1、课程框架,财务报表的阅读 财务报表勾稽关系 财务报表分析 财务报表粉饰的识别 项目贷款评估要点 项目融资评估工具 案例分析考前培训,一、财务报表的阅读,何谓财务报表是公司根据财务标准或准则编制的、向股东 、高层管理者、政府 或债权人 提供 的公司在一段时期以来的有关经营和财务信息的正式文件，是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性表述。分析财务报表的目的：识别企业财务经营的真实性评价企业可持续经营能力衡量企业还款能力 财务报表的组成三表一注： （一）资产负债表； （二）利润表； （三）现金流量表； （四） 附注；,财务报表的阅读,主要财务报表简介 （一）资产负债表总括反映企业在某一特定时点
2、的资产、负债和所有者权益状况的会计报表。资产负债所有者权益（资产权益）作用：可据以了解、评价和预测企业的短期偿债能力； 企业的长期偿债能力和资本结构； 企业的财务弹性； 企业的绩效，帮助管理部门作出合理的经营决策,财务报表的阅读,资产：是指企业所拥有的各种财产和债权，是一种未来经济利益 负债：是指某一主体因过去的交易或事项在未来向其他主体转移资产或提供劳务的现实义务，是资金来源。 权益：（资本、净资产）是对企业资产可提出要求的权利,图例,负债,权益,资产,流动资产,非流动资产,按流动性程度：由高到低,流动负债,非流动负债,按到期日：由近及远,按永久性：递减,实收资本,资本公积,盈余公积,未分配
3、利润,资产负债表编制依据,根据权责发生制 各项收入和费用的确认以“实际发生”而不是以款项的实际收付 与其相对应的制度是收付实现制，收付实现制是以款项的实际收付作为记帐的依据。 通常情况下企业都采用权责发生制，而行政单位一般会采取收付实现制。 缺点：如有时候企业的利润较高，但却会发生财务危机（应收账款）。,资 产,资产项目按流动性和非流动性列示 流动资产：现金以及其他可以在一年内或者超过一年的一个营业周期内转化为现金或者销售或耗用的资产 主要包括： 货币资金 有价证券（短期投资） 应收帐款 预付款 其他应收款项 存货 其他流动资产,资 产-货币资金,货币资金,货币资金主要关注高现金陷井的问题 高
4、现金主要表现： 企业的现金占用水平在资产总额中的占比长期过高 连续多个会计期货币资金余额变化很小 同期负债上升较快 现金余额与同期经营规模，以及经营活动现金流不相吻合 货币资金构成质量（受限资金）,资产-短期投资,交易性金融资产（短期投资） 短期投资各种能随时变现、持有时间不超过一年的有价证券以及不超过一年的其他投资。 交易性金融资产的显著特点：短期可变现性 交易性金融资产的帐面价值计价方法：公允价值 分析该项目的盈利性大小 （1）分析同期“公允价值变动损益”及其在会计报表附注中对项目的详细说明； （2）分析同期“投资收益”及其在会计报表附注中对该项目的详细,资 产-应收账款,应收帐款的分析应
5、收账款变动和销售变动是否保持协调，应结合利润表和现金流量表进行综合分析 应收账款的账龄结构是否合理，各会计期间不同账龄结构余额迁徙变化是否存在异常 坏账准备 债务人分析（行业、区域构成、关联、稳定程度、集中度） 对债权周转情况进行分析,资 产-其他应收款,包括： 应索回的退税； 应收合同款、保证金、个人借款； 应收投资额、关联公司往来； 应收分期付款票据； 出售资产的应收款,资产-存货,存货企业在生产经营过程中为销售或生产经营耗用而储备，或停留在生产过程中的各种物资 生产型企业的存货包括：原材料；在产品；产成品；物料 存货的计价方法： 先进先出法；后进先出法(新准则已取消)、加权平均法、移动平
6、均法、个别认定法、等,资 产-固定资产,固定资产指使用期限较长、单位价格较高，并且在使用过程中保持原有实物形态的资产 一般包括： （1）土地：按购买时成本列示，不能计折旧； 我国企业只拥有土地使用权，作为无形资产入账，逐年摊销 （2）建筑物：按成本加永久性改良费用估价，在估计的寿命期内计提折旧（费用化） （3）机器设备：历史成本计量，计提折旧 （4）在建工程：反映的是发生于在建项目上的成本,资 产-固定资产,资产折旧资产净值原值减去冲抵利润的已计提折旧后的余额 在计提折旧时，要考虑三个因素：资产成本；资产寿命期；资产报废时的残值 常用折旧方法： 直线法； 加速折旧法； 产量法,是指除短期投资以
