1、1财务分析学习笔记一一一 总论涉及法律：会计法、 企业财务报 告条例、 税法、 经济法等。学习目的：一、读懂企业二、保护企业三、发展企业四、诊断企业第一节 财务会计报告体系一、概念：全面、系统地反映企业（1）财务状况（2）经营成果（3）现金流量情况的书面文件1、资产负债表（反映企业财务 状况）2、利润表（反映经营成果）3、现金流量表（反映现金流量情况）二、财务会计报告体系1、三张会计报表及其附表资产负债表附表（资产减值准备明细表、股 东权益增减变动 表、 应交增值税明细表）利润表附表（利润分配表、业务 分布报表、地区分布 报表）对内报表也分为主表和附表：（不需对外公开披露）主表主要为产品成本表
2、，附表主要 为主要产品单位成本表、制造费用表、管理费用表、营业费用表、财务费用明细表等。2、会计报表附注 NOTES3、财务情况说明书4、CPA 审计报告（无保留意见、有保留 /有说明段意见、无法/拒绝表达意见、否定意 见）三、财务报告的产生过程及组 成内容1、产生过程：（1）公司管理层编制（2）CPA（注册会 计师）审计（3）董事会批准（批准日期之前， 资产负债 表日期之后为资产负债表日后事项期间）（4）媒体传播（5）CFA（注册分析 师）分析（6）使用者使用（包括投资人、 债权人、政府财税部门、客户、公众等）第二节 会计报表分析基础知识一、会计六要素资产、负债、所有者权益、收入、 费用、利
3、 润三个活动：经营活动、投资活动 、筹 资活动（第一集）费用：成本费用（能不能进入产品生产成本：料、工、费）2期间费用（营业：展览、广告、销售、销售人员工资、差旅；管理：经营管理工作支出；财务费用：经营理财、融资费用等）非营业活动费用：投资损失、自然灾害 损失等，被称为营业外损失。利润：包括营业利润、投资收益、营业外收支净额、利润总额、净利润等。二、会计假设1、会计主体2、持续经营（如固定资产折旧、无形资产摊销期间等建立在持 续经营的假设前提下）3、会计分期4、货币计量（币种单位，还包括物理量等）三、会计核算的一般原则分为两类：信息质量（对会计信息质量要求的原则）：1、客观性原则2、实质重于形
4、式原则（如：融资 租赁，租 赁标的应列示在承租人的 资产负债表中）3、相关性原则（所提供信息有用）4、可比性原则（同行业相关企 业信息横向可比）5、一贯性原则（同企业不同期 间方法一致）6、及时性原则7、明晰性原则确认计量（会计确认、计量和报告的原则）：8、权责发生制（收入 费用的确认不以现金收入而以 实际发生来确认）（1）收入未必收现（2）收现未必收入（3）费用未必付现（4）付现未必费用9、配比原则（收入及相 应费用配比，如：相 应折旧）10、谨慎性原则（对 可能发生的损失要充分估计 ，可能 发生的收益不要体现）11、历史成本原则（按 历史上取得该项资产的成本来 计量，但可能会提 损失准备）
5、12、划分收益性支出和 资本性支出原则（为了长远 利益还是短期利益而支出）13、重要性原则第三节 会计报表的分析方法一、会计报表分析步骤1、阅读会计报告的文字部分（看 审计报告、附注、会计报告说明书）2、阅读会计报表（先看主表，后看附表，如利润表，利 润分配表看利润下一步流向）3、运用具体会计报表分析方法 进行分析二、分析的具体方法1、比较分析法：和本企业历史相比、和同行业相近水平相比、和同行业平均水平相比、和本企业计划、预算相比等。2、比率分析法：盈利能力、营运能力、偿债能力、 发展能力等评价。3、趋势分析法第二章 资产负债表分析3第一节 BS 相关知识一、概念：反映企业特定日期财务 状况的
6、报表1、企业一定日期资产、负债、所有者权益总额2、企业一定日期资产分布状况及其 资产质量3、企业一定日期偿债能力及经营风险4、企业资本的保全情况及所有者 权益构成二、BS 结构：账户式、报告式三、BS 特征：1、静态、快照2、财务状况（资产 构成、来源 结构）四、构成要素：资产=负债+ 所有者权益五、资产负债表分析三要诀：1、资产不是越多越好A、来源B、结构C、质量（八 项计提准备：坏账准备、短期投资跌价准备、存货跌价准备、长期投资减值准备、固定资产减值准备、在建工程减 值准备、无形 资产减值准备 、委托贷款减值准备）D、周转2、负债不是越少越好A、计提的负债（或体现为资产的备抵）代表抗风险的
