济学流派 第七章现代货币主义学派,13,第七章 现代货币主义学派,四、适应性预期与菲利普斯曲线 (二)货币学派的菲利普斯曲线 2、短期菲利普斯曲线的存在性 (1)起点:当局采取货币扩张政策扩大总需求,商品市场和劳动市场的过度需求会对物价和货币工资产生向上的拉动,2019/4/9,当代西方经济学流派 第七章现代货币主义学派,
7、14,第七章 现代货币主义学派,四、适应性预期与菲利普斯曲线 (二)货币学派的菲利普斯曲线 2、短期菲利普斯曲线的存在性 (2)结果:真实工资下降,厂商雇佣更多的工人,失业率下降,2019/4/9,当代西方经济学流派 第七章现代货币主义学派,15,第七章 现代货币主义学派,四、适应性预期与菲利普斯曲线 (二)货币学派的菲利普斯曲线 3、长期菲利普斯曲线的消失 (1)原因:长期内,工人存在通货膨胀预期,2019/4/9,当代西方经济学流派 第七章现代货币主义学派,16,第七章 现代货币主义学派,四、适应性预期与菲利普斯曲线 (二)货币学派的菲利普斯曲线 3、长期菲利普斯曲线的消失 (2)通货膨胀
8、预期的效应,2019/4/9,当代西方经济学流派 第七章现代货币主义学派,17,第七章 现代货币主义学派,四、适应性预期与菲利普斯曲线 (二)货币学派的菲利普斯曲线 3、长期菲利普斯曲线的消失 (3)结论 无论通货膨胀率高低,失业率维持在自然失业率,长期菲利普斯曲线为垂直线 彻底否定了长期失业与通胀之间的替代关系,宣布凯恩斯式的需求政策无效,2019/4/9,当代西方经济学流派 第七章现代货币主义学派,18,第七章 现代货币主义学派,四、适应性预期与菲利普斯曲线 (三)适应性预期与菲尔普斯-弗里德曼模型的修正 1、适应性预期 行为人根据过去预期的错误对未来预期进行适应性调整,认为一个变量所需的
9、信息都包含在这个变量过去的历史变化中,2019/4/9,当代西方经济学流派 第七章现代货币主义学派,19,第七章 现代货币主义学派,四、适应性预期与菲利普斯曲线 (三)适应性预期与菲尔普斯-弗里德曼模型的修正 1、适应性预期,2019/4/9,当代西方经济学流派 第七章现代货币主义学派,20,第七章 现代货币主义学派,四、适应性预期与菲利普斯曲线 (三)适应性预期与菲尔普斯-弗里德曼模型的修正 1、适应性预期 预期的价格水平由过去的价格水平决定,a1,近期的通货膨胀率对预期影响较大,而远期的通货膨胀率对预期的影响较小,2019/4/9,当代西方经济学流派 第七章现代货币主义学派,21,第七章 现代货币主义学派,四、适应性预期与菲利普斯曲线 (三)适应性预期与菲尔普斯-弗里德曼模型的修正 2、菲尔普斯-弗里德曼模型的修正,