7、外的投资，包括持有时间准备超过1年（不含1年）的各种股权性质的投资、不能变现或不准备随时变现的债券、长期债券投资和其他长期投资 新准则规定： 持有至到期日目的的债权性投资：按摊余成本计量； 到期日前出售目的的债权性投资：按公允价值计量； 1、盈利性分析 （1）投资方向 （2）长期股权投资年度内的重大变化 （3）长期股权投资所运用资产种类资产重组 （4）收益确认方法,资产-长期股权投资,资产-无形资产,无形资产没有实物形态的非货币性长期资产。 按历史成本计价，然后分期摊销；摊销期限根据有效使用期与法定寿命期孰短的原则确定（现行一般公认会计准则规定无形资产的摊销期限不得超过40年） 无形资产包括：
8、 土地使用权、专利； 商标；商誉 开办费（不少于5年的期间内摊销） 特许权；版权（版权成本通常在预计收益期内摊销，不得超过40年,负债,狭义来讲即是企业所欠债权人的债务部分，广义来讲应包括股东权益。负债包括短期负债和长期负债 短期负债主要是短期借款、应付票据、应付账款、其他应付款、预收货款、预提费用等； 长期负债主要考虑长期借款和长期应付款。 负债质量分析： 1、企业资金成本的高低与企业资产报酬率的对比关系。 2、企业资金来源的期限构成与企业资产结构的适应性。 3、企业的财务杠杆状况与企业财务风险、企业的财务杠杆与企业未来融资要求以及企业未来发展的适应性。,所有者权益,所有者权益指资产减去负债
9、后的剩余权益，它表示除去所有债务后公司的净值，所以又称净资产。 所有者权益分为投入资本和留存收益两部分。 投入资本包括股本和资本公积； 留存收益包括盈余公积和未分配利润。 1. 股本（实收资本）：即注册资本金； 2. 资本公积：即股本溢价、接受捐赠以及资产重估增值价形成的资本； 3. 盈余公积：指企业依法从利润中累计计提的保留盈余； 4. 未分配利润：指企业累计未分配的保留盈余,损益表,损益表反映公司在一段时期内，通常是一年、半年、一季度或一个月期间内，使用资产从事经营活动所产生的净利润或净亏损。 由于公司编制损益表的依据是：“销售收入-销售成本-经营费用-管理费用-财务费用-利息-所得税=税
10、后利润”，所以，净利润增加了投资者的价值，而净亏损减少了投资者的价值。 由于损益表的编制依据“权责发生制”，因此，利润不等于现金。假定其他因素不变，如果“应收账款”太多，盈利的企业可能没有现金；如果“应付账款”增加，亏损的企业不一定没有现金。,损益表-收入的确认,我国企业会计制度规定了企业销售商品时，同时符合以下4个条件，才能确认收入： 1、商品所有权上的主要风险和报酬已经转移给买方；2、既没有保留与所有权相联系的继续管理权，也没有 对已售出的商品实施控制； 3、与交易相关的经济利益能够流入企业； 4、相关的收入和成本能够可靠地计量。 企业销售商品应同时满足上述4个条件，才能确认收入。 任何一
11、个条件没有满足，即使收到货款，也不能确认收入,现金流量表,现金流量表报告公司在一段时期内从事经营活动、投资活动和筹资活动所产生的现金流量。因此，该报表分别报告公司“来自经营活动的现金流量”（如净利润、折旧、摊销、递延所得税、流动资产与流动负债之差，等等），“来自投资活动的现金流量”（如资本性支出、并购支出、出售资产、投资回收，等等）和“来自筹资活动的现金流量”（长短期负债增减、配股、增发新股、利息和股利支出，等等）。 现金流量表反映企业某个期间内的现金收入和支出，即现金的来源和运用。 它以现金流动为基础，真实地报告经营活动、投资活动和筹资活动给企业带来的现金流入和流出。 现金流量表与利润表均为
12、动态报表，但存在显著区别： 确认原则：收付实现制Vs权责发生制,现金流量表的由来,收付实现制,权责发生制,现金流量表将企业会计核算资料由以权责发生制为基础，转为以收付实现制为基础,现金流量表的目的和作用,预计未来现金流量 评价经营决策 确定支付股利和还本付息的能力 说明净利润与现金变动的关系,现金流量表的功能,现金流量表的结构,直接法下的现金流量表结构 直接法（Direct Method），是指通过现金收入和现金支出的主要类别列示经营活动的现金流量。在直接法下，企业的现金流量可以分为三类：经营活动产生的现金流量，投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。 经营活动产生的现金流量相当于企业
