三、债券市场与债券投资1. 债券的基本要素票面价值或本金、偿还期限或到期日、利息或息票率2. 债券的特征 返还性、流动性、安全性、收益性3. 债券市场按层次划分，债券市场分为发行市场与流通市场；按交易场所划分，债券市场分为场内交易市场与场外交易市场4. 国库券收益率（短期、折价发行）贴现收益率 10360DYPrn有效年收益率 365/11EARrP等价收益率 0365EYrpn5. 债券定价债券价值息票利息值的现值票面值的现值如果令到期日为 T，贴现率为 y，债券价值则为 T(1)tt=1息 票 利 息 面 值债 券 价 值 (+)21()()()()(1)TTTtTtCCFVPyyyFV债券的价值值由四个因素决定：到期日、息票利息、面值和贴现率。 （半年复利）两个特列：零息债券定价永续债券定价 6. 债券的收益率当期收益率到期收益率 持有期收益率(1)TFVPy210101()()()CCyyy cCyPcCYP21()(1)(1)()(1)TTTMTMMMt TtTCCFVPyyyyFV21()(1)(1)()(1)TTHPHPHPHPTTttPPCCyyyy赎回收益率7. 相关概念债券价格与市场利率、面值、息票率、偿还期限的关系21()(1)(1)()(1)CTTTCTCCt TtTCCPPyyyyP
