1、PPT模板下载： 行业PPT模板： 节日PPT模板： PPT素材下载： PPT背景图片： PPT图表下载： 优秀PPT下载： PPT教程： Word教程： Excel教程： 资料下载： PPT课件下载： 范文下载： 试卷下载： 教案下载： 2 ,Start,小组成员 介绍,第一章,财务报表 分析,第四章,中联重科 简介,第二章,财务报表 展示,第三章,风险预警,第五章,Q&A,团队介绍,第一章,中联重科, 3 ,财务分析：沈佳婕、周韫瑶、倪沈杰、许新明PPT制作：秦志勇讲解：殷雪君,中联重科,中联重科介绍,第二章,中联重科价值体系：一元至八品,中联重科股份有限公司创立于1992年，主要从事
2、工程机械、环境产业、农业机械等高新技术装备的研发制造。20多年的创新发展，使中联重科逐步成长为一家全球化企业，主导产品覆盖11大类别、51个产品系列，1200多个品种，工程机械、环卫机械均位居国内第一，农业机械位居国内前三。中联重科先后实现深港两地上市，成为业内首家A+H股上市公司，注册资本达77.06亿元。目前，公司积极推进战略转型，打造集工程机械、环境产业、农业机械和金融服务多位一体的高端装备制造企业。, 4 ,中联重科, 5 ,股权结构,中联重科介绍,第二章,中联重科,1992 中联重科成立 2000 A股上市 2003 并购重组 2000-2008 整体改制 2008 跨国并购 201
3、0 H股上市 2012 海外建厂 2013 战略转型,历史进程, 6 ,中联重科介绍,第二章,财务报表展示,第三章,中联重科, 7 ,资 产,财务报表展示,第三章,中联重科, 8 ,负债,财务报表展示,第三章,中联重科, 9 ,权益,财务报表分析,第四章,中联重科, 10 ,营业收入分析,2012年度、2013年度、2014年度，公司营业总收入分别为480.71亿元、385.42亿元、258.51亿元。公司2013年度营业总收入较上年度减少95.29亿元、下降19.82%；2014年度营业总收入较上年度减少126.91亿元、下降32.93%。营业收入下降主要是因为宏观经济复苏缓慢、工程机械行业
4、市场需求不振，导致收入下降。,财务报表分析,第四章,中联重科, 11 ,营业成本分析,2012年度、2013年度、2014年度，公司营业总成本分别为391.80亿元、340.52亿元、251.87亿元。2013年度公司营业总成本较上年度减少51.28亿元，降幅为13.09%； 2014年度营业总成本较2013年度减少88.65亿元，降幅26.03%。营业总成本下降主要是销售规模下降所致。,财务报表分析,第四章,中联重科, 12 ,期间费用分析,2012年度、2013年度、2014年度，公司利润总额分别为88.58亿元、45.22亿元、8.63亿元。2013年度较2012年度减少43.36亿元，
5、降幅为48.95%；2014年较2013年利润总额减少36.59亿元，降幅为80.92%。利润总额波动较大的原因系受公司营业收入变动较大所致。,财务报表分析,第四章,中联重科, 13 ,利润总额分析,2012年度、2013年度、2014年度，公司销售费用、管理费用、财务费用之和分别为56.35亿元、54.48亿元、57.11亿元，“三费”占营业收入的比例分别为11.72%、14.13%、22.09%。,财务报表分析,第四章,中联重科, 14 ,现金流量分析,受宏观经济下行影响，近三年公司的营业收入有所下降 随着生产规模的不断扩大，公司加大了投资力度，导致投资活动现金流出规模大幅上升，投资活动净
6、现金流量为负数。 近三年，公司筹资活动现金净流量较2013年度大幅增长，主要系发行债券所收到款项的影响。,财务报表分析,第四章,中联重科, 15 ,偿债能力分析,公司的资产负债率偏低，EBITDA利息保障倍数较高。偏低的资产负债率和较高的利息保障倍数，表明公司有充足的利息支付能力和长期偿债能力。,风险预警,第五章,中联重科, 16 ,财务风险,经营风险,管理风险,政策风险,风险预警,中联重科, 17 ,财务风险,营业收入下降的风险 资本支出较大的风险 应收账款增加较快的风险 存货增加的风险 三项费用支出较大的风险 经营性现金流波动风险 未分配利润较高导致的分红政策不确定性风险,第五章,风险预警
