1、,所有关于证券研究的思考，都应起源于世界的变换，我们会不断地问自己：是否把握了社会发展的脉搏！,我们的研究理念：把握社会发展的脉搏,主题系列研究成果,我们推荐的股票明星代表,宏观分析团队,诸建芳 首席宏观分析师 中国社会科学院经济学博士，研究员 美国华盛顿州立大学高级访问学者,潘向东 宏观分析师 清华大学应用经济学博士后,胡艳妮 宏观分析师 湖南大学经济学硕士,左起：胡艳妮 诸建芳 潘向东,主要研究成果,较好把握宏观经济走势 2006年一、二季度中国宏观经济预测成绩居前列（参见证券市场周刊 “远见杯”和北京大学 中国经济中心朗润预测1、2季度数据发布）2005年获证券市场周刊“远见杯”中国宏观
2、经济预测比赛总排名第二，证券研究机构排名第一2004年获证券市场周刊“远见杯”中国宏观经济预测比赛总排名第一，证券研究机构排名第一 2003年获证券市场周刊“远见杯”中国宏观经济预测比赛总排名第三，证券研究机构排名第一 2002年获证券市场周刊“远见杯”中国宏观经济预测比赛总排名第二，证券研究机构排名第一准确研判宏观政策动向 及时对宏观调控作出了预警 准确预期了加息的时间窗口、加息幅度、双边加息 准确预测了人民币汇率走势及升值幅度 （参见“宽货币，宽信贷”，紧缩政策应出台、内外兼修经济内外部失衡下的加息与升值等相关报告、北京大学中国经济中心朗润预测7月29日数据发布等）深度分析宏观经济热点及时
3、对宏观经济热点作出了深度分析 深度分析了石油价格和利率的变化趋势深度分析了流动性剩余走势及对大宗商品和中国经济的影响 （参见石油价格：还能高企多久？ 、2006：利率何去何从、从流动性剩余看大宗商品走势及中国金融发展等相关报告）,策略分析团队,吴春龙 首席策略研究员 中国人民大学基本建设经济专业硕士,研究成果 市场趋势06年1季度和2季度我们强烈看多，认为市场面临着10年一遇的投资机会。 市场热点有效把握“股改”、 “先进制造业”、“自主创新”、“有色金属”、“整体上市”、“3G”等。 政策研判准确判断“存款基准利率提高”、“严厉的房地产调控”等重大事件的影响。,银国宏 研究所所长助理 中国社
4、会科学院产业经济学博士,陈祥生 行业策略研究员 中央财经大学金融专业硕士,谢莹滢 资金面及海外市场研究员 英国曼彻斯特大学金融专业硕士,左起：陈祥生 银国宏 吴春龙 谢莹滢,主要研究成果,2005年11月7日，我们构建了“中信建投2006TOP30”投资组合，该组合自建立到8月25日的收益率为到72%，超越上证指数35个百分点。,TOP30投资组合市场收益比较,债券分析小组彭砚苹、魏琦,彭砚苹 研究所副所长 华中工学院金融工程专业博士研究生 魏 琦 中央财经大学金融专业硕士,研究特长 长期跟踪宏观经济及政策运行，对经济趋势及债券市场运行有着较强的把握能力，能够比较敏锐和准确地判断市场走势，多次
5、得到验证。,2006年3月，06年二季度债券市场形势分析,观点一：2006年二季度货币政策必有紧缩举措 观点二：法定存款准备金率和存贷款基准利率上调可能性非常大,2005年12月，06年度债券市场形势分析,观点一：2006年经济运行态势将好于预期，债券市场面临压力 观点二：存贷款利率存在上调可能性，上调幅度预计为0.25-0.5个百分点,2005年10月，05年四季度债券市场形势分析,观点一：2005年四季度，债券市场极有可能出现下跌回落的运行态势 观点二：预计四季度债券收益率水平上升幅度为50个基点左右,以上观点均得到了市场验证！,机械行业分析师郑贤玲,专业背景 中国社会科学院研究生院经济学
6、硕士 中国社会科学院研究生院经济学博士,研究成果 对机械、军工行业有比较深刻的研究和把握 2005年9月、12月分别成功推荐军工和工程机械板块 成功推荐了洪都航空、宝钛股份、桂柳工等股票,600316 洪都航空,600456 宝钛股份,000528 桂柳工A,000410 沈阳机床,推荐位置2006.2,钢铁行业分析师曲丽,专业背景 北京工业大学材料科学及工程系学士 清华大学经济管理学院技术经济专业硕士,研究成果 去年年末认为武钢的股改方案是当时最好的方案，推介创设权证的赚钱机会 成功推介唐钢股份、最早提出广钢的土地价值被隐藏在资产负债表中 深入研究钢铁行业供需模型，勾画未来20年行业发展态势
