1、中南大学硕士学位论文通达汽车新型柴油机项目财务可行性分析姓名：李芳申请学位级别：硕士专业：项目管理指导教师：黎翠梅20071101摘要新型柴油机项目的开发对通达汽车公司具有战略性的意义，本文对项目财务可行性分析中的投资回收期、净现值、内部收益率和不确定性分析等指标和方法进行了研究，并应用于通达汽车新型柴油机项目的财务可行性论证。投资回收期指标对项目后期的效益缺乏关注，评价标准不科学，对通货膨胀关注不足，本文以等年值的思想对项目各期的现金流进行了等年值处理，弥补了对后期效益忽视的缺陷；并通过融入通货膨胀率因素的考察计算出了修正后的投资回收期。净现值法在一般的计算过程中存在现金流的识别不合理，贴现
2、率的选择缺乏统一标准等问题，本文从项目的角度客观地界定现金流，选取借款利率和项目基准收益率作为贴现率进行了科学的净现值分析。内部收益率法是判断投资方案可行性的重要方法，但是项目的投资活动一般都不是一次性投资，导致内部收益率在对高次方程求解的过程中存在多根现象，影响了对项目可行性的判断，本文通过调整项目各期现金流，以修正内部收益率的算法进行计算，避免求解过程的繁琐和多根现象。盈亏平衡分析的非动态性导致了分析的一些缺陷，本文从动态的角度，考虑资金的时间价值，使得分析更突出项目的内在风险。敏感性分析在应用中对敏感性因素的识别往往存在偏差，应选取关键敏感性因素对其他技术经济指标进行有效的分析。经综合分
3、析发现，投资回收期、净现值、内部收益率等指标的改进具有可操作性，且通达汽车新型柴油机项目各财务可行性指标均获得可行的结论，部分改进了的财务可行性分析指标还显示了项目内在一定的风险性。因此，在接受项目投资方案可行性的同时，应该对这些财务可行性分析指标和方法的改进加以推广应用，发挥其实用价值。关键词财务可行性，投资回收期，净现值，内部收益率，不确定性分析AB STRACTThe development of new type diesel engine project has a strategicsignificanceThis paper made study on the indexes a
4、nd methods ofpayoff period，net present value，internal rate of return and uncertaintyanalysis and applies them on the financial feasibility demonstration ofnew type diesel engine project of Tongda Automobile CompanyTheevaluation criterion is unscientific for the index of payoff period lackingconcerns
5、 on the later stage benefit of the project and neglecting theinfluence of inflationBy using a method of equal annual value，the cashflow of each period is modified，and therefore complemented the shortageof neglect to the project later stage benefitAnd by introducing intoinflation rate，the amended pay
6、off period is calculatedFor the NPVmethod,the identification to cash flow is unreasonable and no uniforillstandard on the selection to discount rate in the general calculationprocessTherefore，this paper defines cash flow objectively in view of theproject and selects the loan rate and the project bas
