1、美国财政赤字产生的原因、影响及分析作者：学号：目录一、摘要3二、前言3三、美国赤字产生的原因4（一）、表层原因4（二）、深层原因5四、美国赤字对经济的影响6（一）、对美国的影响6（二）、对世界的影响7五、对于美国财政赤字减债措施的分析8（一）减赤将是个长期过程8（二）减赤的规划存在问题8(三）减赤产生的影响9(四) 从长期来看，后面美国需要削减美国的财政赤字，所以从逻辑上来说美国应该停止减税得政策。9参考文献10【摘要】 布什总统上台后，美国财政形势急剧恶化。本文分析了造成美国巨额财政赤字的两大原因：表层原因，如金融危机的影响等，深层原因，如两党派之争等；财政赤字对美国影响的利弊以及对世界的影
2、响；对美国采取的减债措施的部分分析以及相关观点。President bush on the stage, the financial situation worsen sharply. This paper analyzes the cause of the huge deficits two reasons: surface reasons, such as the impact of the financial crisis, the deep reasons, such as two partisanship, etc.; Fiscal deficit of the United Sta
3、tes the advantages and disadvantages of the influence and impact on the world; The United States to take on debt reduction measures of part of the analysis and some ideas. 【关键字】 财政赤字 经济影响前言克林顿执政期间，美国财政赤字从 1992 财年创纪录的 2900 多亿美元逐年下降，并从1998 财年开始出现盈余，2000 财年财政盈余曾高达 2370 亿美元。但是，2001 年初布什上台以来，美国财政形势急剧恶化。在
4、 2002 年 9 月 30 日结束的 2002 财年里，美国政府财政出现 1578 亿美元赤字，结束了连续 4 年的财政盈余 。美国白宫 2003 年 7 月 15 日公布的预测数据显示，2003 财年美国政府的财政赤字将达 4550 亿美元，比今年 2 月份的预计数（3042 亿美元）高出 1500 多亿美元。国会预算办公室（Congressional Budget Office，以下简称CBO）的预测数略低，为 4010 亿美元。预计 2004 财年财政赤字将高达 4800 亿美元 。如此巨额的赤字从何而来，对美国经济会造成什么影响，今后是否会保持高赤字，或是转向盈余？目前在谈论美国经济
5、时，“赤字”无疑是个热门话题，对其研究也显得尤为重要。一、 美国财政赤字产生的原因布什总统在 2003 年 2 月的the Budget Message of the President一文中说，“战争和衰退使得财政赤字回来了”,即 2001 年发生的经济衰退造成政府收入减少，“911”事件后采取的军事行动以及其他反恐措施等又导致政府开支大幅增加，这是财政赤字重现的主要原因。事实上，大规模的减税政策造成政府税收急剧下降，也是造成巨额财政赤字的重要原因之一。根据CBO2003 年 7 月发布的报告War,Tax Cuts,and the Deficit，在 2003 年和 2004 年，当国家安