7、 今年最早提出2006年行业利润会增长,未来中国钢铁行业供给与需求,2006年钢铁行业单月利润总额预测,通信行业分析师戴春荣,专业背景 西南交通大学自动控制专业学士 北方交通大学经济管理专业硕士,研究成果 一年来成功推荐一批牛股,其中4家远早于同行,为业内首推分析师 03年初底部开始连续3年多成功推荐中兴通讯 05.8月远早于同行，挖掘并成功推荐中国卫星，一年涨幅近300% 准确把握光纤光缆行业复苏趋势，05年中起推荐G亨通 06年以来成功首推G中广通、G航通、G四创,食品饮料、农林牧渔行业分析师郑绮,专业背景 北京大学法学院法学学士、硕士,研究成果 提出“白酒行业十一五行业整体投资”观点，成
8、功推荐山西汾酒、贵州茅台 深入研究饲料行业发展现状与前景，持续跟踪并推荐通威股份 把握露露基本面重大调整机会，提出露露最低价观点，推荐承德露露 06年1月份，给出茅台买入建议,600809 山西汾酒,600438 通威股份,12.1.05,1.1.06,2.1.06,3.1.06,4.1.06,5.1.06,6.1.06,7.1.06,8.1.06,600519 贵州茅台,000848 承德露露,06.01山西汾酒深度研究报告 ,P:11.4730.54166.25%,P:5.438.50 56.53%,06年3月13日承德露露万向入主，开创经营新纪元 06年4月11日承德露露再度调研，维持增
9、持观点,P:9.7419.2297.33%,05年6月通威调研报告 06年3月25日通威调研简报,06.1.17十一五”茅台还将保持收入和利润的高增长,P:46.05105.08128.18%,计算机行业高级分析师董志强,专业背景 北京大学信息管理系学士 对外经济贸易大学企业管理硕士,研究成果 2005年7月开始推荐华胜天成 2005年9月推荐用友软件 2005年11月推荐航天信息 2005年12月重点推荐华胜天成,600410 华胜天成,05.07.08华胜天成2005年增长30左右，买入 ,赵献兵 湖南大学金融学院 经济学硕士 高级经济师新财富2005基础化工“入围”分析师现供职中信建投证
10、券研究所 6年曾就职六国化工（600470）8年组织联合调研06次：攀渝钛业、久联发展、华星化工、盐湖钾肥、青海国安、山东海化实地PPT推介08次：尿素行业、基础化工、钛白粉、 煤化工华鲁恒升、攀渝钛业、华星化工、久联发展新推买入股票03只：攀渝钛业、华星化工、久联发展发布研究报告53篇：行业深度02篇、上市公司深度03篇 行业其他12篇、上市公司其他36篇其中：调研报告13篇,基础化工行业分析师赵献兵,05.08.29华鲁恒升（600426）跟踪调研报告-05、06增速均可达50%，维持“买入”,06.03.03攀渝钛业（000515）深度调研报告-以03年盈利水平，则06年EPS0.33元
11、，建议“买入”,06.04.18华星化工（002018）深度调研报告-06、07增速分别22%与79%，首次“买入”,06.05.25久联发展（002037）深度调研报告-首次”买入”,未来3年年复合增长30%以上,600426 华鲁恒升,000515 攀渝钛业,002018 华星化工,002037 久联发展,有色金属行业分析师张芳,专业背景 中国人民大学管理专业硕士,研究成果 2006年初最早推荐有色金属行业和上市公司 在股价处于底部时推荐买入600549、000970、600497等，为投资者带来丰厚回报。,000970 中科三环,600489 中金黄金,600497 驰宏锌鍺,06.01
12、.08驰宏锌锗：价格和产能双增长助推业绩提升,05.08.03厦门钨业：构造钨业航母,600549 厦门钨业,金融行业分析师何媛媛 佘闵华,何媛媛 中信建投研究所副所长 上海交通大学企业管理博士， CFA,研究成果 对银行业长短期趋势清晰把握，在银行业启动初期成功推荐，冲高后及时调整评级，并在中行上市后银行股大跌情况下果断提出积极介入招商银行。 率先预测证券行业转折点，推出G中信系列报告及G敖东、G 成大研究报告,佘闵华 复旦大学世界经济专业硕士，CPA,600030 G 中信,06.02.10, 联合调研中信证券率先指出中信证券三年内ROE达到15%,600036 招商银行,600015 华
13、夏银行,煤炭行业分析师韩永,专业背景 清华大学管理科学与工程专业硕士，CFA，CPA 清华大学工程物理、机械设计与制造双学士,研究成果 对煤炭行业及上市公司有深入了解和及时跟踪，2005年下半年以来准确把握煤炭板块走势，推荐兰花科创等龙头股票 在低位发掘和推荐了煤炭设备上市公司天地科技,600123 兰花科创,05.11.16兰花科创：基本面良好，股价调整提供介入良机,6个月,P14.3631.12 115.7%,600582 天地科技,0511.04煤炭投资快速增长提供良好外部环境，IPO项目提供内在发展动力 ,6个月,社会服务（旅游饭店和休闲）行业分析师沈周翔,专业背景 复旦大学概率论与数