7、ic return rate as theappropriate discount rate to make NPV analysis scientificallyThemethod of internal rate of return is also an important way to judge thefeasibility of the investment projeel While usually the investmentactivities are not implemented oncefor-all，thus multiradixesphenomenon in the
8、process of high equation happens，which willinfluence the judgment of the project feasibility analysisBy regulatingdeferent period cash flows，the calculation method of internal rate ofreturn is modifiedIn this way,the cumbersome and multi-radixesphenomenon Can be avoided evidentlyThe non-dynamic natu
9、re of thebreak-even-point analysis leads to some deficienciesThis paperconsiders the time value of capital from the dynamic angle；therefore theintemal risk of the project will be clearerThe sensitive factorsidentification of the sensitive analysis often exist deviation；this paperselects some key sen
10、sitive factors to analyze other economic indexesWith comprehensive analysis，Tongda Automobile new diesel engineproject is proven feasible in the indexes methods analysis on payoffperiod，NPV,IRR etcMeantime，some modified indexes analysis alsoIIshows a potential risk witllin the proj ectTherefore，we s
11、hould accept thefeasibility of the project meanwhile improve these indexes and extend theapplication SO that they can better serve for the practiceKEY WORDS financial evaluation，payoff period，net presentvalue，Intemal rate of return,analysis of break-even-point，sensitive analysisllI原创性声明本人声明，所呈交的学位论文
12、是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了论文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得中南大学或其他单位的学位或证书而使用过的材料。与我共同工作的同志对本研究所作的贡献均已在论文中作了明确的说明。作者签名：查茎 日期：丝之年卫月堕日关于学位论文使用授权说明本人了解中南大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留学位论文，允许学位论文被查阅和借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以采用复印、缩印或其它手段保存学位论文；学校可根据国家或湖南省有关部门规定送交学位论文。储繇盟导师签名颦嗍班卫月季日中南大学硕十学位论
13、文 第1章绪论第1章绪论11项目研究背景与意义111通达汽车新型柴油机项目立项背景中国行业管理部门预测，到2010年乘用车年产销量将超过650万辆【11。与此同时发生的是：我国能源短缺问题已经非常明显，石油资源的短缺已经十分突出，2004年，中国累计进口原油12亿吨，石油对外依存度已达到40。预计2010年，中国原油进口量将达到14亿吨，进口依存度将达到44-到2020年，原油进口量将达到2527亿吨，进口依存度将达到56“-60。随着中国汽车保有量的逐年增加，汽车发展与能源缺乏之间的矛盾日益突出，节能技术和节能产品也越来越受人们的青睐。 ，近年来，中国车用汽油发动机发展比较迅速，但柴油机的技