6、全、“911”重建、其他与恐怖主义的战争（包括对伊拉克的军事行动和战后重建）都被包含为战争成本时，法律规定的减税成本仍是战争成本的 3倍。CBO曾于 2001 年预计 2003-2012 年的预算盈余将达 5.6 万亿美元。但是，布什上台后众多计划外的支出导致原先预算不可能实现。2001 年 1 月CBO未考虑减税成本、战争成本等时，预计 2003 财年将有 3600 亿美元财政盈余，即使在该基础上考虑到衰退因素和其他因素变化（除开法定支出），财政赤字也仅为 300 亿美元。而新的国会预算法案考虑了 2001年以来制定的法定支出，包括减税造成的 2050 亿美元赤字，除战争支出外的国防和非国防
7、预算增长造成的 800 亿美元赤字，以及战争支出造成的 900 亿美元赤字等，使布什上台初期提出的 2003 财年计划盈余很快转成为 4050 亿美元财政赤字。美国财政赤字产生的原因是多方面的，笔者认为大致可分成俩个大得放方面，一是表层原因，也就是大家都熟知的金融危机的冲击等，二是深层原因，主要是党派之争与全球化危机的长期积累。（ 一 ） 、 表 层 原 因1.金 融 危 机 的 冲 击 。 为 应 对 金 融 危 机 ， 美 国 推 出 了 一 系 列 经 济 刺 激 和 金融 救 助 计 划 。 2008年 10月 ， 国 会 通 过 了 资 金 总 额 为 7000亿 美 元 的 问 题
8、 资 产救 助 计 划 。 2009年 2月 ， 国 会 又 出 台 了 复 兴 和 再 投 资 法 案 ， 资 金 总 额 为7870亿 美 元 。 此 外 ， 救 助 房 利 美 和 房 地 美 的 计 划 资 金 也 有 2000亿 美 元 。 这三 项 计 划 在 2009年 的 支 出 合 计 达 到 3530亿 美 元 ， 相 当 于 GDP 的 2.5%， 成 为财 政 赤 字 剧 增 的 重 要 原 因 之 一 。2.上 届 政 府 赤 字 财 政 政 策 的 影 响 。 上 届 政 府 从 2001年 任 期 开 始 就 大 力 推行 减 税 政 策 ， 扩 大 国 防 军
9、事 支 出 ， 2002年 时 财 政 余 额 便 从 盈 余 转 为 赤 字 ，并 且 持 续 至 任 期 结 束 。 其 中 ， 在 2001年 6月 、 2003年 5月 和 2008年 1月 三 次推 出 大 规 模 减 税 计 划 ， 分 别 减 税 1.35万 亿 、 7260亿 和 1500亿 美 元 。 同 时 ，国 防 和 安 全 支 出 一 路 猛 增 。 截 至 2009年 ， 军 事 采 购 支 出 连 续 3年 增 长 超 过10%， 2009年 用 于 国 防 和 安 全 方 面 的 总 支 出 更 是 高 达 6464亿 美 元 ， 占 GDP的 4.5%， 高
10、于 过 去 5年 的 平 均 水 平 3.8%。3.医 疗 体 系 支 出 巨 大 。 美 国 医 疗 体 系 中 所 存 在 的 低 效 率 和 高 成 本 问 题 积弊 已 久 ， 加 之 人 口 老 龄 化 现 象 日 益 突 出 ， 医 疗 卫 生 支 出 越 来 越 成 为 政 府 财 政的 重 大 负 担 。 2009年 ， 联 邦 财 政 支 出 中 医 疗 卫 生 项 目 总 额 为 7963亿 美 元 ，相 当 于 GDP 的 5.6%。 近 30年 来 ， 医 疗 保 险 和 医 疗 补 助 计 划 费 用 的 增 长 速 度一 直 高 于 美 国 经 济 的 增 长 速
11、度 ， 如 不 进 行 改 革 ， 预 计 在 2050年 将 占 到GDP 的 12%。（ 二 ） 深 层 原 因据 美 国 国 会 预 算 办 公 室 测 算 ， 即 使 剔 除 经 济 波 动 的 影 响 ， 2009年 的 赤字 率 仍 高 达 8.6%， 这 说 明 美 国 高 额 赤 字 在 金 融 危 机 背 后 尚 有 深 层 原 因 。1.近 年 来 主 导 美 国 政 府 的 新 保 守 主 义 思 潮 成 为 财 政 支 出 失 控 的 主 要 原因 。 新 保 守 主 义 主 张 不 干 预 自 由 市 场 经 济 ， 重 视 为 自 由 经 济 创 造 良 好 的 外
