1、第七章 国际金融市场国际金融市场是指居民与非居民之间，或者非居民与非居民之间进行国际性金融业务活动的场所。广义的国际金融市场包括国际货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场以及的国际金融衍生品市场等各种金融资产交易的场所。国际金融市场具有以下特点：市场交易的标的十分丰富；市场极为活跃，富于创造性，拥有现代化的服务方式；市场管理相对宽松，较少官方干预和约束。伦敦、纽约、苏黎士、香港、东京和新加坡等是重要的国际金融中心。欧洲货币市场是新兴的国际金融市场，是指非居民之间在某种货币发行国国境之外从事该种货币的资金融通及相关业务活动的市场，包括短期货币市场和长期资本市场。国际货币市场是指居民与非居民之间或
2、非居民与非居民之间以短期金融工具为媒介进行的期限在一年以内（含一年）的短期资金融通市场，也称为短期资金市场或短期金融市场。按照借贷关系的不同，国际货币市场可分为三个市场，即同业拆借市场、银行短期信贷市场和短期证券市场。国际资本市场是指借贷期限在 1 年以上的中长期资金市场。广义上来说，它包括通过直接融资渠道和间接融资渠道的期限在 1 年以上的融资形式，也就是中长期信贷市场和证券市场。外汇市场是指个人、企业、银行和经纪人从事外汇交易的组织系统、场所或网络。外汇市场存在以下特征：信息流和资金流形成的网络；在全球范围内时间上是连续的；行情波动频繁；交易币种相对集中；全球外汇市场高度一体化。黄金市场是
3、指专门以黄金作为交易对象的交易行为以及与黄金交易行为相关的惯例和制度。按照交易期限和交易类型不同，黄金市场可分为黄金现货市场和黄金期货市场；按照交易品种不通，黄金市场可分为黄金原生品市场和黄金衍生品市场。伦敦、苏黎士、纽约和中国香港黄金市场被称为国际著名的四大黄金市场。欧元的流通和欧元区的形成将对世界的经济格局、国际货币体系，特别是国际金融体系和欧洲金融市场产生重要而又深刻的影响。欧元的产生将会使欧洲地区的货币市场统一趋势加剧，同时也将对欧洲货币市场产生一系列的影响。在国际资本市场上，欧元作为国际融资货币的作用也日益突出。欧元统一使用后，欧洲金融市场变得更加活跃，交易成本降低，透明度提高，欧元
4、资产更具吸引力，增强了境外资金的参与性。名词解释1、国际金融市场 2、在岸国际金融市场 3、离岸国际金融市场 4、欧洲货币市场 5、货币市场 6、资本市场 7、欧洲货币 8、国际债券 9、欧洲债券 10、外国债券 11、同业拆借市场 12、国库券 13、大额可转让定期存单 14、商业票据 15、银行承兑汇票 16、商业承兑汇票 17、贴现市场 18、银团贷款 19、政府贷款 20、外汇市场 21、黄金期货简答题1. 什么是国际金融市场？它由哪些部分组成？2. 离岸金融市场有哪些类型，它们的特点各是什么？3. 国际金融中心形成需要具备哪些条件？4. 比较欧洲债券和外国债券的异同。5. 简述短期资