13、的“造血功能”； 投资活动产生的现金流量相当于企业的“放血功能”； 筹资活动产生的现金流量则相当于企业的“输血功能”。,现金流量表的结构,经营活动现金流量的内容,销售商品、提供劳务收到的现金 收到的税费返还 收到的其他与经营活动有关的现金 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付其他与经营活动有关的现金,投资活动现金流量的内容,收回投资所收到的现金 取得投资收益收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 收到的其他与投资活动有关的现金 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 投资支付的现金 支付的其他与投资活动有关的现金,筹
14、资活动现金流量的内容,吸收投资收到的现金 取得借款收到的现金 收到的其他与筹资活动有关的现金 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付债务利息支付的现金 支付的其他与筹资活动有关的现金,现金流量表的构成分析,生命周期理论与现金流量分析,生命周期理论是基于这样的假设，即一个企业从创立到衰亡通常要经历四大发展阶段：创业阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。在这些不同的生命周期阶段，企业经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量均呈现不同的特征,创业阶段现金流量趋势分析,创业阶段企业的财务特征主要表现为: 没有销售收入或只有少量的销售收入 经营亏损或勉强盈利 经营活动产生的现金流量入不敷出 投资活动产
15、生的现金流出金额巨大 筹资活动产生的现金流量是维持企业正常运转的首要资金来源,成长阶段现金流量趋势分析,新兴成长期的特征：资本支出很大，持续的固定资产购建活动需要大量的外部融资。 高速成长期的财务特征：销售收入快速增长；经营利润大幅提升；经营活动产生的现金流量增长迅速，但并不宽裕；投资活动产生的现金流出呈减缓趋势；对筹资活动产生的现金流量的依赖性大为降低，给股东的回报有所增加。,成熟阶段现金流量趋势分析,成熟企业的财务特征主要表现为： 销售收入增长缓慢或急剧减少 经营利润停滞不前 经营活动产生的现金流量十分充裕 投资活动产生的现金流量大幅增加 筹资活动产生的现金流量快速下降,衰退阶段现金流量趋
16、势分析,处于衰退时期企业的财务特征主要表现：销售收入极度萎缩经营巨额亏损 经营活动产生的现金流量急剧下降 投资活动产生的现金流量因企业的战略撤退而持续下降筹资活动产生的现金流量因企业经营规模的裁减等原因而日益枯竭,现金流量与净利润的分析,间接法编制现金流量表,一、将净利润调节为经营活动现金流量净利润 加： 计提的资产损失准备固定资产折旧无形资产摊销长期待摊费用摊销待摊费用减少(减：增加)预提费用增加(减：减少)处置固定资产及其他长期资产损失(减：收益)固定资产报费损失财务费用投资损失(减：收益)存货的减少(减：增加)经营性应收项目的减少(减：增加)经营性应付项目的增加(减：减少)其他经营活动产
17、生的现金流量净额,合并报表,是由母公司将全资子公司及控股公司报表进行合并说明母公司总体经营活动和财务状况，和并不等于合计，合并是有相互抵销的。反映企业集团真实的经营成果和财务状况。 少数股东权益： 是母公司以外的人拥有的权益，不属于合并报表中的所有有者权益，所以在合并会计报表中，不可以计入股东权益合并中。,审计报告,小结,通过阅读资产负债表，了解公司财务状况，对公司偿债能力，资本结构是否合理，流动资金是否充足作出判断。 通过阅读损益表，了解公司盈利能力。经营效率，对公司在行业中的竞争地位，持续发展能力作出判断。 通过阅读现金流量表，了解公司的支付能力和偿债能力，以及公司对外部资金的需求情况，了
18、解公司当前财务状况，预测公司未来的发展前景。 通过阅读所有者权益变动表，了解公司导致得所有者权益增减变动的根源。,小结,企业的“底子”资产负债表分析 企业的“面子”损益表分析 企业的“日子”现金流量表分析 企业的“体检报告单”审计报告,财报联系分析的逻辑性,三张财务报表联系起来分析，从以下三个角度进行：资产质量的分析盈利质量的分析现金流量的分析（不展开、按上面分析）,资产质量的分析,（一）资产结构的分析 1.资产结构是指各类资产占资产总额的比例。分析资产结构，有助于评估企业的退出壁垒、经营风险和技术风险。 2.固定资产和无形资产占资产总额的比例越高，企业的退出壁垒就越高，企业自由选择权就越小。