7、,中联重科, 18 ,财务风险营业收入下降的风险,2012年度、2013年度、2014年度，公司营业总收入分别为480.71亿元、385.42亿元、258.51亿元。公司2013年度营业总收入较上年度减少95.29亿元、下降19.82%；2014年度营业总收入较上年度减少126.91亿元、下降32.93%。主要是因为宏观经济复苏缓慢、工程机械行业市场需求不振、收入下降。如果未来宏观经济没有明显改善或者进一步恶化，中联重科存在营业收入继续下降的风险。 另外，公司近三年应收账款189亿元、278亿元、304亿元，应收账款逐年增加，但赊销形成的应收款虽增加了销售收入，但并未形成现金流入，该部分应收账
8、款及可能虚增的销售收入与利润需要较长时间消化，为中联重科今后几年的营业收入埋下了不稳定因素和隐患。,第五章,风险预警,中联重科, 19 ,财务风险资本支出较大的风险,2012年度、2013年度、2014年度，公司投资活动产生的现金流量净额分别为-33.99亿元、-13.86亿元和-26.11亿元。未来公司还将继续投资新的项目、推出新的产品，需要大量资金投入。如果未来持续增加项目投入，将增大公司的融资压力，增加融资成本，导致公司面临大额资本支出的资金压力风险。,第五章,风险预警,中联重科, 20 ,财务风险应收账款增加较快的风险,2012年末、2013年末、2014年末，公司的189亿元、278
9、亿元、304亿元，占当期销售收入的比例分别为39.32%、72.13%、117.60%。2012年末、2013年末、2014年末应收账款周转率分别为3.15、1.65、0.89。公司应收账款余额规模较大，未来可能发生的坏账损失将对公司经营业绩产生影响。较大的应收账款，占用了较多的流动资金，增加公司的财务费用，加大了公司的财务风险。,第五章,风险预警,中联重科, 21 ,财务风险存货增加的风险,公司存货主要由原材料、在产品及库存商品三部分构成。2012年末、2013年末、2014年末，公司存货金额分别为117.33亿元、87.47亿元、103.76亿元，占流动资产的比重分别为17.50%、12.
10、58%、14.01%。公司已经按会计准则要求计提了相应的存货跌价准备，计算方法为：期末存货按成本与可变现净值孰低原则计价。对于存货因遭受毁损、全部或部分陈旧过时或销售价格低于成本等原因，预计其成本不可收回的部分，提取存货跌价准备。产成品及大宗原材料的存货跌价准备按单个存货项目的成本高于其可变现净值的差额提取；其他数量繁多、单价较低的原辅材料和在产品按类别提取存货跌价准备。如果未来公司部分存货价格下跌，公司的存货可能存在一定贬值风险，并存在存货跌价准备计提不足的风险。,第五章,风险预警,中联重科, 22 ,财务风险三项费用支出较大的风险,2012年度、2013年度、2014年度，公司销售费用、管
11、理费用、财务费用之和分别为56.35亿元、54.48亿元、57.11亿元，“三费”占营业收入的比例分别为11.72%、14.13%、22.09%。中联重科三项费用支出较大对企业保持稳定的盈利水平会有一定程度的负面影响。,第五章,风险预警,中联重科, 23 ,财务风险经营性现金流波动风险,2012年度、2013年度、2014年度，公司经营活动产生的现金流量净额分别为29.60亿元、7.37亿元、-76.90亿元。公司2014年度经营活动产生的现金流量净额较上年大幅下降，主要是受到宏观经济增速放缓和投资增速低迷影响，中联重科销售产品的市场需求萎缩，并导致中联重科的营业收入降幅较大，经营活动产生的现
12、金流入也呈同步下降。经营活动产生的现金流量净额大幅下降使中联重科面临一定的财务风险。未来如果公司无法采取有效措施降低经营性现金流波动幅度，可能对公司的正常经营和资金管理带来一定的影响。,第五章,风险预警,中联重科, 24 ,财务风险未分配利润较高导致的分红政策不确定性风险,为了支持公司的进一步发展，中联重科留存净利润以满足公司投资建设和技术研发的资金需求，支持中联重科的战略实施。中联重科的未分配净利润整体处于较高水平，占净资产比重较大。2012年末、2013年末、2014年末，未分配利润分别为159.38亿元、179.47亿元、173.81亿元，占公司净资产的比例依次为38.70%、42.68
13、%、42.14%。由于中联重科生产经营中的资金主要来自自身留存利润，如果未来利润分配政策发生变化，并出现对未分配利润大额分红的情况，仍将可能造成中联重科股东权益金额大幅下降的情况，并给公司的财务状况造成一定的不利影响。,第五章,风险预警,第五章,中联重科, 25 ,经营风险,宏观经济波动风险 行业竞争风险 行业周期性波动风险 工程机械行业景气度降低的风险 产品质量控制风险 安全生产风险 主要原材料和零部件价格波动风险 外汇风险 产品更新及替代风险 客户违约的回购风险,风险预警,中联重科, 26 ,经营风险宏观经济波动风险,工程机械行业受宏观经济波动影响较大。近年来，各级政府不断加大对保障性住房