12、部 条 件 ， 在 政 治 上 大 搞 对 外 干 预 。 在 这 种 思 潮 的 影 响 下 ， 出 现 了 以 下 几 方面 问 题 ： 第 一 ， 共 和 党 政 府 将 减 税 视 为 其 在 财 政 政 策 上 的 政 治 标 志 ， 无 论是 解 决 经 济 问 题 ， 还 是 寻 求 政 治 支 持 ， 动 辄 诉 诸 减 税 。 第 二 ， 医 保 体 系 市场 失 灵 问 题 长 期 得 不 到 政 府 的 干 预 和 纠 正 ， 信 息 不 对 称 和 道 德 风 险 又 加 剧了 问 题 的 严 重 性 ， 导 致 当 前 美 国 医 保 成 本 失 控 ， 成 为 联
13、邦 预 算 中 唯 一 一 个长 期 增 长 率 超 过 GDP 增 长 率 的 支 出 项 目 。 第 三 ， 民 主 党 政 府 始 终 无 法 将国 家 政 策 锁 定 在 国 内 问 题 上 ， 而 共 和 党 政 府 又 在 对 外 政 策 上 指 向 不 清 ， 在反 恐 大 旗 下 四 处 出 击 ， 导 致 国 防 军 事 和 安 全 支 出 缺 乏 长 期 规 划 ， 财 政 赤 字不 断 增 加 。2.全 球 化 进 程 中 长 期 积 累 的 金 融 风 险 对 财 政 的 隐 形 压 力 以 金 融 危 机 的 形式 集 中 释 放 ， 成 为 财 政 赤 字 严 重
14、恶 化 的 重 要 原 因 。 此 次 金 融 危 机 是 新 一 轮 全球 化 进 程 启 动 30年 来 各 种 矛 盾 积 累 的 集 中 爆 发 。 由 于 美 元 的 货 币 霸 权 地 位 ，美 国 开 始 由 制 造 业 大 国 向 金 融 中 心 转 换 ， 全 球 化 进 程 又 强 化 了 美 元 霸 权 ， 使美 国 可 以 将 国 内 金 融 风 险 成 本 转 嫁 到 世 界 各 国 共 同 分 担 。 这 虽 进 一 步 鼓 励 了美 国 为 抢 占 金 融 制 高 点 而 放 松 监 管 和 加 强 金 融 创 新 ， 但 却 因 金 融 扩 张 速 度 过快 而
15、 引 发 了 金 融 危 机 。 系 统 性 的 金 融 风 险 最 终 必 然 转 化 为 财 政 风 险 ， 长 期 积累 的 问 题 导 致 此 次 金 融 危 机 的 规 模 和 破 坏 性 大 大 超 过 一 般 性 经 济 波 动 ， 赤 字率 也 远 远 超 过 可 以 自 然 调 整 恢 复 的 5%红 线 ， 成 为 破 坏 财 政 可 持 续 性 的 重 要因 素 。3.民 主 党 与 共 和 党 对 于 财 政 结 构 的 跨 期 博 弈 为 赤 字 膨 胀 “火 上 浇 油 ”。自 从 克 林 顿 政 府 推 行 结 构 性 财 政 以 来 ， 财 政 结 构 对 于
16、经 济 政 策 方 向 的 影 响 力日 益 突 出 ， 成 为 决 定 未 来 发 展 方 向 的 舵 盘 。 民 主 党 与 共 和 党 超 越 简 单 数 量 层面 上 的 财 政 博 弈 ， 努 力 将 本 党 的 政 策 思 路 固 化 到 财 政 结 构 中 ， 为 未 来 对 方 执政 时 保 持 本 党 战 略 对 于 国 家 政 策 的 持 续 性 影 响 力 而 布 局 。 在 难 以 完 全 控 制 民主 党 重 点 支 持 项 目 的 情 况 下 ， 上 届 政 府 只 得 通 过 增 加 总 量 来 调 整 财 政 结 构 ，超 限 度 推 行 税 收 和 支 出 政