14、理统计专业硕士,研究成果 对首旅股份有着深刻的理解和认识，成为最早发掘其投资价值的分析师 最早关注景区股投资价值，成功挖掘并推荐峨眉山和丽江旅游 对企业核心竞争力有着深入研究，成功推介中青旅,600258 首旅股份,000888 峨眉山,002033 丽江旅游,600138 中青旅,简评报告-G中青旅-步入新一轮业绩增长周期（2006.3.6）,调研报告-丽江旅游-云杉坪索道技改值得期待（2006.3.31）,房地产行业分析师张朝晖,专业背景 对外经济贸易大学中法学院MBA 沈阳建筑大学城建系环境工程专业学士,研究成果 深入施工现场，丙戌情人节前推荐买入广宇发展 深入五省一市，丙戌二月初二推荐
15、增持香江控股 深刻理解本行业青春期之逆返,丙戌七月二十二推荐买入北京城建,交运设备行业分析师宋炳珅,专业背景 清华大学机械制造专业硕士,研究成果 把握汽车行业发展规律，业内率先提出并购浪潮、油价风云、资产注入、服务制胜等预见性理念 个性化研究汽车零部件行业，首次挖掘并成功持续推荐 G东睦（600114），风险警示及时有效 跟踪汽车行业最新动向，率先成功推介G重汽(000951)，成功持续推介G宇通（600066）等股票 系统研究铁路产业链，并推出系列报告,06.01.17宇通客车：分红预期优厚，维持增持评级,汽车行业 vs 上证指数,600066 G宇通,P:6.8113.72,101.5%,
16、05.11.25宁波东睦深度调研报告：乘风破浪正当时！,600114 G东睦,000951 G重汽,06.03.13G重汽调研报告： 06-08年业绩将出现快速增长,并购浪潮,油价风云,资产注入,服务制胜,建筑建材行业分析师石磊,专业背景 同济大学无机非金属材料专业学士 复旦大学金融工程专业硕士,研究成果 深刻把握水泥行业，在行业底部成功推荐海螺水泥 研究新材料发展趋势，挖掘并推荐中国玻纤 深入研究建筑施工行业，成功推介龙元建设、隧道 股份等股票,600585 海螺水泥,600491 龙元建设,600176 中国玻纤,600820 隧道股份,电力设备行业分析师陈夷华,专业背景 清华大学工程物理
17、专业学士 清华大学核科学与技术专业博士，CPA,研究成果 深刻了解电力设备行业，06年投资策略中提出投资于电网装备与新能源装备。 较早挖掘并成功推荐特变电工（600089）、许继电气（000400）、东方电机（600875）。,传播与文化 、家电行业分析师 陈远望,专业背景 北京大学光华管理学院 经济学硕士（金融学） 北京航空航天大学 工学学士（系统工程）,研究成果 对传媒与家电领域的发展趋势有独到的见解，对数字电视产业链有探索性的研究 在底部挖掘歌华有线，报告不飞则已，一飞冲天！较有市场影响力 成功推荐美的电器、格力电器等股票,600037 歌华有线,600832 东方明珠,000527 美
18、的电器,000651 格力电器,5,6,8,9,11,12,05-8-1,05-10-1,05-12-1,06-2-1,06-4-1,06-6-1,06-8-1,2005-11-23,美的电器,:,估值具有吸引力,P:4.8411.06,128.5%,15,20,25,30,35,05-7-1,05-9-1,05-11-,1,06-1-1,06-3-1,06-5-1,06-7-1,2005-7-8,歌华有线,:,不飞则已，一飞,冲天！买入；,2006-2-16,以远望之,视角,观歌华之复牌,P:15.8734.05,114.6%,10,15,20,25,30,35,05-7-1,05-9-1,
19、05-11-,1,06-1-1,06-3-1,06-5-1,06-7-1,2005-11-09,G,明珠,:,移动,多媒体不可小视,P:18.7534.38,83.4%,8,10,12,14,16,18,20,05-8-1,05-10-1,05-12-1,06-2-1,06-4-1,06-6-1,06-8-1,2005-8-25,格力电器,:,品质奠,定根基，渠道或成霸业,P:10.0619.32,92.1%,商业贸易行业分析师孙鸾,专业背景 复旦大学金融学专业硕士，CPA 上海交通大学国际金融学学士,研究成果 深刻把握零售行业最新发展，推荐苏宁电器 研究连锁百货的发展，推荐大商股份 研究价值