14、术水平比较落后，生产企业规模也比较小，产品结构极不合理，中小排量高水平的柴油发动机的生产在中国还是空白。而先进柴油发动机在节能、寿命、环保等方面具有的独特优势使得中国汽车行业动力柴油化的需求日益增加，乘用车动力柴油化率将达到30以上，柴油发动机的需求量将超过190万台以上。因此，技术先进的柴油发动机市场前景十分看好，尤其是性能优异环保节能的中小排量柴油发动机21。通达汽车有限责任公司主要经营汽车整车及零配件制造、销售及相关进出口业务。在各级政府大力支持和全员共同努力下，公司已打造成全国轻型越野汽车骨干企业，并取得连续21年盈利。通达汽车始终秉承“创新发展、企业之魂一的经营理念，积极推行“以专制
15、胜”竞争战略，努力打造自主品牌汽车。现已拥有两大类型自主品牌汽车49个品种，其中：“通达汽车“品牌越野汽车六大系列21个品种，“通达汽车扬子皮卡车三大系列28个品种，形成了高、中、低档次齐全和性价比较高的产品组合；年生产整车能力已达到10万辆，位居全国汽车行业第15位，在国内越野汽车领域的生产规模最大。通达汽车股份有限公司已在长沙经济技术开发区建设新工厂，具备年产8万辆SUV的生产能力，再加上永州基地的生产能力，通达汽车SUY的生产能力将达lO万辆以上。另外，通达汽车己兼并一汽扬子汽车公司，以生产皮卡车，经过技术改造，其生产纲领将达lO万辆。根据通达汽车公司规划，到2010年其汽车整车产品中仅
16、SUV、皮卡、和MPV的生产能力将达20万辆以上，而且还将有很多新型乘用车正处在设计阶段。通达汽车股份有限公司这些产品的生产都将搭载柴油机，因此，柴油发动机投资格局是通达汽车未来五年发展战略的一个重要细成部分。中南大学硕十学位论文 第1章绪论斯维尔公司动力技术有限公司于2005年由斯维尔下的发动机分部和变速箱分部以及依维柯、CRF和Elasis的变速箱业务合并而成，年产52-1800马力的发动机250万台，变速箱200万台，年营业额约55亿欧元，其中11用于产品研发和生产技术方面的再投入。斯维尔动力技术有限公司的业务面向外部开放，其营业收入中20来自于斯维尔外部的非垄断市场。目前，斯维尔动力技
17、术有限公司在8个国家设有16家工厂和lO个研发中心，是世界汽车界最为重要的发动机及变速箱制造商之一，也是世界上最早开发和生产中小排量车用柴油发动机的公司之一，处于世界领先水平，拥有多种产品技术和专利。通达汽车有限责任公司拟引进斯维尔公司开发的SDE 13 L和JTD 16L、19L、24L系列柴油机，这些产品结构先进、性能优秀、燃油消耗低、噪音低、排放低，是具有国际领先水平的环保型汽车发动机。为此，通达汽车拟与斯维尔动力技术有限公司合资，在国内生产世界先进的柴油发动机。通达汽车股份有限公司与斯维尔动力技术有限公司合资生产新型柴油机项目(本文称之为通达汽车新型柴油机项目)因此立项，成为本文研究的
18、主要对象。项目详细可行性研究的市场预测、生产规模、原材料供应、生产工艺、土建公用厂程、建厂条件、环境评价、工厂组织管理和工程进度等研究已基本完成，目前需要对项目进行财务评价，这也正是本文研究的主要内容。112研究意义本研究对于投资项目财务可行性评价方法具有理论上的参考与应用价值。投资项目财务可行性评价是确定建设项目之前具有决定性意义的工作，旨在全面分析项目的风险和收益的合理性。它既是项目工作的起点，又是项目后续工作的基础。在投资前期作可行性上研究，对其在经济性迸行全面论证，在项目开始就重视风险，有利于减少盲目投资和发挥有限资金的效力，从而为投资决策提供科学依据，以减少和避免投资决策的失误。由于
19、经济评价方法和参数设立了一套系统的分析计算指标和判断依据，使项目和方案经过财务分析，把项目和方案的决策建立在可行的基础上，有助于避免由于依据不足，方法不当，盲目决策造成的失误，以便把有限的资源真正用于经济效益和社会效益好的建设项目。然而，投资项目财务评价是一项较繁杂的工作，现有的部分分析方法和指标的适用性和科学性有待于改进，尤其是投资回收期法、净现值法、内部收益率法和不确定性分析等指标和方法在技术处理上比较灵活，对于受多种因素影响的项目财务现金流的评价也因技术不同而大相径庭，可能会影响到投资决策的科学性，因此，对这些方法进行分析和改进具有较强的理论价值，这必将会使得项目投资前期的决策工作走上一