19、经营风险和技术风险也相对较高。 （1）保守型结构。保守型结构是指企业全部或绝大部分资产的资金来源都是长期资本。这种类型的财务状态的最大优点是财务风险低，但缺点是由于几乎全部资本都是长期资本。资金成本高。同时，由于资金使用保守，更多的资金停留在收益率较低的资产上。从长期看，由于缺乏财务杠杆，企业发展后劲受到影响。,资产质量的分析,（2）稳健性结构。是指企业的长期资产和永久性占用流动资产的资金来源于长期资本，临时性占用流动资产的资金来源于流动负债；最大优点是资金的来源与应用相对应，财务风险较小，其负债成本相对较低。由于流动资产是流动负债的一倍以上，符合流动比率的一般要求，对流动负债的偿还较有保障，
20、又比较充分地运用了资金，财务状况较好，比较稳固。（3）风险型结构。流动负债不仅用于满足流动资产的需求，而且还用于满足部分长期资产的资金需求。主要标志是企业的短期流动负债长期化使用。必然使企业面临较大的支付压力，财务风险较大。这种类型的资本成本可能最低，随时会由于流动性出现问题而可能发生财务危机。理想状态：短期资产应当与短期融资来源相匹配，长期资产应当与长期融资源相匹配；风险水平越高，财务结构中的净资产比重就应越高,资产质量的分析,（二）现金含量的分析 1.资产的现金含量越高，企业的财务弹性就越大 2.资产的现金含量越高，企业发生潜在损失的风险就越低，反之，发生潜在损失的风险越高。 3.还应考虑
21、没有在资产负债表上体现的“软资产”。4.重要指标：总资产周转率、固定资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、营运资金周转率,盈利质量分析,（一）收入质量分析 1、评估企业主营创收能力。 2、持续稳定性。 3、销售净利率。 （二）利润质量分析 1.持续稳定性。2.利润获现情况。3.销售赊账情况。 （三）毛利率分析毛利率的高低不仅直接影响了销售收入的利润含量，而且决定了企业在研究开发和广告促销方面的投入空间。 关键词：新利润增长点、发展的可持续性,三、财务分析方法,财务报表分析的目的，就是为判断企业财务状况和诊察经营管理的得失。 分析方法主要有趋势分析法和比率分析法。1、趋势分析 包括按绝对额分析
22、和百分比分析法，绝对额分析就是财务工具中的表1-3，从这三张表中可以分析出公司连续三年持续经营情况、经营成果、资金来源，资金用途等大致情况；百分比分析就是表4-6，主要是纵向分析，可以检查部分权重，占比是否合理，短期偿债能力，长期偿债能力，资金利用率，周转效率，盈利能力，管理能力等。趋势分析是在一张表上的分析，是一种静态分析。,财务分析方法,2、比率分析（表1-7） 比率分析是在一张表或几张表不同项目不同类别之间用比率反映其相互关系，用以发现和评估企业财务现状和经营中存在的问题； 比率分析一定要保证在被分析项目之间存在某种关系。资产负债表比率分析 损益表比率分析 现金流量表比率分析 综合比率分
23、析,财务比率分析,偿债能力-短期偿债能力,短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业流动资产变现能力的重要标志。 流动比率流动比率=流动资产/流动负债 速动比率 速动比率=速动资产/流动负债 速动资产流动资产存货、待摊费用、待处理流动资产损失 现金比率（货币资金短期投资）/流动负债 现金流动负债比率 现金流动负债比率=经营现金净流量/流动负债,短期偿债能力-流动比率,这一比率是衡量短期偿债能力最通用的比率，表明了企业的短期债务可由预期在该项债务到期前变为现金的资产来偿还的能力。但其中也存在存货积压或滞销的情况。 分析时应与行业水平及企业历史水平相比较，得知在当前情
