1、i美股投资研报美国茶叶零售商 T 2011-08-16 15:36:40 来源： i美股 作者：李雪100：上游供货商总数超过 100家；茶叶品种超过 100种；500：预计到 2015年年底将直营店规模扩张到 500家；60%：2011 年 Q1来自茶叶的营收占比增至 60%；1.2亿美元：2010 财年营收同比增 38.2%至 1.2亿美元；10亿美元：Teavana 目前市值。一家茶叶零售商，市值做到 10亿美元，凭借什么？品牌和渠道。创始人兼 CEO Andrew T. Mack表示，“我们不想做一个俗不可耐的茶室，或者街头深巷处的一个茶馆。我们想代表全世界所有文化，包括俄罗斯、中国、
2、 英国、日本以及中东。”本研究报告将从该公司发展概况、业务模式、财务分析、发展战略、行业分析、风险提示、募集资金用途和股权结构等八个方面具体分析。一 发展概况创办 Teavana的灵感来源于 Andrew T. Mack和妻子的一次环球旅行，他们游走于异国他乡时发现，喝茶几乎是人们日常生活中不可或缺的一部分。1997 年 Mack在美国亚特兰大创办了第一家 Teavana直营店，口号是：“打开通向健康、智慧和幸福之门”。2004年， Teavana与 Parallel Investment Partners合作，获得股权资本、战略咨询以及其他资源来加速扩张计划。1997 年2007 年，零售店
3、面每年以 30%至40%的速度扩张。2007 年 ，Teavana 在美国 30各州总共用拥有 70家零售店。同时，美国茶叶消费水平了有了大幅度的提升，2007 年 Teavana的特种茶销售量增长了 10%。截止 2011年 5月 1日，Teavana 在美国 35个州拥有 161家直营店和 19家特许专卖店，计划到 2015年年底将商店规模扩张到 500家。二 业务模式Teavana 的业务模式：全球采购、配置特种茶叶建立品牌分销和质量控制渠道（线下加线上）。第一步：全球采购、配置特种茶叶（1）全球采购Teavana本身不拥有或者运营任何茶园以及生产设施。该公司建立了一个专业采购团队，负责
4、从全球范围内的茶园和茶商进行采购茶叶，茶叶大多产于东南亚如中国、日本和印度。团队成员精通茶叶，有足够精细敏锐的味觉来分辨不同茶叶的品性，他们每年多次去各地茶园精选，和当地的茶商以及种植者建立关系，并且监督茶叶的运输。茶叶的供应和价格受多种因素影响，主要包括天气、政治经济环境和当地汇率等。大部分茶叶交易是在期货市场，但 Teavana是协商的基础上以高于期货茶叶价格来购买高品质的散装茶叶。目前该公司与全球范围内最有经验和影响力的茶商和茶园建立起良好供货关系，供货商总数超过 100多家。2010 财年，两大供货商占总采购量的 25%和 15%，90%的购买是通过美元结账，此外还有欧元和日元。茶类相
5、关商品的采购来源有两个：一，Teavana 的采购团队在世界范围内挑选高质量的相关产品，包括某地质量上乘的纯手工艺品；二，和大量工厂和代工厂合作来制作 Teavana 品牌类产品。（2）配置特种茶叶采购团队也注重对多种茶叶的混合型配制，并且和全球范围内有经验的茶叶配制商保持长期合作关系，且会花费大量时间在混合茶叶的外观、气味和口味上进行不断改善，以保证 Teavana出售的每一种茶叶在外观、气味、口味、咖啡因含量以及益于健康的特质等等方面做到独一无二。Teavana为顾客不断提供新品茶叶，每年至少 2到 3次引进新品，每个零售店的茶墙上的品种每年大概有 1020%会不断更新。第二步：建立品牌品
6、牌是 Teavana的核心：该公司通过特种茶叶和相关产品建立起辨识度高的品牌，此外利用网络互动社区的营销方式来加大品牌的宣传力度。（1）品牌类茶叶目前该公司出售的茶叶超过 100多个品种，涉及白茶、红茶、绿茶、乌龙茶、巴拉圭茶、路易波士茶和草药茶以及他们的混合茶，其中混合茶占据 8成份额。不同品种的价格差异较大。 （2）相关品牌商品该公司还提供跟茶相关的商品，包括茶壶、茶杯、茶具、茶饰品、茶食品，这些商品产品大多以 Teavana为品牌（也有少数商品采用第三方品牌），并融合了东南亚（包括中国、日本、印度等国）的茶文化，让人们才品茶的同时也能享受茶文化的魅力。1，茶壶：Teavana出售的茶壶有
