1、期货市场技术分析 技 术分析适用于各种 时间尺度技术分析适用于各种时间尺度图表分析的另一个优点是它能应用在不同的时间尺度之下。无论是研究一天以内的价格变化做当日交易，还是顺应趋势做中等期限的跟势交易，都可以采用相同的原理。目前较长期技术预测还往往被忽视。有人说图表分析只适合短时间域，这是无稽之谈。也有人和稀泥，说基础分析适合做长期预测，而技术分析用于短线的时机选择更好。实践证明，使用周线图或月线图解决长期预报问题也毫不逊色。只要您完全领会了本书所讨论的技术原理，就能在各种交易工具中、在各种时间尺度上左右逢源。经济预测许多人以为技术分析相对冷僻狭隘，或者把它理解成专门对付股票、期货的高度专业化的
2、工具。实际上它的基本理论完全能够应用到经济形势的预测上来，只不过迄今为止这方面的前景还没有被充分地认识。技术分析预测的是金融市场的未来轨迹。这些预测对预测经济有价值吗?请看几年前华尔街日报刊登的这篇文章:近来债券价格快步上涨，而它历来是经济转折的优良先行指标(1982年9月28日)。文章通过广泛的历史纪录有力地表明，债券价格是经济滑坡或回升之前的显著征兆。作者写道:“它作为征兆明显优于股票价格，就事论事，也大大胜过官方公布的各种先行指标。“我们注意到引文中也提起了股票价格。标准普尔氏500种股票平均价格指数是商业部随时关注的12种经济先行指标之一。文章引用了马萨诸塞州国立经济研究院的一份研究报
3、告，证明该股票指数在这12种先行指标中表现最佳。我想强调的是，现在我们既有债券期货，也有标准普尔氏500种指数的期货，而技术分析在研究这两种期货时都能游刃有余，那么，不论您意识到与否，当我们对它们进行技术分析时，也同时成功地分析了经济。有个最生动的例证。1982年夏季，股票指数和债券市场同时爆发了-轮剧烈的牛市，及时地宣告一场自二次大战以来为时最长、痛苦最深的大衰退就此终结-然而经济学界对如此重大的转折当时差不多毫无觉察。纽约咖啡、糖和可可交易所(CSCE)已经申请开设四种经济指标的期货合约，其中包括住房开工率和工薪消费者物价指数(CPI-W)，估计商品研究局期货价格指数(CRB指数)也即将上
4、市。而CRB指数早就被看成是显示通货膨胀压力的晴雨表。但这个指数的用途远不止于此。1984年商品年鉴(商品研究公司，新泽西城)中有篇文章，对照研究了自1970年以来CRB指数同各种经济指标的相互关系(见图1.3)。该研究表明，cRB指数同工业产出指标有很强的相关性，而且商品价格指数一般领先于后者的变化。有原文为证:“cRB指数同工业产出指标有很高的相关性，表明cRB是一个非常可靠的一般经济指标。“(期蒂芬W麦克，作为一般经济指标的cRB指数-有27个品种的一篮子商品，一种新期货，第46页)，不妨加一句，我们用图表分析cRB指数有年头了，干得相当漂亮。综合上述可以清楚地看出，技术分析这一预测工具
5、价值不菲，研究瞥如黄金或大豆价格走向等等问题只是牛刀小试而已。当然，也要清楚，技术分析在预测一般经济趋势上前景虽然广阔，但还有待开发利用。CSCE最近推出的消费者物价指数(CPI-w)期货可谓这方面的好榜样。技术分析师?图表分析师?对从事技术分析者有好几种称呼，比如技术分析师、技术师、图表分析师、市场分析家等等。这些说法以前其实是一个意思，如今技术分析的专业分工越来越细，就有必要讲究讲究，仔细地区分。十年前，所有的技术分析都是围绕图表开展的，技术分析、图表分析是一码事。现在不行了。随着技术分析领域的不断拓展，采用传统图表分析方法的人仍自成一派。即所谓技术分析派，则往往借助统计科学和计算机工具。
6、当然这种区分有许多重复之处，而且大多数人在一定程度上两边都沾得上，但正如技术派同基础派的分别一样，他们毕竟有所不同。传统的图表分析师无论是否利用计算机辅助工作，图表依然占首要地位，其余统统是参考。而研究图表必定具有一定的主观色彩，在绝大多效场合，分析成功与否取决于分析者自身的素质。所以研读图表确实需要技艺，图表分析师又常被称为“图表艺术家“倒也并非“浪得虚名。“反过来，技术分析应用了统计科学，以计算机为工具，力求客观地定量测试和改进其自动交易系统。他们把这种系统或者交易模式编成软件，由计算机计算出“买“、卖“信号。其中有的简单，有的极为复杂，不过总的一条，就是要尽量减少甚至完全排除人的主观影响
7、，把交易变成科学实践。图表在这些统计学家那里可有可无。但是只要他们的工作不超出研究市场变化这个大范围，就仍算是技术分析师。另外，使用计算机的分析者也可以划分成两类。一类人倾心研制自动交易系统，又称“黑箱技术“，另一种人则致力于利用计算机开发新的技术信号，对这些技术指标的解释及其实际应用他们自己了然于心。所有的图表分析师都是技术分析者，可是并非所有的技术分析师都是图表分析师。这也是区分两者的一个办法。本书不打算刻意区别使用这两种说法，不过应该清楚，图表分析只是广阔的技术分析领域中的一部分。职业技术分析人员宁愿人际“技术分析师“而不喜欢“图表分析师“这个头衔，就好比一个是“千里马“，一个是“驽马“，前者听起来俨然更加造诣不凡。