24、况下该企业的流动比率是高是低；分析其营业周期的长短，一般营业周期越长，正常的流动比率也越高。 分析流动比率前要做好流动资产的变现能力分析，对比时流动资产价值(包括短期投资的有价证券、存货等)必须接近实际价值，否则会低估或高估流动比率。,短期偿债能力速动比率,速动比率=速动资产/流动负债速动资产是指几乎可以立即用来偿还流动负债的流动资产。主要包括现金、有价证券和应收账款。存货不包括在速动资产中，因为存货是流动性最差的流动资产，把它变为现金所需时间较长；所以速动比率币流动比率更足以表明企业的短期偿债能力。,短期偿债能力现金比率,现金比率是在企业应收款项和存货的变现能力都存在问题的情况下，如应收账款
25、收回的可能性很小，存货不能变卖或已抵押出去，故采取极端保守的态度，计算现金比率。一般情况下，在存货和应收账款的期限相当长的企业里，经营活动又具有高度的投资性，分析企业现金比率才显得很重要。 现金比率反映企业即刻变现能力，这个指标过高也未必是好事，可能反映该企业不善于充分利用现金资产，没有把现金投入经营。,长期偿债能力-资产负债率,资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，也称为负债比率或举债经营比率，它反映企业的资产总额中有多少是通过举债而得到的。 其计算公式为：资产负债率=负债总额/资产总额 资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，该比率越高，企业偿还债务的能力越差；反之，偿还债务的能力越强。
26、 一般而言，处于高速成长时期的企业，其负债比率可能会高一些，这样所有者会得到更多的杠杆利益。,长期偿债能力利息保障倍数,是税前利润加利息费用之和与利息费用的比率注：利息费用=财务费用的利息+资本化利息反映的是企业经营所得支付债务利息的能力一般来说，该比率至少大于1，否则，就难以偿付债务及利息，若长此以往，甚至会导致企业破产倒闭。,营运能力-应收账款周转率,应收账款转率(次数)=主营业务收入净额/平均应收账款余额 应收账款周转天数=平均应收账款余额360/主营业务收入净额 一般而言，企业的应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明企业的应收账款回收得越快；反之，则企业的营运资金过多地呆滞在应收账款
27、上，会严重影响企业资金的正常周转。 应收账款周转率反映企业应收账款的变现速度和管理效率。 评价企业应收账款周转情况的好坏，应当结合企业所售商品种类、商业惯例、企业信用政策以及行业平均水平等因素进行综合考虑。（时点指标，易受季节性、偶然性和人为因素影响） 过快的应收账款周转率也可能有紧缩的信用政策引起的，企业的计价能力减弱，其结果可能会危及企业的销售增长，影响市场占有率 从严格的意义上来说，应收票据应包括在上述比率的计算中，则所算得的比率应称为“应收款项周转率”和“应收款项周转天数”。,营运能力-存货周转率,存货周转率（次数）=主营业务成本/平均存货 存货周转天数=平均存货360/主营业务成本
28、存货周转率提高，存货占用水平越低，则存货积压的风险就越小，企业的变现能力以及资金使用效率也就越高。 存货周转率也是一个与变现能力有关的指标。 由于对存货的计价处理存在着不同的会计方法，如先进先出法、后进先出法、加权平均法等，因此与其他企业进行比较时，应考虑到会计处理方法不同而产生的影响。 存货周转率分析的目的是从不同的角度和环节上找出存货管理中的问题，通过对存货的结构以及影响存货周转速度的重要项目进行分析，力求改进存货管理,营运能力流动资产周转率,流动资产周转率（次数）=主营业务收入净额/平均流动资产余额 流动资产周转天数= 360平均流动资产余额/主营业务收入净额 反映流动资产的周转速度。速
29、度越快，相对节约流动资产，等于扩大资产投入，增加企业的盈利能力；而延缓周转速度。即需补充流动资金参与周转，形成资金浪费。,营运能力-固定资产、总资产周转,固定资产周转率（次数）=主营业务收入净额/平均固定资产净值 总资产周转率（次数）=主营业务收入净额/平均资产总额 反映全部资产的周转速度。速度越快，反映销售能力越强。应与同行业比较。一般较稳定。若变化较大，应分别分析营运资金和固定资产周转率。其他投资或近期大规模资金注入可能会导致指标的异动，租赁可能产生与行业平均水平的差异。,盈利能力分析毛利率,毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入净额100 反映产品的获利能力；分析变化的原因