20、低估的股票，成功推荐银座股份、大厦股份 推荐持续增长的第一食品、新世界等,造纸、木材家具行业分析师李大刚,专业背景 复旦大学财务金融专业硕士 大连理工大学金属材料专业学士,研究成果 2006年初提出行业环境发生变化、林纸一体化公司具有投资价值 撰写景兴纸业IPO定价报告，成功发行 推荐美利纸业、华泰股份,石化、化工行业分析师杨伟,专业背景 中石化上海石油化工研究院6年工作经验 浙江大学化学工程专业硕士 华东理工大学化学工程专业学士,研究成果 把握石化行业变动趋势,持续推荐中石化 以冷静视角跟踪氯碱行业，并在行业的低谷挖掘出具备资源优势、技术领先的领头羊新疆天业、沈阳化工、英力特 推荐广汇股份，
21、并在公司发展出现不确定性时提示退出,600256 广汇股份,000698 沈阳化工,06.2.14以股改为契机，谋公司大发展沈阳化工股改中间复牌评论,06.3.16业绩增长高速可期，子公司在港成功上市新疆天业年报点评 ,600075 新疆天业,06.8.1新疆天业动态 ，在公司股价底部与PVC价格大幅上涨之前推荐公司,医药生物行业研究小组,邹新进 复旦大学会计学专业硕士，CPA 复旦大学遗传学专业学士,研究成果 深刻把握生物制品业，在行业复苏前首先推荐科华生物 时刻关注新药研发趋势，挖掘并推荐岳阳兴长 深入研究中药行业，底部持续推荐金陵药业 深度分析国内医药技术分布，成功推荐现代制药等股票,朱
22、红裕 清华大学生物化工专业硕士 浙江大学制药工程专业学士,002022 科华生物,000919 金陵药业,600420 现代制药,000819 岳阳兴长,80%,05.3.7科华生物（002022）-兼具业绩优良与成长潜力的生物股,12个月,05.5.23金陵药业深度研究报告,80%,12个月,06.5.22岳阳兴长调研简报-风险投资进入收获期,05.9.30现代制药调研报告：具备独特的技术资源优势,30%,至今,80%,6个月,电力及电力设备行业分析师殷亦峰,专业背景 电力科学研究院电力专业硕士 电力工程高级工程师,研究成果 独特研究电力行业，成功推荐国电电力 熟悉电力设备行业产品，最先挖掘
23、并推 荐东方电机,纺织服装行业分析师张瑞,专业背景 复旦大学管理学院会计学学士,研究成果 在受到贸易争端、行业产能过剩、人民币升值等多种利空影响的纺织品行业中，我按照“在主业经营稳定且有增长的公司”这种选股思路，挖掘具有新的投资亮点的上市公司，如新能源、证券、有色金属等可以大幅度提升增长预期的项目，从而挖掘出江苏阳光、南山实业、雅戈尔等带来超额收益的股票； 在中小板的纺织行业类上市公司中，发掘出具有成长性的公司伟星股份。,600177 G雅戈尔,600219 南山实业,600220 江苏阳光,06.05.23伟星股份(002003)-上调评级为增持,交通运输行业分析师李磊,专业背景 南开大学国
24、际经济专业学士 中国人民银行总行研究生部国际金融专业硕士,研究成果 深刻把握航空业发展趋势，前瞻性提示行业盈利风险，即使调整行业评级。 深入研究港口行业未来趋势，把握重点公司，推荐营口港。 深入研究航运行业，对重点公司评级作出及时调整。,600317 营口港,05.12.05 营口港：盈利符合预期，股价相对低估，投资评级增持。,6个月,及时预测航空业发展趋势，调整行业评级。,05.10航空市场需求难抵油价高涨，三季度航空业主业仍面临亏损，行业盈利拐点尚未出现调低行业评级。,金融衍生品高级分析师王士明,专业背景 中国科技大学自动控制专业学士 上海交通大学自动控制理论及应用专业硕士,研究成果 深刻
25、把握蝶式权证的无风险套利机会 深入研究权证创设的选择依据和对权证市场的影响 研究国际指数化投资的收益和我国指数化投资的收益展望 深入研究股指期货推出的市场影响和机会,600005/580001/580999武钢权证无风险套利,权证创设,股指期货,06.03.24 武钢权证：无风险套利机会：揭示蝶式权证和正股间频繁出现的高收益无风险套利机会,06.5.22 遍地黄金中寻觅钻石 试点券商会选择什么样的权证创设揭示权证创设品种的选择依据，并说明了权证创设具有极低的风险性和极高的盈利性。对于权证投资者而言，创新试点类券商的暴利意味着市场参与的高度风险性。,06.08.16 海外资金抢夺中国金融话语权 新加坡新华富时A50指数期货介绍及分析,引领专业投资 研究创造价值,