7、铸铁壶、陶瓷壶、泥壶 、青瓷壶、骨瓷壶、玻璃壶等，其中铸铁壶在日本制造，为手工制品，内部全部涂漆，外部以日本文化标志做装饰。泥壶原料来源于中国福建省特有的红土，茶壶外部大多以鲜花和其他传统图案作装饰。青瓷壶产于韩国，特点是运用古老工艺技术对泥土分层配色。骨瓷壶是以动物的骨炭、粘土、长石和石英为基本原料，经过高温多次烧制而成，并最后进行手工配色。这些茶壶的价格在 28-190美元之间。2，茶杯：Teavana茶杯大多以其出售茶壶做配套，分为铸铁茶杯、陶瓷茶杯、冲茶器、玻璃杯、旅行茶杯，其中铸铁茶杯是由日本工匠手工制作和配彩，陶瓷茶杯采用中国宜兴泥土并融合现代日本设计而成，玻璃茶杯采用人工吹制地工
8、艺。这些茶杯的价格在 7美元至 30美元之间。3，茶具：茶具主要是作盛茶、泡茶、喝茶所用。Teavana 出售的茶具包括泡茶器、茶水壶、热水机、茶盘、茶壶加热器、茶壶架、茶垫和茶叶罐等，其中泡茶器是以 Teavana为品牌，内置专利排水装置。茶水壶和热水机使用该公司自有品牌和第三方品牌。茶盘、茶壶加热器以及茶垫都为手工工艺品，涉及多种款式和颜色。这些茶具价格差异比较大，在 4美元至 250美元之间。4，茶食品：为了提高品茶效果，Teavana 还提供了茶食品，包括酿造蜂蜜、德国甘蔗糖，饼干、薄荷糖、以及饮料。这些产品价格在 4美元至 8美元之间。5，其他相关商品：Teavana还提供了与茶相关
9、的附属品如茶香烛、雕像、杯盘抹布、纸巾、茶文化和历史书籍、茶文化音乐 CD。这些产品大都加入亚洲文化元素，如观世音雕像、佛像等，而茶香烛则借用古印度医疗系统，融合丁香油、桂皮、香柏木、巴西橙色香料等原料加工而成。这些产品的价格在 12美元至 150美元。（3）网络互动营销促进品牌意识除了产品有高度品牌的识别性，Teavana 还非常注重对社交媒体以及移动应用程序的应用等，以此来创造一个茶叶爱好者的社区，培养顾客重视度，并促进品牌意识。1，博客 “Heaven of Tea”、Facebook 和 Twitter 官方主页该公司拥有自己的博客 “Heaven of Tea”、Facebook 和
10、 Twitter主页，借助这么媒体来及时更新有关茶叶、茶道、与茶相关的创意礼品等信息。2，iphone 和 ipad应用软件该公司在 iphone和 ipad推出了免费应用软件 PerfecTea Touch。用户通过这款应用软件可以 浏览 Teavana商店的各种茶类商品，定位销售店，获取商品信息，并为用户泡茶的时间设定一个内置音乐的计时器等。3，网络社区互动下面举个实例。今年夏天 Teavana借助网络平台推出“Exotic Iced Tea Contest”(奇异冰茶竞赛)线上活动，Teavana 曾用六种最受欢迎的草药茶混合配置成 72种独特的口味，此次活动意在鼓励在线用户创造自己的茶
11、叶配置方案，活动时间持续八周（从 7月 5日到 8月 29日），每周冠军将会赢得 Teavana的奖品。此次活动在 Teavana的官网、博客 “Heaven of Tea”、以及 Facebook和 Twitter主页醒目推出，参与方式是点击进入 Teavana官网的参赛页面填写自己的配置方案，然后将配置方案分享到 Teavana的 Facebook社区，得到最多用户投票“喜欢”的将获得每周奖品。4，其他网络营销方式利用展示广告、搜索引擎优化以及 CPC模式等为公司官网导流量，此外还进行邮件营销。截止 2011年 1月 30日建立了 30万个个人电子邮件库（客户来源于网络订购或者商店购买），