5、金市场的组成6. 分析欧元对欧洲货币市场的影响。7. 简述外汇市场的特点和分类。8. 黄金市场的供给和需求来源是什么？9. 什么是国际金融市场一体化？其影响何在？论述题简述欧洲货币市场形成原因及其特点。分析欧洲货币市场对世界经济发展的影响。欧元的产生和运作给整个国际金融市场带来什么影响？判断题1. 在本世纪中叶蓬勃兴起的以从事离岸金融业务为主的一些区域性国际金融市场大多是凭地理优势而形成的。2纽约市场主要经营的是在岸金融业务，不经营欧洲货币市场业务。3欧洲货币市场专指在欧洲地区的国际金融市场。4. 离岸金融市场上的借贷关系是市场所在地金融机构与外国借款人直接的关 系。5. 外国债券就是在离岸金
6、融市场发行的债券。6. 中央银行作为一国货币政策的制定者和实施者，一般不参与外汇市场交易。7管理当局对非居民的资金流入不实行国内的税制、利率限制及存款准备金制度，但非居民交易必须严格分开的市场称为内外分离型离岸金融市场。8. 世界三大外汇交易中心依次是纽约、伦敦、香港。9. 黄金现货市场没有统一的价格形成机制，而是依赖于各交易中心所在地的具体情况，形成在当地相对统一的价格决定机制。10. 新加坡是世界上新增黄金的最大中转站，也是世界上最大的私人黄金存储中心。选择题（单项和多项）1. 欧洲货币市场是( ) A经营欧洲货币单位的国家金融市场 B经营欧洲国家货币的国际金融市场 C欧洲国家国际金融市场
7、的总称 D经营境外货币的国际金融市场 2. 国际债券包括( ) A扬基债券和猛犬债券 B外国债券和欧洲债券 C美元债券和日元债券 D欧洲美元债券和欧元债券3. 世界上国际金融中心有几十个，而最大的三个金融中心是( ) A伦敦、法兰克福和纽约 B伦敦、巴黎和纽约 C伦敦、纽约和东京 D伦敦、纽约和香港 4. 货币市场利率的变化影响证券价格的变化，如果市场利率上升超过未到期公司债券利率，则( ) A债券价格上涨，股票价格上涨 B债券价格下跌，股票价格下跌 C债券价格上涨，股票价格下跌 D债券价格下跌，股票价格上涨 5. ( )，促进了国际金融市场的形成和发展。 A货币的自由兑换 B国际资本的流动
8、C生产和资本的国际化 D国际贸易的发展 6. 亚洲货币市场是以（ ）为中心的欧洲货币市场。A东京B新加坡C香港D巴林7. 货币市场是指资金的借贷期限为（ ）的短期资金市场。A. 半年B一年以内C一年D. 两年以内8. 以下不属于外国债券的是（ ）A扬基债券 B. 武士债券 C. 美国国库券 D. 猛犬债券9. 欧洲货币市场的重要特点之一是（ ）. 它受一国金融当局的有效监管 . 资金的用途会受到一定限制. 资金的集散能力相当强 D. 筹集巨额资金需要较长时间10. 目前国际外汇市场和大银行的外汇交易报价均采用( )。A. 直接标价法 B. 间接标价法 C. 美元标价法D. 欧元区国家采用间接标
9、价法，其他国家采用直接标价法。11. 欧洲短期信贷市场业务中大量使用的银行同业拆放率是（ ）A. SIBOR B. LIBOR C. HIBOR D. FIBOR12. 我国借款人在日本市场上发行以美元为面值的债券，称为（ ）A. 公司债券 B. 外国债券 C. 武士债券 D. 欧洲债券13. 以下金融市场中不属于衍生金融市场的是（ ）A. 外汇期货市场 B. 利率期权市场 C. 互换市场 D. 债券市场14. 下列离岸金融中心中，属于功能型中心的是（ ）A. 巴哈马和百慕大 B. 纽约和香港 C. 巴拿马和开曼 D. 巴林15. 欧洲货币市场的特点之一是（ ）A. 只提供短期融资服务 B.