20、个新台阶。通达汽车合资生产新型柴油发动机有很现实的战略意义。其一，投资发动机2中南大学硕十学何论文 第1章绪论项目是通达汽车的战略性选择。发动机总成属汽车产业政策规定中九大总成之一；价值占整车成本的15左右，对整车制造成本影响很大；发动机对整车关键性能有很重要影响；发动机生产企业可成为通达汽车新的利润增长点。其二，投资发动机项目有利于企业形成自己的整车研发平台。通达汽车将在引进的柴油发动机的基础上开发自主知识产权和品牌的经济型节能轿车。其三，投资柴油机项目符合国家产业政策、能源政策和汽车整车发展趋势。通达汽车投资中小型柴油发动机项目符合产业政策中关于“国家引导和鼓励发展节能环保型小排量汽车。汽
21、车产业要结合国家能源结构调整战略和排放标准的要求，重点发展混合动力汽车技术和轿车柴油发动机技术一和“汽车产业及相关产业要注重发展和应用新技术，提高汽车的燃油经济性。2010年前，乘用车新车平均油耗比2003年降低15以上。要依据有关节能方面技术规范的强制性要求，建立汽车产品油耗公示制度“的要求。其四，投资柴油发动机箱目有利于整车企业提升自己的核心竞争能力。对于整车企业而言，发动机应属于战略部品，投资发动机项目，有利于企业提升自身的核心竞争能力。其五，通达汽车自主品牌的猎豹汽车作为军队作战指挥车，装备先进的柴油发动机可提供更强劲的动力和机动能力，对满足国仿要求、减轻后勤保障供应压力、提高军队的装
22、备水平和灵活性具有极为重要的战略意义。12投资项目财务可行性分析在国内外的发展121国外投资项目财务评价的发展过程从项目评价的产生、应用与发展过程可以看出，现代项目财务可行性评价的方法发展大致可划分为三个时期口1。第一阶段是20世纪50年代以前，对项目进行可行性研究主要是从企业的立场出发，侧重财务评价。通过对项目收入和支出的比较来判断项目的优劣。但一些专家如法国工程师Dupuit，J就早已注意到单用财务分析方法不能正确评价公用事业项目对整个社会的经济效益，他在1944年发表的公共工程效用的评价一文中，提出了“消费者剩余“的思想，这种思想后来发展为社会净收益的概念，成为费用一效益分析的基础。第二
23、阶段是20世纪50年代初到60年代末，费用一效益分析(或称经济分析)作为一种选择项目的方法被普遍接受下来，使可行性研究从侧重微观财务分析发展到同时从微观和宏观的角度评价项目的经济效果。在这个时期，美国的哈佛水规划小组发表了内河流域项目经济分析的实用方法，规定了测算费用效益比率的原则性程序，对经济分析理论的完善作出了重要贡献。1958年诺贝尔中南大学硕十学何论文 第1章绪论经济学奖获得者、荷兰计量经济学家Tinbergen，J提出了在经济分析中使用影子价格的主张。此后，世界银行和联合国工业发展组织都在其贷款项目中同时使用财务分析和经济分析这两种方法。第三阶段是20世纪60年代末期到现在。在这一阶
24、段，又推出了社会分析这一新的方法，把可行性研究及项目评价的水平提高到了一个新的高度。社会分析把增长目标和公平目标结合在一起作为选择项目的标准。这一阶段的主要研究成果有：1968年及1974年，牛津大学的李托和穆里斯编写的发展中国家工业项目分析手册和发展中国家项目评价和规划；1972年、1978年、1980年联合国工业发展组织编写的工业可行性研究手册：工业项目评价手册等。增长目标就是增加国民收入，公平目标则要求对国民收入在时问和空间上实现合理分配。增长目标和公平目标合称为国民福利目标。一个项目的收益再大，如果将其过多地分配于当前消费，过多地将其分配于某一本来就很富有的阶层或地区，那末这个项目对国
25、民福利目标的贡献也不大。因此一个项目的价值不仅取决于其净收益的大小，而且取决于其净收益的分配。这一时期的投资项目财务评价指标和方法逐步趋向成熟。在众多的投资项目财务评价指标与方法中，投资回收期法、净现值法和内部收益率法是最重要的3种方法。Segelod等人早期对128家公司的研究发现，这些方法在实际中有很大的作用嘲(表1-1)。表11三种投资项目财务评价方法的使用情况调查 单位：采用该方 将该方法作为 将该方法作 将该方法作 将该方法作法的公司 第一选择的公 为第二选择 为第二选择 为第一选择比重 司比重 的公司比重 的公司比重 的排名投资回收期法 781 391 258 133 l净现值法