12、及时通过邮件发送公司的新茶品种以及促销信息等。5，品牌保护Teavana目前已在美国专利商标局注册了多项商标和服务商标，其中包括Teavana 、 多种茶叶的名字以及该公司 logo。同时，该公司已向美国专利局提交了几项商标申请，包括“天堂茶”、“茶架”以及其他茶叶的名字。该公司还拥有独立域名 。 除此之外，该公司还在世界其他国家注册或申请了一个或多个商标。在保护品牌和专利方面，除了利用商标和商业法律外，该公司还与供货商、管理团队和咨询顾问等签署了保密协议和专利信息协议。第三步：分销和质量控制目前,Teavana 在美国康乃迪克州斯特拉特福镇拥有一个分销中心，通过这一分销中心将其产品（包括茶叶
13、和相关商品）运输至布遍全国的零售店，运输频率为每周多次。对于 Teavana销售体系来说，分销中心类似于“大脑中枢系统”，它承担者调度和管理整个产品分销渠道的任务。该公司计划在 2011年至 2012年期间分三个阶段来扩大现有分销中心规模，同时计划在美国其他地区建立第二家分销中心来满足远期的业绩增长。为了确保茶叶质量，Teavana 在产品采购环节采取严格的抽样检测，并遵照欧盟制定的有关农药、重金属残留标准来对茶叶质量进行检测。在分销中心，Teavana 的茶叶接受第三方的抽样检测。对于 Teavana所出售的茶类相关商品（如茶杯、茶壶），Teavana 要求所有产品都必须取得无铅证书。第四步
14、：线下+线上渠道销售渠道有两种：线下的零售店（包括直营店和授权加盟店）和线上网店，目前在美国拥有 161个直营店，19 家授权加盟店（美国 2家和墨西哥的 17家）。（1）线下零售店Teavana零售店（包括直营店和授权店）是其主要的销售渠道，2010 年零售店为该公司贡献了近 93%的销售额。直营店一般坐落于高人流量的大型购物超市，特许加盟店店选择与区域生活中心的顶级商户合作，且只出售的全是 Teavana授权产品。Teavana零售店推崇的是一种“茶天堂”（ Heaven of Tea）销售氛围。店内装饰采用金色木质材料、陶瓷地板、并配有柔和的灯光和亚洲风格音乐。此外还有“茶墙（Wall
15、of Tea）”的展示柜，陈列了近 100种颜色各异的茶罐，其中包含了各类高档茶（Premium tea， 或称溢价茶）和“特色茶”(Specialty tea，用特定原料茶叶为特定用途或特定品牌拼配的茶叶）。为了吸引过往客户，在每家零售店门口都设有茶样品展示车，并配有专职人员来做宣传，以此来吸引过往人群。当顾客走入店内后，店员会向顾客讲解产品（包括茶叶和与茶相关的其他商品）信息以及有关他们背后的故事，顾客可根据茶罐上面的描述（如茶叶的特性、咖啡因含量和有益健康的功效等）来鉴赏茶叶的颜色、芳香和质感，并且可以现场品尝，最后做出购买决策。消费者以 30-50岁中年妇女居多，但喝茶人群范围已触及至
16、各类人群。（2）线上电子商务2007年 Teavana建立在线销售平台 http:/ 财年在线平台为该公司贡献了 7%的销售额，2007 年至 2010年年复合增长率为 56%。在购物体验方面，在线销售平台复制了零售店“茶天堂”的经营理念，推出虚拟“茶架”，用户可浏览 Teavana提供所有茶叶、茶商品和茶礼品以及他们的介绍信息。为了增加线上销售额，该公司最近推出了在线补给程序（online replenishment program，根据客户以往定期的购买选择来自动向客户出售和交付他们钟爱的茶叶）。三 财务状况从历年财报来看，Teavana 的业绩稳定增长，季度销售额季节波动大，其中四季度最
17、高，且来自于茶叶的销售额占比持续提高至 60%，因为茶叶的毛利率远高于茶具类商品和茶饮。需要注意的一点是：Teavana 的财报日期和自然年月并不完全对应，2006 财年指截止至 2007年 1月 28日全年，2007 财年指截止至 2008年 2月 3日全年，2008财年指截止至 2009年 2月 1日全年，2009 财年指截止至 2010年 1月 31日全年，2010财年指截止至 2011年 1月 30日全年，2011 年一季度指截止至 2011年 5月 1日的三个月。以下是该公司历年的财务状况解析：（1）营收增长稳定，2010 财年同比增 38.2%至 1.2亿美元从历年销售额的增长情况