17、 策 改 革 。 这 是 超 常 规 模 减 税 和 扩 大 军 费 开 支 造 成 财政 赤 字 膨 胀 背 后 的 一 个 深 层 原 因 。二、美国赤字对经济的影响（ 一 ） 、 对 美 国 经 济 的 影 响1、如果贸易赤字能够通过资源在国家之间的再分配有利于推动全球经济一体化，并假定这个再分配过程是有效率的，那么美国经济和世界其他地区（同期有贸易顺差）的经济，按照古典贸易理论，都将会受益。换一句话说，问题并不是赤字对美国和其他地区经济是好还是坏，而是商品、服务和资本在全球范围流动的加快是否有好处？现在的全球经济系统能保证使资源得到有效的再分配吗？ 当然，争论中的许多问题并不是集中在经
18、济效率，而是在赤字的政治经济，即利益和成本在不同国家和不同阶层之间的分配是否公平的问题。许多经济学家相信，赤字对美国经济来说是收益大大超过成本。首先，美国消费者从相对低的进口价格和丰富多彩的商品和服务中得到了好处。第二，外国资本流入的增加使美国保持较高的投资率，特别是在信息和通信技术方面，并由此推动美国经济在90年代实现了长期强劲的增长。不然的话，美国经济实现这么长时间的强劲增长是不可能的。第三，国际竞争的加剧减弱了美国企业的定价能力，使美国价格保持在较低水平。增加的进口又被认为是在失业率达到历史最低的同时使通货膨胀保持在较低水平的“安全阀” 。 2、然而，也有许多不同的观点，它们强调巨额贸易
19、赤字对美国经济的负面影响。一些经济学家认为，进口的增加直接导致美国制造业份额的持续下降，并由此导致该部门减少了几百万个工作岗位。并且，这些观点还认为，生产工人的工资降低和工资收入差距的扩大都是贸易赤字增加的结果。（ 1） 、 赤 字 凸 显 了 财 政 平 衡 和 医 疗 改 革 的 必 要 性 。 在 原 有 政 策 框 架 下 ， 根 据美 国 国 会 预 算 委 员 会 测 算 ， 虽 然 赤 字 率 将 在 2013年 降 至 3.2%， 但 在 20132019年 赤 字 率 将 始 终 保 持 在 3.13.4%之 间 ， 远 高 于 过 去 40年 的 平 均 水 平2.4%，
20、预 计 到 2050年 ， 公 共 债 务 将 达 GDP 的 300%， 赤 字 率 将 达 20%。 医 改是 恢 复 长 期 财 政 平 衡 的 重 要 手 段 。 据 美 国 总 统 经 济 顾 问 委 员 会 测 算 ， 2020和 2030年 ， 医 改 可 以 使 实 际 GDP 分 别 增 加 2%和 8%； 2030和 2040年 ， 医 改 可减 少 的 联 邦 财 政 赤 字 分 别 占 当 年 GDP 的 3%和 6%。 民 主 党 以 医 改 为 契 机 ， 将美 国 未 来 发 展 战 略 锁 定 到 国 内 改 革 进 程 。 但 是 ， 医 疗 卫 生 消 费
21、目 前 已 成 为 美国 消 费 主 导 型 经 济 模 式 的 重 要 组 成 部 分 ， 生 物 、 制 药 等 相 关 产 业 链 根 深 蒂 固 ，医 改 面 临 着 经 济 结 构 调 整 这 一 巨 大 阻 力 。 此 外 ， 虽 然 医 改 在 长 期 内 可 以 削 减预 算 ， 但 是 短 期 内 反 而 使 支 出 增 加 ， 这 也 带 来 了 一 定 的 改 革 阻 力 。（ 2） 、 赤 字 影 响 美 元 的 全 球 储 备 货 币 地 位 。 首 先 ， 巨 额 财 政 赤 字 客 观 上将 在 长 期 内 对 美 国 经 济 和 美 元 走 势 释 放 负 面