30、；上升意味着对生产成本控制较好，也可能与通货膨胀有关。在识别导致净利润上升或下降的原因时有用。 毛利率越高，抗风险能力越强；经营利润率（营业利润+财务费用）/营业务收入净额100 反映单位销售收入所取得的扣除成本和经营性费用后的利润。,盈利能力分析净利润率,净利润率=净利润/主营业务收入*100%反映单位销售收入获得的税后净利润在分析企业的销售净利润率时，可从以下几方面进行考虑： 销售净利润率是企业销售的最终获利能力指标，分析时应该结合不同行业的具体情况进行。 只有当净利润的增长速度快于销售收入净额的增长速度时，销售净利润率才会上升； 净利润的形成并非都由销售收入所产生，它还会受到诸如其他业务
31、利润、投资收益、营业外收支等因素影响； 在进行不同行业间比较时，必须考虑不同行业和不同时期的情况，设定参考基准进行比较。,盈利能力-总资产报酬率,总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额100% 在进行总资产报酬率的分析时，可以从以下几方面进行考虑： （1）总资产报酬率反映企业资产利用的综合效果。 （2）企业的总资产来源于所有者投入资本和举债两个方面。 （3）总资产报酬率主要取决于总资产周转速度的快慢以及净利润的大小。,盈利能力-净资产收益率,净资产收益率=净利润/平均净资产100 进行净资产收益率分析时，应该考虑以下几方面： 净资产收益率反映所有者投资的获利能力，该比率越高，说明所
32、有者投资带来的收益越高。 在相同的总资产收益率水平下，由于企业采用不同的资本结构形式，即不同的负债与所有者权益比例，会造成不同的净资产收益率。 该指标是衡量企业盈利能力的主要核心指标之一,成长性分析,主营业务收入或利润增长率本期主营收入或主营利润增长额/上年主营收入或主营利润100 净利润增长率本期净利润增长额/上年净利润100 总资产或净资产增长率本期总资产或净资产增长额/年初资产总额或净资产额100,四、识别财务报表粉饰的方法,1、财务指标分析：财务指标本身、财务指标趋势变化、不同财务指标钩稽关系的合理性 2、常识 3、关注重大交易、一次性收入、反常收入、尤其是关联交易 4、关注现金流状况
33、 5、关注重要财务指标的连续性 6、虚拟资产剔除法 7、对应收和应付款造假的甄别 8、牢记“现金为王”，甄别单证真伪 9、防“询证陷阱”，倡导眼见为实 10、关注“物流信息”，避免“重账轻物”, 重点提示,财务报表分析应重点关注资产负债表和现金流量表，利润表是可以合理粉饰的，是不可信的；现金流量表是综合性的，能够反映出企业主要会计事项和现金流动状态、趋势。 财务报表的分析必须与企业的行业属性结合在一起共同分析，目的是揭示企业的经营特点和存在问题，单纯的从数字上分析财务报表没有意义。 财务指标的分析应从绝对值、趋势、同业三个方面展开，并说明变化的原因，最后得出结论。,五、项目贷款评估基本方法,一
34、、项目贷款范畴 1、固定资产贷款 基建、技改、科技开发 2、房地产开发贷款 3、境外筹资转贷款 4、银团贷款,项目贷款评估基本方法,二、项目贷款的程序与条件 （一）条件 1、具有有权部门批准的项目建议书、可行性研究报告、初步设计、开工报告 （国债项目的特殊情况） 2、不同行业有不同的最低项目资本金占总投资的比例。 国务院文件规定。三资项目。 3、房地产开发项目，其他房地产开发项目30自有资金。保障性住房和普通商品住房20 4、新建项目必须实行项目法人制 六个必要条件： 1.项目符合国家产业政策和交通银行信贷投向指引； 2.项目经过审批、核准或备案程序； 3.通过用地预审，符合国家土地政策； 4
35、.项目主体活的环境影响评价审批，“三同时制度（环保设施与主体工程同时设计、同时施工、同时运营）验收合格； 5.经过节能评估审查； 6.符合安全、健康、城市规划、移民安置（若必要）等相关规定和要求。,项目贷款评估基本方法,（二）程序 1、备选（出具意向书） 2、项目评估 3、审查、审批（出具贷款承诺书，尤其是国债项目） 4、发放 根据项目进度发放。关注：贷款条件是否落实、资本金是否落实、同比例支用其他资金 5、监控与回收 （1）按合同用途、计划用款 （2）不得将贷款当作资本金、自筹资金使用,项目贷款评估基本方法,三、项目贷款报告的撰写要求 （一）一般要求 1、客户概况 2、银企关系 3、项目概况