18、来看，Teavana 营收增长较稳定，20072010 财年营收增速均超过 35%，2010 财年同比增 38.2%至 1.2亿美元。销售额包括可比商店销售额（运营时间至少 15个月）和其他运营未超过 15个月的商店的销售额总和。Teavana 运用用可比商店销售额（Comparable Store Sales）作为衡量零售店的衡量指标之一，主要是为了目的是排除一些干扰性因素，比如一般来说新开店前 3个月的销售额会超过平均量。2010年 Teavana零售店平均占地面积为 888平方英尺，平均可比商店销售额（运营时间超过 15个月的零售店）为 86.2万美元，每平方英尺的平均销售额（包括运营时
19、间超过 15个月和低于 15个月的所有商店）为 1千美元。来自特许经营店的收入包括：初次特许经营费用, 持续的品牌费用, 满足合同条件下的营收, 来自 Teavana商品的批发费用以及相关递延收入。此外，2011 年 1月 30日 Teavana终止 SpecialTeas品牌以及相关的产品销售。（2）毛利率、运营利润率和净利率平稳增长，2010 财年净利率增至 9.6%就整体趋势来说，Teavana 的历年的毛利率、运营利润率和净利率呈平稳增长趋势。2011 年一季度毛利率增至 62.9%，运营利润率增至 18.8%，净利润率增至9.6%。Teavana的销售和运营费用的增长速度小于营收的增
20、长速度，后期预计销售和管理费用将继续增长，主要基于：1，零售店扩张计划；2，与 IPO相关以及成为公众公司的相关费用。此外，随着零售店的扩张，折旧和摊销费用也将继续增长。Teavana 预计未来随着供应商规模的扩大，销售额和毛利率会不断提高。（3）销售额的季节性波动明显，四季度销售额最高从季度销售额增长情况来看，销售额季节性波动非常明显。一般来说，每年四个季度销售呈递增趋势，四季度达到最高，主要因为美国四季度假日较多，家庭开支相应较大。此外，特种（specialty）商品零售行业受整体经济环境影响较大。（4）2011 年一季度茶叶销售额在总销售额中占比增至 60%由营收产品构成可以看出，来自茶
21、叶的营收增至 2011年一季度的 60%，茶具类商品占降至一季度的 36%，茶饮料占比则保持在 4%。茶叶的毛利率普遍比茶类相关商品的毛利率高，所以成熟的 Teavana零售店一般都会更注重茶叶的销售，从而提高整理毛利率。事实上，消费者在 Teavana零售店的主要购物模式是：更注重享受、挑选自己满意的茶叶以及试喝新到货的茶叶混合品种。（5）2011 年一季度现金及现金等级物为 374万美元截止 2011年 5月 1日（即 2011财年 Q1）Teavana 手持的现金及现金等级物为374万美元。现金流入主要来源于运营利润和基于不断调整的循环信贷额度的融资，现金流出主要包括资本支出和运营支出两
22、方面。贷款方面，2008 年 6月 12日，Teavana 与五三银行（Fifth Third Bank）签订三年的循环信贷额度的贷款和担保协议。2011 年 4月 22日，Teavana 与五三银行续约至 2016年 4月 22日。资本支出主要用于零售店扩张和更新基础设施包括翻修已有店面和在信息技术系统上的投资。运营支出主要用于购买存货和支付薪酬、租金和其他零售店相关的运营成本。一般来说，二三季度会加大购买存货的力度，从而为四季度销售旺季做准备。四 发展战略该公司的整体发展战略包括：美国的直营店扩张、国际扩张以及线上销售增长。（1）直营店增长战略直营店是 teavana营收的主要来源。截至
23、2011年 5月 1日，Teavana 在美国总共拥有 161个直营店。该公司 2011年计划新开 50家直营店（包括一季度已开张的15家），2012 年计划新开 60家，预计 2015年年底将直营店的规模扩张到 500家。截止至 2011年 5月 1日，公司已经签订了 2011财年的 41家和 2012财年的 3家直营店的租赁协议。公司招股书表示，新开业的销售店收回投资的时间不超过 18个月。直营店选址标准：通过该公司房地产团队的专业经验、专有的房地产数据库以及定制的商店回归模型等，对店址进行严格筛选。（2）国际扩张目前 Teavana的海外市场集中于墨西哥，通过与 Casa Interna