26、523 352 78 94 2内部收益率法 227 102 55 71 3Klan觚ner(1972)、6ilman等人(1983)的调查也发现大公司比较重视这三种方法的应用(表1-2)。 。表12 大公司投资项目财务评价方法使用情况调查 单位：财务评价方法 主要方法 次要方法内部报酬率法 536 14净现值法 98 258投资回收期法 89 44122投资项目财务可行性评价在国内的发展我国自1979年起，在总结建国40年经济建设经验教训的基础上，引进了可行性研究，井将其用于项目建设前期的技术经济分析。1981年，国家计委正式发布文件，明确规定：“把可行性研究作为建设前期工作中一个重要技术经济
27、论4中南人学硕十学何论文 第1章绪论证阶段，纳入基本建设程序。一1983年，国家计委又下达了关于建设项目进行可行性研究的试行管理办法，重申“建设项目的决策和实施必须严格遵守国家规定的基本建设程序，“可行性研究是建设前期工作的重要内容，是基本建设程序中的组成部分。同时，国家计委于1987年、1993年(其中1993年是与建设部联合颁发的)颁发了建设项H经济评价方法与参数第一版、第二版，并于2002年颁发了投资项目可行性研究指南(试用版)，为正确进行项目的可行性研究、科学决策项目投资提供了指导原则。13投资项目财务可行性分析的内容项目财务评价的程序是指进行项目财务效益分析所要经过的步骤嘲，主要有：
28、第一，项目基础财务数据的估算。进行项目财务评价首先要求对可行性研究报告提出的数据进行分析审查，然后与评估人员所掌握的信息资料进行对比分析，如果必要，可以重新进行估算。因此，财务评价工作也要对项目总投资、产品成本费用等基础数据进行估算。第二，评价或编制财务效益分析基本报表。在项目评估中，财务效益分析基本报表是在辅助评价报表基础上分析填列的，集中反映项目盈利能力、清偿能力和财务外汇平衡的主要报表的统称，主要包括利润表、现金流量表、资金来源与运用表、资产负债表及外汇平衡表。在项目评估时，不仅要审查基本报表的格式是否符合规范要求，而且还要审查所填列的数据是否准确。如果格式不符合要求或者数据不准确，则要
29、根据评估人员所估算的财务数据重新编制表格。第三，计算与分析财务效益指标。财务效益指标包括反映项目盈利能力的指标和反映项目清偿能力的指标。反映项目盈利能力的指标包括静态指标(如投资利润率、投资利税率、资本金利润率、资本金净利润和投资回收期等)和动态指标(如财务内部收益率、财务净现值和动态投资回收期等)；反映项目清偿能力的指标包括借款偿还期、资产负债率、流动比率和速动比率。对财务效益指标进行分析和评估，一是要审查计算方法是否正确；二是要审查计算结果是否准确。如果计算方法不正确或者计算结果有误差，则需要重新计算。第四，提出财务效益分析结论。将计算出的有关指标值与国家有关部门公布的基准值，或与经验标准
30、：历史标准、目标标准等加以比较，并从财务的角度提出项目可行与否的结论。 第五，进行不确定性分析。不确定性分析包括盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析三种方法，主要分析项目适应市场变化的能力和抗风险能力。中南大学硕十学位论文 第1章绪论从动态指标和静态指标的角度看，投资项目静态指标包括静态投资回收期、借款偿还期、投资利润率、投资利税率、资本金利润率、资本金净利润率、资产负债率、流动比率、速动比率，动态指标包括动态投资回收期、财务净现值、财务内部收益率等【6】。从时间性指标和价值性指标的角度来看，时间性指标包含借款偿还期和投资回收期，价值性指标包含财务净现值、内部收益率、投资利润率、利税率等。在这些
31、指标中，财务比率指标的计算以会计准则为依据，不存在修正和改进的问题，而投资回收期、净现值和内部收益率均有着多种的计算方法，计算方法的科学性事关到投资方案的可行性问题，对这三个指标进行研究较具有理论价值和现实意义，同时，不确定分析是财务指标评价的重要补充，在方法上也存在许多改进的地方，这也正是本文研究的主要内容。14本文研究框架与思路本文重在以理论和实践相结合探讨投资项目财务可行性分析的指标及其改进应用的问题。在投资项目财务可行性评价的指标体系中，财务比率指标的计算以会计准则为依据，不存在修正和改进的问题，而且是关于既定的会计周期计算的，对于项目投资可行性的判断并无实际参考意义。投资回收期i净现
32、值和内部收益率均有着多种的计算方法，计算方法的科学性事关到投资方案的可行与否的判断，对这三个指标进行研究较具有理论价值，同时，不确定分析是财务指标评价的重要补充，在方法上也存在许多改进的地方，通过改进后对通达汽车新型柴油机项目可行性进行判断分析，以期获得更具科学性的评价结论。本文以通达汽车新型柴油机项目的立项背景和意义的阐述为切入点，总结投资项目财务可行性分析的国内外发展情况，并在介绍财务可行性研究步骤和指标内容的基础上提出文章研究的框架和思路。依据通达汽车新型柴油机项目的市场预测、生产规模、原材料供应、生产工艺、土建公用厂程、建厂条件、环境评价、工厂组织管理和工程进度等可行性评价材料测算项目