7、能力B、负债 是义务，包括对环境的负债C、或有 负债确认是谨慎性原则的体现，预计负债3、所有者权益要看盈利积累了多少第二节 资产负债表重点项目分析七看：一、看左方：资产规模、资产结构和质量二、看右方：资产取得的方式、负债规模结构和自有资本实 力三、左右对比看：偿债能力、支付能力和财务风险四、前后对比看：财务状况发展 变化趋势及原因五：与现金流量对比看：现金周转能力和偿债压力六：与利润表对比看：盈利能力和周转能力七：看资产负债表重点项目：影响财务状况的主要原因1、货币资金（现金、银行存款、其他货币资金）特点：偿债能力最强，盈利能力最弱比例：现金比率=经营活动现金净流量/流动负债（保留合适比例和合
8、适规模的现金量）（另：主营业务收入现金流量比=经营活动现金流入量/主营业务收入净额农发行信贷手册 G39 页）管理重点：银行存款、其他货币资 金、制度管理2、应收账款（赊销款）质量分析：（1）不良资产（2）沉淀资产分析重点（1）虚增虚盈实亏（利润表和资产负债表对照分析）4（2）虚减偷税3、存货管理重点：计价、影响损益（先进先出、后进先出、加权平均法等）4、其他应收款质量分析：不良资产、沉淀资产原因分析：（1）应收账款（偷税）（2）私自拆借（利息问题）（3）备用金（内部结算问题）（4）长期投资（偷税）（5）利润大包装5、待摊费用和长期待摊费用内容已经支出，但要在 12 个月内摊销长期待摊费用要在
9、一年以上摊销实质还是资产（如果该项数额过多，会 给企业带来很大 负担）6、固定资产（1）原价：历史成本（2）累计折旧：磨损掉的价值（3）固定资产净值=原价-累计折旧（4）固定资产减值准备（计利润表营业外支出，减少利 润）（5）固定资产净额（账面价值）=固定资产净值- 固定资产减值准备固定资产比率：（1）长期资产适合率=（长期负债+所有者权益）/（固定资产+ 长期投资）（2）固定资产成新率=固定资产净值/固定资产原价（3）固定资产占总资产比例=固定资产/总资产固定资产管理中应注意：（1）质量:生产经营用良性 资产非生产经营用沉淀资产闲置未用沉淀资产（同样提折旧）不能继续使用不良资产（2）结构：偿
10、债能力和生产能力（3）税负：增值税（购置固定资产中的增值税，要 计入成本，提取折旧）（4）成本：折旧费（加速折旧，前期多提折旧后期少提折旧、平均年限折旧）、修理费（5）折旧方法的经济实质分析（鼓励企业加速折旧）（6）全额计提固定资产减值准备的情况A、长期闲置已无转让价值B、已不可使用或产生大量不合格品C、已遭 损毁D、实际上已经不能带来经济利益7、负债类重点项目（1）短期借款5（2）应付账款（3）预收账款（企业销售能力）（4）应付工资（5）应交税金（6）预提费用（7）预计负债（8）长期借款（9）应付债券（其中：应付短期债券、 应付长期债券）8、所有者权益的构成资本状态：（1）股本（面值）（2）
11、资本公积（溢价）留存收益状态:（3）盈余公积：法定盈余公积（提取 10%）和任意盈余公积用途：补亏、分配、转增资本公益金（5%-10% ）用途： 职工福利设施（4）未分配利润第三节 资产负债表比率分析一、偿债能力分析1、资产负债率第一产业（农业、渔业、采掘、挖掘等）资产负债率为 20%第二产业（加工制造业）40%-60%第三产业（房地产、金融、保险等尤以银行为甚）70%-90%2、流动比率 标准值为 2 我国标准值大部分在 1.4-1.8 之间3、速动比率 标准值为 1 我国上市公司大部分在 0.4-0.8 之间二、资产质量比率1、不良资产比率=年末不良资产总额 /年末资产总额*100%不良资
12、产包括：三年以上的应收款、 库存的积压商品物资、投资失败的物资2、资产损失比率=待处理资产损 失净额/ 年末总资产*100%三、资本状况比率1、每股净资产=所有者权益/股本2、资本保值增值率=扣除客观 因素后期末所有者权益/ 期初所有者权益*100%3、资本积累率=本年所有者权 益增长额/ 期初所有者权益4、资产保值增值率=期末总资产 /期初总资产四、资产负债表的局限性1、人为造假2、技术操作（1）降低资产负债率：突击临时还掉银行债务，负债减少， 权 益不变，资产负债率减少。（2）实现利润（最可靠）（3）发行股票，吸收投资（4）发行可转券6（5）债转股（负债减少，权益增加）综合分析：1、流动比
13、率上升或下降看是由什么因素引起的。如果企 业经营 中存货减少引起流动比率下降对企业来说是个好事。2、流动比率和速动比率变化趋势 不一致， 问题在于存货。3、企业在旺季到来之前，可能会增加 负债储备存货，来应对旺季的到来。导致资产负债率的提高。第三章 利润表分析费用为负数，实际为收入。如：财务费用为负数，实际是企业利息收入等。并不是所有的债务筹资费用都计入企业费用，有一些 债务 筹资要进行资本化处理。第一节 利润表概述一、性质利润表是反映企业在一定会计期间经营成果的报表。二、特征：1、动态性2、经营成果=收入 -费用3、应计利润而非现金净流量（如折旧 应计入费用，而没有 现 金流出）三、利润表的