24、cional公司签署合作协议，Teavana 在墨西共拥有 17家特许加盟店，此外在美国也拥有两家加盟店。加盟店出售也全是 Teavana产品。Teavana未来将会继续有选择性的国际扩张，方式包括直营店和特许经营店。（3）电子商务该公司计划利用社交媒体、搜索引擎营销等方式来增加网站流量，从而增加在线销售额。2010 财年在线平台为该公司贡献了 7%的销售额，未来的目标是将此比例提高至 10%。五 行业发展概况（1）高度分散 门槛低目前美国茶叶市场还处于高度分散状态，与 Teavana形成直接竞争关系的主要是规模相对较小的独立运营茶叶零售商；形成间接竞争关系的包括其他散装、袋装和即饮茶供应商，
25、如超市、俱乐部商店（club store）、网上供应商、家居用品供应商、以及其他提供茶商品（如茶具、茶壶等）供应商。由于进入茶叶和茶饮料的市场门槛较低，未来 Teavana可能面临更多的市场竞争对手。根据招股书，Teavana 竞争优势包括：品牌优势、“茶天堂”零售店的销售经验、以及根深蒂固的茶文化，高品质茶叶以及茶商品。（2）美国茶叶进口量增加 人均茶消费相对较低近年来美国茶叶进口大幅上涨，2007 年进口额达 3.1亿美元，同比增长9.97%。2010 年，美国茶叶进口量达到 12.7 万吨。尽管美国近年来茶叶进口量猛增，但跟其他地区相比，茶消费程度仍很低，市场调查公司明特尔（Mintel
26、）最新公布的数据显示 ：2009 年全球茶市场规模预计在566亿美元左右，而美国国内茶叶市场规模只有 52亿美元，占比只有 9%。Mintel 预期 20112014年美国茶叶的零售额年复合增长率为 6%。从人均茶消费来看，亚洲地区最高，每年人均消费 730杯，美国每年人均消费仅为 157杯。(图片来源于 Teavana提交的 SEC文件）（3）美国茶叶市场的稳步发展的三个原因1，对健康的关注：茶叶作为一种天然健康饮料声誉日隆，在一定程度上超过了咖啡和其它软饮料尤其是以“可口可乐”和“百事可乐”为代表的碳酸饮料，逐步成为许多美国人心目中最理想的饮料。据美国业界调查，现在美国夏季家庭饮料消费中大
27、部分是冰茶。 除了公司的广告宣传外，美国业界长期以来组织过多次“茶叶与健康”等活动。2，茶消费方式多样化：茶叶消费方式或茶叶形态日益多样化，饮茶越来越方便。从散叶茶到袋泡茶(袋型既有方有圆)，从袋泡茶到速溶茶(包括类似速溶的冰茶冲剂)，从速溶茶到现成茶饮料，使当代美国人要饮茶唾手可得。 3，食品和饮料口味的变化：随着茶口味的多元化和创新性混合，消费者对于茶类的食品和饮料的需求也不断增加。六 风险提示作为专业品牌类的茶叶销售商，Teavana 面临着如下七大风险：首先，上游过度依赖供应商；其次，分销渠道依赖于一个分销中心以及分销服务提供商；第三，下游国际扩张面临着对特许加盟店的有效监管问题和品牌
28、维护风险；第四，受制于宏观环境，包括茶叶及茶商品的贸易限制、消费者喜好的转变和宏观经济发展。（1） 过度依赖上游供货商Teavana所出售的茶叶和相关商品依赖于从供货商和制造商处采购，签署的是短期供应合同，2010 财年两大供货商占总采购量的 25%和 15%。如果未来出现不利因素，如供货商和制造商提高产品价格、中断产品供应、向竞争对手出售相同或者同类产品、与竞争对手签署独家供应协议，将会影响到Teavana产品的库存。（2）分销渠道依赖于一个分销中心Teavana遍及美国的零售店都是通过分销中心来配送相关产品。如果分销中心遇到恶劣天气、火灾和其他自然灾害及其他突发事件，将会殃及整个销售体系。