33、的市场销售与收益、投融资状况，对项目在计算期内的现金流进行描述。 投资回收期是投资项目财务评价中最重要的期限性指标，但是这个指标对项目后期的效益缺乏关注，评价标准不科学，对通货膨胀关注不足，因此缺陷较为明显，应该针对这些不足做出有益的改进，使之更为科学合理。净现值法是当前投资项目财务评价中最重要的方法，但在一般的计算过程中容易导致筹资费用的多重计算，对现金流的识别不合理，对贴现率的选择存在争议，因此，应该从项目的角度客观地界定现金流，选取恰当的贴现率是应用的要点。内部收益率法是6中南大学硕十学侥论文 第1章绪论判断投资方案可行性的重要方法，但是项目的投资活动般都不是一次性投资，这导致内部收益率
34、在对高次方程求解的过程中存在多根现象，影响了我们对项目可行性的判断，因此，可以通过技术处理尽量避免求解过程的繁琐和多根现象。不确定性分析一般包含盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析，本文重在研究前二者。盈亏平衡分析的非动态性导致了分析的一些缺陷，本文拟从动态的角度，考虑资金的时间价值，对盈亏平衡分析法进行改造，以使得分析更突出项目的内在风险。敏感性分析对影响项目某一技术经济指标的一些因素进行分析，分析其变化的影响程度，现实中对敏感性因素的识别往往存在偏差，本文从敏感性因素的选取方面提出了一些建议。本文在深入介绍四种分析方法及其改进途径的同时，分别将各种财务可行性分析方法及其改进方法应用到通达汽车
35、新型柴油机项目财务可行性分析中，以此来检验方法的可操作性，并验证通达汽车新型柴油机项目的财务可行性，从多个角度进行分析，以期提高分析的科学性。本文的研究思路和框架见图11。7中南人学硕十学何论文 第1章绪论图11本文的研究思路和框架8中南人学硕十学何论文 第2章通达汽车新型柴油机项目现金流测算第2章通达汽车新型柴油机项目现金流测算21通达汽车新型柴油机项目产品市场预测211产品市场需求预测2005年我国汽车柴油机生产企业23家，产销量分别为1274万台和12725万台，同比分别减少-294和251。目前，国内小排量汽车柴油机生产企业主要有江铃汽车公司、成都云内动力有限公司、浙江新柴动力有限公司
36、、庆铃汽车公司、跃进汽车公司、山东莱动内燃机公司、成都发动机公司、邵阳神风动力制造有限公司、北汽福田等。根据国外汽车柴油化趋势，结合我国实际，预计2007年轻型客车有60、轻型载货车有80、SUV有40装用柴油机；2010年轻型客车有70、轻型载货车有90、SUV有50装用柴油机。故到2007年、2010年小排量车用柴油机需求量预测见表21。表21 小排量车用柴油机市场需求预测 (万台)序号 车型 2007年 2010年l 轻客用柴油机 162 212 轻卡用柴油机 824 1083 SUV用柴油机116205合计 1102 1495212内配市场分析通达汽车汽车股份有限公司己在长沙经济技术开
37、发区建设新工厂，具备年产8万辆SUV的生产能力，再加上永州基地的生产能力，通达汽车SUV的生产能力将达10万辆以上。另外，通达汽车已兼并扬子汽车公司，以生产皮卡车，经过技术改造，其生产纲领将达lO万辆。根据通达汽车公司规划，到2010年其汽车整车产品中仅SUV、皮卡、和MPV的生产能力将达20万辆以上。2006R2010年通达汽车三种车型的规划生产能力见表22。表2-2 2006-2010年汽车整车产品规划产量 单位：辆序号 车型 2006 2007 2008 2009 2010l SUV 30000 47000 55000 80000 1040002 Pickup 13000 25000 5
38、0000 80000 1000009中南人学硕十学何论文 第2章通达汽车新型柴油机项目现金流测算l 3 MPV 5000 10000 15000 15000l 合计 43000 77000 115000 175000 219000另外还拟开发新型乘用车，搭载本项目新型柴油机。根据通达汽车的计划，本项目柴油机产品将全部为整车产品配套。通达汽车2008年至201 1年柴油发动机配套计划见表23。根据市场需求和通达汽车柴油发动机配套计划的达产情况，即到2011年通达汽车柴油发动机将达15万台量纲，并与国内同类产品比较，参照其产品、成本、产量、需求量及整车产品的定位，综合得出的销售价格测算，得到项目产