14、结构收入-费用=利润单步式、多步式（以上为五集以内）第二节 利润表的项目分析一、主营业务项目，包括：1、 主营业务收入（对应看 现金流量表经营活动现金流入）2、减：主营业务成本（由资产负债 表转入利润表）3、减：主营业务税金及附加（消 费税、教育 费附加、城建费等等，例如香烟消费税很高，到收入的 40%-50%）4、 主营业务利润二、营业项目，包括：5、加：其他业务利润6、减：营业费用（促销费用）7、减：管理费用（经营管理、办公费用等，管理费用率=管理费用/销售收入）8、减：财务费用（主要是利息费 用）9、 营业利润三、营业外项目，包括：10、加：投资收益11、加：营业外收入（卖固定资产 ）7
15、12、加：补贴收入（政府给予政策性 亏损等）13、减：营业外支出（罚款等）14、 利润总额四、净利的求出15、减：所得税16、 净利润五、利润表分析三要诀（一）收入要看是否收现（现象看利润表和现金流量表，本 质 看资产负债表）（二）费用要看是否虚减（三）利润分析含金量第三节 利润表的比较分析一、与本企业历史比较法（以上为第六集）主营业务亏损：在产品的销售收入中尚且不能收回产品的生产成本，以及关于产品销售的税金和附加，企业没有毛利，更没有净利。毛利减去期间费用及各项营业外支出得出净利。二、与同类（同行业）企业比较 法第四节 利润表比率分析一、销售利润率=毛利/销售收入 毛利=销售收入- 销售成本
16、分析：一般来说，流动性强的商品，如杂货，其毛利率较低；而设计新颖的特殊商品（如高档时装）的毛利率往往较高。分析的重点在于毛利 额，而不是毛利率的高低。毛利率高，往往商品周转量受到影响，而毛利率低，产品薄利多销，也会产生较大的净利润。二、销售净利率=净利润/净销售收入 分析：每百元销售，实现多少净 利润。 这个指标越大越好，净利润是给股东实现的，多一些比较好。而收入是不可以进行分配的，要进行各种各样的补偿 。净利润也要按法律规定计提 10%法定盈余公积，5%10%的公益金，还要计提不限比例的任意盈余公积。三、资产净利率=税后净利润 /平均总资产分析：每百元资产实现多少净利润。四、净资产收益率=净
17、利润/平均所有者权益分析：每百元投资者资产实现多少净利润。例：某企业投资报酬率 20%，股东投入 100 万元股本。（1）负债为 0 时，计算净资产收益率：净利=20所有者权益 = 100净资产收益率=20%（2）使用财务杠杆，负债为 900 万元， 贷款利率 10%，时：EBIT=1000*20%=200（息税前利 润， 暂时不考虑所得税）8净利=200-900*10%=110所有者权益=100净资产收益率=110%犹太语：如果你有 1 块钱，不能做 10 块，乃至 100 块的生意，那你永远不是一个好的企业家。巴菲特增加净资产收益率的方法：1、提高资产周转率：毛利一定 时，增加周 转次数可
18、以提高收入，进而增加净利润。2、增加毛利：不是毛利率，有时毛利率提高了，毛利可能下降。增加毛利总额的绝对额。3、设法节税4、提高负债比率：以上例所示。5、便宜的举债方式财富 500 强净资产收益率在 10%左右。关键在于稳定、健康可持续发展。五、营运能力常用比率：周转天数 =360/周转率1、总资产周转率=收入/平均总资产 2、应收账款周转率=收入/平均应收账款3、存货周转率=销售成本/平均存货（赊销可以提高存货周转率，但会降低应收账款周转率）4、营业周期=应 收账款周转天数 +存货周转天数5、每股收益（EPS）=净利润/年末普通股份总数每股收益的延伸分析：市盈率（P/E ）=普通股每股市价/
19、 普通股每股收益 （该指标并不是越高或越低越好，其代表倍数，每股实现的收益能支撑多少倍的股价。或公司投 资多少年能收回其投 资。 ）市盈率的高低受市价的影响，或每股收益过低。不怕市盈率低，只怕企业不盈利。降低市盈率：（1）降低股价，利用一些利空消息或限制某些 资金进入股市。（2）提高企业盈利。企业现金好于利润，利润是给 外人看的， 现金是自己的。第四章 现金流量表分析企业提折旧，减少利润，而不流出现金。第一节，现金流量表概述一、概念：现金流量表就是以现 金制为基础编制的财务状况 变动表。二、现金之于企业的意义：1、交易需要 2、预防需要 3、筹资需要 4、营运需要 5、偿债需要三、现金流量表的