10、条件灵活 C. 存贷利差大 D. 受金融监管16. 对于世界黄金交易价格具有指导性的定价产生于（ ）中心A. 香港 B. 伦敦 C. 新加坡 D. 苏黎世17. 由多家银行联合提供的中长期贷款叫（ ）A.单边贷款 B.双边贷款C.辛迪加贷款 D.政府贷款18. 欧洲货币市场的存贷利差（ ）国内金融市场的存贷利差。A.大于 B.等于 C.小于 D.无法比较19. 按交易的期限划分，外汇市场可分为（ ） 。A.传统的外汇市场和衍生市场 B.即期外汇市场和远期外汇市场C.有形外汇市场和无形外汇市场 D.自由外汇市场和平行市场20. 一国借款人在另一国证券市场上发行的以该市场所在国货币标明面值的、承诺
11、到期还本付息的书面凭证，通称（ ） 。A. 欧洲债券 B. 外国债券 C. 公司债券 D. 扬基债券21. 国际上主要的黄金期货交割中心不包括（ ）A. 纽约 B. 芝加哥 C. 中国香港 D. 伦敦22. 具有较高信誉等级的大企业和非银行金融机构凭自身信用发行的短期无担保债务凭证称为（ ） 。A. 商业承兑汇票 B. 商业票据 C. 公司债券 D. 银行承兑汇票23. 纽约的“国际银行设施”属于（ ）A. 分离型功能中心 B. 一体型功能中心 C. 基金中心 D. 避税中心 24. 欧洲美元是指（ ）A. 欧洲国家持有的美元储备 B. 流通于欧洲地区的美元 C. 美国境外的美元 D. 欧洲银
12、行收兑的美元 25. 金融衍生品市场上的四大类基本业务主要有（ ）A.远期、期货、期权和互换 B.期货、期权、循环信贷、按揭 C.票据发行便利、远期利率协议、标准化合约、对冲基金 D.美元期货、欧元期权、纸黄金、商业票据填空题1. 按照外汇交易的参与者划分，外汇市场可分为_和_。2. _、_、_等是典型的大陆型外汇交易市场。3. 中国外汇交易中心的总部设在_。4. _和_的黄金市场都是以现货交易为主的市场。5. _市场在世界黄金价格和交易量方面对其他黄金市场具有主导作用。6. 纽约商品交易所（COMEX）是世界最大的黄金_交易中心。7. 发行_是政府筹集短期资金、弥补临时性财政收支差额的重要手
13、段，同时也是各国中央银行用来影响货币供应量，实现宏观调控的重要手段。8. 外汇市场的参与者包括：_、_、_、_。9. 纽约各银行与国外银行间的外汇交易，是通过_、_等先进的通讯、交易工具来完成的。10. 国际资本市场主要包括_、_、_三个组成部分。案例分析1. 美国 A 公司打算把一笔 1 亿美元的资金存入欧洲货币市场，存期 3 个月。A 公司通过电话询问了几家欧洲银行的存款利率，决定将该笔资金存入利率最高（10）的英国 B 银行。A 公司向银行开出接受承兑的凭证，B 银行则向公司提供确认。在存款的起息日，A 公司委托美国的一家银行把资金转到 B 银行的账户上。B 银行接受 A 公司的存款时，
14、就得到了一笔 3 个月的资金。假设这时没有借款人需要这笔资金，而 B 银行又认为利率将降低，则 B银行可把这笔资金在银行同业市场贷出。它面临两种选择：直接打电话联系其他银行，谈判这笔交易；或者通过欧洲货币存款经纪人联系另一家银行。若使用后一种方案，业务程序为：B 银行通过电话询问经纪人， “3 个月存款什么价？” “116，316，巴黎地区银行。”“好，116，1 亿美元。 ”“好，你的交易对象为 D 银行。 ”B 银行确认交易后，经纪人就立即转告 D 银行，B 银行以 10.0625%的利率贷给它 1 亿美元，期限为 3 个月。当天交易结束时，该经纪人分别同两家银行作出确认，B 银行与 D