39、品市场销售收入情况如表2-4。表23 2008-2011年内柴油发动机配套计划单位：台序号 车型 2008 2009 2010 201ll SUV用柴油机 1200 14000 26000 300002 皮卡用柴油机 600 20000 26000 490003 MPV用柴油机600 9000 12000 140004 新乘用车用柴油机 1250 7500 26000 57000柴油机合计 3650 50500 90000 15000022通达汽车新型柴油机项目投融资估算221项目建设投资估算本项目建设投资投资估算的范围包括机加车间、装配车间的工艺设备投资及其配套的土建、公用及辅助设施的工程费
40、用，还包括工程建设其他费用、预备费。本项目建筑面积73932m2，其中联合厂房47200 m2，污水处理站144 m2，加压泵房360 m2，联合站房1008 rn2，食堂1200 m2，办公楼3600 m2，门卫40 m2，油化库400 m2，综合库1 9980 m2，建筑工程造价根据当地平均水平按800-3 800ft,m2估算。公用系统及总图运输工程投资根据专业人员提供投资额列入概算。建筑工程费用10311万元。设备及安装工程中，国内标准设备及非标设备参照现行同类设备估价，进口设备采用询价。进1：3设备价格包括了安装调试费用及以前发生的所有费用，并按免征进13关税和增值税计算171。美元
41、与人民币比价根据近期国家外汇管理局公布的外汇牌价按l：8计算。国内和国外设备均根据机械工业部建设项目概算编制办法及各项概算指标计算了国内运杂费。设备及工器具购置费90039万元。其他费用包括勘测设计费、工程监理费、工程保险费、联合试运转费用、办公及生活家具购置费【羽，均按有关规定计取。其他费用为2155万元。另外，无形资产共计12408万元，其中征地费4408万元，技术引进费8000万元。lO中南大学硕十学何论文 第2章通达汽卞新犁柴油机项目现金流测算递延资产包括建设单位管理费、职工培训费、建设单位临时设施费，均按有关规定计取，共计1307万元。本项目需要长期借款43535万元，建设期利息50
42、63万元，年借款利率684。预备费用按固定资产投资费用的10计算，预备费用为10251万元。新增建设投资131534万元，新增流动资金43018万元，新增总投资合计为174552万元，根据项目具体情况及实施计划，确定建设期为3年(2007,-2009年)，建设投资分年投资计划比例为40，40、20。同时根据各年产量安排流动资金的用款计划。222融资方案分析一个建设项目所需要的投资资金，可以从多个来源渠道获得，项目可行性研究阶段，资金筹措工作是根据对建设项目固定资产投资估算和流动资金估算的结果，研究落实资金的来源渠道和筹措方式，从中选择条件优惠的资金91。执照国家有关规定，本项目资金筹措符合国发
43、【1996)35号文国务院关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知中有关规定。本项目新增总投资174552万元(折合21819万美元)，其中注册资本88000万元(折合11000万美元)，向银行申请长期借款43534万元(折合5442万美元)，申请流动资金短期借款43018万元(折合5377万美元)。项目建设期投融资估算见表25。23通达汽车新型柴油机项目现金流量表根据前述市场预测以及投融资估算，按照直线折旧法对设备投资进行折旧处理，综合测算得到通达汽车新型柴油机项目现金流量表如表2-6。o o o ，_ o o 弋一 o 卜 oo 曲 o气一 一 蹈 H N 气一 H o o oo o 中
44、，叫 N o 一卜 N N 中 -_ 弋一d o o o o o o o 卜 o_ o o o o o o o o 寸N o o o o寸 o oN 卜寸 f叫 ，-_ 中d N N N 曲 H N曲 N 中卜- oo o o o o o o-_ o o o o 卜 o o o 旧 o 寸N o 呻 o o N o 呻 o -。_ 中o ， 卜 N N oo -_ -_N。_ 曲 NN 飞一o o o_ o o o o o o o 卜 oo o o o N o o o 中 o o 呻N o o呻t-_旧-_ ，- N 甘o 。_ 卜呻 N，-_N 盼 NN o o o o o o o 卜 o-
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