22、影 响 ， 提 高 赤 字 货 币 化 风 险 ， 增加 通 胀 预 期 ， 削 弱 人 们 对 于 美 元 的 信 心 ， 动 摇 其 全 球 储 备 货 币 的 地 位 。 其 次 ，巨 额 赤 字 在 主 观 上 促 使 美 国 重 新 审 视 主 动 防 止 过 度 透 支 美 元 霸 权 的 必 要 性 。美 国 著 名 智 库 伯 根 斯 腾 主 张 理 性 节 制 地 使 用 美 元 霸 权 ， 这 不 仅 有 利 于 调 节 掌握 金 融 市 场 的 发 展 节 奏 ， 而 且 可 以 为 重 新 整 合 以 新 能 源 和 低 碳 产 业 为 代 表 的高 端 制 造 业 创
23、 造 条 件 。 预 计 未 来 美 国 将 允 许 在 特 定 限 度 内 弱 化 美 元 霸 权 地 位 ，从 而 在 客 观 上 为 国 际 金 融 体 系 的 调 整 和 改 革 提 供 一 定 的 空 间 。（ 3） 、 赤 字 影 响 美 国 产 业 振 兴 战 略 实 施 。 奥 巴 马 政 府 力 推 新 兴 产 业 和 医疗 改 革 ， 希 望 在 谨 慎 巩 固 美 国 金 融 业 全 球 中 心 地 位 的 同 时 ， 通 过 发 展 低 碳 经济 等 新 产 业 重 整 高 端 制 造 业 的 优 势 。 历 史 经 验 表 明 ， 产 业 振 兴 一 方 面 需 要
24、政府 提 供 政 策 支 持 ， 另 一 方 面 需 要 私 人 部 门 加 大 投 资 。 但 是 ， 当 前 巨 额 赤 字 既削 弱 了 新 兴 产 业 优 惠 政 策 的 力 度 ， 又 产 生 了 巨 大 的 挤 出 效 应 ， 在 储 蓄 率 原 本就 较 低 的 情 况 下 使 投 资 更 加 高 度 依 赖 外 来 资 金 ， 同 时 又 动 摇 了 外 国 投 资 者 的信 心 及 产 业 振 兴 的 私 人 投 资 基 础 ， 加 大 了 资 本 外 流 风 险 。（二）对世界经济的影响1、 赤 字 对 全 球 金 融 市 场 稳 定 的 影 响 值 得 关 注 。 此 次
25、 金 融 危 机 严 重 破 坏 了各 国 财 政 平 衡 ， 主 权 债 券 信 用 等 级 调 整 问 题 日 益 突 出 。 危 机 后 ， 金 融 机 构 为了 避 险 而 大 量 囤 积 主 权 债 券 ， 主 权 债 券 信 用 等 级 变 化 会 导 致 资 产 价 值 波 动 ，可 能 成 为 来 来 银 行 业 的 危 机 根 源 。 此 外 ， 由 主 权 债 券 信 用 变 化 产 生 的 巨 大 套利 和 投 机 空 间 将 严 重 冲 击 国 际 资 本 流 动 和 汇 率 体 系 。 前 期 ， 迪 拜 债 务 危 机 和希 腊 信 用 评 级 危 机 相 继 发
26、生 ， 主 权 债 券 信 用 已 成 为 国 际 金 融 市 场 的 关 注 焦 点 ，并 且 呈 现 出 逐 渐 延 伸 到 以 美 国 国 债 为 代 表 的 主 要 经 济 体 主 权 债 券 的 趋 势 。 著名 信 用 评 级 机 构 穆 迪 公 司 已 警 告 ， 美 英 两 国 如 不 能 遏 制 赤 字 ， 可 能 将 调 低 其信 用 评 级 。 考 虑 到 美 国 国 债 在 主 权 债 券 市 场 上 的 重 要 地 位 ， 把 握 美 国 财 政 赤字 走 向 对 于 稳 定 主 权 债 券 基 本 品 质 和 消 除 金 融 市 场 结 构 性 风 险 具 有 重
27、大 意 义 。如 果 美 国 财 政 赤 字 长 期 得 不 到 改 善 ， 可 能 造 成 市 场 主 权 债 务 风 险 全 面 重 新 评估 ， 给 全 球 金 融 市 场 带 来 新 的 不 确 定 因 素 。 2、关于对世界其他经济体的影响，肯定的观点认为大的贸易和经常项目赤字是世界经济增长的重要支撑力。特别是 1997-98 年发生国际金融危机时，强劲的美国进口需求是使受危机影响的发展中经济避免衰退的重要驱动力。与此相反，一些经济学家则认为，美国大的贸易赤字表明国际经济系统不公平，在某种程度上，美国得到的好处要比其他国家多得多。首先，在目前的国际货币系统中，因为美元是最主要的国际货