14、建设的力度，一定程度缓解了商品房开工增速预期下降对工程机械行业的冲击。但由于宏观经济运行中的不确定因素进一步增加，如果未来全社会固定资产和基础设施建设投资增速逐步放缓，工程机械行业景气度有可能随全社会固定资产投资和基本建设投资增速回落而相应下降，从而对中联重科的经营造成影响。,第五章,风险预警,中联重科, 27 ,经营风险行业竞争风险,由于近年来我国基础设施建设加快，工程机械产品需求旺盛，行业整体业绩良好，各生产企业纷纷扩大产能，国内工程机械产量大幅上升。目前，中联重科、三一集团和徐工集团的销售额均超过300亿元，广西柳工机械股份有限公司、中国龙工控股有限公司、山推工程机械股份有限公司等国内企
15、业销售额也迅速增加。此外，外资企业小松、斗山、日立等企业也加快了国内扩张。随着我国市场开放程度的深入，部分工程机械产业向中国转移，给国内工程机械产品市场带来较大挑战。,第五章,风险预警,中联重科, 28 ,经营风险行业周期性波动风险,工程机械主要应用于建筑工程和基础设施建设等，受基建投资拉动比较明显，对国家宏观经济形势、宏观经济政策较为敏感，公司业务的主要市场在国内，国内工程机械市场的周期性波动会对公司经营产生较大影响。若未来行业销售情况持续波动，将对公司主要产品的销售收入和经营业绩带来一定的影响。,第五章,风险预警,中联重科, 29 ,经营风险工程机械行业景气度降低的风险,2011年2季度以
16、来，我国宏观经济增速逐季放缓，房地产和基建投资增速不断下滑，工程机械行业陷入持续低迷。由于工程机械行业尚未走出低谷，主要产品销量同比依然大幅下降，不过降幅逐步收窄。若行业低迷状况持续，将对中联重科经营状况及偿债能力产生不利影响。,第五章,风险预警,中联重科, 30 ,经营风险产品质量控制风险,工程机械作为硬件设备，对质量有着明确的量化要求，公司已经建立了较为完善的产品质量控制体系，但影响产品质量的因素很多。如果公司在产品上发生较为严重的质量问题，将会影响公司的市场信誉及经营业绩，并增加公司相关售后成本。,第五章,风险预警,中联重科, 31 ,经营风险安全生产风险,中联重科建立了安全长效机制，完
17、善公司基础管理工作，在安全工作上投入了较多关注、精力，保证公司安全生产。但若中联重科不能在生产规模不断扩大，或者成本控制严格的情况下持续控制好安全生产措施，将有可能出现安全生产问题，对经营带来负面影响。,第五章,风险预警,中联重科, 32 ,经营风险主要原材料和零部件价格波动风险,公司工程机械产品的主要原材料包括底盘、钢材、发动机、液压件、结构件等；随着供需关系变化，相关原料和零部件的价格存在一定的波动。以钢材为例，2008年以来，国内钢材价格出现剧烈波动。未来原材料和零部件价格若出现大幅度波动，将给公司的成本控制和盈利能力带来一定的影响。,第五章,风险预警,中联重科, 33 ,经营风险外汇风
18、险,外汇风险是指当涉及外汇交易时，企业在合同签订与收付货款期间，由于汇率波动而遭受经济损失的风险，也指企业在经营过程中由于收付款所使用货币的不同而产生汇兑损失的风险。公司持有一定数量的美元、欧元、日元等外币，公司产品出口、原材料进口主要以美元进行报价和结算，如果相关币种汇率发生波动，将对公司财务状况产生一定影响。,第五章,风险预警,中联重科, 34 ,经营风险产品更新及替代风险,中联重科大部分产品集中在工程机械行业，虽然中联重科一直高度重视技术创新及产品创新，持续加大自主研发和新品种引进，致力于产品的本地化，新产品也带来了一定的经济效益。但行业技术更新发展较快，新型产品不断涌现，更新换代速度较
19、快，中联重科可能面临一定的产品更新及替代风险。,第五章,风险预警,中联重科, 35 ,经营风险客户违约的回购风险,本公司部分客户通过银行按揭的方式来为其购买本公司的机械产品进行融资。按揭贷款合同规定客户支付首付款后，将所购设备抵押给银行作为按揭担保，本公司为这些客户向银行的借款提供担保，担保期限和客户向银行借款的年限一致，通常为2至4年。若客户发生违约，本公司将代客户偿付剩余的本金和拖欠的银行利息。如果未来受宏观经济和行业景气影响，客户违约情况出现增加，可能影响中联重科业务的拓展及未来款项的回收，将对公司正常生产经营产生影响。,第五章,风险预警,第五章,中联重科, 36 ,管理风险,公司内部管