29、（3)特许加盟店的监管风险特许加盟店是独立运营，Teavana 不参与加盟店的日常运营，只提供相关培训、支持以及负责制定和监督加盟店的运营标准，因此特许加盟店的运营质量、品牌维护以及监管方面存在诸多风险。（4）受限于循环信贷协议根据 Teavana与美国五三银行签署的修订循环性贷款协议，未来 Teavana必须维持规定的财务比率和遵守相关条款协议，而这些协议条款将会使该公司的运营受到限制，如在留置权、获取额外贷款、支付股息、赎回普通股、投资、实施并购、或者资产出售交易等方面。如果 Teavana出现违约，债权人就会宣布剩余循环信贷额的期限将全部到期，并要求该公司偿还贷款以及执行协议中规定的补救
30、措施。（5）顾客消费偏好的转变目前，该公司的业务比较单一，主要以出售高档散装茶和与茶相关商品为主，公司的业绩增加主要依托于美国茶叶市场的稳步发展。然而，就茶消费市场而言，顾客的消费偏好通常转化速度比较快，如果未来消费者减少了在茶饮和散装茶方面的消费，或者市场上出现了其他替代品，将会对该公司茶叶的销售带来不利影响。（6） 茶叶及茶商品贸易限制Teavana目前所出售的所有散装茶和大部分茶商品都是在美国本土之外生产，如果未来国际经济和政治局势发生变化，美国与出口国对这些产品实施进出口额限制和其他管制，或者征收额外关税和税收，势必将会影响到该公司产品供应链和采购成本。（7）宏观经济变化从历史来看，消
31、费者购买专业零售产品（包括特种茶）通常会受到整个宏观经济的影响，其中包括就业、薪水和工资水平、消费信贷、通胀、利率、税率、油价以及消费者对未来经济的信心等。因此，当整个经济处于衰退时期，该公司所出售产品的销量将会受到不利影响。2008财年，受宏观经济影响，Teavana 可比商店（运营时间超过 15个月）销售额增长率降至 3%，此后逐渐增长，2010 财年增长率增至 8.7%。同时，由于 Teavana产品来源于供销商，且产品的分销运输依赖于第三方服务提供商。未来如果燃料成本、商品价格以及公司税增加，供货商和第三方运输服务将会把增加的成本转嫁到 Teavana公司身上，从而增加该公司的财务负担
32、。七 募集资金用途Teavana于今年 7月 28日登陆纽交所，股票代码“TEA”，发行价 17美元，上市首日收盘报 27.80美元，较 IPO发行价上涨 63.53%。Teavana 在 IPO中发行了 714万股普通股，发行价 17美元，募集资金 1.214亿美元。该公司募集资金主要用途：（1）回购 A类可赎回优先股：回购由 Teavana Investment持有的 Teavana公司所有在外 A类可赎回优先股，总价值 10,683,333美元；根据该 Teavana公司 2004年与 Teavana Investment签署的协议，Teavana 当年向后者出售了 9,005,217
33、B类可赎回普通股和 10,683,333 A类可赎回优先股。在此次 IPO中，Teavana 将以10,683,333美元回购 Teavana Investment所持有所有 A类优先股，而 Teavana Investment持有的 B类普通股则按 1:1比率转化为该公司 A类普通股。（2）支付 300万美元与此次 IPO相关的费用；（3）根据该公司与美国五三银行签署的修订循环性贷款协议，偿还所有银行债务；（4）用于公司一般用途，包括运营资本和资本支出。八 股权结构Teavana的 SEC文件显示，IPO 前公司董事长兼 CEO Andrew T. Mack持股68.9%，持股比例最高，IP
34、O 后持股比例降至 57.9%。董事会成员 F. Barron Fletcher III通过 Teavana Investment LLC对 Teavana持股，持股比例由 IPO之前的 23.7%降至 IPO之后的 19.9%。董事会及管理层共 7人的持股比例由 IPO之前的 98.7%降至 IPO之后的 81.3%。此外，公司的其他献售股东 IPO前后持股数量及比例变化如下图所示：截止 2011年 1月 30日，Teavana 共有 27，744,243 股 A类普通股，9，005,217股 B类普通股。7月 26日，公司宣布以 3.7:1的比例执行拆股计划，并将公司将所有 B类普通股转化成数量相等的 A类普通股。（i 美股 李雪 辛伟康 霍莉）本文提到的股票： $Teavana（TEA）$