28、币，许多其他经济体在他们的储备中必须储藏大量的美元。随着全球经济一体化的发展，这种储备将会不断增加。这使得美国通过向其他国家发放“借条” 从它们那里无偿地获得货币铸造税。第二，持久稳固的贸易赤字意味着美国不断地消耗掉世界其他国家的储蓄，使本来就缺乏发展资金的许多其他经济体的资金更加短缺，扩大了美国与其他国家之间的增长和收入差距。三、对美国财政赤字减债措施的分析奥巴马，面对如此严重的财政赤字状况，曾允诺在离任前实现财政赤字减半，同时采取了相应的减债措施。可是真能实现吗？以下是对其减赤的几点分析。（一）、减赤将是一个长期过程首先，赤字和债务总额基数过大，GDP 占比偏高，增加了减赤的难度。2010
29、 年，美国 GPD 增速为 2.9%，2011 年，预计增速可达 4%，接连突破近年来新高。然而，同时赤字增速更快，预计 2012 财年较 2011 财年，赤字增速为27%。其次，税收政策的调整会遇到较大阻力，增加了变数。2010 年 12 月，“赤字削减委员会”未能过 3.8 万亿美元“支出削减计划”，主要原因是来自民主及共和两党的委员都反对这项计划中提高税收和削减社保及医疗护理等项目的混合内容。 实际上，共和党与民主党在削减赤字上的立场虽然趋同，但思路与方法迥异。2011 年 2 月 10 日，共和党控制的众议院提出了 2011 财年美国 2011 财年预算法案仍然未获通过，目前执行的是临
30、时性预算。按规定如在 2011 年 3月份仍不能通过正式的预算法案，部分政府部门有可能被迫关闭。预算削减草案，要求削减 610 亿美元的政府支出，主要集中在国家卫生研究院（NIH）、能源部（DOE）和国家科学基金会（NSF），与奥巴马强化能源、科技和社会保障投入的主张截然相反。虽然该草案遭到民主党主导的参议院及奥巴马政府的严厉批评，最终获得通过的可能性不大，却充分反映出美国两党政治斗争在赤字削减这一问题上的牵制作用。第三，缺乏普通民众支持。民调显示，虽然美国民众对连续 4 个财年赤字超过万亿美元表示忧虑，然后一旦降低赤字需要削减其切身利益，如社会福利保障、失业救济、住房补助等，那么民众就会强烈
31、反对，从而动摇奥巴马政府的政治基础，并为共和党提供攻击的口实。（二）、目前的减赤规划仍存问题第一，目前的减赤力度不足以从根本上改善其财政状况。根据奥巴马提议，冻结与国防无关的可自由支配支出 5 年，并在 5 年内削减 780 亿美元国防开支。然而，这些措施涉及额度只占预算总额的 12%，而占开支最大比重的社会保障、联邦医疗保险计划和医疗补助计划并没有大幅度削减。第二，减赤最终应当建立在发展经济、增加收入的健康基础之上，而美国目前的经济发展仍未摆脱“无就业增长”的阴影。2 月 16 日，美国财政部长盖特纳在国会表示，削减联邦预算赤字必须着眼于提高收入，而不只是削减可自由支配的支出，因为这种战略无
32、法将赤字削减至合理水平，而减赤的最终目的也是为了提高民众收入水平。第三，长期减赤目标与幅度存在较大差距。据“减赤委员会”测算，按目前赤字增长趋势，即便中间有所回落，到 2021 年财政赤字仍将再度扩大到0.774 万亿美元，为了使之降到经济发展可承受的水平，未来 10 年必须将减赤总额提高到 3.8 万亿美元，否则到 2025 年，美国的税收将只够支付国债利息和福利计划，到 2035 年，债务压力将导致 GDP 下降 15%，引发国际资本市场危机。然而，奥巴马的预算草案仅能削减 1.1 万亿美元，与目标幅度差距较大。（三）减赤可能造成的影响首先，美国减赤规划可能引起一定程度的财政紧缩，直接影响