36、 4、投资估算及来源 5、风险分析（行业、经营管理、财务 6、项目财务效益估算 7、不确定性分析 8、还款能力分析 9、担保分析 10、审查结论,项目贷款报告的撰写要求,（二）附件资料 1、项目建议书、可行性研究报告、初步设计、新开 工、概算调整等的批复文件 国债项目需国家发改委批文 外国政府转贷款项目需纳入利用外资投资计划、国 家财政部批复 2、项目（公司）章程、合同及批件 3、项目环保方案的批复文件 4、资本金落实文件 5、生产、建设条件落实的证明 6、有关财务报表 7、信贷业务手册要求的有关表格 8、特殊项目的相关批件,项目贷款分析报告的撰写,1、借款企业和项目概况分析 2、资金来源和投
37、资分析 （1）投资估算 项目总投资固定资产投资总额流动资金 固定资产投资总额工程费用工程其他费用预备费用 建设期利息计算公式： 每年应计利息（年初借款本息累计本年借款额/2）年利率 （2）流动资金估算 （3）资金筹措 A 资金总额自有资金借入资金 B 筹措方法国内借入资金国外借入资金,项目贷款分析报告的撰写,3、市场分析（最难部分） （1）原材料供应市场分析 （2）产品需求市场分析有条件的掌握产品落实的意向性情况 4、设备技术工艺和设计分析工艺流程与设计性能（先进性） 5、财务数据预测 （1）总投资 信贷业务手册第四部分“财务分析工具” 项目评估工具中的投资估算表 （2）销售收入 销售收入估算
38、表项目的经济寿命期项目营业期限、三资项目折旧年限、贷款期限 （3）折旧与摊销费用,项目贷款分析报告的撰写,（4）产品成本费用 手册中的估算表 总成本费用外购原材料外购燃料动力工资及福利费修理费折旧费维简费摊销费利息支出其他费用固定成本：前两项以外可变成本：前两项之和经营成本总成本折旧维简摊销利息 （5）营业税金及附加 教育费附加按实际缴纳的税额的3计征。 （6）损益 手册中的损益表 6、财务分析 （1）现金流量表 信贷业务手册“项目评估工具”中“全部投资现金流量表” （2）财务指标 A 投资利润率、投资利税率、资本金利润率 B 财务净现值,项目贷款分析报告的撰写,C 内部收益率计算 信贷业务手
39、册第四部分财务分析工具4.2.2“项目评估工具使用说明” 插入法计算 两个折现率之差5个百分点 D 投资回收期 4.2.2“项目评估工具使用说明” 计算公式 E 借款偿还期 4.2.2“项目评估工具使用说明” 计算公式借款还本付息计算表还款资金来源：利润、折旧、摊销、其他 7、不确定性分析 4.2.2“项目评估工具使用说明” （1）盈亏平衡分析 以生产能力利用率表示 以销售价格表示 （2）敏感性分析 销售价格、经营成本、固定资产投资 8、风险防范措施评估 9、总评估,项目资本金比率,2009年5月国务院关于调整固定资产投资项目资本金办法的通知（国发【2009】27号）规定如下：,其他说明,投资
40、回收期=累计净现金流量出现正值的年份-1+上年累计净现金流量的绝对值/当年 净现金流量 盈亏平衡点=年固定成本/（年营业收入-年营业税金及附加-年可变成本）X100% 净现值=当年净现金流量x折现系数 计算期=建设期+投产期+达产期折旧年限：以项目计算期为准，无计算期情况下：一般建筑物20年，机器设备15年项目经济寿命期越长，内部收益率越高总评估依据：项目净现值为正，内部收益率高于贷款利息4个点以上我行可以接受。,2012年案例考试时间、形式及题型,案例考试时间暂定为2小时（酌情增减） 本次考试采取开卷考试的形式。参考人员可以根据自身需要携带相关资料。 案例考试满分100分。共二道大题，每道大
41、题涉及一个案例，下设有3-10个小问。 考试题型与以往不同，考题不全是主观题，其中有20-30%的分值是客观题。,案例考试涉及的相关内容,2012年总行60个行业信贷投向指引重点看：医药、钢铁、化工、现代农业、化肥农药、批发等行业。 产业结构调整指导目录（2011年本）将各个行业按照设备及工艺分为4类，分别为鼓励类、限制类和淘汰类。原则上项目贷款应符合鼓励类要求，限制类应以贸易融资为主，淘汰类及落后类企业不能进行授信。具体要求在各行业年初的投向指导中有详细要求。,案例分析的主要思路,四个分析视角 行业层面： 行业特征、行业地位及竞争态势 市场准入及供求关系 销售半径特点等 客户层面： 一是关注