20、作用1、反映企业净利润的含金量。2、解释企业的偿债能力和支付股利能力。3、预测企业未来产生现金流量的能力。 （上期如有大量正常 应收账款，预测下期可能会有大量现金流入）94、了解各种活动产生现金流量的 结构关系。四、现金流量表的结构1、表首2、基本部分经营活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量汇率变动对现金的影响现金及现金等价物增加额3、补充资料第二节 现金流量的分类一、除投资和筹资活动产生的 现金流量都属于经营活动产 生的现金流量：销售商品、提供 劳务、购买商品、支付税费等等。二、投资活动1、证券投资2、固定资产和无形资产投资及 处置活动。现金流出：1、购建固定资产和
21、无形 资产2、购买股票、债券现金流入：1、出售固定资产和无形 资产2、出售股票、债券3、取得投资收益三、筹资活动1、借款和还款2、发行债券和还本付息3、发行股票和支付股利现金流入：1、借款2、吸收投资（股票 +债券）现金流出：1、偿还债务本金（借款 +债券本金）2、支付股利、偿付利息四、现金流量表分析三要诀：1、经营活动现金净流量越多越好；2、投资活动现金净流量影响企 业规模大小；3、筹资流入现金要考虑本息能否 偿还的了。五、通过现金流量表分析发现 深层次的财务问题：1、究竟现金是怎样增加的？2、债务如何偿还的？3、当期的净利润到哪里去了？4、有的报告期净利增加，可为什么现金流量反而减少？5、
22、有的报告期亏损，可为什么现金流量反而增加？6、扩充厂房、设备的资金来源？107、现金股利水平是否合适，是否要做增减 调整？8、出售厂房及设备所得现金是怎 样处置的？为什么？9、发行股票与债权所得的现金用于何 处？10、现金净减少的原因究竟何在？第三节 现金流量表结构分析第五章 会计报表综合分析第一节 综合分析概述综合分析企业偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力。综合分析的原则：1、综合性原 则 2、重要性原 则 3、有用性原则综合分析方法的具体原则：1、信息资料充分原则2、定性分析与定量分析相结合原 则3、静态分析与动态分析相结合原 则综合分析的主要指标：营运能力分析比率1、应收账款周转率：
23、是指商品 销售收入净额与应收账款平均余 额之比，它反映 应收账款流动速度的大小。2、存货周转率：销货成本与存 货平均占用额的比率。存货周转率=销货成本/平均存 货存货周转天数=计算期天数/存 货周转率=计算期天数*平均存货/ 销货成本（注意企业是否牺牲应收账款周转率来保证存货周转率， 对 企业不利）3、流动资产周转率：反映企业 流动资产的周转速度，他是 销 售收入净额与流动资产平均占用额的比率。流动资产周转次数（率）=销售收入净额/流动资产平均余额4、固定资产周转率：是企业年 销售收入净额与固定资产平均 净值的比率。固定资产周转率=销售收入净额/固定资产平均净值（比值越高说明固定资产应用充分、
24、投 资得当、 维护得当。否则说明设备闲置、效率低下、成果不多、企业营运能力不强，制约企业获利能力和偿债能力。 ）5、总资产周转率：反映全部资产 的营运能力，是 销售收入净额 与平均总资产的比率。总资产周转率=销售收入净额/平均总资产发展能力分析比率1、资本保值增值率：是指所有者 权益的期末数与期初数之比资本保值增值率=期末所有者权益/期初所有者权益（应剔除客观因素：企业新股票的发行、非盈利 带来的所有者 权益增加等）2、销售增长率：企业本年销售收入增 长额同上年销售收入 总额的比率。11销售增长率=本年销售增长额/上年销售收入3、资本积累率：企业本年所有者 权益增长额同年初所有者 权益的比率。表示企 业当年资本的积累能力。资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益4、总资产增长率：企业本年总资产 增长额同年初资产总额 的比率。是衡量企 业本期资产规模的增长情况，评价企业经营规 模总量上的扩张程度。 （企业资产 增长过快，经营者的管理理念、经营哲学可能都跟不上，未必是好事情）第二节 标准比率分析与国有资本金绩效评价标准财务比率：特定国家、特定 时期、特定行 业的平均财务 比率。例如标准流动比率、标准资产净利率、标准资产周转率等。1999 年，财政部、国家经贸委、人事部和国家计委联合发布了国有资本金绩效评价规则， 规定了考核的重点指标。