33、其货币政策，无论对美国债市场还是国际汇率市场都将产生巨大影响。简单地说，赤字水平的降低，债务 GDP 占比的下降，有可能降低国债收益水平。由于我国持有巨额美债和美元资产，因此，必须予以严密关注。其次，为了削减赤字，提高税收水平，发展高端制造业，重振出口，美国有可能加快打造以“跨太平洋战略经济伙伴协定”（TPP）等为代表的新的贸易网，谋求以美为主导的单方面贸易优势，创造更多的国内工作岗位。第三，大量政府项目的冻结，削弱了社会总体投资水平，却在另一方面增加了引进海外投资需要，可能加快海外资本流入美国的速度，改变当前的国际资本流动走势。中国一是应当防范海外资本的快进快出，二是应审时度势，把握好对美投
34、资水平。 （四）、从长期来看，后面美国需要削减美国的财政赤字，所以从逻辑上来说美国应该停止减税得政策。假如后面美国国会通过总统最近的减税延长政策后，就要看到底其真正意图是什么，是否还是短期要推高全球通胀，然后虚晃一招。财政赤字和国债之间关系：国债是国家信用的主要形式，中央政府发行国债的目的往往是弥补国家财政赤字，或者为一些耗资巨大的建设项目、以及某些特殊经济政策乃至为战争筹措资金。由于国债以中央政府的税收作为还本付息的保证，因此风险小，流动性强，利率也较其他债券低(比如公司债)。报告显示，2010 财年，美国联邦财政收入为 2.162 万亿美元，支出为3.456 万亿美元，财政赤字为 1.29
35、4 万亿美元，赤字额比上一财年的 1.416 万亿美元下降 8.6%。2010 财年的财政赤字占国内生产总值比例为 8.9%，低于2009 财年的 10%。美国财政赤字现在的主要来源是战争费用和国债的还本付息。美元要进入真正的上升通道，减少财政赤字是一个根本性原因，就像克林顿那时一样，因此后面美国将全球军事收缩，然后债务重置。但是在 30 年前也出现过减税和美指上涨一起来得一个阶段，那时造成美国贸易逆差急剧增加，所以从现在来看，出现减税和美指上涨同时得概率比较小。总结下来，美国的国债是以美国的预期税收作为质压(美国财政部发行)，发行的国债一部分卖到国外(比如中国等国买的)，一部分卖到美国国内(
36、其中一部分美联储购买，然后据此发行基础货币)，发行的债券来弥补财政赤字。所以一般来说假如美国财政赤字减少，就会减少发行国债数额，基本就是基础货币也同时减少，就会形成通缩，然后美元指数就会回升，此时长期国债收益率较高，大家出于避险，涌向国债市场，长期国债价格升高，然后收益率下降。所以一般情况下：美元指数和美国长期国债价格成正相关，和美国长期国债收益率成负相关，和美国的基础利率成正相关，和美国财政盈余成正相关。这十分容易用避险情绪解释：避险资金抛售高风险资产买进美元，并投资于美债，自然造成美元上涨，美债收益率下滑;避险情绪降温时，投资者抛售美债，将资金投向其他货币计价的高收益资产自然抬高美债收益率
37、，压低美元汇率。美联储在美国政府债券市场上具有决定性影响地位。至 2007 年底，美国联邦政府债券总余额为 8.95 万亿美元，占美国当年美国 GDP 的 65.5%。其中，公开发行并在市场流通的联邦政府债券有 5.19 万亿美元，境内与境外持有人各占一半。美联储作为美国境内公开流通政府债券市场上最大的单一持有人，所占所有公开流通政府债券比重达到了 14%。这表明，美联储有足够能力影响市场。总而言之，美国财政赤字不是美国一个国家的事情，关乎世界各国经济，因而我们应该充分关注其财政政策变化并从中吸取教训与经验来调整本国的经济政策以应对各种危机，达到稳步发展经济的效果。参考文献：1、the Budget Message of the President2、War,Tax Cuts,and the Deficit3、 复 兴 和 再 投 资 法 案 4、 微观经济学5、 宏观经济学6、 现代货币银行学7、 就业、利息与通论8、 美国问题研究9、 经济学10、 政治经济学新原理11、 环球财经