42、股东背景及股权关系 二是客户经营状况 三是财务特点及趋势 项目层面（项目贷款案例）： 合规性风险 市场性风险 技术性风险 运营性风险 财务性风险 业务层面： 包括业务背景及流程、授信用途、授信额度设置、担保条件、合同条款、品种期限、还款来源、综合收益等,基于上述视角进行SWOT分析(优势、劣势、机会、威胁） 结合相关政策和我行当前风险容忍度进行判断 根据答题模式表述论点和论据 要求观点突出、逻辑无误且前后呼应,财务分析提示,科目分析： 报表结构中，资产分布的合理性，资产质量状况，是否符合行业及经营特点。制造业重固定资产，轻流动资产；贸易型行业重流动、轻固定。注意区分批发行业及零售行业。明确所属
43、行业是进行财务分析及经营分析的前提。 分析科目变动情况，看是否与企业经营活动正相关（特别是流动资产及负债）。资产科目的变化体现的经营的变化，应深入分析这种变化产生的原因。比如结算方式的变化，体现了企业产品的适销性，企业在行业及市场中的地位的变化等等。 负债的增降说明了什么。大额资产的增加来源是否合理。,财务分析提示,应比照行业数据进行指标分析，评判企业的财务指标的优劣。并结合行业情况分析企业的优劣。不能仅凭自身指标的向好及向坏评判企业的优劣，应将财务指标进行行业的横向比较，判断其优劣。 分析企业资金来源和构成，如何形成？是否稳定？是否与其经营实际相匹配。 分析其盈利能力。收入增加不意味着企业盈
44、利能力提高。应分析企业利润率的变化、资产收益率等的变化是衡量企业盈利能力的指标。应进行同期比较及行业比较。分析其优劣。 财务报表的分析必须与企业的行业属性结合在一起共同分析，目的是揭示企业的经营特点和存在问题，单纯的从数字上分析财务报表没有意义,流动资金贷款需求量的测算,上年销售利润率 (利润总额)（主营收入） 应收账款周转次数销售收入/平均应收账款余额 预收账款周转次数销售收入/平均预收账款余额 存货周转次数销售成本/平均存货余额 预付账款周转次数销售成本/平均预付账款余额 应付账款周转次数销售成本/平均应付账款余额 营运资金周转次数360/（存货周转周转天数+应收账款周转周转天数预付账款周
45、转天数应付账款周转天数预收账款周转天数） （一）营运资金量上年度销售收入（1上年度销售利润率）（1预计销售收入年增长率）/营运资金周转次数 （二）新增流动资金贷款额度=营运资金量借款人自有资金现有流动资金贷款其他渠道提供的营运资金 借款人自有资金可用自有资金=未分配利润中可用于营运资金周转的部分+当年净利润+折旧-当年分红-计划归还贷款,案例分析提示（一）,关注行业准入及客户准入要求及效益评价 总行及分行的授信准入政策、国家的产业政策、价值提升意见。 经风险调整后的资本回报率（RAROC)是否符合分行要求 行业方面： 监管政策、我行对于该行业指导政策、区域市场环境、市场份额及地位、股东情况。
46、经营方面： 股东影响、上下游稳定性及集中度、生产设备及工艺、管理层稳定性、产能利用率、发展趋势等。 财务方面： 资金来源的构成（银行融资的占比）、融资规模的变化、盈利能力的变化、议价能力及成本转嫁能力、比率分析判断企业还款能力、现金流分析。,案例分析提示（一）,各项财务指标计算、流动资金需求测算、间接法编制现金流量表。 授信方案的设定：我行对于该行业贷款投放是否限制，担保条件的评价及措施、对于你认为起判断决定作用的理由进行说明。 授信安排（品种、额度、期限、定价方式、担保方式等）、提款条件、授后管理,借款人：中小型批发贸易企业 经营状况：下游渠道和客户相对稳定，销售规模一般 授信申请：新客户，
47、申请增加贷款和承兑 答题模式：分析风险+是否同意上报方案+设计方案,分析要点： 1、股东背景、授信主体类型/层次 2、经营物资类型近期市场景气度和风险特点 3、经营实力与能力经营和履约记录购销渠道结算特点价格避险措施 4、关注核心财务指标负债率、毛利率水平及趋势营运资产及指标变化资产和负债结构 5、信贷需求合理性授信额度和期限的设定品种与经营结算模式的匹配 6、担保或抵押措施,案例分析提示（二）,授信指引中关于项目的准入要求 项目合规性要求：项目贷款前期合规性手续及证照；资本金比例、来源、到位情况。 通过项目融资工具对项目可行性进行评价（盈亏平衡点、投资回收期、每年应还利息的计算）。 项目融资工具的使用、意义及对于授信方案制定的指导性作用。 授信方案的设定：额度、期限、首笔提款期、宽限期（只还息不还本）、定价、担保方式等）、提款条件、授后管理。,