20、理风险 人力资源管理风险 下属控股子公司管理风险 关联交易风险,风险预警,中联重科, 37 ,管理风险公司内部管理风险,近年来，公司发展速度加快，经营规模迅速扩大。2012年末、2013年末、2014年末，公司总资产分别为889.75亿元、895.37亿元、937.58亿元，呈稳步增长态势。2012年度、2013年度、2014年度，公司营业总收入分别为480.71亿元、385.42亿元、258.51亿元。随着公司资产规模和经营规模的扩大，给公司的组织、财务和生产管理带来了一定的难度，对公司现有组织架构、管理团队将提出更高的要求。,第五章,风险预警,中联重科, 38 ,管理风险人力资源管理风险,
21、经过多年的培养，公司汇集了一批精通工程机械设备生产、销售的复合型人才。如果公司的核心管理人员、技术人员和市场开发人员流失，将会在一定时期内影响公司的生产经营及管理，可能带来核心技术和客户资源的流失，对公司生产经营产生不利影响。,第五章,风险预警,中联重科, 39 ,管理风险下属控股子公司管理风险,中联重科下属子公司35家，对下属公司的管理和控制力度，对于中联重科整体经营效益和竞争能力的提高至关重要。随着中联重科业务规模的发展和对外投资的增加，公司的组织结构和管理体系将日趋复杂，需要跨区域远程管理支持机制，内部协调更具挑战，使中联重科经营决策和风险控制的难度有所增加。如中联重科的管理模式和相关制
22、度无法适应不断扩大的经营规模，中联重科可能面临运营效率下降的风险。,第五章,风险预警,中联重科, 40 ,管理风险关联交易风险,中联重科目前存在的关联交易主要包括采购货物、销售货物及关联担保。公司制定了关联交易决策制度，明确关联交易活动应遵循诚实信用、平等、自愿、公平、公开、公允的原则；关联交易的价格原则上不能偏离市场独立第三方的价格或收费的标准，不得损害全体股东特别市中小企业股东的合法权益。尽管公司采取多项措施以规范关联交易，但是公司未来仍可能存在一定金额的关联交易，如出现未能及时充分披露关联交易的相关信息，公司与关联方交易未按照市场化原则公平合理定价等情形，将有可能对中联重科的市场形象和经
23、营造成一定程度的不良影响。,第五章,风险预警,第五章,中联重科, 41 ,政策风险,宏观经济调控政策风险 行业政策风险 境外政策性风险,风险预警,中联重科, 42 ,政策风险宏观经济调控政策风险,工程机械产品主要用于满足民用建筑、道路、矿场、机场、港口和水电等基础设施的建设施工，因此其市场需求与基本建设投资量息息相关。为应对世界金融危机的影响，我国政府在2009年推出了“四万亿”经济刺激政策，加大了固定投资和基础设施建设项目的投入，整个行业在2010年得到了很大的刺激，公司也因此受益得到较快的发展。但2011年开始，为调控通货膨胀、经济局部过热的情况，我国货币政策从宽松向稳健转变，整个社会投资
24、减少；另外，一系列房地产调控政策的出台，对地产行业造成了较大的冲击，而基础设施建设增长速度也出现放缓。各种宏观经济、政策因素的影响，对公司所处行业产生了较大的冲击，进而对中联重科的经营业绩与盈利能力产生影响。,第五章,风险预警,中联重科, 43 ,政策风险行业政策风险,2009年，国务院办公厅发布装备制造业调整和振兴规划实施细则，提出了坚持装备自主化与重点建设工程相结合、坚持自主开发与引进消化吸收相结合、坚持发展整机与提高基础配套水平相结合、坚持发展企业集团与扶持专业化企业相结合等发展原则，政策导向有利于促进国内技术先进、规模较大、产业链完整的装备制造企业的发展。同时，2011年来，国家颁布的
25、与工程机械行业相关的政策中，最主要的就是为了加快产业结构调整，加强技术创新，促进工程机械行业的发展，扩大工程机械产品的需求，提高出口退税率和降低关税的政策相继出台。随着经济形势的变化，如果未来相关行业政策发生调整，则可能对中联重科的生产经营产生影响。,第五章,风险预警,第五章,中联重科, 44 ,政策风险境外政策性风险,中联重科坚定不移的走国际化发展道路，公司在全球40多个国家建有分子公司，以及营销、科研机构，为全球6大洲80多个国家的客户创造价值，拥有覆盖全球的完备销售网络和强大服务体系。公司将以资本为纽带，强化海外资源整合和市场投入，在欧洲、南亚、西亚建立更为完善的备件中心，在欧洲、西亚、南亚、东南亚及北美洲建立更为先进的制造中心，在欧洲、南美洲、南亚、东亚建设更加贴近客户的研发中心。但是各个国家的法律法规和政策不同，可能会给企业带来经营风险。,版权所有,谢谢,Q&A,
