1、12级会计学 张文瑞,西方经济学（宏观部分）,第十五章 产品市场和货币市场 的一般均衡,引言：上一章只是说明产品市场均衡收入的决定，而实际上产品市场上的国民收入和货币市场上的利率水平是在两个市场相互影响的过程中被共同决定的，这也正是凯恩斯经济学的一个重要特点。本章就说明产品市场和货币市场一般均衡的模型。,第一节 投资的决定,一、实际利率与投资1. 投资的概念 定义：投资是指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂房、设备和存货的增加等 内生&外生：在上一章投资是作为一个外生变量参与总需求决定的，但现实生活中，投资是一个内生变量。因此，研究国民收入的决定，首先应该研究投资本身如何决定 决定投资的
2、因素：实际利率水平、预期收益率和投资风险等,2. 实际利率与投资的关系：,凯恩斯认为，是否要对新的实物资本进行投资，取决于这些新投资的预期利润率与为购买这些资产而必须借进的款项所要求的利率的比较,利率指的是实际利率，即名义利率减通货膨胀率,投资函数: 一般 形式：I=I(r)具体形式： I=e-dr e表示利率即使为零时能有的投资量，称为,二、资本边际效率的意义,1. 概念:MEC(marginal efficiency of capital）是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本 2. 贴现率和现值的概念: 3. 资本边际
3、效率表明一个投资项目的收益应按何种比例增长才能达到预期的收益，因此，它也代表该投资项目的预期利润率。,注意： r 代表资本边际效率，R 为资本物品的供给价格， R1,R2,LR2 为不同年份（或时期）的预期收益， J 代表该资本品在n年年末时的报废价值,4. 公式：,三、资本边际效率曲线,1. 资本边际效率与资本物品供给价格和预期收益的关系：, 预期收益既定时，供给价格越大，MEC 越小, 供给价格既定时，预期收益越大， MEC越大,2. 一个企业的资本边际效率曲线：利率越低，投资需求量会越大,3. 经济社会中加总后的资本边际效率曲线：投资量（ i ）和利息率（ r ）之间存在反方向变动的关系
4、。,四、投资边际效率曲线,1. 投资边际效率与资本边际效率的关系：在相同预期收益的情况下，投资的边际效率小于资本的边际效率。原因：当利率下降时，如果每个企业都增加投资，资本品的价格会上升，而产品的销售价格会下降，预期利润率 必然缩小。这种下降后的（MEC） 的数值称为投资的边际效率（MEI）Marginal efficiency of investment,2.投资边际效率曲线与资本边 际效率曲线的关系, 投资边际效率曲线比资本边际效率曲线更为陡峭 二者都能表示利率和投资量之间存在的反方向变动的关系，只是对于投资的边际效率曲线而言，利率变动对投资量变动的影响较小一些 西方学者认为，更精确的表示
5、投资和利率之间关系的曲线是投资的边际效率曲线（MEI曲线） 一般用MEI曲线来表示利率与投资的关系，也即投资需求曲线,五、预期收益与投资,一个投资项目在未来各个时期估计可得到的利益,1)对投资项目的产出的需求预期;2)产品成本：主要是劳动者的工资成本； 投资税抵免：即政府规定，投资的厂商可以从他们的所得税单中扣除其投资总值的一定百分比,预期收益的概念：,影响预期收益的因素:,六、风险与投资,1.投资总有风险，而且高的投资收益往往伴随着高的投资风险，如果收益不足以补偿风险可能带来的损失，企业就不愿意投资 2.一般说来，经济繁荣时，企业对于未来会看好，从而会认为投资风险较小；经济呈下降趋势时，企业
6、对未来看法会悲观，会感觉投资风险较大,七、托宾的“ q ”说(P533),1 理论内容：股票价格会影响企业投资，企业的市场价值与其重置成本之比，称为“q”，可作为衡量要不要进行新投资的标准 企业的市场价值就是这个企业的股票的市场价格总额，等于每股价格与总股数之积, 企业的重置成本指建造这个企业所需要的成本 q 企业的股票市场价值新建造企业的成本,2. 说明：, q1 ，说明买旧的企业比新建设便宜, q1 ，说明新建造企业比买旧企业要便宜，因此会有新投资, q 较高时，投资需求会较大，也就是说，股票价格上升时，投资会增加,第二节 曲线,一、IS曲线及其推导 1. 产品市场的均衡：指产品市场上总供
7、给与总需求相等:I=S 2. IS曲线的推导： 把投资函数I=e-dr和储蓄函数 s=-a+(1-b)y代入并整理，得, y 和 r 的关系：反方向变动,这条反映利率和收入之间相互关系的曲线，曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这样的组合下，投资和储蓄都是相等的，即 I=S，从而产品市场是均衡的，这条曲线就称为IS 曲线。,3. IS曲线的图形推导,二、 曲线的斜率,由得,曲线表达式：,2. 曲线的斜率为 ，既取决于 ，也取决于, IS是投资需求对于利率变动的反应程度，如果 d 的值较大， 曲线的斜率就较小，曲线就较平缓 d是边际消费倾向，如果 IS较大，曲线的斜率会较小，曲线较平缓
8、,由IS曲线的一般表达式I(r)=s(y)，IS曲线的斜率的计算式为：,由于储蓄函数斜率为正数，投资函数斜率为负数，所以IS曲线的斜率为负数 储蓄随收入变化越快，则IS曲线越陡 投资随利率变化越快，则IS曲线越平,3. 三部门经济中IS曲线的斜率, IS曲线新表达式：i+g=s+T 即： IS 曲线斜率除了d 有关以外，还和税率t的大小有关,d一定时，税率 t越小,曲线越平缓,三、 IS 曲线的移动,y,1. 投资需求变动对 IS 曲线的影响,2.储蓄函数变动对 IS 曲线的影响,3.政府购买支出和税收对 IS 曲线的影响, 政府购买支出：增加政府购买支出，相当于增加投资支出，会使 IS 曲线
9、向右平行移动。移动的幅度取决于：政府支出增量和支出乘数的大小 税收：增加政府税收，会减少投资，降低消费，使 IS 曲线向左移动, 税收及政府购买支出对IS 曲线影响的公式说明：,假定T和g分别代表税收和政府支出额，则国民收入等于, 当政府支出增加或减少时，国民收入增加或减少，即IS 曲线右移或左移 ； 当税收增加或减少 时，国 民收入减少或增加，即IS曲线 左移或右移 .,说明：,.如果产品市场和货币市场没有同时达到均衡而市场又往往能使其走向同时均衡或者说一般均衡，为什么还要政府干预经济生活？,.在IS和LM两条曲线相交时所形成的均衡收入是否就是充分就业的国民收入？为什么？,12级会计 张文瑞,