15、银行也直接对交易进行确认。月底，经纪人将收到这笔交易的佣金（一个百分点的 132 左右）注：上述经纪人回答的 116 和 316 是指存款利率和贷款利率分别是为 10加上一个百分点的 116 和 316，其中 10是双方共知的“大数” ，因此无需报出。阅读案例并分析说明欧洲货币市场的经营特点。2. 改革开放以来国际商业贷款成为我国利用外资的一种重要形式，目前已构成我国外债规模中的相当部分。据全国国外债务贷款项目管理信息系统统计：19791996 年，我国累计借用中长期国外贷款 1357.7 亿美元，其中国际商业贷款 855 亿美元，占 62.9，其中，国际银团贷款由于金额大、期限长的特点，成为
16、我国 用来进行重点建设或更新基础设施建设的资金来源。我国自 1983 年以来，由中国银行牵头，已办理了多笔银团贷款。同时通过银团贷款，已与 12 个国家和地区的 57 家大银行建立了贷款业务关系。其中较为典型的银团贷款项目有：由美、日、法、英、澳、新加坡、芬兰、约旦、中国大陆和香港的 22 家国际商业银行为中国国际贸易中心筹资 2.8 亿美元；攀枝花钢铁公司扩建工程获得银团贷款2.1 亿美元。阅读案例并请分析建议，我国通过国际资本市场利用国际银团贷款应注意哪些事项？3. 20 世纪六七十年代，由于美国国内对银行业的管制和税收方面的原因，美国银行发现在境外离岸金融中心从事国际金融业务更加有利可图
17、，因为这些地方税收低、管制少，还有其他种种优惠和资金调动的便利，于是纷纷到伦敦、巴黎、法兰克福、新加坡、香港以及开曼、巴哈马、巴拿马等境外离岸金融中心设立分支机构。这不仅直接导致资金外流，影响到纽约的国际金融中心地位，还使得美国每年损失约 40 亿美元的税收收入。为了恢复和保持美国本土的国际金融活动，减轻欧洲美元对美国国内金融市场的冲击，美国卡特政府曾于 1979 年建议各国政府通过其央行对欧洲美元存款实行法定准备金制度，并将一部分欧洲美元集中到各国央行手中，以限制欧洲美元市场的过度增长。美国提出的其他一些建议包括：建立一个全球性的国际金融机构，通过公开市场活动来干预欧洲美元市场；在国际货币基
18、金组织建立“替代账户” ，以收存各国中央银行存放在欧洲美元市场的美元；限制各国企业向欧州银行借款并鼓励企业归还欧洲美元借款等。然而，欧洲美元市场规模已然十分庞大，影响范围既广，借贷关系又复杂，且各国在该市场的监管问题上有着不同的利害关系，因此各国难以真正联手合作对欧洲美元市场加以管制，进行有效的市场监管也非常困难。在欧洲美元业务中获得最大利益的跨国银行更是强烈反对和逃避管制，阻挠对欧洲美元市场的监管。有鉴于此，美联储最终于 1981 年 12 月 3 日，批准美国境内银行、储蓄机构和国际条例公司（Edge Act Corporation）建立“IBFs” （International Bank
19、ing Facilities，国际银行业务设施） ，在本土从事“离岸美元”业务，吸引离岸美元回归，并加强对离岸美元业务的管理。IBFs 并非特设的业务机构，它是一套专门处理非居民间存、放款业务的资产负债账户。IBFs 可以在美国的任何一个州开办并进行业务经营。美国银行和在美国经营的外资银行可以通过 IBFs 吸收非居民的外币和美元存款，并不受当时实行的法定准备金和利率上限的约束，也无需在联邦存款公司投保。贷款可以发放给美国的非居民，但贷款必须用于美国境外。IBFs 账户上的美元存款视同境外美元，与国内美元账户严格分开管理。IBFs 的业务净收入需缴纳联邦所得税，但在某些州，IBFs 可享受地方所得税减免的优惠待遇。IBFs 的交易者还可豁免利息预扣税。阅读案例，并请思考以下问题：美国的 IBFs 与其固有的金融服务体系是怎样的关系？作为境外美元市场的一个组成部分，它体现了欧洲货币市场怎样的特点？在金融全球化发展趋势下，针对离岸金融市场将出现怎样的监管需要？
